12月16日，特斯拉股价上涨3.1%，收于489.88美元，创下历史最高收盘纪录，今年以来该公司股价累计涨幅已达21%。 对于特斯拉的投资者而言，今年年初本是格外艰难的一段时期，如今却迎来了皆大欢喜的局面。该公司股价在今年第一季度曾大幅下跌36%，创下2022年以来的最差季度表现，但此后一路反弹回升。 此前特斯拉股价盘中最高价为488.54美元，这一纪录恰好在约一年前创下，而此前该公司的最高收盘纪录则是479.86美元。 近日，身为全球首富的特斯拉首席执行官埃隆·马斯克透露，公司已在美国得克萨斯州奥斯汀市开展无人驾驶汽车测试，测试车辆全程无人员乘坐。这一消息为其股价注入了上涨动力。而就在约六个月前，特斯拉才推出配备安全驾驶员的自动驾驶试点项目。 随着股价持续走高，特斯拉的市值攀升至1.63万亿美元，成为全球市值第七高的上市公司。目前其市值仅次于英伟达、苹果、Alphabet、微软、亚马逊与Meta公司，略高于博通（Broadcom）。《福布斯》杂志的数据显示，马斯克目前的身家约为6,840亿美元，较榜单排名第二的谷歌联合创始人拉里·佩奇（Larry Page）高出超4,300亿美元。 看涨的投资者认为，特斯拉在奥斯汀测试无安全员Robotaxi的消息表面，特斯拉终将兑现其长期以来的承诺——通过软件升级，将现有电动汽车改造为自动驾驶出租车。不过，目前特斯拉在奥斯汀测试的自动驾驶系统尚未全面普及，且诸多安全相关问题仍悬而未决。 知名投行摩根士丹利（Morgan Stanley）近日对特斯拉的自动驾驶出租车业务做出了大胆预测，预计未来几年该公司的自动驾驶网约车车队规模将实现大幅扩张。 摩根士丹利预计，2026年特斯拉自动驾驶出租车车队规模将增至1,000辆。但相较于其对特斯拉十年后的发展预期，这一数字仍属初期小规模阶段。 该机构认为，到2035年，特斯拉的无人驾驶出租车将在多个城市投入运营，数量有望达到100万辆，届时车队规模将实现跨越式增长，形成极具规模的运营体量。 不过，特斯拉今年的发展可谓跌宕起伏。年初时，该公司的发展态势本看似向好。马斯克任职于特朗普政府的政府效率部，该部门旨在大幅精简联邦政府机构并削减联邦法规，马斯克这层身份曾为特斯拉带来利好条件。 然而，马斯克与特朗普的合作、对全球多位极右翼政治人物的公开支持，以及发表的煽动性政治言论，引发了消费者的强烈反对，这种负面影响至今仍拖累着特斯拉的品牌声誉与产品销量。 今年第一季度，特斯拉汽车的交付量下降13%，汽车业务营收下跌20%。二季度，公司股价虽有所回升，但销量下滑的趋势未改变，汽车业务营收降幅达16%。 不过今年下半年特斯拉的业绩显著回暖。10月，特斯拉公布，其第三季度营收增长了12%，这是因为美国消费者纷纷集中购买电动汽车，以赶上9月底到期的联邦税收抵免政策末班车。在此期间，特斯拉的股价大幅上涨了40%。 但特斯拉仍面临诸多经营挑战：美国电动汽车联邦税收抵免政策的取消、市场对马斯克的持续抵制，再加上来自其他车企的激烈竞争。中国的比亚迪、小米以及欧洲的大众等企业，均推出了价格更低或更具吸引力的电动汽车产品。 尽管特斯拉于今年10月推出了其热门车型Model Y系列SUV和Model 3系列轿车的平价版本，但截至目前，这些车型并未带动其在美国和欧洲市场的销量增长。在美国市场，上述配置精简的新款车型甚至开始挤压该公司定价更高的车型的销量。考克斯汽车（Cox Automotive）的数据显示，特斯拉11月在美国的销量跌至四年以来的最低点。 尽管美国电动汽车行业面临的整体环境严峻，日本金融机构瑞穗金融集团（Mizuho）本周仍将特斯拉的目标股价从475美元上调至530美元，且维持对该股的买入评级。该机构分析师指出，特斯拉的全自动驾驶（监督版）技术据报道已有改进，这“有助于加速其在奥斯汀、旧金山的无人驾驶出租车车队的部署，且有望提前取消随车安全员配置”。 目前，特斯拉已在得克萨斯州和加利福尼亚州推出了自动驾驶出租车叫车服务，但现阶段运营的车辆仍配备驾驶员或随车安全监督员。

随着我国首批L3级自动驾驶车型获准入许可，自动驾驶产业链朝着实现规模化落地又迈出关键一步。在此背景下，Robotaxi（自动驾驶出租车）的商业化进程和盈利节点正成为业界持续关注的焦点。 12月16日，在小马智行-W(02026.HK)2025媒体沟通会上，小马智行联合创始人、CFO王皓俊介绍称，从整体运营情况来看，小马智行的Robotaxi车队规模从去年的200多辆增至今年年底的近1000辆，预计到2026年底将达3000辆，2030年有望达到10万辆级，这意味着用户接受度进入新阶段并将推动Robotaxi加速放量。 业内观点认为，目前Robotaxi在商业上已形成闭环，盈利或指日可待。 今年11月，小马智行第七代Robotaxi在北京、广州、深圳开启全无人驾驶商业化运营。