当地时间周三，欧佩克维持今年和明年全球石油需求增长预期不变，并表示因委内瑞拉、伊朗和哈萨克斯坦等国产量下滑，欧佩克+联盟1月份的整体产量出现下降。 在最新发布的月报中，欧佩克预计2027年全球石油需求将增加134万桶/日，略低于对2026 年预计的138万桶/日的增幅，这一增长受到通胀缓和、各国财政政策支持及全球贸易改善的支撑。 在今年第二季度，全球对欧佩克+原油的需求平均为4220万桶/日，低于第一季度的每日4260万桶，这一估计与上月报告中保持一致。 月报指出，世界石油需求正受到航空出行与公路交通恢复的支撑，同时美元兑一篮子货币走弱也提振了需求。美元走弱使以美元计价的商品对海外买家而言更为便宜，从而对全球需求形成一定支撑。 周三美盘交易时段，布伦特原油价格在每桶70美元附近交投，美国WTI原油略低于每桶65美元，交易员密切关注美伊关系的最新动态，担忧任何升级都可能扰乱能源供应。 1月份，欧佩克原油产量减少13.5万桶/日，降至2845万桶/日；而包括俄罗斯等在内的欧佩克+成员总产量下滑43.9万桶/日，降至4245万桶/日，其中哈萨克斯坦的下滑最为显著。 委内瑞拉产量减少8.7万桶/日至83万桶/日，伊朗产量减少8.1万桶/日至313万桶/日，上述数据来自欧佩克引述的 “二手资料”。 作为掌控全球约一半石油产量的欧佩克+联盟表示，他们已决定暂停增产至3月底，并计划于3月1日通过线上会议审视未来几个月的产量政策。 在谨慎态势下，中东最大出口国沙特阿拉伯连续第四个月下调对亚洲买家的主要原油售价。 欧佩克报告还指出，除欧佩克+之外的其他产油国(如巴西、加拿大、卡塔尔和阿根廷)预计将在2027年将产量提高61万桶/日，略低于今年63万桶/日的增幅。

国务院办公厅印发了《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，系统谋划了全国统一电力市场未来5—10年的目标任务。《实施意见》提出到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市场化电价机制基本健全。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。 原文如下： 国务院办公厅关于完善 全国统一电力市场体系的实施意见 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 为进一步深化电力体制改革，加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制，完善全国统一电力市场体系，在全国范围内有效实现电力资源市场化配置，经国务院同意，现提出以下意见。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，按照构建全国统一大市场、深化电力体制改革、建设新型电力系统要求，坚持全国统一、畅通循环，着力打破市场分割、破除区域壁垒，促进市场高效联通和有机衔接，统筹推动电力市场供需高水平动态平衡，着力扩大规模、改善结构、拓展功能，健全统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系，在确保电力系统安全可靠运行的基础上，实现市场运行畅通有序、交易规则统一高效、利益分配公平合理，为保障能源安全、经济社会发展和绿色低碳转型提供有力支撑。 到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。跨省跨区和省内实现联合交易，现货市场全面转入正式运行，市场基础规则和技术标准全面统一，市场化电价机制基本健全，公平统一的市场监管体系基本形成。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成熟完善，市场化交易电量占比稳中有升。跨省跨区和省内交易有机融合，电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。 二、推动电力资源在全国范围内优化配置 （一）优化全国统一电力市场体系实现路径。加强央地联动、政企协同，在统一电力市场框架下，统筹推动跨省跨区和省内交易衔接融合，进一步打破市场壁垒，促进省间电力互济互保。推动跨省跨区交易与省内交易在参与主体、空间范围、时段划分、组织时序、偏差处理等方面实现衔接，在主体注册、交易申报、交易出清、信息披露等方面有机融合，逐步从经营主体分别进行跨省跨区和省内交易，过渡到经营主体只需一次性提出量价需求、电力市场即可在全国范围内分解匹配供需的联合交易模式。研究探索相邻省份自愿联合或融合组织电力交易的可行方式。进一步推动电力交易平台互联互通、交易信息共享互认，电力市场经营主体“一地注册、全国共享”。条件成熟时，研究组建全国电力交易中心。 （二）完善跨省跨区电力交易制度。打通国家电网、南方电网经营区之间市场化交易渠道，统一交易组织方式，促进信息交互，尽快实现跨经营区常态化交易。构建能力更加充分、流向更加合理的输电通道和电网主网架格局，持续增加跨省跨区输电规模和清洁能源输送占比。在确保安全前提下，科学安排跨省跨区优先发电规模计划，合理扩大省间自主市场化送电规模，加强多通道集中优化。一体化建设运营南方区域电力市场，完善长三角电力互济，在省间交易框架下探索区域内同步电网电力互济交易。 三、健全电力市场的各项功能 （三）全面建设更好发现价格、调节供需的现货市场。充分发挥现货市场发现实时价格、准确反映供需的重要作用，更好引导电力资源优化配置。