日前，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2025年6月，中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。 图片来源：中国汽车流通协会 车市销量持续走高，经销商经营状况下滑 6月作为年中考核节点，厂商为冲刺半年目标，借助端午假期、“6.18”等活动积极促销冲量。此外，随着部分地区的补贴资金阶段性紧张，经销商为了抢抓以旧换新政策机会，加大促消费的宣传，叠加暑期自驾购车需求，共同拉动6月汽车销量的增长。 乘联会数据显示，6月1-30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比去年增长15%，较上月增长5%；今年以来累计零售1,084.9万辆，同比增长10%。其中，乘用车新能源市场6月零售107.1万辆，同比增长25%，较上月增长4%；今年以来累计零售542.9万辆，同比增长32%。 图片来源：乘联会 虽然6月及上半年汽车销量整体表现不错，但经销商经营状况却依旧堪忧。本次调查显示， 上半年仅有27.5%的4S店完成或超额完成销量计划，剩余72.5%未达目标。 其中，16.3%接近完成（90%-100%区间），显示大部分经销商上半年销量承压，库存积压风险显著攀升。 汽车流通协会预计，受需求透支、部分地区恶劣天气以及传统消费淡季三重因素影响，7月汽车市场需求预计环比下降。然而，厂家批售量仍持续加码，将致使经销商库存压力进一步加剧。 “反内卷”开启，行业呼吁改善经销商生存环境 为助力经销商走出困境，相关组织及协会开始联名发声，呼吁行业尤其车企重视这一现象。 6 月 30 日，上海市汽车销售行业协会、江苏省工商联汽车销售商会、浙江省汽车流通协会、安徽省汽车经销商商会联合发布《关于敦请主机厂改善长三角地区汽车经销商经营困境的函》。函中指出，四协会分别对辖区内汽车经销商的经营状况开展了市场调研，长三角地区汽车经销企业普遍面临库存高企、市场竞争失序、企业资金链断裂风险加剧等严峻挑战。 众多问题背后，与车企目标制定失衡、返利体系畸形、价格体系崩坏等相关。为维护汽车市场生态的稳定与可持续发展，希望主机厂从四个方面给予支持：建立产销协同机制，取消一大切销量目标设定；优化返利与定价政策；调整批售节奏，协助经销商处理呆滞库存；取消直营店与经销商差异化政策支持。 《关于敦请主机厂改善长三角地区汽车经销商经营困境的函》原文 图片来源： 上海市汽车销售行业协会官微 此前不久（6月3日），全国工商联汽车经销商商会也发出了《关于反对“内卷式”竞争，促进汽车经销行业高质量发展的倡议》，希望行业严格遵守公平竞争原则，改善汽车经销商的生存状况。 图片来源：全国工商联汽车经销商商会官网截图 行业组织的频频发声，进一步反映了经销商的危机和焦虑。一直以来，车企和经销商唇齿相依，但面对整个行业的竞争压力，两者的关系逐步变得失衡。希望通过行业整体的重视，规范和完善，使得汽车行业流通环境得到相关改善。 面对现阶段境况，中国汽车流通协会建议，经销商要根据实际情况，理性预估实际市场需求。同时要加大对“以旧换新和报废更新政策的宣传”，通过强化服务提振消费信心，把降本增效放在首位，防范经营风险。

据外媒报道，知名咨询公司AlixPartners发布的最新研究报告显示，当前在中国市场销售电动汽车及插电式混合动力汽车的129家品牌中，到2030年仅15家能实现财务可持续发展，因为残酷竞争将引发中国汽车行业洗牌，多数品牌将被迫退出市场。 AlixPartners于7月3日指出，至2030年，15家头部品牌将占据中国纯电动汽车与插电式混合动力汽车市场约75%的份额，每家品牌的年均销量预计将达到102万辆。不过，该报告尚未透露具体品牌名单。 