美国劳动力市场继续维持"低招聘、低裁员"格局。 据报道， 市场预计，本周五公布的7月非农就业报告将显示，美国7月新增就业约8.3万个，失业率维持在4.2%。就业增长虽已明显放缓，但裁员依旧罕见，劳动力市场尚未出现明显恶化迹象。 对于市场而言，这份报告的重要性更多在于验证经济降温的节奏，而非改变美联储政策预期。美联储主席Kevin Warsh上周已将劳动力市场描述为"稳定"， 多数经济学家认为，相比就业数据，通胀走势仍将是决定货币政策方向的关键变量。 招聘持续放缓，企业进入谨慎用工阶段 美国就业市场今年春季一度出现回暖迹象，3月新增就业达到21.4万个，但随后扩张势头迅速放缓。 据MarketWatch报道， 中东局势升级导致油价上涨，企业运营成本增加，不少公司开始收紧招聘计划，优先控制人力支出。同时，特朗普政府收紧移民政策，可供招聘的劳动力减少，也进一步限制了企业扩张用工。 进入夏季后，职位空缺数量继续下降，多项劳动力市场指标显示招聘活动趋于停滞。目前，多数企业仅在关键岗位出现空缺时才会补充人员，而非主动扩大招聘规模。 裁员仍处低位，就业市场韧性尚存 招聘降温并未演变为大规模裁员。 7月末， 美国首次申请失业救济人数（未经季节调整）降至约17.5万人，处于近60年来最低水平之一。6月失业率回落至4.2%，市场预计7月将维持这一水平。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示，目前劳动力成本并非推动通胀的主要因素。工人薪资同比增速约为3.5%，已回落至疫情前水平；市场预计7月平均时薪环比增长0.3%，同比增速仍将维持在3.5%。 不少企业仍不愿轻易裁员，一个重要原因在于熟练劳动力依然紧缺，裁撤员工后再重新招聘的成本依旧较高。 医疗行业仍是就业增长主要来源 从行业结构来看，美国就业增长仍高度依赖医疗保健行业。 2026年以来， 医院、诊所及其他医疗服务机构贡献了全美超过一半的新增就业岗位，7月预计仍将保持这一格局。 相比经济扩张时期多数行业同步增加招聘，目前就业增长更多集中于少数行业，反映企业整体用工需求仍较为谨慎。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15337美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49106美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为83-84，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为91。印尼高冰镍FOB价格为15765美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月6日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，受印尼镍矿配额消息影响，镍价大幅下挫，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国服务业7月继续保持扩张态势，新订单增长加快、商业活动升至数月高位，显示消费者需求仍具韧性。不过，成本压力重新抬头、企业招聘意愿走弱，也令市场对美国经济增长前景产生新的担忧。 美国供应管理协会（ISM）周三公布的数据显示， 7月ISM服务业指数升至54.1，较6月小幅上升0.1点，低于预期的54.5。该指数高于50意味着服务业处于扩张区间。 分项数据显示， 7月服务业新订单指数升至57.2，高于市场预期的55.9 ，商业活动指数也升至五个月高位，表明企业订单和需求状况有所改善。 不过，价格压力明显加剧。 ISM服务业支付价格指数7月大幅升至70.3，远高于预期的65.0 ，反映服务企业面临更高的投入成本。分析认为，美国与伊朗临时协议破裂后，油价和汽油价格上涨，加剧了企业成本负担。 与此同时，企业招聘活动明显放缓。 ISM就业指数7月降至47.4，低于预期的51.2，重新跌入收缩区间 ，并录得今年3月以来最严重的就业收缩。 ISM服务业调查委员会主席Steve Miller表示，关税影响和中东冲突仍是企业反馈中的重要因素，但提及频率较此前报告有所下降。此外，世界杯赛事继续被企业认为推动商业活动和新订单增长的重要因素。 “总体来看，美国服务业经济仍然具有韧性。”Miller表示。 从行业看，7月共有13个服务行业实现增长，包括零售贸易、交通运输与仓储以及建筑业；4个行业出现收缩。 S&P Global服务业PMI创近一年最高 另一项调查也显示，美国服务业活动在7月出现明显反弹。 标普全球（S&P Global）数据显示，美国7月服务业PMI终值升至54.6，高于6月终值51.2，也高于初值53.6，为2025年10月以来最高水平。 其中，新业务增长达到19个月以来最快水平，企业对未来12个月商业活动的信心升至去年11月以来最高。同时，私营部门就业也自4月以来首次恢复增长。 标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示，7月PMI终值显示美国经济在第三季度初出现令人鼓舞的增长加速迹象。 综合PMI数据显示， 美国经济当前增速可能对应年化增长率约2.3%，高于二季度约1.5%的增长预期。 不过，Williamson提醒称，7月数据改善部分受到临时因素推动。 他指出，消费者服务行业需求出现超过四年来最快增长，主要与世界杯和美国独立日活动相关。此外，7月初地缘政治风险下降以及油价回落，也为企业活动提供了短期支撑。 但随着海湾地区紧张局势在7月后半月升级，地缘政治因素可能再次成为经济增长阻力，并进一步推高已经偏高的价格压力。 经济韧性与通胀压力并存 美联储面临政策难题 综合ISM和S&P Global数据来看，美国服务业目前仍保持扩张，但两项调查对于就业和价格走势的描述存在差异。 ISM数据显示，就业明显恶化、价格快速上涨，新订单保持强劲，呈现一定“滞胀”特征；而S&P Global调查则显示，企业活动、就业和信心均有所改善，但投入成本同样加速上涨。 市场人士认为，这种分化反映出美国经济仍处于高利率环境下的调整阶段。一方面，消费需求尚未明显降温，服务业继续支撑经济增长；另一方面，企业成本压力可能限制利润空间，并影响未来招聘计划。 美国劳工部将于周五公布7月非农就业报告。经济学家预计，7月非农就业岗位增加约8万个，涵盖制造业和服务业。 如果就业市场进一步降温，同时通胀压力因能源价格回升重新升温，美联储未来政策路径将面临更复杂的平衡挑战。市场将密切关注就业数据是否支持年内降息预期，以及成本压力是否会阻碍通胀继续回落。

