十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下： 中信证券：关键点位后应如何应对？ 同样是4000点，当前的指数成色明显优于2015年同期，且估值水平显著低于当时，并无必要过度关注指数点位本身。随着四中全会结束、中美会谈取得阶段性成果、三季报披露完毕，往后看，结构性机会仍存，择时重要性有限。 建议围绕传统制造业的提质升级、中企出海、端侧AI三个方向继续布局，短期可以关注三季报后出现的几个阶段性超跌反弹线索。①白酒板块开始正式经历利润表的全面调整，但是周五（10月31日）股价已经基本不再下跌；②软件板块降本增效仍在继续，出现了不少利润增速现拐点、扭亏为盈的公司，作为TMT中的滞涨板块可能会吸引一些资金关注；③创新药在经历了过去3个月的调整后，11月一些代表性企业将会公布重磅临床数据，可能成为支撑板块部分优质公司的因素。 中信建投：沪指突破4000点 年末如何应对？ 9月以来的科技股回调接近完成叠加“十五五”规划出台、中美经贸磋商和领导人会晤预期、景气行业三季报披露三大利好催化，让市场情绪再度高涨，沪指上涨突破4000点创近十年来新高。中信建投认为中美马来西亚经贸磋商和釜山元首会晤的结果令人满意。不过，由于中美达成交易的预期已经在市场中演绎了一段时间，市场短期并未因为元首会晤出现超预期大涨，而是利好兑现后有所调整。三季报显示A股整体业绩呈现积极复苏态势，主要板块都展现出强劲的增长势头和回暖迹象，整体呈现明显的边际改善趋势。 在A股前期上涨动能透支、10月末三大利好集中兑现后，市场面临情绪回落压力、利好空窗期和回调整固需求。预计11月市场将面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。配置上重点看好“景气线索、年末调仓、短期切换”三大方向，重点关注：煤炭、石油石化、新能源（储能、固态电池等）、非银行金融（券商、保险）、公用事业、传媒、食品饮料、交通运输等。 国金证券：“泡沫”是否存在难以判断 机会与风险并存 过去一段时间高景气的稀缺性使得市场投资者的关注度集中于AI本身，公募对于TMT行业的配比也达到了历史新高。但随着季报披露，原有的高景气出现了松动，更多领域的景气度恢复也正在出现，这是未来市场继续再均衡的基石。诚然当前无法判断AI是否真的见顶，但比这个问题更为重要的是：随着GDP增长＞企业盈利增长的不等式被扭转，AI以外还有更多选择与答案。未来市场机会与风险并存，价值之光并不会照耀静止之处。 推荐：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：上游资源（铜、铝、锂、油），实物资产的补库需求或将恢复，关注油运；第二，中国作为全球产业链的“卖铲人”，优势产业在海外的变现：资本品（工程机械、重卡、锂电、风电设备、光伏）、国防军工；第三，国内价格企稳、内需回升下的食品饮料，航空，煤炭。 信达证券：基金加仓节奏如何影响牛市主线？ 2025年基金三季报显示，主动偏股型基金重仓方向进一步向高景气成长主线集中。TMT行业配置比例接近40%，已经超过2015年四季度32%的历史高点。如果剔除市值波动的影响，主动偏股型基金对TMT行业的超配比例达到11.3%，虽然尚未达到2015年一季度15%的高点，但考虑到2024年Q4以来公募基金对TMT行业超配速度明显加快，市场对成长主线交易拥挤度上升后超额收益持续性存在疑虑。 近期配置观点：风格切换可能会越来越强，关注低位价值板块，银行可能受益于风格切换有所反弹，非银金融弹性逐渐增加，成长中关注低位的电力设备、AI应用端，周期股（钢铁、煤炭、建材）半年内也有望存在弹性表现。 广发证券：11月的“反基本面”和“远期博弈” 市场的季节特征，可以总结为：4-10月“炒现实”（定价当期基本面），11月-次年3月“炒预期”（提前布局低位、低估且盈利有回升预期的板块）。其中，每年的4月和11月是两个关键的时间点，4月之后市场的基本面定价权重显著提升，11月之后当期基本面的影响开始弱化，与此同时，市场开始挖掘低位低估的方向，布局来年。11月的市场涨跌与基本面相关性最弱，甚至有一定的负相关性，呈现出“反基本面”和“远期博弈”的特征。 配置上，可以有两个思路：一是，初步布局一些以低位、低估且盈利有回升预期的板块，比如端侧应用（消费电子等），待产业趋势更清晰之后，进一步再加大配置。二是，也可以继续坚持当期高景气的线索，不过度关注年底的风格变化，因为12月之后，基本面的有效性也会提升。 中泰证券：中美经贸磋商利好落地后的市场变化 本周国内改革政策持续推进与外部环境持续改善释放双重利好，成为市场信心恢复的重要支撑力量。未来政策与市场主线预计将继续围绕“大国博弈”这一核心逻辑展开，利好国内及全球资产主线趋势的持续演绎。 地缘博弈深化主线：黄金、军工、稀土与有色金属、电力与核电设备、军民两用技术等方向；科技博弈强化主线：AI军备竞赛带动机器人、互联网龙头、端侧AI等板块；供应链重构主线：电力设备、多晶硅、光伏、钨、镁等领域。 兴业证券：两条思路布局年末行情 历轮年末行情的演绎，本质上是市场积极寻找未来景气线索，从而基于来年景气预期，对各个行业进行重新定价的过程。也因此，“高低”不在于“股价位置”，而在于“股价-景气预期匹配度”。 回到当下，以科技和高端制造为代表的新动能景气优势仍在持续释放，产业趋势加持下仍将是明年景气挖掘的重点领域；同时“反内卷”等政策推动下，顺周期方向中亮点逐渐增多、明年随稳增长政策发力和内需修复，更多方向边际改善趋势有望确认，提供估值修复空间。因此，今年年末风格可能以科技成长为主的同时，相比三季度更加均衡。 两条思路布局年末行情：一方面，科技成长（AI软件应用、军工、医药等）仍是后续重点关注和挖掘的方向，继续坚守强产业趋势的同时，基于景气预期继续挖掘扩散机会；另一方面，对于低位顺周期板块（钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业），在总量经济温和修复的当下，重点关注受益于供给侧出清和需求侧结构性变化的方向。 华金证券：慢牛走势和科技主线不变 导致A股近期出现调整的一些因素可能逐步消减。市场指标角度，情绪指标未调整充分，但行业轮动基本完成。基本面角度，风险偏好可能上升，流动性维持宽松，短期调整可能结束，继续慢牛走势。 