推动现货市场2027年前基本实现正式运行。推动发用两侧各类经营主体全面报量报价参与电力市场。在明确落实各方电力保供责任的前提下，稳妥推动用户参与省间现货交易。加强现货市场与其他市场在交易时序、价格、结算等方面的衔接，通过分时价格信号更好引导经营主体优化发用电行为，激发电力系统灵活调节潜力。 （四）持续完善保障电力安全稳定供应的中长期市场。更好发挥中长期市场稳定电力生产供应秩序、保障市场平稳运行的基础性作用，夯实电力保供基本盘。落实中长期合同签约履约激励约束措施，实现电力资源长期稳定配置，提升风险应对能力。推动中长期市场精细化、标准化，实现连续开市、不间断交易，提高交易频次和灵活性，覆盖年度（多年）、月度、月内（多日）等不同周期。建立健全规范标准、灵活高效的中长期合同调整和转让制度。推动跨省跨区优先发电规模计划通过年度中长期合同足额落实。加强各地中长期市场在交易时段、市场限价等方面与现货市场的有效衔接，参与现货市场交易的经营主体中长期合同签约、履约比例必须满足国家能源安全保供要求。 （五）加快建设支撑电力系统灵活调节的辅助服务市场。规范开展调频辅助服务市场，加快建立备用辅助服务市场，因地制宜探索爬坡等新型辅助服务品种。加快实现调频、备用辅助服务市场与现货市场联合出清。现货市场连续运行的地区，按照“谁受益、谁承担”原则，有效传导辅助服务成本。 （六）完善更好实现环境价值的绿色电力市场。完善全国统一的绿证市场，进一步发挥绿证作为可再生能源电力生产、消费和环境属性认定的基础凭证作用。扩大绿色电力消费规模，加快建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费制度。加强绿证价格监测，引导绿证价格在合理水平运行。推动发用侧双方签订绿证中长期购买协议。鼓励以绿色电力交易形式落实省间新能源优先发电规模计划，推广多年期交易合同、聚合交易等多种绿电交易模式。研究农林生物质发电项目参与全国温室气体自愿减排交易市场。加快建立绿色电力消费认证机制，全面引入区块链等技术，对绿色电力生产、消费等环节开展全链条认证。持续强化绿色电力消费溯源，研究将绿证纳入碳排放核算的可行路径。完善绿色电力标准体系，在绿证应用、核算等方面加强国际沟通对话，推动我国绿色电力消费标准转化为国际标准。 （七）建立可靠支撑调节电源建设的容量市场。进一步完善煤电、抽水蓄能、新型储能等调节性资源的容量电价机制，研究按统一标准对电力系统可靠容量给予补偿。支持有条件的地区探索通过报价竞争形成容量电价，以市场化手段保障系统可靠容量长期充裕，条件成熟时探索容量市场，切实保障煤电等支撑性调节电源可持续发展，提升兜底保供能力。 （八）打造规范有序、便捷高效的零售市场。畅通批发—零售价格传导，在保障终端用户合理权益的前提下，通过分时价格信号引导需求侧资源主动参与系统调节。制定零售市场交易规则，加强零售市场全过程监管、信息披露和风险控制，培育健康市场生态。加强售电公司规范管理，修订售电公司管理办法，引导售电公司向综合能源服务商转型升级。 四、促进各类经营主体平等广泛参与电力市场 （九）进一步推动发电侧经营主体参与电力市场。落实新能源可持续发展价格结算机制，鼓励新能源企业与用户开展多年期交易。推动“沙戈荒”新能源基地各类型电源整体参与电力市场，强化跨省跨区和省内消纳统筹。推动分布式电源公平承担系统调节成本，支持分布式新能源以聚合交易、直接交易等模式参与市场。进一步优化煤电机组运营模式，合理确定机组开机方式和调峰深度，上网电量全部参与电力市场，通过多种交易类型获得收益以覆盖建设运营成本。在保障能源安全的基础上，分品种有节奏推进气电、水电、核电等电源进入电力市场。探索建立体现核电低碳价值的制度，鼓励煤电机组在重污染天气预警期间降低交易电量。 （十）扩大用户侧经营主体参与电力市场范围。完善代理购电偏差结算和考核制度，逐步缩小电网代理购电规模，推动10千伏及以上用户直接参与电力市场。加大电力需求侧资源开发利用力度，鼓励和支持需求侧资源根据自身禀赋参与电力市场。 （十一）有序推动新型经营主体参与电力市场。在确保安全前提下，坚持包容审慎原则，推动虚拟电厂、智能微电网、可调节负荷等新型经营主体灵活参与电力市场，加快制修订新型经营主体运行监控、并网运行、双向计量、信息交互等标准。推动新型经营主体公平承担输配电费用、系统调节责任和社会责任，按规定缴纳政府性基金及附加等费用，引导新型经营主体理性投资、规范运营、健康发展。 五、构建全国统一的电力市场制度体系 （十二）统一电力市场规则体系。持续健全以电力市场运行基本规则为基础、各类交易各个环节规则为支撑的电力市场基础规则体系，加强规则间的统筹衔接。引导地方因地制宜制定实施细则，强化地方规则与国家规则的对接和统一。规范电力市场规则起草、修订、审议、发布等操作流程，建立定期修订制度。 （十三）健全电力市场治理体系。完善政府主管部门规划设计、电力监管机构独立监管、电力市场协调组织共商自律、电力市场运营机构服务监测的电力市场治理体系，全面提升治理水平。强化多部门协同全流程监管，促进市场监管、行业监管、国资监管有机衔接。整治地方不当干预电力市场交易行为，着力破除地方保护和市场分割。综合运用数字化等监管手段，纠治价格串通、滥用市场力等各类扰乱电力市场秩序行为。不得在市场准入负面清单以外违规设置电力市场准入条件。 （十四）完善电价形成机制。完善主要由供需关系决定的电价形成机制，推动市场价格体现电力资源多维价值。建立健全全国统一的电费结算政策和市场价格风险防控体系。