》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.7%，周环比-0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.1%，周环比-0.2个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存52.9万吨，环比-8.9万吨，-14.4%。钢厂焦炭库存274.3万吨，环比-0.4万吨，-0.1%。港口焦炭库存141万吨，环比+8万吨，+6.0%。焦企焦煤库存233.6万吨，环比-4.1万吨，-1.7%。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        前半周铜价重心较为平稳，后半周直线冲高至79000元/吨，近月合约Contango结构表现收窄，远月沪期铜2505-2506合约、沪期铜2506-2507合约BACK月差持续扩大，正套实现部分盈利。因本周进口铜到货较少，以及非注册货源补充有限，上海周边冶炼厂存在检修以及出口动作，发往社会仓库货源减少，上海地区周内去库0.77万吨至23.59万吨，上海保税区库存增加0.77万吨至4.50万吨。周内现货贴水持续收敛，主要表现为贸易商有收货情绪且下游刚需补充低价货源。展望下周，临近交割，现货升贴水将更加贴近交割逻辑，预计将围绕平水附近波动。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利-2.9元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。 从价格角度看，本周焦炭价格暂稳，焦企吨焦盈亏暂时没有受到影响；从成本角度看，近期煤矿注重安全生产，焦煤供应暂稳，但焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且降价缓慢，难以修复焦企利润。 下周焦炭价格有第十一轮降价预期，焦煤价格或有补跌情况出现，炼焦成本小幅下降，但难以填补降价带来的亏损，焦企或将普遍陷入亏损。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.7%，周环比-0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.1%，周环比-0.2个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润处于盈亏平衡或微亏阶段，对焦企生产影响较小。从库存角度看，焦企出货压力有所减少，整体焦炭库存持续下降，对焦企生产负面影响减轻。 后续多数焦企或陷入亏损，但仍在可承受范围内，仅有小部分焦企会出现压产情况，焦炭供应小幅减少。但终端市场复苏缓慢，不及市场预期，且自身焦炭库存保持在安全水平，钢厂按需采购为主。综上，焦炭基本面仍偏宽松，加之部分焦企亏损，压制生产积极性，下周焦企焦炉产能利用率或小幅下降。 3、本周焦企焦炭库存52.9万吨，环比-8.9万吨，-14.4%。钢厂焦炭库存274.3万吨，环比-0.4万吨，-0.1%。港口焦炭库存141万吨，环比+8万吨，+6.0%。焦企焦煤库存233.6万吨，环比-4.1万吨，-1.7%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存窄幅波动。本周部分焦企陷入亏损，生产积极性下降，焦炭供应收紧，且部分焦企将焦炭转移到港口，自身焦炭库存压力下降。本周钢材市场表现一般，钢厂对焦炭有第十一轮降价预期，此外两会发布粗钢压减政策，压制钢厂拿货记性，对焦炭按需采购为主。 后续部分焦企或继续压产，焦炭供应收紧，但钢厂终端市场需求表现一般，且自身焦炭库存尚可，钢厂对焦炭仍按需采购为主。预计下周焦企或继续降库，钢厂焦炭库存窄幅波动。 本周焦炭供应开始收紧，成本下降空间有限，叠加焦企往港口转移焦炭库存，下周港口焦炭库存或有所增加。 本周焦企焦煤库存小幅下降，主要原因是焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且降价缓慢，即使下游对当前焦煤价格接受意愿偏低，焦煤价格也难以再次大幅下跌，部分低焦煤库存焦企开始拿货。后续焦煤价格向下空间有限，且部分焦企有补库需求，拿货积极性有所提高，预计下周焦企焦煤库存或停止下跌，窄幅波动。