宏观

1、美联储公布12月会议纪要，显示联储官员认为利率抑制消费，但没有提及降息时间。有联储官员表示仍不排除继续加息可能。总体看这份纪要没有进一步强化联储鸽派立场。12月以来市场激进交易美联储降息预期，3月开始降息的预期高达70%，并预期2024年降息可能达150个基点。事实上很有可能市场会被迫向联储降息路径回归，12月以来风险资的经历一波大涨，有调整要求。美元指数继续反弹，技术上看美元指数大跌到100.5的1年低位，存在反弹要求，风险资产偏压力。

2、美国12月ISM制造业PMI指数47.4，前两月都为46.7，数据显示制造业仍入深度衰退，但环比略有改善。

3、中国2024年提前批地方债额度预下达，地方需在1月尽快启动发行工作。去年四季度地方债和国债发行以及PSL投放已拉动年末建筑业活动提升，稳开局的传统操作可望带动一季度基建投资继续向好，市场信心有所提高。

4、伊朗发生恐怖爆炸，死亡人数近百。目前还没有组织承认与此相关，但中东乱局加强，伊朗介入红海程度加深的可能性加强。红海航运干扰长期化、扩大化的担忧可能带动商品供应炒作情绪。

现货

1、氧化铝昨天大幅冲高回落，今天继续下跌封在跌停板，收盘3400元。河南、山西有氧化铝厂因铝土矿紧张停产的消息引爆新一轮炒作。矿山安全事件频发和冬季污染影响，矿山运营受限，使用国产铝土矿的氧化铝厂原料紧张会持续，不排除减产扩大。几内亚因柴油供应紧张导致部分矿山发货减少，但目前为止进口铝土矿报价仍稳定。山西、山东应急响应结束，氧化铝厂焙烧环节恢复，应该能够追产。总体看北方冬季污染频发，加上国产矿紧张的限制，近期产量难有明显提高，氧化铝紧张将维持，氧化铝价格中枢明显上抬。今日氧化铝现货价格成交在3300-3250元，较昨日上涨50元。我们认为氧化铝现货价格短期仍可保持逐步上行态势。今日期价快速回落，无风险套利空间已大幅收窄，抛售力度可能放缓。当然氧化铝持仓过低，资金行为对价格影响大，短线风险加大。如果接近现货价格，可望获得支撑。

2、伦铝昨天大跌，技术上看期价急升至2400美元，达到半年高位，而近期伦铝连续交仓，库存增加达12万吨，暗示高价吸引隐性库存回流，对伦铝有压力。

3、沪铝减仓，价格连续两天大幅回落。下游逢低采购兴趣增加，华南转为升水20元，南昌、无锡铝棒加工费上调50元。不过仍然成交乏力。

4、结论：海外连续增库存，国内进入传统累库期，铝价高位难以维持顺势回调。但绝对低库存抬高价格中枢，技术上看前期成交密集区19000-18700区域是中线支撑区。保持回调短多思路。