近期，被称为“白色石油”的碳酸锂再度成为市场焦点。其价格的强势反弹，正牵动着整个新能源产业链的神经。 行情于11月19日迎来关键节点：碳酸锂期货主力合约盘中突破10万元/吨大关，为自2024年6月11日以来的首次。11月20日早盘，碳酸锂期货主力合约大幅冲高，盘中最高涨幅达4.14%，报价触及10.22万元/吨。 价格V型反转背后，储能爆发成推手 自今年6月23日盘中下探5.84万元/吨的阶段新低以来，碳酸锂主力合约在不到五个月的时间内累计大涨60%以上，展现出强劲的V型反转态势。 本轮上涨行情并非孤立现象。与碳酸锂同步，六氟磷酸锂、硫化锂、氢氧化锂等锂盐产品价格均呈现快速攀升态势。 其中，作为电解液关键原料的六氟磷酸锂表现尤为抢眼。在约四个月的时间里，其价格暴涨近250%，11月18日报价已达17万元/吨，反映出下游需求的强劲复苏。 市场对于此轮价格上涨的动因已有共识：储能市场的超预期爆发成为最关键推手。 此前，中信建投便指出，储能市场有所恢复，看好储能全球共振大趋势不变。国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要是新能源市场化与容量电价推动。 而在持续性上，中信建投认为储能累计渗透率尚不足10%，上调2026年国内新增装机至300GWh。而海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。储能将带动锂电需求2026年增速超过30%，对应材料、电池、集成均存在投资机会。 值得注意的是，除了当前的市场订单，一股不容忽视的新动能正在强化这一上涨逻辑——那就是AI技术革命对储能需求的颠覆性影响。 中邮证券则表示，从未来空间来看，中国储能产业已确立3-5年的持续成长周期。AI推动数据中心规模爆发式增长，AI数据中心功率极高且波动大，需配置储能来平滑电网冲击，同时作为备用电源支撑算力峰值，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力。 2026年，价格仍有探涨空间 在日前召开的“第十届动力电池应用国际峰会(CBIS2025)”上，赣锋锂业董事长李良彬表示，2025年全球碳酸锂需求在145万吨，但由于下半年需求增长，预计全年需求数据更新到155万吨。同时，供应能力在170多万吨，有20万吨左右的过剩。 到了2026年，李良彬预测碳酸锂需求会增长30%，需求达到190万吨，同时供应能力经过评估后应该是增长25万吨左右，供需基本平衡，碳酸锂价格有探涨空间。如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。 不过，也有行业人士认为，本次反弹更多是短期因素驱动的阶段性修复，而非产业基本面的根本性反转。当前高价也可能抑制下游采购意愿，2026年行业整体供应过剩的预期并未改变。因此，本轮上涨应视为产业链调整期的价格修复，并非新一轮上行周期的开启信号。 目前，在储能经济性拐点已至的背景下，从材料、电池到集成的全产业链都在迎来新的发展机遇。长远来看，随着全球能源转型的深入推进，碳酸锂及其背后的储能产业，或许正站在新一轮增长周期的起点。 面对增长前景，产业链龙头企业已积极布局。此前不久，宁德时代与海博思创在福建宁德签署为期十年的全面战略合作协议。双方将在储能领域共同探索新型商业模式，树立产业链长期合作新标杆，推动储能产业迈向更高质量、更可持续的发展阶段。 据悉，基于对储能行业发展趋势的共识与各自核心能力的互补，双方将在未来十年构建“电芯+系统+资本+运营”四维协同机制。除电芯稳定供应外，双方还将在交流侧零部件联合集采、产业基金共建以及“开发-投资-运营-运维”一体化管理平台打造等方面展开深度合作，实现从产品到生态的全面融合。  

