年节将至，镁锭价格小幅上行，下游择机补货，镁市交投氛围逐步转淡，截止本周五府谷地区90镁锭市场主流价格跌至20300-20400元/吨，较上周五上调250元/吨。 从主产区了解，截至本周五陕西当地75硅铁价格在7000-7100元/吨附近运行，较上周市场变化不大。临近新年，硅铁市场供应变化有限，随着前期订单交付完毕，近期新单有限，市场整体风向不定，上下游观望情绪较浓，买卖双方采买以试探为主。 煤炭方面，从主产区煤炭企业了解，本周煤炭价格小幅下调40元/吨。据经济日报，年底预计进口量将达4.5亿吨，受进口煤数量增速过快的影响，市场情绪再度萎靡，煤矿和煤厂为最后的客户打起了凶狠的价格战，榆林地区大矿竞拍大幅下跌。 综上，国内镁锭主要原材料行情整体稳中走弱，考虑到下游用煤企业临近春节假期，短期来看，煤炭行情跌势难改。SMM将持续关注镁锭原材料价格运行情况。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

SMM1月20日讯：          据海关统计数据平台公布，2023年12月中国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）8701吨，其中清关量为2305吨较11月环比减少10.31%，同比下跌20.72%。其中其他未锻轧合金镍进口量占比65.48%即5785吨，同比22年12月下调63.27%；此外，非合金镍粉及片状粉末（75040010）2023年11月进口量为471吨，环比增长117.94%,同比下降31.78%。镍豆方面，2023年12月镍豆进口量为341.91吨，较11月环比增加6.01%，累计同比下降74%。纯镍进口数据分国别来看，2023年12月进口量较多国家依次为：俄罗斯2981吨、加拿大1648吨、挪威1616吨。         12月份清关量为2305吨，环比减少10.31%。12月期间，精炼镍进口量出现小幅增长，但清关量持续减少，说明尽管进口量增加，但是大多数进口精炼镍仍停留在保税区或是直接转出口到海外，并未直接流入现货市场，国内市场对于海外纯镍的需求持续减少。具体来看，据SMM调研了解在2023年12月期间，整体来看纯镍现货市场交易有所回暖，在12月中下旬，部分下游开始提前对节前进行备货。主要原因是因为12月下旬镍价又一次开启下行通道，镍价一度跌至12.5万元/吨左右。综上，受国内需求持续萎靡与新增电积镍对于部分进口镍的替代愈加深入，预计1月期间纯镍清关量或持续下降。         【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

本周白银的价格先涨后跌，且白银期现的价格本周出现了倒挂，在周二的时候只有TD和02合约倒挂，周四、周五出现了更多的倒挂的期货合约。  【宏观数据】： 利多：美国至1月12日当周EIA原油库存公布值为-249.2万桶，低于前值133.8万桶和预期值-31.3万桶。 利空：美国12月零售销售月率公布值为0.6%，高于前值0.3%和预期值0.4%；美国至1月13日当周初请失业金人数公布值为18.7万人，低于前值20.3万人和预期值20.7万人。 【现货市场】： 白银：本周上海地区量大的国标银锭报价升贴水为3-4元/千克，上海地区量大的大厂银锭报价升贴水为5元/千克。本周由于白银现货期货价格倒挂，市场出货的积极性增加，市场出货变多。由于市场出现期现倒挂，对期货套保的影响比较大，大家常规的做盘思路有所影响，但目前对现货生产的影响不是很明显。 光伏：本周市场需求仍比较稳定，由于下游市场仍处在P/N转换期，且转换周期未定，同时春节前，市场仍以背对背稳定生产为主。   》查看SMM贵金属现货报价

本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。港口焦炭库存114万吨，环比增加7万吨，增幅6.5%。 本周焦企减产力度较大，焦炭供应出现明显缩减，但下游钢厂采购积极性一般，部分焦企库存仍在继续累积。后续下游部分钢厂或对焦炭进行补库，加之焦炭供应收紧，部分焦炭库存或继续往下游转移，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格继续下跌，且已经出现企稳迹象，部分焦企开始进行补库。后续炼焦煤价格有反弹预期，加之春节补库需求，下游焦企对炼焦煤采购积极性或将提高，下周焦企炼焦煤库存或增加。 本周焦炭价格开始企稳，加之焦炭供应缩减，钢厂采购积极性增加，钢厂焦炭库存水平进一步提高，多数钢厂焦炭库存已经增加到中高位水平。后续焦炭价格看稳预期较强，加之部分钢厂计划对焦炭进行节前补库，下周钢厂焦炭库存或继续增加。 本周焦炭第三轮提降预期减弱，短期焦炭价格或暂稳运行，加之焦炭第三轮提降基本确定为本次调整的最后一轮，贸易商拿货积积极性增加，下周两港焦炭库存或增加。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.9%，周环比减少3.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比减少4.1个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。    

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利-89.1元/吨，利润减少57.5元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳运行，焦企吨焦盈利没有受到价格变动影响。从成本角度看，本周炼焦煤价格整体小幅下跌，但主焦煤、肥煤等骨架煤种价格保持不变，主要是其它配煤煤种价格下调，幅度在80-220元/吨左右，炼焦成本下跌，焦企吨焦盈利得到部分修复。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.9%，周环比减少3.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比减少4.1个百分点。 从盈利角度看，本周吨焦亏损缩小，但整体市场情绪较差，对后世多持有负面看法，多数焦企已经完成减产部署，焦炭供应收紧。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存略微增加，加之预期较差，影响部分焦企生产计划。从政策角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区部分焦企保持限产状态。 3、后续焦炭价格第三轮提降预期明显减弱，难以继续影响焦企吨焦盈利，但炼焦煤价格企稳反弹，下周多数焦企或将继续保持亏损。此外，多数钢厂对焦炭仍有补库需求，对焦炭采购积极性尚可，焦企减产意愿降低，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。