短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的通信（算力）、电子（半导体、消费电子）、传媒（游戏、AI应用）、机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金属、化工等行业；二是受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的电新、医药、消费（食品、商贸零售等）、军工（商业航天）等行业。 浙商证券：上证突破但不完美 关注信号、继续均衡 本周上证升破4000点后有所回落，不同宽基指数明显分化。展望后市，若上证指数保持在趋势线上方且不跌破前期平台顶部3936点，则上升趋势得以保留；双创指数目前处于震荡偏弱格局，是否企稳取决于权重指数和核心成分股表现；对于前期涨幅落后、补涨空间较大的券商板块，其短期方向选择仍待观察。配置方面，基于“市场走势并不明晰，两个信号仍需观察”的判断，浙商证券建议：择时方面，战略层面坚持系统性“慢”牛思维，战术层面保持当前持仓、不做增减。 行业配置方面，建议重点关注券商板块动向（向上可尝试挑战2024年11月高点，向下有年线支撑），同时关注相对低位的钢铁、消费、中字头基建等板块，从三季度的“科技优先”转为“相对平衡”的配置风格。 中国银河：“十五五”方向明晰 短期轮动不改向好趋势 从外部环境来看，中美经贸磋商取得阶段性成果，直接缓解市场对外部不确定性的担忧。从国内来看，“十五五”规划《建议》稿强调高质量发展与科技自立自强，要求提升宏观经济治理效能。后续宏观政策有望持续加力，为A股市场营造良好的政策环境，也为资本市场注入稳定的长期预期。同时，证监会主席吴清在《<中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议>辅导读本》上发表署名文章，明确“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措，夯实市场长期稳健运行基础。叠加上市公司三季报展现出基本面韧性，市场向好趋势不改。短期来看，11月正值政策与业绩空窗期，市场轮动速度或将加快。 配置机会：（1）新质生产力领域。顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是A股投资的重要主线。（2）反内卷领域。反内卷成为宏观调控的重要抓手，相关板块中长期投资价值提升。（3）消费领域。服务消费赛道、新型消费等细分领域值得重点关注。（4）“两重”领域：项目建设将推动产业链的完善和发展，相关企业受益于订单增长与业绩释放。（5）金融板块：《建议》稿中17次提到“金融”一词，明确提出“加快建设金融强国”要求，金融机构作为桥梁与保障的作用将愈发凸显。

周五（10月31日），美股三大指数集体收升。 截至收盘，道琼斯指数涨0.09%，报47562.87点；标普500指数涨0.26%，报6840.20点；纳斯达克综合指数涨0.61%，报23724.96点。 周线上看，道指累计上涨0.75%，标普累涨0.71%，纳指累涨2.24%，均连涨三周；月线上，道指和标普分别累涨2.51%和2.27%，连涨第六个月；纳指累涨4.7%，连涨七个月。 周五，亚马逊收涨9.58%，股价刷新历史新高，这一涨幅领跑道指30只成分股，在标普500只成分股中也排名第二，仅次于第一太阳能的14.28%。 昨日盘后，亚马逊在业绩报告中宣布其云计算部门季度营收增长20%。CEO表示，AWS的增长速度“达到了自2022年以来的最高水平”，同时人工智能和核心基础设施的需求强劲。 受亚马逊财报的影响，投资者周五纷纷买入其他人工智能相关公司的股票，软件公司Palantir收涨3.04%，数据中心主要建设商和运营商甲骨文涨2.23%。 Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry评论道，“人工智能的应用正在加速，这使得科技巨头们在提升算力和功能方面的投资变得有利可图。” “这将是未来一项关键指标，因为我们明年已承诺投入超过6000亿美元的资本支出。”Mulberry补充道，“投资者将关注这些支出如何以销售额增长的形式回馈给每家公司。” 热门股表现 其他大型科技股多数走低，（按市值排列）英伟达跌0.16%，苹果跌0.38%，微软跌1.52%，谷歌C跌0.03%，博通跌1.82%，Meta跌2.72%，特斯拉涨3.74%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.73%。 热门中概股涨跌不一，富途控股涨4.93%，蔚来涨3.42%，小鹏汽车涨2.35%，理想汽车涨1.76%，腾讯音乐涨0.68%。 小马智行跌5.47%，好未来跌5.03%，阿里巴巴跌2.01%，京东跌0.99%，拼多多跌0.84%，新东方跌0.82%，百度跌0.77%。 公司消息 【现代汽车与英伟达合作 利用5万台BlackwellGPU进行AI训练】 英伟达表示，现代汽车集团正在与韩国政府和英伟达合作，建造一座配备50,000个Blackwell GPU的NVIDIA AI工厂，以实现制造、自动驾驶和机器人技术的AI模型训练、验证和部署。该公司计划使用 NVIDIA DRIVE AGX Thor、NeMo、Nemotron 和 Omniverse 来模拟工厂运营。 【诺和诺德为聚焦新型减肥药业务裁员9000人】 据诺和诺德CEO Mike Doustdar在领英上发布的帖子显示，该公司针对9000人裁员计划的员工通知工作已基本完成。他补充称，此次裁员为全球范围，但由于各地法律不同，员工通知的进度存在差异。此次裁员是杜斯达尔上月启动的重组计划的一部分。 【艾伯维公司上调全年业绩指引】 艾伯维公司预计2025财年调整后每股收益为10.61美元至10.65美元，此前为10.38美元至10.58美元。艾伯维将每股股息从1.64美元上调至1.73美元，市场预估为1.71美元。 【可能含有致癌物 美药企召回逾58万瓶降压药】 当地时间10月31日，美国食品药品监督管理局（FDA）表示，多家制药企业召回超过58万瓶被致癌物污染的降压药盐酸哌唑嗪（prazosin hydrochloride）。FDA称，新泽西州的梯瓦制药美国公司及美源健康服务公司已于本月初启动自愿全国召回。该药用于扩张血管、降低血压，也常被用于治疗创伤后应激障碍（PTSD）引发的噩梦与睡眠问题。FDA在公告中指出，部分批次药物可能含有亚硝胺（N-nitrosamine）类杂质，这是一种在药品生产或储存过程中形成的潜在致癌化合物。监管机构已将此次召回列为“二级风险事件”。 【投行Monness Crespi Hardt将亚马逊、苹果目标价均上调至300美元】 投行Monness Crespi Hardt将亚马逊目标价格从275美元上调至300美元；将苹果公司目标股价从270美元上调至300美元。 【标普上调波音展望至“稳定”】 标普将波音公司展望从“负面”调整至“稳定”，同时确认其“BBB-”信用评级。标普就波音公司表示，777X机型首次交付延迟将影响先前预估，但预计737、787机型交付量增长将在未来两年内带动信用指标显著改善。

