瑞浦兰钧 2024 年营收增长 29.44% 至 177.96 亿元，经营效率稳步提升。 2024 年，中国锂电池行业在 “双重变革” 的浪潮中前行。一方面，市场竞争激烈，车企价格战频发，贸易壁垒与复杂地缘政治，冲击着电池企业成本与市场拓展。另一方面，新能源汽车与储能需求快速增长，新型材料与工艺助力企业突破性能瓶颈，为行业开辟广阔空间。 在复杂的环境下，瑞浦兰钧展现出强大的发展韧性。瑞浦兰钧于 3 月 26 日发布的截至 2024 年 12 月 31 日年度财报显示，公司收入达到 177.96 亿元，同比增长 29.44%；净亏损同比大幅收窄至约 13.53 亿元。这充分体现了公司在销量和经营效率方面的显著提升，为其价值重估奠定了坚实基础。 产品销量与经营效率双提升 财报显示，瑞浦兰钧主要从事动力及储能锂离子电池单体到系统应用的设计、研发、生产及销售，并以电动化 + 智慧化为核心，推动市场应用的集成创新。2024 年，公司收入显著增长主要得益于锂电池产品销量强劲增长 124.4% 至 43.71GWh。 据了解，2024 年，瑞浦兰钧客户合作持续深化。报告期内，公司成功与乐亿通、柳工、红太阳集团、中建六局及远东控股等企业签订战略合作协议。此外，公司还中标国能信控、中石油等央国企的储能电芯年度采购需求，并与 Powin、Vena Energy 等海外客户签署储能订单，进一步提升国际影响力。 在汽车市场，瑞浦兰钧已与数十家乘用车品牌深度合作，2024 年新增车型定点 20 余款。在商用车与工程机械业务领域，公司已实现市场主流产品全覆盖。瑞浦兰钧与启源芯动力、徐工集团、三一集团等头部企业建立深度合作关系。报告期内，新增 122 款车型公告，成功中标多个商用车项目。 大量订单的落地，不仅保障了瑞浦兰钧营收增长，同时巩固其在电池行业的领先地位。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024 年，瑞浦兰钧在磷酸铁锂动力电池装车量位居行业前六，市占率 2.97%，同比提升 1.17%，份额增速在装车量排名前十的磷酸铁锂动力电池企业中位居前三。 在动力细分市场，插电式混合动力乘用车装车量排名第八，新能源商用车装车量排名第五；据绿色重卡统计，2024 年行业新能源重卡同比增长 139.36%，瑞浦兰钧作为配套电池企业，2024 年下半年从第五迅速跃升至第三。据中关村储能产业技术联盟统计，2024 年，瑞浦兰钧在全球储能电池出货量排名第五，户用储能电芯出货量位居第二，并连续五个季度入选彭博新能源财经 (BNEF) Tier1 全球一级厂商。 除了产品销量增长，瑞浦兰钧的经营效率亦稳步提升。公司借优化生产流程、提升原材料利用率等手段，实现成本下降。公司引入先进自动化设备与智能化管理系统，梳理、优化生产流程，减少不必要中间环节，提升生产效率。同时，与供应商建立长期稳定合作关系，深化原材料精细化管理，提升原材料利用率，有效降低成本。得益于生产规模效应显现，平均生产成本降低，2024 年，瑞浦兰钧销售毛利率同比提升 1.6 个百分点。 产能利用率方面，温州、柳州、嘉善三大生产基地设计年产能达 74GWh，高效生产线保障产品供应。面对不断增长的市场需求，瑞浦兰钧提前布局产能，加大生产基地建设投入，通过技术改造与设备升级，提升设备运行稳定性与生产效率，及时满足市场需求。 上述措施显著提升了瑞浦兰钧经营质量。2024 年，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长约 7.7% 至 11.57 亿元，为研发投入和市场拓展注入强劲动力。瑞浦兰钧优化销售策略，强化应收账款管理，确保销售款项及时回笼，合理安排资金支出，严控成本费用。稳健的现金流管理能力，为公司技术研发、市场开拓和产能扩充提供坚实资金保障。 强化核心能力，践行 “动储联动” 战略 瑞浦兰钧在电池市场取得优异成绩，并非偶然。这背后，是其清晰的战略规划、强大的研发实力和稳定的供应链等多方面因素共同作用的结果。 瑞浦兰钧成立之时，很多锂电池企业还在专注于单一领域的发展，但瑞浦兰钧敏锐捕捉到动力和储能两个市场的巨大潜力，前瞻性设立 “动力 + 储能” 双轮驱动战略，专注于锂离子动力电池产品和储能电池产品的研发、制造及销售。 