SMM6月29日讯： 今日盘面小幅上涨，华南现货偏弱运行。库存稳定大幅去化继续为持货方提供挺价底气，早间卖方延续缓出控价节奏。但基差预期仍处相对高位，叠加看跌情绪干扰与半年度变现诉求升温，实际出货举动逐步转向放量，流通随之放宽至偏多状态，主流报价贴水-10~0元/吨渐成主导。需求端，铝价止跌后下游补货需求尚可、提供一定托底支撑；但贸易商除刚需接货交单外入市意愿极低，中间环节补充力度几近缺失，成交后继乏力。现货成交价集中在沪铝2607合约升水-30元/吨至10元/吨。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 一、日本市场 本周日本MJP铝锭现货升水呈连续下行走势，6月19日均价384美元/吨，至6月26日均价回落至380美元/吨， 虽然升水不断下探，但部分贸易商报盘主动性走低，部分存在主动挺价行为。需求端呈现刚需补库特征，下游企业按需补货，短期补库活跃度尚可，但并无大规模集中囤货行为，采购体量整体温和。当前市场交易节奏放缓，短期现货缺乏趋势性上涨驱动，升水跟随盘面维持偏弱运行。   二、美国市场 本周美国中西部DDP电解铝升水小幅走高，6月19日均价110.2美元/吨，上涨至本周五110.35美元/吨。美国市场基本面支撑仍存：需求端两大增量持续释放，AI算力数据中心配套铝材需求放量，叠加特斯拉等新能源车企新产线集中投产，汽车轻量化用铝消费稳步提升，本土铝锭消化速度维持高位。供应端存在约束，中东地缘扰动干扰铝锭远洋外运，海外货源到货增速持续低于下游需求增速，本土库存持续去化，支撑升水维持高位。 但后市承压逻辑逐步凸显：当前LME铝价已处于阶段性低位，跨区域套利窗口持续打开，流入美国市场的铝锭到货量将逐步增加；叠加本周升水已经止步冲高、小幅走弱，随着外部货源持续补充，供需偏紧格局将边际缓解，预判美国现货升水后续将高位承压，上行空间基本封闭，存在回调调整可能。   三、泰国市场 本周泰国现货升水上周五320美元/吨涨至本周五323美元/吨。受到铝价下行影响，部分贸易商上抬报价。但上行较为无力，交投氛围持续冷清。本地下游仅维持刚需随采模式，大批量备货意愿低迷；同时国内铝材出口持续到货，低价加工材大量流入东南亚终端市场，直接分流原生铝锭进口订单，大幅挤压本地电解铝需求。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

SMM 6月26日讯： 早盘沪铝 2606合约运行重心高于上一交易日同期水平。受到铝价上行及昨日补库，今日市场整体采购情绪有所下降。但受到铝价近期低位卖方挺价情绪影响，市场成交及报盘价格有所上行。市场主流成交在沪铝07合约贴水-10~0元/吨。今日华东市场出货情绪指数3.14，环比上涨0.25；采购情绪指数3.00，环比下降0.16。 期铝盘面连日下跌，中原市场成交氛围维持清淡，看跌情绪浓厚，周五备货情绪不高。下游加工企业倾向于期货仓单或长单交易，市场大量仓单流出，且持货商挺价意愿较差，成交价一路走低。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝07合约贴水10-40元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.90，环比上0.01；采购情绪指数为2.14，环比持平。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下跌1.9，三地均呈现去库态势。

SMM6月26日讯： 今日盘面止跌微涨，华南现货在分化中逐步走弱。低铝价与强去库的现实继续支撑持货商挺价出货，接货方对当月票亦维持一定刚需买入，该部分成交差强人意。但下月票已明显出多接少、表现乏力，叠加基差预期维持较高位，半年度变现回笼资金诉求驱动下卖方出货一发不可收拾，流通趋于泛滥。主流报价贴水-20~升水+10元/吨、普遍下调，下游看跌情绪升温采购跟进不足，贸易商压价观望、入市意愿低迷，整体成交显著转淡。现货成交价集中在沪铝2607合约升水-30元/吨至10元/吨。