周四（10月30日），美股三大指数集体下跌。 截至收盘，道琼斯指数跌0.23%，报47522.12点；标普500指数跌0.99%，报6822.34点；纳斯达克综合指数跌1.57%，报23581.14点，终结了连创新高的势头。 个股方面，前一天公布季度业绩的Meta收跌11.33%，微软跌2.92%，因为投资者对这两家科技巨头在人工智能（AI）领域不断增长的支出预期感到担忧。 这一因素也导致芯片股整体承压，费城半导体指数跌1.53%，30只成分股中22家下跌。AMD跌3.59%，博通跌2.46%；英伟达跌2%，市值失守5万亿美元关口。 Miller Tabak股票策略师Matt Maley表示，“这并不代表AI泡沫即将破裂，也不意味着股市即将迎来重大逆转。然而，这确实增加了短期回调的可能性。” 科技股整体承压还有一个原因就是美联储12月降息的概率有所回撤。芝商所“美联储观察”工具显示，市场预计年末降息25个基点的概率为72.8%，先前一度在95%附近。 昨日，美联储宣布降息25个基点，但鲍威尔在随后的新闻发布会上提到联邦政府的“停摆”将对经济活动造成影响，并指出12月是否进一步降息远未成定局。 与此同时，谷歌收涨2.45%，发稿前不久发布财报的亚马逊盘后一度涨14%。投资组合经理Jed Ellerbroek表示，种种迹象仍表明，AI基建支出依然非常强劲。 亚马逊股价盘后分时图 New Constructs创始人David Trainer评论道：“投资者关心科技巨头是为了观察哪家公司能在AI竞赛中坚持最久。” “这些企业不可能永远向AI投入巨资，因此，那些率先找到获利方法并从中获利最多的公司将成为最终的赢家。” 热门股表现 其他大型科技股整体走低，特斯拉跌4.63%，甲骨文跌6.69%，Palantir跌2.14%。 苹果涨0.63%，盘后续涨近4%，公司第三季度iPhone收入同比增长6.1%。 苹果股价盘后分时图 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.88%。 热门中概股多数收跌，小马智行跌6.79%，百度跌4.54%，阿里巴巴跌3.36%，腾讯音乐跌3.23%，京东跌2.88%，理想汽车跌2.34%，蔚来跌1.82%，拼多多跌1.5%，小鹏汽车跌0.99%。 好未来涨7.32%，新东方涨3.91%。 公司消息 【苹果：第四财季营收1,024.7亿美元 高于市场预期】 苹果第四财季营收1,024.7亿美元，同比增长7.9%，预估1,021.9亿美元；第四财季净利润274.7亿美元；第四财季每股收益1.85美元，同比增长90.72%，预估1.77美元。第四财季现金及现金等价物359.3亿美元，同比增长20%，预估516.7亿美元。分项来看，第四财季IPHONE收入490.3亿美元，同比增长6.1%；MAC收入87.3亿美元，同比增长13%，预估85.5亿美元；IPAD收入69.5亿美元，预估69.7亿美元；可穿戴设备、家居与配件90.1亿美元，同比下降0.3%，预估86.4亿美元。苹果预测下一财季iPhone销售额将实现"两位数"增长，高于市场预估的9.8%增幅。 【库克：预计在本财年第一季度整体销售额将同比增长10%至12%】 苹果CEO库克称，预计在本财年第一季度整体销售额将同比增长10%至12%，部分iPhone 17和iPhone 16机型在第四财季面临供应限制。 【亚马逊：第三季度每股收益1.95美元 高于市场预期】 亚马逊第三季度净销售额1,801.7亿美元，预估1,778.2亿美元；第三季度经营利润174.2亿美元，预估197.2亿美元；第三季度净利润211.9亿美元；第三季度每股收益1.95美元，预估1.58美元。AWS净销售额330.1亿美元，同比增长20%，预估323.9亿美元。亚马逊预计第四季度净销售额2,060亿美元至2,130亿美元，市场预估2,084.5亿美元；预计第四季度经营利润210亿美元至260亿美元。 【Reddit三季度营收5.85亿美元 高于市场预期】 Reddit三季度日均活跃用户数1.16亿，超出市场预期的1.1416亿；三季度营收5.85亿美元，超出市场预期的5.489亿美元；净利润1.627亿美元，超出市场预期的1.043亿美元。Reddit预计第四季度营收6.55亿至6.65亿美元，市场预期6.362亿美元。 【OpenAI："星际之门"项目规划容量突破8吉瓦 未来三年投资超4500亿美元】 OpenAI、甲骨文及Related Digital宣布在密歇根州设立"星际之门"（STARGATE）数据中心园区。OpenAI表示，"星际之门"项目规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元。 【CoreWeave宣布收购AI开发平台Marimo】 英伟达持仓股CoreWeave宣布收购Marimo，以统一生成式AI开发者的工作流程。交易条款未披露。

周三（10月29日），美股三大指数涨跌不一，道指标普高位回落，纳指再创历史新高。 截至收盘，道琼斯指数跌0.16%，报47632点；标普500指数跌0.3点，报6890.59点；盘中两只指数一度刷新高，但在美联储主席鲍威尔讲话后明显回落。 纳斯达克综合指数涨0.55%，报23958.47点，刷新了周二录得的收盘历史纪录，这也是该指数连续第四个交易日收于新高，盘中甚至一度涨破24000关口。 北京时间周四凌晨02:00，美联储宣布将联邦基金利率目标区间 下调25个基点 到3.75%至4.00%之间，符合市场普遍预期，是该行年内第二次降息。 但鲍威尔在新闻发布会上称，央行内部对于12月如何行动的看法存在很大分歧。他强调， 12月降息“远未成定局” ——这一表态重创正在交易的风险资产。 Angeles Investments首席投资官Michael Rosen评论道，“鲍威尔的表态反映了内部的分歧：一方主张采取更激进的宽松政策，而另一方则担心通胀仍然过高。” Rosen补充称，“我们也认为，市场对未来降息的速度和幅度预期过高。目前通胀率高于央行目标，货币政策可能会保持适度宽松，同时名义利率低于名义GDP增速。” 