盘面：隔夜伦铜开于9871.5美元/吨，盘初震荡上行后直线下跌下探至9858.5美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于9923美元/吨，最终收于9898美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79830元/吨，盘初即触及高点80130元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至79630元/吨，而后震荡上行最终收于79970元/吨，涨幅达0.4%，成交量至3.8万手，持仓量至17万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。特朗普在Truth Social网站上发文表示：“我们刚刚与日本达成了一项重大协议，这可能是有史以来规模最大的协议。” 他在帖子里称：日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品以及商品，并向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。 （2）央行公布数据显示，2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元。 现货：（1）上海：7月22日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水160-升水320元/吨，均价报价升水240元/吨，环比上升20元/吨。周内冶炼厂已经往上海地区补充货源，但目前主流交单平水铜与好铜仍然紧张，预计今日价差仍较大，下游可刚需采购。 （2）广东：7月22日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比跌25元/吨。总体来看，铜价走高消费减弱，现货升水持续走低，整体交投氛围淡静。 （3）进口铜：7月22日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看LME contango结构扩大使得持货商出货意愿降低，进口窗口未大幅打开前美金铜市场持续表现冷清。 （4）再生铜：7月22日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1286元/吨，环比下降139元/吨。精废杆价差1005元/吨。据SMM调研了解，铜期货中午收盘价格盘面几乎与昨日持平，虽然期货盘面早盘冲高回落，但仍有不少再生铜原料持货商看多后续铜价，因此早盘报价较昨日提高100元/吨，后续铜价回落依然没有调整价格，因此不少再生铜杆企业苦不堪言，高企的再生铜原料价格何时能结束，或许只能在再生铜原料供应量大幅增加的情况下，再生铜原料价格方能回复正常。 （5）库存：7月22日LME电解铜库存增加2775吨至124850吨；7月22日上期所仓单库存减少2670吨至25507吨。 价格：宏观方面，美国财长贝森特表示8月1日对所有国家来说都是一个“较为硬性的最后期限”，美国总统特朗普称日本将向美国支付15%对等关税，加剧市场对关税的担忧，同时他直言“鲍威尔很快就会出局”并主张利率应下调3个百分点，而美联储理事鲍曼则强调美联储需保持货币政策独立性，且有责任维持透明度与问责制。隔夜美元指数下行，利多铜价。基本面方面，供应端周内冶炼厂已开始向上海地区仓库补充货源，但当前现货依然紧张，需求端则受淡季叠加铜价高位影响，下游需求走弱。综合来看，宏观面的利多及供应紧张格局对铜价下方形成一定支撑。 【 数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托 SMM 内部数据库模型，由 SMM 进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM网讯：

海关总署在线查询数据显示，中国6月精炼铜进口量为33.7万吨，环比增长15.15%，同比增加9.23%。其中刚果仍是最大输送国，供应量在11.83万吨，环比增加30.99%，同比下降21.18%。俄罗斯是第二大供应国，供应量为4.5万吨，环比上升19.15%，同比增加663.00%。美国虹吸南美、非洲等地铜货源，国内精炼铜进口量却出现增加。　　 数据来源：海关总署

据海关数据显示，2025年6月中国锡锭进口1786 吨，环比减14.0%，同比增846.14%。1-6月中国锡锭进口总量11293 吨，同比增51.56%。去年三四季度锡锭进口大幅攀升，今年整体下滑，6月进口小幅回落，相较前几个月保持稳定。 2025年6月中国锡锭出口1973 吨，环比增11.51%，同比增42.68%。1-6月中国锡锭出口总量11556吨，同比增39.18%。锡锭出口连续三个月攀升，处于历史相对高位。 6月中国锡锭净出口187吨。　 数据来源：海关总署

海关总署在线查询数据显示，中国2025年6月氧化铝出口量为170,981.252吨，环比减少17.71%，同比上升8.95%。其中，俄罗斯是第一大出口目的地，当月对俄罗斯出口量环比下降19.14%。海外氧化铝供应有增量，6月氧化铝出口环比下滑，但仍然高于去年同期水平。 　　 数据来源：海关总署

上半年板材进口同比下降17%，涂镀层板（带）、热轧板卷降幅较明显 根据海关总署数据，上半年中国累计进口板材249.87万吨，同比下降17%。分品种来看，涂层板（带）累计进口同比下降38%，镀层板（带）累计进口同比下降23%，热轧板卷累计进口同比下降23%，中厚板累计进口同比下降17%；此外，带钢、冷轧、电工钢板（带）累计进口同比均呈现不同幅度下降。   上半年板材出口同比下降0.4%，热轧板卷出口降幅19% 海关总署数据显示，上半年中国累计出口板材3631.92万吨，同比下降0.4%。分品种来看，热轧板卷累计出口同比下降19%，降幅遥遥领先于其他板材品种，冷轧板卷累计出口同比下降5%；而除了冷热轧板卷之外的其他品种，如带钢、中厚板、涂/镀层板（带）、电工钢板（带）等累计出口同比均呈现不同幅度增长，涂层板（带）、镀层板（带）等累计出口同比增幅较明显。   从 板材品种结构 情况来看，2025年上半年， 镀层板（带）出口占比由 25% 提升至 28% ，中厚板出口占比由 13% 提升至 14% ， 涂层板（带）出口占比 由 10% 提升至 13% ，带钢出口占比由 1% 提升至 2% ； 而热轧板卷出口占比由 39% 下降至 31% ，冷轧板卷出口占比同比去年上半年持平。   出口越来越 “ 卷 “ 的背景下，反倾销影响持续提升，传统的钢铁板材出口结构中，冷、热轧板卷比例正在逐渐下滑，而相对高附加值的涂 / 镀层板（带）等材料占比正在逐渐上升。长周期来看，我国钢材出口由低端基础钢材向高端钢材转变的步伐将持续加快。

隔夜美元指数和美债收益率走弱，提振白银价格再度走强，据SMM了解，早盘基差扩大后，持货商升水小幅上调，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水3-5元/千克报价或对沪期银2508合约贴水8-10元/千克，大厂银锭现货对TD升水4-5元/千克，下游维持刚需采购，市场成交尚可。 》查看SMM贵金属现货报价