从行业发展趋势来看，全球对清洁能源的需求持续攀升，为新能源汽车和储能市场带来了前所未有的发展机遇。一方面，新能源汽车的普及进程加快，对高性能动力电池的需求与日俱增；另一方面，储能系统作为解决可再生能源间歇性问题、保障能源稳定供应的关键一环，无论是在发电侧、电网侧还是用户侧，都发挥着重要作用。瑞浦兰钧的 “动储联动” 战略，契合了行业发展大势，为其市场拓展提供了广阔的空间。 在践行 “动储联动” 战略的过程中，产品力始终是驱动瑞浦兰钧高质量发展的核心要义。在产品研发端，瑞浦兰钧在上海、温州和嘉善建立了三个研发中心。财报显示，2024 年瑞浦兰钧共拥有研发人员 1249 名；截至 2024 年 12 月 31 日，公司已获授专利达到 2532 项，包括 222 项发明专利；拥有已注册商标 264 件。2024 年度，公司已获授 741 项专利，包括 115 项发明专利。 凭借强大的研发实力，瑞浦兰钧的产品覆盖了电芯、电池模组、电池包及系统的广泛产品矩阵。首创盖板一体化设计，有效提升空间利用率 7% 以上；采用双高固液态界面技术，体积能量密度突破行业天花板。利用前沿技术，瑞浦兰钧打造出 “问顶” 方形电池、ET 电芯、“双子星” 电池、箱式储能电池系统、半固态电池等特色产品。 2024 年，瑞浦兰钧全面推进电芯 “问顶” 化升级，新一代 “问顶” 系列电池产品已实现产业化。其中，“问顶” 系列磷酸铁锂电池产品能量密度提升至 185~200Wh/kg，安全性显著增强，进一步巩固了公司在新能源汽车和储能市场的竞争优势。 在乘用车领域，“问顶” 技术是一大亮点。它缩短电芯极耳长度与顶部空间，提升空间利用率和容量；优化电子传输路径提升锂离子传输速度；采用一体化焊接技术增强安全性，有效提升 PHEV 电池能量密度与快充性能。“问顶 PHEV 电池” 已量产，2025 年有望成为动力电池市场的爆款产品。 商用车市场，瑞浦兰钧以 “大电量” 策略适配多场景。在 2024 年率先推出面向重卡市场的独立品类 —— 重卡电动化全新解决方案 “BIGBANK” 电池系统，该产品能量密度超过 210Wh/kg，系统可支持重卡车型续航里程突破 500km，并支持 2C 快充性能。凭借该技术，公司新能源重卡装机量跻身行业第一阵营。 在储能领域，瑞浦兰钧通过大电芯技术引领大容量系统、长时储能趋势。其推出的问顶储能全家桶产品矩阵，涵盖了多种不同容量的储能电芯和储能电池舱。据悉，瑞浦兰钧的储能产品种类及解决方案，涵盖了从发电侧到网侧，再到用户侧，包括商用及家用在内的全方位需求。 瑞浦兰钧取得亮眼成绩，除了自身的锐意进取，背后也离不开控股股东在产业链上的有力支持。瑞浦兰钧的控股股东青山集团通过直接控制或股权投资在新能源材料领域打造了一条完整的产业链，涵盖正极前驱体、正极材料、负极材料、镍、锂及钴等上游资源。得益于青山集团在锂电池产业链的全面布局，瑞浦兰钧未来将获得坚实可靠的原材料供应，并增强在供应链上与的竞争力。 坚守 “长期主义” 发展理念，积极培育产品研发、生产、供应链体系等核心能力，瑞浦兰钧未来具备广阔发展空间，公司投资价值或将重估。 稳中求进，锚定 “全球化” 据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024 年，中国动力电池累计装车量 548.4GWh，同比增长 41.5%；据 SNE Research 统计，2024 年全球动力电池装机量达 894.4GWh，同比增长 27.2%。， 政策层面，各国政府纷纷出台更加严格的碳排放政策，推动新能源汽车产业持续发展。同时，随着 5G、物联网等新兴技术与新能源汽车产业的深度融合，智能网联汽车的发展将为动力电池市场带来新的增长点。 储能电池市场同样前景光明。 瑞浦兰钧已投资建设印尼电池制造基地。印尼基地拟配合当地政府有关政策，从事锂离子电池、电池组件、模组、电池包等的研发、制造及销售业务。印尼基地第一期投产后预计可年产 8GWh 动力与储能电池及系统以及电池组件。 印尼拥有丰富的镍矿资源，瑞浦兰钧在印尼建厂，能够直接获取当地的原材料，减少了原材料的采购环节与运输距离，从而有效降低了原材料采购和运输成本。此外，全球化布局有助于公司分散地缘政治风险，避免因单一地区的政治、经济波动对企业发展造成不利影响。同时，通过在不同地区建立生产工厂，能够更好地贴近当地市场，快速响应客户需求，提升客户满意度，增强企业在全球市场的竞争力。 综上所述，瑞浦兰钧在 2024 年实现了销量与经营效率的双提升，展现出了强大的发展潜力。展望 2025 年，随着行业趋势的持续利好和公司自身竞争力的不断增强，瑞浦兰钧有望在新能源汽车与储能电池市场取得更大的突破，实现价值重估，为投资者带来丰厚的回报。