AlixPartners亚洲汽车业务负责人Stephen Dyer指出，与全球其他市场相比，中国汽车行业的整合进程可能会相对缓慢，这主要是因为地方政府出于对区域经济、就业和供应链的考虑，可能会持续扶持一些缺乏竞争力的品牌。 Stephen Dyer说道：“中国是全球最具竞争力的新能源汽车市场之一，这里价格战激烈、技术更新迭代迅速，还有不断涌入的新进入者，从而使得行业门槛不断抬高。这种环境虽然已推动技术和成本效率的显著进步，但也已使得许多公司难以实现可持续盈利。” 外媒称，作为全球最大的汽车市场，中国目前正面临价格战和严重产能过剩的双重挑战，这都给企业盈利能力带来了巨大压力。数据显示，除了比亚迪和理想汽车之外，其他上市的中国电动汽车制造商均未实现全年盈利。 虽然中国监管机构已呼吁汽车制造商停止价格战，但Stephen Dyer估计，这场竞争仍可能持续，只是表现形式将从直接降价转变为“隐性”优惠（如保险补贴和零利息贷款等）。他指出，去年，中国汽车工厂的平均产能利用率已降至50%，为十年来最低水平，这对企业利润造成了进一步的压力。

当“反内卷”成为当下汽车行业的核心关键词后，“以旧换新”政策带来的正面、积极意义变得愈发关键。 2025年上半年，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，央地促销费政策行至承上启下的重要节点。业界普遍认为，今年下半年汽车市场前景可期。乘联分会表示，考虑到2025年国家政策促销费的良好政策取向和未来环境变化趋势，上调了2025年的行业年度预测——2025年乘用车零售2405万台，同比增长5%，预测总量较5月的预测值增加28万台。 7月1日，济南市商务局发布济南市2025年下半年第一轮汽车消费补贴活动公告。自7月1日0时至7月31日24时，个人和企业（单位）在济南市参加活动的车企购置非营运乘用车新车，最高可申领8500元的汽车消费礼包，不限户籍和上牌地区。本次活动资金补贴额度共计1200万元。 济南此次推出的“限时补贴”，看似是一次简单的促销费活动，实则是央地促消费政策相辅相成的一次加力扩围。 据乘联分会最新初步统计，6月1-30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比去年6月同期增长15%，较上月增长5%，今年以来累计零售1,084.9万辆，同比增长10%；6月1-30日，全国乘用车厂商批发247.3万辆，同比去年6月同期增长14%，较上月增长7%，今年以来累计批发1,326.3万辆，同比增长12%。“2025年汽车生产1,276万辆，同比增长11%；2025年1-5月的汽车行业收入41,283亿元，同比增长7%。” 今年以来，汽车“两新”政策效应持续显现。商务部数据显示，截至5月31日，今年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。其中，汽车以旧换新补贴申请量达412万份。 政策刺激叠加市场驱动带来的高消费活力，直接导致近十地汽车置换补贴于近期按下“暂停键”。据财联社记者不完全统计，截至目前已有近十地暂停汽车置换补贴申请，包括重庆、广西、沈阳、郑州、洛阳、许昌、惠州等，原因为资金使用完毕、系统升级、新一轮补贴待开放等。 国家相关部门立即做出反应，国家发展改革委表示，将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性和均衡性原则，分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。 新一轮“以旧换新”资金下达的同时，一套促消费政策“组合拳”正在悄然形成。 6月24日，商务部办公厅发布关于组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知，活动时间2025年7月至12月。