编者按： 海关总署最新数据显示，2026年前10个月，我国货物贸易进出口44.81万亿元，同比增长20%；其中出口25.99万亿元，增长17.6%，进口18.82万亿元，增长23.6%。10月单月进出口4.87万亿元，增长31.2%，外贸增势进一步走强。 机电产品外贸表现尤为亮眼。出口端持续保持两位数高增，前10个月出口额16.81万亿元，同比增幅达25.2%。自动数据处理设备及其零部件、集成电路、汽车（含底盘）、船舶等品类拉动作用显著：自动数据处理设备及其零部件出口同比增53.6%，集成电路出口近乎翻倍、增幅达101.9%，汽车（含底盘）出口增长45.8%，船舶出口增长22.4%。进口端机电产品同样增长强劲，前10个月进口额8.17万亿元，同比上升35%，自动数据处理设备及其零部件、集成电路进口金额的增速突出，分别增长126.2%、58%。 SMM汇总了前10个月外贸总体运行、贸易结构、经营主体及机电重点品类的进出口数据，客观呈现机电行业外贸基本面，梳理各品类增长特征与产业供需逻辑，为产业链从业者研判行业走势、把握市场机遇提供数据参考。 前10个月机电产品出口增长25.2% 集成电路出口金额增101.9% 据海关统计，2026年前10个月，我国货物贸易进出口总值44.81万亿元人民币，同比（下同）增长20%。其中，出口25.99万亿元，增长17.6%；进口18.82万亿元，增长23.6%。10月份，我国货物贸易进出口总值4.87万亿元，增长31.2%。其中，出口2.79万亿元，增长28.7%；进口2.08万亿元，增长34.7%。 从贸易方式看，前10个月，我国一般贸易进出口26.8万亿元，增长13.2%；加工贸易进出口8.92万亿元，增长28.4%；保税物流进出口7.69万亿元，增长44.1%。 从贸易伙伴看，前10个月，我国与东盟贸易总值为7.68万亿元，增长24.2%；我国与欧盟贸易总值为5.29万亿元，增长8.5%；我国与美国贸易总值为3.59万亿元，增长6.3%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口22.88万亿元，增长18.5%。 从外贸主体看，前10个月，民营企业进出口25.46万亿元，增长20.1%；外商投资企业进出口13.15万亿元，增长20.4%；国有企业进出口6.12万亿元，增长19.1%。 从重点商品看， 出口方面，前10个月，我国出口机电产品16.81万亿元，增长25.2%。 从机电产品出口的细分品类来看， 前10个月 自动数据处理设备及其零部件、集成电路、汽车（包括底盘）、船舶的出口金额同比增幅明显：自动数据处理设备及其零部件出口金额为18279.2亿元，同比增长53.6%；集成电路出口金额为23,380.8 亿元，增长101.9%；汽车（包括底盘）出口金额为11,639.7 亿元，增长45.8%；船舶出口金额为3,994.6 亿元，增长22.4%。 前10个月机电产品进口金额增长35% 集成电路增58% 从重点商品看， 进口方面，前10个月，我国进口机电产品8.17万亿元，增长35%。 从机电产品进口的细分品类来看， 前10个月，自动数据处理设备及其零部件、集成电路的进口金额同比增幅明显：自动数据处理设备及其零部件的进口金额为12,437.3 亿元，增长126.2%；集成电路的进口金额为38,863.3 亿元，增长58%。 各方声音 海关总署新闻发言人、副署长王军在10月14日召开的国务院新闻办新闻发布会上表示：总的看，前三季度我国外贸有效应对各种外部冲击挑战，保持了良好发展势头。尽管当前国际形势变乱交织，各种风险挑战层出不穷，但我国外贸发展的动力和活力积聚增强、韧性彰显，四季度进出口持续增长有基础、有支撑。 东方金诚的研报显示：10月出口增速继续保持高位，主要原因是全球AI投资热潮对芯片等相关商品出口的拉动效应增大，高新技术产品出口也在加快；当月出口增速较上月略有回落，主要是汽车及传统劳动密集型商品出口增速有所放缓。