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2026.3.6 周五 盘面：隔夜伦铜开于12960美元/吨，盘初震荡下行下探至12792美元/吨，随后铜价重心逐渐上移摸高于12966美元/吨，随后震荡下行最终收于12859美元/吨，跌幅达1.29%，成交量至2.79万手，持仓量至30.5万手，较上一交易日减少953手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2604开于100440元/吨，盘初震荡下行摸底于100030元/吨，随后铜价重心直线上移上探至101410元/吨，最终收于100980元/吨，跌幅达0.35%，成交量至7.43万手，持仓量至19.5万手，较上一交易日减少5732手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）智利海关公布的数据显示，智利2月铜出口量为169,646吨，当月对中国出口铜39,041吨。智利2月铜矿石和精矿出口量为1,169,562吨，当月对中国出口铜矿石和精矿776,657吨。2月份智利对中国铜出口量低位回升，但对华铜矿出口量出现下滑。目前国内铜精矿现货加工费维持低位，铜矿市场交易节后仍在恢复当中。 现货： （1）上海：3月5日早盘沪期铜2603合约高开回落后宽幅震荡走势。开盘价101700元/吨，开盘后价格摸高至101950元/吨，后有所回落，下探至101400元/吨后，在101400元/吨至101800元/吨之间宽幅波动，截止收盘价格101420元/吨。隔月Contango月差在350元/吨-200元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损540元/吨-400元/吨之间。展望今日，沪铜现货贴水预计延续稳步修复态势。从市场结构看，隔月C月差持续小幅收敛，持货商交仓意愿持续下降。供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，叠加社会库存处于高位，市场流通货源整体充裕。需求端，下游企业复工复产持续推进，叠加近期沪期铜价格有所走跌，下游逢低采购意愿提升，订单活跃度有所增加，对现货贴水提供支撑。综合来看，明日沪铜现货整体成交活跃度有望保持平稳。 （2）广东：3月5日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报0元/吨涨20元/吨，平水铜报贴水200元/吨涨10元/吨，湿法铜报贴水260元/吨涨10元/吨。广东1#电解铜均价101450元/吨较上一交易日涨140元/吨，湿法铜均价为101290元/吨较上一交易日跌135元/吨。总体来看，下游采购欲下降持货商艰难挺价，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：3月5日仓单均价较前一交易日持平；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报价参考3月中下旬到港货源。 （4）再生铜：3月5日11：30期货收盘价101420元/吨，较上一交易日下降430元/吨，现货升贴水均价-105元/吨，较上一交易日上升40元/吨，3月5日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜均价90800元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差1535元/吨，环比下降939元/吨。精废杆价差180元/吨。据SMM调研了解，利废企业本周恢复采购后，只寻求含税再生铜原料，票点由年前9.1%-9.3%攀升至10.%-10.2%，含税再生铜原料价格由于票点原因稳步抬升，令精废价差收窄。 价格：宏观方面，伊朗表示愿放弃核计划以换取美国“令人满意的替代方案”，同时清剿境内分裂势力；美军则被曝已开始为持续至9月的对伊行动做准备。特朗普方面明确反对哈梅内伊之子接任最高领袖，并鼓动库尔德人对伊施压，称伊朗虽试图寻求协议但已错失时机。中东局势升级重新推动避险情绪升温，美元指数再度走强，利空铜价。基本面方面，供应端受进口货源持续到港影响，市场流通整体充裕；需求端随着下游企业全面复工复产，叠加铜价回调，消费回暖势头延续。库存方面，截至3月5日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加8.56%。综合来看，宏观面利空压制与基本面消费回暖相互博弈，预计今日铜价将呈现窄幅震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

本周银价高开低走，基差收窄后，实物银锭升水如期下调，但持货商报价差距扩大。本周市场上仍有较多大锭直接交易或加工成小锭后再次进入市场交易，不同品牌、不同量级的银锭交易仍存在较大成交价格差异。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水报价已下调至850-900元/千克，大厂银锭报价900-1000元/千克挺价惜售。下游积极议价并逢低采购，部分冶炼厂或贸易商因担心未来升水继续下调或迫于资金周转压力调低价格，从而促成成交。元宵节后下游开工陆续增加，市场成交持续放量。 库存方面，本周白银社会库存总量下滑，由于节前现货升水大幅上涨，下游普遍未进行节前备库。因此节后银下游在订单交付压力下，大量采购实物银锭，2月上海期货交易所交割完成后，亦有大量现货流出仓库。 》查看SMM贵金属现货报价  

