继巴克莱（Barclays Plc）之后，高盛（Goldman Sachs Group Inc.）在最新报告中也建议客户，不要对美联储今年降息抱有希望，目前市场对此过分自信，要为这种预期的信心下降做准备。 本周一，与美联储会议期挂钩的互换合约定价依然显示，到今年底，联储的政策利率将比当前水平低约70个基点。而在最新报告中，以Praveen Korapaty为首的高盛策略师却建议客户，买入对应12月联储会议期的合约，预计该合约将上涨。 “我们承认存在一些近期的风险，比如对美国小银行的担忧，以及悬而未决的美国政府债务上限问题，它们可能进一步深化降息的定价。可是，考虑到强劲的宏观背景，对美联储降息的预期可能过头。”他们写道。 他们指出，从历史上看，当美联储进行了一系列加息（上周是自2022年3月以来的第10次加息），通常会有两次会议决定不再有任何利率变动。未来六个月最有可能的结果是“美联储按兵不动”。但这样的看法和目前市场定价的今年宽松程度相悖。 在此之前，巴克莱的策略师上周建议客户，在95.06价位做空8月美国联邦基金利率期货。他们预计，今年内大幅降息的定价预期会消退。 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新的期货仓位数据显示，对冲基金预计美联储将在更长时间内维持高利率。在上周三美联储公布加息决议前、即截至5月2日的一周，对冲基金对美国债券期货的空仓总规模创CFTC有纪录以来新高，并且是连续第七周空仓增加。 与此同时，上周期权市场的一个引人注目的主题是，SOFR（担保隔夜融资利率）期货定价体现的降息幅度消减。 本周，新一批美国通胀指标即将出炉，有关美联储利率政策的定价进入关键期。美东时间本周三和周四，将分别公布4月美国CPI和PPI。 目前，CME美联储观察工具显示，到今年底，美联储按兵不动的几率只有1.2%，在当前基础上降息25、50、75、100个基点的几率分别为10.2%、34.1%、39.9、14.6%。

摩根大通策略师表示，投资者当前可能会更为青睐黄金和科技股，因为这些押注预计将为今年美国经济衰退的风险提供缓冲。 包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在内的小摩策略师在一份报告中写道，目前定义为“长期持有”的策略 主要集中在黄金、科技等成长股以及外汇交易(做空美元)方面。 而由于收益率曲线深度倒挂，利率市场方面的头寸并不拥挤。 他们写道，“美国银行业危机增加了人们对黄金的需求，黄金是较低实际利率下的受益标的代表，也是对‘灾难性情景’的有效对冲。” 摩根大通指出，近几个月来，这些长期策略主题似乎已形成共识。这些交易看起来“相对更有吸引力”，因为在美国温和衰退的情况下，其下行空间有限，但在更严重的衰退环境中，其上行空间很大。 报告中提到了以下几个要点： 科技股在全球股市中的份额在今年大幅上升，接近2021年的高点，这意味着全球整体上已变得更为超配科技股。此外，通过观察美股的未平仓空头头寸，科技股的空头头寸最少，这表明多空股票投资者的净敞口增加。 机构投资者正涌入黄金，但散户投资者似乎增加了对比特币的敞口。 在信贷方面，投资者正在更多做多投资级公司债。这是因为高等级公司债的久期通常较长，约为7-8年，差不多是高收益公司债的两倍。 在货币方面，鉴于美债与美元指数表现之间存在的强烈负相关性，投资者正尝试做空美元。 事实上，从年内迄今的表现，这些长期策略的收益显然已经颇丰。 本周四现货黄金价格一度创下了2080美元的历史高位，年内迄今已累计上涨了12.3%。与此同时，以科技股为代表的纳斯达克综合指数年内也已上涨了逾14%。

国际货币基金组织IMF预计，亚太地区经济增长将由去年的3.8％加速至今年的4.6％，较去年10月的预测上调0.3个百分点。IMF认为，中国经济反弹为该地区带来动力，并贡献全球今年三分之一的增幅。 IMF亚太负责人指出，中国货币、财政政策具备空间，可为复苏提供支持，但仍面临一些长期挑战，特别是在房地产行业。IMF也提到，中国人口结构变化下，未来增长速度将放缓，宜实施结构性改革，促进长期增长。 上调亚太地区增长预测 IMF在5月最新发表的《区域经济展望》中指出，亚太地区今年将贡献全球近70%的增长，这一比例要远高于近年水平，最重要的变化在于中国重新开放。尽管其他地区需求疲软，来自中国的消费激增正在推动增长，对全球增长的贡献百分比预计达34.9%。 印度的经济也展现出韧性，贡献百分比预计达15.4%。中印两国的增长幅度加起来，已占全球经济增长的一半。 同时，IMF预计，今年中国经济增长5.2%，较去年10月预测大幅上调0.8个百分点。 IMF亚太部主任斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）表示，中国通胀非常低，也有财政空间，能够维持货币和财政政策的支持，以促进经济加快复苏。 对于中国4月份经济数据反映复苏可能正在放缓，特别是在制造业方面，斯里尼瓦桑指出，毋须过度解读每周或每月的经济数据，他认为当前中国经济的活力非常强劲。 