财联社记者从公司方面获悉，第七代Robotaxi已量产下线超600台，根据广州单运营区域来看，该车型在开启商业化运营以来最近两周内日均运营数据，已实现单一城市级别Robotaxi单位经济模型（UE）转正，其日均订单量达到23单。 据了解，Robotaxi车队规模扩张并最终实现商业盈利的重要一环，在于成本突破。 “目前来看成本端仍有持续下降的空间。”王皓俊表示，第七代Robotaxi的自动驾驶套件BOM相比上代成本下降了70%。预计2026年量产的第七代自动驾驶套件BOM（物料清单）成本较今年标准再降20%。 除硬件成本外，运营成本亦是决定单车成本的关键变量，这其中包含了远程协助（决策辅助和乘客需求处理）、地面支持等人员的费用。“目前我们实际运营中人车配比是1:20（即1人支持20辆车），正向1:30优化，预计今年底能达到这一比例，平摊到每辆车上的远程协助人员成本会更低。”王皓俊表示。 谈及海外布局，王皓俊提到，“‘轻资产模式’加速规模扩张，我们在海外市场计划通过这种模式进行放量，而不是所有的车都是在我们的资产表上。”公司做了很多全球化市场开拓的前置工作，相继获得卢森堡、阿联酋、卡塔尔、韩国、新加坡等地的Robotaxi/自动驾驶测试许可。在相应市场也找到了兼具资源和经验的重要合作伙伴，未来当地真正开放示范运营时，他们有意愿成为Robotaxi运营商。 王皓俊在回答财联社记者关于海外市场Robotaxi放量节奏的提问时表示，预期明年海外整体数量有小几百辆。 在资本市场方面，小马智行于今年11月完成了“美股+港股”双重上市。或受L3级准入破冰的消息刺激，小马智行-W、禾赛-W(02525.HK)、速腾聚创(02498.HK)等港股智驾概念股今日延续涨势。 财报显示，今年第三季度，小马智行Robotaxi业务实现收入4770万元，同比增长89.5%。其中，来自乘客车费收入同比增长超200%。

得益于在无人出租车（Robotaxi）领域的进展，特斯拉股价近段时间持续上涨，并于本周创下约495美元/股的历史新高。 然而，分析师警告称，特斯拉的核心业务电动汽车的价值只占其市值的一小部分。若以数字衡量，特斯拉汽车业务只值30美元/股。 William Blair能源研究主管Jed Dorsheimer 表示：“市场越来越多地从自动驾驶和能源的角度看待特斯拉。” Dorsheimer从能源与基础设施视角对特斯拉进行了评估，并指出，特斯拉市值中存在令人震惊的脱节。 “汽车业务的权重正在被明显淡化。我们在此前发布的分部估值分析中对这一点进行了评估，”他说。“汽车业务实际上只相当于每股约30至40美元的价值。” 近期，特斯拉股价一路走高。过去五个交易日，该公司股价累计上涨超过 7%，创下历史新高。 特斯拉的这轮上涨，主要源于其在得州奥斯汀测试无人驾驶Robotaxi的消息，以及市场日益确信该公司正成功转型——从一家举步维艰的电动汽车制造商，转型为自动驾驶巨头。 特斯拉股价几乎完全押注未落地的业务 Dorsheimer指出，特斯拉当前股价几乎完全是在押注那些尚未真正落地的业务。在他看来，这种“转型”其实已经完成，市场不再以特斯拉交付了多少辆电动车来评判它，而是关注其在机器人和人工智能（AI）领域的进展。 根据Dorsheimer的分析，他估计自动驾驶相关业务如今已占特斯拉整体价值的70%以上。这其中包括长期承诺的Robotaxi平台，以及被人形机器人项目Optimus。 Dorsheimer还补充道：“你也确实看到能源业务的价值在增长，已经与汽车业务相当，甚至可能略高一些。” 这种分部估值法表明，如果剥离特斯拉自动驾驶软件和储能业务的预期，剩余的汽车业务估值将远低于当前股价水平。 质疑焦点在于执行力。尽管股价基于对未来的承诺而上涨，但特斯拉短期内的收入和利润，仍在很大程度上依赖于全球电动汽车市场，而该市场正面临日益激烈的竞争和监管阻力。 就在本周，加州监管机构对特斯拉“Autopilot（自动驾驶）”的营销表述提出质疑，要求其在90天内澄清或删除相关措辞。这再次提醒人们，实现完全自动驾驶的道路上布满法律和技术障碍。 对于在接近每股480美元价位买入特斯拉的投资者而言，容错空间极其有限。如果Robotaxi的时间表再次推迟——这种情况过去已多次发生——市场或将被迫更加严格地审视那“每股30美元”的汽车业务。 尽管如此，Dorsheimer仍然看好特斯拉长期的能源故事，认为其能源业务是被市场低估的、推动未来盈利增长的重要动力。