“各地要认真落实汽车以旧换新政策，在新能源汽车消费季活动场地内普遍设置汽车以旧换新专区，组织推出更多适销对路新能源车型，更好满足县乡地区群众多样化购车需求。指导活动承办单位和参与主体规范使用汽车以旧换新海报标语等宣传物料，加强政策宣传推广，持续营造促消费氛围。” 随后各地纷纷积极响应，除济南外，河南省汽车行业协会印发《关于开展新能源汽车促消费有关工作的通知》显示，从2025年7月1日至2025年7月31日，对“在河南省内新购买售价为20万元及以上，搭载鸿蒙车机系统及华为途灵平台的新能源汽车”自然人消费者，且在河南省内上“豫”牌的，给予每辆车3000元的现金补贴，活动总金额600万元（数量2000台）；北京市东城区、丰台区、大兴区等发放汽车消费券，其中大兴区汽车消费券总金额达1500万元。 “‘两新’政策效应持续显现。1-5月份，各地区各有关部门用足用好超长期特别国债资金，推动‘两新’加力扩围政策继续显效，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，多元化消费场景不断创新，带动相关产品所在行业及链条行业效益向好。”乘联分会秘书长崔东树表示。

据报道，由于美国需求放缓和政策转向，本田已停止开发电动SUV（运动型多用途汽车），并将减少对电动汽车的投资，转向开发混合动力汽车。 本田“掉头”混动 本田最初的电动汽车战略雄心勃勃，计划从2026年起推出新的Zero系列电动汽车，该系列将在2030年前推出7款车型。此次被叫停的车型是该系列中的大型SUV，目标家庭客户。已公布原型车的旗舰轿车和中型SUV仍将继续投放市场。 本田放弃电动SUV的原因除了当前需求放缓外，还因为美国电动汽车的政策环境正经历显著逆转。 据央视新闻报道，当地时间7月4日， 美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。 根据该法案， 美国从今年9月30日起将不再为购买或租赁新电动汽车提供7500美元税收抵免 。这一举措无疑削弱了消费者的购买意愿，也打击了车企对未来销量的信心。 SUV适合越野户外，在美国新车销售中占比达60%。但车身越大，电池和底盘的开发及采购成本就越高，这意味着更高的制造成本。一旦销量无法达到预期，将对企业盈利能力构成压力。 为应对全球需求放缓，本田已将2030财年前电动汽车相关投资从10万亿日元大幅削减至7万亿日元。此次停止开发SUV就是这一调整的一部分。 在停止开发SUV的同时，本田开始押注混合动力车。从2027年起的四年内，本田计划在全球推出13款车型，目标到2030财年实现220万辆销售，是2025年计划销量的2.2倍。 本田的转向并非个例。 美国福特汽车也已宣布退出大型电动汽车开发计划。日产则中止了在美国市场开发的两款电动汽车项目。 特斯拉或将推出“平价车” 而作为电动汽车风向标的特斯拉同样面临着需求问题， 特斯拉的Model 3和Model Y生产线已开始出现利用率不足的情况 。 最近， 特斯拉再次被曝光正在测试一款看似“平价版”Model Y的新车型。 这款新车并非完全独立开发的新平台产品，而是建立在现有Model 3/Y平台上的缩小和简化版本。分析认为，这种策略的核心目的在于降低生产成本、控制销售价格，以刺激疲软的市场需求，并提高现有工厂生产线的利用率。 2024年初，马斯克叫停了原本计划中的“2.5万美元电动汽车项目”，即代号为NV91和NV92的新平台开发项目。取而代之的是，特斯拉决定利用现有平台快速推出精简版Model 3/Y，以避免额外投资带来的财务风险。 特斯拉在最近一次财报电话会议上表示，"在同一生产线上生产的汽车，其不同之处是有限的"。 根据目前的曝光信息，这款“平价版”车型在外观上几乎与Model Y无异，只是在尺寸上略有缩小，并通过减少车内配置（如取消座椅加热、双层玻璃、豪华音响等）以降低成本。