SMM6月25日讯： 宏观层面：美联储鹰派转向，宏观利空压制有色金属价格 美联储6月维持利率不变，但点阵图转鹰，CME显示9月加息概率66.7%，10月加息概率提升至75.6%，美联储到12月维持利率不变的概率为仅为13.8%，加息概率提升至86.2%，受此提振美元指数突破101，对有色金属形成全面压制。中东方面，周初美国与伊朗签署初步协议,并为延长停火、恢复霍尔木兹海峡航运以及推进后续谈判创造空间，但据伊朗消息人称，只要黎巴嫩停火协议未得到遵守且伊朗石油销售豁免未获发放，霍尔木兹海峡就不会重新开放。截至6月25日，中东局势仍显反复，地缘溢价尚未完全消退。 基本面来看：沪伦比修复，铝材出口恐有减量风险 供应端，据SMM数据，本周国内电解铝产量环比回升，主因新投产能爬产及闲置产能复产促进，本周铝水比例环比回升0.2个百分点，铸锭量进一步下滑；海外方面，前期高价刺激新建项目加速投产，随着新项目通电爬产，海外电解铝运行产能预计进一步环比回升。库存方面，本周电解铝库存延续顺畅去库的趋势，截至本周四，国内铝锭社会库存较上周四去库5.0万吨，较本周一去库3.7万吨，铝价走弱，下游接货情绪回升，推动铝锭去库。出口方面，本周沪伦比迅速修复，截至6月25日，沪伦比已回升至7.29，较前期最低点6.5回升12.2%，进口亏损已收窄至3400元/吨上下，较前期亏损最大值7604/吨收窄近45%，受此影响，驱动铝材大量出口的利润空间急速收窄，部分板块新增订单量已出现下滑，随着在手订单逐步完成，若后续出口利润无法修复，后续铝材出口恐有减量风险。 综合来看 ，美联储鹰派转向提振美元指数，有色金属价格受到压制，中东地缘局势略显反复，但暂无恶化信号，宏观利空之下海内外铝价下跌，短期内利空因素占主导，铝价预计延续偏弱运行。预计下周沪铝主力运行区间为22,000-23,200元/吨，伦铝运行区间为3,000-3,250美元/吨。需持续关注中东复产消息、海外铝锭库存走势及宏观消息波动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 6月25日讯： 早盘沪铝 2606合约运行重心远低于上一交易日同期水平。随铝价走低，收到铝价走低近期最低位置，市场整体采购情绪环比昨日有所上行，推动成交价格走高。市场主流成交在沪铝07合约贴水20~40元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.90，环比下降0.08；采购情绪指数3.16，环比上涨0.34。 沪铝盘面持续大幅下挫，中原市场持货商出货意愿较低，贸易商多倾向于大量出仓单现货，且挺价意愿较差。下游加工企业接货情绪低迷，仅部分刚需采购，且以仓单为主，现货买卖较少。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝07合约贴水20-50元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.89，环比下降0.04；采购情绪指数为2.14，环比下降0.06。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下跌1.35，去库地主要为广东及无锡。

SMM6月25日讯： 今日盘面破位跌穿23000支撑位，华南现货由强回稳。绝对价急挫叠加强势去库，早间持货方借势积极尝试抬价，接货方逢低刚需买入尚能匹配成交。但大户强势抬价收货做市催生基差大幅走强预期，保值盘趁机加大出货变现力度，主流报价由升水+10元/吨逐步下调至贴水-10元/吨、流通趋于宽松。下游受看跌情绪拖累采购跟进乏力，贸易商谨慎观望、入市采购渐少，供需两端同步走弱，实际成交转淡。现货成交价集中在沪铝2607合约升水-35元/吨至+25元/吨。