据市场消息， 全球Robotaxi（自动驾驶出租车）领头羊、Alphabet旗下自动驾驶子公司Waymo正在洽谈融资150亿美元 。 消息称，Waymo计划从其母公司Alphabet以及外部投资者那里筹集数十亿美元， 估值最高达1100亿美元，较去年10月450亿美元的估值大幅提升一倍多 。不过具体融资规模和最终估值尚未确定。 最新的融资洽谈凸显出Waymo在美国自动驾驶出租车市场上的领先地位。该公司一直在大手笔扩大车队规模，并向更多地区扩张。 目前，Waymo已在美国及海外共26个市场布局自动驾驶业务，涵盖自动驾驶出租车运营、计划推出服务或开始进行车辆道路测试。 Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊表示，Waymo最早将于2027年对Alphabet的财务做出“有意义的”贡献。 若Waymo最终成功募集150亿美元资金，这将是其上一轮融资额的两倍多。去年10月，Waymo宣布完成了高达56亿美元的C轮融资。该轮融资由Alphabet领投，其他投资机构包括Andreessen Horowitz、Fidelity、Perry Creek、Silver Lake、Tiger Global和T. Rowe Price。 当时，Waymo的联合首席执行官Tekedra Mawakana和Dmitri Dolgov表示，所募资金将用于拓展自动驾驶出租车服务。 目前，Waymo已在奥斯汀、旧金山湾区、菲尼克斯、亚特兰大和洛杉矶这五个城市向公众提供付费自动驾驶出行服务。 本月早些时候，Waymo的投资方老虎环球基金披露，Waymo每周的付费乘车次数已超45万次。Waymo 12月10日表示，2025年以来已提供1400万次出行服务，有望在2025年底前实现自2020年推出以来累计出行量突破2000万次的里程碑。 Waymo计划明年在达拉斯、丹佛、底特律、休斯顿、拉斯维加斯、迈阿密、纳什维尔、奥兰多、圣安东尼奥、圣地亚哥和华盛顿哥伦比亚特区推出服务。同时，该公司还宣布将于 2026年进军伦敦市场，这也是其首个海外服务地区。 Waymo的竞争对手们目前也在加速Robotaxi布局 。亚马逊旗下自动驾驶公司Zoox今年已开始在拉斯维加斯大道及旧金山部分街区向公众提供免费无人驾驶出行服务。 特斯拉也在奥斯汀和旧金山湾区推出了自动驾驶出租车服务，但截至12月中旬，其面向公众的运营车辆仍配备人类驾驶员或安全监督员。不过，特斯拉近几日已经在奥斯汀地区测试“完全无人”的Robotaxi。

即将到来的“十五五”期间，智能网联汽车产业将以技术创新、产业链融合及全球化转型为核心加速发展，L3商业化势必会成为高阶自动驾驶从实验室、封闭场景测试转向实际道路的重要标志。 12月16日早盘，智能驾驶概念大面积高开，北汽蓝谷、浙江世宝竞价涨停，云意电气、万集科技、莱赛激光高开超10%，索菱股份、经纬恒润、豪恩汽电、中海达、锦江在线等涨幅靠前。随后，智能驾驶概念盘中再度拉升，北汽蓝谷回封涨停，多伦科技、路畅科技直线涨停。截止当日午间收盘，智能驾驶板块近一年涨幅21.39%。 业界普遍认为，智能驾驶概念股价集体飙升与“首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可”有直接关联。 此前一日，据工信部官网，长安汽车和北汽蓝谷麦格纳两家汽车企业近期向工信部提交了搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请，根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》等有关规定，经受理、审查、公示等程序，工信部于第401批《公告》附条件许可了相关产品。记者了解到，前述两款“L3车型”分别为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6。次日，鸿蒙智行L3内测等消息不胫而走。 据记者不完全统计，目前已有多家企业公布L3相关进展，包括北汽、广汽、长安、智己、岚图、小鹏、一汽-大众等。“北汽的申报车型为极狐阿尔法S（L3版），计划于2026年一季度将以特定场景启动运营。”北汽集团方面表示。 “试点是（L3）推向产业化的一个重要的步骤，通过试点工作将技术跑通，解决不成熟的问题，从而为产品认证做好准备。”车百会理事长张永伟认为，相关车型放开上路试点是现阶段L3的重要发展目标。 除下游汽车主机厂外，L3商业化热度亦在向产业链上游蔓延。半导体上市企业紫光国微日前发布公告，为进一步加强前瞻性技术研究和产业链建设，提升公司科研能力、创新能力、科技成果转化能力，同意公司成立中央研究院。其中，开展面向自动驾驶、具身机器人、低空飞行器等应用的端侧AI芯片新架构、新模型和高效算法研究为主要研究发展方向之一。 尽管业界对于L3商业化进程普遍看好，但在张永伟看来，创新的同时亦须谨慎。“监管和创新的关系非常重要，既要搞好安全，又要做到更好的发展。通过监督支持创新，需要提高标准、严格监管及加强规范，保证促进消费的同时稳健发展市场。”

