9月9日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM第三届华南有色金属年会——铜产业分论坛 上，大有期货有限公司投研咨询中心副主任黄科围绕“期权工具如何助力铜企优化风险敞口与经营韧性”这一主题展开了论述。 关于铜价走势的一些浅见 本轮铜价上行过程中价格波动亦加剧 其结合铜价走势进行了分享。 宏观预期反复多变 其结合市场对美联储利率路径的预测、美国新增非农就业人数，美国：核心PCE物价指数、美国：PCE物价指数等进行了阐述。 中东冲突影响力、持续性超预 其介绍了中东地区冲突的演变对WTI原油期货价格走势的影响。 硫酸收益已不足以弥补冶炼亏损 铜价走势：上涨逻辑依然坚实，但高波动将是常态 ◆基本面牢固支撑 •供应端：结构性短缺已成定局 加工费迭创历史新低，现货TC已降至-200.31美元/干吨；主要产铜国减产，供给端出现实质性收缩，库存持续去化。 •需求端：新兴赛道强势拉动 传统领域需求回落，但新能源汽车、光伏风电及AI数据中心需求增量覆盖传统领域缺口，长期需求前景广阔。 •绿色转型驱动 全球能源结构转型加速，铜作为“金属之王”，在新能源产业链中不可或缺，成为需求增长的核心驱动力。 ◆宏观不确定性因素交织 •美联储货币政策 美元流动性收紧推高融资成本，直接压制大宗商品价格弹性，是短期波动的核心变量。 •美国贸易政策与政治选举 潜在对精炼铜加征15%-30%进口关税，重塑全球铜贸易流向；中期选举后的政策方向，可能进一步加剧贸易壁垒与市场不确定性。 •地缘冲突 地缘冲突推高油价与全球航运成本，同时威胁能源供应稳定，加剧大宗商品市场波动。 期权工具的应用与案例 期权工具：场内与场外的差异 ◆ 01 场内交易 交易场所：集中竞价 在期货交易所内集中进行，拥有固定的交易场地与统一规则。 合约条款：高度标准化 合约内容均由交易所统一制定，条款标准化且不可私下更改。 市场流动性：充裕活跃 买卖盘高度集中，交易对手方众多，成交速度快，价格形成公开透明，不易出现买卖价差过大。 监管体系：严格规范、 受交易所及证监会等监管机构严格监督，交易行为规范透明，资金与交易安全更具保障。 ◆02 场外交易 交易场所：分散灵活 无固定物理交易场所，多为一对一的私下交易。 合约条款：个性化定制 合约内容可根据交易双方的具体需求协商确定，灵活度高，能精准匹配特定的风险管理需求。 市场流动性：相对受限 取决于交易对手的意愿与市场深度，成交速度可能较慢，价格透明度较低，存在一定的买卖价差。 监管体系：自律为主 监管相对宽松，主要依靠参与者的自律与协议约定，交易双方需自行评估对手方的信用风险。 案例：场内期权解决铜加工企业套保难题 ►挑战一：现货敞口风险 ◆风险本质：当市场价格出现极端波动时，加工企业面临上游已完成点价，但无法在期货市场以相近价格建立空头头寸的困境，导致现货端完全暴露在价格风险之下，形成“裸奔”状态。 ◆风险形成过程 01 上游点价：与供应商敲定现货价格，完成采购定价，交易正式确认生效。 02 对冲失败：价格瞬间跳涨或跳跌，期货市场无法及时匹配同等价格，对冲操作落空。 03 敞口形成：采购原料失去期货端的保值保护，完全暴露在价格波动的风险中。 ◆企业经营的双重冲击 销售端被动承压：无法提前锁定利润空间，产品定价陷入被动，在下游议价中丧失主动权。 库存价值大幅缩水：若市场价格单边下跌，库存铜材价值直接蒸发，导致企业出现实质性亏损。 ►挑战二：移仓换损失 市场结构：Back结构主导 铜期货市场呈现“近月合约价格> 远月合约价格”的格局。这种结构下，持有多头需向空头支付持有收益，直接导致移仓成本的产生。 操作需求：被动的周期性移仓 企业因生产周期长，需长期维持空头套保。随着合约临近交割月，必须执行“平近月、开远月”的操作，这一过程具有强制性和周期性。 直接后果：利润持续侵蚀 高价平掉近月合约，低价开立远月合约，形成固定的价差损失。这种损失随价差扩大而增加，长期累积将显著侵蚀企业的经营利润与套保效果。 01 应对现货敞口：锁定风险与收益 针对已敞口的现货，卖出对应看涨期权可立即获取权利金，直接弥补现货成本。