一、2026H1年刚果（金）  出口配额政策：从宽松过渡到规范化 时间 主要政策 2026 年1月 ARECOMS 允许2025年第四季度的钴出口配额延续至2026年3月底 2026 年3月 财政部、矿业部规范出口氢氧化钴金属含量检测偏差的管控措施 2026 年4月 ARECOMS 允许2025年第四季度配额延续到2026年4月底，2026年一季度配额延续到2026年6月底 2026 年6月 ARECOMS 将2026年上半年未使用配额收回 2026年上半年，刚果（金）政府逐步推动钴出口配额制度的规范化运行。初期，由于审批流程与标准尚不完善，配额发放效率偏低，政府允许矿企将未使用额度向后延期。随着流程趋于成熟，政府逐步缩短延期期限，并于6月底正式宣布收回上半年所有未使用的配额。刚果（金）政府尚未明确下半年配额的结转规则，市场存在两种预期路径： 其一，参照一季度与二季度的操作，按季度结算，季度内月度配额可灵活流转；其二，回归2025年配额细则文件的原定标准，按月结算，严格禁止跨月结转。 该政策的不确定性仍是下半年供给端重要变量。 二、钴产品价格：预期落空，震荡阴跌贯穿上半年 2026年初，市场普遍预期配额制将导致供应持续收紧，钴价具备上涨基础。但实际走势截然相反， 各钴产品换算为金属吨价格整体呈震荡走弱态势 。 1月， 电解钴在资金获利了结、宏观情绪转弱及基本金属普跌等多重因素拖累下，冲高后快速回落，随后长期持稳于相对低位。其他钴产品因原料成本支撑较强，未现明显下跌，但上行乏力，进入横盘状态。 2—3月， 受利多消息提振，电解钴价格曾短暂回升，但随即受内外盘套利行为、终端补库需求低迷及资金面压制影响，再度步入阴跌通道。下游企业维持极低原料库存，仅按需采购。钴盐市场分歧加剧：上游看涨挺价，仅部分资金紧张企业让利出货；下游无订单支撑，拒绝高价采购，市场成交清淡，价格整体持稳但方向偏弱。 4—5月， 下游排产及订单表现持续弱于预期，加之多数企业原料库存相对充足，采购意愿低迷，仅偶有低价小单成交。供给端，多数冶炼厂因高原料成本坚持挺价，但部分回收冶炼厂及贸易商迫于资金压力降价出货，价格缓慢阴跌。 6月， 市场延续阴跌，各产品价格重心进一步下移。电解钴终端需求不振，叠加部分企业面临中报业绩与资金回笼压力，持续在现货及盘面抛货，价格承压明显。钴盐端受下游三元前驱体及四氧化三钴排产走弱影响，采购维持刚需且压价严重，成交重心持续下滑。钴中间品在矿企挺价与国内冶炼厂采购低迷的博弈中小幅走弱，跌幅小于钴盐，冶炼利润进一步被压缩。 价格下跌的核心逻辑在于供需错配 ：一方面，原生原料虽紧缺，但回收端供给大幅增长。SMM数据显示，2025年6月中国回收钴盐产量（含电芯厂自循环）仅约2000～2500金属吨，而2026年6月已跃升至约4000～4500金属吨，有效弥补了中间品缺口。回收在钴原料生产结构中的占比从2025年一季度的约13%提升至2026年二季度的约34%。另一方面，需求表现疲软，SMM统计2026年钴酸锂产量预计环比下降22%，下游按需采购、去库缓慢，此前市场期盼的补库行情始终未现。供需错配下， 钴市场长期维持买方主导，价格缓慢走弱 。 三、中国钴产品冶炼利润：分化加剧，全线步入亏损区间 2026年上半年，各钴产品利润在2026年1月短暂冲高后显著分化，此后多数路线陷入深度亏损： 硫酸钴： 1月下旬至3月，下游补库结束后采购意愿走弱，市场进入博弈僵局，成交有限，硫酸钴与中间品价格相对平稳，利润仅受汇率及情绪扰动，在小幅亏损区间震荡。4—6月，部分冶炼厂及贸易商资金压力加大，让利出货，硫酸钴进入阴跌通道，生产利润持续压缩。截至6月底，外购中间品路线的硫酸钴亏损幅度扩大至约8000元/吨，冶炼厂除执行长单外，散单生产意愿极低，部分企业持续减停产。 电解钴： 1月中旬起，受资金了结、宏观走弱等因素影响，电解钴价格冲高回落，利润持续压缩。2—3月虽有短暂反弹，但受套利、需求不及预期等压制重回跌势。4月起，部分企业做多估值偏低的国内电解钴盘面，现货价格有所恢复，但冶炼端仍处深度亏损。