在中东局势持续紧张的背景下，美国劳动力市场正面临外生冲击与内在放缓的双重压力。将于今晚20:30公布的3月非农就业报告，不仅是美以对伊朗发起军事打击后的首个重磅数据节点，也被视为检验就业市场真实动能以及美联储政策路径的重要依据。 就业动能趋近停滞，结构性放缓在冲突前已出现 市场预期共识显示，美国3月非农就业人口料将新增6万人，失业率料将维持在4.4%。薪资数据方面，平均时薪月率和年率料将分别录得0.3%和3.7%，较前值稍微回落。 在冲突发生之前，美国就业市场已显疲态。2月非农就业减少9.2万个岗位，这一明显且出乎意料的下滑，成为市场重新评估劳动力市场健康状况的起点。 尽管部分疲弱可归因于1月异常良好天气带来的基数抬升，但若将12月至2月合并观察，三个月平均新增就业 增速仍低于维持劳动力自然增长的需求，也意味着就业市场的缓冲空间正在缩窄。 招聘端的降温同样清晰。数据显示，2月JOLTS职位空缺降至688.2万个，招聘率创2020年4月以来新低，显示企业扩张意愿明显减弱。在关税政策与经济不确定性背景下，企业此前已趋于谨慎，而伊朗冲突则进一步放大了这种不确定性。 行业分化加剧，就业高度集中 过去一年，美国新增就业几乎全部来自医疗保健和社会援助，零售、制造、采矿等行业普遍停滞或流失。餐饮业是少数支撑，2025年2月至2026年2月新增12.9万个岗位，但正面临下行压力。 能源价格因伊朗冲突上升，汽油挤压居民收入，餐饮支出率先被削减。 自去年9月起快餐实际支出已持续下降，叠加股市回落削弱高收入群体消费能力，餐饮支撑正在减弱。 一旦招聘转负，将直接拖累整体就业。 传统行业持续承压。制造业过去两年平均每月减少1.3万个岗位，趋势延续；建筑业基本停滞，利率上行进一步压制需求与就业。 医疗保健仍是主要增长来源，3月复工将短期提振数据。另外，州和地方政府就业自去年10月起停滞，在财政收紧下难以形成新增动力。 能源冲击向经济传导，招聘与消费形成负循环 伊朗冲突通过能源价格渠道对经济产生广泛影响。 布伦特原油价格一度从冲突前约70美元升至115美元附近，显著推高运输、生产及生活成本。企业方面，成本上升与需求不确定性叠加，促使其重新评估招聘计划。 消费品巨头联合利华已宣布实施为期三个月的招聘冻结，明确将原因归结为宏观经济与地缘政治环境的不确定性。经济学家普遍认为， 企业在无法预期未来成本结构与需求路径的情况下，将倾向于推迟招聘甚至削减扩张计划。 消费者端同样承压。更高的燃料支出意味着可用于其他商品与服务的预算减少，非必需消费如旅游、娱乐及餐饮将首当其冲。 这种需求收缩将进一步反馈至企业端，形成“需求—招聘”之间的负向循环。 失业率温和上行，弱势群体承压更为显著 失业率整体呈现缓慢上行趋势。2025年从1月的4.0%升至11月的4.6%，近期有所波动，2月回升至4.4%，3月预计将维持不变。 分群体来看，弱势群体压力更为明显。黑人劳动者失业率在去年11月达到8.2%，2月回升至7.7%；20至24岁年轻人失业率在2025年大幅上升后，2月回升至7.4%。 这两个群体的就业状况对经济周期更为敏感，预计在需求走弱背景下将继续承压。 大学毕业生群体亦出现边际恶化。尽管其失业率为3.0%，仍低于整体水平，但较一年前上升0.5个百分点，为2021年2月以来最高。人工智能技术对部分入门级岗位的替代，被认为是潜在原因之一。 数据修正放大不确定性，政策面临“滞胀式”两难 值得警惕的是，就业数据本身的可信度正在下降。分析人士认为， 美国劳动力市场已进入“高修正机制”，单次数据发布的信息价值下降，判断需依赖多数据源与时间序列趋势。 