以美元计价，10月出口额同比增长35.2%，增速较上月放缓1.1个百分点，继续处于历史罕见高位，主要受两个因素支撑：一是尽管下半年以来全球AI估值出现两轮调整，但当前全球AI投资热潮尚未减弱，芯片等电子产品涨价效应还在进一步发酵，带动当月芯片出口增速高位上行。展望未来，受出口动能延续、上年同期基数抬高等因素的复合影响，11月出口增速有望保持在26%左右，强出口有望延续至年底。 中银证券研报认为：10月高技术产业继续支撑海外需求。10月主要贸易方对我国当月出口同比增速的正贡献均有收窄。运价等成本升高或继续影响我国劳动密集型产品出口竞争力。高技术产业继续支撑海外需求。首先，10月欧元区、美国PMI数据分别为52.7%和55.5%，均仍处于较高景气度区间；10月韩国、越南当月出口同比增速分别为93.7%和53.8%，反映出当前海外需求的较强韧性，带动我国出口表现。其次，高技术制造业需求维持强韧，支撑我国出口同比增速表现。得益于全球“AI”等高技术制造业投资旺盛，10月当月我国部分机电产品出口同比继续较快增长，集成电路出口当月同比增速为137.1%，增速较9月加快1.1百分点，仍维持较明显的正增长，全球高技术产业加速发展有望对外需持续形成支撑。此外，高技术制造业或也对我国进口表现有所支撑；9月高技术产业工业增加值同比增长15.3%，维持较高水平增速；10月高技术制造业PMI指数51.3%，仍维持在扩张区间；国内高技术产业增长带动相关产品进口增速表现，10月我国集成电路进口当月同比增速为78.3%，增速较9月加快3.6个百分点。 万联证券研报指出：10月，按美元计价，我国出口当月同比35.2%，前值36.3%；进口同比41.6%，前值31%；贸易顺差1053亿美元。出口增速边际回落，假期错位效应带来一定影响。美国10月制造业PMI持续走高，9月制造业存货量、新增订单同比均上行，日本、欧元区、全球制造业PMI小幅回落，海外整体制造业景气度依然较高。韩国出口增速由83.5%继续攀升至93.7%，半导体出口保持旺盛。我国高新技术产品、机电产品出口增速持续上行，产业拉动特征延续。地缘政治扰动和集运公司控仓的供给侧博弈影响下，集运运价指数延续高位震荡，航运成本刚性持续。对美出口持续修复，关税政策短期边际缓和。　进口大幅拉升，贸易顺差缩小，价格效应拉动加强。价格、AI产业拉动仍强，全年贸易增速预期维持高位。10月出口增速边际放缓，进口受价格驱动显著拉升，增速出现倒挂。全球AI投资热潮下，半导体、数据处理设备等产品的价格持续走高，但未来涨价动能或逐步衰减，四季度预期为AI出口增速的高点。出口为经济的重要拉动项，预期经济达成目标增速无忧。内需方面需要关注国内政策落地情况。 国信证券认为：　10月外贸增速维持高位，电子产业链支撑较强，价格因素推升名义增长。出口同比增长35.2%，较上月小幅回落，1—10月累计增长22.7%；进口同比增长41.6%，较上月加快10.6个百分点，1—10月累计增长28.9%。国信证券测算，集成电路和自动数据处理设备及零部件合计拉动出口增长13.6个百分点，仍是外贸高景气度的核心因素。进口方面，电子与原材料共同支撑高增，价格贡献较大，实物需求表现分化。往后看，AI产业链仍将支撑外贸韧性，但价格效应减弱与贸易政策调整，可能推动出口增速回落。此外，随着中期选举结束、中欧经贸磋商落地，我国与美欧之间的贸易关系将出现变化。中美经贸存在维持阶段性稳定的空间，科技领域竞争仍可能趋紧。民主党赢得两院后，特朗普推进政策将面临更多国会制约；国信证券判断，稳物价、稳经济的诉求可能增加双方维持谈判的动力，但行政端贸易措施仍有反复风险。 推荐阅读： 》海关总署：前10个月我国货物贸易进出口增长20% 出口机电产品增长25.2% 》海关总署：前10个月铜材进口降5.5%稀土进口降0.7%铝材出口增17.8%