5—6月，外购中间品及外购硫酸钴两条路线的现金生产成本均稳定在45～50万元/吨区间，而现货价格因终端疲软及贸易商继续了结缺乏上行驱动，最大亏损幅度接近10万元/吨，行业经营压力显著。 氯化钴与四氧化三钴： 5月前，下游对高价接受度低，市场相对平静，价格持稳，利润仅受汇率小幅扰动。5—6月，中间品原料价格依然坚挺，但部分氯化钴及四氧化三钴企业迫于现金流与业绩压力降价出货，利润大幅下滑。其中四氧化三钴下游需求更弱，降价幅度超过上游氯化钴，导致其外购氯化钴路线的利润亦明显收窄。 四、中国钴资源供需平衡：去库延续，但幅度放缓 上图展示了2025年1月到2026年6月中国钴资源的供需平衡 ，2026年上半年，中国钴资源市场仍处于去库通道，但去库速度逐步放缓 ： 中间品进口： 刚果（金）虽于2025年10月中旬即宣布配额出口政策，但因审批流程滞后，2026年上半年中国中间品实际进口量预计仅约5000余金属吨（其中6月约2000金属吨）。 MHP进口： 今年2月中东地缘冲突引发硫磺供应危机，印尼MHP湿法项目新投产推迟，现有项目产量下滑，预计2026年全年中国MHP进口量仅约1.5万金属吨。 本土生产： 在原料紧缺背景下，企业利用回收料的意愿较高，上半年中国本土产量（含国产矿及回收）约2.1万金属吨。 冶炼需求： 受原料短缺及多数产品成本倒挂影响，大量冶炼厂减产或停产，上半年钴冶炼需求约6.5万金属吨。 综合测算，上半年供需缺口约2.3万金属吨，去库趋势未改，但边际力度已显著弱于2025年下半年。 五、下半年展望：供应回升预期较强，但亦存变数 供给端， 下半年存在多重增量预期：电芯企业高排产将产生大量产间废料，回收产量仍有提升空间；霍尔木兹海峡危机虽未完全解除，但硫磺运输已缓慢恢复，印尼湿法冶炼厂MHP产量有望回升，中国进口量将随之增加；此外，2025年四季度及2026年上半年积累的配额将逐步到港，中间品进口量亦将缓慢恢复。 需求端， 随着原料供给改善，钴盐冶炼厂将逐步复产，甚至部分长期停产的电解钴冶炼厂也可能重启。但在终端需求整体偏弱的背景下，预计需求增量难以消化新增供应，市场可能重回累库格局。 需重点关注两大不确定性因素： 回收增量可持续性： 上半年回收高产主要得益于高经济性，大量冶炼厂增加海外黑粉进口及本土废料库存使用。但近期各类钴盐价格跌幅快于原料，回收冶炼利润已有所下滑，若黑粉进口量回落，回收供给可能不及预期。 矿企挺价与流通量控制： 当前矿企挺价意愿仍强，若其通过控制流通量来维持价格，中国中间品实际到港量可能低于当前市场预期，从而延缓累库节奏，甚至再度收紧供需平衡。 总体而言， 2026年下半年钴市场供需博弈将更加复杂，供应回升方向较为确定，但幅度和节奏受政策、地缘及企业行为多重扰动，需求复苏则依赖终端订单的实际回暖 。

宏观方面 ，本周市场围绕美伊局势及美联储政策预期展开。周初美伊冲突再度升级，原油上涨带动通胀担忧升温，叠加美联储会议纪要偏鹰，美元及美债收益率走强，铜价承压。周尾随着油价回落、美伊谈判仍存推进可能，市场情绪有所修复，美元走弱推动铜价反弹。整体来看，地缘局势与加息预期反复扰动，铜价呈现先跌后涨、高位震荡走势。 基本面方面 ，本周国内现货供应仍偏紧，进口及国产货源到货有限，叠加天气及运输影响，下游提前备货，社会库存明显下降。截至7月9日，SMM全国主流地区铜库存环比减少3.49万吨至16.50万吨，现货升水及月差同步走强。需求端，铜价回落时下游采购有所增加，但价格反弹后成交再次转弱，整体仍以刚需补库为主。 展望下周 ，宏观将重点关注美国CPI、PPI及零售销售数据。若通胀继续偏强，美联储加息预期升温或对铜价形成压制；美伊局势及霍尔木兹海峡通行情况仍可能带来波动。基本面上，低库存及供应偏紧对价格形成支撑，但高铜价将限制需求改善。预计下周铜价维持高位区间震荡，重心略偏强，关注进口到货及交割后库存变化。

