由于美国的高物价持续影响个人财务状况，最新公布的消费者信心指数意外跌至七个月低点。 当地时间周五（6月14日），美国密歇根大学公布的报告显示，美国6月份消费者信心指数初值录得65.6，为2023年12月份以来的最低水平，低于上月的69.1，市场原先认为会升至72。 同时公布的现况指数和预期指数也较上个月有所下滑，现况指数初值从69.6跌至62.5，跌幅超过7个点，预期指数初值从68.8跌至67.6，先前市场预期会分别反弹至71和70。其中，62.5的现况指数是2022年底以来的最低水平。 分项中，消费者对当前个人财务状况的评估指数下降了12个点至79，为去年10月以来的最低水平。调查主任Joanne Hsu写道，由于对高物价的担忧略有上升以及收入下降，个人财务状况评估结果不佳。 信心下降之际，确实有迹象表明，去年支撑消费者支出的劳动力市场正在走软。上周劳工部的数据显示，美国失业率升至4%，为两年多来最高水平，昨日的每周首次申领失业金人数也升至24.2万人。 Hsu补充道，“虽然低收入家庭在强劲的劳动力市场中看到了显着的工资增长，但在物价持续高企的情况下，他们的预算仍然紧张。另外，中等收入消费者的观点也与低收入有些相似。” 报告还显示，消费者一年期通胀率预期维持在3.3%不变，经济学家们原本预期会降至3.2%；5至10年期通胀率预期则意外从3.0%升至3.1%。受这些数据的影响，美股早盘明显承压。 投行Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示，消费者信心低于预期，可能会刺激美联储采取更为“鸽派”的政策。他补充道，这一数据可以用来衡量消费者的感受，尤其是对劳动力市场的感受。 Mayfield说道，“从消费者信心指数到劳动力市场疲软的程度来看，美联储应该采取比他们所暗示的更为温和的政策。因为一旦劳动力市场开始出现一些下滑，情况可能会急剧恶化，令政策制定者没有机会来得及修补。”

如果一份CPI还不够份量证明美联储可以降息，那么再加上PPI呢？ 周四，随着一系列最新的经济数据，证明美国通胀和劳动力市场正在出现降温，美债收益率重新全面走弱。 近来多组经济数据的低迷表现，在某种程度上似乎正大幅削弱了美联储鹰派立场的可信度——就在美联储周三发布的利率点阵图预示今年仅会有一次降息短短一天后，利率掉期市场的定价便重新回到了预计美联储年内将降息两次。 这几乎是在公然与美联储“唱反调” 美国劳工统计局周四公布的数据显示， 与前一天刚刚公布的CPI一样，5月PPI的四组关键指标——总体与核心PPI的同比和环比指标也均无一例外低于市场预期！ 数据显示，5月PPI环比下降0.2%，预期为上升0.1%。从同比看，PPI继4月份上涨2.3%后，5月涨幅为2.2%，也低于预期的2.5%。剔除波动较大的食品和能源类别，5月核心PPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%；核心PPI环比零增长，低于预期的0.3%。 CPI与PPI同时出现明显回落的景象，其实已经可以人们推演出一件事：那就是美联储最为青睐的通胀指标——核心PCE通胀指标在5月很可能也将创下半年来的最低升幅。 从指数编制的细节看，构成PPI指数的几个关键类别，同样也会影响到本月稍晚发布的PCE价格指数，结合CPI也较弱的情况，多名华尔街分析师目前已预计5月份核心PCE价格指数将仅环比增长0.1%。若果真如此，极有希望为今年降息两次提供更多支持。 Pantheon Macroeconomics的首席经济学家Ian Shepherdson在给客户的报告中写道，“我们对PPI和CPI数据的分析表明，核心PCE平减指数5月份可能仅上升0.11%，远低于今年前四个月0.32%的平均增幅”。