本周，直流侧电池舱的价格保持稳定。5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。136号发布后5月31日及之前的储能项目按需排产，直流侧电池舱价格趋于平稳，整体波动较小。目前储能参与电力市场机制的具体细则仍未落地，业主方或持续观望，储能需求在6月1日之后将短期承压下行，细则落地之后储能市场需求将跟随政策影响而起伏波动。 3月25日，山东沾化鲁北基地300MW/600MWh独立共享储能项目中标候选人公示，项目位于山东滨州市沾化区 ，规划建设磷酸铁锂电池储能系统，工程配套建设1座220kV升压站，升压站以1回220kV电压接入南赵站。第一中标候选人报价80145.91694万元，折算后单价为1.3358元/Wh。第二中标候选人报价 79901.9900万元，折算后单价1.3316元/Wh。       SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

本周储能电芯价格延续稳定态势，主流型号价格区间未出现明显波动。其中，280Ah储能电芯价格区间为0.277-0.33元/Wh，314Ah储能电芯价格区间为0.27-0.34元/Wh。但100Ah电芯近期受需求提振，价格有上涨趋势。近期，储能500Ah+/600Ah+大容量电芯研发加速，但短期内对价格影响有限。成本端，碳酸锂价格逼近7万元/吨支撑位，进一步下行空间有限；负极原料涨价压力可能传导至电芯端，预计4月电芯成本环比增加，但储能电芯价格上涨幅度有限。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM3月27日讯： 本周，负极价格持稳运行。成本端，在前期低硫石油焦价格出现下滑的背景下，负极和阳极积极入市询价，推动石油焦本周价格出现上行；油系针状焦方面，供需关系和成本无明显波动，因此本周价格持稳运行；石墨化方面，受限于一体化的快速发展，近期下游需求虽有所回升但幅度较为有限，供过于求的局面难以转变，但考虑到石墨化利润空间较窄，因此近期价格较为僵持。供应端，随原料成本降低，负极企业生产积极性有所提升。需求端，部分电芯企业受到关税影响采买量级有所下滑，下游需求回暖状况或将不及预期。综上所述，在需求提升不及预期而供给出现小幅上涨的背景下，电芯企业压价情绪渐起，但目前负极企业生产多使用前期高价原料，因此近期负极价格较为僵持。后续来看，在原料价格下行的推动下，负极材料价格或将出现一定程度的回落。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

  SMM3月27日讯：  本周电解液市场价格维持平稳运行态势。三元动力用的电解液均价在23750元/吨，磷酸铁锂用的均价在19500元/吨，锰酸锂用的均价在15000元/吨，成本端，核心原材料六氟磷酸锂、溶剂及添加剂等关键原料价格走势平稳，电解液制造成本整体保持相对稳定。需求端，下游新能源电池领域复苏节奏不及预期，终端客户仍持谨慎采购策略，当前电解液采购需求呈现阶段性企稳特征。供应端，主要生产企业延续"以销定产"模式，综合判断，短期内电解液市场价格将受制于供需基本面未发生显著变化，预计维持窄幅震荡格局。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