        本周电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费暂无较大变化，经销商仅以按需采购，尤其是在6月大量接货的经销商，库存水平偏高。近期铅价呈上涨趋势，市场悲观后市情绪略有缓和，如电动自行车一线品牌企业再次发布涨价通知，单只电池涨幅在5元，但电池市场货源宽松，电池批发价跟涨乏力，主型号48V20Ah批发价报380-420元/组。此外，随着6月年中结算、盘库等因素解除，下游企业恢复常规采购，加之铅价上涨，下游企业对原料成本的关注度上升，对高价铅采购谨慎，其中部分企业有意接收一些大贴水货源，本周铅现货市场交易活跃度较上周相对好转。

         下周，宏观方面需要重点关注美国对等关税暂停期即将结束，特朗普政府最早于周五开始向贸易伙伴发送单边关税税率通知，在7月9日之前设定新关税税率。此外，本周美国非农就业数据超预期，美联储7月份降息预期落空，预示着下半年美国市场仍需要承受较高的市场利率水平，关注后续美联储货币政策会议纪要。 伦铅方面，海外季节性消费预期上升，本周LME铅库存延续下降趋势，周降万余吨至26.3万吨。在铅价上涨的同时，LME铅0-3贴水随之扩大到-26.47美元/吨。除去对铅消费预期的提振，近期美元指数呈偏弱震荡，也给予基本金属一定机会，预计下周伦铅将运行于2030-2090美元/吨。 国内沪铅方面，7月锭端增量预期上升，对于铅精矿、废电瓶等原料需求同步增加，高需求使得原料成本进一步上移，将提振铅价呈偏强震荡。但我们需要注意，当前铅蓄电池市场并未真正进入旺季，铅价高企制约下游采购积极性，加之铅期现价差扩至200元/吨以上，下一轮铅期货交割前，隐性库存转变为显性库存的可能性，仍将影响铅价上涨节奏。预计下周沪铅主力将合约运行于17050-17450元/吨。 现货价格预测：16950-17200元/吨。进入7月，铅蓄电池企业6月底年中盘库、结算等因素解除，加上传统旺季预期，生产企业基本恢复常规采购。供应端，原生铅与再生铅企业检修后恢复生产，加上新建产能投产预期，供应增量预期较消费更早兑现，现货铅亦将维持贴水交易。  

2025年6月，中国电解液产量环比上涨0.1%，同比增长约46%。 从需求端来看，终端市场需求增速趋缓，叠加电解液价格长期在低位区间，电芯企业基于成本与市场不确定性考量，选择“按需采购”，致使电解液需求增长动能不足，产量增长幅度有限；供应端来看，电解液企业采取“以销定产”策略，得益于电芯产量较 5月有所提升，电解液企业根据市场需求适度提升了开工率，推动产量上涨。 展望7月，国内市场方面，随着强制配储政策的退出，储能领域的刚性需求支撑有所减弱，但海外储能需求的显著增长形成对冲，推动整体储能需求实现增长。动力领域需求下降的势头预计会有所放缓。随着车企库存车辆经过一段时间的持续消化，库存压力明显缓解，带动电芯企业放缓减产节奏，进而使得动力端需求的下降节奏逐步趋缓。不过综合来看，终端市场需求尚未出现显著增长，作为关键配套材料的电解液市场，需求端也相对稳定。预计7月中国电解液产量环比上涨约0.2%，同比增长约46%。   说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858   胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

