对通胀趋势的新审视，将在未来一周检验美股本轮上涨行情的成色。一些投资者表示，在今夏飙升至创纪录水平后，股市可能已准备好迎接一波潜在的回调。 美股基准指数——标普500指数今年迄今已累计上涨了逾7%，距离其在7月下旬创下的历史收盘高点仅差约1%，此前在本月初疲弱的非农就业报告引发短线跳水后，美股并未受到持续的打压，反而在上周出现了大幅反弹。 不过，包括德意志银行和摩根士丹利在内的华尔街机构策略师近期均表示，在经历了过去四个月基本未曾间断的上涨后，市场可能已准备好进行某种程度的回调 ——此轮上涨已将美股估值推至历史昂贵水平，而此时正值历史上美股季节性风险较高的时期开始。 定于本周二公布的美国7月消费者价格指数(CPI)报告，就可能引发市场波动。若数据显示通胀高于预期，可能会削弱人们日益增长的降息预期。 晨星财富首席多资产策略师Dominic Pappalardo表示：“我确实认为市场已为回调做好了准备。表面之下有很多担忧在酝酿。” 自今年4月低点以来，标普500指数已飙升逾20%，原因是投资者对关税引发经济衰退的担忧有所缓解。根据LSEG Datastream的数据，该指数目前的交易价格是其未来一年盈利预期的22.4倍，远高于其15.8倍的长期平均远期市盈率水平。这一最受市场关注的估值指标近期已触及了四年多来的最高水平。 摩根士丹利股票策略师Michael Wilson在本周的一份报告中写道，疲软的就业数据加上对与关税相关通胀的担忧，可能成为回调的诱因，尤其是在季节性疲软的第三季度。尽管如此，Wilson表示他对12个月的市场展望仍是看涨的，并补充称“我们会在回调时买入”。 聚焦CPI数据 根据业内对经济学家的调查显示，美国7月份CPI预计将同比上涨2.8%。投资者将密切关注特朗普的进口关税，是否正在转化为更高的终端物价，此前6月份的CPI报告显示关税正在影响部分商品的价格。 本月以来，疲软的就业数据已推动市场对美联储降息的押注上升，因投资者预期央行将通过宽松货币政策提振劳动力市场。LSEG数据显示，联邦基金期货显示美联储9月会议降息的概率超过90%，且今年至少降息两次已被市场完全定价。 不过，不少华尔街人士表示，如果CPI涨幅超出预期，可能会令市场面临风险，因为这将使美联储在降息问题上更加犹豫不决。 嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon表示，一些人担心“滞胀趋势”有扎根的风险，即通胀和失业率同时上升。比预期更高的通胀数据可能“给市场带来现实检验”，导致美国股市近期的反弹步伐中断。 Gordon指出，“7月就业报告的意外性”使得市场更加关注即将公布的7月CPI通胀数据——尤其是考虑到对关税可能推高本已高企的通胀的担忧，从而令美联储无法降息。 Gordon认为，如果CPI数据显示通胀火热，将使美联储陷入“更艰难的境地”，因为市场因劳动力市场疲软而预期9月份会降息。 Edward Jones高级投资策略师Angelo Kourkafas也写道，“如果CPI数据表明市场有点超前了，那可能会引发波动。但如果情况没有比担心的更糟……那可能会进一步强化我们现在正处于美联储政策转折点的看法。” 美国关税的前景以及特朗普政府已实施的这些关税带来的经济后果，一直是今年以来笼罩市场的持续主题。对来自数十个国家的进口商品加征的更高关税已于上周四生效——将美国平均进口关税推升至了一个世纪以来的最高水平，同时特朗普上周还宣布了对半导体芯片和药品进口征税的计划。 Man Group高级投资组合经理Matt Rowe表示，加征关税对经济的影响可能需要一段时间才能显现出来，而且市场在某种程度上忽视了这种贸易摩擦对经济的潜在负面影响。 “市场已经对关税成为一种无关紧要的事件感到安心，我认为这是不正确的。” 美联储主席鲍威尔在7月30日的新闻发布会上发表讲话时曾表示：“更高的关税已经开始更明显地体现在一些商品的价格上，但它们对经济活动和通胀的总体影响仍有待观察。” 鲍威尔指出，“一个合理的基准情况是，对通胀的影响可能是短暂的——反映出价格水平的一次性转变。但通胀效应也可能更具持续性。”

