美东时间周四，巴克莱表示，由于需求前景改善，将2025年布伦特原油价格预测上调6美元至每桶72美元，将2026年布伦特原油价格预测上调10美元至每桶70美元。 由于近期地缘政治紧张局势有所缓解，此前一度推动油价上涨的地缘风险已经明显下降。巴克莱在报告中表示： “美国斡旋的以色列和伊朗停火协议继续有效，风险溢价已经蒸发，但我们认为，价格走势反映出基本面好于预期。” 在供需方面，巴克莱表示，尽管欧佩克+的产量预计加速增长，但全球原油库存在第二季度有所下降。 巴克莱指出，国际石油需求增长强劲，非欧佩克国家供应增长疲软，这都使得石油市场供需平衡前景趋紧。 国际能源署（IEA）已经在近期上调了基准需求预估。巴克莱也将全球石油需求增长预期上调了26万桶/日，其中大部分来自经济合作与发展组织（OECD）国家。巴克莱表示，这些经合组织国家的“需求一直强于预期”。 巴克莱目前预计，今年美国石油需求将增加13万桶/日，较先前预估高出10万桶/日，因今年稍早天气因素导致美国石油需求增加。不过巴克莱仍预计，未来美国的石油需求增长将逐渐放缓。 巴克莱分析师还指出，在原油供应方面，虽然欧佩克+可能会继续加速逐步取消自愿减产，但实际产量增长可能会继续滞后。此外，巴克莱还预计，一些欧佩克+产油国面临着限制产量以弥补早期产量超过配额的压力。 “在2025年3月至5月期间，欧佩克+的产量目标增加了548万桶/天，但该集团的实际产量基本持平，总体上实现了更高的合规率。”它表示。

达拉斯联邦储备银行周三（7月2日）公布的调查显示，2025年第二季度，美国德克萨斯州、路易斯安那州和新墨西哥州的石油和天然气行业活动略有收缩，因为特朗普的钢铁关税政策对企业造成了一定程度的影响。 数据显示，油气行业的商业活动指数转为负值，从2025年第一季度的3.8降至第二季度的-8.1。 达拉斯联储此次调查的相关数据于6月18日至26日期间收集。在受访者中，91家是勘探和生产公司，45家是油田服务公司。 特朗普的增产口号奏效了吗？ 近半数的油气行业受访高管称，受美国钢铁进口关税从25%跃升至50%的影响，预计2025年的钻井数量将少于今年年初的计划；四分之一的高管认为，预计钻井数量将大幅减少；约27%的公司则认为，钻井数量略有减少。 一位未具名的行业高管表示，“很难想象，对于美国勘探和生产公司来说，华盛顿的政策和言论会糟糕到什么程度。特朗普政府曾向我们承诺，将为石油生产商提供一个更好的环境，但我们得到的却是一个不利于我们国内工业的世界。” 可见，话语中所反映的美国国内生产困境，与特朗普上任后大喊的那句“钻探吧，宝贝，钻探！（ We will drill, baby, drill! ）”所描述的情景大相径庭。 大多数受访公司指出，关税提高了钻井成本和完成新井的成本，涨幅在4.01%至6%之间。 不过，达拉斯联邦储备银行的调查结果却与美国能源情报署（EIA）最近公布的数据形成了鲜明对比。EIA周一（6月30日）发布的月度石油供应系列数据显示，美国4月原油日产量达到创纪录的1347万桶，高于3月的1345万桶。 “长期低迷” 具体来看，达拉斯联储的这项调查显示，与第一季度相比，油田服务公司第二季度的成本增长速度略快。 此外，受访的高管还预计，特朗普对进口钢材的征税还将在未来12个月对客户需求产生负面影响，因为关键型钢管的套管价格的不确定性正在阻碍钻探活动的进行。 据一位油田服务公司高管指出，钢铁和铝关税带来的成本上升正转嫁给客户。 据另一位油田服务公司的高管表示，“诸多不利因素——关税、石油供应过剩、围绕经济政策的整合和动荡——将对美国国内能源行业产生重大影响。长期低迷是合乎逻辑的结果。”

