易方达、广发、华安、嘉实四家公募基金公司于今日集体发布公告，提示旗下原油及石油主题类基金二级市场交易价格出现明显溢价，提醒投资者关注投资风险。 易方达基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下易方达原油证券投资基金（QDII）A类人民币份额（基金代码：161129，场内简称：原油LOF易方达）二级市场交易价格明显高于基金份额净值。 2026年1月28日，本基金基金份额净值为1.1514元，截至2026年1月30日，本基金在二级市场的收盘价为1.340元，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。 若基金在公告日当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金可根据实际情况通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等方式，向市场警示风险，具体以届时公告为准。 广发基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金（QDII-LOF）（基金代码：162719，场内简称：石油LOF） 在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 为维护投资者利益，本基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月2日10:30复牌。若本基金2026年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。 华安基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下华安标普全球石油指数证券投资基金(LOF)（场内简称：石油基金LOF，交易代码：160416） 在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 为维护投资者利益，本基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月2日10:30复牌。若本基金2026 年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险，具体以届时公告为准。 嘉实基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下嘉实原油证券投资基金（QDII-LOF）（基金代码：160723，场内简称：嘉实原油LOF） 二级市场交易价格高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受较大损失。 若本基金2026年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。

进入2026年，国际原油市场风云再起。受伊朗局势影响，布伦特原油价格一度突破70美元/桶关口，在不到一个月的时间内累计反弹超过10美元/桶，成为近半年来最为强劲的一轮上涨。 市场普遍认为，近期美国在中东地区的军事行动，加剧了市场对伊朗原油供应可能中断的担忧。然而，在“火热”的盘面之下，能化研究员在接受期货日报记者采访时却冷静地表示，全球原油市场供需宽松的基本格局并未发生根本性扭转，当前涨幅已蕴含较高的地缘风险溢价，需警惕市场情绪退潮后的回调风险。 “中东地缘局势对油价的影响主要包括两个方面。”中辉期货能化研究员郭艳鹏分析道，“一是伊朗自身的原油供应，其产量已达350万桶/日，出口量约160万桶/日；二是其毗邻的霍尔木兹海峡，作为全球石油贸易咽喉要道，日均通过量巨大。”他表示，2025年6月以伊冲突期间布伦特油价因地缘风险带来的溢价在15美元/桶左右，而本轮自1月初以来的上涨幅度已超10美元/桶，已经接近上一轮冲突的溢价幅度。 海证期货能化研究员郑梦琦也持相似观点。她表示，2025年6月以伊冲突期间，原油市场对地缘风险的反应和消退都较为迅速。当前原油市场供需过剩，若伊朗地缘风险并未进一步实质性发酵，其带来的风险溢价将逐步回落，弱势的基本面会重新压制油价。 尽管地缘事件吸引了市场的绝大部分目光，但分析师们均认为，决定油价中长期走向的基石仍是供需基本面。从供给端看，上述两位研究员均指出短期存在一些扰动因素，如哈萨克斯坦Tengiz油田的意外停产、美国极寒天气导致的产量短暂下降等，但这些影响被普遍认为是“暂时的”。郑梦琦表示，美国原油产量仍处于历史高位，冬季风暴的影响短暂，港口流量已快速恢复。长期来看，OPEC+在一季度结束后存在潜在的增产预期，全球原油供应预计较为充足。 需求侧则呈现出结构性分化。郑梦琦表示，成品油需求中，柴油相对较强，形成一定支撑，但汽柴油整体需求相对较弱，“新能源替代旧能源是大势所趋，新能源车销量占比已超过传统燃油车，柴油重卡的市场份额也在被侵蚀”。她引用国际能源署（IEA）的预测称，2026年汽油和柴油的需求同比增速仅有0.3%和0.8%，全球原油库存将攀升至相对高位。 郭艳鹏认为供给过剩的大格局并未改变。他预计，全球原油供需平衡的实质性拐点可能出现在2026年一季度之后，届时供给增长受限与需求季节性回暖或共同为油价提供上行动力。 对于后市走势，分析师们在提示短期地缘不确定性的同时，更侧重于强调基本面回归的逻辑。郭艳鹏认为，油价短期走势仍受中东局势扰动，需关注事件进展情况。若预期落空，油价有回落的风险，价格将重回供需基本面定价。 郑梦琦表示，在多重利多推动油价大幅上涨后，需要关注利多的持续性。“美国冬季风暴的影响是短暂的，哈萨克斯坦油田产量正在恢复，叠加OPEC+潜在的增产预期，全球原油供应预计较为充足，而需求端受新能源影响，暂无显著增长亮点。”她总结道，“在全球原油供应过剩格局下，油价将整体承压。地缘局势反复，其影响路径多为油价急速冲高、快速回落。若地缘局势缓和，原油价格仍将弱势震荡。” 郑梦琦特别提醒投资者注意控制风险：外盘油价波动较大，内盘油价因假期休市存在跳空风险，需做好仓位管理和风险预案。