今年迄今为止，美国总统特朗普的关税政策正在为国际股市注入强劲动力，同时也暂时打破了标普500指数在全球市场的主导地位。 国际股市今年有望跑赢美国大盘股基准指数（标普500指数），若成功实现，将是自2022年以来首次出现这一情况，也将是自2009年以来首次在上涨行情中实现超越。 2025年至今，MSCI全球指数（不含美国）上涨了18%，远高于标普500指数7.8%的涨幅。 各国股市表现也印证了这一趋势：墨西哥主要股指上涨18%，加拿大涨12%，德国涨21%，西班牙涨26%，巴西涨14%，英国涨11%。 这与前几年美国股市的强劲增长形成鲜明对比。此前，美股受益于以科技巨头和人工智能（AI）概念为代表的投资热潮，而全球其他市场表现相对滞后，这也使得非美市场的股票在估值上显得相对便宜。 Purpose Investments首席策略师Craig Basinger表示：“有时候，最大的收益来自于那些‘待修复’的机会。” 他指出，美股与国际市场之间的估值差距处于“历史性高位”，且投资者普遍对美股配置过重、对其他市场配置不足。而这一趋势正在今年发生逆转。随着特朗普的新关税本月生效，而加拿大、欧洲和日本等美国贸易伙伴则陆续推进更有利于投资者的改革，并提振本国经济增长，这一转变可能会加速。 Basinger说：“市场的变化速度很重要。总体而言，国际市场正变得更加有利于投资者。美国仍是黄金标准，但如果差距缩小，估值差距也可能随之收小。” RBC全球资产管理公司欧洲股票负责人David Lambert也表示，欧洲和日本股市多年来一直存在的“超低增长”盈利前景正在发生改变。 他说：“我们实际上正处于一个中期盈利增长可能逐步提升的时代。在未来几年，市场估值在当前水平之上出现温和上调，完全在情理之中。” Lambert并不是唯一一个持这种观点的人。 今年6月，美国银行证券的一项基金经理调查显示，54%受访者认为国际股市将成为未来五年表现最佳的资产类别，仅有23%认为是美股。 也有一些策略师警告称，美国市场的痛苦可能会外溢至全球其他市场。 Manulife John Hancock公司联合首席投资策略师Emily Roland和Matthew Miskin在近期客户简报中写道，应避免在当前环境下持有低质量、强周期性的国际股票。 “历史上每次美国陷入衰退，都会把全球其他地区一并拖下水，”他们在报告中写道。 虽然看好国际股票，但Basinger也表示，从美股转向国际市场的资金轮动可能将是非常漫长的过程。 “目前人们持有太多美国股票，”他说。

周五（8月8日），美股高开高收，三大指数集体上涨，纳指刷新纪录高位。 截至收盘，道琼斯指数涨0.47%，报44175.61点；标普500指数涨0.78%，报6389.45点；纳斯达克综合指数涨0.98%，报21450.02点，连续第二天刷新收盘纪录。 值得一提的是，标普500指数的收盘价也接近该指数7月28日录得的纪录高位，且只差了0.32点；另外，许多ETF追踪的纳斯达克100指数也创下新高，收涨0.95%。 周线上看，道指本周累涨1.35%，标普累涨2.43%，纳斯达克综合指数累涨3.87%，纳斯达克100指数累涨3.73%。主要原因是由于权重股苹果的强势表现。 苹果收涨4.24%，报229.35美元，为3月10日来的最高收盘价。该股本周累计上涨13.33%，创下了2020年7月以来最佳单周表现。 本周三时，苹果公司宣布，将向美国新增1000亿美元投资，并推进“美国制造计划”。美国总统特朗普在会上表示，苹果将可以豁免芯片和半导体关税。 eToro分析师Bret Kenwell表示，股市势头强劲，技术面和基本面都对多头有利，“尽管下半年可能会出现意外风险，但企业盈利表现好于预期，美联储也正逐步接近降息。” 摩根大通分析认为，8月就业数据将是决定美联储是否大幅降息的关键因素：若失业率达到或超过4.4%，可能支持更大幅度的降息；反之，则可能遭遇关注通胀的决策者的反对。 热门股表现 英伟达涨1.07%报182.70美元，连续第二天收于新高，总市值达4.455万亿美元。 大型科技股多数走高，（按市值排列）微软涨0.23%，苹果涨4.24%，谷歌C涨2.44%，亚马逊跌0.2%，Meta涨0.98%，博通涨0.4%，特斯拉涨2.29%。 费城半导体指数涨0.79%，30只成分股中26家上涨。美光科技涨6.28%，Arm Holdings涨2.16%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.26%。 