宏观面上，普京在本周初段表示，俄美两国的公司已经开始讨论合作项目，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨，这将有利于稳定这一产品的价格，伦铝本周自高位明显回落。但特朗普威胁要对欧盟进口的商品征收25%的关税，美国关税计划或引发通胀，且使得全球贸易战有愈演愈烈的态势。关注国内，社科院金融所表示资本市场和房地产市场在2025年初出现了回暖迹象，中俄、中美关系动向引发市场关注。临近3月，市场重点关注即将到来的“两会”将定下的经济增长目标和促进消费政策。 基本面，观测电解铝行业成本端，电解铝即时完全平均成本约17038元/吨，较上周四上涨近100元/吨，成本端支撑略有企稳。需求端，本周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求，下游开工率延续节后温和复苏态势。铝型材龙头企业开工率持续保持高位，工业型材领域维持高景气运行，但本周铝下游消费呈现分化复苏态势，需持续关注进入3月后终端消费能否持续兑现。库存方面，SMM统计国内电解铝锭社会库存录得87.3万吨，较上周四累库2.8万吨，但值得关注的是，周中国内铝棒出现节后首次去库，且国内铝锭累库节奏明显放缓，3月前夕，国内铝库存整体已有较亮眼表现。 综合来看，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品有助于修复内外价差，美国在关税问题的翻来覆去让市场显得迷雾重重，特朗普乱挥“关税大棒”引爆通胀担忧，降息预期同样阴晴不定。临近3月，国内市场重点关注即将到来的“两会”将定下的经济增长目标和促进消费政策。基本面上，成本端支撑略有企稳，“金三银四”前夕下游，开工率延续节后温和复苏态势，需持续关注进入3月后终端消费能否持续兑现。目前多数持货商看涨铝后市，且预计进入3月后，库存拐点将逐渐来临，预期政策支持下铝锭库存或长期维持低位，华东地区已率先开始去库，现货市场捂货惜售情绪增强。SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌，不排除关税等问题继续发酵，宏观刺激带来需求超预期，铝价冲刺21000元/吨的可能。预计下周沪铝主力2504合约将运行于20420-21200元/吨，预计伦铝将运行于2600-2730美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 2月27日，SMM统计上海保税区电解铝库存为64800吨，广东保税区库存12700吨，总计库存77500吨，库存较上周增加2300吨。

SMM  2月27日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡上行，市场对未来在途货源减少以及金三银四消费复苏预期支撑现货挺价。具体来看，华东地区交投积极，现货贴水较上一交易日持平。今日SMM A00对沪铝2503合约贴水30元/吨，SMM A00铝锭录得20550元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。 中原市场方面，虽目前巩义地区库存依旧高企，但随着周内货源集中到达，未来在途货源量有所下滑叠加金三银四的预期，持货商挺价情绪明显。从加工材消费端口来看，铝价回落刚需补货有所增加，但3月在手新订单预期同比增幅不高，下游企业原料库存流转较为谨慎，对中原价升水20元/吨的价格接受度较低。今日豫沪价差贴水110元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2503合约录得20440元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。 库存方面，据SMM国内铝锭社会库存显示，截至2月27日持稳在87.30万吨。库存止涨，叠加对未来消费复苏的预期，现货挺价，短期现货贴水或将小幅收窄。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  2月26日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡运行，价格重心较昨日上移，叠加无锡地区铝锭率先去库，刺激市场交投情绪。具体来看，华东地区交投积极，现货贴水较上一交易日收窄20元/吨。今日SMM A00对沪铝2503合约贴水30元/吨，SMM A00铝锭录得20530元/吨，较上一交易日上涨140元/吨。 中原市场方面，受盘面反弹刺激以及站台货物挤兑程度减轻影响，贸易商交投积极对SMM中原+10-20元/吨成交，下游接货稍弱成交集中在平水到+10元/吨，整体现货贴水收窄，市场实际成交对SMM中原平水到+20元/吨为主。今日豫沪价差贴水120元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2503合约录得20410元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。 库存方面，据SMM国内三地铝锭社会库存显示，截至2月26日去库0.25万吨至72.49万吨。铝价反弹叠加无锡去库，今日市场交投活跃，现货贴水收窄明显。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

近日，云铝股份召开1月份经济活动分析会。会议对该公司1月份生产经营、采购销售、生产指标等方面工作完成情况进行了总结，对下一步重点工作进行了安排部署。会议指出，1月份，云铝股份主要产品产量实现满产、成本指标完成动态考核目标、电解铝成本竞争力实现提升，实现“成色十足”的首月“开门红”。同时，各单位要从零出发，极致经营，为2025年各项工作开好局、起好步，奋战首季“开门红”。 会议强调，一要把巡视反馈问题整改作为一项重要政治任务，压实整改责任，狠抓集中整改期整改工作，确保按期完成整改；二要在1月份原铝产量同比实现明显提升、超计划完成产量目标任务的前提下，继续加大公司产量增长优势，按照生产经营计划有序推进生产任务，确保实现一季度开门红；三要重点关注矿产资源动向和政策信息，力争在矿权获取和探转采工作方面取得新的突破，为公司可持续发展提供资源保障；四要在“穿透式”管理上下功夫，穿透式抓成本竞争力、抓产品营销、抓合金化转型，真正实现“一总部多基地”管理模式，全面提升管理水平；五要深耕极致经营，狠抓贯彻落实，持续深化全要素对标，加大增产创效力度，全力抓好当期经营；六要加强市场研判，灵活调整库存，优化产品结构，创新营销模式，提升市场应对能力。 会议要求，要贯彻落实好中铝集团、中铝股份职代会精神，订措施、盯落实，要时刻对标年度考核指标及职代会签订的年度任务目标责任书，找差距补短板；要做好开年工程项目建设、高风险作业等安全风险管理，确保生产经营平稳有序。