对于美联储而言，当前面临的是典型的“滞胀式”权衡。一方面，劳动力市场放缓为降息提供理由；另一方面，能源价格上升可能推高通胀，限制政策空间。 当前联邦基金利率维持在3.50%至3.75%。市场普遍预计，3月非农新增就业约为6万个，属于温和修复区间。 在这一情形下，美联储大概率继续维持观望，将重点放在通胀预期是否因能源冲击而上行。 若就业数据明显转弱并伴随失业率上升，政策天平将向“支持增长”倾斜；反之，若就业与工资表现强于预期，则在能源价格扰动背景下，降息预期可能进一步后移。 总体而言，美国劳动力市场正处于“持续走弱但尚未失序”的状态。当前冲击主要体现在价格端，对就业的直接影响仍较有限。每周失业保险申请数据显示，劳动力市场尚未出现明显恶化，甚至近期有所改善。 但从结构与趋势看，风险正在累积。冲击更可能首先体现在招聘放缓，而非裁员上升。一旦招聘持续收缩，将逐步传导至就业总量、工资增长与消费需求，形成更广泛的经济放缓。 由于3月就业调查在月中进行，数据仅能反映冲突初期约两周的影响。真正的冲击程度，仍需通过后续数月数据逐步验证。

尽管中东冲突给全球经济带来了显著的下行风险，但美国劳动力市场在3月下旬依然维持了表面上的平静。美国劳工部周四公布的数据显示，截至3月28日当周， 全美初请失业金人数减少9000人，经季节性调整后降至20.2万人，优于市场此前预期的21.2万人。 今年以来，初请失业金人数始终在20.1万至23万的区间波动。经济学家将这种现象描述为“低招聘、低裁员”的停滞状态。 一方面，由于特朗普政府激进的进口关税政策带来了持续的不确定性，企业在扩产和招聘上显得极为谨慎；另一方面，受强硬的移民政策影响，劳动力供给收缩，企业在裁员时也顾虑重重。 地缘政治的动荡进一步加剧了企业主的焦虑。随着美、以与伊朗之间的冲突进入第二个月，加之特朗普誓言将对伊朗采取更猛烈的打击措施，商业环境的不可预测性陡增。目前，受战争影响， 全球油价已飙升逾50%，全美平均零售汽油价格三年来首次突破每加仑4美元，沉重打击了消费信心。 虽然市场预计周五即将公布的3月非农就业数据将反弹6万个职位，较2月份（因罢工和恶劣天气导致减少9.2万个）有所回暖，但多位专家警告，这种反弹可能是昙花一现。 牛津经济研究院（Oxford Economics）首席经济学家南希·范登·霍滕（Nancy Vanden Houten）指出，战争带来的不确定性、消费支出的放缓以及成本的攀升，正迫使企业按下招聘“暂停键”，原本预期的就业市场改善进程恐被推迟。 此外，反映求职难度的“持续领取失业金人数”在截至3月21日当周上升了2.5万人，达到184.1万人。虽然这一数字较去年高点有所回落，但结合近期职位空缺数超预期下滑、招聘率跌至六年低点的数据来看，一旦现有员工离职，等待他们的可能是更加严峻的再就业环境。

最新数据显示， 美国3月制造业活动录得自2022年以来的最大增幅，显示出实体经济回暖的强劲势头。 然而，亮眼的扩张数据背后，由于地缘政治冲突升级，美国制造业正面临近十年来最严峻的成本上升压力。 根据美国供应管理协会（ISM）公布的数据，3月制造业采购经理人指数（PMI）攀升至52.7。产出增长的走强以及供应商交付时间的延长，共同推高了这一衡量工厂活动的综合指标。值得注意的是，交付时间的延长并非单纯源于需求旺盛，更多折射出地缘政治冲突对全球供应链的剧烈冲击。 目前，受美伊冲突影响，全球贸易命脉——霍尔木兹海峡已处于封锁状态。 作为石油、铝材、肥料以及半导体生产关键原料“氦气”的主要运输航道，该海峡的停摆直接导致了输入成本的失控。 