进一步规范地方电力价格管理行为，各地不得违法违规出台优惠电价政策。强化自然垄断环节价格监管，完善区域电网和省级电网输配电价制度，规范跨省跨区专项工程输电价格，条件成熟时探索实行两部制电价或单一容量电价。 （十五）统一电力市场技术标准。统一电力市场关键技术框架、核心数据模型、信息披露科目、信息交互标准、管理制度规范，促进电力市场基础设施互联互通。持续完善电力市场基础标准及通用类、接入类、业务类、运营类、评价类等标准，在经营主体接入、市场信息披露、交易结算开展、数据模型制定等方面实现标准化。 （十六）建立全国统一的电力市场信用制度。制定统一的电力市场信用信息目录、评价标准和应用措施清单，推进信用信息统一归集共享和系统互联。鼓励支持电力交易机构、行业协会及第三方信用服务机构在有关部门指导下，按照统一评价标准对发电企业、售电企业、电力用户和新型经营主体等开展信用评价，共同营造诚实守信的电力市场环境。 六、强化政策协同 （十七）加强电力规划与电力市场的衔接协同。推动电力规划体系适应市场化环境，在制定和调整规划时充分考虑电力供需平衡等因素，有效引导电源规划特别是可再生能源项目布局和电网规划协同发展。地方电力规划应当依据全国电力规划编制。 （十八）加强应急处置与风险防控体系建设。建立电力市场应急处置制度，确定电力系统发生突发事件和电力市场出现异常情况时的电力交易组织方案、已有交易的调整和结算方式等，明确政府主管部门、电力监管机构在必要情况下授权电力市场运营机构对市场进行干预的适用情形、范围方式等。针对事故灾害、电力平衡受剧烈扰动、经营主体违规扰乱价格等情形，健全风险监测、预警和管控流程，制定发电调用、负荷控制等应急处置措施。 （十九）建立电力市场评价制度。制定电力市场评价量化指标和评价办法，鼓励第三方独立机构、电力交易机构参与电力市场评价，发布各地电力市场建设运行情况，加强各地电力市场的横向对比和历年进展的纵向分析，做好经验交流，根据评价结果持续完善全国统一电力市场体系。 七、加强组织领导 在党中央集中统一领导下，加强协同配合，扎实推进全国统一电力市场体系建设。国家发展改革委、国家能源局要会同有关方面加强统筹协调，完善配套政策，督促指导派出监管机构、地方主管部门、电力市场运营机构、相关电力企业积极参与电力市场建设运营，推动各项政策措施落地见效。重大事项及时按程序请示报告。 国务院办公厅　  　     2026年2月8日           （此件公开发布） 点击查看原文链接： 》国务院办公厅关于完善全国统一电力市场体系的实施意见

美国与印度即将达成新的贸易协议，这也意味着全球能源行业将迎来重大改变。印度将按照美国提出的要求减少对俄罗斯原油的进口，并转向委内瑞拉石油。 据消息人士周四透露，印度信实工业公司已经从维多集团购买了200万桶委内瑞拉石油，这是信实一年来首次购买委内瑞拉能源。 美国在1月抓捕委内瑞拉总统马杜罗，并与代总统罗德里格斯达成了能源供应协议后，就向维多和托克两家贸易公司颁发了许可证，这两家贸易公司与本就在委内瑞拉有业务的雪佛龙公司共同向外出口委内瑞拉原油。 早前报道指出，由于美国墨西哥湾的炼油厂产能有限，委内瑞拉石油正面临部分滞销的困境，其可能将打压委内瑞拉的出口油价，并扰乱特朗普政府希望更多委内瑞拉原油流入美国的计划。而印度进口委内瑞拉原油可能将缓解这一矛盾。 高报价 贸易人士透露，运营着全球最大炼油厂的信实工业公司已购买了4月份交割的委内瑞拉原油，价格比洲际交易所布伦特原油价格低约6.5-7美元/桶。 此前有交易员透露，委内瑞拉重质油在美国墨西哥湾沿岸报价比布伦特低约9.5美元/桶，但此价格不及加拿大重质油，后者比布伦特原油低约10美元/桶，因此在美国并无价格优势。 印度给出的价格较美国炼油厂报价更高，也高于此前购买俄罗斯原油的价格。有消息人士称，从波罗的海国家出口到印度的俄罗斯乌拉尔原油的折扣约为每桶12美元。 不过，分析人士表示，印度短期内可能无法完全用委内瑞拉原油替代俄罗斯石油供应，因为与俄罗斯相比，委内瑞拉的原油供应量有限。 摩根大通分析师Natasha Kaneva领导的团队预测，美印贸易协议达成后，印度每天将进口80万至100万桶俄罗斯原油，占其原油进口总量的17%至21%。去年6月，印度进口俄油规模达到峰值水平，每天约有200万桶。

在美国抓捕委内瑞拉总统马杜罗，并与委代总统罗德里格斯达成供应协议后，贸易公司维多和托克获准销售委内瑞拉石油。这些石油目前大部分流入美国。 然而，交易员和航运数据显示，美国墨西哥湾沿岸的炼油商正在努力消化委内瑞拉原油运输量的快速增长，这给油价带来了压力，并导致部分原油滞销。这可能将影响美国总统特朗普希望将委内瑞拉石油输送到美国的计划。 交易商表示，由于雪佛龙公司迅速增加委内瑞拉对美国的原油出口，贸易公司现在发现越来越难以在墨西哥湾沿岸的炼油商中找到足够的买家。 一名交易员指出，美国炼油商不愿购买委内瑞拉原油，市场面临着供过于求的问题。另一名炼油商则抱怨，虽然委内瑞拉的原油价格有所下降，但与加拿大重质原油相比仍然较高。 委内瑞拉重油货物在墨西哥湾沿岸的报价比基准布伦特原油价格低约9.50美元/桶，而1月中旬的折扣为6至7.50美元/桶。一位交易员周二透露，运往墨西哥湾沿岸的加拿大原油价格比布伦特原油期货价格低约10.25美元/桶。 难以消化 油轮航行数据显示，上月委内瑞拉对美国的石油出口总量环比几乎增长了三倍，达到每天28.4万桶。在美国对委内瑞拉实施制裁之前，美国每天约进口50万桶委内瑞拉石油。 交易员指出，美国炼油厂要再次达到最大产能还需要时间，部分原因是某些设施需要进行调整才能加工重质的原油。此外，委内瑞拉原油必须在价格上更具竞争力，才能让美国炼油商愿意放弃其他来源的原油供应。 目前，雪佛龙租用的多艘油轮正在美国港口等待卸载委内瑞拉原油，或者减慢其航行速度。一名消息人士称，美国去年末对委内瑞拉的封锁曾导致航运延误，但目前油轮装载的货物均已在启航前就售出。 不过，大宗商品贸易商维多集团和托克集团的委内瑞拉原油却存在滞销问题。1月，这两个集团从委内瑞拉出货了约1200桶原油，主要定位到美国近加勒比海的储油码头。 美国市场消化能力有限的情况下，印度可能将加入委内瑞拉原油的销售网络。周一，特朗普宣布与印度达成贸易协议，将大幅削减美国对印度商品的关税，以换取印度降低贸易壁垒、停止购买俄罗斯石油并转而从美国，甚至从委内瑞拉购买石油。