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盘面：隔夜伦铜开于8270美元/吨，盘初震荡下行盘中摸低于8245美元/吨，而后一路走高盘尾摸高于8320美元/吨，最终收于8312美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至27.4万手，涨幅达0.34%。隔夜沪铜主力2403合约开于67580元/吨，盘初摸低于67380元/吨，盘中横盘整理，盘尾走高并摸高于67790元/吨，最终收于67690元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至15万手，跌幅达0.03%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国上周初请失业金人数降至新低，可能暗示1月就业增长可能保持稳健，并可能促使金融市场进一步缩减对3月降息的押注。（2）红海危机-美国对胡塞武装进行了新一轮打击；美国防部：与胡塞武装并非处于战争状态。 现货：（1）上海：1月18日1#电解铜对当月2402合约报贴水10-升水20元/吨，均价报升水5元/吨，环比跌115元/吨。近日升水连连走跌，市场成交逐渐向好。据悉终端订单虽表现欠佳，但新年备库需求逐渐显现，下游逢低补库情绪较为积极。昨日成交出现明显增长，预计今日升水将企稳。 （2）广东：1月18日广东1#电解铜现货对当月合约报升水260元/吨-升水310元/吨，均价升水285元/吨，环比涨10元/吨。  总体来看，库存和铜价均下降，持货商挺价出货，但下游接货欲一般现货升水冲高回落。 （3）进口铜：1月18日仓单价格54-68美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单价格55-68美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）5-10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。 昨日进口比价对沪铜02合约亏损在140元/吨附近，伦铜3M-FEB为51.75美元/吨。市场少量报盘货源集中于1月底，比价表现疲弱叠加内贸升水转贴水，美金铜市场需求清淡，溢价承压下行压力难改。 （4）库存：1月18日LME铜库存增加3250吨至157325吨；1月18日上期所仓单库存减少277吨至14559吨。 价格：宏观方面，美国至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，为2022年9月24日当周以来新低，稳健的劳动力数据抑制了市场对美联储降息预期，美指走高。基本面方面，从供应端来看，上海地区仓单逐步流入市场，流通货源环比前几日增多，对于现货市场升贴水亦造成打击，预计近期将维持相对宽松状态；消费方面，在铜价与升贴水双双走弱的情况下，下游采购量出现一定增长，但节前备货动作尚未开始，预计大多数企业将于下周开始备货。价格方面，铜价上涨动力不足，预计近期维持低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

2023年中国1# 白银产量为16266.47吨，同比增加7.7%。其中主要来自以铅伴生白银冶炼为主的冶炼厂的银锭产量为7133.307吨，占比43.6%，产量同比增加1066.249吨，同比增幅为17.6%，占比同比增幅为2.3%；主要来自以铜伴生白银冶炼为主的冶炼厂的银锭产量为4420.417吨，占比27%，产量同比增加441.532吨，同比增幅为11.1%，占比同比降幅为3.6%；除矿伴生外其他来源银锭产量为3152.75吨，占比19.3%，产量同比增加447.26吨，同比增幅为16.5%，占比同比增幅为1.6%。 从数据中可以看出：1、 2023年白银总产量增加 。2023年的白银价格整体呈现上涨的趋势，原料价格和银价挂钩，对于冶炼企业来说其生产需求和原料相对充足，产量增加。 2、 2023年铅、铜伴生白银产量均有所增加 。其原因是一、铅、铜矿伴生企业大量增加进口矿比例，进口矿中伴生白银由于价格问题需要加贸出口，因此无形之中增加了银产量（SMM1#白银产量包括出口银锭量）。 3、 银产量来源是以铅或者铅、铜为主的伴生白银来源对白银产量增加贡献比最大 。由于2023年国内外白银价格整体呈现上涨的趋势，且国内光伏的需求，对白银的需求节节攀升，而铅伴生白银企业也在增加进口高银矿来满足市场日益增长的白银和伴生品的需求，因此产量增加。与此同时，加贸出口的白银量也在增加。2023年1-11月白银加贸出口量为3521吨，总出口量为3705吨，同比增加31.7%。 从白银的产量来看2023年的产量供给增加，但为何现货升贴水升高以及库存都呈现去库的趋势呢？ 1、1#白银产量增加，但是由于进口矿比例增加，加贸出口的比例也在增加，国内流入的白银没有很大的增长。 2、光伏行业的巨大耗银，2023年由于市场对PERC银粉银浆的稳中有增的需求，以及国内PERC银粉可稳定供应，带来了PERC爆炸式的需求，。2023年SMM统计光伏银粉产量在4600吨左右，样本统计约占市场83%。银粉总进口量为2378.5吨（其中平均粒径＜3微米的进口量为921.51吨，其他非片状银粉的进口量为1360.3吨）。从需求来看，SMM预期2023年自国外进口用于光伏的银粉需求量在1300吨左右，市场光伏银粉总需求（国产+进口）在6300-6800吨之间。这是由于市场对光伏的需求，带动了电池片厂家、产能的增加，以及银浆、银粉硝酸银企业的放量和新玩家的进入，带来了巨大的上游需求。而作为白银价格承担着的电池片企业可能会在白银低价的时候进行囤货，白银现货在光伏需求旺季-第三、四季度维持了长时间的升水。 3、白银现货升贴水的升高，对于一些有需求的下游客户来说，会购买期货交易所的仓单变成现货进行生产使用；而白银的产量相对稳定，当有一部分的现货需求周转不开时，市场开始使用库存。   》查看SMM贵金属现货报价