受益于政策利好，部分港股智能驾驶概念股表现活跃。截至发稿，浙江世宝(01057.HK)涨12.66%、佑驾创新(02431.HK)涨3.59%、禾赛-W(02525.HK)涨2.52%、速腾聚创(02498.HK)涨0.76%。 首批L3级自动驾驶车型获批 产业迈入新阶段 12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，标志着中国智能网联汽车发展迈入实质性应用阶段。长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，其获批车型将分别在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点。值得注意的是，监管部门对运行条件设置了明确限制，两款车型最高运行速度分别被限定在50km/h和80km/h。 政策落地历经一年多筹备 产业路径日益清晰 此次L3级自动驾驶准入并非一蹴而就。2023年6月，工信部等部委依据《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，确定了由长安、比亚迪、广汽、上汽、北汽蓝谷、一汽、蔚来等七家乘用车企业，以及上汽红岩、宇通两家商用车企业组成的九个试点联合体。首批获批的两款L3车型使用主体分别为重庆长安车联科技有限公司和北京出行汽车服务有限公司。 政策信号早在今年9月已现端倪。当时，工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确提出"推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入，推动道路交通安全、保险等法律法规完善"。这一政策导向为产业发展提供了明确路径，也为此次准入许可奠定了制度基础。 车企加速布局 转向技术企业迎新机遇 除已获批的长安与北汽外，广汽、华为、智己、岚图、小鹏、一汽-大众等车企均已公布L3级自动驾驶研发进展或量产规划。长安汽车研发负责人预测："2025年将成为智能驾驶普惠化拐点。在政策、技术、市场三重驱动下，城区L3级自动驾驶有望明年落地，L4级则预计在2030年前后实现规模化应用。" 值得注意的是，浙江世宝(01057.HK)在此次行情中表现最为突出，盘中涨幅一度超15%。公开资料显示，该公司深耕汽车转向技术四十余年，目前已具备全系列车型电动转向及智能转向技术，产品可适配L3+自动驾驶场景。公司自主研发的线控转向SBW技术已获得多个主流整车厂定点，该技术可支持L3及以上自动驾驶级别，并实现底盘集成协调控制，为高阶自动驾驶提供关键硬件支持。 机构观点：自动驾驶产业拐点加速到来 资本市场对这一政策突破反应积极。海通国际研报指出，随着特斯拉Robotaxi的持续放量验证，以及中国L3车型的制度化落地，高阶自动驾驶的产业拐点正在加速到来，并将深刻改变整车估值体系与行业竞争格局。 国海证券分析认为，2025-2027年将形成"标准制定-过渡实施-全面生效"三阶段发展路径，为L3级自动驾驶准入奠定制度基础，正式准入节点有望在2026年后全面铺开，当前正处于产业链布局的关键窗口期。 平安证券技术分析显示，L3级有条件自动驾驶的核心在于成熟可靠的行驶环境感知能力，这需要多种传感器协同工作，包括摄像头、毫米波雷达、激光雷达等，通过多传感器融合模式实现对极端天气、复杂路况等环境的精准感知，为自动驾驶决策提供可靠依据。 随着政策壁垒逐步突破，中国智能驾驶产业正从技术研发阶段迈向商业化落地新阶段，产业链相关企业将迎来全新的发展机遇。

在“十四五”即将收官，“十五五”新篇待启的关键节点，工信部发文许可两款L3级自动驾驶车型产品，其被看作是L3迈入商业化进程的关键一步。 12月15日，据工信部官网，重庆长安汽车股份有限公司和北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司两家汽车企业近期向工信部提交了搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请，根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》等有关规定，经受理、审查、公示等程序，工信部于第401批《公告》附条件许可了相关产品。 “工业和信息化部正式附条件许可了长安牌和极狐牌两款L3自动驾驶车型产品，表明我国自动驾驶汽车产业正从‘技术验证’加速迈向‘量产应用’的新阶段。”中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳峰表示，此次正式许可自动驾驶车型产品，体现了政府支持创新探索的治理智慧。智能网联汽车作为跨学科、跨领域的复杂系统，其成熟度不仅依靠技术突破，更需商业闭环验证。