今日银价大幅上涨，沪银2602-2604合约back结构月差扩大，国内现货市场供应再度紧缺，临近月底多数持货商完成当月票销售及月底清仓后，市场上流通货源更加紧缺。早盘上海地区大厂银锭持货商对TD升水调高至500-600元/千克报价或对沪期银2604合约升水800元/千克报价，个别持货商对TD升水600-800元/千克惜售观望。深圳市场卖方报价差异较大，尽管工业刚需接货升水报价尚可谈判至600-800元/千克，但据了解，珠宝首饰料商渠道订购的银锭原料升水溢价已超过1000元/千克。尽管交易所多次提高白银期货合约保证金及开仓手数，但现货供应紧张的行情仍然使上期所白银当月期货合约存在挤仓风险。银价短期内快速上涨叠加卖方惜售，现货市场中银加工企业观望情绪浓厚，部分企业暂停产品报价谨慎观望，市场成交情况较昨日略有转淡转淡。         》查看SMM贵金属现货报价

2026.1.28 周三 盘面：隔夜伦铜开于13088.5美元/吨，盘初即上探至13145美元/吨，而后铜价重心逐渐下移摸低于12893美元/吨，随后震荡上行最终收于13024美元/吨，跌幅达1.21%，成交量至2.67万手，持仓量至33.2万手，较上一交易日减少1283手，整体表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101900元/吨，盘初摸高于102410元/吨，而后一路震荡下行下探至100700元/吨，随后铜价重心逐渐上移最终收于101560元/吨，跌幅达1.18%，成交量至11.27万手，持仓量至22.6万手，较上一交易日减少3788手，整体表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）投资者对美国政策不可预测性的担忧日益加深，美元兑主要货币汇率跌至四年来最低谷。此时美国总统特朗普却并不担心。他周二表示，美元表现很好，并不担心美元下跌，预计汇率会有波动。特朗普暗示他可以操纵美元汇率，称“我可以让它像溜溜球一样上下波动”。但他认为这样做并非好事，并将其比作为了提高就业数据而雇佣不必要的员工，同时批评了一些他认为试图贬值本国货币的亚洲经济体。虽然特朗普显得不担心美元贬值，但评论认为，美元的跌势还没完。长期来看，美联储独立性、不断扩大的预算赤字、财政挥霍相关的担忧以及政治两极分化等结构性因素正对美元构成下行压力。 现货： （1）上海：1月27日早盘沪期铜2602合约呈现跳空低开后波动下行走势，开盘快速跳空低开下探，随后短暂小幅反弹，紧接着再度走弱下行，探低至101610元/吨，然后在101860至102200元/吨之间波动，截止收盘价格101880元/吨。隔月Contango月差在340元/吨至270元/吨之间，沪铜当月进口亏损在610-730元/吨之间。展望今日，高铜价对下游消费的抑制作用持续显现，导致消费疲软进而使得国内库存累积。高库存下月差持续走扩，增强持货商的交仓意愿，从而抑制现货市场的流通性与买盘积极性，使得现货贴水修复缺乏动力。尽管下游存在逢低采购行为，但其规模难以扭转整体贴水格局。因此，沪铜现货贴水预计将继续承压运行。 （ 2）广东：1月27日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价101505元/吨较上一交易日跌1155元/吨，湿法铜均价为101340元/吨较上一交易日跌1180元/吨。总体来看，虽然库存持续下降但持货商急于出货，令现货升水持续走低。 （3）进口铜：1月27日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。 （4）再生铜：今日11：30期货收盘价101680元/吨，较上一交易日下降600元/吨，现货升贴水均价-265元/吨，较上一交易日下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，广东光亮铜价格90200-90400元/吨，较上一交易日下降500元/吨，精废价差2726元/吨，环比下降89元/吨。精废杆价差1335元/吨。据SMM调研了解，自元旦后各地企业在“反向开票”的检查中都出现不同程度的问题，各地企业经过整改后，为避免后续相关发票仍然出现纰漏，都选择采购含税再生铜原料，另外废产阳极板相关年度长单谈妥后，同样需要采购含税再生铜原料，因此宁波镇海阳极板料供应不足。 价格：宏观方面，美联储暂停降息且后续路径不明，叠加美国在伊朗、委内瑞拉的地缘动作带来的不确定性，部分市场多头获利了结，交易重心聚焦于即将公布的美联储利率决议。基本面方面，供应端，现货市场进入月底，部分持货商存在出货变现需求，使得供应较为充足。需求端，仅维持逢低采购的谨慎策略，整体需求支撑力度有限。综合来看，在宏观情绪转弱、资金流出以及现货供应宽松的共同作用下，铜价短期面临调整压力。但考虑到低位仍有一定的消费买盘，预计今日铜价下方尚有支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