有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos评论道，FOMC整体上并不认同市场此前对12月降息的高度定价，这明显是美联储方面试图重新夺回一定政策灵活性的尝试。 热门股表现 大型科技股多数走高，英伟达涨2.99%报207.04美元，续刷新高，公司市值也首度在收盘时站稳在5万亿美元上方。盘中该股一度涨超5%，最高报212.19美元。 苹果涨0.26%报269.70美元也创新高，总市值为4.002万亿美元；微软跌0.10%，市值为4.025万亿美元——这意味着美股首次在收盘时出现三家市值超4万亿美元的公司。 其他大型科技股多数走高，（按市值排列）谷歌C涨2.51%，亚马逊涨0.46%，Meta涨0.03%，博通涨3.49%，特斯拉涨0.21%。Palantir涨4.86%。 费城半导体指数涨1.85%刷新高。泰瑞达涨20.47%，涨幅最大。应用材料涨3.56%，AMD涨2.45%，美光科技涨2.13%，阿斯麦涨2.11%。 存储概念股大幅走强，希捷科技涨19.11%，SanDisk涨16.42%，西部数据涨13.18%，Rambus涨7.37%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%。 热门中概股涨跌不一，富途控股涨5.26%，万国数据涨5.05%，阿里巴巴涨1.84%，哔哩哔哩涨1.39%，蔚来涨0.71%，百度涨0.62%，拼多多涨0.04%。 霸王茶姬跌3.93%，小马智行跌3.06%，好未来跌1.72%，新东方跌1.3%，小鹏汽车跌0.69%，京东跌0.49%，腾讯音乐跌0.43%。 Q3业绩报告汇总 【微软第一财季营收776.7亿美元 高于市场预期】 微软第一财季营收776.7亿美元，同比增长18%，预估755.5亿美元；净利润277.47亿美元，同比增长12%；智能云业务营收309亿美元，预估301.8亿美元；资本支出193.9亿美元，预估230.4亿美元；每股收益3.72美元，预估3.67美元。 【Meta第三季度每股收益1.05美元 远低于去年同期水平】 Meta第三季度营收512.4亿美元，同比增长26%，预估495.9亿美元。其中，广告收入500.8亿美元，同比增长26%，预估485.9亿美元；其他收入6.90亿美元，同比增长59%，预估5.974亿美元。第三季度经营利润205.4亿美元，同比增长18%；每股收益1.05美元，上年同期6.03美元。Meta预计第四季度营收为560亿至590亿美元，市场预估573.8亿美元；预计全年资本支出700亿美元至720亿美元，市场预估693亿美元。 【星巴克第四季度净营收96亿美元 高于市场预期】 星巴克第四季度同店销售增长1％，预估下降0.48％；第四季度净营收96亿美元，预估93.4亿美元；调整后每股收益0.52美元，预估0.55美元。 【eBay第三季度净营收28.2亿美元 高于市场预期】 eBay第三季度净营收28.2亿美元，超出市场预期的27.3亿美元。eBay预计第四季度净营收28.3亿至28.9亿美元，市场预期28亿美元。 其他公司消息 【微软CEO：将继续增加在人工智能方面的投资】 微软CEO称，将继续增加在人工智能方面的投资，无论是资本还是人才投资，以应对前方巨大的机遇。 【保时捷-皮耶希家族考虑投资大众汽车柴油发动机业务部门】 据报道，保时捷-皮耶希家族正探讨投资大众汽车价值60亿欧元的柴油发动机业务部门。 【京东内部人士：“美的被罚”、“京东二选一”等谣言是因与抖音的价格竞争引发】 据京东内部人士称，近期“京东对美的巨额罚款”、“京东二选一”等谣言，是因为京东要求在自己平台上的售价不能高于其他平台，引发与抖音直播间之间的价格竞争而产生的。该人士称，美的等品牌在京东平台销售量很大，京东要求在自己平台上的售价不能高于其他平台，这种做法是确保销量大的平台价格具有竞争力。

周二（10月28日），美股三大指数集体上涨，收盘均刷新历史新高。 截至收盘，道琼斯指数涨0.34%，报47706.37点；标普500指数涨0.23%，报6890.89点；纳斯达克综合指数涨0.8%，报23827.49点，均刷新了周一录得的历史纪录。 “全球股王”英伟达收涨4.98%报201.03美元，公司总市值接近4.9万亿美元。在 盘中的GTC大会 上，黄仁勋展示了AI赋能各行各业的宏伟蓝图，涵盖了资本市场热炒的多个科技题材。 英伟达的暴涨还带动了部分芯片股走高，英特尔涨5.03%，博通涨3.02%。诺基亚涨22.84%，英伟达官宣将向诺基亚投资10亿美元，加速AI-RAN创新并引领从5G到6G的转型。 微软涨1.98%收于历史新高，市值突破4万亿美元。日内，微软与OpenAI宣布签署新协议，支持OpenAI推进其营利部门的组建和资本重组，按稀释后转换的股份比例约为27%。 苹果涨0.07%也刷新收盘纪录，市值盘中一度突破4万亿美元。市场对其新款iPhone的乐观情绪以及关税压力的缓解，共同推高了股价。日内早些时候，蒂姆·库克出席在东京举行的特朗普晚宴。 本周三和周四，微软、Alphabet、Meta、 苹果和亚马逊将发布业绩报告。Horizon Investments研究和量化策略主管Mike Dickson表示，到目前为止，财报季开局“非常好”。 “以历史标准来看，股市估值已经相当高了，而且我们可能已经从美联储获得了几乎所有的帮助。”Dickson指出，“我们必须看看这些科技巨头会怎么说。” 投资者预计，美联储将在周三盘中再度下调基准利率。芝商所“美联储观察”工具显示，市场目前预计该行“降息25个基点至3.75%-4%”的概率为99.9%。 热门股表现 其他大型科技股多数走高，（按市值排列）谷歌C跌0.56%，亚马逊涨1%，Meta涨0.08%，特斯拉涨1.8%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.23%。 热门中概股涨跌不一，小马智行涨11.13%，哔哩哔哩涨5.37%，小鹏汽车涨1.39%，京东涨0.96%，蔚来涨0.71%，拼多多涨0.2%。 新东方跌3.35%，腾讯音乐跌2.95%，好未来跌2.39%，阿里巴巴跌1.52%，百度跌1.43%，理想汽车跌1.07%。 公司消息 【英伟达推出全新量子设备 以实现量子处理器与英伟达芯片互联】 英伟达推出全新量子设备，以实现量子处理器与英伟达芯片互联。英伟达推出NVQLink，为17家量子计算公司和9家科研实验室连接量子与GPU计算。