若铜价上涨，以行权价接回空头头寸锁定风险；若铜价下跌，则全额保留权利金收益，实现“下跌增厚收益，上涨锁定成本”的双重保障。 02 应对移仓换月：优化成本结构 平仓近月期货后，以卖出远月看涨期权替代直接开仓。若铜价上涨，以行权价接回远月头寸，建仓成本通常优于传统移仓；若铜价下跌，则赚取权利金收益，有效覆盖甚至超过传统移仓带来的损失。 常见的场外期权交易模式及策略 ◼挂钩标的范围：标的范围主要为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、广州期货交易所公布的标准化商品合约。 ◼目前覆盖农产品、黑色、能源化工、有色金属等活跃合约。 ◼商品类衍生品应用：套期保值、含权贸易、降本增效、仓单增信等。 其列举了卖出期权增强收益-库存管理，：更精细化的库存管理方式（三领口期权），累购期权优化铜现货采购，熔断累购期权与标准累购期权，标准累购期权方案，熔断累购期权方案，累购期权优化铜现货采购等案例进行了解析。 累计期权有哪些优势？ ◆产品设计从理念上契合下游企业运营逻辑，累购上涨可以获得一定赔付，下跌可以接货。累沽以此类推。 ◆起初可以直接获得补偿，符合“低价买货，高价卖货”贸易原则，容易接受。 ◆不需要支付权利金，企业更容易接受。 ◆将传统期权的“一次性行权”拆解为在整个存续期内分批观察、逐步累计的行权机制，单一时点的价格极端波动被分散到多个观察日，避免了“全有或全无”的跳跃式损益，使收益呈现渐进累积的特征。 ◆当遭遇持续不利行情时，可选择提前平仓，减少损失。 ◆企业可向期货风险子申请授信，免除或减少保证金支付。 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 》点击查看 2026SMM第三届华南有色金属年会 文字报道

9月2日，焦炭期权正式在大商所挂牌交易。 依据此前大商所发布的相关通知，焦炭期权将于今日8:55—9:00开展集合竞价，9:00正式开盘，今晚开展夜盘交易，首批上市以J2611、J2612、J2701至J2708期货合约为标的的期权合约，合约周期覆盖近月到中远月，兼顾短期套保、中长期风险对冲、价差套利等多样化的市场场景。 据期货日报记者了解，焦炭期权上市是黑色产业链衍生品市场建设的重要一步，随着焦炭期权落地，我国焦煤、焦炭、铁矿石全部实现“期货+期权”双工具配套运行，煤焦钢产业链风险管理工具版图得到进一步补齐，为焦化、钢铁、冶金等上、下游实体企业提供更加精细化、多元化的金融避险渠道。 在合约规则层面，焦炭期权沿用大商所成熟的期权设计框架，采用美式行权方式，最小变动价位0.1元/吨，与焦煤、铁矿石期权保持统一。行权价格执行“近密远疏”挂牌原则，行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。最近六个自然月对应的期权合约，行权价格≤1000元/吨，行权价格间距为10元/吨；1000元/吨＜行权价格≤3000元/吨，行权价格间距为25元/吨；行权价格＞3000元/吨，行权价格间距为50元/吨。第七个及随后自然月对应的期权合约，行权价格≤1000元/吨，行权价格间距为20元/吨；1000元/吨＜行权价格≤3000元/吨，行权价格间距为50元/吨；行权价格＞3000元/吨，行权价格间距为100元/吨。 风控配套方面，设置5000手持仓限额，配套挂牌基准价、行权履约、组合策略保证金、做市商、询价等制度，行权申报机制灵活，有助于市场平稳运行以及保障市场流动性。 据记者了解，焦炭是连接焦煤与钢铁两大产业的关键中间产品，是我国制造业发展的重要基础。我国是全球焦炭生产和消费第一大国，产量占全球比重约70%。受供需格局变化影响，焦炭价格周期性波动特征显著，产业链上大量焦化、钢铁企业长期面临原料、产品价格波动带来的经营压力，市场对精细化风险管理工具的需求十分迫切。 早在2011年，焦炭期货便在大商所上市运行。历经十五年发展，焦炭期货价格和现货价格贴合度高，产业客户参与广泛，已经成为企业对冲价格风险、现货贸易定价结算的重要载体，为焦炭期权推出打下了扎实的产业基础。焦炭期权与成熟的焦炭期货互为补充，构建起立体化的风险防控体系，填补了焦炭品种精细化期权工具的空白。 业内人士表示，传统期货套保模式在部分场景下存在局限，而期权具备损失可控、资金占用率相对较低、策略灵活多元的优势。实体企业可以将期权与期货搭配使用，通过组合对冲、区间保价、含权贸易等创新模式，锁定生产利润、管控原料采购成本，优化库存管理，降低套保综合成本，稳定企业经营预期。