“对行业而言，许可自动驾驶车型产品不仅是对技术成熟度的权威认可，更是对社会各界关于未来智慧出行深切期待的有力回应。L3级别自动驾驶的落地，是涵盖整车、零部件、软件算法、通信、数据服务等多主体协同的系统性工程。” 《公告》显示，首批获批准入的分别为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车、极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，对应品牌车型分别为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6。 “长安汽车旗下深蓝汽车产品获批搭载L3级自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可，可以实现在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能。”长安汽车方面表示，依托“天枢智能”自研技术体系，长安汽车在L3级自动驾驶的设计研发、测试验证、生产运营、持续迭代等方面积累了经验。 据悉，仿真测试方面，长安汽车构建种子场景超5万，测试场景超40万例；场地测试方面，覆盖功能性能、极限及交规符合性等场景191类，超出国标10倍；道路测试方面，在超500万公里的道路实证，极限场景占比36%，场景要素超出国标49%，实现安全目标电子围栏外激活，重大运行风险、同责及以上事故及违反交规的四个“零”。按照计划，天枢智能L3级自动驾驶未来将全面落地“大长安”。 “北汽的申报车型为极狐阿尔法S（L3版），搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器。”北汽蓝谷方面表示，目前北汽元境智驾技术体系有Pro、Max、Ultra三种版本，其中Max版本使用400-600T算力，基于世界模型和VLA技术，可拓展至L3级有条件自动驾驶。“计划于2026年一季度将以特定场景启动运营。” 从试点到准入，L3商业化相关工作已推进一年有余。去年6月，按照《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》确定了九个进入试点的联合体，其中九家车企为长安、比亚迪、广汽、上汽、北汽蓝谷、一汽、蔚来等七家乘用车企业，以及上汽红岩、宇通二家商用车企业。此次两款L3车型使用主体为重庆长安车联科技有限公司、北京出行汽车服务有限公司，车辆运行所在城市分别为重庆市和北京市。不过值得注意的是，前述《公告》对长安深蓝和北汽极狐两款车型的运营区域及最高时速均作出了严格规定。 “L3车型获批准入申请”在数月前便可见端倪。今年9月，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，《方案》重点强调称，推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入，推动道路交通安全、保险等法律法规完善。 “随着联合体相关企业的申请工作加速推进，以及标准、政策的持续优化成熟，后续批次《公告》或将有更多车型获批准入。”有业内人士分析表示，分批次准入、限制最高时速和路段等，意味着相关部门有意稳步推进L3级有条件自动驾驶功能智能网联汽车产品的商业化落地工作。 在长安汽车相关研发负责人看来，2025年作为智驾普惠化关键节点，用户对智能出行需求全面爆发。“随着政策深入落地、技术突破周期缩短、市场需求大幅提升三重驱动下，预计城区L3、L4将分别于明年和2030年落地。”

12月15日， 工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 ，两款分别 适配城市拥堵、高速路段 的 纯电动车型 将在 北京、重庆 指定区域开展上路试点，标志着 我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 。 这次公布的两款车型，来自重庆长安汽车股份有限公司和北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司。 一是长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车，可以实现在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速50km/h），目前该功能仅限在重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场立交）等路段开启。 