美国电力监管机构北美电力可靠性协会(NERC)发布的一份最新报告显示，未来五年内，多达1.51亿美国人将面临电力短缺甚至全面停电的风险，主要原因包括极端天气、天然气系统脆弱性以及AI热潮下的电力需求激增。 目前，美国总人口规模接近3.42亿，该份报告所预测的数字意味着近一半美国人将受停电影响。 报告指出，被视为高风险的地区涵盖了美国中大西洋地区、中西部、太平洋西北地区和得克萨斯州，涵盖美国三大主要电网。 报告警示的威胁程度较去年显著升级，源于美国电力系统面临多重压力叠加： 老旧基础设施遭受更频繁强烈的风暴侵袭，数据中心推动用电需求激增，退役电厂更新速度严重滞后…… 展望未来十年，NERC预计，美国夏季用电高峰将增加224吉瓦，较去年作出的长期预测值高出69%——这相当于新增约1.79亿户家庭的用电量。其中新增需求主要来自支撑AI热潮的数据中心。 NERC在报告中指出，未来十年北美电力需求增长的主要驱动力，将来自支撑人工智能与数字经济的新建数据中心。 该报告显示，目前全美超过2亿人口居住在停电风险显著升高的区域。最脆弱的电力系统包括： PJM Interconnection LLC运营的横跨中大西洋至中西部的13州电网，以及由中大陆独立系统运营商(MISO)、西南电力联营公司(SPP)和得克萨斯电力可靠性委员会(ERCOT)运营的电网。MISO的风险将最早将在2028年开始攀升，并于次年扩散到其他地区。 NERC还提到，自去年报告发布以来，美国天然气系统的脆弱性持续扩大。尽管美国是全球主要的天然气生产国，拥有庞大的管道运输网络，但输送系统面临的供应中断风险更为普遍。未来十年，随着新一轮发电厂建设浪潮涌现——既为人工智能提供能源，又推动经济全面电气化——美国对天然气依赖度将进一步加深。 值得注意的是，NERC报告中提及“天然气”的次数较去年评估报告几乎翻倍，达到202次；“数据中心”的提及次数则增长逾一倍，达65次。 不过NERC也提到了一些积极因素。美国能源部正推动老旧发电机组延迟退役，天然气与电力行业间的协作加强，据NERC称这些举措可缓解部分可靠性风险。 该监管机构还制定了降低太阳能等基于逆变器的资源因故障离网风险的标准。报告指出，自去年欧洲伊比利亚半岛大面积停电后，美国电网已增设了更多电池及其他支撑设备。

由于全球油价低迷，加上美国更加严厉的制裁，俄罗斯能源业正面临巨大的收入危机。 2025年，俄罗斯的能源收入同比下降约20%，俄罗斯财政收入也随之大幅缩水，其当年预算赤字占到GDP的2.6%，是计划水平的五倍，并创下绝对值新高。这也是俄罗斯连续第四年出现财政赤字。 俄罗斯副财长Vladimir Kolychev本月早些时候也表示，由于支出增加，以及能源收入低于去年，俄罗斯在2026年初可能面临很大的财政赤字。 危机 据一名前能源业高管透露，近期俄罗斯部分运往印度的石油离岸价低至每桶22至25美元，这几乎无法覆盖俄罗斯的盈亏平衡点。他还表示，如果美国进一步加大制裁力度，俄罗斯唯一能卖石油的方式就是通过管道运输了。 去年12月，俄罗斯政府公布的乌拉尔原油价格为每桶39.2美元，这是自新冠疫情爆发以来的最低水平。 俄罗斯最大的私人银行阿尔法银行指出，如果乌拉尔原油平均价格与预算假设相差10美元，就将导致俄罗斯损失1.5万亿至1.8万亿卢布的收入。 该行还补充称，如果低油价和强势卢布的局面持续下去，到年底，收入缺口可能达到约3万亿卢布，约占莫斯科2026年预期收入的7.5%。目前卢布兑美元汇率比预算中假设的92卢布兑1美元高出17%。 而能源收入的下降以及赤字的扩大也迫使俄罗斯政府提高增值税和小企业税收，这可能给俄罗斯经济带来长期的损害。 第比利斯高加索大学教授Vakhtang Partsvania表示，石油收入的减少意味着如今俄罗斯每增加一卢布的财政收入，都会带来更高的经济成本，例如企业盈利能力下降、投资减少以及非石油部门面临更大的压力。