NVQLink是一种开放的系统架构，可将GPU计算的极致性能与量子处理器紧密耦合，以构建加速的量子超级计算机。 【英伟达：预计未来六个季度业务规模将达5000亿美元】 英伟达预计未来六个季度业务规模将达5000亿美元，将出货2000万块Blackwell Ruben图形处理器（GPU）。黄仁勋称Blackwell在亚利桑那州“全面投入生产”。 【微软与OpenAI签署新协议 后者将额外购买2500亿美元的Azure服务】 微软与OpenAI签署新协议。OpenAI签约购买额外2500亿美元的Azure服务，而微软将不再拥有成为OpenAI算力提供商的优先选择权。OpenAI现可与第三方联合开发产品，与第三方合作的API产品仍为Azure独占，非API产品可部署于任何云平台。微软支持OpenAI董事会成立公益公司，微软持有OpenAI集团公益公司价值约1350亿美元的投资权益。 【苹果公司计划在MacBook Air和iPad产品线升级显示器】 苹果公司计划在MacBook Air和iPad产品线升级显示器。苹果将把类似iPhone的OLED显示屏配置到MacBook Air和iPad。这一设计方面的改变可能会造成iPad mini涨价100美元。 【VISA：第四季度净营收107亿美元 同比增长11% 高于市场预期】 VISA第四季度支付交易量3.73万亿美元，预估3.71万亿美元；第四季度净营收107亿美元，同比增长11%，预估106.2亿美元；第四季度调整后净利润58亿美元，同比增长6.9%，预估57.7亿美元；第四季度调整后每股收益2.98美元，同比增长9.96%，预估2.97美元。

市场冲高回落，三大指数全部翻绿，创业板指冲高回落，此前一度涨超1%。沪指盘中突破4000点大关，再创十年新高。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量1923亿。盘面上，市场热点快速轮动，福建板块掀起涨停潮，10余只个股涨停，平潭发展8天6板，厦门港务、厦门空港等多股涨停。核电板块表现活跃，东方钽业4天3板。机器人概念股走强，青岛双星、亚士创能双双3连板，宁波精达、方正电机等多股涨停。军工板块盘中快速拉升，江龙船艇直线20cm涨停。下跌方面，有色金属板块集体下跌，铜陵有色跌停。截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.44%，创业板指跌0.15%。 板块方面 板块上，福建板块再度上演涨停潮，路桥信息30CM涨停，平潭发展、海峡创新、福建水泥、漳州发展、海通发展等近20股涨停。 消息面上，据世界航海装备大会组委会10月17日披露，在2025世界航海装备大会期间，福建省共对接签约项目172项、总投资超2000亿元。作为2025世界航海装备大会主要活动之一，10月16日于福州举办的福建省海洋经济产业合作创新发展大会上，集中签约海洋经济重大项目50个、总投资991.5亿元。 该板块在昨日盘中开始发酵，今日进一步加强并开始向后排股全线扩散，但本质上仍属于是消息面催化下的题材炒作，在今日全线爆发后或趋于高潮，预计后市分歧可能会有所加剧，重点留意前排核心标的。不过，在市场整体缺乏新晋题材的背景下，围绕消息进行“地图炒作”，可能仍将是短线博弈重要方向。 军工股也于午后走强，江龙船艇、长城军工涨停，北方长龙、国瑞科技、捷强装备、建设工业等个股涨幅居前。 消息面上，十五五”规划建议发布，相比“十四五”，“十五五”目标增加“国家安全屏障更加巩固”，并在2035年远景中将国防实力与经济、科技、综合国力等并列提出，国防实力重要性再度升级。华福证券也认为，考虑到国防军工行业2025-2026年的强需求恢复预期及确定性，当下时点国防军工板块具备较高配置意义。 机器人概念股走强，青岛双星、亚士创能双双3连板，永茂泰、宁波精达、方正电机等涨停，三花智控、南京聚隆等个股涨幅居前。 近期有关于机器人产业链的消息面较为密集。首先是英伟达于10月27日至29日在华盛顿特区召开GTC 2025会议，聚焦物理AI和机器人技术；同时，近日宇树科技发布新一代人形机器人Unitree H2；此外，京东物流宣布未来5年采购300万台机器人等设备。 故预计随着头部企业加速推进机器人量产与场景落地，产业链核心企业有望持续受益。另外从市场角度来看，相较于算力硬件方向，多数机器概念股在本轮反弹中始终处于被动跟涨的地位。故在核心标的三花智控的带动下，部分资金选择进行回流尝试，预计后市仍有望在热点轮动中反复活跃。 个股方面 个股层面来看，存储芯片板块今日呈现分化态势，但前排核心标的依旧维持强势，盈新发展7连板，时空科技5连板，大为股份6天4板。而如香农芯创、江波龙这样高人气容量票也多以缩量整理为主，震荡向上趋势并未遭到破坏，因此只要上述核心标的没有遭遇显著退潮，本轮有关存储芯片行情或仍有望延续。 算力硬件方向持续活跃，中际旭创、新易盛、生益科技等高辨识的核心标的续创新高。不过需注意的是，胜宏科技由于三季度净利环比增速有所下降，而遭遇部分资金抛售而跌近4%，后续几日新易盛、天孚通信、中际旭创的三季报也将陆续公布。业绩增速能否与目前的股价相匹配仍是后续关注的重点。另外可以注意到的是，部分资金开始进行低位挖潜，如宏和科技、华正新材、东材科技等中后排个股均于今日盘中走强，故站在短线炒作角度，后续资金依旧可能围绕着一些延伸细分寻找补涨机会。 后市分析 今日三大指数冲高回落均小幅收跌，沪指盘中一度突破4000点大关，两市成交额能再度萎缩近2000亿。在增量资金不足的情况下，指数出现一定的震荡反复也在情理之中。短线仍紧盯5日线即可，在其被有效跌破以前，仍有望延续震荡向上的结构。另外需要注意的是，本轮反弹领涨的核心围绕着科技股方向所展开，随着算力硬件、存储芯片等前期热点相继来至高位，面临着追价动能不足的局面。那么在科技股内部是否能够走出新的细分方向，接过领涨大旗同样也是后续关注的重点。 市场要闻聚焦 1、飞天茅台批发价首次跌破1700元/瓶 创上市以来新低 酒类行情监测平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，较前一日下跌25元，首次跌破1700元/瓶大关，再创上市以来的新低；原箱报1715元，较前一日下跌20元。两款产品较上线时的2220元、2255元累计跌幅均已超过31%。 2、商务部：中国与东盟同意暂免电子传输海关关税 商务部国际司负责人解读中国—东盟自贸区3.0版升级议定书。在数字经济领域，双方建立了各自缔约实践中最高水平的规则体系及合作安排，为促进区域数字经济发展创造良好政策环境。双方同意暂免电子传输海关关税，保障数据跨境流动，加强个人信息保护并探索推动保护水平兼容互认，推动认可电子认证和电子签名，同时加强在网络安全、反网络欺诈、非应邀商业电子信息等监管合作。双方将在物流、数字基础设施等“硬联通”领域开展互联互通合作，同时加强单一窗口、电子发票、电子支付、电子提单等“软联通”合作，提高系统兼容性，降低企业成本。此外，双方还将深化数字身份、金融科技、人工智能、数字贸易标准等共同关注的新兴细分领域合作。