当地时间本周四（7月3日），法国巴黎银行发布报告认为，随着特朗普税法中止电动汽车税收抵免，美国电动汽车制造商Rivian和Lucid将从中获益。 周四，Rivian和Lucid股价分别上涨了4.6%和8.8%。 业内目前普遍认为，特朗普“大而美”法案对电动车行业产生深远影响，法案中将提前取消新能源车补贴。电动车税收抵免的取消，不仅将影响消费者购车成本，也会对美国汽车制造商和相关供应链构成挑战。 美国参议院本周早些时候已通过了“大而美”法案，周四该法案进一步在众议院获批。法案规定，从9月30日起，将取消7500美元的电动汽车消费者税收抵免和二手电动车的4000美元抵免。今年晚些时候汽车制造商的电动汽车需求，预计将会有不同程度的下降。 法国巴黎银行分析师James Picariello在周四给客户的一份报告中写道，“我们确实认为Rivian和Lucid都将受益于电动汽车竞争的减少，因为汽车制造商会降低对美国电动汽车业务的重视程度。” 过去几年，通用汽车、福特汽车、现代汽车及旗下的起亚汽车等汽车制造商都加大了电动汽车的生产力度。但随着政府激励措施的取消和消费者购车需求的疲软，法国巴黎银行预计这些传统车企的努力会放缓。 对于Rivian、Lucid和特斯拉等专注于电动汽车的公司来说，这可能为它们带来更多市场份额。由于关税不确定性等宏观经济压力，电动汽车股今年普遍下跌。 Picariello写道，人们对埃隆·马斯克和特斯拉此前与特朗普政府有关联的持续强烈反感，Rivian可能会因此受益。 特斯拉周三公布销量数据，其第二季度交付384122辆汽车，同比下降13%。 Rivian和Lucid第二季度的业绩均未达预期。Rivian交付10611辆汽车，比分析师预期低2.3%，Lucid交付3309辆汽车，比预期低4%。 法国巴黎银行预计，消费者在税收抵免政策结束前将抢购车辆，第三季度这两家电动汽车生产商的交付量预计将上升。考虑到Lucid生产爬坡较慢，Gravity SUV车型要到2025年底才能上市，跨界多功能车要等到2027年，Rivian可能比Lucid受益更多。 Picariello在报告中对Rivian的评级为“跑赢大盘”，Lucid为“跑输大盘”。

如果说去年“小米SU7上市即卖爆、问界M9首次登顶50万以上车型销冠”在国内车市“初起涟漪”，今年上半年的小米、华为则对汽车市场原有格局发起了更大的冲击。 “SU7和SU7 Ultra转订YU7的订单，占YU7总订单数不足15%。”7月2日，小米创办人，董事长兼CEO雷军针对“大定数据有水分”等质疑时回应表示。 6月底，小米汽车旗下第二款车型YU7高调入局，“一小时大定突破28.9万台、上市18小时锁单24万辆”的成绩在创造历史的同时，几乎复刻了小米SU7上市之初的场景。若从结果倒推原因，除“小米”自身热度之外，记者从小米汽车订购页面看到，截至7月2日，YU7标准版锁单后交付周期为58-61周，Pro版为51-54周，Max版为39-42周。“我们一定加速生产，力争早点交车。”雷军表示。 据公开信息，小米智能制造产业基地累计年产能30万辆，两期年产能各为15万辆。目前小米智能制造产业基地一期项目已被SU7占据大量产能，二期项目完成规划验收但量产时间不详。有消息称，近期小米汽车二期工厂正在大规模招聘，要求员工实行两班倒工作制，日工作时长为11个小时。 旗下产品得到消费者的认可，对于将整车生产制造视为核心业务的企业而言是价值的最终体现，进而形成良性商业循环。但同时，爆款产品势必会引来更为激烈的市场竞争，且对手亦会“加足马力”予以应对。 7月初，鸿蒙智行发布6月交付成绩——单月全系交付52,747辆，单日交付量3,651辆，仅用39个月实现全系累计交付80万辆，创下新势力汽车最快交付纪录。 在跨过“深蹲期”后，鸿蒙智行近两个月销量显著反弹，回暖时间点恰好与小米YU7上市热销重合。鸿蒙智行表示，定位百万级超豪华轿车的尊界S800上市首月大定突破6,500辆；一直以来的销量支柱问界，交出单月交付44,685辆的成绩单。根据规划，鸿蒙智行“第五界”尚界旗下首款车型将于9月上市，其官微账号已于近日正式开通。 以小米、华为为代表的跨界新品牌表现愈发强势，正深度重塑国内车市格局。 第三方数据显示，2025年第26周（6月23日-6月29日）新势力单一车型销量榜单中，小米SU7、问界M8分别位列第一和第二；中大型SUV榜单中，小米SU7上市即蹿升至次席，前十名车型中仅有一款传统外资品牌车型（宝马X5）；40万元以上车型中，问界M8以周交付超5600辆的成绩蝉联销冠，其身后不乏奥迪A6L、宝马5系、奔驰GLC、奥迪Q5L等传统豪车。 “以往传统外资豪华品牌引以为傲的品牌价值，正在被自主品牌快速蚕食。”有业内人士分析认为，小米和华为作为科技、ICT巨头跨界进入汽车领域，通过智能化和生态构建优势，对诸多传统车企形成降维冲击。“（小米、华为）在深度改变原有市场格局的同时，将会为中国汽车产业带来前所未有的技术创新与竞争活力。”