亚太部副主任赫尔布林（Thomas Helbling）则提到，房地产业是中国面临的长期挑战，指中国的支持政策令龙头企业受益，但实力较弱的房企尚未走出困境，经济较弱的地区也无起色，有待买家恢复信心。应更积极协助较弱房企重组，推出更多措施支持行业。他提到，由于房地产业低迷，令地方财政压力加大，需密切观察情况。 亚太经济存在下行风险 IMF报告指出，尽管对亚太地区经济持乐观态度，但也警告存在下行风险。这些风险包括各国短期货币政策和财政政策保持紧缩、未来要应对美国超预期紧缩货币政策带来的溢出效应，以及与地缘经济割裂相关的供应链干扰。 IMF认为，亚太地区的经济增速将在未来五年内降至3.9%，这是该地区近期历史上最低的中期预测值。 报告还指出，各国实施收紧货币政策、俄乌战争继续拖累经济活动，再加上部分国家的公共债务高企、利息成本增加等因素，给本已复杂的全球经济形势带来更多不确定性。 对于中国，IMF称，中国过去几十年一直是该地区和全球经济增长的主要引擎，不过未来几年内中国的经济增速可能有所放缓。因此，宜优先考虑实施结构性改革，通过鼓励创新、推动数字化、加快绿色能源转型等方式，促进长期经济增长。

根据世界银行（World Bank）发布的一份新报告，食品、能源和金属价格在2023年可能会继续面临下行压力，但由于大宗商品价格仍高于疫情前水平，通胀压力仍居高不下，消费者可能不会感受到多少缓解。 今年以来，大宗商品市场一直承压，能源、食品和金属价格自年初以来都出现了大幅下跌。世行在周四发布的《大宗商品市场展望》报告中表示，随着市场全面感受到俄乌冲突的影响， 大宗商品价格自1月份以来已经下跌了14%，目前比去年6月创下的历史高点低32% 。 世行目前预计， 大宗商品价格今年将下跌21%，这将是疫情以来的最大跌幅，然后在2024年企稳 。 该行指出，今年以来金属价格上涨了约10%，但这是由于去年年底金属价格出现下跌，当时美元走强以及需求担忧打击了金属价格。 该行预计， 由于全球需求疲软，非能源大宗商品的价格今年将下跌10%，2024年将进一步下跌3% 。 一般而言，当经济衰退担忧加剧时，需求走弱会令大宗商品（如能源、金属等）的价格会出现降温，但黄金等避险商品除外。 通胀压力仍在 世行表示，尽管大宗商品价格下跌，但消费者可能仍将感受到压力，因为所有主要大宗商品类别的价格仍远高于疫情前水平。 该行特别指出了食品价格影响， 尽管预计2023年食品价格将下跌8%，但仍将处于1975年粮食危机以来的第二高水平 。 “食品价格上涨加剧了粮食不安全，对许多发展中经济体的贫困人口产生了严重影响。”世行称，并指出2023年2月，146个国家的国内食品价格年通胀率平均为20%，是过去20年来的最高水平。 世行还表示，食品价格上涨在一定程度上被能源价格下跌所抵消。由于石油和天然气价格下跌，2023年第一季度的能源价格比2022年第四季度下降了20%。 不过，该行预计， 在今年剩余时间里，能源价格将保持稳定，并有可能会在2024年上涨 。 世行指出，贸易流向的改变有助于降低大宗商品价格，俄罗斯的能源和矿产现在从欧洲流向印度等新兴市场国家。煤炭和天然气市场在贸易流向方面也发生了重大变化。 下跌预期面临变数 世行也指出，其对大宗商品价格下跌的预期也面临一些变数。 首先，俄罗斯和OPEC的石油供应可能会低于预期。 此外，信贷条件收紧可能会阻碍石油或煤炭公司在其他地方增加供应的能力，对化石燃料的更严格监管也可能会阻碍对该领域的投资。 地缘政治担忧也是一个因素，人们担心明年冬天欧洲的天然气库存，以及黑海谷物计划存在不确定性。 此外，考虑到去年夏天欧洲发生的严重影响河流流量和粮食产量的干旱，对天气的担忧也可能推高大宗商品价格。

国内房地产市场逐渐见到曙光，根据市场咨询机构的统计，百强房企在3月份的销售同比增长了30%，环比更是大幅上升40%以上。 对此，德勤中国房地产行业主管合伙人罗远江对香港媒体表示，房地产是居民的“刚性需求”，加上去年第一季度的低基数效应，3月份的销量大增符合预期。 他指出，在“报复性”消费潮的推动下，受疫情抑制的购房需求逐渐释放，预计4至5月的销售将继续增长，不过增幅可能稍微放缓。 罗远江在接受采访时表示，尽管第一季度整体销售表现良好，但房企之间的“两极化”现象仍然存在，一些头部民企的销量回暖，但部分民企的销量持续下滑，甚至出现双位数的跌幅。 罗远江认为，在市场低迷的情况下，“强者恒强”的马太效应更加显著，大型房企将进一步巩固规模优势，其市场主导地位将难以撼动，而一些回款能力较弱、现金流断裂风险较高的房企将面临残酷的淘汰阶段。 大型房企有望巩固规模优势 去年房企业绩普遍欠佳，甚至有公司亏损数百亿元人民币，罗远江表示，过去有房企通过大量举债的方式忽视风险管理，以高杠杆方法扩张规模，导致在信贷收紧时出现流动性危机。他强调，尽管今年内房地产销售有所改善，但房地产的“高债务、高杠杆、高周转”模式已经不复存在，其以往的金融属性也难以恢复，现在房企普遍以“生存、稳健、保现金流”作为发展目标。 目前上市公司2022年度业绩公布期间已过，但仍有13家房企逾期未出业绩，罗远江指出，过去两年房企被质疑还款能力欠佳，面临重大经营风险。不过，现在内房政策积极，销售也逐渐回暖。 