SMM  2月25日讯 今日早盘沪铝当月合约重心快速下探，下游逢低接货，市场接货情绪较好。具体来看，华东地区交投积极，现货贴水较上一交易日收窄20元/吨。今日SMM A00对沪铝2503合约贴水50元/吨，SMM A00铝锭录得20390元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。 中原市场方面，前期汽运货源消耗大部分，对站台货源挤兑程度减轻，今日绝对价下跌后，下游备货略有起色，贸易商纷纷挺价，站台货源基本升水可出，交投较前一交易日有所好转，现货贴水收窄，市场实际成交对SMM中原+10元/吨为主。今日豫沪价差贴水180元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2503合约录得20260元/吨，较上一交易日下跌180元/吨。 库存方面，据SMM国内三地铝锭社会库存显示，截至2月25日累库0.64万吨至72.74万吨。铝价大幅回落，刺激下游采买情绪，今日市场交投较好，且由于绝对价下跌，现货贴水或将呈现小幅收窄的趋势。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  2月24日讯 今日早盘沪铝当月合约重心震荡下行，跌幅明显，下游看跌、观望情绪又起，采买活跃度一般，出货与成交集中在贸易商之间，成交相对活跃。具体来看，华东地区交投一般，现货贴水持稳。今日SMM A00对沪铝2503合约贴水70元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20590元/吨，较上一交易日下跌230元/吨。 中原市场方面，下游需求偏弱，市场以出货为主，现货贴水走扩，市场实际成交对SMM中原-10元/吨为主。今日豫沪价差贴水220元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2503合约录得20440元/吨，较上一交易日下跌240元/吨。 库存方面，据SMM国内铝锭社会库存显示，截至2月24日累库2.80万吨至87.30万吨。高位铝价下，下游采买情绪一般，多以消化库存、刚需采购为主，但市场看多情绪仍存，现货贴水窄幅震荡为主。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘沪铝当月合约基本围绕日均线上方20900元/吨附近高位运行，重心持续上移。华东市场，铝市反弹至高位，市场观望为主基调，成交清淡，贴水有所扩大。但部分持货商仍继续看涨后市，现货市场暂未出现明显的踩踏。SMMA00对沪铝2503合约贴70元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，SMM A00铝锭录得20820元/吨，较上一交易日涨130元/吨。 中原市场，随着汽运货源集中到达后，市场库存压力较大，对中原市场升水成交依然艰难。下游加工材企业则受铝价反弹影响，多以月均价长单提货为主，现货成交清淡，刚需成交围绕中原价贴水10到贴20元/吨展开。SMM中原A00对沪铝2503合约录得20680元/吨，较上一交易日涨120元/吨，豫沪价差为140元/吨，较前一交易日扩大10元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到贴水20元/吨附近。 库存方面，SMM主流铝消费地日度库存录得69.15万吨，累库0.05万吨，库存绝对量持续累增，但出现放缓之势，铝价高位下游仍在消化成品及原料库存阶段，市场成交以刚需为主。但目前多数持货商看涨后市，捂货惜售情绪增强，现货市场贴水下扩空间相对有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格

据央视新闻消息，欧盟外交官当地时间19日透露，欧盟27个成员国驻欧盟大使就欧盟第16轮对俄制裁措施达成协议。新的制裁措施引入了对俄罗斯原铝进口的禁令，受此消息周内伦铝盘中冲高，涨至近期高位。另外市场对美国关税计划或引发通胀及全球贸易战，美方表示与中国“贸易协定望达成”使得市场避险情绪再度提升，黄金屡创新高，对基本金属亦有提振。 基本面，观测电解铝行业成本端，电解铝即时完全平均成本约16940元/吨，较上周四下跌119元/吨，成本端支撑继续走弱。需求端，受铝价拉涨影响，终端企业陷入观望，下游铝加工材企业发货量难见起色，工厂原料库存流转天数回升艰难，以刚需备库及消耗成品库存为主。库存方面，SMM主流铝消费地周度库存录得84.50万吨，累库2.7万吨，库存绝对量持续累增，但增幅趋缓。从同比维度看，目前铝市库存略高于去年同期水平，当下供应弹性释放与需求恢复节奏的季节性错配，并未有明显超季节性偏弱趋势。 技术面上，模型预计SMM A00铝-平均价本周五至下周四(2025-02-27)的价格运行区间为[20,065，20,875]，价格重心为20,520，单位为元/吨，极端价格区间为[19,570，21,380]，正常价格区间为[19,900，21,040]，保守价格区间为[20,230，20,710]。下周价格走势为冲高回落或偏强震荡。支撑区间为[19,900，20,230]，压力区间为[20,710，21,040]。 综合来看，目前多数持货商看涨铝后市，且预计进入3月后，库存拐点将逐渐来临，预期政策支持下铝锭库存或长期维持低位，现货市场捂货惜售情绪增强。强预期弱现实下的铝价，受宏观情绪交易预期带动，易涨难跌。预计沪铝主力2504合约将运行于20600-21300元/吨，预计伦铝将运行于2600-2750美元/吨。不排除关税等问题继续发酵，宏观刺激带来需求超预期，铝价冲刺21000元/吨的可能。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 2月20日，SMM统计上海保税区电解铝库存为62500吨，广东保税区库存12700吨，总计库存75200吨，库存较上周增加4700吨。