2026 年上半年六氟磷酸锂产量呈现 V 型走势，年初淡季开工收缩，3月起随下游需求回暖逐步回升；价格方面，上半年前期行业盈利尚可、市场供给宽松，价格持续下行逼近成本线，后期行情走势则主要跟随上游原料成本波动同步调整。 2026年上半年国内六氟磷酸锂产量约16.66万吨，同比2025年上半年增长约46.2%。具体来看，1-2月，虽然上游碳酸锂价格大幅冲高，推动六氟磷酸锂整体成本上行，且为延缓价格下行速度，六氟磷酸锂企业主动下调开工、控制排产。但受购置税减半但来的消费前置透支以及春节影响，终端新能源市场需求疲软，市场整体供需较宽松，当月仍有一定累库，叠加前期价格已经有所走低，电解液企业整体备货意愿低迷，为保障自身盈利，下游厂商持续向上游压价采购。而部分六氟企业为缓解库存压力，选择接受合理范围内的议价，市场成交价格继续下行。3-4月，虽然随着节后复工复产有序推进，市场需求增加，同时六氟磷酸锂企业叠加检修与控产举措，使得供应增速不及需求增速，同时受4月1日六氟磷酸锂出口增值税退税取消政策影响，3月六氟磷酸锂出口量明显提升，达到平常月份的2-3倍，使得市场整体去库明显。但一方面六氟企业仍有一定利润空间，另一方面产业链上下游仍保有一定库存，致使电解液市场整体采购情绪依旧偏弱。在此背景下，部分上游原料企业为加快去库节奏，叠加新进入厂商为拓展客户资源低价出货，使得市场价格进一步走弱。进入4月下旬，随着碳酸锂、五氯化磷、无水氟化氢等上游原料价格持续走高，六氟磷酸锂生产成本抬升，市场价格逐步贴近成本底线，叠加行业前期持续去库后整体库存压力大幅缓解，共同推动六氟价格率先开启触底修复行情。5月，原料端成本支撑延续发力，带动六氟磷酸锂价格稳步上行，产量也随着需求增加以及厂家检修结束而明显上涨。但月末碳酸锂价格震荡回落，原料端利好逐步弱化，致使六氟磷酸锂上涨动力有所衰减，涨速逐步放缓。进入6月，碳酸锂价格持续下行进一步削弱六氟成本支撑，同时电解液行业向下游电芯端成本传导偏慢，电解液企业盈利承压，对高价六氟原料接受度偏低，压价采购意愿再度升温，而库存方面，虽然月度无明显累库，但也没有进一步去库，供需面对价格方面支撑力不足，成本端主导，使得六氟磷酸锂价格回落。 总体来看，2026年上半年，六氟磷酸锂整体需求表现较好，带动六氟磷酸锂产量上行，同时相较于去年上半年，行业整体利润也有明显提升。 展望下半年，下游锂电需求将持续提供有力支撑。动力锂电板块，新能源乘用车新增订单保持向好态势，叠加单车带电量稳步提升、商用车电动化渗透率持续攀升，动力电池需求有望稳步扩容；储能赛道景气度延续高位，下游电芯企业排产维持强劲增长。动储双需求同步放量，将拉动六氟磷酸锂市场需求持续向好，行业产量同步抬升。价格层面，上游碳酸锂预计维持高位运行，对六氟磷酸锂形成较强成本支撑，行业生产成本中枢整体偏高。且当前行业整体开工率已处在较高水平，企业多维持满产状态；同时经历此前产能过剩、行业普遍亏损的周期后，厂商排产策略更趋理性，盲目扩产放量现象减少。综合来看，下半年六氟磷酸锂价格将依托原料成本形成底部支撑，行业生产端有望保留合理盈利空间。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858  胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 7月10日，SMM进口铜精矿指数（周）报-132.84美元/干吨，较上一期的-128.25美元/干吨下降4.59 美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98%-99%，环比上涨0.5个百分点。 本周铜精矿现货市场成交情况较上周略有增多，有矿山进行招标活动。现货成交方面，有贸易商以SMM和Fastmarket指数平均扣减15美元/干吨向冶炼厂销售1万吨干净矿，装期为8月，QP:M+5；有贸易商向冶炼厂销售小批量的陆运矿，成交价格在-130美元/干吨左右；有贸易商向冶炼厂报盘固定数字-145美元/干吨~-140美元/干吨的下半年货物，或尝试以指数扣减约25美元/干吨左右进行报盘，有市场传言，最终成交价格为固定价-140美元/干吨。