继飞行汽车之后，具身智能已成为车企们的“新宠”。据记者不完全统计，当前国内已有广汽、上汽、比亚迪、长安、小鹏、奇瑞、小米等近20家主机厂或通过自研、或通过合作模式已或即将涉足人形机器人领域。 “相比机器人初创公司，车企拥有前期自动驾驶算法和数据的积累，同时有完整的生产体系，因此在整机生产和代工方面有一定优势。”在业内人士看来，车企布局人形机器人有三大驱动力；第一，人形机器人扮演品牌大使的角色，借以强化车企高科技智能形象。当前人形机器人主要是给车企站台，并无多大实用价值；第二，车企其实是劳动力高度密集型企业。在不太遥远的未来，人形机器人有望取代组装线工人，节省成本提供效率，这是车企的远景；第三，特斯拉的标杆示范效应。“为控制风险，大多数车企选择跟随策略，对标行业灯塔，亦步亦趋。” 在2024年财报电话会议上，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，具身人形机器人以及其与汽车产业更深度地融合，将是小鹏汽车“三条增长曲线”之一。 一条庞大的赛道，蕴藏了无数的可能性。据高盛预测，到2035年，人形机器人市场空间有望达到1540亿美元，相当于2021年智能手机市场的三分之一。花旗银行则预测，到2050年，全球人形机器人市场规模将达7万亿美元，全球人形机器人数量将达到6.48亿台。 “当前全球范围内人力成本上涨，传统汽车领域用得比较多的工业自动化已经很难解决汽车智能制造下的需求。人形机器人在汽车制造危险作业的替代、自动化方面，有比较大的应用潜力。”蔚来汽车前瞻制造工程人形机器人战队负责人乙鹏道出了部分车企下场造机器人的目的。上汽创投投资团队则坦言，人形机器人产业与汽车产业高度协同，其中的零部件在汽车产业链复用率高，诺仕机器人的行星滚柱丝杠能与上汽在EMB线控制动、线控转向、新一代悬架系统等领域有广阔的合作空间。 从车企目前披露的信息不难看出，人形机器人可以提升工厂生产制造效率、缩减人工成本。据悉，广汽集团的GoMate人形机器人计划在广汽传祺、埃安等主机厂车间生产线和产业园区率先开展整机示范应用。小鹏Iron机器人已在小鹏广州工厂进行小鹏P7+车型生产实训，小鹏Iron未来将会聚焦在工厂和门店等场景。而特斯拉则预计，今年将有超过1000个Optimus在特斯拉工厂帮助人类完成生产任务。 “奇瑞墨甲机器人开发的人形机器人已经在马来西亚上岗。”奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃告诉记者，“我们打算用它在4S店帮我们卖车。”据悉，这款人形机器人具备多模态环境感知、自主行走规划、巧手操作和基于大模型的专业领域问答能力，可以用在汽车销售咨询、商场导购、娱乐表演等场景。 值得留意的是，尽管汽车企业入局人形机器人领域具有广阔的想象空间，但其中仍面临诸多挑战。汽车行业资深分析师、汽车行业资深顾问梅松林认为，人形机器人当前主要的挑战还是不能真正落地应用，真正实现实用价值。“如果车企的战略不是做智能先锋者、机器人先锋者，现在大可不必在人形机器人上投入过多。现在车企做人形机器人还处在摸索期。” 何小鹏也提到，人形机器人从L2级跨越到L3级非常困难，因为大模型数据的积累将成为人形机器人产业的一大门槛。“当前人形机器人产业发展还处于早期阶段，未来的挑战有很多，距离通用人形机器人进入千家万户还有很长的路要走。”