二是极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，可以实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速80km/h），目前该功能仅限在北京市京台高速（大兴区旧宫新桥—机场北线高速）、机场北线高速（大渠南桥—大兴机场高速）及大兴机场高速（南六环—机场北线高速）等路段开启。 两家汽车企业已按要求完成并通过了产品测试与安全评估。 下一步，两款车型将由重庆长安车联科技有限公司、北京出行汽车服务有限公司两家使用主体在上述区域内开展上路通行试点。工信部将联合有关部门及地方主管部门加强车辆运行监测和安全保障，及时总结经验，不断健全智能网联汽车准入管理和标准法规体系，推动我国智能网联新能源汽车产业高质量发展。 L3级自动驾驶商业化进程倒计时 2026年会是关键时间节点吗？ 今年9月13日，工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出推进智能网联汽车准入和上路通行试点，并 首次写入“有条件批准L3级车型生产准入” 。 各主要城市正积极推进L3级自动驾驶上路，上海浦东新区划定第三批自动驾驶开放测试地面道路共583条、758.62公里，北京、深圳、武汉等地也早已划定了部分高速、城市快速路测试道路。 与此同时，以主机厂为代表的汽车产业链开始“摩拳擦掌”。 目前已公布L3规模上车、内部测试进展的主机厂还包括广汽、华为、长安汽车、智己、岚图、小鹏汽车、一汽-大众等 。 华为乾崑正在北上广深、合肥、武汉、重庆等7个城市进行高速L3的路测工作。“我们正在为高速L3的正式商用做最后准备。”华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志此前透露。 广汽集团总经理閤先庆在2025广州车展开幕当日表示，广汽昊铂A800已获得广州市L3级特定场景自动驾驶路测牌照，成为全国首批可以在120公里时速下开展L3测试的量产车。 “我们已经拿到了L3相关的测试认证，后续会结合国家法规的一些变化情况会快速推出。”岚图汽车董事长、总经理卢放在2025广州车展期间表示，“有一点可以保证，就是市场上有的，我们第一时间就推出。” 2月，小鹏宣布年底推出L3级别自动驾驶软件。 国海证券称，随着组合辅助驾驶功能进入规范化发展新阶段，相关政策标准正稳步推进落地进程，2025-2027年将形成清晰的“标准制定-过渡实施-全面生效”三阶段路径，这一进程将为L3级自动驾驶准入奠定制度基础，该机构判断 L3正式准入节点有望在2026年后到来 ，当前正处于产业链布局关键窗口期。从投资视角来看，当前应重点关注两大方向： 一是政策合规驱动的市场需求，包括驾驶员监测系统(DMS)、数据记录系统以及测试验证平台等领域，这些环节将直接受益于标准实施带来的增量需求； 二是技术升级引领的产业机遇，智能驾驶域控制器、车规级芯片、线控执行机构等核心部件将持续受益于产业技术迭代。 该机构建议关注研发能力强、符合功能安全要求的头部车企：理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、鸿蒙智行合作车企；智能驾驶解决方案商：Momenta、元戎启行；相关产业链：舜宇光学科技、未赛-W、速腾聚创、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中国汽研、中汽股份、德赛西威、均胜电子、科博达、经纬恒润、伯特利、耐世特、浙江世宝等。 平安证券表示， 政策的支持、车企的强力推动，共同驱动自动驾驶的加速落地 。L3级有条件自动驾驶的技术原理离不开成熟可靠的行驶环境感知能力，因此需装备多种传感器，如摄像头、毫米波雷达、激光雷达等，以实现多传感器融合模式下极端天气、复杂路况等环境精准感知能力。该机构建议关注自动驾驶加速落地趋势下车载核心硬件相关产业链： 车载摄像头方面，建议关注豪威集团、思特威、舜宇光学（港股）、联创电子等； 激光雷达主机厂商方面，建议关注禾赛科技（美股/港股）、速腾聚创（港股）等； 连接器方面，建议关注电连技术等；MCU/SoC方面，建议关注瑞芯微、国芯科技等； 模拟芯片方面，建议关注圣邦股份、纳芯微、龙迅股份、杰华特等； 存储方面，建议关注兆易创新、北京君正等。