矿山招标方面，Hudbay此前招标的Constancia结果出炉，贸易商端口2026年1万吨现货成交价格低于-200美元/干吨，2027年1万吨成交价格为-200美元/干吨，2028年1万吨成交价格为负三位数，QP为M+4；同时，某大型矿山发布招标信息，本次招标10万实物吨铜精矿，2026年2万吨，2027年、2028年各4万吨，QP：M+4，投标截止日期为7月14日；此外，据SMM了解，当前中国西北地区内贸铜精矿现货招标自提系数基本在99%向上。总体来看，本周铜精矿现货市场延续低位博弈格局，成交价格继续维持在深度负值区间。虽然部分冶炼厂仍有刚性补库需求，但随着TC不断下探，并明显压缩铜冶炼利润，铜冶炼厂对低价货源的接货意愿已趋于谨慎。短期来看，现货TC仍面临下行压力，但继续走低的阻力正在增加。 艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）7月9日表示，随着采矿率提升及库存消耗，位于刚果（金）的Kamoa-Kakula铜矿下半年产量将显著增长。该矿二季度生产铜（阳极铜、粗铜及可销售精矿）64,328吨，上半年合计135,745吨。公司维持2026年全年产量指引29-33万吨不变，按中值计算下半年产量将环比提升约28%。 7月8日，必和必拓宣布向中国瑞林工程技术股份有限公司授予一份价值超过2亿澳元（约1.39亿美元）的合同，用于南澳大利亚Olympic Dam冶炼厂及精炼厂扩建项目的关键工艺设施设计与设备供应。合同将分阶段执行，设备供应部分以必和必拓作出最终投资决定为前提；中国瑞林合同项下工作暂定于2032年初完成，必和必拓此前将该扩建项目的潜在首次产出时间列为2032年。 7月7日，必和必拓宣布其智利Escondida铜矿扩建项目已获首个重大环境许可，总投资约147亿美元的工程正式启动。智利安托法加斯塔环境评估委员会已批准涉及硫化浸出和电力升级的早期阶段工程，该阶段耗资约13亿美元。 7月10日，SMM十一港铜精矿库存录得69.02万实物吨，较7月3日增加3.32万实物吨。主要增量来自于烟台港和南京港，分别环比增加2.34万吨和1.5万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

  SMM7 月 9 日讯，本周不锈钢社会库存累库节奏加快，核心市场库存抬升幅度有所扩大，累库压力逐步显性化。无锡和佛山两大核心市场库存总量持续上行，从 2026 年 7 月 2 日的 93.54 万吨升至 7 月 9 日的 94.37 万吨，周环比增加 0.89% ，淡季库存累积趋势进一步强化。 本周不锈钢市场维持传统消费淡季格局，终端刚需疲软底色未改，库存累库节奏明显提速。周内 SS 期货盘面受资金面扰动主导，整体呈现冲高回落、宽幅震荡的运行态势，盘面波动反复扰动现货市场心态，场内仅出现阶段性集中成交，行情持续性极差，后续迅速回归淡季平淡成交状态。同时，主流不锈钢厂结束前期挺价操作，主动下调市场指导价，进一步弱化市场整体看涨信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续偏弱，现货货源去化效率大幅降低。供给端虽行业月度排产整体有所回落，货源投放压力边际缓解，但难以对冲淡季需求大幅走弱的利空影响，供需错配格局加剧，最终推动本周不锈钢社会库存加速累积。 整体而言，期货盘面宽幅震荡扰动市场情绪、钢厂挺价退场拖累现货信心、淡季终端成交持续低迷，是本周不锈钢库存加快累库的核心诱因。供给端排产回落仅能小幅缓解货源压力，无法逆转淡季累库趋势。现阶段不锈钢基本面弱势凸显，需求端无实质性修复动力，市场交投情绪偏弱。短期来看，淡季供需偏弱格局仍将延续，库存大概率维持持续累库态势。后续需重点跟踪 SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需变化、钢厂价格调整策略及供给落地情况，判断库存累库幅度能否边际收敛。