中小投资者保护“23条”今天正式出台。 证监会正式发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，推出23项务实举措。这次出台事关中小投资者。 综合财联社记者采访，有四大特别意义：一是这是资本市场投资者保护领域的综合性政策文件，是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南；二是聚焦一段时期以来中小投资者高度关注的重点问题和核心关切提出针对性措施；三是立足解决中小投资者合法权益保护面临的突出问题；四是各项措施于法有据、合理可行。 我国个人投资者数量超过2亿，投资者是市场之本。记者梳理发现，目前我国有一系列保护中小投资者的政策，涵盖了从投资者适当性管理到权益救济等多个环节， 但《若干意见》这类行动指南是首份 ，有不少重要举措值得关注： 优化新股发行定价机制，研究提高锁定期更长的网下投资者的配售比例，从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与首次公开发行证券网下询价配售，推动网下投资者合理报价。 指导发行人及中介机构形成招股说明书示范文本，提升招股说明书信息披露质量。 倡导上市公司采用“注销式回购”“等方式回报投资者，引导上市公司实施一年多次分红，增强分红的稳定性、持续性和可预期性。 进一步加强融资融券业务监管，完善融资融券规则，提高融资融券业务透明度和公平性。 完善程序化交易报告、异常交易监控制度，加强程序化交易监管。 加强证券期货经纪业务监管，督促证券公司加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。 引导经营机构提供更多适合中小投资者、有利于增强市场活力、服务实体经济的产品和服务。 督促经营机构、代销机构严格落实投资者教育与投资者适当性管理责任，将投资者教育嵌入到开户、销售等业务流程中。 压实经营机构处理投资者诉求的主体责任，督促经营机构健全投诉和纠纷处理工作机制，加强对经营机构处理投资者诉求的监督检查与评价，推动纠纷得到妥善解决。 依法支持加强对中小投资者的公平保护，支持人民法院、仲裁机构在审理经营机构与投资者的相关纠纷时，对业务合同中的格式条款依法作出有利于中小投资者的解释。 加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益的违法行为的打击力度，对实际执行公司事务或者组织指使实施违法行为的控股股东、实际控制人等实施精准追责。 严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象，加强与公安司法机关的执法协作，从严打击扰乱市场秩序的各类违法犯罪行为。 配合人民法院加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，更好发挥特别代表人诉讼集约式化解纠纷的制度功能。 更好发挥先行赔付制度作用，鼓励发行人的控股股东、实际控制人、相关证券公司自愿作出先行赔付的承诺，引导、督促相关主体及时有效赔偿投资者。 投资者保护机构开展行权维权活动时应当依法公告行使股东权利、提起民事诉讼的有关信息，为中小投资者依法行权维权提供便利。 化重大违法强制退市过程中的投资者保护，引导公司控股股东、实际控制人等主动采取先行赔付或者其他保护投资者合法权益的措施。 强化上市公司主动退市中的投资者保护，督促主动退市的公司提供现金选择权等保护措施。 看点一：加强两融、程序化交易等交易环节管理，严禁为个别投资者提供特殊便利 投资者是市场之本，保护中小投资者的合法权益是资本市场践行金融为民理念的集中体现，加强投资者保护是资本市场监管工作的重中之重，关系到资本市场的整体利益与长远发展。 在《若干意见》中，进一步加强融资融券业务监管，完善融资融券规则，提高融资融券业务透明度和公平性；完善程序化交易报告、异常交易监控制度，加强程序化交易监管；加强证券期货经纪业务监管，督促证券公司加强对交易单元的统一管理，严禁为个别投资者提供特殊便利。 强监管方面，这次《若干意见》也提到了若干内容，加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益的违法行为的打击力度，对实际执行公司事务或者组织指使实施违法行为的控股股东、实际控制人等实施精准追责；严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象，加强与公安司法机关的执法协作，从严打击扰乱市场秩序的各类违法犯罪行为。 看点二：压实经营机构中小投资者保护责任 近年来，经营机构与中小投资者的纠纷数量持续快速增长，主要原因往往是投资者对产品和服务的风险特征认识不充分，对相关业务规则和合同条款的理解不到位，而问题的根源主要在于经营机构没有牢固树立保护投资者合法权益的经营理念，在落实投资者教育和投资者适当性管理责任时履职不到位。 《若干意见》提出，督促经营机构做实做细投资者教育工作，落实投资者适当性管理责任，将投资者教育嵌入业务流程，经营机构向投资者销售金融产品、提供服务前，应当向投资者深入讲解业务规则，阐明重要合同条款，充分提示相关风险，增强投资者教育的针对性、有效性。 此外，针对部分经营机构对投资者诉求不重视、处理不到位的情况，《若干意见》提出，压实经营机构处理投资者诉求的主体责任，督促经营机构将健全完善投资者投诉和纠纷处理工作机制与强化内部控制体系和合规管理体系有机衔接，做好投诉源头治理，切实提升服务质量。 看点三：加强终止上市过程中的中小投资者保护 随着常态化退市机制持续深化，上市公司退市过程中的投资者赔偿问题受到市场高度关注。目前各方对于退市与投资者赔偿的关系、如何健全退市过程中投资者赔偿救济机制存在不同认识。比如对于重大违法强制退市的公司，投资者与上市公司间矛盾、纠纷更为尖锐。为实现“退得下、退得稳”，应当统筹推进保护投资者合法权益与重大违法强制退市工作。 