Shepherdson指出，租金上涨放缓、工资涨幅下降，以及零售商利润率被压缩的前景表明，核心PCE平减指数的上升速度将继续慢于美联储本周做出的经济预测，从而为9月开始的降息奠定基础。 其他分析师也认为核心PCE指标升幅不会大。凯投宏观的首席北美经济学家Paul Ashworth表示，该行预计增幅为0.11%。花旗经济学家则预测为0.15%。 除了PPI外，周四最新出炉的初请失业金数据，也进一步证实着美国劳动力市场昔日的火热局面已出现动摇。 截至6月8日当周美国初请失业金人数为24.2万，大幅高于预期的22.5万，这也是自去年8月以来周度初请失业金人数的最高水平。 可以说，随着通胀降温的同时经济和就业指标继续走弱，在很大程度上，美国经济面临的滞胀威胁已经明显有所消退。 而与此同时，下半年某个时间点降息的必要性无疑也正随之上升。 从利率市场的最新定价看，交易员目前美联储 年内或有望降息49.7个基点，换言之——已基本完全定价了两次降息。 人们似乎并不相信美联储6月点阵图所显示的年内降息一次的中位数预测！ 芝商所的FedWatch工具则显示，市场认为美联储在9月会议上降息至少25个基点的可能性约为68%，较上一交易日继续略有上升。 在美债市场上，受最新美国经济数据的影响，各期限美债收益率周四进一步走弱。截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌5个基点报4.71%，5年期美债收益率下跌7个基点报4.252%，10年期美债收益率下跌7个基点报4.249%，30年期美债收益率下跌7.6个基点报4.4%。 素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率目前已收于了三个月来的最低点： Schwab Center for Financial Research固定收益策略师Collin Martin表示：“当你看看今天的PPI和昨天的CPI，通胀方面无疑传来好消息。当然，一个月的报告并不能代表一种趋势，但我们需要看到这样的数字和报告，才能确信通胀正在下降，美联储也才能确信通胀正在下降。” 一些业内人士甚至认为，从CPI和PPI数据来看，美联储周三发布的最新“点阵图”可能已经过时。 值得一提的是，美联储主席鲍威尔当时曾透露，本次会议已初步纳入当天的CPI数据，“有些人确实对预测进行了更新，但大多数人并未这样做。”

美国投资者和美联储又迎来了一个利好，因能源成本下降，美国5月生产者价格指数(PPI)意外下滑，进一步证明通胀压力正在缓和。 美国劳工统计局周四公布的数据显示，5月PPI环比下降0.2%，预期为上升0.1%。从同比看，PPI继4月份上涨2.3%后，5月涨幅为2.2%，也低于预期的2.5%。 剔除波动较大的食品和能源类别，5月核心PPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%；核心PPI环比零增长，低于预期的0.3%。 PPI是从生产者的角度衡量通胀情况，反映了生产过程中所需采购品的物价状况。PPI的变动情况可以预测未来物价的变化状况，因此这项指标受到市场重视。 此前消费者价格指数(CPI)数据全线降温，提振了金融市场对美联储将在9月开始降息的希望。PPI数据使经济学家能够乐观地认为，美联储今年将从9月份开始降息，年内降息两次。 美联储周三如期维持利率不变，自去年7月以来一直维持在这一水平。点阵图显示，美联储官员预计今年只会降息一次，同时等待通胀方面的进一步进展。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，在经历了年初的挫折之后，最近的通胀数据有所缓和。