当地时间12月10日，Alphabet（谷歌母公司）旗下无人驾驶技术公司Waymo发布声明称， 2025年至今，其累计出行量已超1400万次，比2024年增长三倍多，并有望在年底前实现累计出行量超2000万次 。该公司表示，正为明年在包括东京和伦敦在内的超20座城市开展网约车业务做准备。 Waymo突然披露出行数据，或许与Waymo的投资者老虎环球基金“说漏嘴”有关。 当地时间12月8日，据CNBC报道，老虎环球基金近期推出了新的风险投资基金项目PIP 17，为了增强基金的吸引力，老虎环球基金向投资者详细介绍了上一期基金PIP 16的战绩，其中的最大持仓是OpenAI和Waymo，Waymo最新Robotaxi周订单数据就此曝光——老虎环球基金称， Waymo最近每周的出行量超过45万次 ，安全性是人类驾驶员的10倍。 Waymo官方最近一次披露周订单数据是在今年4月，彼时Waymo称每周付费出行量已超过25万次 ，活跃运营车辆约1500辆，计划在2026年扩张至3500辆，2024年全年累计完成400万次完全无人驾驶乘客出行。 也就是说，4月至今，不到8个月时间内，Waymo周订单量暴涨了80%。 对于Robotaxi行业，每周超45万次的服务量是什么概念？ 这可能是业内目前披露的最高周订单量。 百度于11月在2025年世界大会上宣布，其无人驾驶出行服务平台“萝卜快跑”（Apollo Go）每周全无人订单超过25万单，全球累计服务次数突破1700万次； 文远知行Q3财报显示，其自动驾驶车辆超1600台，其中Robotaxi车队近750台，其在广州每辆商业化Robotaxi，每天24小时运营时段内最高完成25单，在北京，每辆商业化Robotaxi在7:30-22:00时段的最高日均单量为23单； 小马智行在2025年Q3财报中仅公布了车队规模（961台）和单车日均订单量（23单）等运营效率数据，未直接给出总周订单。 Uber作为平台方，其财报仅公布整体出行次数（如Q1出行次数达30亿次），未单独披露Robotaxi订单量。但其与Waymo等公司有合作。 2018年12月，Waymo在凤凰城推出首个付费自动驾驶出租车服务Waymo One，这正是它进行商业化运营的起点。Waymo走的是“高冗余传感器+高精地图”的技术路线，采用多激光雷达、毫米波雷达和摄像头，追求极致的系统安全与可靠性。 进入2025年，Waymo宣布了一系列扩张计划，包括在美国率先推出高速公路自动驾驶出租车服务，并计划在2026年将服务拓展至纳什维尔、迈阿密、华盛顿特区等更多城市。今年10月，Waymo宣布已完成一轮56亿美元融资。本轮融资由母公司Alphabet领投，风险投资机构Andreessen Horowitz、富达投资集团、Perry Creek、银湖资本、老虎全球管理和T.Rowe Price等也参与了本轮融资。Waymo表示，“凭借这笔最新投资，我们将继续扩大美国旧金山、凤凰城和洛杉矶的Waymo One出租车服务区域，让更多人能够乘坐自动驾驶出租车。同时，通过与Uber的合作，我们也在美国奥斯汀和亚特兰大提供服务。” Robotaxi海内外拓展多点开花 作为行业“马拉松”长跑中的持续领跑者，Waymo在数据积累、系统迭代和安全记录上拥有巨大先发优势。 华鑫证券表示，Waymo有望凭借“城市网络化+技术领先+政策支持”的三重优势，逐步确立美国无人驾驶出行的龙头地位。Waymo当前仍处于高投入阶段，但其在用户规模、技术积累和政策红利的共同驱动下，有望在未来几年逐步改善盈利能力，并成为全球自动驾驶商业化的标杆。 与此同时，国内robotaxi公司也在商业化运营道路上相继取得突破，行业竞争日益激烈。 萝卜快跑、小马智行、文远知行是目前国内Robotaxi主要参与者，三者Robotaxi相关的收入、订单等较2024年均有提升。 财通证券梳理，小马智行2025年第二季度乘客车费收入同比增加300%以上，2025年上半年文远知行Robotaxi相关收入同比增加364%，萝卜快跑2025年二季度订单量超220万单，同比增加148%。另外，国内开始涌现新进入者并公示了各自的未来规划，包括主机厂、出行平台及智驾供应商，例如小鹏、Momenta、千里科技、滴滴、哈啰、曹操出行等。 该机构表示，Robotaxi正在全球范围内推进，建议关注已有成熟Robotaxi运营经验以及未来即将入局该领域的标的： 1）自动驾驶科技公司或智驾解决方案提供商：小马智行、文远知行、地平线机器人、千里科技； 2）主机厂：小鹏汽车、特斯拉； 3）出行平台公司：滴滴全球、优步、曹操出行、如祺出行。 据中国银河证券，11月10日-12日，国内Robotaxi头部企业萝卜快跑、文远知行、曹操出行、滴滴等相继宣布在阿布扎比的业务进展，此前国内Robotaxi头部企业海外业务还在新加坡、瑞士、迪拜等地落地，海外业务多点开花。该机构认为Robotaxi行业已迎来商业化拐点，头部企业在国内市场受益于政策支持+技术进步+成本下行的三重利好因素驱动： 政策方面，北京、上海、武汉、深圳、广州等地积极开展Robotaxi试点运营，为企业提供道路测试环境； 技术层面，智能驾驶技术由模块化向端到端迭代，叠加路测数据快速积累，L4级别智能驾驶技术不断成熟，截止2024年，北京、上海、广州的智能网联汽车累计测试里程分别达到4705万公里/2800万公里/2297万公里； 成本层面，以激光雷达为代表的硬件成本大幅下行带动Robotaxi整车成本下行，如萝卜快跑最新一代Robotaxi车型RT6售价仅为20.46万元，逐渐形成可持续盈利的商业模式。 该机构称，国内Robotaxi头部企业在国内市场快速积累经验并向海外市场复刻，打开全球化市场空间，预计将推动全球Robotaxi市场进入快速发展期。