热门中概股涨跌不一，蔚来涨3.42%，小鹏汽车涨2.96%，富途控股涨2.77%，腾讯音乐涨0.73%，理想汽车涨0.57%，拼多多涨0.06%。 京东跌0.82%，新东方跌0.65%，阿里巴巴跌0.5%，好未来跌0.43%，百度跌0.13%。 公司消息 【亚马逊承诺向美国政府提供10亿美元云服务优惠】 亚马逊云服务（AWS）承诺在2028年前为美国政府机构提供高达10亿美元的优惠，帮助其实现旧系统现代化并运用AI和云技术能力。美国总务管理局宣布了这项合作，AWS将提供包括培训、基础设施升级和云端迁移在内的AWS服务积分，旨在节省开支并加速美国联邦机构的数字化转型。 【特斯拉获批得州网约车牌照 为Robotaxi运营铺平道路】 特斯拉已在得克萨斯州获得网约车牌照，为这家电动汽车制造商根据该州自动驾驶汽车新规运营其自动驾驶出租车服务铺平道路。Tesla Robotaxi LLC现已被得州许可和监管部门列入持牌交通网络公司，加入Uber Technologies Inc.、Lyft Inc.等公司的行列。这项牌照已成必需，因为该州9月1日生效的新法对自动驾驶网约车实施的监管与人类司机驾驶网约车等同。

市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额1.71万亿，较上个交易日缩量1153亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超2800只个股下跌。从板块来看，新疆本地股午后爆发，八一钢铁等10余股涨停。超级水电概念股展开反弹，山河智能涨停。高铁概念股震荡走强，金鹰重工20CM涨停。下跌方面，AI应用股集体大跌，鼎捷数智等多股跌超10%。截至收盘，沪指跌0.12%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.38%。 板块方面 板块上，今日大基建方向全线走强，超级水电概念展开反弹，深水规院、山河智能、北新路桥涨停，设研院、铁拓机械、五新隧装等涨超10%。 新疆、轨交设备概念股也于午后爆发，西域旅游、八一钢铁、天山股份、国统股份、天顺股份、西部建设等个股涨停。消息面上，天眼查工商信息显示，近日，新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿人民币。股东信息显示，该公司由中国国家铁路集团有限公司全资持股。 此外，根据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%。其中国内销量7306台，同比增长17.2%；出口量9832台，同比增长31.9%。结合，下半年还有约8000亿元超长期特别国债及2.24万亿元专项债有待发行，也为四季度施工旺季打下基础，预计基建方向的高景气有望延续。 不过需注意的是，虽然今日大基建股集体走强，但对于指数的带动作用却有限，并且超级水电概念股此前大多累积了较多的套牢盘有待化解，所以先以热点轮动中修复性反弹看待为宜，该方向的延续性仍有待进一步观察。 液冷服务器概念再度活跃，英维克、日海智能涨停，华光新材、强瑞技术、依米康、中石科技、飞荣达等个股涨幅居前。 随着ASIC芯片及英伟达GB300的持续放量，对于液冷的需求将大幅提升。根据浙商证券测算，英伟达GPU，及云厂商自研ASIC芯片共同驱动液冷市场快速增长，2025-2027年液冷市场规模大约分别为354/716/1082亿元，2027年有望突破千亿市场空间。在此背景下近期资金加速流入液冷概念股中，走出了淳中科技、思泉新材、硕贝德等趋势高标的。预计该方向后续仍存上行空间，但随着核心标的都来至相对高位短线的震荡或进一步加剧，留意短线节奏或是关键。 个股方面 个股层面来看，虽然今日仍有近百股涨超9%，但高位题材的亏钱效应开始增多。由于昨晚发布的GPT-5不及市场预期，AI应用方向遭遇资金集中抛售，其中鼎捷数智、万兴科技、当虹科技跌超10%，赛意信息、用友网络等个股同样跌幅居前。而PEEK材料方向也陷入调整，华密新材与新翰新材双双跌超10%，另一只人气高标中欣氟材冲高回落，留下一根放量长上影线。另外军工股中的北方长龙、光刻机人气股汇成真空等同样重挫。另外高位股转弱后的负反馈也有所增加，昨日上演天地板的倍加洁二连跌停，狮头股份也几乎以跌停报收。一旦后续类似的A字杀个股数量增多的话，或对整体短线炒作情绪形成压制。 