11月20日消息，据特斯拉官方微博显示，特斯拉超级充电桩全球突破75,000根。 据了解，特斯拉充电网络的扩张始终保持高速增长态势。据其2025年第三季度财报显示，该季度全球新增3500多根超级充电桩，推动网络规模同比增长18%。这种持续扩容的节奏，不仅夯实了特斯拉的服务优势，更为全球电动汽车普及提供了核心基础设施支撑。 与此同时，作为特斯拉全球布局的核心阵地，中国大陆地区的充电网络建设同步迎来量质齐升的双重突破。据官方数据显示，目前，中国大陆地区已建成开放2300余座特斯拉超级充电站，12000多根超级充电桩，以及640余座目的地充电站，2400余根目的地充电桩，充电网络布100%覆盖中国大陆省会城市及直辖市。 此外，今年6月以来V4超级充电桩已在中国多个城市陆续上线。目前，该充电桩已覆盖上海、甘肃、浙江、重庆等地。该批充电桩具备防雨防水等六重安全保护机制，并同步向非特斯拉品牌电动汽车开放。 据公开资料显示，特斯拉V4超级充电桩可为电动汽车提供高达500千瓦的充电支持，并为特斯拉的商用Semi卡车提供1.2兆瓦的充电支持。并且，相较于特斯拉在国内普遍部署的V3超充桩，V4超级充电桩充电峰值功率约为250kW，峰值功率实现了翻倍。 另外，V4充电桩包括新的实体支付终端、可连接其他制造商电动汽车充电端口的更长线缆，以及CCS连接器，因此其他品牌的电动汽车车主在使用这些充电桩时无需携带适配器。

碳酸锂期货价格重回10万元关口，表明市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观。 11月19日，碳酸锂期货价格走强，截至当日收盘，主力LC2601合约达9.93万元/吨，涨幅4.97%，盘中一度突破10万元/吨的关口，创2024年6月以来新高；LC2604至LC2611等远月合约悉数突破10万元/吨，续创年内新高。 碳酸锂期货价格重回10万元关口，表明市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观。 SMM分析称，从影响因素来看，前期行情主要由碳酸锂供需基本面推动，伴随资金逐步入场；近期则更多体现为资金面对价格的驱动，推动涨势加速。 现货方面，SMM数据显示，11月19日，电池级碳酸锂报价8.54-9.24万元/吨，均价8.89万元/吨，环比上一工作日上涨1500元/吨； 电池网注意到，受周期性供需错配与海外减产保价等因素影响，近十年来锂价已走过两轮较为明显的周期： 第一轮周期（2015—2019年）中，锂价自4.2万元/吨起持续上扬，直至达到18万元/吨的高位，随后渐次回落至4.8万元/吨。 第二轮周期于2020年启动，在2022年曾一度达到60万元/吨的历史高位，随后进入震荡下行阶段，截至2024年，碳酸锂均价已回落至约9万元/吨。 今年年初时，碳酸锂价格持续波动，年初吨价尚在约8万元上下波动，到年中已降至6万元区间，随后又有所上调。自11月起，碳酸锂价格涨势加快，目前，碳酸锂现货价格再度回升至9万元/吨左右。 从市场表现来看，本轮碳酸锂价格的上行，下游需求提振是主要原因。 一是新能源车迎来年末冲量，叠加新能源汽车购置税减免将于2026年退坡，推升了购车热情。 中汽协数据显示，今年10月份，我国新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%，同比增长20%，其中出口25.6万辆，同比实现翻倍增长。动力电池方面，1-10月，国内动力电池累计装车量578.0GWh，累计同比增长42.4%。 此外，储能领域，今年下半年以来，海外储能大单频出，例如，11月17日晚间，天合光能（688599）公告，其控股子公司天合储能签署2.66GWh海外储能项目合同。 此前央视财经报道指出，新型储能市场出现“一芯难求”现象，电芯供应持续紧张。 为保障订单供应，储能领域上市公司开始抢电芯，就在11月12日，海博思创（688411）公告与宁德时代（300750）签署战略合作协议，约定2026年1月1日至2028年12月31日期间，向后者采购电量累计不低于200GWh。 二是上市公司频繁锁单电池材料，传导至上游锂盐领域，随行情回暖。 11月6日，天赐材料（002709）连发两大订单公告，分别来自国轩高科（002074）和中创新航（03931.hk），涉及电解液产品3年供应总量近160万吨。 