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                          宏观方面，本周美中贸易纷争再起，在美关税落地前市场恐慌情绪升高，美元指数周内自107点附近一路下挫失守104点大关，同时就业与经济指标的持续疲软加剧了市场对美消费降温的压力。美债抛售使得10年期美债收益率止跌上行。中国方面，本周“两会”召开对2025年经济工作基本定调，全年GDP增速目标维持5%，同时上调财政赤字率托底经济增长。整体来看政策拖底支撑下消费韧性维持强韧。受美元指数暴跌与美关税效应影响，COMEX主力合约周内拉涨超5%，LME与COMEX价差再超1000美元/吨。伦铜受迫抬升周尾自9350美元/吨拉涨至9660美元/吨附近，沪铜主力合约跳高至79000元/吨下方。          基本面方面，铜精矿市场持续恶化，SMM铜精矿周度指数已跌至-15美元/吨，因LME结构收窄，现货作价期从此前M+5、M+6向前转移。国内铜精矿港口库存持续去化，因三月部分冶炼厂开展检修，海内外冷料市场紧张情绪凸显。电解铜方面北美虹吸效应持续吸纳南美与非洲提单，亚洲离岸市场亦出现南美提单转口动作，国产货源与CME注册提单价差持续拉大，周内实盘突破50美元/吨来到历史高位，市场分化明显。国内方面，社会库存本周开始去库，现货升水持续走高，持货商挺价情绪明显，沪期铜2505对2507合约结构扩大至BACK250元/吨附近，进口紧缺预期传导至国内市场。          展望下周，美CPI数据与关税变动情况预计将对美元给出更多指引，若CPI数据继续回落，美元上方将存在更多压力，给予铜价底部更多支撑，若与上游紧缺情况持续形成共振，铜价仍有上行空间。预计伦铜将在9600-9850美元/吨波动，沪铜将在78000-79500元/吨波动。现货方面，国内冶炼厂虽无减产迹象，但库存开始去化给予了市场更多挺价信心。预计现货对沪铜2504合约在贴水50 元/吨-升水30元/吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（3月3日-3月7日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间56到80美元/吨，QP4月，均价为68美元/吨，周环比上涨13.4美元/吨，仓单34.6到44.6美元/吨，均价为39.6美元/吨，周环比上涨1.8美元/吨，QP3月。EQ铜CIF提单为0美元/吨到8美元/吨，均价为4.4美元/吨，周环比上涨2美元/吨，QP4月。截至3月7日，LME铜对沪铜2503合约沪伦比值为8.13，进口盈亏-1350元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Mar为Back25.77美元/吨，伦铜3M-Apr为Back18.4美元/吨；2月date与3月date调期费差为Back7.37美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格55美元/吨，主流火法50美元/吨，湿法45美元/吨；好铜提单90美元/吨，主流火法76美元/吨左右，湿法62美元/吨；CIF提单EQ铜8美元/吨到20美元/吨，均价为14美元/吨。 本周周初进口比价短暂回暖，但仓单市场仍然冷清。周中特朗普再申铜加征关税，使得COMEX主力合约盘中拉涨5%，LME与COMEX价差再度扩至1000美元/吨。近月到港的南美提单实盘成交重心一路飙升，与仓单价差倒挂近50美元/吨。提单价格迅速拉涨使得市场对3月进口供应持紧张预期，EQ铜与仓单价格周尾受迫抬升。据市场消息远月到港EQ报盘一度高至30-40美元/吨。 据SMM调研了解,本周四(3月6日)国内保税区铜库存环比上期(2月27日)上升0.85万吨至5.39万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.77万吨至4.5万吨;广东保税环比上升0.08万吨至0.89万吨。本周保税区库存如期增加,LC价差扩大后进口供应量更持偏紧预期,同时出出口窗口再次打开吸引国内冶炼厂持续出口。自春节后保税区库存净垒库已超过2.5万吨,考虑到国内冶炼厂可调配库存有限,预计后续保税区库存虽仍将持续增力加, 但垒库幅度即将放缓。                