2026年1月中国镁锭出口20492吨，环比减少4.79%，同比减少4.43%，出口累计同比减少4.43%          

SMM网讯：

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存43.4万吨，环比-6.1万吨，-12.3%。钢厂焦炭库存282.8万吨，环比+6.0万吨，+2.2%。港口焦炭库存114.0万吨，环比-2万吨，-1.7%。焦企焦煤库存287.9吨，环比+12.0万吨，+4.3%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.5%，周环比+0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.5%，周环比+0.2百分点。  

2026.3.20 周五 盘面：隔夜伦铜开于12093.5美元/吨，盘初铜价重心逐渐下移下探至11754美元/吨，随后震荡上行摸高于12228.5美元/吨，后宽幅震荡最终收于12211.5美元/吨，跌幅达1.05%，成交量至4.69万手，持仓量至28.86万手，较上一交易日增加239手。隔夜沪铜主力合约2605开于92500元/吨，盘初即下探至91820元/吨，随后铜价重心震荡上行摸高于95530元/吨，后窄幅震荡最终收于94920元/吨，跌幅达0.91%，成交量至15.3万手，持仓量至19.7万手，较上一交易日减少6302手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月18日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年1月，全球精炼铜产量为234.68万吨，消费量为221.75万吨，供应过剩12.93万吨。 2026年1月，全球铜精矿产量为162.98万吨。 现货： （1）上海：3月19日早盘沪期铜2604合约呈现下跌企稳后窄幅波动走势。开盘价96100元/吨，开盘后价格持续下跌，下探至95430元/吨，接着价格企稳，在95550元/吨-95820元/吨之间波动，收盘价95680元/吨。隔月Backward月差在40元/吨-80元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利80元/吨-盈利200元/吨之间。日内沪期铜2604合约延续跌势，运行区间进一步下探至95500-96000元/吨。铜价重心持续走低，显著刺激了下游企业的逢低补库需求，现货市场交投情绪明显回暖。从需求端看，据SMM了解，多数下游企业订单数量激增，较前期有较大幅度增长，终端提货积极性同步提升。铜价回调对企业吸引力增强，逢低采购意愿强烈。持货商顺势挺价，带动现货升贴水早盘明显回升。从供应端看，社会库存较周一大幅去库2.42万吨，去库节奏加快。现货升贴水回升提高了持货商的出货意愿，市面上仓单流出增多。随着升贴水达到部分持货商心理预期，抛售现货仓单的行为开始出现，先前较为紧俏的现货供应情况有所缓解，带动现货升贴水在随后有所走跌。综合来看，当前铜价对下游企业吸引力增强，去库提速支撑现货，但持货商逢高抛售叠加月差结构转变，对升贴水形成压制。在供需博弈下，预计今日沪铜现货延续博弈格局，升贴水或维持贴水区间运行。 （2）广东：3月19日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报140元/吨较上一交易日上升90元/吨，平水铜报升水20元/吨较上一交易日上升80元/吨，湿法铜报贴水40元/吨较上一交易日上升80元/吨。广东1#电解铜均价95735元/吨较上一交易日跌3400元/吨，湿法铜均价为95615元/吨较上一交易日涨3405元/吨。总体来看，铜价大幅下跌下游积极补货，现货升水大幅走高。 （3）进口铜：3月19日仓单均价较前一交易日持平，报47美元/吨（价格区间42~52美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报46美元/吨（价格区间41~51美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报26美元/吨（价格区间21~31美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 （4）再生铜：3月19日11：30期货收盘价95620元/吨，较上一交易日下降3040元/吨，现货升贴水均价-30元/吨，较上一交易日上升60元/吨，3月19日再生铜原料价格环比下降3200元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.34，采购情绪指数下降至2.41，精废价差-461元/吨，环比下降460元/吨。精废杆价差415元/吨。据SMM调研了解，铜价大跌，无论再生铜原料持货商或下游再生铜原料利用企业都不作报价，观望等待铜价企稳后，再恢复再生铜原料的采购、销售报价，由于市场报价甚少，日内再生铜原料成交冷清。 价格：宏观方面，美联储降息预期持续降温，市场甚至开始出现加息押注。中东方面，能源设施攻防出现缓和迹象：美以否认袭击伊朗气田并承诺暂停打击，美方甚至表示可能解除对伊海上石油制裁以压低油价。但伊朗强调报复尚未结束，并拟对霍尔木兹海峡征收通行费，地缘不确定性仍存。油价维持高位加剧市场对通胀及经济走弱的担忧，叠加LME库存高位，铜价持续承压。基本面来看，进口及国产货源到货平稳，供应整体充裕；需求端，下游受铜价回调带动，采购意愿有所回升。库存方面，截至3月19日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降8.85%，总库存同比去年同期增加17.67万吨，各地区均有所去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