1月26日，国内期货市场上演“能源狂欢”，原油系品种集体上行。其中，LPG期货主力合约表现最为亮眼，单日涨逾4%，领涨整个原油板块；高硫燃料油同样涨逾4%，燃油、低硫燃料油、SC原油等品种涨幅均超2%。外盘方面，近期美国天然气期货2602合约持续暴涨，最近6个交易日累计涨逾100%。国际油价上周涨近3%。 “多重因素叠加导致原油系品种集体走强。”格林大华期货能化负责人吴志桥表示，国内宏观预期改善带动工业品价格普涨，资金在黑色、有色、能化等板块间快速切换。随着化工扩产周期临近尾声，供应结构性短缺的预期升温，推动板块估值修复，为原油系品种价格上涨提供了充足的资金支撑。 “看向成本端，一方面，北美及东亚地区持续遭遇极端寒潮天气，民用取暖能源需求飙升，美国天然气期货价格暴涨促使工业用户加速转向更具经济性的LPG燃料，带动现货终端采购量环比大增，现货价格跳涨；另一方面，中东地缘局势紧张，红海航运风险上升推升VLGC运费，进口成本显著抬升，能源成本上升顺利传导至整个化工产业链。”吴志桥说。 对于LPG大涨，吴志桥认为是“寒潮需求激增、中东供应收缩、市场情绪共振”三重利多叠加的结果。此外，国际液化气现货市场未来两个月供应偏紧，科威特和美国现货供应紧张，叠加中国买家因合同货采购量下降、现货采购增加引发的抢买热潮，进一步放大了价格弹性。值得注意的是，伊朗货源占我国丙烷进口的17%、丁烷进口的47%，美国货源占我国LPG进口的25%，两地供应端的不确定性为价格提供了额外支撑。 尽管当前原油系品种表现强势，但受访人士对后市走势的看法不一，市场多空博弈成为焦点。 吴志桥认为，在地缘、宏观及情绪面利多的共同助推下，原油系品种短期仍将保持强势。在他看来，短期上行驱动能否延续，关键在于两大变量：一是北美寒潮的持续时间，二是中东地缘局势。“若美伊局势进一步升级，将对原油供给产生重大扰动，推动产业链成本持续上涨；而2月CP价格预计环比上涨20美元/吨，也将为进口成本提供支撑。”他说。 新湖期货化工研究员宋亚楠则表示，本轮原油系品种整体上行趋势不可持续。寒流属于短期影响因素，原油供应将维持宽松状态。地缘方面，美国与伊朗尚未发生直接正面冲突，不可控情景发生概率较低。此外，LPG下游七成以上为化工需求，进口成本上涨导致PDH开工率回落较快，化工需求下降将抑制进口量。 在受访人士看来，当前原油系品种正处于短期情绪驱动与中长期基本面博弈的关键阶段。对交易者而言，在把握短期行情的同时，需警惕多重潜在风险。例如2月CP谈判动向可能引发的市场情绪反转风险、港口库存拐点及裂解价差高位回落风险。