早上好，先来关注下金银。 2日夜盘，内盘白银期货延续午盘的暴跌态势。沪银期货10个合约开盘后不久全部跌停。 沪金期货跌幅则显著收窄。 外盘方面，现货黄金和白银价格大跌，国际油价大幅下跌。 消息面上，新华社援引伊朗法尔斯通讯社2日报道，伊朗总统已下令启动核谈判。此外，伊朗塔斯尼姆通讯社2日报道，一名知情人士确认，伊朗与美国在未来几天内可能举行高规格谈判。 据央视新闻消息，当地时间2月2日，针对伊朗问题，美国总统特朗普表示，美方已向相关地区调动大型军舰，同时与伊朗保持沟通，“将观察事态如何发展”。 俄乌局势方面，当地时间2月2日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫确认， 将于当地时间2月4日至5日在阿布扎比进行下一轮乌克兰问题谈判。 截至夜盘收盘， 沪银期货主力合约“20CM”跌停。伦敦金现货和伦敦银现货价格大跌。国际油价大跌。 不过，今晨开盘后，伦敦银现货价格涨逾2.5%，重回81美元/盎司上方；伦敦金现货价格涨逾2%，向上触及4750美元/盎司。 特朗普：莫迪同意不买俄罗斯石油 美国将降低对印关税 据央视新闻消息，当地时间2月2日，特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文称，他于当日上午与印度总理莫迪进行了电话交谈。 特朗普表示，双方达成了一项美印贸易协议，美国对印度的商品加征的所谓“对等关税”将从25%降至18%，立即生效。印度也将相应地降低对美国的关税和非关税壁垒，直至降至零。特朗普还称，莫迪承诺将大幅增加对美国产品的采购，包括价值超过5000亿美元的美国能源、技术、农产品、煤炭以及其他许多产品。 特朗普称，莫迪同意印度停止购买俄罗斯石油并从美国购买更多石油，印度还可能从委内瑞拉购买石油。 截至目前，白宫尚未就此发布正式消息。莫迪当天在社交媒体上发文，确认美国同意把印度输美商品关税税率降至18%。 2025年8月6日，特朗普签署行政令，以印度“以直接或间接方式进口俄罗斯石油”为由，对印度输美商品额外征收25%关税。 国投瑞银白银LOF净值下跌31.5% 2月2日晚间，国投瑞银基金发布公告称，调整国投白银LOF场外基金份额净值估值方式。 数据显示，最新公布的国投白银LOF的A份额净值为2.2494元，C份额净值为2.2290元，单日跌幅达31.5%。 国投瑞银基金在公告中表示，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）主要投资于上海期货交易所（上期所）挂牌交易的白银期货合约。鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货差异较大。为保护基金持有人利益，确保基金净值能够真实、公允地反映底层资产状况，经与相关基金托管人协商一致，决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估。 自2月2日起，国投瑞银基金对旗下国投白银LOF持有的白银期货合约AG2604、 AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日北京时间下午3点的波动幅度进行估值调整。此次估值方法的调整，不改变基金的投资目标、投资范围、风险收益等特征，仅为确保净值能够真实、公允地体现资产价值。 国投瑞银基金表示，基于近期国际市场价格及流动性等因素，经与基金托管人充分协商，认定当前情形已满足上述条款的适用条件。因此，为保护投资者利益，进行估值调整。 国投瑞银基金表示，公司将综合参考各项相关影响因素并与基金托管人协商，自相关合约交易体现了活跃市场交易特征后，恢复按结算价估值方法进行估值。届时不再另行公告。 此外，该基金当日晚间发布的溢价风险提示公告显示，国投白银LOF将于2月3日开市起至当日10:30停牌。今年以来，该基金已发布超过20则风险提示公告。 有分析认为，近日，国际白银期货现货价格大幅下跌，COMEX白银期货、伦敦银现均一度收跌超25%，已大幅超过国投白银LOF持仓沪银期货合约17%左右的涨跌幅限制。若基金继续按下跌17%的价格估值，其净值将高估实际资产价值，形成所谓的估值滞后。这种偏差意味着，基金账面的净值已不能准确代表其所持资产的真实价值。此番调整估值或主要是为了让基金净值更加客观反映公允价值。 分析人士：贵金属盘面出现“踩踏”效应 海通期货研究所贵金属研究员周松源表示，目前资金离场情绪依旧占据上风，资金抽离又对盘面造成“踩踏”效应。 在海证期货研究所贵金属与新能源研究员樊丙婷看来，前期贵金属市场多头头寸拥挤、杠杆较高，价格持续大涨后新增买盘减少，而止盈盘积累太多。