有些房企可以被拯救 罗远江称，最近，房地产业开始展现复苏迹象，内房政策积极推动销售，因此房企希望“拉长时间线”等待现金回流。如果债券人对重组结果感到满意，相信审计报告也将趋向正面，房企的“生存”机会将大大增加，有些房企可以被拯救。 融创中国(01918.HK)、佳兆业(01638.HK)等房企相继复牌，释放出积极信号。罗远江称，部分客户在得知有房企复牌后，信心有所增加。可以说，国内房地产市场的“最黑暗的时刻”已经过去，现金流已经逐步改善。 此外，中央去年底出台政策，允许房企进行股权融资，以应对重组和并购等融资需求。房地产市场的重组并购活动相当活跃，主要以国企收购民企的项目为主。在政策推出时，一些德勤的客户曾有意收购房企，但由于并购企业涉及相当复杂的债务关系，最终选择搁置计划。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 编者按：随着中国经济的良好发展，这使得人民币的国际地位日益凸显。人民币不断扩大的朋友圈，也使得人民币国际化的进程得以加速推进！与此同时，因美联储激进加息、银行危机及经济衰退风险持续放大了美元信用透支风险，许多国家不得不加速采取措施，应对美国金融风险外溢带给其它国家的冲击。 越来越多的国家选择加入“去美元“的队伍，现在国际货币结算越来越呈现多元化的趋势。货币结算的多元化也为人民币国际化有序推进提供了动力！ 货币结算多元化 更多国家加入“去美元”队伍  【阿根廷将使用人民币结算中国进口商品 】 据央视新闻报道，当地时间4月26日，阿根廷经济部长马萨召开新闻发布会，宣布阿根廷将停止使用美元来支付从中国进口的商品，转而使用人民币结算。中国驻阿根廷大使邹肖力受邀出席发布会。马萨表示，与不同企业达成协议后，阿根廷将于本月使用人民币支付价值相当于大约10.4亿美元的中国进口商品。使用人民币可以加快阿根廷未来几个月的中国商品进口节奏，相关授权的效率将更高。预计从5月份起，阿根廷还将使用人民币支付价值相当于7.9亿至10亿美元的中国进口商品。今年1月，阿根廷央行表示，阿根廷和中国已正式扩大货币互换协议，此举将强化阿根廷已有1300亿元人民币的外汇储备，并激活350亿元人民币可支配额度。 》点击查看详情 【俄罗斯副总理：俄能源交易将弃用美元和欧元】 俄罗斯副总理诺瓦克当地时间4月22日在接受俄罗斯媒体采访时表示，减少使用美元和欧元已成为新趋势。未来俄罗斯与其他国家在能源交易时打算放弃用美元和欧元，而是选择相关国家的货币。诺瓦克还说，目前俄罗斯和中国的能源交易已经使用人民币和卢布结算。使用人民币、土耳其里拉和俄罗斯卢布的交易正在增加，在市场上已经很常见。 【俄外长：“去美元化”趋势不可逆转】 俄罗斯外长拉夫罗夫日前表示，在国际贸易中放弃使用美元结算转而使用本国货币的趋势是不可逆转的。对美元的背离已经开始，目前还不是很快，但肯定会加速。美国人利用美元的主导地位来管理国际金融和整个世界经济，这已经严重地危及到他们的地位。随着新兴经济体、中东产油国乃至欧洲，纷纷尝试创新跨境支付结算机制、签署双边货币协议以及推动外汇储备多元化，全球“去美元化”步伐出现提速趋势。 【印度和孟加拉国在贸易中逐渐放弃美元】 据RT新闻网4月22日报道，印度和孟加拉国正逐渐放弃在双边贸易中使用美元，改用本国货币交易，两国企业界对此表示欢迎。RT新闻网援引孟加拉国媒体《商务标准》报道称，印度和孟加拉国已经达成一项协议，部分贸易将以双方的本国货币卢比和塔卡进行，两国几个月来一直在讨论这一举措。预计孟加拉国对印度的出口将完全转用卢比和塔卡交易，而印度对孟加拉国价值约为20亿美元的出口将以卢比交易，剩余部分再以美元交易。 【印尼开启贸易交易和投资结算货币多元化进程 推进“去美元化”】 据印度尼西亚“KOMPAS”新闻网4月20日报道，印度尼西亚央行行长佩里·瓦吉约称，印尼已开启贸易交易和投资中结算货币多元化的进程，可以使用除美元以外的货币。“KOMPAS”新闻网称，印尼正继续努力推进“去美元化”进程，这体现在印尼央行计划5月与韩国中央银行开展的一项合作中，即在贸易交易和投资中使用两国货币结算。 【巴西总统卢拉在沪访问新开行总部 呼吁金砖国家用本币结算】 巴西总统卢拉4月13日在上海访问期间造访了新开发银行总部。卢拉在致辞讲话中表示，“在我此前出任巴西总统（2003年至2010年）时，我非常荣幸，多次参加了二十国集团（G20）等组织的峰会，也和俄罗斯、印度、中国以及南非开了很多次闭门会议。那时我们就想成立一个自己的开发银行。我每到晚上都会想一个问题，为什么所有国家都要用美元来结算呢？为什么不能是人民币或其他货币成为国际结算货币呢？”“为什么（金砖各国）不能用自己的货币来结算呢？对此，我们有耐心，而中国人知道什么是耐心。”“为什么金砖银行不能用自己成员国的货币来提供贷款？我知道大家都习惯了使用美元，但21世纪我们可以做做不同的事。” 【俄央行：3月人民币在俄外汇交易份额创新高】 俄罗斯央行当地时间4月10日发布3月俄金融市场风险综述报告。报告中指出，3月人民币在俄外汇交易份额创下新高。人民币与卢布间的交易在俄罗斯外汇市场交易的份额达到39%，而 美 元 与卢布间的交易份额降至34%，为近年来最低。 