后市分析 今日市场全天窄幅震荡，最终三大指数均小幅收跌，量能再度萎缩。从技术面角度来，目前各大指数均出现背离疑虑，若无法快速放量上攻将其化解，短线延续震荡整理的概率依旧不低。不过较好的是，目前市场的承接动能依旧较为充沛，也没有涌现出明显的恐慌性卖盘，故即使指数在震荡过程中依旧存在着轮动性机会。以今日盘面为例，热点高低切结构较为明显，近期活跃的AI应用、半导体、PEEK材料等均陷入调整，而超级水电、水泥、钢铁、轨交等基建方向再度走强。对于后市只要热门板块回调过程中没有出现大面积破坏性杀跌，仍可留意相关核心标的低吸机会。 市场要闻聚焦 1、乘联分会：7月新能源乘用车市场零售98.7万辆 同比增长12% 乘联分会发布数据，7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%。7月新能源乘用车市场零售98.7万辆，同比增长12.0%，环比下降11.2%。 2、贯彻落实民营经济促进法 最高法发布25条指导意见 最高人民法院今天（8日）发布《关于贯彻落实〈中华人民共和国民营经济促进法〉的指导意见》。《指导意见》从五部分提出司法保障民营经济发展壮大的具体举措，旨在破解民营经济发展中面临的难题，为民营经济健康发展提供更加有力的法治保障。为充分发挥审判职能作用，推动民营经济促进法精神内涵、基本理念和相关规则融入人民法院工作的全过程、各环节，《指导意见》全面总结人民法院审判执行工作实际，进一步细化裁判规则，健全完善工作机制，致力解决实际问题，确保法律正确实施、统一适用，从总体要求、依法平等对待、引导守法规范经营、严格公正司法、健全公正司法体制机制等五个方面，提出了深入贯彻落实民营经济促进法、促进民营经济健康发展的25条意见。

周四（8月7日），美股高开低走，三大指数涨跌不一。 截至收盘，道琼斯指数跌0.51%，报43968.64点；标普500指数跌0.08%，报6340点；纳斯达克综合指数涨0.35%，报21242.70点，盘中一度涨超1%。 30只道指成分股中，14家上涨，16家下跌：跌幅居前的有赛富时（-3.33%）和卡特彼勒（-2.48%）；涨幅最大的是苹果，继昨日涨超5%后今日再涨3.18%。 周三（8月6日）时，苹果公司宣布，将向美国新增1000亿美元投资，并推进“美国制造计划”。美国总统特朗普在会上表示，苹果将可以豁免芯片和半导体关税。 Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“围绕关税和贸易有很多因素需要消化”，市场目前只专注于可以消化的因素，也就是经济背景和企业盈利。 当前，认为通胀已受控的交易员们正在大举押注美联储今年将降息两次，其中一次将于下月发生。但也有策略师警告称，特朗普关税可能会颠覆这一前景。 阿波罗管理公司首席经济学家Torsten Slok在一份报告中写道： “市场显然正在预期降息即将到来，但通胀上行风险巨大。归根结底，市场滞胀主题正在加剧。” 尾盘时，据央视新闻报道，特朗普已选定现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）接替刚刚空出的美联储理事席位，任期至2026年1月31日。 Integrity Asset Management投资组合经理Joe Gilbert表示，米兰“并不是一个预期内的选项，但也在市场所期待的框架之内。”他认为，米兰应该会支持美联储放松货币政策。 Gilbert补充道：“这强化了人们的预期，即美联储将在年内剩余时间里继续降息，鉴于理事会有三名反对者，美联储不太可能维持利率不变。” 热门股表现 英伟达涨0.75%报180.77美元，刷新了本周一创下的收盘纪录，公司最新总市值为4.408万亿美元。 大型科技股多数走高，（按市值排列）微软跌0.78%，苹果涨3.17%，谷歌C涨0.18%，亚马逊涨0.37%，Meta跌1.32%，博通涨0.69%，特斯拉涨0.74%。 芯片股整体走强，费城半导体指数涨1.5%。Coherent涨6.22%，公司进入苹果“美国制造计划”首批合作伙伴；AMD涨5.69%，莱迪斯半导体涨5.45%。 礼来单日暴跌14.14%。实验数据显示，其口服药物Orforglipron平均减重11.2%，低于预期。