SMM 6月25日讯：近日，神火股份发布投资者活动调研记录表，其中提及公司电解铝板块的情况时，神火股份表示， 公司现有电解铝产能 170 万吨/年， 分布于新疆地区和云南地区，其中新疆地区配套建设了 40 万吨/年阳极炭块和 4*350MW 燃煤发电机组，云南地区配套建设了 40 万吨/年阳极炭块。自 2024 年 5 月以来，公司电解铝产能一直处于满产状态。 铝加工板块方面， 神火股份现有铝箔产能14万吨/年、铝箔坯料产能26.5万吨/年，目前商丘年产5万吨新能源电池铝箔项目正在有序推进中。 氧化铝方面，神火股份表示，除参股广西龙州新翔生态铝业有限公司外，公司自身没有氧化铝业务，生产所需氧化铝全部来自外购。提及应对氧化铝价格波动的策略，神火股份表示，日常生产经营中，公司通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。 在被问及“公司是否会布局氧化铝产业？”之际， 神火股份表示，目前，全球氧化铝供应仍在持续增加；氧化铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将从矿石端进行综合研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。 煤炭板块方面，神火股份称，公司煤炭板块在产产能795万吨/年，预计全年产量695万吨，主要是无烟煤和贫瘦煤，精煤率75%左右，价格随行就市；今年以来，煤价整体企稳回升，煤炭板块盈利情况有所好转。 公开资料显示，神火股份完整产业链为煤炭—发电—电解铝—铝深加工，两大核心主业：煤炭业务、电解铝及铝加工业务，配套自备发电、炭素制品为辅。此前，公司发布一季度业绩报告，受电解铝产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司电解铝板块盈利能力大幅增强，最终，公司一季度共实现124.09亿元的营收，同比增长28.83%；归属于上市公司股东的净利润为22.9亿元，同比大涨223.28%。 回顾一季度的铝价，沪铝主连季线收盘价在24875元/吨，2025年一季度沪铝主连收盘价格为20480元/吨，同比大涨4395元/吨，涨幅达21.46%。现货价格方面，2026年一季度SMM A00铝现货均价报24028.57元/吨，2025年一季度SMM A00铝现货均价在20441.93元/吨，同比上涨3586.64元/吨，涨幅达17.55%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 具体来看，2026年1月，铝价持续攀升并触及26185元/吨的历史高位，主因彼时美联储处于降息周期，美元显著走弱，大量资金涌入商品期货市场，助推大宗商品价格上行；叠加国内促消费政策释放利好，共同对铝价形成支撑。但当时期铝价格走势已脱离基本面驱动，进入2月份，国内下游加工企业受春节假期影响，采购需求骤降，铝厂铸锭意愿提升，电解铝社会库存持续累积。春节后，SMM铝锭社会库存升至110.8万吨，库存高企难以对铝价形成有效上行支撑。，且当时美国持息预期升温推动美元指数走强，资金获利离场引发铝价回落，进一步强化了铝价的弱势震荡态势，因此2月铝价相较1月重心下移； 不过进入3月份，铝市场一方面面临着中东地缘政治冲突带来的供应扰动——3月中东地区铝厂遭伊朗导弹与无人机袭击，生产设施严重受损并出现大面积减产，引发全球供应端担忧，支撑铝价走强，另一方面，国际油价上涨加剧市场滞胀担忧；叠加美国经济表现超预期，市场对美联储降息预期显著降温，美元走强又整体压制有色金属价格。但毋庸置疑的是，中东地缘政治冲突对铝价扰动更甚，因此3月铝价整体维持高位震荡。 而近期，随着美国和伊朗签署和平协议，地缘政治紧张的局势明显转好，霍尔木兹海峡通航恢复加速叠加美联储鹰派预期，地缘溢价持续加速收敛，SMM预计，短期内伦铝将承压运行。 国内方面，此前国内电解铝库存在4月23日达到近三年高位，随后库存开始回落，截至6月25日，国内电解铝库存已经降至120.5万吨左右，铝价重心回落、铝锭铝棒的相互替代以及原铝废铝的部分替代均是国内铝锭出库走强的重要因素。而当前，铝锭去库节奏保持，但绝对库存在偏高区间情况未改。沪铝在无新增宏观利多的情况下，跟随伦铝承压。SMM预计短期铝价将保持偏弱震荡运行态势。 》点击查看SMM数据库数据 截至6月25日，SMM A00铝现货报价跌至22840~22860元/吨，均价报22850元/吨。

SMM 6月24日讯： 早盘沪铝 2606合约运行重心低于上一交易日同期水平。随铝价走低，但受到前期铝价下跌的备货情绪释放，叠加市场看跌情绪弥漫，今日整体市场采购需求较弱。市场成交价格持续走低，主流成交在沪铝07合约贴水30~50元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.98，环比下降0.13；采购情绪指数2.83，环比下跌0.24。 今日早盘较昨日大幅回调，中原市场贸易商纷纷提高报价，且低价下持货商出货情绪较低，挺价惜售意愿显著。下游加工企业畏跌情绪明显，观望气息浓，接货情绪同步走低。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝07合约贴水60-90元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.93，环比下降0.02；采购情绪指数为2.20，环比下降0.01。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下跌1.65，三地均呈现去库态势。

SMM6月24日讯： 今日盘面暴跌，华南现货坚韧不拔。绝对价进一步下探至近期新低，持货方挺价意志反而更加坚定，即便基差走强预期带动实际出货量有所增加，大多数卖方仍守住不贴水底线，规模以上者甚至分毫不让，主流报价维持升水0~+10元/吨，流通量稍显偏多但克制有序。需求端，低价显著激活下游集中补库意愿，采购需求逐步增多；大户再度出手抬价收货做市，带动贸易商同步跟进接货，双重需求共振之下，市场整体成交表现可圈可点。现货成交价集中在沪铝2607合约升水-80元/吨至-40元/吨。