【印度与马来西亚同意以印度卢比进行贸易结算】 印度外交部宣布，印度和马来西亚已同意用印度卢比进行贸易结算。印度外交部表示，除了现有其他货币结算模式外，印度和马来西亚之间的贸易现在可以以印度卢比结算。《印度教徒报》称，印度外交部宣布这一消息的背景是，官方正在努力保护印度贸易免受乌克兰危机的影响。到目前为止，美元一直是国际贸易中的主要储备货币，脱离美元这一转变具有重要的意义，表明印度愿意在国际贸易中去美元化采取切实措施。 【人民币超越欧元成为巴西第二大外汇储备货币】 巴西央行当地时间3月31日发布的一份报告显示，人民币已取代欧元，成了巴西外汇储备中第二重要的货币。有分析人士指出，这反映出巴西与中国的经济联系正在不断加深。截至2022年年底，人民币占到了巴西外汇储备总量的5.37%，超过了欧元所占的4.74%，美元以80.42%的占比继续处于主导地位。 【东盟国家开始商讨减少金融交易对美元的依赖 转向使用本地区货币结算】 “东盟简报”网站3月29日刊文称，3月28日，东盟各国财长和央行行长正式会议在印度尼西亚开幕。会议的首要议题是讨论如何减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖，转向以当地货币结算。会议讨论了通过本币交易(LCT)计划减少对主要货币依赖的努力。这是之前已经开始在东盟成员国之间实施的本币结算(LCS)计划的延伸。这意味着东盟跨境数字支付系统将进一步扩大，并允许东盟国家使用当地货币进行贸易。 【外交部：巴西人民币清算安排的建立有利于中国与巴西两国企业和金融机构】 在3月30日举行的外交部例行记者会上，有记者提问称，巴西政府周三表示，巴西与中国达成了一项协议，未来可采取本币进行贸易，不再一定使用美元作为中间货币。对此，外交部发言人毛宁回应称，中国和巴西今年初签署了《在巴西建立人民币清算安排的合作备忘录》。她表示，我们认为，中国和巴西人民币清算安排的建立，有利于中国与巴西两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，促进双边的贸易投资便利化。具体问题建议请向中方的主管部门了解。 【外媒：印俄石油交易削弱美元主导地位】 据路透社３月８日报道，以美国为首的国家对俄罗斯的制裁已经开始削弱美元在国际石油贸易中长达数十年的主导地位，因为俄罗斯和印度的大多数石油交易已经使用其它国家货币结算。报道称，欧洲自俄乌冲突后停止进口俄罗斯的石油，与此同时印度对俄罗斯石油的进口大增，俄罗斯现已成为印度石油的主要供应国。 【阿联酋和印度讨论以卢比结算非石油贸易】 阿拉伯联合酋长国对外贸易部长Thani Al Zeyoudi博士周四表示，阿拉伯联合酋长国正在与印度就以印度卢比交易非石油商品进行初步讨论。这位部长说，包括中国在内的其他国家也提出了以当地货币结算非石油贸易支付的问题。他补充说，阿联酋希望在第一季度与柬埔寨达成贸易协定。 【俄罗斯拟加强与委内瑞拉的油气合作】 俄罗斯副总理亚历山大诺瓦克表示，俄罗斯和委内瑞拉有兴趣在石油和天然气领域开展合作，俄罗斯和委内瑞拉正在联合实施五个石油项目，并且俄罗斯和委内瑞拉也在讨论以本国货币结算。 【马斯克：美国政策过于强硬 其他国家都想抛弃美元】 近期，一些国家纷纷宣布或计划以本国货币结算贸易。这种被媒体称为“去美元化”的现象引发关注。3月30日，美国企业家埃隆·马斯克在推特上分享了他对这个问题的看法。他称：“这是严重的问题，美国的政策过于强硬，使其他国家都想抛弃美元。”马斯克是在评论一名推特用户的一系列关于“去美元化”问题的推文时发表的上述言论。他还补充称：“再加上政府开支过大，这迫使其他国家承受我们的很大一部分通货膨胀。” 【特朗普：美元正在崩溃 很快将不再是“世界标准”】 美国前总统特朗普当地时间4月14日在印第安纳州参加美国全国步枪协会年会时最后演讲表示，他将话题转向美元并称，美元正在崩溃，很快将不再是“世界标准”，如果这一切发生，将成为美国“200年来最大失败”。 人民币结算规模大增 国际化进程有望加速 【国办扩大跨境贸易人民币结算规模 CIPS发展驶入快车道】 国务院办公厅发布关于推动外贸稳规模优结构的意见，优化跨境结算服务。鼓励金融机构创新完善外汇衍生品和跨境人民币业务，进一步扩大跨境贸易人民币结算规模，更好满足外贸企业汇率避险和跨境人民币结算需求。支持各地方加强政策宣介、优化公共服务，推动银企精准对接、企业充分享惠…… 》点击查看详情 【央行：去年货物贸易中的跨境人民币结算规模同比增长37%】 中国人民银行国际司司长金中夏4月23日介绍，人民银行采取了很多措施做好金融支持稳外贸工作。首先，我们采取的措施是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷款加权平均利率同比下降了34个基点，仅4.17%，这在历史上是比较低的水平。第二，我们引导金融机构加大对小微和民营外贸企业的支持力度。截至2022年末，普惠小微贷款余额同比增长24%，达到了24万亿人民币。第三，我们指导金融机构为外贸企业提供汇率风险管理服务，减免了银行服务中小微企业相关外汇交易手续费。