他说：“我们在通胀方面取得了相当不错的进展。”周三的通胀报告是“朝着正确方向迈出的一步......但你并不想被任何单一数据推动采取行动。”“我们需要看到更多的好数据”，才能决定降息。 美联储官员还将在今年余下时间举行四次会议，分别是在7月、9月、11月和12月。而周四公布的数据表明，美联储将获得更多信心，使其能够安心降息。 同时公布的数据显示，美国上周首次申请失业救济人数为24.2万人，也是去年8月以来的最高水平，市场预期为22.5万人。 自2022年1月以来，5月份失业率首次上升至4%，这仍然是相对较低的水平，与此同时第一季度经济增长大幅放缓。 在数据公布后，现货黄金短线拉升超10美元，美元指数短线下挫近30点，标普500指数期货和纳斯达克100指数期货涨幅也进一步扩大。

CPI数据显著降温 降至3年低位后， 鲍威尔仍坚持鹰派发言 ，称需要更多理由才能做出降息决定。 但今日发布的美国5月PPI意外下降，创七个月来最大降幅，进一步证明通胀压力正在缓和。 5月PPI环比创7个月最大降幅 6月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月PPI环比-0.2%，这是自2023年10月以来的最大环比降幅，低于预估的0.1%，更大幅低于4月的0.5%。 这一数据同时使该指数的同比变化从4月份修正后的2.3%降至2.2%，但低于预期的2.5%。不过， 这仍然是2023年4月以来的最高同比增长。 剔除食品、能源和贸易服务， 5月核心PPI环比保持不变，低于预期中的增长0.3%。 具体来看，指数下降主要由能源业的暴跌和服务业的小幅下降带来的。 其中，PPI受到终端需求商品价格下降0.8%的拖累，这是自2023年10月以来的最大跌幅。在该类别中，能源指数下跌4.8%。食品价格下跌0.1%。 在服务方面，燃料和润滑油零售利润率飙升12.2%，但部分被航空客运服务价格暴跌4.3%所抵消。 华尔街点评PPI 对于该数据，华尔街主要观点认为， 本月数据将为降息交易提供信心，但降息仍需要等待。 LPL Financial首席经济学家Jeff Roach表示： 虽然PPI数据变化波动较大，但本月数据对于市场来说仍然是好消息。鉴于宏观形势，美联储可能会在今年晚些时候开始降息，但一些粘性较强的组成部分必须显示出放松的迹象，然后才能开始降息。 独立顾问联盟Chris Zaccarelli表示： 该数据进一步强化了美联储下一步行动将是降息（2024年底或2025年初）的观点，因此我们预计市场将在不久的将来继续创纪录。 首次申请失业金人数升至10个月以来最高水平 同日发布的首申数据显示，美国上周初请失业救济人数跃升至去年8月以来的最高水平，激增主要来自加利福利亚。 美国劳工部周四公布的数据显示，截至6月8日当周，首次申请失业救济人数增加1.3万人，至24.2万人，市场预期为22.5万。截至6月1日（包括阵亡将士纪念日）当周，续请失业救济人数上升至182万人。 随着美联储自2022年以来加息525个基点的累积和延迟效应对经济产生广泛影响，劳动力市场正在稳步降温。 自2022年1月以来， 今年5月份失业率首次上升至4%，这仍然是相对较低的水平， 与此同时第一季度经济增长大幅放缓。 前一天，美联储官员将降息的开始时间推迟到12月，美联储主席鲍威尔告诉记者，“一系列指标表明，劳动力市场的状况已经恢复到疫情前水平，相对紧俏但并没有过热。” 数据发布后，股指期货小幅上涨，美国国债收益率走低。美元指数短线一度走低，日内跌0.05%，随后回升，现报104.89。 现货黄金短线拉升，日内跌幅一度收窄至0.04%后小幅回落，现报2321.01。