近日，瑞银分析师小幅上调了对布伦特原油的油价预期。但同时，瑞银也警告称，一大利空可能已经近在眼前。 瑞银上调布油目标价 瑞银分析师指出，在今年第二季度，伊朗和以色列爆发严重冲突后，国际油价一度飙升至每桶80美元以上，但随后回落。 近日，瑞银将布伦特原油2025年平均价格的预测从每桶66美元上调至每桶67美元。瑞银预计，布伦特原油在第三季度的平均价格为65美元，比之前的预测上调了3美元；但同时，瑞银也预计，到2025年底，布油价格将跌至60美元的低点。 尽管上调了目标价，但瑞银似乎对油价前景并不乐观。 在地缘局势风险方面，瑞银预计，尽管伊朗对美国及其盟友、以及能源基础设施的报复性袭击仍然是一个明显的风险，但从双方军事实力来判断，瑞银认为未来中东冲突局势很可能不会升级，石油供应也不会出现长期中断。 分析师写道：“由于中东石油供应中断不再是迫在眉睫的风险，我们预计，石油市场的焦点未来将逐步转回基本面，短期内前景仍看空。” 需关注供需基本面 瑞银分析师称，相比于地缘局势因素，投资者更应该关注基本面因素，比如欧佩克+供应的增加和季节性需求减弱，这意味着市场将面临越来越多的供应过剩。 本周日（7月6日），欧佩克+八个成员国将举行会议，决定8月产量政策。 瑞银分析师表示：“值得关注的关键日期包括7月6日，这天欧佩克+将决定8月产量水平。此外我们认为，8月初作出的决定是一个更重要的指标。” 该银行预计，随着未来欧佩克+逐步解除减产，预计欧佩克+8月份的产量将增加，进一步加剧供过于求的程度。 瑞银还强调称，油市目前面临的潜在下行风险——包括需求疲软和欧佩克+供应进一步增加——可能将布伦特原油推至60美元以下。 然而，瑞银也提醒道，假如地缘政治局势再次出现紧张风险，或者欧佩克+成员国更严格地遵守减产协议，可能会提供油价暂时的上行空间。

在国际油价下行压力加剧背景下，中东两大国有能源巨头——沙特阿美（Saudi Aramco）与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）据称正逐步收缩其全球并购计划，重新评估投资的节奏和方向。 过去三年，两家公司在全球能源并购市场中动作频繁，宣布交易规模合计达数百亿美元，覆盖石油、天然气、化工等领域，成为行业内最活跃的收购方之一。然而，有多位消息人士透露，随着油价持续下探，两家企业已开始考虑放缓并购节奏。 沙特阿美与ADNOC均未就此对外发表评论。 自年初以来，国际基准原油价格已从每桶80美元以上下跌至目前的67美元。尽管中东地区的地缘冲突一度推高价格，但市场整体供过于求的趋势仍对油价构成压制。当前价格水平已低于部分海湾国家的财政盈亏平衡点。 在此背景下，沙特财政大臣穆罕默德·贾丹曾表态称将“盘点与反思”过往投资计划。 一位能源投行高管表示，沙特阿美和ADNOC均接到来自政府的指示，要求 “更注重股息、控制增长节奏” 。知情人士补充称，两家公司可能继续推进天然气领域的部分交易，但总体收购速度将趋缓。 过去几年，沙特阿美在国际市场上达成多项交易，包括与中企荣盛石化合作，参股液化天然气公司MidOcean、收购胜牌(Valvoline)润滑油业务，以及投资发动机制造商Horse Powertrain等。 而ADNOC近年也在积极开展并购行动：例如对澳大利亚能源公司Santos提出187亿美元的收购要约；对德国化工企业科思创（Covestro）约160亿美元的并购交易；以及与奥地利能源巨头OMV合资成立化工企业博禄集团国际（Borouge Group International），新公司市值预计超过600亿美元。 为更好地配合全球扩张计划，ADNOC还于去年设立了投资部门XRG。 有相关人士指出，在短期内整合现有并购资产、消化已签署交易，将成为ADNOC的优先任务；而在当前油价波动的大环境下，推进新交易也面临较大挑战。