随着严寒天气席卷美国大部分地区，取暖需求激增并扰乱供应，美国天然气价格周一一度大涨近20%。 美国天然气期货近月交割合约价格突破每百万英热单位6美元大关，为2022年以来首次。此前一周，天然气价格已累计上涨约70%，创下自1990年有记录以来的最大单周涨幅。 近几天来，大规模冬季风暴席卷美国多地。冬季风暴带来大范围强降雪、雨夹雪和冻雨以及极寒天气。美国超过20个州以及华盛顿特区进入紧急状态。 据估算，这场冬季风暴导致美国近10%的天然气产量暂时停产，恰逢取暖和发电用气需求大幅上升。极端寒冷天气对电网造成巨大压力，并严重影响交通运输，导致数千架航班停飞。 交易员正密切关注风暴持续时间以及美国天然气产出的受扰程度，一些市场人士此前低估了路易斯安那州和得州等关键出口枢纽遭受冲击的规模。 全球天然气市场年初波动剧烈，若实际影响超出市场预期，价格仍可能进一步走高。 美国最大的电网运营机构已敦促发电厂在本周确保天然气供应，因其预计极寒天气将推动用电量创下冬季新高。 与此同时，受冬季风暴影响，美国液化天然气（LNG）出口工厂的天然气输送量已降至一年来最低水平。 美国天然气价格上一次出现如此大的涨幅还要追溯到2022年12月。当年俄乌冲突全面爆发，欧洲从俄罗斯进口的天然气大幅减少，对美国LNG的需求激增。 TimeraEnergy分析师在一份报告中写道：“未来五年，美国天然气价格波动将成为影响LNG市场价值和风险的一个更为重要的因素。” 除了天气因素之外，近月合约价格的剧烈波动还受到合约到期因素的放大。2月合约将于周三到期，导致市场流动性相对偏低。 周一，2月合约的未平仓合约量不足2.5万手，而3月合约的未平仓合约量约为34万手。

欧佩克+代表表示，在周日召开会议时，他们目前预计将坚持既定计划，于3月保持原油产量不变。 欧佩克+是石油输出国组织（欧佩克）和以俄罗斯为首的国家组成的联盟，该联盟的主要成员国每月举行一次视频会议。 在去年11月的会议上，欧佩克+同意暂停在今年1月、2月和3月进一步提高产量。全球原油市场正面临严重的供应过剩。 据四位欧佩克+代表称，他们预计相关政策将保持不变，不过其中两人补充说，成员之间的讨论尚未展开。 其中一位代表表示，目前尚无迹象表明需要对本月成员国委内瑞拉和伊朗发生的动荡事件作出回应。不过，另一位代表称，若出现重大的供应中断，欧佩克+可能会提高产量以作应对。 今年开年至今，国际油价小幅走高，主要受伊朗大范围动荡以及哈萨克斯坦和俄罗斯实施供应限制的提振。 周一，布伦特原油期货价格约为每桶66美元。然而，价格仅比去年11月初——欧佩克+宣布第一季度暂停增产之时——高出约1美元。 伊朗近期爆发示威活动，但迄今尚未对该国石油行业造成影响。与此同时，在美国特朗普政府发起军事行动，抓捕委内瑞拉总统马杜罗之后，委内瑞拉原油近一年来首次运往欧洲。 委内瑞拉拥有全球最大的石油储量，甚至超过欧佩克领头羊沙特阿拉伯，但由于多年的管理不善以及制裁，其石油产量已大幅下滑。 美国总统特朗普宣称美国能源企业将在委内瑞拉投入数十亿美元，以重振该国的石油产业。但迄今为止，美国石油公司对特朗普的呼吁反应冷淡。 分析人士指出，即便美国石油巨头如特朗普承诺般向该国投入数十亿美元，委内瑞拉原油产量在未来数年内也不太可能出现任何实质性增长。