        SMM3月27日讯：据SMM了解，截至3月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.92万吨，较3月20日减少0.48万吨；较3月24日减少0.27万吨。         本周为沪铅2503合约交割后一周，交割货源重新流入市场，加之铅价呈偏强震荡，持货商出货积极，期间仓单货报价升水下降，从上周的对沪铅2504合约升水0-50元/吨，降至对沪铅2504合约贴水30-0元/吨。同时，河南等地原生铅冶炼企业处于检修，再生企业则因废电瓶成本较高，部分主要消费地再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。下游企业基本以刚需采购，且因地域性供应收紧，部分下游选择就近采购，进而消耗社会仓库库存。

【商务部：开展汽车流通消费改革试点 因地制宜发展汽车赛事、房车露营等消费新场景 扩大汽车后市场消费】 国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。为支持上海市、北京市、广州市、天津市、重庆市加快国际消费中心城市培育建设，打造具有全球吸引力的消费环境，全方位扩大国内需求，扩大高水平对外开放，制定如下政策措施。其中提到，支持开展现代商贸流通体系建设试点，打造辐射带动力强、供应韧性好的现代商贸流通节点城市。开展零售业创新提升试点，推动零售商业设施改造升级、数字化赋能、多元化创新。根据城市功能定位，实施批发业高质量发展工程，加快推动批发企业经营模式创新，推进批发市场智慧化建设。加快培育建设多元业态融合、优质资源集聚的标志性商圈，打造一批特色街区。开展汽车流通消费改革试点，因地制宜发展汽车赛事、房车露营等消费新场景，扩大汽车后市场消费。 【美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税】 美国总统特朗普当地时间3月26日在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普称，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克没有对汽车关税发表过任何建议，也没有从中要求获得任何益处。特朗普还称，美国将会对木材和药物征收关税。 》点击查看详情 【河南：到2025年底力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】 河南省发展和改革委员会等发布《河南省2025年加力扩围开展大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。方案明确，到2025年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新800余万台，推动老旧营运货车报废更新约4700辆、农业机械报废更新1.8万台套，新能源城市公交车更新800辆、动力电池更新4500台，进一步释放数码产品、电动自行车、家居家装产品等消费潜力。 》点击查看详情 【道达尔能源宣布6个电池投资项目 总额达1.6亿欧元】 道达尔能源26日宣布了六个电池储能项目的投资决定，这些项目总计新增储能容量221兆瓦，投资总额达1.6亿欧元。这些项目于2024年底开工建设，计划于2026年初投入使用。 【新修订《北京市消防条例》5月起施行：严禁电动自行车进电梯】 新修订的《北京市消防条例》由市十六届人大常委会第十六次会议表决通过，自2025年5月1日起施行，为本市消防安全筑起了一道更坚固的法治“防火墙”。回应市民群众关切，条例明确提出禁止在公共门厅、疏散通道等区域停放电动自行车或充电，禁止电动自行车、充电电池进入电梯，违规的个人最高可处1000元罚款。同时，条例突出火灾预防，对违规边营业边施工、两个独立逃生通道设置、医院等重点场所火灾防范措施等进行了细化规定。 【天齐锂业：2024年净亏损79.05亿元 同比盈转亏】 天齐锂业公告称，公司2024年实现营业收入130.63亿元，同比减少67.75%；归属于上市公司股东的净亏损79.05亿元，上期同期盈利72.97亿元。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。