去年全年，企业套保比率较上一年提升了2.4个百分点，达到了24%，中小微企业规避汇率波动风险的能力进一步提高。第四，我们持续优化了跨境贸易人民币结算环境，提高跨境贸易便利化水平。去年全年，货物贸易中的跨境人民币结算规模同比增长37%，占比提高到19%，比2021年提高了2.2个百分点。 【人民银行等五部门：到2025年，基本实现与香港金融市场高水平互联互通】 人民银行等五部门关于关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见指出，到2025年，建立健全以金融业扩大开放、人民币国际化为重点的政策体系和管理体制，基本实现与香港金融市场高水平互联互通，金融风险监测、防范和化解体系更加完善，金融对粤港澳大湾区发展的支撑作用日益彰显。到2035年，实现以负面清单为基础的更高水平金融开放，跨境资金高效便捷流动，基本建成与国际接轨的金融领域规则体系，金融环境达到世界先进水平，为全国金融业扩大开放起到更强示范引领作用。 【潘功胜：当前 人民币国际化 面临比较好的环境和机遇】 3月3日上午，人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在回答记者提问时表示，人民币已经初步具备了国际化使用的网络效应，企业在跨境贸易、投融资中使用人民币以规避货币的错配风险的意愿上升。随着我国经济增长动能恢复和金融市场进一步开放，人民币投资和避险功能逐步增强。国际货币体系发展也更趋多元。 【潘功胜：人民银行将以市场驱动、企业自主选择为基础，统筹好发展和安全，有序推进 人民币国际化 】 3月3日上午，人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在回答记者提问时表示，将有序推进人民币国际化。一是聚焦贸易投资便利化，进一步完善人民币跨境投融资交易结算等基础性制度，完善跨境人民币基础设施。二是加快金融市场向制度型开放转变。三是支持推动离岸人民币市场健康发展。四是建立健全本外币一体化的跨境资金流动宏观审慎管理框架，防范跨境资金流动风险。 【人民币“朋友圈”越来越大】 经济日报文章指出，人民币国际化的有序推进，为建立更加稳定、公平、多元的国际货币体系贡献出自身独特的力量。当然，也要清醒地认识到，目前人民币国际化的程度还比较低，在国际支付中的份额约为2%，与美元、欧元相比有较大差距。更好发挥人民币的国际货币职能，要加快破解贸易计价话语权较低、金融产品较少、离岸市场规模不大等问题。首先，聚焦贸易投资便利化，进一步完善人民币跨境投融资交易结算等基础性制度，完善相关基础设施，扩大清算行网络。其次，加快金融市场向制度型开放转变，进一步提高我国外汇和金融市场开放和准入程度，构建更加友好、便利的投融资环境。再次，支持推动离岸人民币市场的健康发展，完善离岸市场人民币流动性的供给机制，丰富离岸市场人民币产品体系，促进人民币在岸离岸市场的良性循环。最后，提升在开放条件下跨境资金流动的管理能力和风险防控能力，建立健全本外币一体化的跨境资金流动的宏观审慎管理框架，防范跨境资金流动风险。 【香港金管局副总裁陈维民：助力国家有序推进 人民币国际化 】 4月22日，在第五届粤港澳大湾区金融发展论坛上，香港金融管理局副总裁陈维民看来，大湾区金融合作深化与国家高水平对外开放相结合可以产生巨大的效益，香港可以在人民币国际化和制度创新两个方面加大力度：第一是进一步推动人民币在大湾区的跨境经贸投资活动中的应用，助力国家有序推进 人民币国际化 。粤港经贸往来频繁，大湾区城市对外开放程度高，正好为企业和银行使用人民币进行贸易结算、跨境资金池和跨境融资提供理想的应用场景。第二是加强大湾区金融的联通和创新，为国家金融市场高水平开放提供示范作用。 【陈茂波：全力建设好离岸人民币的生态系统，提供更多以人民币计价的投资渠道和工具】 香港特别行政区政府财政司司长陈茂波表示，“我们会全力建设好离岸人民币的生态系统，提供更多以人民币计价的投资渠道和工具，强化离岸人民币资产风险管理业务，优化相关的市场基建，以把握这个庞大机遇，并助力稳慎推进 人民币国际化 。” 【香港金融管理局总裁余伟文：更好地发挥香港离岸人民币枢纽作用 助力人民币在国际上得到更广泛的使用】 4月4日，在2023中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上，香港金融管理局总裁余伟文表示，香港拥有规模最大的离岸人民币资金池，国际ling先的人民币结算能力，和成熟的离岸人民币生态圈。2022年经香港银行处理的人民币贸易结算额已经达到9.3万亿元人民币。可以说，香港具有得天独厚的条件，配合国家推动人民币在跨境贸易结算等实体经济活动中的应用，有序推进人民币国际化。 【 美国芝商所推出离岸人民币期权合约 】芝加哥商品交易所4月3日正式推出基于现有美元/离岸人民币(USD/CNH)期货的期权合约。芝商所认为，离岸人民币已经在场外市场广泛交易。推出美元/离岸人民币期货期权有望在增加交易量的同时，让投资者接触到更广泛的金融产量。据国际清算银行数据统计，人民币2022年占全球所有外汇交易量的7%，已超越澳元，加元和瑞士法郎成为全球第五大交易货币。