11月18日，盛新锂能（002240）公告，华友控股集团在2026年至2030年期间将向公司采购锂盐产品22.14万吨。 在需求的支撑下，碳酸锂价格的强劲势头在未来一段时间内仍有可能持续，不过锂价上行的空间仍有待观察。 SMM提到，从11月19日碳酸锂现货市场实际成交情况来看，下游企业多保持理性谨慎，采购以刚需为主，整体市场成交极少。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。 在近日召开的ABEC2025丨第12届中国（苏州）电池新能源产业国际高峰论坛上，中国有色金属工业协会锂业分会副会长张江峰介绍，今年1-9月，碳酸锂现货均价71,078元/吨，同比下降25.71%。其预测，2025年全球锂供应量将突破170万吨LCE，同比增长26%；预计2025年全球锂需求量约为163万吨LCE，同比增长25%。 中信建投近日在研报中也预测，2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，在不考虑正极环节及贸易商补库情形下，过剩仅8.5万吨，较2025年收窄，考虑产业链备库2026年将出现结构性短缺，锂价驱动由供给施压转向需求驱动向上。 综合来看，当前碳酸锂的供需偏紧更倾向于阶段性现象，主要由供给端的短期扰动与需求侧的增长驱动。后市走向的关键，在于供给恢复与需求增长的节奏。  

近日，合肥国轩绿色能源有限公司成立，法定代表人为贾独俊，注册资本10亿元人民币，所属地区为安徽省合肥市合肥新站高新技术产业开发区，经营范围包括电池制造、电池销售、新能源汽车生产测试设备销售等。 股权穿透显示，该公司由国轩高科（002074）旗下合肥国轩电池技术有限公司全资持股。 另据国轩高科消息，当地时间10月28日上午，国轩高科位于斯洛伐克苏拉尼（Šurany）市的电池超级工厂项目正式启幕。该项目是斯洛伐克历史上第一个超级电池工厂项目，斯洛伐克总理罗贝尔特·菲佐（Robert Fico）表示，这预示着一个汽车新工业时代的开始。 据悉，斯洛伐克国轩电池超级工厂项目占地65公顷，位于斯洛伐克苏拉尼（Šurany）战略园区，一期规划产能为20GWh，工厂计划2026年试生产，2027年正式生产，产品主要出口到欧盟市场。该项目在第一阶段将为苏拉尼地区带来1300个新工作岗位。

SMM11月20日讯：  本周电解液市场价格有所上涨，其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为28750 元 / 吨、27000 元 / 吨及21250元 / 吨。成本端来看，电解液核心原料六氟磷酸锂受下游需求持续上涨影响，供应偏紧格局仍在延续；同时，VC、FEC 等关键添加剂的供应紧张态势更为突出，一方面市场需求持续增长；另一方面部分企业检修停产进一步收缩供给，推动相关原料价格大幅上涨。在此背景下，部分电解液企业为保障订单交付，存在刚性补库需求，从而接受部分高价原料，为上游原料价格上涨提供了支撑，也导致电解液生产成本有所上升，最终推动电解液市场价格有所上涨。需求端来看，下游电芯厂整体仍有增量，使得电解液市场需求上行。从供应端看，下游需求增长持续带动电解液企业开工率提升，但原材料供应紧张及价格较高使得部分二三线企业有计划减少部分低价订单，核心增量主要来源于具备稳定原料供应渠道或已有上游原料布局的头部企业。综合供需格局与成本端压力来看，随着电解液企业成本压力不断加大，预计后续电解液价格仍存在进一步上涨空间。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