在行情快速发生逆转后，价格下跌触及高杠杆账户止损线与量化程序卖出门槛，叠加交易所提高保证金，增加了杠杆交易者的资金压力，市场去杠杆进程加速。 周松源表示，近期，纽约期金大月交割时段将至，同时贵金属现货供不应求的矛盾短期内难以缓解，市场参与者需要关注现货需求超预期带来的“交割潮”，可能对盘面产生影响。另外，美国政府部分部门正处于临时“停摆”状态，需要关注临时预算法案的推动进程，如上述部门未能及时恢复运转，则可能刺激市场避险情绪升温，对贵金属价格形成支撑。总而言之，市场参与者应该等待市场完全消化本轮“踩踏”行情后再作进一步考量。 樊丙婷提示，还需关注美伊局势等海外地缘局势变化。若地缘局势趋于紧张，将对黄金价格起到一定的支撑作用；若局势缓和，价格支撑力度也会相应减弱。与此同时，要留意刚刚获得美联储下一任主席提名的美联储前理事凯文·沃什的公开讲话或听证会安排，若他释放出“鸽派”信号，金银价格有望快速修复。美国非农就业数据也将于本周五公布，若数据表现不佳，可能利空美元指数，从而提振金银价格；若数据表现强劲，则可能强化“鹰派”预期，持续对金银价格构成压力。 整体来看，顾冯达认为，贵金属市场再度上演“跌停潮”，本质上是上周五历史性暴跌行情的延续，当前市场自身结构极度脆弱。“经历了近一个月脱离基本面的狂热上涨后，金银市场积累了天量的获利盘与高杠杆资金，本身已存在强烈的技术性回调需求。而且，2月临近中国春节假期，放大了海外金融市场的风险外溢效应。” 国信期货首席分析师顾冯达建议交易者采用更加务实的交易策略：“首要任务是做好防守，建议交易者在金银价格出现反弹时，果断降低整体仓位，把大部分账面盈利变现，暂时避开白银、铂、钯等波动较大的品种。对于仍想保留趋势头寸的交易者，可考虑持有极低仓位的黄金作为底仓过节，目的在于保持对长期宏观不确定性主线的追踪，而非博取短期收益。耐心等待市场企稳修复。” 期货日报记者注意到，上海期货交易所在1月30日公告调整白银期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例，自2026年2月3日（星期二）收盘结算时起，白银期货AG2605至AG2701九个合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。昨日夜盘，上述白银期货合约涨跌停板幅度扩大到19%。 随后，上海黄金交易所在2月2日发布《关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知》，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合约（白银延期交收合约）出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约的保证金水平从20%调整为26%，下一交易日起涨跌幅度限制从19%调整为25%；若未出现单边市情况，则Ag（T+D）合约保证金水平和涨跌幅度限制维持不变。 中信建投期货公司首席分析师王彦青表示，当前海外贵金属价格尚未企稳，市场风险可能并未完全释放，价格快速下跌带来的恐慌情绪可能向其他品种蔓延，建议交易者密切关注外盘传导效应，合理控制仓位，强化风险管理。同时，国内交易所早在市场异动初期便已发布风险提示，并果断扩大相关品种涨跌停板幅度、提高交易保证金水平，有效缓冲了外部冲击对国内市场的影响，展现出在极端行情下的制度韧性。

欧洲最大的几家石油公司计划在未来几周内削减数十亿美元的股东分红，这表明该行业正转向紧缩策略，以应对油价下跌的局面，并努力保证自身的财务状况。 有分析师预测，包括壳牌、英国石油、道达尔能源、埃尼集团和挪威国家石油公司（Equinor）在内的欧洲能源行业巨头将在本月公布全年业绩时，通过减少股票回购的方式，将股东回报规模缩减10%至25%。 可能减少股票回购 近年来，欧洲各大石油公司已将超过一半的现金流用于回购股票，这减少了流通股的数量，并支撑了股价，这被视为对股东的回报。据瑞银集团（UBS）的数据，自2021年以来，该行业已减少了约五分之一的流通股数量。 但这一策略正面临巨大压力。去年油价下跌了约五分之一，并且市场预计到2026年上半年还会进一步走低，因为原油供应的增加导致了供应过剩。 分析人士表示，这导致企业可能会减少股票回购，不会通过举债来支撑这一计划。 巴克莱银行的Lydia Rainforth表示，“我们预计股票回购规模将平均减少25%。总体而言，这被认为比举债来支付回购款项要好得多。” 瑞银分析师Josh Stone表示，“先前，在估值偏低、资产负债表状况健康、市场还在对“石油峰值将何时到来”展开讨论的情况下，优先进行股票回购存在非常有力的依据。但如今情况已完全不同了。” Stone还预计，该行业将减少对股东的分红，降幅达 21%。 相比之下，美国竞争对手似乎并未遇到欧洲企业所面临的压力。 埃克森美孚和雪佛龙公司上周五（1月30日）公布，虽然其年度利润创下四年来的新低，不过其石油和天然气产量创下了历史新高，且这两家公司均未表示今年会减少对股东的分红，并且都强调了自身资产负债表的稳健性，以应对经济衰退。 策略转向 据悉，已有一些欧洲大型石油公司已经开始调整预期。道达尔公司表示，如果油价平均维持在每桶60至70美元的水平，该公司今年的季度股票回购规模将减少50亿至125亿美元。 此外，挪威国有石油公司预计将在2026年将年度股票回购规模从50亿美元削减至20亿美元。 壳牌公司曾表示，将现金流的40%至50%用于分红和股票回购是“不容更改的”原则，但如今市场普遍预计，该公司将把季度股票回购规模从35亿美元削减至30亿美元（尽管此举仍使回购规模保持在该区间内）。 美国银行的分析师Christopher Kuplent表示，欧洲的石油企业去年能够维持派息，主要是依靠其资产负债表或出售资产来实现的。 他指出，“像埃尼集团这样的公司，去年已出售了80亿美元的资产，今年显然不可能再这样做。你无法逃避这些基本因素。” Kuplent还称，该行业在去年大部分时间都在削减成本并努力提高产量，而今即将步入一个艰难的2026年，“我们希望经济能平稳着陆，但你所依赖的诸多缓冲措施要么已经失效，要么根本就从未存在过。”