美东时间周四，高盛分析师发布报告称，期权市场显示，在伊朗和以色列停火后，霍尔木兹海峡石油运输中断的可能性仅为4%。高盛预测，随着地缘政治风险的缓和，国际油价在未来进一步上涨的可能性并不大。 本周中东地缘局势风云变幻，国际油价也随之上蹿下跳。在以伊冲突爆发后，由于市场担忧伊朗可能在美国袭击其核设施后关闭霍尔木兹海峡，布伦特原油期货一度在周一升至81.40美元的高位。 但据央视新闻消息，当地时间6月24日，伊朗和以色列宣布正式停火。随后市场担忧情绪有所缓解，原油价格快速回落至68美元以下。截至发稿，WTI原油期货报65.3美元/桶，布伦特原油期报67.04美元/桶。 WTI原油价格在近期快速飙升后回落 高盛分析师表示，国际油价的快速下滑，表明地缘政治风险溢价的大幅下降，这可能表明，石油交易市场近期虽然经历了重大地缘政治冲击，但石油供应并没有受到严重干扰。 鉴于伊朗的反应较为克制，并且美国等主要大国抱持着避免石油供应受到严重干扰的强烈意愿，高盛预计，国际油价的总体上升前景可能有限。 高盛分析师指出，当前期权市场预计， 布伦特原油在未来三个月内维持在每桶60美元区间的可能性为60% ，升破70美元的可能性仅有28%。 他们还预测，如果霍尔木兹海峡的石油运输真的中断，布伦特原油价格将攀升至每桶90美元。

北京时间周四凌晨，围绕着“壳牌洽谈收购英国石油”的一连串反转消息，在美股市场激起一阵涟漪。 作为市场异动的开端，有 市场消息称壳牌公司正就收购与英国石油展开初步谈判 。受此影响， 英国石油盘中一度拉升近10% 。但随着后续壳牌公司冷淡回应，英国石油的涨幅快速回落。 这笔交易传闻的劲爆之处在于， 英国石油目前市值已经接近800亿美元，若再算上潜在溢价（例如20%），交易价值将大幅刷新1999年埃克森出资737亿美元收购美孚的业界记录，甚至有机会挑战千亿关口。 加上壳牌2000多亿美元的市值，新成立的欧洲石油巨头将具备挑战埃克森美孚、雪佛龙的规模。 对于传闻， 壳牌发言人回应称，这纯属市场臆测，目前并未进行任何相关谈判 。 壳牌与英国石油的总部均位于英国伦敦，两家业务版图相近的跨国石油公司曾经势均力敌。 但由于英国石油在前任CEO伯纳德·鲁尼推动下过快转型低碳能源，又碰上俄乌冲突推高油气价格，近年来业绩一直弱于同行。 今年早些时候新管理层宣布调整战略，重新聚焦油气业务并削减可再生能源支出。 而壳牌则在CEO瓦埃勒·沙旺的领导下剥离表现不佳的新能源业务，聚焦化石燃料，近年来的股价表现优于埃克森美孚和雪佛龙，但估值方面仍无法匹敌。 多年来的业绩不佳叠加激进投资者的施压，英国石油的管理层正持续承压，市场不断揣测公司可能成为并购目标。对于英国监管而言，同属英伦的壳牌收购英国石油，在政治层面更具可接受性。 今年5月初就曾有市场传闻称，壳牌正在与顾问评估收购英国石油的可行性， 但在决定推进收购前要等待油价和英国石油的股价进一步下跌。 （英国石油日线图，来源：TradingView） 沙旺曾多次对并购交易表示谨慎，他在5月向投资者透露，目前持续回购自家股票能够创造更多价值。 周三也有知情人士透露，壳牌不太可能整体收购英国石油。若交易属实，更有可能的情况是英国石油被分拆出售给多家公司。 最新传闻的背景，正是石油产业持续出现巨额并购的火热场景。埃克森美孚去年完成收购先锋自然资源公司的 600亿美元 交易，戴蒙德巴克能源也以 260亿美元 并购奋进能源资源。雪佛龙仍在推进 530亿美元 收购赫斯的超级并购，但这笔交易需要等待圭亚那油田仲裁事宜的结果。