竞争对手诺和诺德涨7.45%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.95%。 热门中概股普涨，好未来涨2.86%，理想汽车涨1.86%，小鹏汽车涨1.82%，蔚来涨1.52%，京东涨1.31%，百度涨0.76%，腾讯音乐涨0.37%，拼多多涨0.22%，阿里巴巴涨0.08%。新东方跌0.69%。 公司消息 【微软：将把OpenAI的GPT-5整合到消费者、开发者和企业产品中】 微软将OpenAI的GPT-5集成到其Copilot生态系统中，包括Microsoft365Copilot、GitHubCopilot、AzureAIFoundry和CopilotStudio。新的智能模式支持动态模型切换，以增强推理和特定任务的响应。Microsoft365Copilot现在提供了对复杂查询的改进上下文理解和处理，而GitHubCopilot用户可以访问GPT-5的高级代码编写功能。GPT-5有四个版本，针对逻辑、多步骤任务和多模态企业应用程序进行了优化。开发人员可以通过AzureAIFoundry利用GPT-5，利用其模型路由器来确保AI驱动的应用程序中特定于任务的精度。 【特斯拉解散Dojo超级计算机团队 人工智能项目受挫】 据知情人士透露，特斯拉公司正在解散其Dojo超级计算机团队，该团队负责人彼得·班农（Peter Bannon）也将离开公司。这些人士称，该团队部分人员已转投DensityAI，其余Dojo团队成员将被重新分配至特斯拉内部的其他数据中心和计算项目。特斯拉计划加强对外部技术合作伙伴的依赖，包括在计算方面依赖英伟达公司和超威半导体公司，在芯片制造方面依赖三星电子公司。

今年4月以来，美股市场在关税威胁和通胀阴影下，出人意料地一路上涨。然而，随着关税战的不断升级，全球投资者对美国经济的担忧正在不断加剧。 日本财务省周四公布的数据显示，截至8月2日当周，日本国内投资者从外国股票净撤出7521亿日元（约51亿美元），扭转了连续两周净买入的势头。 此外，日本投资者还连续第二周抛售海外长期债券，规模达到5263亿日元。这一逆转凸显出日本投资者对美国经济前景和新一轮贸易关税的谨慎态度。 尽管如此，但今年海外股市仍吸引了3.37万亿日元的日本投资，而去年同期的净流入额为 9158亿日元，同比增长了267%。 英国投资人也撤了？ 受美国7月份就业报告令人失望以及美国对数十个国家征收新一轮惩罚性关税影响，MSCI全球指数上周大幅下跌2.54%，创三个月来最大跌幅。 另据Calastone的数据显示，英国投资者在7月从美国股票基金中撤出了3.3亿英镑（约4.4亿美元）。北美股票基金自去年10月以来第一次出现单月资金净流出的情况。 Calastone全球市场主管Edward Glyn指出，美股净流出反映出英国投资者对估值的清醒看法，以及对地缘政治的谨慎态度。美国经济正在放缓，关税措施则进一步打击了消费者信心。 进入8月，全球投资者正在密切关注美国股市。从历史上看，8 月份的交易量通常较低，市场波动加剧，对机构投资者和散户投资者来说都是一个充满挑战的时期。 另一方面，特朗普的关税政策在7月底已经进入上诉法庭的审理程序，据一些分析师判断，上诉法庭更有可能维持此前联邦地方法院的判决，宣布关税政策无效，进而让这一争议进入美国最高法院。这一法律进展也可能加剧美股的波动性。

周三（8月6日），受苹果股价强势表现的影响，美股三大指数集体收高。 截至收盘，道琼斯指数涨0.18%，报44,193.12点；标普500指数涨0.73%，报6,345.06点；纳斯达克综合指数涨1.21%，报21,169.42点。 权重股苹果收盘涨5.09%，上一次录得这样涨幅还是在5月12日（6.31%）。盘前，白宫方面称苹果公司将在美国增加1000亿美元的投资承诺。 盈透证券高级经济学家Jose Torres表示：“随着投资者的注意力从动荡的贸易形势和低迷的经济数据转向强劲的企业盈利，市场如今正以风险偏好的姿态蓬勃发展。” Torres称，“苹果宣布将在美国投资1000亿美元，这进一步激发了‘动物精神’。”“动物精神”表现为投资者对市场走势的过度乐观或悲观情绪。 与此同时，金融市场开始预期美联储将很快降息。芝商所的“美联储观察”工具显示，该行9月份降息25个基点的概率达到93.6%，继续按兵不动的概率不到7%。 