6月12日周三，美国5月CPI数据公布后，美股三大股指期货短线走高。纳指期货涨近1%，标普500指数期货涨0.79%，道指期货涨0.65%。 美国国债收益率短线下挫，10年期国债收益率跌2.54%，现报4.292%，30年期国债收益率跌至4.451%。 美元指数短线走低，日内跌0.7%，报104.52。欧元兑美元短线拉升近50点，英镑兑美元短线拉升近70点，美元兑日元短线下挫近90点。 现货黄金日内涨近1%，现报2336.86美元/盎司。现货白银涨幅扩大至3%，报30.20美元/盎司。伦敦期铜日内涨1.82%，报9937美元。 稍早前， 美国劳工统计局公布的数据显示 ，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓。 剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，降至三年多来的最低，低于预期3.5%，也低于前值3.6% ；5月核心CPI环比增速从4月份的0.3%下降至0.2%，小幅弱于预期0.2%。 有分析指出，美国5月通胀大幅降温，这对美联储官员来说是一个令人鼓舞的迹象。交易员们现在重新完全消化了美联储11月降息的可能性，并预计年内会有两次25个基点的降息行动。 互换合约重新定价，强化了对美联储的降息预期。交易员还将9月降息的概率上调至72%。“这是一份非常疲软的报告，”Crews & Associates高级董事总经理Daniel Mulholland表示。“美联储现在完全有可能在9月降息。” 以下为17:30更新内容： 6月12日周三，美股盘前，三大股指期货小幅上涨，道指期货涨0.11%，标普500指数期货涨0.12%，纳斯达克100指数期货涨0.12%。 科技股方面，甲骨文盘前涨近9%，公司财报逊色但和OpenAI及谷歌达成合作。美股“七姐妹”中，英伟达微涨。 游戏驿站盘前跌近6%，此前宣布通过发行股票融资大约21.37亿美元。 热门中概股盘前涨跌不一，知乎涨超2%，公司一季度总营收超过预期。蔚来跌3.59%，小鹏汽车涨0.4%，理想汽车跌1.89%，阿里巴巴跌0.6%，网易涨0.5%。 市场消息方面， “最刺激的周三”来了 ，今晚美国CPI携手美联储决议重磅，全球投资者严阵以待。 以下是主要看点： 关注核心CPI环比，若核心CPI环比和关键的OER租金弱于预期，市场可能开始为7月降息定价。 核心CPI环比也将是主宰美股当天涨跌的关键变量， 核心通胀率环比增速高于0.3%才会给市场带来压力 ，介于0.25% - 0.30%可能性25%，标普500指数有望上涨0.75%到1.25%。 本次FOMC美联储大概率“按兵不动”，多数分析预计，6月点阵图中的年内降息次数预测可能从3月的三次下调至两次、一次，有人甚至预测年内不降息。 如果通胀再度超预期升温，可能会促使更多联储官员在“点阵图”将今年降息次数下调至一次； 如果数据基本符合预期，今年降息两次的预期则可能占据上风 。 欧股集体走高 法国CAC40指数涨0.25%， 德国DAX30指数涨0.42%，英国富时100指数涨0.63%，欧洲斯托克50指数涨0.38%。 美国10年期国债收益率小幅下跌 美国国债上涨，10年期国债收益率日内跌0.14%，现报4.397%。 国际油价涨超1% WTI原油日内涨1.3%，报78.91美元/桶。布伦特原油日内跌1.14%，报82.85美元/桶。 黄金走低，白银、铜走高 现货黄金日内跌2.95美元，跌幅为0.13%，报2313.75美元/盎司。 现货白银日内涨0.34%，现报29.38美元/盎司。 伦敦期铜日内涨0.71%，报9828美元。 比特币涨近2% 比特币日内涨1.92%，现报67505.1美元/枚。 更新中......