据BNAmericas网站报道，国际能源署（IEA）最近发布的《2025石油市场报告》（Oil 2025）预计，墨西哥将成为2030年前石油产量下降最多的国家。 IEA预计，5年内，墨西哥石油（包括凝析油）日产量将从197万桶降至129万桶。 另外，IEA还预计，今年上半年，墨西哥石油产量同比减少了16万桶/日。 这份报告补充说，“墨西哥成为产量下降最多的国家，（2030年）日产量将减少68万桶至130万桶。不仅是欧佩克+产量下降最多的，也是全世界产量减少最多的国家”。 2021-2023年，墨西哥石油产量曾出现过下降趋缓，原因是奎斯基（Quesqui）油田开发加快。 “疫情期间，墨西哥国家石油公司（Pemex）大幅削减了投资，上届政府要求Pemex重点放在陆上和浅水油田，而放弃了更大规模深水油田的开发”。 “2024年前，Pemex一半以上的产量来自其240个油田中的7个”，该报告称。 目前，仅有特里翁（Trion）一个大型油田有望在2030年前投入开发，其产量预计在10万桶-12万桶之间。 扎马（Zama）和库马扎（Ku-Maloob-Zaap）油田扩产尚待批准，这两个油田扩产都不可能在2030年以前投产。 这份报告称，Pemex的财务变化，其欠供应商的债务和勘探开发预算削减使得该公司正在运营的平台在不到半年内从50个降至25个。 IEA在报告中称，“产量下降使得该国面临成为净进口国的风险”。 该报告称，2030年，墨西哥要满足国内石油需求，可能每日需要进口50万桶石油。 IEA估计，2030年前，世界石油日产能将增加510万桶，达到11470万桶，主要得益于沙特阿拉伯和美国产量增长，这两国将贡献产能增量的40%。 欧佩克+以外产铀国将贡献增量的2/3，即310万桶/日，而非欧佩克国家将贡献200万桶/日。 美国将继续主导非欧佩克石油增长，而沙特阿拉伯将主导欧佩克+国家增长，几乎完全来自液化石油气。

