氧化铝近期的走势可以说是让人大为震惊，先是直冲云霄，9个交易日上涨超23%，之后又垂直跌落，将难得的3500点拱手相让。
河南部分地区重污染天气橙色预警解除，当地氧化铝企业计划复产，未来供应情况会明显改善吗？最近红海局势的变动对氧化铝走势影响大吗？更多是情绪面的冲击吗？短期国内铝土矿供应是否仍然偏紧？ 氧化铝期货下方支撑强吗？文华财经【机构会诊】板块邀请氧化铝期货专家为您详细分析。
【机构会诊】：河南部分地区重污染天气橙色预警解除，当地氧化铝企业计划复产，未来供应情况会明显改善吗？
金瑞期货 冯娜：重污染解除后，山东河南得氧化铝企业限制解除，受影响的焙烧产量逐步恢复，运行产能恢复到8100万附近，国内氧化铝进口前当期产能缺口缩小到200万附近，供需情况有明显改善。
中信建投期货高级分析师 王贤伟：本周河南地区空气质量有所改善，当地多家氧化铝企业将于本周复产，涉及产能230万吨左右，复产的企业均为交割品牌，按照复产周期5-7天计算，下周河南地区氧化铝现货供应有所改善。除此之外山西地区因焙烧问题而减产某大型氧化铝企业已于本周全部复产，复产产能140万吨，为交割品牌。另外当地其他企业有75万吨产能将于本月中旬左右复产，其中45万吨为交割品牌，现货供应下周山西地区现货有一定改善。整体来看，晋豫地区现货紧张问题近期有一定缓解。
华安期货投资咨询部分析师 鲍峰：目前市场氧化铝限产主要集中在山西、河南、山东地区，据统计因国内矿石供给紧张以及环保限产的原因涉及产能在650万吨/年，截止12月底，国内氧化铝厂运行产能在8000万吨，当前河南和山西地区部分氧化铝产复产，一是部分地区环保限产的阶段性放松以及利润好转后推动企业主动寻求复产，又因从几内亚和澳大利亚进口铝土矿仍在稳定发货，目前看铝土矿不存在供给短缺的长期预期，因此预期供给会缓慢好转。
【机构会诊】：最近红海局势的变动对氧化铝走势影响大吗？更多是情绪面的冲击吗？
金瑞期货 冯娜：红海局势可能会影响土耳其的铝土矿运输，几内亚和澳洲的矿进口基本不需要通过红海那边，当期对铝土矿的影响较小，不排除后期因大量货物转向好望角而造成非洲发货可能受影响。现阶段看更多的是情绪冲击，并未实际冲击物流。
中信建投期货高级分析师 王贤伟：红海局势的变动对氧化铝影响不大，目前我国进口铝土矿70%来自于几内亚，澳大利亚占比24.3%，剩余地区占比仅5%左右。而从几内亚和澳大利亚发运的红线均未经过红海，红海地区局势紧张仅对从土耳其地区进口的铝土矿有一定影响，该部分占比极小。
本轮氧化铝行情启动始于12月18日几内亚首都最大的油库发生爆炸事件，引发了市场对于后续几内亚进口矿供给紧缺的担忧。爆炸发生后几内亚首都科纳克里港的油气供给受到一定影响，几内亚政府也已联系塞内加尔、科特迪瓦以及塞拉利昂进行陆路运输加快补充供应，12月24日，全港加油站汽油供给也得到明显改善。当前几内亚铝土矿发运正常，国内企业采购的进口铝土矿长单在正常执行。
华安期货投资咨询部分析师 鲍峰：影响较大，氧化铝期货短期出现较大幅度波动。目前考虑更多是情绪面冲击，因为当下从几内亚和澳大利亚进口铝土矿仍在稳定发货，影响的仅是船运费的上涨，目前看铝土矿不存在供给短缺的长期预期，因此后续该事件对氧化铝情绪上影响会逐渐消退。
【机构会诊】：短期国内铝土矿供应是否仍然偏紧？ 氧化铝期货下方支撑强吗？期价会继续回落吗？
金瑞期货 冯娜：国内当前的铝土矿供应仍偏紧，前期河南三门峡地区矿山关闭一直未恢复，国内的铝土矿供应就有些影响。去年底山西的煤矿事故导致当前吕梁地区矿山受影响的较多，而吕梁又是我国比较重要的氧化铝产地，基本都依赖本土的铝土矿，现在山西那边的矿山恢复时间仍未定，故现阶段的确矿还是比较紧张的。矿紧张影响了部分产能，导致氧化铝流通的现货量依旧有些偏紧，现货价格前期虽被动跟涨期货，但现在看3200-3300附近还是有明显的支持，倾向于氧化铝阶段性回不到3000以下的状态，大概率是再3100-3300的区间维持偏强震荡。
中信建投期货高级分析师 王贤伟：国内铝土矿供应仍然偏紧，主要在山西、贵州地区供应偏紧，山西地区受矿山安全生产影响，坑采矿山全部停产，后续恢复时间未定，年前不会恢复。贵州主要是新开矿比较少，而今年电解铝产能运行多于去年，导致矿石紧张。而在北方小年前后，山西及河南矿山便停止生产直至元宵之后逐步恢复生产，矿石紧张将持续较长时间，这使得矿价有所抬升，并对氧化铝现货价格形成较长时间的支撑。
目前山西地区氧化铝三网均价3305元/吨，少量现货报价已上3400。河南三网均价3305元/吨，广西三网均价3262元/吨，山东三网均价3123元/吨。目前现货价格对期货价格有明显支撑，期货价格进一步下跌空间有限。
华安期货投资咨询部分析师 鲍峰：目前看国内铝土矿供给仍然偏紧，主要因素是山西地区进入冬季发生多起矿山安全事故，导致该地区铝土矿生产被迫停产和部分间歇性停产，河南地区因三门峡铝土矿生产矿区（占河南产量65%）执行复垦要求，因此该地区铝土矿减产幅度较大，因此整体看短期国内铝土矿供应仍然偏紧，氧化铝期货价格存在一定成本支撑和企业合理利润诉求，但阶段性情绪面冲击导致氧化铝期货价格出现大幅波动，后续期价存在回落需求。