8月5日，大商所正式发布焦炭期权合约及上市交易有关事项的通知，对焦炭期权的合约规则、上市交易时间、上市交易合约、挂牌基准价等事项进行了明确。根据通知，焦炭期权将于2026年9月2日起上市交易。 具体来看，上市交易时间方面，焦炭期权自2026年9月2日（周三）起上市交易，当日8:55—9:00开展集合竞价，9:00正式开盘。当晚，焦炭期权与标的期货同步开展夜盘交易。 上市交易合约方面，首日挂牌的焦炭期权合约从J2611开始，首批分别以J2611、J2612、J2701、J2702、J2703、J2704、J2705、J2706、J2707、J2708等10个期货合约为标的。 持仓限额方面，焦炭期权持仓限额为5000手。此外，大商所还在通知中明确了焦炭期权的挂牌基准价、交易指令、行权与履约、组合策略保证金、相关费用、做市商制度及合约询价。 在合约规则设计上，焦炭期权与大商所已上市期权合约设计思路基本一致，合约类型分为看涨期权和看跌期权，最小变动价位为0.1元/吨，为标的期货最小变动价位的1/5，与铁矿石期权、焦煤期权相同；行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的价格区间；交易单位、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间均与焦炭标的期货保持一致，行权方式为美式。 行权价格按照“近密远疏”的挂牌原则，分为三个价格区间，对于最近六个自然月对应的期权合约，行权价格在1000元/吨以下时，行权价格间距为10元/吨；行权价格在1000~3000元/吨时，行权价格间距为25元/吨；行权价格在3000元/吨以上时，行权价格间距为50元/吨；对于第七个及随后自然月对应的期权合约，各区间行权价格间距翻倍，从而兼顾近月套保流动性与远月长期避险需求。 期权最后交易日、到期日设定为标的期货交割月份前一个月第12个交易日，交易所可根据法定节假日动态调整。 据期货日报记者了解，为确保焦炭期权的平稳推出和稳健运行，大商所前期已完成全市场公开征求意见，并将在焦炭期权上市前开展全市场系统测试，同时联合行业协会、产融基地、会员单位等积极开展市场培育，引导市场主体更好地认识并使用期权工具，提升产业风险管理能力。 大商所相关业务负责人表示，期权工具具有策略丰富、操作灵活、风控精细化的独特优势，可与期货工具形成互补协同的立体化风险管理体系。焦炭期权的上市，将补齐煤焦钢产业链风险管理工具短板，构建起覆盖焦煤、焦炭、铁矿石全链条的黑色系衍生工具体系。下一步，大商所将在中国证监会统一指导下，严守风险防控底线，全力保障焦炭期权平稳上市、有序运行。后续将持续优化市场运行机制、提升市场运行质效，充分发挥期权的风险管理功能，精准匹配煤焦钢产业链企业多样化、精细化避险需求，增强产业链供应链韧性，助力行业绿色低碳、高质量可持续发展。 （期货日报）

7月31日，中国证监会发布通知，同意大连商品交易所焦炭期权注册。焦炭是钢铁冶炼、煤化工产业不可或缺的核心基础原料。焦炭期权的推出，标志着煤焦钢产业链风险管理工具矩阵进一步健全，对于保障冶金原料稳定保供、增强产业链供应链韧性、赋能制造业高质量发展具有重要意义。 据了解，我国是全球最大的焦炭生产国和消费国，国内焦炭年产量超5亿吨，产量长期占全球总产量67%以上，是支撑基建、装备制造等产业平稳运行的核心工业原料。 为助力实体企业对冲价格波动风险，大商所于2011年上市焦炭期货。上市十余年来，焦炭期货持续发挥价格发现、套期保值、资源配置核心功能，市场运行日趋成熟稳健。