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12200-12200元/吨 武汉23RK085牌号：11700-11700元/吨 本周冷轧取向硅钢现货价格整体持稳运行，市场交投保持平稳。前期钢厂调价政策落地后市场充分消化，贸易商报价心态趋于理性，现货报价重心维持原有区间，波动空间有限。 需求端，变压器、电力设备企业刚需采购维持常态，终端按需分批补货，少量远期锁单同步落地，刚需支撑基础稳固。供应端，各钢厂生产排产平稳，主流规格货源正常投放，整体流通库存充裕，无明显累库压力。 后续来看，主流钢厂出厂报价以稳为主；叠加 “十五五” 电网投资持续加码，特高压、数据中心输变电配套项目订单稳步释放，下游中长期需求预期向好。综合判断，短期现货缺乏下行驱动，下周冷轧取向硅钢现货行情延续平稳运行态势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4380-4380元/吨 广州B50A800牌号：4200-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4300-4300元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格弱稳运行，市场整体成交表现没有起色。市场反馈，当前市场仍处于传统淡季，下游电机企业观望情绪浓厚，以按需采购为主，市场供应压力依旧存在，部分贸易商为促进出货选择下调报价。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格或继续弱稳运行。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢市场弱稳运行，成交表现一般。市场反馈，本周市场处于需求淡季，下游电机企业采购需求一般，贸易商反馈成交氛围依旧偏冷清。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或继续弱稳运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情暂稳运行，成交表现不佳。市场反馈，当前行业处于传统淡季，下游需求偏弱，市场交投氛围冷清，部分贸易商为减轻库存与资金压力，降价走货。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

2026年上半年国内电解液市场整体呈现先抑后扬、结构性分化显著的运行格局，行业产量与价格走势紧密跟随下游动力电池、储能终端需求以及上游原材料价格波动。 从产量维度来看，电解液行业生产节奏与下游电芯开工高度绑定，行业产量走势跟随终端锂电需求同步起伏。具体来看，2026年1-2 月市场面临双重压制，新能源汽车购置税从“免征”调整为“减半征收”，提前透支终端购车需求，叠加春节长假带来的传统季节性淡季，终端需求阶段性走弱。下游电芯厂商为匹配低迷需求主动下调排产、压缩产能利用率，电解液配套采购订单显著缩水，行业月度产量同步下行。春节过后全产业链逐步复工复产，终端需求开启修复通道，3-6 月电解液产量表现出持续上行趋势。动力锂电板块支撑动力充足，一方面国内新能源汽车出口量维持高景气态势；另一方面虽然国内乘用车整体销量不及预期，但单车带电量持续提升，叠加新能源重卡、轻卡推广政策落地推动商用车电动化渗透率稳步上行，有效对冲整车销量压力，带动动力电芯需求逐月扩容。储能赛道依托全球能源转型、国内新型电力系统建设的长期刚性需求，各地风光配套储能、独立储能项目招标落地节奏加快，储能装机规模稳步扩张。动力电池与储能市场双向发力，下游电芯企业持续上调开工负荷，电解液配套生产需求同步释放，行业产量保持逐月递增态势。据SMM统计，过去六个月，国内电解液的总产量达到了141.6万吨，相较于2025年上半年同比增长了56%。 从产量结构来看，上半年增量高度集中于头部一体化电解液企业。该类企业多手握头部电池厂长期锁定订单，需求确定性充足，生产端具备稳定托底；同时依托自有六氟、溶剂等上游原料配套优势，能够有效对冲原料价格波动、保障持续生产以及合理利润，整体产能利用率维持高位，部分企业甚至满产运行。