日内早些时候，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国经济正在放缓，“短期内，开始调整联邦基金利率可能是合适的。” 旧金山联储主席戴利表示，决策者可能需要在“未来几个月”调整利率，以防止招聘情况进一步恶化。 热门股表现 大型科技股多数走高，（按市值排列）英伟达涨0.65%，微软跌0.53%，苹果涨5.09%，谷歌C涨0.82%，亚马逊涨4%，Meta涨1.12%，博通涨2.98%，特斯拉涨3.62%。 知名零售商、消费电子板块涨幅居前，Shopify涨21.97%，沃尔玛涨4.08%，罗斯百货涨3.36%，好市多涨2.64%，柯尔百货涨2.17%。 减肥药、化学制品跌幅居前，陶氏化学跌4.83%，诺和诺德跌3.9%，礼来跌2.56%。业绩不及预期的AMD跌6.42%，超微电脑跌18.29%，Snap跌超17.15%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.93%。 热门中概股普涨，霸王茶姬涨4.07%，小马智行涨4.05%，阿里巴巴涨3.26%，蔚来涨2.44%，腾讯音乐涨1.58%，拼多多涨1.17%，百度涨1.11%，好未来涨0.45%。 理想汽车跌5.43%，新东方跌0.9%，小鹏汽车跌0.1%。 公司消息 【苹果公司将在美国招聘20,000人 通过新的“美国制造计划”加速在美国的生产】 苹果公司表示将在未来四年在美国招聘20,000人，新的25亿美元承诺是公司未来四年在美国投资6000亿美元的扩大计划的一部分。正与供应商合作，通过新的“美国制造计划”加速在美国的生产，首批“美国制造计划”合作伙伴包括康宁、环球晶圆、应用材料公司、德州仪器、三星等。康宁将把哈罗兹堡工厂全部用于为苹果公司生产，肯塔基州员工数量将增加50%。 【应用材料宣布加入苹果和德州仪器的合作以加强美国芯片制造业】 应用材料宣布，公司加入苹果和德州仪器，共同加强美国芯片制造业。正通过位于奥斯汀的工厂，向德州仪器在美国的生产基地提供美国产设备，用于制造为苹果产品服务的基础类半导体。计划在亚利桑那州投资逾2亿美元，建设一座先进制造工厂，用于生产半导体设备的关键组件。 【诺和诺德回应市场份额下滑：中国减重药销售仍在起量】 在财报公布后的投资人电话会上，诺和诺德现任国际业务副总裁、即将于8月7日接替周赋德出任CEO的齐亚尔·迈克·杜斯特达（Maziar Mike Doustdar）回应了投资人关于司美格鲁肽在中国市场上面临的竞争挑战。杜斯特达表示，虽然中国GLP-1糖尿病药出现了下滑，但减重药销售是逐步增长的。他解释称，糖尿病药销量出现下滑是由于经销商库存发生的变化；而去年刚刚获批的司美格鲁肽减重药目前还在放量阶段，尚未进一步下沉到二、三、四线城市。 【黑石集团宣布与生物制药公司MannKind达成高达5亿美元战略融资协议】 黑石集团8月6日宣布与生物制药公司MannKind达成高达5亿美元战略融资协议。该融资协议为MannKind提供非稀释性资本，以推进其短期和长期增长战略。

市场全天震荡走高，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.73万亿，较上个交易日放量1380亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨，近百股涨超9%。从板块来看，PEEK材料概念股集体爆发，中欣氟材2连板。军工股再度大涨，长城军工5天4板。机器人概念股震荡走强，中大力德等多股涨停。下跌方面，医药股展开调整，翰宇药业等多股跌超5%。截至收盘，沪指涨0.45%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.66%。 板块方面 机器人概念股全线走强，华密新材、海昌新材、杭齿前进、中大力德、东方精工、中马传动等个股涨停，奥比中光、福立旺、斯菱股份、长盛轴承、鼎智科技等个股同样涨幅居前。 近期有关于机器人产业方向的催化不断，一方面2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京经济技术开发区举办，英伟达也宣布将深度参与本次大会。另一方面，昨日宇树科技发布新款四足机器狗产品Unitree A2，整机约37千克，空载续航20km。 