尽管公司2024年度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长，但受到锂产品市场波动的影响，本报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。同时受公司控股子公司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，本报告期公司经营业绩出现阶段性亏损。 》点击查看详情 相关阅读： 多方利好带动！汽车零部件板块盘中拉涨逾2% 东风科技、南方精工等多股涨停【热股】 磷酸铁锂市场周度概况-3月增幅预计下修【SMM分析】 【SMM分析】中能建6GWh储能电芯框采结果：0.5C及0.25C最低价0.27元/Wh！1C最低价0.285元/Wh！ 【SMM分析】2月中国人造石墨进口量及有所增加 【SMM分析】物流不畅 1月人造石墨出口量级有所下滑 钴系产品报价涨跌不一 四氧化三钴上涨1万元 多数冶炼厂仍暂停报价【周度观察】 【SMM分析】三元前驱体2月出口情况解析 【SMM数据】2025年1-2月六氟磷酸锂进出口数据 【SMM分析】磷酸铁成本驱动提涨预期 供需博弈下市场暂稳僵持 【SMM分析】3.17-3.21海外锂要闻 雅化集团：今年年内将建成一条3万吨氢氧化锂产线 锂盐综合产能将达近13万吨 【SMM分析】2025年2月中国未锻轧钴进口量环比减少4.7% 【SMM分析】2月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下行 【SMM分析】锂矿3.17--3.21周度行情 【SMM分析】氢氧化锂3.17-3.21 周度行情 【SMM分析】”跌跌不休“ 碳酸锂过剩格局难改下价格持续下跌 【SMM分析】钴酸锂价格依然上行但涨幅减缓，市场呈现“有价无市”状态 【SMM分析】本周 氯化钴价格出现轻微下滑 【SMM分析】本周三元材料市场行情速览 【SMM分析】本周部分隔膜价格出现上涨趋势

3月25日晚间，嘉泽新能（601619）发布公告，公司计划投资建设黑龙江省密山市100MW/400MWh共享储能电站项目，项目估算总投资约人民币41,052.08万元。公司将视项目进展情况分期分批投入资金。 公告显示，黑龙江省密山市100MW/400MWh共享储能电站项目总规模为100MW/400MWh，项目建设单位为公司三级全资子公司密山泽恺，项目建设地点位于黑龙江省密山市境内。本项目拟按照100万千瓦新能源容量的10%，4小时规划储能电站，即总容量为400MWh。工程性质为电网侧独立储能示范项目（并网型）。本项目新建1座220kV储能电站，新建1回220kV外送线路接入密山220kV变电站。拟采用目前市场最成熟稳定的磷酸铁锂+储能电池系统来配置储能系统。上述项目建设期约6个月。 该项目为公司鸡东县嘉嵘新能源有限公司200MW风电项目、鸡东县博祥新能源有限公司200MW风电项目、鸡东县博骏新能源有限公司100MW风电项目、鸡东县博晨新能源有限公司200MW风电项目、绥滨保新嘉泽恺阳新能源有限公司100MW风电项目、密山市博阳新能源有限公司200MW风电项目共6个项目的配套共享储能电站。 资料显示，嘉泽新能自成立初期即扎根宁夏地区开展新能源发电项目，宁夏地区销售占比超过90%。2020年开始，公司围绕国家“十四五”规划，研究各省市相关政策和区域发展特点，聚焦重点区域进行战略布局。在重点区域，公司以产业投资与项目开发一体化推进的模式为主，积极与大型风电、储能电池制造等行业头部企业合作，以产业园区、大型基地建设为切入点，加速新能源项目开发。 同日，嘉泽新能发布2024年年报。2024年，公司实现营业总收入24.22亿元，同比增长0.79%；归母净利润6.3亿元，同比下降21.53%；扣非净利润6.43亿元，同比下降20.57%；经营活动产生的现金流量净额为17.86亿元，同比增长20.46%；2024年，嘉泽新能基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为9.41%。公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。