2026年6月，大商所优化调整焦炭期货风控参数，市场流动性稳步提升，投资者结构持续优化，期现价格相关性达0.94。调整后，焦炭期货日均成交量约9万手、日均持仓量约7.7万手，单位客户持仓占比接近70%，焦化、钢铁、贸易等市场主体广泛参与，为焦炭期权平稳推出筑牢坚实市场基础。 近年来，受多重因素叠加影响，焦炭现货价格波动较大，产业链上下游企业经营承压。焦化企业、钢厂、贸易商对于精细化、多元化风险管理工具的需求持续增长，市场对焦炭期权推出期盼已久。焦炭期权上市后，将与焦炭期货、焦煤期货及期权、铁矿石期货及期权形成工具协同，构建更全面覆盖钢铁原燃料的风险管理工具体系，更好满足产业链企业精细化、组合式的价格避险需求。 中国炼焦行业协会会长石岩峰认为，当前焦化行业转型不断深化，焦炭价格波动常态化，企业仅依靠期货套保难以满足精细化风险管理需求。焦炭期权获批补齐了黑色产业链风险管理工具体系的一个关键缺口，产业综合运用焦炭、焦煤、铁矿石期货和期权，能够更高效地对冲生产经营风险，助力产业平稳穿越周期、实现高质量发展。 山西闽光新能源科技股份有限公司‌‌副总经理王若晨表示，焦炭期权落地补齐了黑色产业链风险管理的重要短板。期权具备非对称风险收益特征，可有效缓解单纯期货套保保证金占用较高的痛点，便于产业企业灵活搭建风控方案，稳定生产经营预期，持续增强煤焦钢产业链抵御市场波动冲击能力。 浙商期货风险管理子公司浙期实业副总经理蓝旻谈到，焦炭期权上市后，产业链企业可通过构建“期货+期权”动态组合实现更为丰富的套保策略。一方面借助期权锁定购销价格底线，对冲单边大幅涨跌风险、压降套保资金成本；另一方面可通过卖出期权增厚经营收益。此外，科学的运用期权工具，还有助于企业提升资金使用效率，推动含权贸易等创新模式规模化落地。 下一步，大商所将携手市场各方扎实推进焦炭期权上市各项筹备工作，尽快面向市场发布期权合约规则，分层分类开展市场培育与产业培训，引导实体企业理性、科学的运用期权工具管理价格风险，持续提升衍生品市场服务煤焦钢实体经济的能力与质效。

股指期货、期权申报收费全面改革，交易规则大变样！ 6月1日起中金所梯度申报费新规正式上线，固定收费模式成为历史，市场交易生态迎来全新调整。报单、撤单开始阶梯计费，新规究竟如何收费？对个人、机构、市场分别有哪些影响？ 根据中金所发布的通知，本次收费标准调整按品种划分阶梯档位，还设置了单日免费申报额度。 股指期货具体费率标准如下： 委托成交比（OTR）计算公式：OTR=信息量/有成交的委托笔数-1。 此外，同一客户及实际控制关系账户信息量合并计算。市场做市商享有申报费豁免政策，保障市场基础流动性不受影响。 实施梯度申报费后，不同交易群体受到的影响完全不同。 个人交易者：绝大多数个人交易者单日申报量低于免费门槛，交易成本下降，交易体验大幅改善。 中低频交易者及机构：几乎不会带来额外成本，整体交易成本保持稳定。 高频交易机构：依赖高频、算法交易以及频繁试单撤单的量化或短线交易者交易成本明显上升，需要重构交易逻辑，转向稳健交易。 市场人士普遍认为，梯度申报费新规以差异化费率、免费额度、效率考核为抓手，引导理性交易，让衍生品市场运行更稳健。 宝城期货研究所负责人闾振兴表示，此次规则调整并非收紧市场交易，而是对衍生品市场精细化监管的延续与完善。股指期货的申报费由原来的“固定收费”调整为“梯度收费”，主要目的是调控市场交易行为，与监管层对量化交易的态度保持一致。新规不再对所有报单一视同仁，而是以OTR作为核心指标，根据不同档次采用不同收费标准。这意味着无效报单比例越高，申报费就越高。 “对股指期货市场而言，这一政策是监管层引导市场回归理性、维护公平交易环境的重要举措。”闾振兴说，大幅提高高频交易报撤单成本能够有效抑制过度投机和虚假申报等扰乱市场秩序的行为，减少无效信息对盘口的冲击。对股指期货合约本身而言，梯度申报费将显著改善合约盘口的挂单质量，提升盘口深度和流动性的真实度，让合约的买卖价差更能反映市场的真实供需状况。 东海期货宏观分析师明道雨也表示，梯度申报费新规是对交易行为的优化。高频报撤单策略成本急剧上升，迫使机构重构策略，可能带动订单成交率和市场定价效率提升。另外，OTR>2的高报撤单策略受限，可能短暂扩大买卖价差，但长期报价稳定性增强、无效报单减少，价差结构或更加均衡。结合异常交易认定口径同步收紧，新规从结构