反观中小无配套企业，受订单零散、成本承压等因素制约，产量增量有限，行业订单进一步向头部集中。 从成本与价格维度来看，2026年上半年电解液市场呈现阶段性轮动调整、原料结构性分化驱动的行情特征，各阶段价格走势由溶剂、六氟磷酸锂、添加剂的不同周期强弱共振主导，整体呈现“年初成本下行、价格偏弱，年中添加剂紧平衡带动成本回升、价格企稳上行”的运行格局。 1–2月，行业处于传统需求淡季，由于2025 年四季度终端需求集中增量曾带动市场供需收紧，六氟、溶剂、添加剂等电解液原料价格均冲高至年内高位，所以2026年年初受终端采购节奏放缓影响，上游各类原料同步转入降价通道，带动电解液综合生产成本持续下移，价格随成本端松动进一步回落，上半年年初行情整体偏弱。 进入3–4月，原料板块行情开始出现明显结构性分化。溶剂端受中东地缘冲突扰动，上游环氧乙烷等核心原料物流受阻、供给预期收紧，市场避险情绪升温，推动溶剂原料价格快速上涨，进而带动碳酸酯溶剂价格阶段性冲高。但六氟磷酸锂与添加剂板块行情相对疲软，行业整体供应充足、前期企业盈利空间尚可，下游电解液厂商采购压价意愿较强，六氟磷酸锂、VC、FEC价格延续弱势下行态势。此阶段溶剂涨价带来的成本抬升幅度有限，难以对冲六氟与添加剂带来的成本下行，电解液综合成本仍有所回落，市场价格延续偏弱运行。 5–6月电解液成本逻辑再度切换，行情重心由溶剂转向六氟磷酸锂与添加剂。5月，溶剂端前期地缘风险情绪逐步消退，上游原料价格回落叠加市场整体供给宽松，溶剂价格持续走弱，对电解液成本形成一定压制。但六氟磷酸锂行情迎来阶段性修复，受碳酸锂价格大幅上涨、五氯化磷与无水氟化氢也同步涨价影响，六氟磷酸锂生产企业成本压力显著增加，价格逼近成本底线；同时市场前期持续去库，流通货源偏紧，供需格局边际修复，推动六氟磷酸锂价格触底反弹。对电解液价格起到一定支撑作用。进入6月，由于碳酸锂价格自5月中旬开始回落，带动六氟磷酸锂价格再度下行，锂盐端对电解液成本支撑有所弱化。与之形成鲜明对比的是，添加剂板块行情再次走强，由于下游动力电池、储能需求持续回暖，电解液开工稳步抬升，VC、FEC需求持续放量，但行业新增产能爬坡进度不及预期，有效供应增量有限，市场供需格局持续趋紧，厂家挺价、推涨意愿强烈，电解液厂商为保障订单正常交付，只能被动接受原料涨价，进一步助推 VC、FEC 价格走高，并成为阶段性电解液成本抬升的核心主导因素。 展望下半年，动力方面受新能源乘用车新订单持续向好、单车带电量提高以及商用车电动化进程逐步推进预计呈现增长态势；储能方面需求依旧旺盛，企业整体排产预计仍维持坚挺增长。需求支撑下，电解液下半年需求预计较上半年进一步提升，带动其产量增长。成本与价格层面，下游需求持续复苏将继续收紧 VC 等核心添加剂供需格局，短期紧缺态势延续；六氟磷酸锂依托碳酸锂成本支撑，价格预计维持高位窄幅震荡。整体来看，受核心原料刚性支撑，下半年电解液价格有望延续震荡偏强的运行态势。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858  胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

7月9日，中汽协发布2026年6月汽车工业产销情况。6月，我国汽车产销分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。 上半年，我国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。 新能源汽车领域， 6月，我国新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的58.5%。 其中，纯电动汽车产销分别完成109.9万辆和114.2万辆，产销同比分别增长33.6%和33.0%；插电式混合动力汽车产销分别完成49.9万辆和50万辆，产销同比分别增长12.1%和6.5%；燃料电池汽车产销分别完成0.01万辆和0.005万辆，同比分别下降46.8%和78.9%。 