美国通胀持续回落，整体和核心指标涨幅全线低于预期，对于正在寻找降息佐证的美联储官员来说是一个“惊喜”。 6月12日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。其中，能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。 剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平；5月核心CPI环比增速从4月份的0.3%下降至约0.2%（实际值为0.16%），弱于预期的0.3%。 美联储关注的超级核心通胀也有所降温，环比下跌0.05%，为自2021年9月以来的首次下跌，由运输服务成本下跌带动，但同比水平仍高于5.0% 数据发布后，交易员们重新完全消化了美联储11月降息的可能性，并预计年内会有两次25个基点的降息行动，交易员还将9月降息的概率上调至72%。 美股三大股指期货短线走高，纳指期货涨近1%，标普500指数期货涨0.81%，道指期货涨0.71%；美国国债收益率短线下挫，10年期国债收益率跌至4.287%，30年期国债收益率跌至4.451%。美元指数短线走低，日内跌0.61%。 能源通胀回落、住房价格增速下降、核心服务通胀环比明显放缓 分部门看，住房成本上涨仍是通胀下行的最大阻力，能源价格加速下滑推动通胀放缓： 能源指数本月下跌2%，汽油指数下跌3.6%，燃油指数下降0.4%。 住房成本是服务业中最大的类别，连续第四个月上涨0.4%，交通服务继前月上涨0.9%之后，5月下降0.5%； 新车指数环比下降0.5%，二手车指数扭转跌势，医疗护理商品价格大幅上涨1.4%。 值得一提的是，核心服务通胀环比明显放缓，除住房和能源外的服务价格与4月份基本持平，为2021年9月以来最低水平。 占CPI权重较大的住房通胀放缓，环比上涨了0.4%。其中，住房通胀率同比下降5.41%，为 2022年4月以来的最低水平；租金通胀同比下降5.30%，为 2022年5 月以来的最低水平。 整体来看，延续服务通胀顽固、商品通胀放缓的趋势，服务业通胀仍停留在5%以上，而商品通胀则处于2004年1月以来的最低水平。 美联储9月降息再次成为可能 投资公司AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表： 5月CPI报告是一份“非常好的通胀数据”，预计这种趋势将持续下去。今天的美联储会议应该会看到官员们“朝着2024年两次降息的方向迈进”， 而从现在开始的更疲软的CPI数据将使9月份的降息预期继续升温。 分析师Cameron Crise指出： CPI数据给债券多头和美联储带来了期待已久的下行惊喜。总体和核心CPI均比预期低0.1%，考虑到实际指数与预测值的差距，这一误差看起来是合理的。 实际上，核心指数的涨幅为0.16%，经四舍五入后几乎只上升了0.1%。除住房外的超级核心服务业下降了0.04%，这是自2021年9月以来首次出现负增长。 这使2024年的两次降息成为可能，并为市场在2025年定价更多降息打开了大门。 Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan认为，美联储还需等待2-3次的疲软数据才会降息： 这对美联储来说可以重置计划。在他们获得真正开始发出降息信号所需的信心之前， 他们仍然希望看到可能有两到三次的数据朝着正确的方向前进。 我们仍在等待住房和租金大幅下降，也在关注劳动力市场和工资增长的降温。 该报告是在美联储FOMC决议公布前几个小时发布，人们普遍预计美联储官员将连续第七次将利率维持在20年高位，同时将发布最新“点阵图”和季度经济预测。 美联储官员仍可以根据CPI数据情况调整季度经济预测，美联储主席鲍威尔表示，在会议期间发布重要数据时调整，这种情况以前也发生过。