本周储能电芯价格延续上涨走势。成本端：本周值得关注的原材料依旧是碳酸锂、隔膜。在需求预期支撑下，电池级碳酸锂现货价格已突破9万元/吨；同时部分隔膜企业在新一轮月度谈判中成功实现提价。值得关注的是，本轮成本上涨呈现结构性特征，并未均匀传导至所有电芯企业，且电芯厂正通过供应链博弈缓解成本压力。面对原材料上涨预期和产能不确定性，系统集成企业积极展开询价谈判。部分电芯企业借机修复利润空间，零单价格上调5厘-1分/Wh，长单报价涨幅达5%-10%。不过，集成商对长单涨价的接受度普遍较低，无紧急采购需求的企业多持观望态度。展望后市，当前涨价主要受成本端推动，考虑到2026年一季度终端需求预计放缓，叠加成本支撑可能减弱，储能电芯价格或将出现一定回调。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM11月20日讯： 据海关总署最新数据显示，2025年10月果壳炭进口量14652.8吨，环比减少9%，同比增加11%。果壳炭10月进口均价为800.84美元/吨。9月进口均价为819.6美元/吨，果壳炭进口均价环比降2%。作为果壳炭核心品类，椰壳炭进口的量价韧性，核心源于钠电市场的需求拉动，其进口格局已深度绑定钠电产业发展。   椰壳炭占我国果壳炭进口量70%以上，10月进口量环比回落仅为短期波动——印尼、菲律宾因雨季提前导致货源阶段性收紧。 价格方面，椰壳炭进口均价环比微降是理性回调，更凸显成本优势。三季度受东南亚原料减产影响，椰壳炭进口均价曾从8月755.4美元/吨涨至9月819.6美元/吨；10月随汇率稳定及贸易商备货让利，价格温和回落，而高纯度椰壳炭（碘值＞1200mg/g）进口到岸价仍比国内同类产品低15%-20%，对钠电企业吸引力显著。 与去年同期相比，椰壳炭进口量价双增的核心推手正是钠电。国内水处理等传统领域需求稳步增长的同时，钠电产业化催生的硬碳负极需求呈爆发式增长，直接带动高纯度椰壳炭进口需求同比飙升40%以上，成为进口增长的第一动力。 供应端，东南亚仍是椰壳炭核心进口来源地，印尼、菲律宾贡献超80%份额。海关总署“禁止椰壳原料进口”政策推动东南亚加速椰壳炭加工产业升级，印尼已形成完整产业链，其出口产品含水率控制在8%-10%，清关通过率超92%，可稳定供应钠电用高纯度原料。东盟Form E证书带来的0%关税优惠，进一步巩固了其供应优势。 需求端，钠电市场已成为椰壳炭进口的“增长引擎”。2025年作为钠电量产元年，椰壳炭因碳含量高、层间距适宜（0.37-0.40nm），制成的硬碳负极可逆容量达300mAh/g以上，循环寿命突破3000次，完全匹配钠电标准，成为最优原料。工信部《关于推动钠电池产业高质量发展的指导意见》更将椰壳炭基硬碳纳入重点扶持方向，政策红利持续释放。 从技术适配性来看，椰壳炭同时满足钠电池“高容量、长循环、快充电”三大核心需求的硬碳原料。其独特的类石墨微晶结构，层间距稳定在0.37-0.40nm，与钠离子半径高度匹配；循环寿命更是突破3000次，完全覆盖车用钠电池1500次以上的标准。 当下钠电市场成熟的硬碳技术仍较依赖进口椰壳碳，加之椰壳碳的传统需求，椰壳碳在国内仍有稳定的市场空间。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

SMM11月20日讯： 梯次回收本周情况： 结合本周市场运行态势，三元高倍率B品电芯与铁锂B品电芯价格均呈现明确上行走势。成本端方面，镍盐价格小幅回落，钴盐价格小幅上涨，当前两者整体维持相对稳定状态；锂盐价格则出现大幅攀升，成为推动电池成本上升的核心因素。供应端来看，储能与动力电池终端需求双双高涨，直接带动电芯市场需求量显著提升，这一需求传导至梯次利用市场后，导致近期梯次市场的电池供应量有所收紧。同时，电芯生产企业受锂盐等核心原料成本上涨影响，自身挺价意愿持续增强，进一步支撑了价格上行。需求端延续前期刚需采购节奏，叠加部分市场主体对未来锂盐价格走势持乐观预期，主动加大备货力度，多重因素共同作用下，三元及铁锂B品电池价格实现同步增长。 综合当前市场多维度表现，尽管梯次市场需求保持平稳，但成本端价格上行的支撑作用与供应端总量缩减的约束效应形成共振。预计短期内，梯次市场价格将在这两大核心因素的共同推动下，呈现一定幅度的上涨态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873