据海关统计，2026年前10个月，我国货物贸易进出口总值44.81万亿元人民币，同比（下同）增长20%。其中，出口25.99万亿元，增长17.6%；进口18.82万亿元，增长23.6%。10月份，我国货物贸易进出口总值4.87万亿元，增长31.2%。其中，出口2.79万亿元，增长28.7%；进口2.08万亿元，增长34.7%。 从贸易方式看，前10个月，我国一般贸易进出口26.8万亿元，增长13.2%；加工贸易进出口8.92万亿元，增长28.4%；保税物流进出口7.69万亿元，增长44.1%。 从贸易伙伴看，前10个月，我国与东盟贸易总值为7.68万亿元，增长24.2%；我国与欧盟贸易总值为5.29万亿元，增长8.5%；我国与美国贸易总值为3.59万亿元，增长6.3%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口22.88万亿元，增长18.5%。 从外贸主体看，前10个月，民营企业进出口25.46万亿元，增长20.1%；外商投资企业进出口13.15万亿元，增长20.4%；国有企业进出口6.12万亿元，增长19.1%。 从重点商品看，出口方面，前10个月，我国出口机电产品16.81万亿元，增长25.2%；劳密产品3.45万亿元，增长2.4%；农产品6220.8亿元，增长3.9%。进口方面，前10个月，我国进口机电产品8.17万亿元，增长35%；原油4亿吨，减少15.1%；农产品1.29万亿元，增长4.6%。 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 出口： 2026年10月稀土出口 4,386.0 吨， 同比2025年10月增加1% 。 2026年1~10月累计出口 48,097.2 吨， 同比2025年1~10月减少8.7% 。 2026年10月钢材出口 985.4 万 吨， 同比2025年10月增加0.7% 。2026年1~10月累计出口 9,549.5 吨， 同比 2025年1~10月减少2.3 % 。 据SMM分析：供给扰动与节奏错位主导10月钢材出口回落 其一，从SMM出港数据来看，9月出口的高基数中包含节前抢跑成分——8月末至9月中旬主要港口出港量连续回升，部分出口量被阶段性前置；叠加国庆假期对港口作业与报关节奏的扰动，10月11日当周出港量环比下降10%，10月上旬出口兑现明显受限。两者共同拖累10月出口环比回落。其二，据SMM的排产数据，10月钢厂热轧板卷实际出口量为99.9万吨，环比下降6.2%，但总量回落并非行业普遍走弱，核心扰动来自主力出口钢厂年内检修，这一供给端缺口与海关出口总量的环比回落形成印证...... 》点击查看详情 》【SMM钢材进出口分析】10月钢材出口环比下降，低价优势下11月出口有望回温 2026年10月未锻轧铝及铝材出口 59.4 万吨 ， 同比2025年10月增加18.1% 。2026年1~10月累计出口 591.4万 吨， 同比2025年1~10月增加17.8% 。 进口： 2026年10月铁矿砂及其精矿进口 10,565.8 万 吨， 同比2025年10月减少5.1% 。2026年1~10月累计进口 106,055.4 万吨， 同比2025年1~10月增长3.1% 。 2026年10月铜矿砂及其精矿进口 216.7 万吨， 同比2025年10月减少11.6% 。 2026年1~10月累计进口 2,414.2 万吨， 同比2025年1~10月减少3.8% 。 2026年10月煤及褐煤进口 3,943.1 万吨， 同比2025年10月减少5.5% 。 2026年1~10月累计进口 39,296.1 万吨， 同比2025年1~10月增加1.4% 。 2026年10月稀土进口量达到 8,270.2 吨 ， 同比2025年10月增加18.3% 。 2026年1~10月累计进口 85,250.10 吨， 同比2025年1~10月减少0.7%。 2026年10月钢材进口量达到 39.50 万吨 ， 同比2025年10月减少21.5%。 2026年1~10月累计进口 446.10 万吨， 同比2025年1~10月减少11.6% 。 2026年10月未锻轧铜及铜材进口 45.30万 吨 ， 同比2025年10月增加3.4% 。2026年1~10月累计进口 421.10万 吨， 同比2025年1~10月减少5.5 % 。 》点击查看SMM金属产业链数据库 相关阅读： 海关总署：前10个月我国货物贸易进出口增长20% 出口机电产品增长25.2%