随着周三晚间公布的美国5月CPI继续呈现“稳中有降”的格局，围绕着美联储降息的预期再度热络起来。受此影响，美股、美债一同拉升，美元指数短时跳水。 根据美国劳工部的数据， 美国5月CPI环比持平，预期增加0.1%；同比上升3.3%，也低于预估值3.4%；剔除能源、食品的核心CPI环比上涨0.2%，预期增加0.3%；核心CPI同比上涨3.4%，预估值为3.5%。 （来源：美国劳工部） 就核心CPI而言，周三公布的数据也是自 2021年4月以来的最低值 。 （核心CPI年率，来源：tradingeconomics） 同时，从知名宏观记者尼克·蒂米劳斯事前的统计来看，几乎所有投行都高估了5月的CPI数据。 （来源：X） 具体分项方面，5月CPI中能源价格（环比下降2.0%）是最主要的降温因素，同时新车价格继续下滑（环比-0.5%），交通运输服务的价格也开始转冷（-0.5%）。 不过正如美国劳工部写在报告标题上的问题，住房价格继续环比上升0.4%（同比增速为5.4%）。 这一块在CPI权重颇大的“通胀硬骨头”，自然也是货币政策制定者关注的重点。 （美国CPI分项数据，来源：美国劳工部） 降息热情燃起来了！ 这份“稳步回落”且“低于预期”的数据公布后，有关美联储降息的预期进一步升温。根据“美联储观察”工具，今年9月启动降息的预期已经从50%左右提升至70%。 今天晚些时候（确切讲是明天凌晨），美联储将公布利率决议和“点阵图”，届时美联储主席鲍威尔也将对降息前景发表最新看法。 （来源：CME） 前圣路易斯联储主席吉姆·布拉德在第一时间解读称， 这对于委员会来说是个好消息，他们一直在等待更温和的报告，现在他们等到了。接下来需要更多类似的数据，才能继续推进宽松政策。 布拉德也表示，今天的数据确实给那些期待更早降息的人带来了希望。 由于今年3个月美国通胀数据屡屡制造惊吓，所以美联储官员和华尔街分析师们纷纷表示，通胀数据的降温也要多看几个月。从对仗的逻辑来看至少也得要3个月，所以在4月、5月CPI数据连续落在“通胀降温”的路线上后， 6月数据将会成为改写美国通胀叙事的关键节点。 除了“9月首降”的概率提升外， 年内美联储降息至少两次 的概率也从50%提升至70%。 各类资产全线上涨 得益于这份数据，截止发稿，美股三大期指盘前齐齐拉升，同时美国十年期国债收益率跳水超10个基点，一度跌破4.3关口。 （美国十年期国债收益率分钟线图，来源：TradingView） 颇受中国投资者关心的现货黄金短时拉涨近30美元，一度摸到2340美元/盎司附近。现货白银日内涨幅一度达到3%。 （现货黄金分钟线图，来源：TradingView） 美元指数跳水接近0.8%，这也代表着欧元、英镑、日元等非美货币对美元集体拉升。其中欧元兑美元站上1.08关口，而日元汇率短时间内连续收复157、156关口。 （美元/日元分钟线图，来源：TradingView）

美股标普500指数与纳指再创历史新高、10年期美债标售吸引两年来最高投标倍数——或许在本周初，没有多少人会想到，在美国CPI和美联储决议同日杀至的“超级星期三”前夕，华尔街似乎并没有滋生出太多紧张的情绪，股债市场反而以携手上涨的姿态，颇为乐观地迎接着这个对全球资本市场举足轻重的“大日子”的到来！ 行情数据显示，各期限美债收益率在隔夜普遍出现了较大幅度的回落。 截止收盘，2年期美债收益率下跌5.1个基点报4.838%，5年期美债收益率下跌6.7个基点报4.419%，10年期美债收益率下跌7.1个基点报4.401%，30年期美债收益率下跌6.5个基点报4.534%。 美债收益率与债券价格反向。隔夜的回落，也是素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率近一周来的最大单日跌幅。 与此同时，随着苹果公司股价隔夜大涨创下历史新高，大型科技股周二也引领美股整体走强，标普500指数与纳指双双刷新了历史高位纪录。 截至收盘，标普500指数涨14.53点，涨幅为0.27%，报5375.32点；纳指涨151.02点，涨幅为0.88%，报17343.55点；三大指数中仅道指隔夜收跌了120.62点，跌幅为0.31%，报38747.42点。 