2022年人民币期权交易量比三年前翻了近两番。 【建设银行：2023年跨境融资人民币投放规模不低于5000亿元】 据“今日建行”微信公众号，近日，建设银行正式推出《支持扩大人民币跨境使用 促进贸易投资便利化行动方案》，出台一系列具体工作举措，提出2023年跨境融资人民币投放规模不低于5000亿元，持续全面推进人民币国际化业务发展，助力促进国内国际双循环发展与扩大对外开放。 【香港财库局局长许正宇：香港人民币存款总额接近1万亿元 4大方向加强香港推动 人民币国际化 】 3月22日，香港财经事务及库务局局长许正宇在立fa会会议上提到，截至去年年底，香港人民币存款总额接近10,000亿元人民币，继续是全球最大的离岸人民币资金池。环球银行金融电信协会(SWIFT)数字显示，全球约七成半的离岸人民币支付款额经香港处理。 【德银：2023年人民币跨境支付规模预计增长15%】 德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男在1月份的研究报告中指出，随着人民币在贸易结算中的广泛应用、中国金融市场准入自由化程度提高，与“一带一路”沿线国家和RCEP伙伴国的经贸合作的加深，人民币国际化将在未来几年稳步推进。预计2023年人民币跨境支付规模将增长15%；未来五年间，预计人民币结算量平均每年将增长10-15%。 【银河证券：随着 人民币国际化 进程的推进 中国金融账户的净流入会增加】 中国银河证券的研报表示 ： 2022年以来，全球地缘政治冲突加剧，金融制裁成为工具，此后美联储加息对全球金融市场与经济运行形成巨大冲击，导致国际社会对于货币多元化的需求显著攀升，人民币国际化迎来新的机遇。目前看，大宗商品计价、双边贸易本币结算，以及新型跨境支付系统（如多边央行数字货币桥）可能是发展的重点路径。可以从跨境收支功能、储备功能和投融资功能三项指标来分析人民币国际化的程度。目前人民币在全球贸易结算、储备、投融资领域所占比例仍然有限，但成长速度明显。根据SWIFT数据，人民币占全球支付比例从2009年的0.1%上升至2021年的2.42%。《2022年人民币国际化报告》显示，2021年人民币跨境收付金额合计为36.61万亿元，同比增长29.0%。根据IMF数据，2022年全球央行共持有外汇储备11万亿美元，其中人民币规模为2984.35亿美元，占比2.49%，较2016年刚加入SDR时提升1.60个百分点，在主要货币中排名第五位。2022年末中国债券都已经被纳入三大主要国际债券指数。融资方面，境外发行人在我国债券市场累计发行6300亿元人民币熊猫债。直接投资方面，2012至2022年中国对外投资增长51%，而对外直接投资人民币跨境结算量增长4151%。2022年，我国对外非金融类直接投资额达1168.5亿美元，其中人民币结算部分为1239.5亿人民币，大约占总投资的15.6%。 谈到人民币国际化的未来空间，银河证券认为：首先国家综合实力是最终的决定因素，以中国为代表的新兴经济体发展最终会推动国际货币多元化。其次，世界数字技术的快速进步，也是打破单极格局的新生力量。最后国际货币也都会受到国际收支平衡的约束。这意味着随着人民币国际化进程的推进，中国金融账户的净流入会增加，但经常账户余额将趋于缩小，体现为出口与世界更为同步，进口与出口之间更趋平衡。 【中信证券： 人民币国际化 进程任重道远】 中信证券研报认为，近年来，人民币国际化稳步前进，不断有突破性成就，包括扩大双边本币互换协议规模、构建人民币跨境支付体系、推动“一带一路”高质量发展、加强香港离岸金融市场的枢纽作用、探索数字人民币跨境应用等。当前，从国际货币的支付、投资、融资和储备四大功能来看，人民币的支付和储备属性不断增强，尽管融资属性在美元、欧元等流动性收紧背景下有所凸显，但整体的投融资属性仍尚需加强。往后看，人民币国际化程度与美元等国际货币相比目前仍有较大差距，国际化进程任重而道远，预计未来人民币国际化将是全方位、多层次的稳中求进。 》海外银行危机对中国是危是机？中国投资和避险属性凸显 外资长钱涌入！ 》【注意】2023年SMM（第十八届）国际铜业峰会今签到！

由于对美国经济衰退的担忧，国际原油价格周二（4月25日）显著走低，美、布两油一度双双跌超2美元。 具体行情显示，截至发稿，纽约商品交易所6月交货的轻质原油（WTI）期货价格报每桶76.96美元，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格报每桶80.75美元，双双跌超2%。 （WTI期货价格小时图） 美股开盘后不久，美国谘商会最新公布的数据显示，美国4月份消费者信心指数录得101.3，较3月的104下跌了2.7点，为去年7月以来的最低水平，加剧了市场对经济衰退的担忧。 美国谘商会消费者信心指数 另外，美股财报也传来一些不好的消息。昨日盘后，美国第一共和银行公布的业绩显示，受3月份美国区域性银行关闭冲击影响，该行在今年一季度业绩整体显著恶化。 数据显示，如果将美国11家大型银行近期提供的300亿美元存款排除在外，第一共和银行在银行业危机后流失的存款 超过1000亿美元 。