上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。 其中，纯电动汽车产销分别完成494.6万辆和498.7万辆，产销分别同比增长10.2%和13.0%；插电式混合动力汽车产销分别完成249.1万辆和245.7万辆，产量同比增长0.5%，销量同比下降2.5%；燃料电池汽车产销分别完成0.05万辆和0.07万辆，同比分别下降59.9%和50.1%。 国内销量方面， 6月，新能源汽车国内销量112万辆，环比增长6.7%，同比下降0.4%。其中，新能源乘用车国内销量100.7万辆，环比增长6.3%，同比下降4.5%；新能源商用车国内销量11.3万辆，环比增长9.9%，同比增长61%。 6月，新能源汽车国内销量比例为63.1%；新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为67.2%；新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为40.9%。 上半年，新能源汽车国内销量509万辆，同比下降13.4%。其中，新能源乘用车国内销量459.4万辆，同比下降16.8%；新能源商用车国内销量49.6万辆，同比增长40.2%。 上半年，新能源汽车国内销量比例为51.3%；新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为55.4%；新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为30.4%。 具体来看，上半年，新能源乘用车中，A00级和A级销量均呈不同程度下降。目前销量主要集中在B级，累计销量197.8万辆，同比增长16.3%。 上半年，新能源乘用车中，销量主要集中在10-15万价格区间，累计销量157.3万辆，同比增长18.1%。 市场集中度方面， 上半年，我国新能源汽车销量排名前十五位的集团销量合计为720.9万辆，同比增长7.1%，占新能源汽车销售总量的96.8%，低于去年同期0.2个百分点。 出口方面， 6月，我国新能源汽车出口52.3万辆，环比增长17.2%，同比增长1.6倍。其中，新能源乘用车出口51万辆，环比增长17.3%，同比增长1.6倍；新能源商用车出口1.3万辆，环比增长11.8%，同比增长60.9%。 6月，我国纯电动汽车出口30.9万辆，环比增长15%，同比增长1.4倍；插混汽车出口21.4万辆，环比增长20.5%，同比增长1.9倍。 上半年，我国新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。其中，新能源乘用车出口230.2万辆，同比增长1.3倍；新能源商用车出口5.4万辆，同比增长9.9%。 上半年，我国纯电动汽车出口143.3万辆，同比增长1.1倍；插混汽车出口92.2万辆，同比增长1.4倍。 据中汽协分析，上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。市场流向主要呈现出三个分化：一是内需承压明显，销量两位数下降；出口超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑；商用车市场延续向好态势，销量保持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。 展望下半年，中汽协表示，“两新”政策将继续有序实施，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇，企业新品供给持续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。同时也要看到，外部形势复杂多变、不确定性持续增加，内需不足问题依然突出，行业运行仍面临较大压力。需要稳定政策预期，强化引导监管，密切关注国际形势变化，有效应对风险挑战，稳步开拓国际市场。