美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。 ADP研究院周三发布的数据显示， 7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。 尽管招聘节奏放缓，报告同时显示跳槽员工的薪资涨幅加速至近一年来最强。ADP首席经济学家Nela Richardson指出，"典型的招聘模式正在改变，雇主正在对宏观经济环境的转变作出反应。" 周五将公布的美国政府非农就业报告备受市场关注，若数据得到印证，当前就业趋势将为美联储继续聚焦仍处高位的通胀提供支撑。 就业增长创年内新低，商品生产部门承压 ADP数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，不仅低于所有参与彭博调查的经济学家预测，也是自今年1月以来的最低值，较6月修订后的9.5万人显著回落。从行业分布来看，商品生产部门净减少3,000个职位，显示实体经济部分领域的用工需求承压。 ADP的报告基于覆盖逾2,600万名美国私营部门员工的薪资数据，由ADP研究院与斯坦福数字经济实验室联合发布。 就业增量放缓的同时，薪资数据呈现出另一面。报告显示， 跳槽员工薪资同比上涨7%，为近一年来最快增速；留任员工薪资增幅则维持在4.4%。 Nela Richardson在声明中表示，"跳槽者对实时经济状况高度敏感，其快速的薪资增长意味着劳动力市场部分领域存在供给约束。"这一信号表明，尽管总体就业增速趋缓，劳动力市场的结构性紧张仍未消除。 美联储立场与周五非农数据成焦点 ADP报告发布前，美联储主席沃什上周在新闻发布会上将就业市场描述为"稳健"且"平稳"，联邦公开市场委员会（FOMC）维持利率不变，但其中三位官员投票支持加息，显示内部分歧依然存在。 市场目前等待周五政府官方非农就业报告的确认。 彭博调查显示，经济学家预期7月非农新增就业（含公共部门）为8万人，较6月有所改善。若数据与ADP报告走势一致，将进一步强化"劳动力市场稳健足以支撑美联储专注于抗通胀"的市场判断，对美联储政策路径预期将产生直接影响。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15304美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49253美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85-86.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92。印尼高冰镍FOB价格为15781美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月5日，SMM电池级硫酸镍均价略降。 从成本端来看，受市场镍矿消息叠加中东和谈预期，镍价有所回落，硫酸镍生产即期成本走低；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，近期下游部分企业以长协供应为主，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国6月职位空缺有所缓和，但招聘小幅回升，表明进入夏季后对劳动力的需求相对稳定。 根据周二发布的劳工统计局数据，职位空缺从5月的754万降至736万。预期为745万。 职位空缺的下降主要受医疗保健、休闲及酒店业、批发贸易和商业服务行业的回落影响。 运输和仓储行业的空缺有所上升，而联邦政府的职位发布则升至2024年年底以来的最高水平。 劳动力市场保持稳定，裁员有限。 强劲的消费者支出继续支持雇主的招聘计划，不过部分雇主在增加人手方面仍较为谨慎。 招聘有所增加，主要由医疗保健和建筑行业推动。 休闲和酒店业的招聘已连续第三个月下降，降至2025年初以来的最低水平，这低于此前对国际足联世界杯将刺激用工需求的预期。 辞职率（衡量每月自愿离职员工占比的指标）保持不变，仍为2%。 High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg在一份报告中表示： “这一报告表明，在充分就业的环境下，职位空缺仍保持充足，这描绘出了一幅劳动力市场稳定的画面。” 报告还显示，每名失业者对应的职位空缺约为1个，这大致符合劳动力市场供需平衡的状态。美联储官员会密切关注这一比率，将其作为评估劳动力供需平衡的指标。该比率在2022年峰值时曾达到2比1。 经济学家Eliza Winger表示： “对美联储而言，6月JOLTS报告表明，劳动力需求走软将有助于继续缓解工资驱动的通胀压力。” 尽管报告显示6月整体裁员变化不大，但专业和商业服务行业以及娱乐和休闲行业的解雇人数有所增加。近期初请失业金数据也显示，尽管Visa公司和Uber Technologies公司等企业宣布了高调裁员计划，但并未出现广泛裁员的迹象。 政府将于周五发布月度就业报告，这将为劳动力市场状况提供更多信息。经济学家预计，7月美国将新增8万个就业岗位。此外，Indeed发布的职位发布指数在7月升至两个月来的最高水平。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15348美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为49311美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为85-86，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为92。印尼高冰镍FOB价格为15731美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，硫磺导致的MHP供应减量尚未明显恢复，部分厂商镍系数报价仍处于高位。从需求端来看，受年中下游建库意愿偏弱影响，硫酸镍价格表现相对偏弱，镍盐厂价格接受度较弱压制MHP系数上方空间。展望后市，上游成本支撑与下游需求格局未改，MHP镍钴系数或由于硫酸盐价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 8月4日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。 从成本端来看，受市场镍矿消息扰动，镍价有所反弹，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，中间品供应偏紧格局未改，MHP系数及硫酸等辅料价格仍处于高位，面对镍价回升部分企业有挺价意愿；从需求端来看，虽然采购节点已至，但下游部分企业存在一定长协供应或库存累积，散单建库情绪偏弱，对镍盐价格接受度相对较低。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，短期散单市场活跃度偏弱，硫酸镍价格整体承压。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析