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM了解，今日上海地区现款现货的大厂银锭的TD升贴水报价在-1~0元/千克或对沪期银2504合约贴水维持2元/千克报价，持货商升贴水报价较昨日略有收窄，银价高位震荡，市场成交总量有限，部分贸易商库存售罄后等待沪期铅交割提货，大厂TD平水成交相对较少，下游高位慎采，谨慎观望。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于9631.5美元/吨，盘初在震荡中摸底于9616美元/吨，盘中震荡上行，在盘尾摸高于9739美元/吨，随后重心走低，最终收于9689美元/吨，涨幅达0.99%，成交量至2.8万手，持仓量至30.2万手。隔夜沪铜主力合约2504开于78500元/吨，盘初在震荡中摸底于78320元/吨，盘中震荡上行并在盘尾摸高于79280元/吨，最终收于79200元/吨，涨幅达1.40%，成交量至4.6万手，持仓量至17.4万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）继汽车关税后，特朗普政府又让步，对本周二刚刚开始加征的加墨关税给予了更大范围的豁免。据央视新闻，当地时间3月6日周四，美国总统特朗普签署对墨西哥和加拿大关税的修正案，使符合“美国-墨西哥-加拿大协定”（即简称USMCA的《美墨加协定》）的产品免征关税，直至4月2日。 （2）央行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，人民银行将进一步优化科技创新和技术改造再贷款政策，进一步扩大再贷款规模，从目前的5000亿元扩大到8000亿元至1万亿；降低再贷款利率；扩大再贷款支持范围，大幅提高政策覆盖面；保持财政贴息力度，进一步降低企业融资成本；优化再贷款使用流程。 现货：（1）上海：3月6日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水40/吨-升水10元/吨，均价报贴水15元/吨，环比涨25元/吨。昨日升水继续走高，好铜已转为升水成交。上海地区在缓慢去库存的背景下,市场可流通货源减少,贴水收窄的趋势有望延续。然而,需要关注的是,距离沪期铜2503合约的最后交易日仅剩一周,升贴水预计将逐步接近交割逻辑,趋向平水。但市场上仍有大量仓单未被释放,这对升贴水的上限形成了一定的压制。 （2）广东：3月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，均价贴水15元/吨，环比持平。总体来看，库存明显下降但铜价大涨，现货升水仅持平前日。 （3）进口铜：3月6日仓单价格34到44美元/吨，QP3月，均价环比涨2美元/吨；提单价格57到85美元/吨，QP4月，均价环比涨6美元/吨，EQ铜（CIF提单）2美元/吨到10美元/吨，QP3月，均价环比涨4美元/吨，报价参考3月中下旬到港货源。自前日下午市场突然火爆，LC价差扩大后好铜提单价格飙升，远月EQ受提振报盘亦跟随上行，同时供应预期使得大量贸易商收购国产仓单，比价恶化难挡溢价上行。 （4）再生铜：3月6日再生铜原料价格环比上升700元/吨，广东光亮铜价格71300-71500元/吨，较上一交易日上升700元/吨，精废价差2388元/吨，环比上升691元/吨。精废杆价差1415元/吨，据SMM调研了解，铜价急速上升并没有带动再生铜原料持货商出货，不少受访再生铜原料货场表示今日收货仍然困难，而精废杆价差今日扩大至平衡线上方，但高铜价严重打击下游采购情绪，今日再生铜杆总体成交平平。 （5）库存：3月6日LME电解铜库存减少975吨至259175吨；3月6日上期所仓单库存减少1634吨至159141吨。 价格：宏观方面，周四的美国数据喜忧参半，整体为经济放缓提供了更多证据，投资者担忧美国经济前景，美元指数继续走低维持低位运行，推升铜价，同时再一次暂缓的美对加墨关税，也给予铜价支撑。基本面方面，电解铜缓慢去库仓单占比高的情况下，市场可流通货源逐渐减少，升水走高，然而因铜价大涨，消费再次受到抑制。综合来看，美元指数维持低位，预计今日铜价存在底部支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM网讯：