有业内人士指出，在美国财政部隔夜进行的390亿美元10年期国债获得不俗需求，引发人们猜测周三的通胀数据将有助于美联储今年降息后，股市和债市出现了同步走高。 The Boock Report作者Peter Boockvar表示，"在经历了许多许多个月充其量只能算平庸的标售之后，美国国债市场终于露出了笑容。市场是否已嗅到了明天的CPI可能疲软？抑或开始担心起了经济增长？ 美国财政部周二进行了390亿美元的10年期国债标售，最终得标收益率为4.438%，较前一次拍卖低出了逾4个基点，比标售结束时二级市场的收益率水平也低了逾2个基点。各期限美债收益率在标售结果出炉后迅速跳水。 此次标售尤为令人欣喜的是，投标倍数高达2.67倍，为逾两年(2022年2月)以来的最高水平——这也是美联储紧缩周期开始前一个月。过去六次10年国债拍卖投标倍数的均值为2.49倍。 此外，此次具有购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产义务的一级交易商获配比例仅为11.6%，为8月份以来最低，间接投标人获配比例升至74.6%，直接投标人获配比例降至13.8%。 从日程安排看， 从北京时间今晚20:30美国劳工部公布5月CPI数据，到北京时间周四凌晨2:30美联储主席鲍威尔开始主持议息会议后的新闻发布会，这六个多小时的时间里，全球金融市场无疑将迎来堪称年内最为关键的一段重磅时刻—— 美联储议息日“邂逅”CPI发布日，这在以往虽然不能说绝无仅有，但往往一年也遇不上一两次。 而从隔夜美国金融市场尤其是债券市场的表现看，不少业内人士似乎正期待：今晚率先出炉的CPI数据是否至少能先带来一些好消息？ 根据媒体对经济学家的调查预估中值显示，美国5月整体CPI同比涨幅预计将维持在3.4%。不过，环比数据或有望传来利好——预计上个月CPI环比涨幅将仅为0.1%，低于4月份0.3%的环比涨幅。若最终数据能符合预期，这也将是自2023年10月以来最小的CPI环比涨幅。 美国银行表示，能源价格下跌可能会进一步加大整体CPI的下行压力。美银经济学家Stephen Juneau)和Michael Gapen在上周给客户的报告中写道：“由于汽油价格下跌，经季节性调整后，5月份能源价格可能出现下跌。在汽油价格于4月和3月上涨后，这可能让消费者松了一口气。随着原油价格走低，汽油价格在短期内可能继续下跌。” 当然，由于住房和保险、医疗等核心服务成本上涨，核心通胀率可能仍整体居高不下。但美国银行预计这些类别“将朝着正确的方向迈出一小步”。目前，媒体调查预计核心CPI将维持韧性，环比增速与4月份的0.3%保持一致，同比增速略微下降至3.5%。 彭博经济评论的宏观策略师Anna Wong表示：“5 月份的CPI报告看起来将令人鼓舞，今年夏天可能会出现一系列类似的报告。这应该为美联储在9月份开始降息奠定基础。” 当然，无论晚间CPI数据带来的短线行情如何，今晚最终的全球金融市场走向，仍将要等到美联储决议出炉和鲍威尔新闻发布会召开之后才能盖棺定论。至于市场在“超级星期三”到来前的乐观情绪，是否能笑到最后，我们也需且行且看。 22V Research公司进行的一项调查显示，大多数受访投资者正押注今晚CPI和美联储决议都将引发“风险偏好”(Risk On)。 在道明证券策略师Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg看来，鉴于近期数据的变化，鲍威尔很可能会显得有些乐观，尤其是如果5月份CPI能显示通胀率出现进一步回落进展的话。 道明证券策略师表示，“我们还期待利率点阵图将显示，2024年的降息次数将缩减为两次。美债将对点阵图和鲍威尔可能的鸽派倾向做出反应，出现适度的牛市陡峭化。然而，鉴于目前整体‘依赖数据’的背景，市场可能仍会继续进行区间交易。”