受业绩利空打压，第一共和银行日内已两次停牌，现跌44%。 除此以外， 还有消息显示，美国总统拜登将否决众议院议长麦卡锡的债务上限计划，让美国的违约几率明显上升。标普全球市场情报数据显示，美国五年期信贷违约掉期（CDS）升至60个基点，为2011年以来新高。 受这些因素的影响，美债收益率和美元显著走高，打压了美国股市和以美元计价的大宗商品。除了原油，在LME交易的金属也集体走低，其中LME期镍跌超5%，期铜、期锌跌超2%。 投资者还担心，各国央行为了对抗通货膨胀，可能进一步加息以冷却经济。这意味着，美国、英国和欧盟对能源的需求将会削弱。另外，炼油利润的走低也同样令市场担忧，可能会使炼油商减少原油的购买量。 BOK Financial高管Dennis Kissler说：“近期油价的压力来自于利率上升和炼油厂利润的收缩，这可能是需求下滑的一个迹象。”

日本生命保险公司最新预测，日本央行将会在今年6月调整收益率曲线控制（YCC）政策。 根据年度配置计划，这家日本最大的保险公司会在央行调整政策时，加速购买日本国债。上周，另一家日本寿险巨头富国生命保险也制定了相似的财年投资策略。 周一（4月24日），日本生命保险公司的金融与投资规划部负责人Akira Tsuzuki告诉媒体，日本央行将把10年期国债收益率的波动区间上限从0.5%上调至1%，以缓解功能失调的日本债券市场所面临的压力。 去年12月，日本央行已宣布把波动区间上限从0.25%上调至0.5%，激起了市场推测该行何时政策转向的兴趣。有人认为，日本首相岸田文雄选择植田和男担任新行长就是要表达退出宽松政策的决心。 Tsuzuki补充称，目前30年期日债的收益率约为1.3%，并不是一个有吸引力的水平，“我们计划随着利率上升、缓慢地购买债券，大约1.5%和接近2%的收益率将是 非常有吸引力的。” 日内，日本央行的新行长植田和男表示，在可以预见通胀率趋于达到2%的时候，必须走向政策正常化。但他强调，目前尚未处于谈论如何正常化YCC的阶段，要扭转YCC政策还为时过早。 本周晚些时候，日本央行将召开货币政策会议，会后将发布新的增长和通胀预测，这也是植田和男上任以来的第一次政策决议。 周日有日媒报道称，该行计划在会议上对过去几十年采取的政策评估审视，研究造成日本经济停滞的原因，以便央行能在植田和男任下提出有效政策。 上周，瑞银全球资产配置主管Adrian Zuercher在接受采访时表示，未来几个月日元兑美元可能升值10%，而且“从技术上讲可能会远远超过这一水平”。

随着去年四季度以来美联储逐步放缓加息的步伐，外汇市场上美元指数过去数年的上涨旅程，似乎也已就此戛然而止——自从去年9月底见顶以来，美元指数在过去6个月已有5个月出现了下跌，上周更是一度跌至了近一年低位100.77，令100大关开始变得岌岌可危！ 而根据一份最新公布的业内知名调查，美元近来的下行态势很可能仍将在未来一段时间内延续。 MLIV Pulse在4月17日至21日对331位受访者的调查显示，美元料将从去年创下的20年高点进一步下滑。调查罗列了四点受访者普遍认为的最可能导致美元下跌的原因，它们分别是：市场对美联储的路径定价过高；银行业的问题将主要局限于美国；以及日元和人民币可能出现大幅升值…… 看跌美元的四点主要原因 “市场低估了美联储即将到来的宽松周期”——被专业投资者认为是最有可能打压美元的原因。 该调查显示，在331名受访者中，约87%的受访者预计美联储将在下一轮宽松周期中将利率降至3%或以下，其中约40%的专业投资者甚至认为将降息至2%以下，并认为美联储将在今年就开始降息。 这与市场定价形成了鲜明对比。利率期货市场的最新定价认为，两年后隐含的美联储政策利率仍能维持在约3.05%。 除利率定价过高外，第二个受欢迎的看空美元理由是——银行业的压力将在很大程度上集中在美国， 这也意味着美联储接下来可能将被迫比全球其他央行更为鸽派。 乍一看这可能很奇怪，但历史上确实有过美联储在没有其他央行效仿的情况下大幅降息的先例。在本世纪初互联网泡沫的科技股崩盘期间，以及雷曼兄弟倒闭前的那一年，美国的货币政策都与全球其他央行截然不同。 例如美联储在2007年8月至2008年4月期间曾累计降息了325个基点，而欧洲央行甚至在2008年7月还曾加息了25个基点(最终被证明是重大决策失误)——在雷曼兄弟倒闭前的这段时期，美元非常疲软。 当然，除了上述两个美国方面自身的原因外，颇为令人感到惊讶的是， 大量受访者还认为，日元或人民币的大幅升值也将是推动美元下跌的两个主要原因。 在日元方面，虽然日本央行新任行长植田和男上任后竭尽所能试图安抚市场，强调眼下保持收益率曲线控制(YCC)和负利率政策是合适的，不会轻易改弦易辙。但市场仍普遍认为，其未来可能将在当地利率市场压力减轻时，寻找一个合适的窗口来取消YCC政策。如果植田和男选择采取行动，这可能会导致日元大幅升值——有证据表明，即使日本央行的政策变化很小，也可能对日元产生巨大影响。 此外，中国经济的优异表现也可能推动另一关键亚洲货币——人民币的升值。