走在迪拜的大街上，游客很难不感叹这座城市络绎不绝的车流。尽管当地经济还未跻身国际一线城市，但仅从“堵车”角度来看，其已不逊于全球最繁忙的几座国际化都市。 作为中东主要的汽车集散地之一，人们可以在迪拜街头找到几乎全球所有的汽车品牌。福特、特斯拉之类的美资品牌专卖店隔壁可能就是中国的极氪或者比亚迪，这让迪拜充满了融合的风情。 与此同时，迪拜的道路规划在某种程度上也鼓励居民乘车出行，因为公共交通方式仍未能完全覆盖这个城市的每个区域，加上炎热干燥的天气，这让汽车成为迪拜居民不可或缺的必需品。 汽车的普及与必需，也让迪拜政府对出行方式一直十分关注。在2023年政府提出的D33战略（Dubai 2033 Strategy）中，迪拜计划实施“自动驾驶战略2025-2040”，目标将自动驾驶出行占比由当前的20.4%提升至2030年的25%，并在2040年提升至36%。 自动驾驶被定位为D33的关键组成部分，迪拜政府还强调，将以研发、投资与前沿技术融合推进城市级自动驾驶落地。而中国企业正在迪拜的这一发展战略中占据重要地位。 中国Robotaxi在迪拜 今年5月，中国企业小马智行宣布与迪拜道路交通管理局达成战略合作，将在当地落地Robotaxi车队。该公司首批Robotaxi车辆（无人驾驶出租车）已于9月在迪拜启动公开路测。 随后，7月，另一家中国公司百度也取得了迪拜的自动驾驶测试牌照，其自动驾驶业务萝卜快跑计划在迪拜部署超过1000台全无人驾驶汽车，并于2026年正式向公众开放该服务。 此外，萝卜快跑以及文远知行还都宣布将在阿联酋首都阿布扎比开展纯无人Robotaxi的商业化运营，标志着中企在阿联酋，甚至整个中东自动驾驶领域的快速、全面布局。 迪拜数字经济商会副主席赛义德·杰尔贾维表示，对于迪拜来说，金融科技、电子商务、SaaS、移动出行以及人工智能是竞争最激烈的几个行业。 他也指出，电子商务、移动出行以及人工智能同时也是增长最快的核心，而这对中国企业来说可能是巨大的机遇。 数据来看，自2015年以来，迪拜商会中的中国企业活跃会员数量增长了192%，截至2025年6月，总数达到6063家。其中，迪拜数字经济商会去年1月到今年9月共支持了211家中国公司。 无人货运尝试 在迪拜探索无人货运市场的九识智能看到迪拜的巨大机会，也尝试了与迪拜本土企业的合作。九识智能已与阿联酋邮政转型后的公司7X成立了合资公司，并引入了九识的无人货运汽车，目前正在申请迪拜及其他阿联酋城市的测试牌照。 该公司中东市场负责人王永波对财联社记者表示，该公司已经在中国市场开展商业运营，新的业务重点在于开拓海外市场。而阿联酋，尤其是迪拜非常期待并欢迎中国的技术，且两国政府也保持着良好的关系。 7X旗下的物流子公司EMX则补充道，EMX将成为阿联酋第一个商业运营无人货运车辆的实体。从物流的角度来看，传统大型仓库需要逐渐转型到高密度社区中的小型中心，这要求提高速度，而自动驾驶技术可以帮助提升速度。 7X战略与投资高级执行主管Nabisa Alshukairy强调，中国为阿联酋物流提供了规模化和数字化升级的能力，而7X现在就继续弥合数字与物理基础设施之间的差距。因此，阿联酋与中国之间的合作极具战略意义，有望重塑物流行业的未来。 然而，不可否认的是，迪拜同样也正面临着海湾国家日益激烈的竞争。沙特、卡塔尔等国家也在不断推进其科技战略，并吸引了越来越多的中国企业。 今年7月，文远知行宣布在沙特首都利雅得启动首批Robotaxi试运营服务，小马智行则正在卡塔尔开展Robotaxi的道路测试。中东现已成为中国企业落地自动驾驶技术的重要试验田，但这无疑也削弱了迪拜的特殊性。 实践中的机遇与挑战 除了地面自动驾驶业务，还有一些企业则在探索低空经济的可能性，如美团在迪拜获得了首张BVLOS（超视距）商业运营资质，并已尝试启动常态化运营，投入了6架无人机。 亿航智能、小鹏汇天等中国企业也在阿联酋境内筹备或者开展了试飞与演示飞行，为商业化应用进行前期准备。 还有一些公司另辟蹊径，如美国亿万富翁马斯克名下的公司Boring，其将于明年第二季度在迪拜启用其首条地下环线道路，并可能采用特斯拉或其他企业的无人驾驶方案。 全球企业在迪拜的业务布局充分显示出该市场在自动驾驶以及广义移动出行市场上的重要地位，这也离不开迪拜政府构建生态系统所做的努力。 但迪拜也还在继续完善其制度，以追求更好的营商环境及商业文化，比如推动周一至周五的工作日制度，并为海外公司提供更加透明的公私部门对话渠道等。