》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存24.5万吨，环比-1.7万吨，-6.5%。钢厂焦炭库存244.7万吨，环比-3.1万吨，-1.3%。港口焦炭库存108.0万吨，环比-4.0万吨，-3.6%。焦企焦煤库存310.7万吨，环比+5.3万吨，+1.7%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.1%，周环比-0.9个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.0%，周环比-0.8个百分点。  

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2025.10.31周五 盘面：隔夜伦铜开于11044美元/吨，盘初摸高于11062.5美元/吨，而后铜价重心一路下行，临近盘尾摸底于10875美元/吨，最终收于10930美元/吨，跌幅达1.44%，成交量至3.5万手，持仓量至33.3万手。隔夜沪铜主力合约2512开于87380元/吨，开盘即摸高于87450元/吨，而后震荡下行摸低于86530元/吨，最终收于87270元/吨，跌幅达1.38%，成交量至14.7万手，持仓量至26.6万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月30日，智利国有矿业公司 ENAMI 表示，已获得新建一座价值 17 亿美元铜冶炼厂的环境许可。该冶炼厂是其位于北部阿塔卡马地区 Hernan Videla Lira 冶炼厂现代化改造的一部分。新设施每年可处理多达 85 万吨铜精矿，其电解精炼厂则可生产至多 24 万吨铜阴极。 现货： （1）上海：10月30日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水130-升水20元/吨，均价报价贴水55元/吨，较上一交易上涨5元/吨；SMM1#电解铜价格87800~88330元/吨。早盘盘初，沪期铜2511合约从89000元/吨直线下滑，跌至88200元/吨附近后窄幅波动。跨月价差在C50-C20元/吨波动，进口亏吨近千元每吨。展望今日，周五预计下游备货增加，但目前高铜价令持货商出货呈现“摆烂“态度，预计现货成交依旧保持低价位。 （2）广东：10月30日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价升水0元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水60元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价88115元/吨较上一交易日涨265/吨，湿法铜均价为88035元/吨较上一交易日涨265/吨。总体来看，铜价创新高且适逢月末，现货市场交投冷清，升水走低。 （3）进口铜：10月30日仓单价格32到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格42到62美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）-20美元/吨到-4美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 （4）再生铜：10月 30日11：30期货收盘价88200元/吨，较上一交易日上升330元/吨，现货升贴水均价-55元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格78600-78800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差4422元/吨，环比上升123元/吨。精废杆价差1920元/吨。据SMM调研了解，介于周内铜价出现大幅回撤的情况，不少再生铜杆企业表示目前原料采购量远超预期，即使下调采购价格，仍有不少再生铜原料贸易商担心后续铜价继续下跌而选择纷纷抛售手中库存，导致再生铜杆企业原料库存激增，叠加政策方面有个别地区计划下月恢复有关招商引资措施，原料库存过高和政策逐渐明朗下，刺激再生铜杆企业提早复产。 （5）库存：10月29日LME电解铜库存减少400吨至134950吨；10月30日上期所仓单库存增加1692吨至37437吨。 价格：宏观方面，受鲍威尔对于美联储降息的鹰派态度影响，推动美指走高，使得铜价承压。基本面方面，供应端，进口货源到货量下降，国有货源维持稳定，供应有所收紧。需求方面，受铜价高位运行影响，整体消费延续疲软态势。截至10月30日，SMM全国主流地区铜社会库存环比下降0.19万吨至18.26万吨。综合来看，宏观贸易利好情绪仍存支撑叠加基本面供应收紧，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM10月30日讯，本周（2025年10月24日-10月30日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈累库趋势，从2025年10月23日的94.64万吨增至10月30日的94.68万吨，周环比上升0.04%。 本周，不锈钢社会库存整体基本保持稳定，仅出现小幅去库现象。尽管SS期货盘面连续向上探升，但现货市场并未受到显著带动，成交依旧低迷。下游终端客户受谨慎观望情绪的影响，采购成交始终较为冷清。此外，近期发运到货量有所减少，且钢厂交货存在打折情况，市场现货货源呈现供需双弱的态势，这使得不锈钢社会库存基本维持稳定运行。周内，多家不锈钢厂传出200系不锈钢减产的消息，同时中美贸易摩擦有所缓和。然而，不锈钢消费淡季已提前来临，需求端难以出现明显改善。市场供需双弱的局面仍存在较大不确定性，后续需关注不锈钢厂减产计划的实际落实情况。