据央视新闻报道，美国总统特朗普周一在社交媒体平台“真实社交”上发文称，他与印度总理莫迪进行了通话并达成一项美印贸易协议。 据特朗普所述， 美国将对印度征收的“对等关税”税率从25%下调至18%，立即生效 。与此对应，印度方面做出了如下承诺： 1、印度方面同 意削减对美国产品的关税以及非关税壁垒，目标是降至0 ； 2、印度同意 停止购买俄罗斯石油 ，转而从美国采购更多石油，未来还有可能采购委内瑞拉石油； 3、印度同意以更高的水平“买美国货”，并承诺 从美国采购超过5000亿美元的能源、科技、农业、煤炭等产品 。 随后，印度总理莫迪也在社交媒体发文确认，印度制造的商品输美关税已经下降至18%。 作为背景，美国与印度之间的贸易摩擦在去年7月底升温，当时特朗普宣布对印度进口商品征收25%的关税。没过几天，他又在8月6日宣布因为印度购买俄罗斯石油，对所有印度商品再加征25%的关税，使得税率达到50%。不过，印度的药品（占美国仿制药市场的半壁江山）和消费电子产品出口获得豁免。 特朗普与莫迪的帖子也说明，25%的“俄油关税”已经被取消。 目前尚不清楚这项协议如何落地。根据贸易数据商Kpler的数据， 即便在去年8月50%的关税落地后，印度仍以每日约150万桶的数量进口俄罗斯石油 。另外，根据美国商务部的数据，去年前11个月，美国自印度进口商品的价值为955亿美元，占进口商品总值3%， 同期对印度出口的商品价值略超400亿美元 。 怀疑声四起 与美欧贸易协议类似，特朗普发布声明后就有质疑称，以美印贸易的规模而言，很难实现美国总统声称的条款。 印度智库Bridge India的创始人Pratik Dattani评论称：“印度去年仅从美国购买了价值415亿美元的商品，因此不可能增长到5000亿美元，尤其是特朗普仅谈论商品贸易的情况下。” Dattani也认为，尽管有所减少，但印度不太可能完全取消对俄罗斯的石油采购。 法国智库雅克·德洛尔研究所的贸易与经济安全顾问Nicolas Köhler-Suzuki也认为，鉴于印度过去二十多年里在贸易谈判中的做法，特朗普声称该国将所有关税“降至零”的说法极不可能，特别是在农产品领域。

宏观新闻 1、中共中央政治局常委、国务院总理李强2月2日在山东调研。他强调，要深入贯彻习近平总书记关于做好今年和“十五五”时期经济社会发展工作的重要指示精神，坚持远近结合，抓好开局起步，靠前发力实施各项政策，坚决把党中央各项决策部署落实到位，更加扎实有效地促发展惠民生增后劲。 2、中共中央、国务院发布关于《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，其中指出，要建成以首都为核心的世界一流都市圈、先行示范中国式现代化的首善之区；高标准高质量建设河北雄安新区，把北京城市副中心建设成为首都发展新的增长极。 3、据伊朗政府相关人士透露，伊朗总统已正式下令开启与美国的核问题专项谈判。伊朗外交部发言人在当天早些时候的表态中也证实，伊美双方极有可能在未来几天内展开对话。据悉，本次谈判有望实现高层对接。 4、美国将把印度“对等”关税税率从25%下调至18%，即日起生效。 行业新闻 1、市场监管总局会同中央空管办、国家发展改革委等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，其中提出，到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求。到2030年，低空经济领域标准超过300项 ，结构优化、先进合理、国际兼容的低空经济标准体系基本形成，为低空经济安全健康发展提供有力支撑。 2、工信部发布强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》，将于2027年1月1日起开始实施。要求指出，每个车门 (不包括背门)应配备机械释放车门外把手。车辆的安全设计应为当发生不可逆约束装置展开或动力电池热扩散等事件后，能够通过机械释放车门外把手开启车门。每个车门 (不包括背门) 应配备至少一个机械释放车门内把手，且独立操作任一车门内把手应能够开启对应车门。 3、上海收购二手住房用于保障性租赁住房项目工作实质性启动。上海市浦东新区、静安区、徐汇区作为首批试点区。 4、SpaceX据悉正与xAI就合并事宜进行深入谈判。消息人士称，SpaceX最早可能在本周宣布与xAI的协议。 5、随着黄金、白银价格持续大幅下挫，实物黄金投资的热情有所松动，部分投资者选择观望，此前日日被抢断货的银行金条也出现了库存，部分银行的实物金条甚至显示为“库存充足”状态。 6、昨日有关于IPO政策变动的传闻，其中提到，“证监会于2月1日深夜连发三条公告，将IPO现场检查比例从5%提至20%、突击入股锁定期延至36个月，4月7日生效，此外投行项目批量暂停，监管要给一级市场降温”。