数据显示， 3月制造业物价支付指数大幅飙升7.8点，至78.3点，创下2022年中以来的最高水平。而在过去短短两个月内，该指数累计涨幅已达19.3点，创下近十年来的最大双月涨幅。 能源与大宗商品价格的连锁反应，正迫使美国制造商考虑将成本转嫁给下游，这预示着美国通胀压力在未来一年内可能持续高位运行。 受此影响， 经济学家在最近的彭博调查中已纷纷上调了对通胀的预期。 在订单端，尽管3月新订单和积压订单保持增长，但增速较此前有所放缓。劳动力市场方面，ISM制造业就业指数波动不大，虽处于一年来的相对高位，但仍显示出制造业裁员规模大于招聘。市场目前的焦点已转向劳工统计局即将在本周五发布的3月非农就业报告，以寻求劳动力市场走势的进一步指引。 总体而言，美国制造业虽展现出韧性，但由地缘冲突引发的供应断裂与成本激增，正成为干扰美国经济复苏及通胀回落进程的最大变量。

美国私营部门就业市场显现企稳迹象，3月新增岗位数量大超预期。 ADP研究院周三公布数据显示，美国3月私营部门新增就业岗位6.2万人，高于彭博调查分析师预测的中位值4万人，此前一个月的新增就业数据为6.3万，与本月大体相当。 薪资方面同样呈现积极信号。留职员工的年薪增幅维持在4.5%，已连续三个月保持不变；跳槽员工的薪资增幅则较前月提升0.3个百分点至6.6%。ADP本次报告系与斯坦福数字经济实验室合作发布，数据涵盖逾2600万名美国私人部门雇员。 ADP首席经济学家Dr. Nela Richardson表示，"3月整体就业表现稳健，跳槽者的薪资涨幅也有所提升。" 医疗与建筑业包揽几乎全部增量 3月就业增长呈现高度集中的特征。 教育和医疗健康服务业新增岗位5.8万个，与2月数据持平，成为最主要的就业来源；建筑业新增3万个岗位；信息服务业贡献1.6万个，自然资源与采矿业增加1.1万个，休闲与酒店业小幅增加7000人。 Richardson表示，过去一年，医疗健康行业贡献了绝大部分新增就业，该行业已成为驱动劳动力市场的核心引擎。 与此同时，贸易、交通运输与公用事业板块流失就业岗位5.8万个，制造业减少1.1万人，拖累整体数据表现。值得关注的是，在以服务业为主导的经济结构中，3月商品生产行业和服务行业的就业增量罕见地接近平衡，分别为3万和3.2万个。 小型企业连续两月主导招聘 从企业规模看，员工数不足50人的小型企业新增就业8.5万个，连续第二个月引领就业增长；中型企业减少2万个岗位；员工规模在500人以上的大型企业则净裁减4000人。 Richardson指出，小型企业招聘提速，一方面可能是该群体的"补偿性追赶"，另一方面也可能反映通胀背景下居民对第二或第三份工作的需求，而这类就业需求往往集中于小型雇主。 ADP数据亦显示，3月员工数不足20人的小微企业贡献了当月就业增量的主要部分。 "不招人、不裁员"格局延续 当前劳动力市场整体处于"低招聘、低裁员"状态，但外部不确定性正在上升。 鲍威尔本周表示，决策者尚不清楚伊朗战争将对经济产生何种影响，但"我们认为当前政策处于适合等待观察的良好位置"。 分析人士指出，减税政策或为投资和就业增长提供了一定支撑，但若伊朗局势持续，能源价格上涨与消费者信心受挫可能对未来招聘形成压制。 周五即将发布的官方非农就业报告备受市场关注。今年2月，受Kaiser Permanente逾3万名员工罢工及严峻冬季天气影响，美国就业出现疫情以来较大幅度的下降，市场普遍预期3月数据将出现反弹。

