利多：

1、美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，为2020年5月以来首次转负。美国通胀全面降温，年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%。

2、氧化铝现货供给仍然偏紧，且西北地区部分电解铝企业原料库存处于低位，刚需补库强烈，8月中旬前现货价格维持高位，后续期现价差有所修复，成本端支撑仍存。

利空：

1、美国6月通胀数据回落，但失业率进一步回升至4.1%，而6月非制造业PMI数据亦下滑至收缩区。在通胀、就业、消费全面回落的背景下，市场有进行衰退定价交易的倾向。

2、上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.3个百分点至62.2%，同比下滑0.9个百分点。其中原生合金板块本周开工率意外回升，但其下游需求端未见回升。周内线缆板块开工率继续稳中向好。铝板带、铝型材及再生合金板块开工率在需求走弱拖累下继续下滑。整体来看，铝下游加工行业仍处淡季，短期难以改善。

小结：美国6月经济数据全面走弱，9月降息预期大幅回升，但市场对衰退的忧虑有所增加，有色板块高开低走，基于全球6月制造业仍处于扩张区，当下交易衰退并不充分，关注近期国内的政策端是否有新的变化。基本面看氧化铝面临强现实弱预期的问题，但现货供应偏紧格局短期难以缓解，预计基差以期货反弹修复，电解铝成本端略有抬升。供应端云南电解铝复产接近尾声，8月仅四川及贵州小规模复产，供应压力增幅有限。现货端贴水有所企稳，铝锭库存仍小幅增加，基本面整体偏弱，短期铝价宽幅震荡。