《若干意见》从三个方面对健全退市过程中的中小投资者保护制度机制作了规定。 一是强化对存在退市风险上市公司的持续监管。 存在退市风险的公司往往存在内部治理失效，大股东、实际控制人隐瞒资金占用、违规担保、违规减持套现等情况，致使公司的违法违规风险未能及时、充分揭露，严重损害资本市场秩序和投资者合法权益。对此，《若干意见》提出，督促存在退市风险的上市公司充分揭示退市风险，保障投资者知情权，同时强化对存在退市风险的上市公司股票异常交易监控，防止非理性炒作公司股票。 二是强化重大违法强制退市中的投资者保护。 《若干意见》规定，引导存在重大违法强制退市风险的上市公司控股股东、实际控制人等主动采取先行赔付或者其他保护投资者合法权益的措施，弥补投资者因上市公司及相关主体违法行为遭受的损失。加强相关民事、行政与刑事案件办理工作的衔接配合，合力维护投资者合法权益。 三是强化上市公司主动退市中的投资者保护。 《若干意见》提出，主动退市的上市公司应当提供现金选择权等保护措施。同时，为强化对境内上市外资股（即B股）投资者合法权益的保护，《若干意见》提出，发行B股的公司拟通过全面要约收购或者股东会决议主动终止B股上市交易的，支持收购人或者有关现金选择权提供方开立B股临时账户。 看点四：解决民事赔偿诉讼举证困难、诉讼成本高 资本市场的民事赔偿诉讼普遍存在信息不对称、举证困难、诉讼成本高等特点，由于中小投资者维权能力有限，往往难以通过诉讼渠道维权。为此，为更好地维护投资者合法权益，从发挥投资者保护机构的职能作用入手，《若干意见》从三个方面提出了举措。 一是丰富投资者保护机构支持中小投资者维权的具体场景，支持投资者保护机构在上市公司破产清算、破产重整等程序中，接受中小投资者委托申报民事赔偿债权、参与表决。 二是强化典型案例示范作用，丰富投资者保护机构提起支持诉讼、股东代位诉讼等制度实践，加强对典型案例的宣传解读，引导中小投资者充分知权、依法行权、理性维权。 三是要求投资者保护机构向上市公司发出质询函或者提起相关民事赔偿诉讼时，依法以适当形式对外公告行使股东权利以及提起民事诉讼的有关信息，以便中小投资者及时知悉投资者保护机构正在开展的行权、维权活动，从而为投资者行使股东权利、维护自身合法权益提供便利。 看点五：降低投资者维权成本 近年来，证监会系统高度重视纠纷多元化解工作，这也是《若干意见》的看点之一，其从三个方面对深化证券期货纠纷多元化解机制作出部署。 一是进一步发挥调解基础性作用。 《若干意见》提出，推动证券监管部门与人民法院证券期货纠纷“总对总”诉调对接机制全面落地实施，推动人民法院加大立案后委托调解力度。推动完善“示范判决+批量调解”工作机制，推动人民法院选取有代表性的案件先行审理、先行判决，对于与示范案件具有共通事实及法律适用标准的其他案件，通过委托调解等方式高效便捷化解群体性纠纷，降低投资者维权成本。 二是充分发挥民事诉讼的作用。 《若干意见》提出，支持、配合人民法院加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，更好发挥特别代表人诉讼集约式化解纠纷的制度功能。发挥证券期货律师的专业优势，做好普法宣传、法律咨询、纠纷化解等法律服务工作，助力维护中小投资者的合法权益。 三是更好地发挥先行赔付制度作用。 《若干意见》提出，鼓励发行人的控股股东、实际控制人及相关证券公司依法自愿作出先行赔付投资者的承诺，推动相关主体自愿、及时、有效赔偿投资者。

周一（10月27日），美股三大指数集体上涨，且均收于历史新高。 截至收盘，道琼斯指数涨0.71%，报47544.59点；标普500指数涨1.23%，报6875.16点；纳斯达克综合指数涨1.86%，报23637.46点，均刷新了上周五录得的历史纪录。 与此同时，小盘股罗素2000指数涨0.28%，突破了10月15日的高位。有“恐慌指数”之称的标普500波动率指数（VIX）跌破16，最低时报15.62，为9月29日以来的最低水平。 据央视新闻，上周末，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。 双方进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。 CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall评论称“这是一个非常积极的信号”。受这一消息影响，中概股整体走强，纳斯达克金龙指数周一收涨1.59%。 本周，美股多家科技巨头将发布业绩报告，其中包括“七巨头”中的微软、Alphabet、Meta、 苹果和亚马逊。投资者还预计，美联储将在周三盘中再度下调基准利率。 芝商所“美联储观察”工具显示，市场目前预计该行“降息25个基点至3.75%-4%”的概率为97.8%，另外2.2%的概率认为会维持在4%-4.25%这一区间不变。 Stovall表示，与大型股相比，小型股和中型股的估值较低，因此“如果美国继续降息并且没有衰退的前景，它们也应该会表现得很好。” 热门股表现 大型科技股集体走高，苹果涨2.28%报268.81美元刷新历史新高，市值接近4万亿美元关口；谷歌-A涨3.6%，谷歌-C涨3.62%，也双双刷新收盘纪录。 英伟达涨2.81%，微软涨1.51%，亚马逊涨1.23%，Meta涨1.69%，博通涨2.24%，特斯拉涨4.31%。 费城半导体指数涨2.74%刷新高，30只成分股中仅一家下跌。高通涨11.09%，盘中一度涨超20%，公司推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争。 热门中概股多数收涨，小马智行涨6.61%，小鹏汽车涨6.48%，百度涨4.81%，腾讯音乐涨3.54%，京东涨3.04%，拼多多涨2.84%，阿里巴巴涨2.72%，蔚来涨2.03%，新东方涨0.82%。 理想汽车跌1.64%，好未来跌0.48%。 公司消息 【谷歌与NextEra合作重启爱荷华州核电站 预计2029年前开始供电】 据报道，谷歌与NextEra能源公司合作重启爱荷华州核电站，主要为谷歌的人工智能和云业务提供动力。预计该核电站将在2029年前开始供电。 【据称亚马逊计划裁减多达3万个岗位】 据报道，亚马逊计划裁减多达3万个岗位，本轮裁员人数约占其企业员工总数的近10%。裁员行动将于当地时间周二启动。 【高通推出人工智能芯片 在数据中心市场与英伟达展开竞争】 高通推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争。