1月16日，随着上市锣声敲响，焦煤期权在大商所正式挂牌。来自行业协会、产业企业及期货经营机构等单位的代表参加了上市活动，共同见证焦煤期权的启航。 焦煤作为钢铁工业的核心基础原料，其产业链的稳定运行对保障钢铁及相关产业的平稳发展具有重要作用。焦煤期权的推出，是期货市场服务煤焦钢产业链、服务实体经济发展的又一重大举措。焦煤期货自2013年上市以来，交易规模和运行质量稳步提升。2025年，焦煤期货日均成交量为106万手，日均持仓量为68万手，同比均大幅增长，单位客户持仓占比为40%。随着产业企业参与度不断加深，焦煤期货市场功能持续发挥，为实体企业提供了有效的价格发现和风险管理平台。在此基础上，焦煤期权的上市，将与黑色系相关的期货、期权品种形成协同效应，构建覆盖钢铁原燃料的更全面的风险管理工具箱，助力企业提升风险管理的精细化水平与运作效率。 中国煤炭运销协会副理事长兼炼焦煤专委会主任石瑛在致辞中表示，随着煤焦钢行业供给侧改革不断走深走实，叠加外部环境的不确定性，近年来焦煤价格波动加剧。焦煤期货已成为产业不可或缺的风险管理工具，在此基础上推出焦煤期权，是市场的共同期待。焦煤期权上市后，将为产业链企业提供更加精准、灵活的风险管理工具，对保障国家战略性资源稳定供应、助力煤焦钢行业高质量发展具有重要意义。 大商所相关负责人表示，焦煤期货自上市以来，始终坚持服务实体经济宗旨，紧贴产业实际，持续优化合约规则制度。为顺应市场供给结构变化，大商所及时将焦煤交割标准品调整为主流国产煤种，并同步优化交割区域布局、创新交割机制等，有效促进了期现市场的衔接与融合，推动了期货市场功能的持续发挥。焦煤期权的上市，标志着我国衍生品市场服务体系进一步健全。期权与期货相结合，有助于企业以更灵活、更高效的方式应对市场的不确定性，为产业链的稳定与升级注入金融动能。下一步，大商所将深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，以扎实建设世界一流期货交易所、努力提升大宗商品价格影响力为目标，持续深化产品与制度创新，不断提升市场运行质量与辐射能级，为筑牢国家能源资源安全屏障、服务国民经济高质量发展贡献更大的期货力量。 据期货日报记者了解，随着焦煤期权上市，大商所期权品种增至19个，26个已上市期货品种中超过七成已配套期权工具。期货与期权市场联动互促的效应日益凸显，价格发现、风险管理和资源配置等功能协同增强，进一步拓宽了期货市场服务实体经济的深度与广度。未来，期货与期权共同构建的风险管理工具体系将继续赋能产业企业稳健经营，助力相关行业实现高质量发展。

1月16日，焦煤期权在大商所正式挂牌上市。作为大商所今年上市的首个衍生工具，焦煤期权的推出不仅标志着我国煤焦钢产业链风险管理体系迈入新阶段，也为实体企业应对价格剧烈波动提供了更精细化、多元化的“保险”手段。 从大商所官网公布的焦煤期权挂牌情况来看，对于焦煤期权主力合约月份2605，首批挂牌上市32个合约，其中看涨期权合约和看跌合约各16个，行权价格涵盖1040元/吨至1340元/吨，行权价格间距为20元/吨。 据期货日报记者了解，焦煤是钢铁和煤化工产业的核心基础原料。我国既是全球最大的焦煤生产国，也是最大消费国。数据显示，2024年我国主焦煤产量达1.65亿吨，占全球的53%；消费量高达2.06亿吨，占比为63%。在此背景下，企业对高效、灵活的风险管理工具需求日益迫切。 焦煤期货自2013年上市以来，市场运行平稳、流动性良好，已成为产业链企业套期保值的重要工具。2025年，焦煤期货日均成交量为106万手，日均持仓量为68万手，期现价格相关性高达97%。如今，焦煤期权的推出恰逢其时，与已有13年运行经验的焦煤期货形成互补，构建起“期货+期权”的立体化风险管理体系。 此前，大商所曾发布通知，规定焦煤期权首批挂牌合约是以JM2604至JM2612共9个月份期货合约为标的的期权合约。