当地时间周一（6月10日），纽约联储微观经济数据中心发布了2024年5月的消费者预期调查（SCE）。 根据调查，受访者对不同期限的美国通胀预期出现分化，一年期通胀预期中位数从4月份的3.3%下降至3.2%；三年期通胀预期维持在2.8%不变；五年期指标则从2.8%升至3.0%，上一次录得3%还是在2023年8月份。 调查还显示，消费者对房价的预期涨幅保持在3.3%，为2022年7月份以来的最高水平。 另外，受访者对汽油（+5.3%）、食品（+4.8%）、房租（+9.1%）和黄金价格（+4.8%）的一年期预期均维持不变，医疗保健费用从8.7%升至9.1%，为年内最高值，大学教育费用则从9.0%回落至8.4%。 北京时间本周三晚，美国将公布5月份的CPI数据，市场预期整体CPI年率将维持在3.4%，核心指标小幅放缓至3.5%。六小时后，美联储将公布利率决议，经济学家们预计联邦基金利率将维持在5.25%至5.5%之间不变。 在美国通胀今年意外强劲的情况下，外界收缩了对美联储年内降息的幅度预期，央行官员们普遍预计，市场对通胀的预期对实际指标有很强的影响力。但他们也表示，公众仍然相信美联储有能力把物价带回2%的目标。 SCE报告还显示，在家庭财政方面，各项指标有所好转，收入预期增幅从3.0%升至3.1%；认为美股价格会在一年内走高的概率升至40.5%，为2021年5月以来的最高比例。 截至发稿，标普500指数和纳斯达克综合指数已先后转涨，年初之间分别累涨12%和14%。

周四凌晨，美国政策制定者将三个月来首次更新利率预测，届时投资者或将进一步了解美联储放松货币政策的决心。 美联储主席鲍威尔领导的央行被普遍预期将连续第七次会议保持借贷成本稳定，但官员们对利率的预测不太确定。 根据调查的中值估计，41%的经济学家预计美联储将在备受关注的“点阵图”中发出两次降息的信号，而同样数量的经济学家预计美联储的预测只会显示一次降息或根本不会降息。 从2022年3月开始，联邦公开市场委员会(FOMC)将基准联邦基金利率上调了5个百分点以上，自去年7月以来，借贷成本一直维持在20年来的最高水平。 多位美联储领导人近几周表示，他们认为不急于降息，因通胀更加持续，经济增长前景依然稳固。 彭博经济评论: 彭博经济美国首席经济学家Anna Wong表示，“6月份的FOMC会议将是今年最关键的会议之一，因为鲍威尔可能会就降息时间表提供最明确的暗示。新的点阵图可能表明，今年将有两次25个基点的降息，而3月份的点阵图则为三次。” “自4月30日至5月1日的会议以来，尽管通胀数据符合预期，但经济增长指标一直出人意料地下行，我们预计鲍威尔在新闻发布会上的声音会相对温和。” 截至今年4月，美联储首选的通胀指标为2.7%，而美联储的目标是2%。上周五公布的数据显示，上个月就业人数激增，工资增长加快，这促使交易员降低了对今年降息的预期。 “美联储将选择在更长时间内保持利率稳定，”杰富瑞资深美国经济学家Thomas Simons表示。“在降息之前，他们希望看到一系列更有利的数据，符合接近2%的通胀趋势。” 加拿大央行行长Tiff Macklem将在蒙特利尔的一个会议上发表讲话。加拿大央行刚刚成为七国集团中首个启动宽松周期的央行。 此外，日本央行可能缩减债券购买规模的决定、瑞典等国的通胀数据，以及英国关键的薪资数据，都将是本周的亮点。 日本央行将于周五结束为期两天的会议并做出政策决定，届时它将成为外界关注的焦点。虽然预计日本央行将维持短期利率不变，但知情人士说，官员们可能会讨论是否减少债券购买。 如果日本长期利率走高，缩小与美国国债的收益率差，这一举措可能会支撑日元。 英国将在未来一周公布一些重要数据。周二将公布的劳动力市场数据可能显示，截至4月份的三个月里，工资增幅有所回升，经济学家预计同比增幅为6.1%。这样的结果可能会增加英国央行本月避免降息的理由。 与此同时，市场预计周三公布的数据将显示英国4月份GDP今年首次未能实现增长，制造业和服务业预计都将在4月份出现下滑，这预示着第二季度开局不佳。 随着英国大选活动如火如荼地进行，英国央行官员将在未来几天保持一段缄默期。 欧元区方面，周一公布的工业生产数据料将录得三个月来最小增幅，暗示该地区第二季开局也很疲弱。 继上周降息后，欧洲央行本周将发表讲话的官员包括德国和法国央行行长、首席经济学家Philip Lane、副行长Luis de Guindos和行长拉加德。