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                    据SMM数据显示， 10月行业综合开工率录得41.68%，环比-0.69个百分点，同比-1.8个百分点 ，行业开工水平承压。库存端，样本企业原料库存天数4.56天，成品库存天数7.81天，整体库存处于低位。分企业规模来看，行业分化格局显著：大型企业10月开工率48.74%；中型企业开工率31.81%；小型企业开工率仅21.65%，中小企业受原料、订单双重制约，产能利用率明显偏低。        10月黄铜棒生产受到多重因素压制，除国庆长假带来阶段性减产之外，铜价长期高位震荡持续压制下游备货意愿。 虽近期铜价有所回落，带动黄铜采购系数上调，但海外持货商捂货惜售，叠加进口查验管控严格，海外货源流通受阻，再生黄铜原料供应依旧紧张，不少企业受原料缺口限制，无法释放产能。下游客户普遍规避价格风险，仅维持刚需拿货，备货意愿低迷。         展望11月，结合样本企业反馈，预计行业综合开工率回升至46.63%，环比+4.95个百分点，但同比仍-3.55个百分点，复苏力度有限。 分规模来看，大型企业预计开工率升至53.59%，中型企业预计开工率37.79%，小型企业预计开工率24.76%，头部企业订单韧性相对更强。        原料供应方面，当前国内再生铜供应并未明显宽松，海外货源供给受限、外商捂货不出，再生黄铜紧平衡格局延续。不少工厂转向外购成品铜棒回熔加工，但加工损耗进一步压缩盈利，加工利润偏薄。        从需求端来看，尽管部分企业反馈订单较前期略有回暖，但制冷、水暖等核心下游回暖力度偏弱，地产、基建端拉动不足，整体终端消费恢复力度不强。下游客户观望情绪较重，以随用随采为主，暂未出现集中补库行情。行业利润率持续承压，订单进一步向供应链稳定、综合实力更强的头部企业集中，中小工厂接单压力偏大。        综合来看，四季度虽属于黄铜棒传统旺季，但终端需求缺少强驱动，叠加原料端持续存在约束。 预计11月行业开工率虽环比小幅上行，但终端消费难以迎来实质性改善，黄铜棒行业偏弱运行格局难以扭转，整体维持平稳偏缓态势。

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SMM铜晨会纪要｜2026.11.11 周三 美国通胀数据超预期，美联储加息预期升温，铜价承压；进口铜到货增加、持货商积极出货，现货升水预计继续回落。今日铜价或维持窄幅震荡偏弱走势。 一、隔夜盘面 伦铜开于13860美元/吨，最高13863.5美元/吨，最低13660美元/吨，收于13712美元/吨，下跌1.27%。成交1.9万手，持仓24.8万手，减少664手，表现为多头减仓。 沪铜主力2612合约开于105200元/吨，最高105250元/吨，最低104500元/吨，收于104510元/吨，下跌1.29%。成交4.3万手，持仓19.2万手，增加75手，表现为空头增仓。 二、消息面 智利国家铜业公司Codelco与Pucobre合作开发的Tovaku铜矿项目获得环保许可，为项目计划于2027年开工扫清重要障碍。 项目位于智利北部安托法加斯塔大区，总投资8.7亿美元，设计矿山寿命21年，计划年产阴极铜4.6万吨。工程预计2027年下半年启动，建设周期3年，预计2030年投产。 