焦煤期权上市首日集合竞价时间为8:55至8:59，9:00正式开盘，并于当晚同步开展夜盘交易。焦煤期权交易手续费为0.5元/手，行权（履约）手续费收取标准与交易手续费相同，套保交易手续费减半收取；持仓限额为8000手，并实行做市商制度以提升市场流动性。行权方面，在每个交易日的交易时间以及到期日的15:00—15:30，客户可以提交“行权”“双向期权持仓对冲平仓”“行权后双向期货持仓对冲平仓”和“履约后双向期货持仓对冲平仓”申请。在到期日的交易时间以及到期日的15:00—15:30，客户还可以提交“放弃”申请。 多家产业企业向记者表示，针对焦煤期权上市，企业已制定了明确的期权应用规划。山西亚鑫能源集团计划在价格底部区域通过卖出看跌期权建立虚拟库存，在高位区间采用“卖看涨期权+买看跌期权”组合对冲风险，并探索含权贸易模式。中阳县智旭选煤有限公司拟采取“80%期货基础套保+20%期权灵活调整”策略，兼顾核心风险锁定与成本优化。山西凯嘉能源集团表示，将把期权作为期货的补充工具，重点用于降低资金压力和提升风控精度。 有业内专家表示，焦煤期权的上市有助于稳定企业经营预期、引导资源优化配置，为煤炭行业绿色转型提供金融支撑，推动整个煤焦钢行业高质量发展。 今日，焦煤期权正式启航。随着市场参与者逐步熟悉并运用这一新工具，我国大宗商品衍生品市场服务实体经济的能力将进一步增强，煤焦钢产业链的风险管理也将迈向更加成熟、精细的新时代。

近日，证监会同意大连商品交易所焦煤期权注册。证监会将督促大连商品交易所做好各项准备工作，确保焦煤期权的平稳推出和稳健运行。

11月14日，广期所发布通知，明确铂、钯期货和期权上市交易有关事项。根据通知，铂、钯期货合约自2025年11月27日起上市交易，铂、钯期权合约自2025年11月28日起上市交易。 通知显示，铂期货首批上市交易合约为PT2606、PT2608、PT2610，钯期货首批上市交易合约为PD2606、PD2608、PD2610。铂期权首批上市交易合约为以PT2606、PT2608、PT2610期货合约为标的的合约，钯期权首批上市交易合约为以PD2606、PD2608、PD2610期货合约为标的的合约。 铂、钯期货合约交易单位均为1000克/手，最小变动价位均为0.05元/克。上市首日，铂、钯期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如无合约成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。 铂、钯期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。交易时间为每周一至周五9:00—10:15、10:30—11:30和13:30—15:00，及交易所规定的其他时间。 铂、钯期权合约分别以铂、钯期货合约为标的，交易单位分别为1手（1000克）铂、钯期货合约，最小变动价位均为0.05元/克，涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同，合约月份均与标的期货合约月份一致。 据期货日报记者了解，铂、钯均属于铂族金属，是汽车尾气治理等绿色产业的重要原料，我国约60%的铂和近80%的钯用于生产汽车尾气催化剂等绿色相关产业。同时，铂、钯也是风电及氢能等新能源领域的关键原料，是具有代表性的新能源金属。在“双碳”目标推动下，汽车尾气治理已成为我国减排的重要抓手之一，风电、氢能等清洁能源也迎来快速发展，铂、钯产业的健康平稳发展对促进绿色发展意义重大。 业内人士认为，铂、钯期货和期权的上市，契合了实体经济发展对风险管理工具的需求，标志着广期所新能源金属板块进一步扩容。随着更多新能源金属期货品种的上市，广期所也将在服务实体经济、助力国家战略实施等方面发挥更加重要的作用。

近日，证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册。证监会将督促广州期货交易所做好各项准备工作，确保铂、钯期货和期权的平稳推出和稳健运行。