此外，今日盘中上海市人民政府办公厅印发《上海市具身智能产业发展实施方案》，其中提及出台专项政策，加大具身智能首台（套）支持力度，加速具身智能全产业链布局，协同具身智能相关重点区域，形成功能互补、差异化发展的特色产业集群。 而正是在上述事件密集催化下，近期机器人板块整体再度获得了资金的大举回流，并且开始向中后排个股延伸。截至今日收盘机器人概念中越来越多个股的中期趋势重新转回多头，或有利于行情的延续，后续仍先以震荡走高的结构看待，重点留意短线分歧的低吸机会。 军工股再度走强，捷强装备、北方长龙、国瑞科技、长城军工、中国船舶、内蒙一机等个股涨停。 东海证券在近期的研报中，对于军工行业罗列出以下几大投资逻辑：1）“十四五” 收官务期必成，行业景气反转可期：今年军工企业订单饱满，正加速生产交付，下半年高景气度持续；2）“十五五” 规划启幕，新质战斗力成重要增量方向：目前军工集团已启动规划编制，后续规划出台将推动行业进入新一轮发展期；3）全球大国博弈加剧、地缘局势紧张，军购需求旺盛，未来军贸出口规模扩大或带动利润向军工企业倾斜，整体盈利能力有望突破。 从市场角度来看，今日市场对于军工板块炒作进一步加强，并呈现全线扩散态势，中国船舶、中国重工这样的千亿权重同样斩获涨停。作为本轮反弹中率先走出延续性的题材方向，短线地位得以巩固，不过在连续两日的放量拉升后情绪端或趋于高潮，留意短线分歧加剧的可能性。 个股方面 今日短线情绪持续回暖，近百股涨超9%，其中军工与机器人方向双双领涨，前排核心标的持续向上开拓高度，军工股中长城军工5天4板，20CM北方长龙同样斩获3天2板，机器人方向中马传动6天5板，中大力德今日涨停后再创历史新高。故上述核心标的或可视为短线情绪的风向标，若其能在后市持续走高的话，仍可在相关产业链中寻找延伸补涨机会。 不过需要注意的是，昨晚上交所发布通报称，暂停上纬新材部分投资者账户交易。受此消息影响高位股的抱团炒作今日熄火，上纬新材大幅低开后遭遇了20CM跌停，此外西藏天路、西藏旅游、南方路机、西宁特钢等个股同样跌停，山河智能也于尾盘遭遇跳水。后续的短线炒作中，或可更多围绕着市场核心热点题材，结合产业逻辑寻找一些仍存预期差的细分方向。 后市分析 今日市场延续震荡反弹，三大指数均小幅收红，沪指三连阳再度逼近7月30日所留的近期高点3636，而此前两日偏弱的深成指与创业板指，今日也有所加强，均以放量中阳线的形式成功站稳于5日线之上。而随着短线情绪的同步回暖，后市或仍具进一步弹高之动能。 至于当下市场关注度最高的问题——沪指能否进一步挑战去年10月8日高点3674，其关键仍在于成交额。虽然近两日反弹的过程中伴随着量能的持续提升，但仅以目前不足1.8万亿的量能水平，想要一举将其突破的难度依旧不低，若后市没有更多增量资金驰援的话，在冲关的过程中可能还是会经历一定程度的波折。另外需注意的是，当前市场依旧呈现出结构性分化态势，赚钱效应多集中在军工、机器人以及部分AI概念股中，其余方向的个股则多以调整为主，故应对上仍应紧紧围绕着上述核心热点所展开，积极于盘中寻找轮动性机会。 市场要闻聚焦 1、时隔10年 A股两融余额重回2万亿 截至8月5日，A市场融资融券余额达2万亿元，这是自2015年7月1日以来再次突破这一关口。具体来看，沪市两融余额10192.27亿元，深市两融余额9748.10亿元，北交所两融余额62.22亿元。与此同时，A股市场交投活跃度持续凸显，单日融资买入额达1635.6亿元，是自7月17日以来单日融资买入额连续14个交易日突破1500亿元。从资金流向观察，制造业、金融业、信息传输业资金买入额位列前三，成吸金主力。 2、Q3服务器DDR4成交显著降温 制程切换致DDR5内存价格持续上扬 《科创板日报》6日讯，自7月中旬以来，各大原厂相继给服务器客户发布三季度报价，平均涨幅个位数百分点。尽管英伟达H20供应问题尚无定论，部分客户削减订单后仍无确切加单动作，但是展望下半年，由于部分互联网大厂加单96GB及128GB高容量DDR5产品，加上原厂切换制程导致供应受限，尤其是1a制程96GB DDR5，整体供需依然偏紧。如此状况之下，本周服务器DDR5内存条价格呈现上扬态势，32GB DDR5 RDIMM价格上涨至145美金，96GB DDR5 RDIMM价格上涨至415美金。