Tovaku为露天铜矿，Pucobre持股60%，Codelco持股40%，将采用破碎、酸浸预处理、堆浸及溶剂萃取—电积工艺生产阴极铜。项目还将配套建设装机容量193兆瓦的光伏电站和72.5公里海水输送管线。 Codelco同时表示，正考虑引入更多私营资本，为约340亿美元的投资项目筹集资金。公司认为，按照当前产量趋势，2026年134万吨的铜产量目标面临较大挑战。 三、现货市场 1）上海 采购情绪2.71，环比下降0.04；销售情绪3.89，环比上升0.44。 11月10日，SMM 1#电解铜现货对沪铜2611合约报价升水1400—2000元/吨，均价升水1700元/吨，较上一交易日下跌675元/吨。 沪铜2611合约午盘收于107600元/吨，隔月Back月差为1520—1690元/吨。当月进口盈亏介于亏损50元/吨至盈利120元/吨之间。 隔月Back月差有所收敛，但整体仍处高位。部分持货商出货意愿明显增强，连续下调报价促进成交，低价货源流入后，现货升水重心快速下移。 供应端，部分进口铜陆续到货，市场可流通货源较前期增加，叠加持货商集中出货，现货供应紧张程度边际缓解。 需求端，高铜价、高升水和高Back结构继续抑制下游采购，部分加工企业采取停炉保温、降低产线开工等措施，新增订单有限，市场交投清淡。预计今日上海现货升水仍将承压下行。 2）广东 采购情绪2.39，环比下降0.02；出货情绪2.47，环比下降0.03。 好铜报升水1750元/吨，平水铜报升水1500元/吨，湿法铜报升水1440元/吨，均较上一交易日下跌100元/吨。 广东1#电解铜均价109465元/吨，湿法铜均价109280元/吨，均较上一交易日上涨240元/吨。 下游消费持续疲软，持货商降价促销，但实际成交依然不佳。 3）进口铜 仓单均价230美元/吨，较上一交易日持平，报价区间210—250美元/吨。 提单均价220元/吨，较上一交易日持平，报价区间200—240元/吨。 EQ铜（CIF提单）均价125美元/吨，较上一交易日上涨7美元/吨，报价区间120—130美元/吨，报价参考11月至12月中旬到港货源。 4）再生铜 11月10日11:30，期货收盘价107600元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；现货升贴水均价1700元/吨，环比下跌675元/吨。 再生铜原料价格环比上涨100元/吨，销售情绪指数降至2.26，采购情绪指数升至1.96。精废价差2576元/吨，环比收窄840元/吨；精废杆价差1850元/吨。 随着电解铜升水回落，含税再生铜原料升水同步下调。再生铜杆企业受订单需求带动积极询价，但贸易商在铜价回落时惜售，成交主要集中于前期寄存原料的点价。午后铜价继续下跌，部分贸易商停止接单，市场成交受到限制。 四、库存 截至11月9日，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少约1万吨，降至5万吨上方；较去年同期约20万吨减少约14万吨。 五、市场总结 宏观：美国10月CPI超预期走高，美联储官员接连释放鹰派信号，市场对12月加息25个基点甚至50个基点的预期增强，对铜价形成利空压制。卡塔尔争取到至少两周谈判时间，美伊地缘风险继续缓和。 供给：进口铜陆续到货，持货商出货意愿明显增强，可流通货源增加，现货供应紧张格局边际缓解。 需求：高铜价、高升水及高月差继续抑制下游采购，部分企业降低开工或停炉保温，新增订单及实际采购需求均偏弱。 库存：全国主流地区铜库存仍处历史低位，为现货价格提供一定支撑，但进口补充增加后需关注库存拐点。 价格展望：通胀走高及美联储加息预期压制铜价，供给边际改善、需求持续疲软，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱走势；现货升水仍有进一步回落空间。 本材料仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。