亚洲股市周三大幅反弹，债券延续涨势，市场押注持续五周的美伊冲突或正走向尾声。但分析人士提醒，霍尔木兹海峡局势仍存变数，市场波动远未平息。 据央视新闻报道，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。另据新华社消息，美国总统特朗普3月31日傍晚在白宫表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。亚洲股市大涨4.4%，从逾17年来最惨烈的单月跌幅中强劲反弹，欧股大幅高开，欧洲斯托克50指数开盘涨2.6%。 美元小幅走软，美债及欧洲国债全线上扬。然而，受制于战事走向及霍尔木兹海峡形势的不确定性，此前急跌的原油价格有所回升，布伦特原油报每桶约105美元。 若冲突得以化解，预计将有效恢复投资者信心。这场历时五周的冲突已令能源和权益资产剧烈震荡，多项指数一度跌入调整区间。市场目前同样高度关注政策制定者应对高企能源成本与供应中断的举措，以及本月即将公布的企业财报能否印证经济承压的程度。 欧股大幅高开，欧洲斯托克50指数开盘涨2.6%，德国DAX指数涨3.1%，英国富时100指数涨1.6%，法国CAC 40指数涨2.4%。 美股期货走高，纳斯达克100指数期货涨1%，标普500指数期货涨0.7%，道指期货涨0.6%。 日经225指数收涨5.2%，报53739.68点。日本东证指数收涨4.9%，报3670.90点。韩国首尔综指收涨8.4%，报5478.70点。科技股涨势尤为突出，相关板块指数飙升7%，三星电子、SK海力士等芯片制造商涨幅均超10%。 美国国债上涨，2年期和10年期美债收益率一度下跌6个基点，分别至3.73%和4.26%。 欧洲政府债券收益率也大幅下跌，英国、法国、意大利国债收益率纷纷下跌10个基点或更多，市场减少对今年加息的押注。德国10年期国债收益率下跌6个基点至2.94%，为3月18日以来的最低水平。 日本30年期和40年期国债收益率均下行8.5个基点。日本40年期国债收益率下行12个基点至3.795%。 美元指数一度下跌0.4%。 欧元上涨0.1%，至1.1565美元。 黄金延续涨势，连续第四日走高，交投于每盎司约4690美元附近。 布伦特原油日内跌幅达5.0%，报98.69美元/桶；WTI原油日内跌幅达4.5%，报96.72美元/桶。 新加坡铁矿石期货周三涨幅一度达1.3%，报每吨106.70美元，此前3月累计涨幅逾7%，收于每吨105.48美元，终结此前连续两个月的下跌。 亚洲科技股领涨，黄金连续四日上行 此轮反弹中，亚洲科技股涨势尤为突出，相关板块指数飙升7%，三星电子、SK海力士等芯片制造商涨幅均超10%。MSCI亚太指数成份股中，上涨与下跌股票之比达9比1，涨势全面铺开。 各主要市场方面，韩国综合指数涨幅扩大至8%，报5456.73点；日经225指数涨幅升至4.5%；澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨2%至8648.90点，创3月18日以来新高；印度Nifty 50指数上涨2.5%；日本30年期和40年期国债收益率均下行8.5个基点。 黄金延续涨势，连续第四日走高，交投于每盎司约4690美元附近。尽管近期有所回暖，黄金3月份累计下跌近12%，创2008年10月以来最差单月表现。彭博美元即期指数微跌0.1%，此前3月该指数曾上涨2.4%，美元在战时充当了主要避险资产。 彭博策略师Garfield Reynolds评估认为，尽管股市和债市因美伊战争出现终局路径的乐观预期而双双上涨，但考虑到霍尔木兹海峡在中期内受限的可能性较大，亚洲风险资产仍面临持续跑输的潜在压力。 铁矿石延续涨势，澳大利亚供应风险升温 铁矿石市场同步走强。