霍尔木兹海峡这一油运咽喉若被“掐断”，有分析人士认为，市场可寻求长航线替代，但航程拉长引发油运运费上涨，原油运费预计易涨难跌。 或受此影响，油运股大涨，截至上午收盘，兴通股份（603209.SH）涨停、招商南油（601975.SH）涨6.98%、中远海能（600026.SH）涨4.53%。 油运市场本应步入淡季，油运运费却迎来大涨。波罗的海原油运价指数（BDTI）最新数据显示，截至6月19日，TD3C TCE达到57758美元/天，为2024年4月以来的最高水平，较6月12日的22764美元/天上涨了约154%。 中信期货研究所首席研究员武嘉璐告诉财联社记者，若霍尔木兹海峡关闭，油运运价将保持涨势，且原油运费将易涨难跌，VLCC日租金或难回到5万美元/天以下，于高位震荡。同时，这也将一定程度上拉动苏伊士型、阿芙拉型油轮运价。 “市场也会寻求替代，比如通过沙特东西线管道替代，经苏伊士运河运输，拉长航程，但因受红海局势影响，这一替代方案也会使运费上行。此外市场还会以俄罗斯、西非等长航线替代，航程拉长都会引发运费上涨。”另一机构人士对财联社记者表示。 对此，中远海能董秘倪艺丹告诉财联社记者，中东局势若导致贸易流向发生变化，船运需求也会发生改变，公司船队也会随之调整摆位，比如若货运需求转向西非、美湾、南美等地区，船队也会调整至这些有货运需求的地方运营。 根据油运上市公司财报，2024年中远海能VLCC船队中东航线营运天占比53%。中远海能、招商轮船（601872.SH）的VLCC船队，都有与客户签订签署COA合同或不同期限结构的期租合同。 前述机构人士进一步表示，COA合同类似长协价，能够一定程度上平抑运价波动，但需要考虑长协如何构成，是否约定升贴水、与指数挂钩等。此外，若长协合同期限较短，则涉及约价，现货运费对这类合同影响较大。 除油运市场外，集运市场也可能受到中东局势影响。不过有货代人士对财联社记者表示，目前暂未收到船司有关中东航线运价变动的消息。 班轮公司方面也宣布暂时维持中东航线运营。其中，马士基在其最新公告中表示，目前，其船队仍保持通过霍尔木兹海峡的航行，但会根据现有信息重新评估这一情况，同时将持续监测该地区对公司特定船只构成的安全风险，并准备在必要时采取应对行动。 达飞（CMA CGM）方面也称，在当前阶段，正常进行在中东海湾地区的运输活动，运营和物流链维持不变。

美东时间周日，高盛发布报告中指出，全球能源供应面临越来越大的风险。 高盛表示，他们对霍尔木兹海峡可能出现的供应中断非常担忧，一旦供应中断或减少，都将导致石油和天然气价格大幅飙升。 霍尔木兹海峡面临关闭危机？ 综合央视新闻等媒体报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里最新表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 霍尔木兹海峡连接着波斯湾和印度洋，是全球航运重要通道，被誉为“世界油阀”“中东油库的总阀门”。目前，世界上大约四分之一的石油贸易要经过霍尔木兹海峡。 高盛认为，即便霍尔木兹海峡并非完全中断，仅仅只是流量减少，都会推升油价飙升。 在中东冲突引发的担忧情绪下，布伦特原油本月内已经累计上涨20.6%至76.9美元/桶，达到今年2月以来新高。 高盛预计，如果通过霍尔木兹海峡的石油流量在第一个月内减少一半，并在接下来的11个月里保持10%的下降，布伦特原油价格可能会短暂达到每桶110美元的峰值。 伊朗原油供应减少风险 此外，该公司还指出，如果伊朗原油日产量减少175万桶，布伦特原油价格可能会升至每桶90美元左右的峰值。 高盛表示，尽管他们仍然假设石油和天然气供应不会出现重大中断，但不可否认的是，能源供应已经出现下行风险，同时能源价格的上行风险也已提高。 目前，加密预测平台Polymarket显示，市场现在预测伊朗很有可能在2025年破坏霍尔木兹海峡。 高盛还预计，中东冲突也可能对欧洲天然气（TTF）和液化天然气市场构成冲击。如果出现大规模供应中断，TTF价格将接近74欧元/兆瓦时。截至上周五，TTF报价在40.93欧元/兆瓦时附近，这意味着高盛预计TTF有高达80%的上涨空间。

中曼石油(603619.SH)公告称，公司于2025年6月17日成功中标阿尔及利亚BR2024油气区块招标项目，获得Zerafa II天然气区块的勘探开发权。该区域位于阿尔及利亚主要含气盆地Gourara-Timimoun盆地的南部，区块面积为38,697.73平方公里。公司将尽快与ALNAFT开展合同谈判工作，未来将打造涵盖天然气勘探开发、综合运营的一体化产业链条。公司尚未与ALNAFT签署正式合同，合同条款及签订尚存在不确定性，且具体投资金额等还不能确定。