财联社记者向多家投行了解到，该消息为旧闻拼接的“小作文”。 7、国投白银LOF公告称，国投瑞银基金管理有限公司经与相关基金托管人协商一致，决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估。 公司新闻 1、目前，i茅台APP月活跃用户已突破1000万。 2、沪市首份年报出炉。芯导科技发布年报，2025年净利润1.06亿元，同比下降4.91%。 3、华为获得1月份中国手机市场份额第一。 4、盛美上海公告，询价转让价格为160.00元/股。 5、电投水电公告，拟申请不超过36.04亿元并购贷款。 6、长飞光纤公告，全球光纤光缆行业市场环境正常，与数据中心相关的新型产品占需求总量的比例较小。 7、苹果在印度赢得重大利好，向代工商提供设备五年内将免税。 8、利通电子公告，液冷产品研发尚处于前期探讨阶段，无星云算力调度平台、马来西亚波德申AI数据中心项目。 9、润都股份公告，目前有1类创新药（化学药）盐酸去甲乌药碱注射液，药品能否获批上市等存在不确定性。 10、奥瑞德公告，控股子公司拟投资约1.45亿元购买算力设备，资金主要用于采购服务器等。 11、钧崴电子公告，股东计划减持不超过3%公司股份。 12、红相股份公告，拟向福建闽高转让南通瀚蓝100%股权。 环球市场 美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨0.54%，纳指涨0.56%，闪迪涨超15%创收盘新高。纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，热门中概股多数下跌。 WTI原油期货价格收跌4.71%，报62.14美元/桶。布伦特原油期货收跌4.36%，报66.30美元/桶。 COMEX黄金期货收跌1.35%，报4680.9美元/盎司；COMEX白银期货收涨0.93%，报79.265美元/盎司。现货黄金下跌205.25美元，跌幅4.22%，报4660.1美元/盎司。现货白银下跌5.49美元，跌幅6.48%，报79.21美元/盎司。 埃隆·马斯克旗下SpaceX在公司备忘录中确认与xAI合并，备忘录显示，SpaceX与xAI估值达1.25万亿美元。 美国总统特朗普表示，正与众议院议长约翰逊努力推动拨款协议通过，将立即签署政府拨款法案，使其生效。 受政府停摆影响，美国劳工统计局将推迟发布1月份的就业报告。 甲骨文拟通过发行与人工智能融资相关的债券筹集250亿美元，为本年度迄今美国企业界规模最大的融资交易。 投资机会参考 1、第三代特斯拉人形机器人即将亮相，机构称机器人能力的提升将带来需求端的爆发 特斯拉官方微博宣布，第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计年产百万台。记者从特斯拉内部人士处获悉，美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台。因为特斯拉人形机器人拥有完全独立的供应链，所有部件均基于第一性原理设计，其量产爬坡期预计比汽车产品更长。 1月29日，马斯克在2025业绩交流会上表示，第三代Optimus预计数月内推出，定位为通用型人形机器人，可通过观察、语言和视频学习任务。机器人在灵巧手、现实场景智能和规模化制造三大核心能力上具备系统性优势。国信证券研报指出，马斯克对机器人产业进展的预期表明机器人的安全性和功能范围将在2年内实现极大程度提升，机器人能力的提升也将带来需求端的爆发；持续看好人形机器人的长期投资机会。 2、北京经济技术开发区印发加快建设全域人工智能之城的实施方案 据媒体报道，北京经济技术开发区管理委员会印发《关于进一步加快建设全域人工智能之城的实施方案（2026—2027年）》。其中提到，构建模力方舟开源协作生态。优化社区开发者工具体系，提供代码托管、高效开发套件、智能运维栈等关键基础设施，降低贡献门槛，提升协作效率。支持开源大模型和工具链入驻，为创新项目提供种子算力包与技术支持，培育旗舰级开源项目。构建无界协作体系，集成项目孵化、算力支持、资金对接及交流协作于一体的全链条服务，加速项目成长与商业化进程。 AI研发，算力为先。北京经开区搭建了北京市最大规模的公共算力平台之一，为入驻企业提供“首月免费共享算力池”及持续的“算力券”支持，可帮助企业直接降低超50%的初期算力成本。中信证券表示，尽管当前AI应用大规模商业化落地能见度仍然不足，但展望未来3-6个月，随着推理端AI应用落地的密集催化叠加训练端模型的持续迭代，算力需求仍有望进一步上行，一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制算力板块情绪与估值的“算力泡沫论”担忧有望得到阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨。

