氧化铝期货夜盘高开低走，主力合约轻微收高于3283元/吨。 早间现货市场有一定成交，氧化铝厂出货较多，以山西地区为主，贸易商有一定接货量，现货报价稳中偏弱，总体下调不明显。近期山西地区产量上升明显，因大型工厂恢复运行，供应总体攀升。而消费端下游电解铝运行产能变化不大，云南电解铝复产相对缓慢，工厂多表现谨慎，因云南正经历旱情。在供应增加的压力下，氧化铝现货短期维持偏弱态势。期货价格也有一定回落压力。短线建议逢高偏空对待。

【市场回顾】 1、期货市场：氧化铝震荡下跌，AO2405合约跌29元至3281元/吨。 2、现货市场：（25日）山西孝义地区大型氧化铝企业与大型产业链采购企业成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格3270元/吨；预计两家大型实体企业间的现货交易将在近期逐渐增多，对阶段内区域现货价格发现有更强话语权。另外山西地区贸易成交0.3万吨，成交价格3280元/吨。 【交易策略】 1、单边：目前氧化铝厂复产的逻辑占据上风，市场预期山西矿4月上旬能够陆续复产，价格向震荡区间下沿靠拢，但是供应端近期扰动仍然较多，一定程度上提供抵抗，需要谨慎谨防后期的不及预期，短期空单继续持有。 2、期权：卖出AO2405-C-3350看涨期权暂时继续持有，15日卖出价15.09元/吨，保证金157元/吨持有至4月15日（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

SMM 3月26日讯， 据中国海关，2024年2月中国 出口 氧化铝出口13.92万吨。 2024年2月氧化铝 进口29.22 万吨。 2024年2月氧化铝 净进口15.3 万吨。 （基于8位海关编码：28182000）     》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM 3月26日讯， 据中国海关，2024年1月中国 出口 氧化铝出口13.83万吨。 2024年1月氧化铝 进口35.13 万吨。 2024年1月氧化铝 净进口21.3 万吨。 （基于8位海关编码：28182000）     》点击查看SMM铝产业链数据库

氧化铝期货夜盘窄幅震荡，主力合约小幅收高于3298元/吨。 早间现货市场有一定成交量，主要在贸易商及氧化铝厂之间，个别电解铝厂有询价，实际成交较少。山西地区报价小幅下调，其他地区价格偏稳。随着山西复产推进，运行产能有所上升，产量增量愈发明显，而消费端虽然云南电解铝复产，但短期恢复量有限，月中四川冶炼厂技改削减部分消费。 供应趋于小幅过剩，对现货价格有一定压力，期货价格也受拖累。短期氧化铝期货价格偏弱震荡，建议短线逢高做回调。

上周云南确定50余万吨/年电解铝产能复产，最快复产将在4月中旬将完成，消费增加预期升高。供应端氧化铝开工产能继续小幅上行至8360万吨。现货市场有部分成交，对氧化铝追涨备货意愿不高，按需采购为主。交易所氧化铝仓库库存伴随交割流入现货市场，仓单库存周内减少34242吨至45918吨，厂库持平在600吨。 整体，短时氧化铝市场暂无明确的大量减复产计划，前期复产的产能将陆续释放产量，氧化铝市场供应将较前期增加。消费端本周云南电解铝企业预计开始陆续复产，消费有增。氧化铝基本面多空交织，市场僵持状态预计仍将持续。关注二季度北方国产矿供应恢复情况。 本周氧化铝主力运行区间3230-3380元/吨。 策略建议：观望。 风险因素：美联储态度转向、氧化铝供应减产。

周一，氧化铝早间弱势运行，目前主力合约跌超2%。 近期氧化铝炼厂开始复产，据悉，山西某型氧化铝厂前期因矿石供应不足停止一条产线生产，已于本周开始恢复投料，供应端总量趋于增加，氧化铝价格下跌。

氧化铝期货夜盘跟随铝价，开盘后短暂冲高回落，主力合约收低于3357元/吨。 早间现货市场无突出表现，仍以贸易商、氧化铝厂小规模成交为主，现货报价仍以北方未微幅下调为主。近期北方产量随着部分产能复产而有所增加，南方产能也恢复正常运行，供应有一定增加量，虽然云南有电解铝复产带来消费的增量，但目前尚不突出，因电解铝复产进度较缓慢。短期供应趋于宽松的情况对现货价格有一定压力，不过供应压力尚不突出，河南地区缺矿的情况仍未解决。现货价格大幅下跌的可能性不大。期货价格则受铝价及宏观情绪影响较大，短期维持震荡走势，建议逢高偏空对待。

【市场回顾】 1、期货市场：氧化铝价格震荡上涨，AO2405合约涨55元至3381元/吨。 2、现货市场：继周初山东市场分别成交0.2万吨3300元现货氧化铝和0.3万吨3270元现货氧化铝后，昨日（20日）山东大型氧化铝工厂再度成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格3295元，根据买卖双方了解该批次现货进行交割的可能性较大。同样是在昨日山东区域，产业贸易商两批次成交0.5万吨和0.7万吨现货氧化铝，成交价格3200元，下游产业链买方采购后很大可能用于发往西南区域保障当地电解铝复产和启动需求。 【重要资讯】 1、华云三期项目预计在5月中旬投产，该项目产能42万吨，但需要置换包铝25万吨，实际净增产能17万吨左右。 2、据几内亚新闻报道，几内亚过渡政府总理阿马杜?乌里?巴本周二会见法迪?瓦兹尼（FadiWazni）率领的矿业公司代表团一行。代表团向总理表示计划在博凯地区开始建设氧化铝精炼厂，并请求政府首脑支持在实际启动工作开展之前进行必要的行政安排。据悉该氧化铝项目启动后将具有年产100万吨氧化铝的生产能力。 【交易策略】 近期氧化铝盘面表现的较为强势，多头的主要逻在于云南地区复产带来的需求改善以及山西矿山复产仍有不确定性，也就是原本预计两会后复产的矿山近期未能如期复产，仍在消耗库存为主。但是据山西调研反馈，目前山西地区氧化铝厂仍然在陆续的复产和扩产，进口矿的补充缓解了矿石的紧张压力，据悉，高低温生产线的转换在一周左右，北方地区货源维持宽松，期货升水刺激大量期现套利商入场操作，也能侧面反映出来北方地区现货流动性尚可。 1、单边：短期氧化铝仍处于多头趋势，但基于供需趋于宽松及进口补充下，以及现货价格还在震荡下跌，盘面升水走强，仍然可利用机会逐渐布局05、06合约的保值空单。 2、期权：卖出AO2405-C-3350看涨期权暂时继续持有，15日卖出价15.09元/吨，保证金157元/吨持有至4月15日，尚未入场的建议暂时等待（以上观点仅供参考，不做为入市依据）