高通AI200和AI250预计分别于2026年和2027年投入商业使用。 【Coinbase与资管巨头Apollo达成合作 拟于2026年推出基于稳定币的信贷产品】 Coinbase旗下的全资投资管理机构CBAM宣布与资管巨头Apollo建立战略合作，共同推出基于稳定币的信贷策略方案。双方计划于2026年联合推出创新信贷投资产品。 【Fermi America拟在得州建四座大型反应堆】 当地时间周一，Fermi America宣布，公司将启动四座大型核电反应堆的工程工作，这些反应堆将为美国得州潘汉德尔（Panhandle）地区的一座数据中心电网园区提供电力。 【恩智浦三季度营收31.7亿美元 略高于市场预期】 恩智浦三季度营收31.7亿美元，分析师预期31.6亿美元；三季度调整后自由现金流（FCF）为5.09亿美元，分析师预期7.62亿美元；预计四季度营收32亿-34亿美元，分析师预期32.3亿美元；预计四季度调整后毛利润率57%-58%，分析师预期57.5%；预计四季度调整后运营利润10.8亿-12.1亿美元，分析师预期11.1亿美元。 【伯克希尔罕见获得“卖出”评级 分析师担忧巴菲特继任者及盈利问题】 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦罕见地获得“卖出”评级，分析师对其盈利前景保持谨慎，宏观风险以及巴菲特即将卸任令他们感到担忧。Keefe, Bruyette & Woods将伯克希A类股评级从“与大盘一致”下调至“跑输大盘”，称“许多因素正在朝错误方向发展”。

市场震荡上涨，沪指高开高走涨超1%，再创十年新高，盘中逼近4000点。沪深两市成交额2.34万亿，较上一个交易日放量3659亿。盘面上，市场热点轮番活跃，存储芯片概念股全天走强，德明利2连板创新高，江波龙、香农芯创等多只个股创新高，时空科技4连板。算力硬件概念股延续强势，汇绿生态6天4板创新高，新易盛、中际旭创盘中均创历史新高。核电板块表现活跃，东方钽业3天2板。下跌方面，风电板块集体走弱，海力风电大跌。截至收盘，沪指涨1.18%，深成指涨1.51%，创业板指涨1.98%。 板块方面 板块上，存储芯片板块涨幅居前，江波龙涨超18%续创历史新高，大为股份、中电港、兆易创新、德明利等个股涨停。 消息面上，三星电子、SK海力士等主要内存供应商将在今年第四季度向客户调整报价，DRAM和NAND闪存价格上调幅度将高达30%，以满足AI驱动的存储芯片需求激增，并提升第6代HBM的盈利能力。此外，美股Sandisk再度大涨超10%。 上海证券表示，市场供需错配导致缺货潮。AI服务器需求激增，刚性需求推动存储产业景气向上。威刚董事长表示，看好四季度是存储严重缺货的起点，在AI快速扩张下，全球大型云端服务商刚性需求将推动DRAM、NAND Flash合约价格继续上涨，明年存储产业将继续处于供货吃紧状态。 不过需注意的是，存储芯片相关个股在连续的逼空式上涨后，短线累积了较多的获利盘，并且相关个股的位阶均已来至高位。故在短线趋于高潮后，板块内部分歧可能会有所加剧，此时再行追价风险收益比或相对较低。 核电板块表现活跃，东方钽业3天2板，中信重工、纽威股份、常宝股份等个股涨停。 消息面上，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出前瞻布局未来产业，推动核聚变能等成为新的经济增长点。此外，外交部发言人毛宁10月25日向世界分享中国“人造太阳”： 预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置。 国金证券认为，核聚变技术商业化路径逐渐清晰，全球投资持续加码。行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，相关零部件赛道的订单有望持续释放，潜在投资机遇值得关注。 整体而言在近期密集事件性利好催化，核电板块近期震荡向上的走势，只要前排核心标的没有转弱，那么在热点轮动的过程中，资金仍有望进一步挖掘核电板块内部的补涨机会。 个股方面 个股层面来看，算力硬件股同样延续强势，新易盛、中际旭创均创历史新高，胜宏科技、工业富联等涨幅居前同样逼近前高附近，生益科技、景旺电子等个股涨停。在市场量能有效放大的背景下，具有较高产业确定性的科技权重依旧是资金所偏爱的方向之一。并且对于市场人气往往起到风向标作用，相关个股后市只要能够维持震荡向上趋势，便有利于反弹的延续。反之一旦相关标的在高位出现批量重挫，则需警惕短线退潮的可能性。 而从短线炒作维度来看，虽然今日涨跌个股家数仅50余只，但连板股晋级率高达六成。其中芯片股盈新发展一字涨停晋级6连板，世龙实业连板成功斩获5连板。此外神开股份上演地天板，平潭发展也录得7天5板。虽然近期市场热点在盘中快速轮动，但各大题材核心高标的始终维持着资金正反馈，应对上还以聚焦为主。 后市分析 今日市场震荡走高，三大指数均涨超1%，沪指逼近4000点整数关口。量能也如期进一步放大，整体而言目前市场仍处于“价涨量增”的良性结构之中，也没有出现明显的见顶信号，故只要短线不将5日线有效跌破，后续便仍具进一步冲高之动能。不过需注意的是，科技成长股依旧是本轮反弹行情的领涨主线。但在连续快速上涨后，算力硬件、存储芯片等相关核心标的均已来至高位，后市是否存在足够的资金接力依旧关键。一旦在高位放量分歧，对于短线情绪可能会形成一定的拖累。另外随着10月进入尾声阶段，各大上市公司三季报业绩将于本周密集披露，故后续在个股或者行业的选择上，仍需警惕业绩暴雷风险。 市场要闻聚焦 1、外交部回应中美经贸磋商：双方同意进一步确定具体细节 并履行各自国内批准程序 外交部发言人郭嘉昆主持10月27日例行记者会。会上有美媒记者提问称：中美两国在两国领导人预期会晤前达成了经贸协议框架，你能否介绍更多情况，尤其是在中方购买美国大豆方面？郭嘉昆对此表示，关于中美经贸磋商，中方已经发布了消息。此次经贸磋商中，双方以两国元首重要共识为引领，围绕共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排，达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。具体的问题建议向中方的主管部门进行询问。 2、财政部：9月份中央政府收入6913亿元 支出15844亿元 财政部发布2025年9月中央政府收支及融资数据和二季度债务余额情况，9月份中央政府收入6913亿元，9月份中央政府支出15844亿元。第二季度中央政府债务余额379638亿元。