新加坡铁矿石期货周三涨幅一度达1.3%，报每吨106.70美元，此前3月累计涨幅逾7%，收于每吨105.48美元，终结此前连续两个月的下跌。大连铁矿石期货3月亦累计上涨近8% ，周三进一步延续涨势。 当前市场的关注焦点，正逐步转向中东战事引发的澳大利亚柴油短缺风险，以及铁矿石第一大产国当前的旋风季影响。小型生产商Fenix Resources上周已发出警告，称燃料短缺开始影响整个行业的生产运营。 咨询机构Horizon Insights分析师Bancy Bai表示，柴油短缺可能导致中小型矿山采掘和运输效率下降，但"目前对采矿运营的影响仍相对有限"，并补充说澳大利亚现有柴油库存约可维持30天。 力拓集团本周表示，澳大利亚旋风季已影响约800万吨产量，但预计可追回其中约一半，并维持全年生产指引不变。其受热带风暴Narelle损坏的Cape Lambert A出口码头预计将于数日内恢复装船。 与此同时，据《澳大利亚人报》报道，澳大利亚矿业委员会正向竞争监管机构申请批准，允许大型矿商就燃料安全保障策略展开协同合作。 WTI原油在周二下跌1.5%后企稳，徘徊在102美元/桶附近。

随着中东冲突持续延宕，美国通胀加速的风险正日益加剧。全美平均汽油价格已飙升至每加仑近4美元的高位，但除了通胀压力外，美国消费者和投资者正面临另一个更令人不安的隐忧： 通缩性衰退 。 目前，掉期市场的部分交易员开始预判一种极端情境：油价持续走高将严重冲击消费信心，最终将经济拖入衰退。在这种剧本下， 消费需求萎缩将导致物价螺旋式下跌，即所谓的“通缩”。 对市场而言，这一结局可能比通胀更为致命，因为面对通缩困局，美联储的政策应对空间将极其有限。 观察市场对未来5至10年平均通胀预期的核心指标——“5年/5年期通胀掉期利率”可以发现，尽管油价近期因地缘政治风险猛涨，但该利率自今年2月底冲突爆发以来却呈现下行趋势。 截至本周四，该掉期利率已降至2.4%左右，低于1月份的2.5%及去年夏天的2.55%。虽然这一数据表面上看反映了市场通胀预期相对稳定，但资深交易员却从中读出了不寻常的信号。 纽约对冲基金WinShore Capital Partners的通胀交易员Gang Hu指出：“目前市场并不认为我们会进入结构性的高通胀环境。 相反，交易员们更担心初始的能源冲击会削弱经济增长，最终演变为通缩。如果非要押注，我也认同这一观点。 ” Gang Hu进一步解释称，石油冲击往往呈现“短期推升通胀、长期诱发通缩”的特征。战争拖得越久，对经济增长的损害就越大。汽油价格每在高位维持一天，消费者用于其他项目的可支配收入就在缩减一天，这最终会掏空实体经济的增长动力。 本周四，随着中东局势步入第二个月，市场焦虑情绪显著升温。美股全线收跌，美债收益率显著飙升——2年期与10年期美债收益率分别触及3.98%和4.42%，创下去年年中以来的新高。融资成本的上升已直接推高了住房贷款利率，联邦基金利率期货市场对12月加息的预期也从前一日的20%骤升至46.5%。 历史上，通缩往往与经济危机如影随形。美国最近一次经历物价持续下跌是在2009年，当时受房地产泡沫破裂引发的深度衰退影响，消费需求崩溃，物价陷入负增长。 Gang Hu表示：“虽然每个人对通胀走势见仁见智，但这绝不会是一条直线。可以肯定的是，通胀的波动性将大幅上升。美联储2%的目标将极难维持，我们可能很快会看到通胀在3%和1%之间剧烈震荡。”这种不确定性将导致短期国债等资产价格出现“极端波动”，并波及整个金融市场。 当然，并非所有人都如此悲观。Zacks投资管理公司的高级客户经理Brian Mulberry认为，通缩目前并非基准情境，尽管高能耗成本会产生负面影响，但尚不足以断定消费支出的降幅会大到触发通缩。 