截至发稿，全球燃气轮机“三巨头”之一的德国西门子能源公司（Siemens Energy AG ）周五冲高超3%，市值达到1216亿欧元的历史新高。 消息面上，瑞银周四发布研究报告，称燃气轮机市场供不应求且利润率将持续扩大。瑞银还把西门子能源的评级从 “卖出”跳级上调至“买入” ，并将 目标价从38欧元大幅上调至175欧元 ，较目前价位还有超过两成的空间。 （西门子能源日线图，来源：TradingView） 在瑞银之前，多家大型机构已经对西门子能源给出积极预期。 美国银行将该股列为“首选股”，并给出170欧元的目标价，摩根大通给出160欧元的目标价，并强调可再生能源领域的投资情绪正在改善。 瑞银指出，此次调整评级主要基于西门子能源的燃气轮机业务（燃气服务）前景显著改善，叠加电网业务的盈利能力驱动。另外，欧洲风电巨头西门子歌美飒对母公司的拖累也将在未来几年里显著改善。 分析师写道，虽然西门子能源在2025至2028年间的EBIT增速高达55%，为欧洲资本品板块（注：卖“生产工具”的上市公司，例如工业设备、能源装备等）最快，但其2028财年的企业价值与EBIT之比，仍较板块整体折价约10%。 瑞银预计， 2026至2035年间全球燃气轮机的年均需求将达到88吉瓦，但行业产能要到2030年才能达到90吉瓦，这意味着市场将持续处于供不应求的状态。 基于行业老大通用电气维诺瓦的有利可比记录，西门子能源的订单料将处于强劲状态。除了占2025财年订单约四分之一的数据中心外，还有多重因素推动，包括 美国对基荷电力的需求、中东市场扩张、亚洲“煤转气”进程，以及欧洲能源安全方面 的需求。 分析师预期，西门子能源2026至2028财年的燃气服务业务订单将比目前的市场一致预期高出14%，同时2030财年燃气服务业务的EBITA率将达到24%，高于公司对2028财年给出的18%-20%的指引。 瑞银同时预计，西门子能源电网技术（Grid Technologies）业务的利润率将在2030财年达到21.5%，高于2028财年18%-20%的指引区间。该业务目前在手的订单金额已经达到历史新高的420亿欧元，能够覆盖三年收入。 另外，这两年命运多舛的风电业务也将做出贡献。瑞银指出， 集团管理层提出在2026财年让西门子歌美飒的风电业务实现EBITA盈亏平衡，有望成为股价的催化剂。 该业务在2025财年亏损13亿欧元。瑞银估算称，市场目前对风电业务给予了负155亿欧元的企业价值，折合每股约负17欧元。

全球首富埃隆·马斯克日前警告称， 在美国，人工智能（AI）发展面临的最大阻碍是电力不足，而中国却不存在这一问题 。 周四，马斯克在与贝莱德首席执行官、世界经济论坛临时联合主席拉里·芬克的对话中表示，人工智能芯片的生产正呈指数级增长，但电力供应不足，这制约了AI数据中心在训练和部署AI模型方面的效率。 “我认为，AI部署的制约因素归根结底是电力供应，”马斯克表示，“很明显，我们很快——甚至可能就在今年晚些时候——就会生产出比我们能使用的更多数量的芯片。” 马斯克补充称， “中国是个例外”，“中国的电力增长速度十分惊人 。”他还重点强调了中国在太阳能产业方面的发展。 这并非马斯克首次提及中国在电力方面的领先优势。马斯克本月早些时候表示，在运行AI所需的算力方面，中国将远超世界其他国家。他表示，中国在AI竞赛中的决定性优势在于其大规模供应电力的能力。 “中国将拥有比其他任何国家都更多的电力，也可能会拥有更多芯片。”马斯克当时在一档播客节目中表示。“按照当前的发展趋势，中国在AI算力方面将远超世界其他国家。” 美国一直深陷电网系统陈旧落后的困局，这是数十年投资不足和基础设施老化的后果。随着科技公司越来越依赖电网运营商提供电力，电网的可靠性问题和供电能力限制已威胁到AI部署的速度，并引发担忧：美国可能会因电力短板在AI竞赛中落后于人。 能源专家透露，英伟达总部所在地加州圣克拉拉市的两座大型数据中心，或因电力供应不足而闲置数年。与此同时，AI巨大的耗电量推高相关地区的能源成本，引发了民众对数据中心建设的抵制。 美国总统特朗普周三在达沃斯演讲中鼓励科技企业在布局人工智能时自建核电站，并声称，政府将在短短三周内批准此类项目——尽管核电站的审批流程历来需要数年时间。

欧洲天然气基准价格自去年6月份以来首次突破每兆瓦时40欧元的关口，交易商正应对全球异常寒冷天气带来的担忧。基准期货周三一度飙升11.5%，将今年以来的强劲涨势推高至40%以上。 这场强劲上涨得益于两大因素：一场特大冬季风暴对美国天然气出口构成的潜在威胁，以及欧洲和亚洲地区气温持续走低。随着大范围严寒天气席卷美国、取暖需求激增，美国天然气期货价格在两天内已经累计上涨超过50%。自俄罗斯大幅削减对欧输气以来，欧洲对美国天然气船货的依赖明显增强。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 新天然气 拥有亚美能源潘庄和马必区块自有煤层气的勘探、开发和运营，其煤层气探明储量占到中国煤层气探明地质储量的70%。 蓝天燃气 主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产业链的中下游，公司的代输业务的客户中有燃气发电企业。