易方达、广发、华安、嘉实四家公募基金公司于今日集体发布公告，提示旗下原油及石油主题类基金二级市场交易价格出现明显溢价，提醒投资者关注投资风险。 易方达基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下易方达原油证券投资基金（QDII）A类人民币份额（基金代码：161129，场内简称：原油LOF易方达）二级市场交易价格明显高于基金份额净值。 2026年1月28日，本基金基金份额净值为1.1514元，截至2026年1月30日，本基金在二级市场的收盘价为1.340元，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。 若基金在公告日当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金可根据实际情况通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等方式，向市场警示风险，具体以届时公告为准。 广发基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金（QDII-LOF）（基金代码：162719，场内简称：石油LOF） 在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 为维护投资者利益，本基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月2日10:30复牌。若本基金2026年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。 华安基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下华安标普全球石油指数证券投资基金(LOF)（场内简称：石油基金LOF，交易代码：160416） 在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 为维护投资者利益，本基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月2日10:30复牌。若本基金2026 年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险，具体以届时公告为准。 嘉实基金管理有限公司公告称，近期，公司旗下嘉实原油证券投资基金（QDII-LOF）（基金代码：160723，场内简称：嘉实原油LOF） 二级市场交易价格高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受较大损失。 若本基金2026年2月2日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。

进入2026年，国际原油市场风云再起。受伊朗局势影响，布伦特原油价格一度突破70美元/桶关口，在不到一个月的时间内累计反弹超过10美元/桶，成为近半年来最为强劲的一轮上涨。 市场普遍认为，近期美国在中东地区的军事行动，加剧了市场对伊朗原油供应可能中断的担忧。然而，在“火热”的盘面之下，能化研究员在接受期货日报记者采访时却冷静地表示，全球原油市场供需宽松的基本格局并未发生根本性扭转，当前涨幅已蕴含较高的地缘风险溢价，需警惕市场情绪退潮后的回调风险。 “中东地缘局势对油价的影响主要包括两个方面。”中辉期货能化研究员郭艳鹏分析道，“一是伊朗自身的原油供应，其产量已达350万桶/日，出口量约160万桶/日；二是其毗邻的霍尔木兹海峡，作为全球石油贸易咽喉要道，日均通过量巨大。”他表示，2025年6月以伊冲突期间布伦特油价因地缘风险带来的溢价在15美元/桶左右，而本轮自1月初以来的上涨幅度已超10美元/桶，已经接近上一轮冲突的溢价幅度。 海证期货能化研究员郑梦琦也持相似观点。她表示，2025年6月以伊冲突期间，原油市场对地缘风险的反应和消退都较为迅速。当前原油市场供需过剩，若伊朗地缘风险并未进一步实质性发酵，其带来的风险溢价将逐步回落，弱势的基本面会重新压制油价。 尽管地缘事件吸引了市场的绝大部分目光，但分析师们均认为，决定油价中长期走向的基石仍是供需基本面。从供给端看，上述两位研究员均指出短期存在一些扰动因素，如哈萨克斯坦Tengiz油田的意外停产、美国极寒天气导致的产量短暂下降等，但这些影响被普遍认为是“暂时的”。郑梦琦表示，美国原油产量仍处于历史高位，冬季风暴的影响短暂，港口流量已快速恢复。长期来看，OPEC+在一季度结束后存在潜在的增产预期，全球原油供应预计较为充足。 需求侧则呈现出结构性分化。郑梦琦表示，成品油需求中，柴油相对较强，形成一定支撑，但汽柴油整体需求相对较弱，“新能源替代旧能源是大势所趋，新能源车销量占比已超过传统燃油车，柴油重卡的市场份额也在被侵蚀”。她引用国际能源署（IEA）的预测称，2026年汽油和柴油的需求同比增速仅有0.3%和0.8%，全球原油库存将攀升至相对高位。 郭艳鹏认为供给过剩的大格局并未改变。他预计，全球原油供需平衡的实质性拐点可能出现在2026年一季度之后，届时供给增长受限与需求季节性回暖或共同为油价提供上行动力。 对于后市走势，分析师们在提示短期地缘不确定性的同时，更侧重于强调基本面回归的逻辑。郭艳鹏认为，油价短期走势仍受中东局势扰动，需关注事件进展情况。若预期落空，油价有回落的风险，价格将重回供需基本面定价。 郑梦琦表示，在多重利多推动油价大幅上涨后，需要关注利多的持续性。“美国冬季风暴的影响是短暂的，哈萨克斯坦油田产量正在恢复，叠加OPEC+潜在的增产预期，全球原油供应预计较为充足，而需求端受新能源影响，暂无显著增长亮点。”她总结道，“在全球原油供应过剩格局下，油价将整体承压。地缘局势反复，其影响路径多为油价急速冲高、快速回落。若地缘局势缓和，原油价格仍将弱势震荡。” 郑梦琦特别提醒投资者注意控制风险：外盘油价波动较大，内盘油价因假期休市存在跳空风险，需做好仓位管理和风险预案。