本周国内银价走弱，金交所TD价格和上期所4月合约的价差继续大幅下降，进口银锭仍在持续进入市场，但3月下旬现货成交情况明显转淡，持货商持续调低升水抛售库存。由于光伏银粉银浆订单的下滑，硝酸银企业普遍表示目前订单交付完成后，新订单续订减少，因此本周原料银锭采购量普遍下滑。由于银价和现货升水均出现走弱迹象，硝酸银及其他下游企业纷纷畏跌观望，刚需接货普遍议价并仅逢低采购。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水可以成交的报价已下调至100元/千克以内，深圳地区非注册品牌银锭偶有报出平水甚至小幅贴水抛售的价格，但国标银锭持货商仍有较多挺价惜售，现货交易转淡后，现货银锭交易市场可能迎来持货商移库交仓，金交所或上期所库存未来存在小幅累增的预期。 库存方面，本周深圳地区银锭出现小幅累库，而上海地区部分仓库银锭库存并未出现大幅累增。本周银锭进口利润大幅收缩，部分冶炼厂3月下旬逐渐开始履行出口许可并减少了国内供应，尽管下游消费转淡，但本周银锭社会库存并未出现继续累增趋势。 》查看SMM贵金属现货报价  

SMM 3 月 19 日讯，本周无锡、佛山两大不锈钢市场库存总 量进一步下降 ， 从 2026 年 3 月 12 日的 99.81 万吨 降 至 3 月 19 日的 97.93 万吨，周环比 减少 1.88 % 。   本周不锈钢社会库存延续降势，无锡、佛山两大核心市场库存环比持续回落。当前虽已步入 “金三银四”传统消费旺季，但本周地缘冲突持续扰动市场， SS 期货盘面走弱承压，市场信心明显不足，周内整体成交较上周偏弱；即便需求端回暖力度不及预期，下游终端仍维持刚需采买节奏。供给端来看，不锈钢厂面临排产高位、库存高企的双重压力，出货积极性居高不下；周内某主流大厂下调指导价，直接提振市场成交，成为推动库存小幅回落的核心动力。期现货市场氛围偏淡，地缘冲突叠加原料价格上探乏力，市场前期看涨心态彻底消退，下游仅维持刚需采购、无囤货意愿，进一步制约补库空间。整体来看，本周库存小幅去化主要依托钢厂积极出货、刚需成交支撑。当前社会库存仍处高位，叠加 3 月排产预期偏高，库存去化压力依旧凸显。尽管短期实现连续降库，但受制于市场信心偏弱、下游无囤货需求，库存难迎大幅去化，后续能否持续稳步降库，核心仍需紧盯地缘局势演变及下游真实需求释放节奏。

【价格回顾】周内银价延续偏弱震荡行情，国内金交所Ag（T+D）合约跌破18000元/千克支撑位、LBMA银价跌破75美元/盎司后不断向下试探。宏观层面，中东地缘冲突推升油价屡刷新高，通胀担忧加剧导致美联储降息预期大幅降温、首次降息时点推迟至年末，美元指数与美债收益率同步走强，成为压制银价的核心因素。当地时间周三，美联储宣布维持利率不变，当天的声明中提到，中东局势对美国经济的影响尚不确定，美国经济前景的不确定性依然较高。此外，投机需求与 ETF 持仓持续减持，市场氛围持续转冷。金银比方面，因白银跌幅更深，比值持续抬升，截至 3 月 18日，LBMA 金银比升至 63倍，创近期新高。 【重要数据】 利多： 美国3月一年期通胀率预期初值3.4%，高于预期，与前值持平 利空： 美国至3月13日当周API原油库存655.6万桶，高于预期和前值 美国至3月13日当周EIA原油库存615.6万桶，高于预期和前值 下周需要关注的数据及宏观消息发布包括： 美联储鹰派延续、欧央行议息、美国通胀/就业数据、COMEX 白银交割，叠加博鳌论坛与地缘风险 3 月 19 日 FOMC 已维持利率 3.50%–3.75% 不变，上修 2026 年 PCE 至2.7%、降息预期大幅降温。 美伊局势： 截至3月19日，美以对伊朗军事打击进入第 19 天，高强度对抗、无停火迹象，战火向海湾多国蔓延。目前对贵金属的影响上，金融压制大于避险，通胀预期飙升的背景下，美元和美债收益率持续上行，美联储降息时点延迟，白银价格被压制。 【价格预测】白银价格将在宏观扰动与基本面博弈中维持偏弱震荡走势，宏观方面仍需警惕美元继续走强及美伊冲突进一步升级带来的高波动风险；而基本面上，随着光伏“抢出口”订单逐渐接近尾声，3月下旬硝酸银企业原料采购刚需下滑，工业需求支撑转弱。国内现货市场方面，随着投资需求和工业刚需转淡以及进口银锭的补充，现货市场银锭流通货源充裕，持货商普遍调降升水报价成交。国内现货升水异常高位的状态将宣告结束，与此同时，进口银锭盈利也将大幅下滑，现货银锭实际交易的升水报价预期将回归理性。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水40元/吨–升水40元/吨，均价平水。周内铜价下跌，对下游需求形成刺激，市场成交活跃度较高。因近期市场消费转好，华北地区现货供应表现偏紧，持货商挺价情绪抬升，现货升贴水表现优于国内其他地区。展望后市，铜价弱势运行将对需求形成支撑，给予上游挺价动力。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库