花旗编制的中国经济惊奇指数本月接近了2006年以来的最高值——这代表着众多最新公布的中国数据表现优于市场预期，但2023年迄今为止，人民币兑贸易加权一篮子货币的汇率只上涨了约1%。 调查的其他细节 最新的MLIV Pulse调查还显示，受访投资者正在认真考虑去美元化的风险。 大多数受访者认为，十年内美元在全球储备中的占比就将低于一半。约有7.6%的受访者甚至认为，这一局面可能在2年内出现。 在专业投资者和散户投资者之间，专业投资者对美元的看法更为负面，看空和看多美元的专业投资者之间的比例差距达到了17个百分点。一些散户投资者则仍看好美元。这些美元多头中的大多数人认为，美联储的利率路径实际上被低估了，这与美联储官员此前反复强调的今年不会降息的说法相呼应。 值得一提的是，在此份调查中，债务上限的风险几乎没有被受访者提及。 尽管几乎没有人会否认，当前美国的政治博弈环境极其惨烈，相关债务上限风险达到了多年来最高。 要想判断一场严重债务上限灾难可能会如何影响汇市？2011年的经历可能是好的模板。当时，美债收益率大幅下跌，但美元在此期间反倒出现了反弹，因为避险情绪主导了投资者的押注。

一些专业的机构投资者预计，美元将从去年创下的20年高点加剧贬值，主要因为投资者预计美联储宽松周期将压制美元相对于其他主要货币的走势。根据最新的MLIV Pulse最新调查，在331名受访机构投资者中，约有87%群体预计美联储会将利率下调至3%或更低，其中一些投资者的预期比这一数字更激进，约40%群体认为美联储将在今年开启宽松周期。这些预期与市场定价形成鲜明对比，市场定价认为两年后的隐含政策利率在3.05%左右。 美元微笑理论”的创立者——Eurizon SLJ Capital Ltd.的首席执行官Stephen Jen，在4月初曾发布报告称，随着美国通胀率逐渐降温，美联储可能不久后将开启降息周期，因此Stephen Jen预计美元将继续走弱，未来一年半内美元可能在当前基础上再贬值10%至15%。 投资者预计下一个宽松周期结束时的联邦基金利率 相应的，多数专业的机构投资者选择看空美元，看空美元和看多美元的差距高达17个百分点。许多人明确表示，他们看跌美元是因为市场定价的利率路径太激进。有趣的是，第二受欢迎的回答是，银行业的压力将主要局限于美国，这进一步意味着，美联储的利率路径将被迫比全球央行同行更加宽松。 市场错误定价的美联储转向将损害美元——我们的问题是:哪个因素对美元最不利? 乍一看可能有些奇怪，但历史上确实有过美联储大幅降息而其他央行没有效仿的先例。在本世纪初的科技泡沫破裂期间，以及雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭前的一年，美国的货币政策与全球其他国家截然不同。就后者而言，美联储在2007年8月至2008年4月期间降息325个基点，而欧洲央行在2008年7月出乎意料地加息25个基点——而在雷曼兄弟倒闭前的这段时期，美元非常疲弱。 但对美元的悲观情绪并非纯粹是美国利率和经济问题的产物。令人惊讶的是，相当多的投资者认为，日元或欧元、英镑升值将是美元相对贬值的主要原因。 首先，日本央行新任行长植田和男迄今尽最大努力表现得尽可能乏味，让那些押注日本将结束超宽松政策的人感到希望渺茫，因此超宽松政策已导致日元小幅走软。但是，在利率市场压力最小的情况下，植田和男有一个取消收益率曲线控制的便利窗口，如果他选择采取行动，这可能会导致日元大幅升值——有证据表明，即使是日本央行很小的政策变化，也会对日元产生巨大的影响。 全球资管巨头瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)突然间转为看多日元，将日元上调至该机构的“受欢迎”名单行列，押注日本央行将考虑在未来几个月调整其超宽松的货币政策立场。该机构的全球资产配置主管Adrian Zuercher接受媒体采访时表示，预计未来几个月日元兑美元汇率将升值大约10%，而且强调从技术线水平上来说，可能会远远超过这一水平。 此外，相比于美联储，市场预期英国与欧央行仍有充裕的加息空间，这也使得近期英镑与欧元走势较为亮眼。英镑兑美元如今升至去年6月以来的最高水平，交易员们押注英国经济的韧性可能给予英国央行继续加息的空间。欧元近期同样表现强势，创下2月初以来的最高水平。有分析师预计欧元兑美元9月前将达到1.12，预计英镑兑美元近几个月有可能反弹至1.27美元附近。 此外，投资者正在认真考虑全球更广泛地从美元转向其他货币的风险，即“去美元化”(De-dollarization)风险。多数受访者预计，10年内美元在全球外汇储备中的比重将不到一半。 美元在全球外汇储备中的占比何时将降至一半以下?预计6-10年的比例占多数 另一方面，美元依然看涨，尤其是在零售服务领域。绝大多数美元爱好者认为，美联储的利率路径实际上被过分低估了，这证实了正确的汇率方向最终将归结为确定政策决定。 有趣的是，债务上限这一崩溃的风险几乎没有被提及。然而，很少有人会否认，当今的政治环境极其恶劣，风险与多年来一样高。2011年的美国债务危机是判断市场对一场严重事故可能做出的反应的最佳模板，当时，美国国债收益率意外地大幅下跌，但由于避险情绪主导了投资者的想法，美元在此期间出现了反弹。