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2026年1月23日，澳大利亚反倾销委员会发布第2026/013号公告称，应中国出口商冠县创晟新材料有限公司（Guanxian Chuangsheng New Materials Co., Ltd.）提交的申请，对进口自中国大陆的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板（Aluminium Zinc Coated Steel）启动反倾销和反补贴新出口商复审调查。本案倾销和补贴调查期为2025年1月1日至2025年12月31日。涉案产品的澳大利亚海关编码为7210.61.00.60、7210.61.00.61和7210.61.00.62。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2026年4月15日向澳大利亚工业与科技部长提交终裁建议。 利益相关方应于2026年2月23日之前通过电子邮件将本案的相关材料提交至investigations1@adcommission.gov.au。 邮寄地址：The Director, Investigations 1, Anti-DumpingCommission, GPO Box 2013 Canberra ACT 2601, Australia 电话：+61 2 82392499 2012年9月5日，澳大利亚对进口自中国大陆、韩国和台湾地区的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板进行反倾销调查。2012年11月26日，澳大利亚对进口自中国大陆的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板进行反补贴调查。2013年5月2日，澳大利亚对进口自中国台湾地区的涉案产品作出反倾销否定性终裁，决定终止对其反倾销调查。2013年8月5日，澳大利亚对进口自中国大陆的涉案产品作出反倾销和反补贴肯定性终裁，决定征收5.5%－29.5%的反倾销税和反补贴税；对韩国的涉案产品作出反倾销肯定性终裁，决定征收5.8%－7.7%的反倾销税。 2017年11月10日，澳大利亚反倾销委员会发布第2017/159号公告称，应澳大利亚企业BlueScope Steel Limited提交的申请，对进口自中国大陆的镀铝锌板启动第一次反倾销和反补贴日落复审调查，对进口自韩国的镀铝锌板发起第一次反倾销日落复审调查。2018年7月17日，澳大利亚反倾销委员会发布第2018/97号公告，决定继续对中国大陆的涉案产品征收反倾销税和反补贴税，分别为9.5%－31.5%和21.7%；决定不对韩国涉案产品继续实施反倾销措施，现行反倾销措施于2018年8月5日到期后终止。2022年8月22日，澳大利亚反倾销委员会发布第2022/085号公告称，应澳大利亚企业BlueScope Steel Ltd提交的申请，对进口中国大陆的宽度大于等于600毫米的镀铝锌板启动第二次反倾销和反补贴日落复审调查。2023年7月3日，澳大利亚反倾销委员会发布第2023/034号公告称，决定自2023年8月8日起，继续对中国大陆的涉案产品实施反倾销和反补贴措施。措施有效期至2028年8月5日。 （编译自：澳大利亚反倾销委员会） （赵广霞编译） （潘晓君校对） 原文： https://www.industry.gov.au/sites/default/files/adc/public-record/2026-01/695_-_2_-_notice_-_adn_2026-013_initiation_of_accelerated_review_695.pdf https://www.industry.gov.au/anti-dumping-commission/current-cases-and-electronic-public-record-epr/695

2025 年钢材出口同比增8%，板材出口同比降3% 海关总署数据显示，2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，较上月增加132.1万吨，环比增长13.24%；1-12月，我国出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%。 其中，2025年12月中国钢铁板材出口620.46万吨，较上月上升56.72万吨，环比增幅10.1%；1-12月累计出口板材6809.2万吨，同比下降2.6%。 占比情况来看，2025年中国钢铁板材出口占钢材出口总量（含钢坯）约51%，对比2024年同期占比下降约9%；而螺纹钢、盘螺及钢坯今年出口占钢材出口总量（含钢坯）约为25%，对比2024年同期占比上升约9%。   涂镀稳坐中国分品种钢材出口“宝座” 2025年，涂镀板卷出口总量3109万吨，较2024年同期增加424.34万吨，增幅16%；硅钢出口总量151.44万吨，较2024年同期增加6.68万吨，增幅5%；热轧板卷出口总量2443.74万吨，较2024年同期下降544.65万吨，降幅18%；冷轧板卷出口总量515.15万吨，较2024年同期下降35.25万吨，降幅6%。    