【价格回顾】本周白银市场价格经历了极端的"过山车"行情，3月2日受中东局势骤然失控及美以伊冲突升级推动，国际银价一度跳空高开至97美元/盎司附近，随后迅速调头向下，开启周内偏弱震荡行情。地缘政治风险溢价发酵结束后，美联储降息预期降温、美元走强等宏观因素压制贵金属价格。金银比方面，黄金和原油价格领涨大宗商品，本周白银涨幅不及黄金，短期贵金属价格走势尚不明朗，投机资金热度下滑，截至3月4日，LBMA金银比回升至60倍。 【重要数据】 利空： 美国2月ISM制造业PMI公布值：52.4，高于预期，低于前值 美国2月ADP就业人数公布值：6.3万人，高于预期和前值 美国至2月27日当周EIA原油库存公布值：347.5万桶，高于预期和前值 下周需要关注的数据及宏观消息发布包括： 3月6日（周五）美国将公布2月季调后非农就业人口数据及失业率，市场预计新增就业将大幅放缓至6万人，彭博经济甚至预测可能因寒潮影响而出现负增长，失业率料稳定在4.3%。 美联储主席鲍威尔及多位理事和票委将在下周发表讲话，需关注其对通胀、就业市场及关税政策影响的最新表态。 美伊局势：伊朗伊斯兰革命卫队已宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，导致全球约20%的石油运输通道被实质性封锁，下周需关注航运恢复情况；伊朗已对中东地区27处美军基地进行导弹袭击，冲突进入第六天，下周需关注冲突是否外溢至沙特、阿联酋等周边国家。 【价格预测】下周白银价格仍然受宏观影响较大，短期冲突暂无缓和迹象，若军事摩擦继续升级至持久冲突可能再度推升避险需求从而提振贵金属迎来新一轮上涨，但若冲突缓和或美元继续走强，贵金属可能迎来承压回落行情；资金动向方面，芝商所此前连续七次上调保证金至18%的强制去杠杆效应仍限制高杠杆交易，白银投机资金暂无推升价格大幅波动的可能性。国内现货市场方面，由于基差收窄且随着现货市场流通货源紧缺的情况有所缓和后，下游大幅议价，预期后续白银现货升水将逐渐回落至常规行情。 》查看SMM贵金属现货报价  

尊敬的用户： 您好！感谢您一直以来对上海有色网（SMM）的关注与支持！ SMM锡行业研究部始终致力于为市场提供精准、可靠且具有代表性的数据参考。近期，我们在对锡材进出口数据进行常规复盘与评估中发现， 韩国地区的锡材进出口量级持续维持低位 ，其在整体锡材贸易流中的占比甚微。同时，在与市场的常态化沟通中我们了解到，市场对此数据点的关注度正持续减弱。 由于该区域市场体量较小、活跃度不足，导致相关数据的采集样本有限，难以形成有效且连续的统计。同时，受限于偶发性的零散交易， 该数据点的波动已无法客观、真实地反映东亚地区锡材市场的实际供求关系， 其作为行情参考的意义已大幅减弱。 经过综合评估，为了确保我们所提供的数据对市场具有实际参考价值，我们决定 自2026年3月5日起，正式停止更新所有涉及韩国锡材进出口的相关数据点。 我们将继续聚焦于国内主流锡市场及海外跃度的地区，为大家提供更具参考价值的市场信息。再次感谢您的理解与支持！   SMM锡行业研究部 2026年3月5日

SMM AICE 2026铝业大会暨铝产业博览会 展会倒计时35天！ 作为2026开年首场铝行业专业展会， SMM AICE 2026铝业大会暨铝产业博览会 将于4月8日至10日在苏州国际博览中心启幕！ 展会同期将举办九场高峰论坛。涵盖氧化铝、电解铝、铝压延铝板带箔、铝挤压管棒线型、再生回收、压铸、铝熔铸等产业链议题，另设铝土矿价格、有色需求与风控分析研讨会。 最新参展参会企业名单重磅发布！ 中铝、俄铝、索通发展、象屿铝业、创新金属、鼎胜新材、齐力澳美、金铝轻合金、奋安铝业、中亿丰制造、凯飞新材料、南南铝业、常铝股份、大正金属……超千家产业链头部企业已确认出席！ 最新进程函发布 最新进程函发布 最新进程函发布 最新进程函发布 最新进程函发布 SMM AICE 2026论坛一览 ▶ 4月8日 09:30-16:00 电解铝氧化铝冶炼论坛 09:30-16:00 铝熔铸技术论坛 14:00-16:00 VIP买家采购会 14:00-16:15 SMM铝土矿现货价格指数研讨会 14:30-16:30 有色的维度：2026投资、需求与风控展望 ▶ 4月9日 09:15-16:55 大会主论坛 09:30-16:00 再生及压铸论坛 09:30-16:30 铝板带箔行业发展论坛 ▶ 4月10日 09:30-16:40 铝挤压行业发展论坛 09:30-11:40 新质生产力革新论坛

银价震荡整理，今日TD-沪银主力合约基差继续收窄，现货升水延续回调趋势。上海地区国标银锭持货商对TD升水下调至900元/千克报价，部分大厂品牌对TD升水900-1000元/千克或对沪期银2604合约升水550元/千克，部分地区冶炼厂少量厂提货源对TD升水800-900元/千克抛售以回笼资金。下游积极议价，但持货商下调报价意向差距较大，因此实际成交的银锭升水价格区间扩大，部分下游意向接货价格下调至TD升水800元/千克，但持货商由于成本等因素挺价惜售，仅接受小幅议价或基差收窄时完成交易，大幅下调升水促成成交的情况有限，午后银价走弱后，下游企业逢低点价并继续议价的积极性有所提升，市场成交情况尚可。          》查看SMM贵金属现货报价

      山东地区本周升贴水出现回暖，截至本周四山东地区现货升贴水均价报至贴水280元/吨。具体来看，周初铜价下行，叠加元宵节后下游铜加工企业复工复产提速，订单与采购需求同步回升。下游需求好转带动冶炼厂发往省外货源增加，叠加前期仓单交割量较大，厂区库存快速去化，市场交投情绪显著修复，贴水同步走强。展望后市，终端需求预计延续改善，持货商出货压力有限，报价意愿偏强，山东现货升贴水有望进一步收窄。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水350元/吨–贴水210元/吨，均价贴水280元/吨。周内主因消费表现回暖，现货贴水呈收敛趋势。一方面，因铜价回落，叠加正月十五后下游企业全面复工，市场需求转好；另一方面，再生铜加工企业开工率不佳，精废价差有所收窄，废铜替代效应减弱。展望后市，伴随市场需求增加，国内电解铜库存逐步消化，现货升贴水有望继续修复。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库