富国银行投资研究所全球策略师加里·施洛斯伯格（Gary Schlossberg）也持有审慎态度。他认为，虽然通缩性结局存在可能性，但如果战争能尽早结束、油价在未来一两个月内回落，这种负面连锁反应大概率可以避免。 高盛的大宗商品策略师则给出了具体的油价预测： 预计布伦特原油3月均价为105美元/桶，下月可能触及115美元。尽管极端情况下油价可能飙升至140-160美元，但高盛预计到今年最后三个月，油价有望回落至80美元水平。 （金十数据）

美国劳工部周三公布的数据显示，2月份批发通胀升至一年来最高水平，这进一步表明，在伊朗战争爆发之前，通胀压力就已顽固存在。 数据显示，美国2月生产者价格指数(PPI)环比上涨0.7%，预期值为0.3%，前值为0.5%；同比涨幅达到3.4%，创下一年来新高，预期值为2.9%。 剔除波动较大的食品和能源类别，核心PPI同比上涨3.9%，高于预期的3.7%及前值3.6%；环比上涨0.5%，同样超出预期的0.3%，前值为0.8%。 报告发布后，美股三大股指期货跌幅扩大，美债收益率走高，黄金跌破4900美元大关。期货交易员将美联储下次降息时间推迟至至少12月。 2月PPI涨幅中，很大程度上源于服务成本上涨0.5%，这是美联储不愿看到的局面。政策制定者将近期通胀飙升主要归因于关税，而关税对服务端的影响本应较小。作为PPI服务成本测量的关键驱动因素，投资组合管理费2月上涨1%。同样，证券经纪、交易、投资建议及相关服务价格加速上涨4.2%。 当月商品价格上涨1.1%，其中食品价格上涨2.4%，能源上涨2.3%。食品分项中，新鲜及干蔬菜价格暴涨48.9%。 报告发布之际，中东战火正酣，通胀担忧急剧升温。美国和以色列持续打击伊朗境内目标，导致能源价格飙升。随着冲突持续，油价一直在每桶100美元左右交易，年初至今涨幅超过70%。 这些数据将加剧市场对通胀上行的担忧，因为不少经济学家认为，中东冲突可能进一步推高物价。除了能源价格上涨之外，战争也扰乱了关键大宗商品的运输。 不过，经济学家通常不会单独依赖批发价格指标来判断通胀趋势。PPI是从生产者的角度衡量通胀情况，反映了生产过程中所需采购品的物价状况。 但周三报告中的部分数据将与其他通胀数据一并计入个人消费支出(PCE)价格指数，这是美联储最看重的通胀指标。 尽管劳动力市场在许多经济学家看来较为脆弱，且更受关注的消费者价格指数(CPI)已出现回落，但居高不下的PCE数据仍使美联储暂停降息步伐。1月剔除食品和能源的核心PCE同比上涨3.1%，而同期核心CPI为2.5%。 美联储将于美东时间周三下午2点公布利率决议。在伊朗战争于上月底爆发之前，市场交易员就普遍预计美联储将连续第二次会议按兵不动。冲突威胁将使能源价格保持高位，并增加企业成本压力，交易员此后已进一步削减对今年晚些时候降息的押注。 通常情况下，美国劳工部发布的CPI和PPI，以及商务部发布的PCE等一系列相互关联的官方通胀指标，其细节主要受到专业人士关注。但近期，这些细微差异变得尤为重要。 一些经济学家认为，去年政府停摆期间CPI在处理缺失数据时存在技术性问题，这将在今年4月之前人为压低该指标的同比涨幅。