今日银价延续上涨趋势，国内现货市场供应仍偏紧张，持货商惜售增加。上海地区大厂银锭持货商对TD升水调高至380-400元/千克报价，个别持货商对TD升水400-450元/千克惜售观望。深圳市场持货商捂货看涨情绪较强，持货商对TD升水380-450元/千克报价，但因价格涨幅过大，部分投资需求谨慎观望。临近春节，银锭社会库存持续下滑叠加冶炼厂库存售罄，部分料商仍有意向积极备库保证终端订单交付，日内现货市场成交中工业需求和投资需求并存，因此银锭价格和升水同步上涨的行情下，市场成交并未明显转淡。 》查看SMM贵金属现货报价

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2026.1.27 周二 盘面：隔夜伦铜开于13139美元/吨，盘初下探至13033美元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于13311美元/吨，随后宽幅震荡最终收于13183美元/吨，涨幅达0.42%，成交量至2.84万手，持仓量至33.3万手，较上一交易日增加7465手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于103260元/吨，盘初即摸低于102760元/吨，而后震荡上行上探至104100元/吨，随后铜价重心逐渐下移最终收于103460元/吨，涨幅达0.68%，成交量至12.87万手，持仓量至23万手，较上一交易日增加831手，整体表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月26日，加拿大不列颠哥伦比亚省宣布新增300万加元预算，用于改善矿权（mineral claims）许可和咨询框架。该资金其中100万用于增加人手以支持固定审批时限，200万支持自2025年3月实施的矿权咨询框架（MCCF）。这一措施旨在提高审批效率，帮助早期勘探和勘查活动回到正轨，同时巩固该省创纪录的矿产勘查支出。AME协会对新增支援表示欢迎。 现货： （1）上海：1月26日早盘沪期铜2602合约呈现跳涨拉升后轻微下行走势，开盘快速跳涨拉升，从102830元/吨左右摸高至103870元/吨，随后小幅下跌，紧接着短暂摸高至103740元/吨，然后继续轻微下跌，截止收盘价格102510元/吨。隔月Contango月差在400元/吨至270元/吨之间，沪铜当月进口亏损在530-670元/吨之间。展望今日，现货贴水预计仍将承压运行。上海昨日小幅去库，出库情况转好，但仍在持续入库。贴水行情下，隔月月差走扩增强持货商的交仓意愿，进一步压制现货买盘积极性。若下游对当前价格接受度仍无提升，市场将延续“贴水较深、成交清淡”的局面。 （2）广东：1月26日广东1#电解铜现货对当月合约贴水300元/吨-贴水120元/吨，均价贴水210元/吨较上一交易日跌75元/吨；湿法铜报贴水360元/吨-贴水340元/吨，均价贴水350元/吨较上一交易日跌120元/吨。广东1#电解铜均价102660元/吨较上一交易日涨1865元/吨，湿法铜均价为102520元/吨较上一交易日涨1820元/吨。总体来看，铜价大幅走高下游采购欲低迷，现货大幅贴水，预计短期内仍难有起色。 （3）进口铜：1月26日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。 （4）再生铜：1月26日11：30期货收盘价102280元/吨，较上一交易日上升1530元/吨，现货升贴水均价-230元/吨，较上一交易日下降50元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1400元/吨，广东光亮铜价格90700-90900元/吨，较上一交易日上升1400元/吨，精废价差2815元/吨，环比下降50元/吨。精废杆价差1660元/吨。据SMM调研了解，铜价日内再次大幅上涨，再生铜原料持货商持货意愿得到回升，但再生铜杆企业下游订单受高铜价制约，市场整体成交清淡。 价格：宏观方面，美媒报道特朗普释放对伊朗外交协议的乐观信号，叠加其威胁将韩国关税税率从15%大幅上调至25%，以及美国政府1月底前有高达80%的停摆概率，多重因素推升美国政策不确定性，拖累美元走弱，对铜价形成利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到货边际改善，国产货源到货虽有所减少，但市场整体供应保持充足；需求端受铜价上涨影响，下游观望情绪升温，采购意愿有所减弱。库存方面，受春节临近、上周铜价回调的双重驱动下，下游逢低备货意愿增强，市场交投活跃度边际回暖，截至1月26日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一减少1.49%。综合来看，多重利好因素支撑下，预计今日铜价延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】