周二（8月5日），美股三大指数集体收跌。 截至收盘，道琼斯指数跌0.14%，报44,111.74点；标普500指数跌0.49%，报6,299.19点；纳斯达克综合指数跌0.65%，报20,916.55点。 早盘时，研究机构供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国7月服务业PMI录得50.1，低于市场预期的51.5和前一月的50.8，这意味着服务业在该月几近陷入增长停滞。 分项指标中，就业指标从47.2降至46.4，位于新冠疫情以来最低水平附近。与此同时，衡量材料和服务支付价格的指标攀升至69.9，为2022年10月以来最高。 分析认为，这份数据报告描绘出高关税环境下服务业增长疲软的景象，除了关税外，消费者的谨慎情绪以及特朗普政策带来的不确定性都对服务业造成影响。 Wolfe Research首席投资策略师Chris Senyek预计夏季后期市场将持续震荡，尤其是考虑到利率政策的走向仍不明朗，且对即将公布的经济数据高度敏感。 凯投宏观经济学家Alexandra Brown评论道，ISM服务业调查报告凸显了美联储将在未来几个月面临的挑战，尽管价格指数升至新周期性高点，但活动和就业指标却在走弱。 除此以外，美股还受到新关税消息的打击。盘前，据央视新闻报道，特朗普表示，将对进口药品征收“小额关税” ，后续税率将升至250%。他还将在“下周左右”宣布对半导体和芯片征收关税，但未详细说明。 特朗普表示：“一年，最多一年半，税率将升至150%，之后将升至250%，因为我们希望药品在我们国家生产。”但他没有透露药品的初始关税税率是多少。 热门股表现 大型科技股多数走低，（按市值排列）英伟达跌0.97%，微软跌1.47%，苹果跌0.21%，谷歌C跌0.22%，亚马逊涨0.99%，Meta跌1.66%，博通跌1.61%，特斯拉跌0.17%。 Palantir涨7.85%，股价再创历史新高，总市值超过4000亿美元。公司前一天公布的业绩报告显示，其单季度营收已突破10亿美元，同比增长48%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.56%。 热门中概股涨跌不一，再鼎医药涨3.84%，富途控股涨2.82%，小鹏汽车涨2.28%，好未来涨1.18%，腾讯音乐涨1.03%，新东方涨0.8%，拼多多涨0.52%。 蔚来跌2.17%，百度跌2.03%，京东跌0.89%，理想汽车跌0.51%，阿里巴巴跌0.39%。 公司消息 【OpenAI、谷歌和Anthropic在美国获得民用合同批准】 美国政府的中央采购部门正在将OpenAI、谷歌和Anthropic加入到被批准的人工智能供应商名单中，此举将加速人工智能工具在联邦政府的采用。 【加密巨头Coinbase拟发行20亿美元可转债】 美国最大的加密货币交易所Coinbase在官网宣布，公司计划发行20亿美元可转债筹集资金，这也是加密领域融资热潮的最新案例。此次募集的资金计划被用于回购股票或偿还现有债务等用途。 【AMD第二季度净利润7.81亿美元 同比下降31%】 AMD第二季度营收76.9亿美元，同比增长32%，预估74.3亿美元，经调整毛利率43％，上年同期53％，预估43.1％。第二季度净利润7.81亿美元，同比下降31%，调整后每股收益0.48美元，上年同期0.69美元，预估0.49美元。公司对于2025年第三季度预计收入约为87亿美元上下浮动3亿美元。 【超微电脑季度盈利前景不及预期】 超微电脑（SMCI）第四财季净销售57.6亿美元，分析师预期60.1亿美元，第四财季毛利润率9.6%，分析师预期10%，调整后每股收益41美分，预期为44美分。公司预计2026财年净销售至少330亿美元，分析师预期300.3亿美元，预计第一财季净销售60亿-70亿美元，分析师预期65.9亿美元。 【Lucid公司第二季度调整后亏损6.321亿美元 同比下降2.4%】 Lucid公司第二季度营收2.594亿美元，同比增长29%，预期为2.622亿美元，调整后每股亏损24美分，预期每股亏损22美分，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损6.321亿美元，同比下降2.4%，预期亏损6.052亿美元。公司预计全年汽车产量将达1.8万至2万辆，实际产量约为2万辆。