宏观方面，中美经贸磋商达成基本共识，加上俄乌冲突出现缓和迹象，市场风险偏好迅速升温，短期避险需求下降，贵金属价格回调。此外，美股与美元同步走高。本周伦敦市场白银租赁利率回归至5%以内，随着ETF减持、印度排灯节需求旺季结束、各地银锭流入伦敦市场后，极端逼空行情告一段乱。美联储降息周期方面，尽管本周四美联储如期降息25个基点短暂提振银价，但鲍威尔发言偏鹰派，议息会议在传递出12月降息仍具备不确定性信号的同时，钱花了后续“降息+扩表”的货币政策思路，尽管美元指数反弹对白银形成短期压制，但中长期货币宽松政策周期中白银仍将收益。银锭库存仍处于历史绝对低位，若后续地缘或通胀再起，逼空行情极可能“二次点火”。 【经济数据】利多：美国9月未季调CPI年率公布值：3%，前值：2.90%，预期：3.10%    美国10月密歇根大学消费者信心指数终值公布值：53.6，前值：55，预期：55 美国至10月24日当周EIA原油库存公布值：-685.8万桶，前值：-96.1，预期：-21.1 【现货市场】在国内白银现货市场上，流动性趋紧问题逐渐缓和，现货升水下调。本周国标银锭和大厂银锭价差仍然较小，上海地区银锭持货商对TD升水回落至30-45元/千克或对沪期银2512合约升水下调至10-20元/千克，深圳地区持货商对沪期银2512合约升水20元/千克。本周银价回调后，下游终端逢低采购积极性有所回升，现货市场流通货源增加，市场成交较上周明显好转。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在7160-7307元/千克；太阳能正面细栅参考均价为10774-10995元/千克；太阳能正面主栅参考均价为10724-10945元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

       本周山东地区现货升贴水延续向下态势，截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水300元/吨。具体来看，高铜价背景下，加工企业采购策略未变，依旧以刚需补库为主，终端需求端缺乏实质性改善，市场交投氛围维持清淡。供应端方面，冶炼厂成品库存去化节奏缓慢，叠加下游需求疲软导致出货压力难有缓解，进一步对现货升贴水形成拖累。展望后市，高铜价对需求的抑制效应仍将延续，供需两端的博弈下，预计现货升贴水将继续在低位承压。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

2025.10.30周四 盘面：隔夜伦铜开于11093.5美元/吨，盘初横盘运行后铜价重心一路上行摸高于11200美元/吨，而后直线下行，临近盘尾摸底于11049美元/吨，最终收于11090美元/吨，涨幅达0.55%，成交量至2.9万手，持仓量至32.8万手。隔夜沪铜主力合约2512开于88780元/吨，盘初摸底于88520元/吨，而后铜价震荡上行摸高于89270元/吨，最终收于89130元/吨，涨幅达1.23%，成交量至10.9万手，持仓量至29.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月28日，Southern Copper 公司表示，其位于秘鲁南部阿雷基帕地区的 Tía María 铜矿项目目前建设进度已达 23%。该项目总投资约 14 亿美元，设计年产铜 12 万吨。公司指出，建设正按计划推进，预计 2027 年投产。Tía María 项目是秘鲁重要的铜资源开发之一，长期以来因社会与环境争议多次推迟。Southern Copper 强调，当前项目在与当地社区沟通及环保措施上均取得积极进展，以确保项目安全、可持续落地。 现货： （1）上海：10月29日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水130-升水10元/吨，均价报价贴水60元/吨，较上一交易下降5元/吨；SMM1#电解铜价格87550~87980元/吨。早盘沪期铜从88120元/吨逐渐走落，随后降至87690元/吨，跨月价差在C80-C40元/吨波动，进口亏吨近千元每吨。展望今日，铜价继续走高下游采购情绪仍保持刚需，但现货贴水持续走扩令贸易商呈现收货心理，预计成交略微好转。 （2）广东：10月29日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水90元/吨-贴水50元/吨，均价贴水70元/吨较平上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价87850元/吨较上一交易日跌290元/吨，湿法铜均价为87770元/吨较上一交易日跌290元/吨。总体来看，铜价维持高位震荡下游补货欲低，现货升水仅微涨。 （3）进口铜：10月29日仓单价格30到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格42到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-18美元/吨到-4美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 （4）再生铜：10月29日11：30期货收盘价87870元/吨，较上一交易日上升10元/吨，现货升贴水均价-60元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格78400-78600元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差4299元/吨，环比上升324元/吨。精废杆价差1710元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业表示虽然9月税款你已经缴纳，但是有关政策能否恢复或者持续下去，暂时没有得到具体答复，叠加日内铜价再次上冲，再生铜杆企业订单表示不佳，因此再生铜杆企业并不着急生产。 （5）库存：10月28日LME电解铜库存增加775吨至135350吨；10月29日上期所仓单库存减少101吨至35745吨。 价格：宏观方面，美联储如期降息25BP，符合市场预期，利多铜价，虽然12月进一步降息概率下降，但市场情绪仍较为乐观。当地时间10月30日习近平主席将与特朗普在韩国釜山会晤，中美贸易关系缓和情绪升温，利好铜价。此外，主要矿商铜产量预期大幅下降，铜矿供应短缺加剧，亦对铜价形成支撑。基本面方面，供应端，好铜和湿法铜供应依旧减少，市场供应收紧。需求方面，高铜价压制下，市场采购情绪并无明显缓和。综合来看，宏观面利好叠加基本面供应收紧，预计今日铜价仍维持偏强运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

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