最新公布的数据显示，美国1月核心PCE同比通胀率如预期上涨，去年第四季度实际GDP则意外被大幅下修。 具体数据显示，美国1月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.3%，与预期一致；同比涨幅录得2.8%，分析师原先预计会维持在2.9%不变。 美联储最青睐的通胀指标——剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数环比上升0.4%，同比上升3.1%（较前月加速了0.1个百分点），均与预期一致。 纵向来看，上一次核心PCE同比通胀率达到3.1%还是在2024年三月份，这意味着该指标录得约两年来的最高水平。 Carson Group首席宏观策略师Sonu Varghese表示，“这些数据说明，即便在中东危机爆发之前，美国的通胀形势就已经不容乐观。” “对美联储而言，本来就很棘手的问题只会变得更加严重。今年美联储很可能不会降息，甚至可能在今年晚些时候开始讨论加息。” 同一时间公布的GDP报告显示，美国2025年第四季度实际GDP年化环比增长率为0.7%，较1.4%的初值大幅下修，去年第三季度这一数字为4.4%。 美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算，本次数据的终值（第三次估算）将于4月9日公布。 报告解释道，去年第四季度GDP被下修的原因是出口、消费支出、政府支出和投资数据均被下调。 分析指出，尽管数据存在一定滞后，但仍反映出在特朗普政府的关税政策下，美国面临增长与通胀双重压力的情况。 需要指出的是，这两份报告要早于2月28日美国和以色列对伊朗发动的军事行动。自冲突爆发近两周以来，能源价格大幅上涨，布伦特原油日内再度升破每桶100美元。

由于伊朗冲突引发国际油价上涨，市场对于美国通货膨胀的担忧日趋加重，美债交易员已降低了对美联储今年降息的预期。 在美东时间周四，美股三大指数集体走低，出现了广泛的抛售行情。尽管美国总统特朗普已经公开呼吁立即降息，但市场已经不再买账。 市场担忧美联储年内不一定降息 美国汽车协会最新数据显示，美国汽油平均价格升至每加仑3.58美元，创21个多月以来最高水平。数据显示，过去一周美国汽油价格累计上涨38美分，过去一个月上涨64美分，为2022年3月以来最大周涨幅和月涨幅。目前油价较一个月前上涨约22%。 油价的上升已经推高了市场对于美国通胀的担忧，美联储降息的潜在空间似乎也在被不断压缩。 美东时间周四，与美联储政策会议日期相关的利率掉期交易价格显示，市场预计美联储到年底降息幅度仅为20个基点，而一天前的周三尾盘时，这一数值约为30个基点。 就在2月28日，美国和以色列对伊朗发起袭击之前，这些掉期交易还预估美联储到年底将由至少50个基点的降息幅度，相当于预计美联储年内降息两次，每次25基点。 特朗普再次炮轰鲍威尔 美东时间周四，美国总统特朗普在社交媒体上对美联储主席鲍威尔进行了批评，称其为杰罗姆·“太迟”·鲍威尔。特朗普质疑鲍威尔的行动，并要求美联储立即下调利率，而非等到下一次预定会议时再行动。 特朗普写到： “美联储主席杰罗姆·“太迟”·鲍威尔今天在哪里？他应该立刻降息，而不是等到下次会议！” 在过去，特朗普对于美联储的口头攻击往往能带来市场反应，人们往往会对美联储独立性产生动摇，对于美联储降息的概率预期也会有所提高。然而这一次，似乎特朗普的语言攻击失去“魔力”了。 自2月28日美国袭击伊朗以来，美债立即遭到抛售，美债收益率持续飙升。本周四，美债的抛售态势进一步加剧，2年期国债收益率当日上涨10个基点，达到3.76%。 市场预期的转变反映出，在近期地缘政治事件导致油价上涨从而引发通胀压力的情况下，人们对美联储降息能力的不确定性日益增加。 特朗普自己提名的美联储主席人选凯文·沃什仍在等待参议院的批准。不过，由于美国司法部正在调查美联储，这一提名可能将陷入政治僵局。