本周螺纹价格走势偏强运行，期螺点位最高涨至前高附近。供应端，近期山西、河南地区钢厂缺煤炭，叠加生产继续处于亏损阶段，部分厂家继续下调生产负荷或临时性检修轧线，长流程供应端压力有缓解:而废钢价格涨幅不及现货涨幅，短流程钢厂效益有明显好转，生产效益已有微利，开工积极性有提高，其中部分厂家上调开工时长，整体开工率有提高。需求端，周一需求有阶段性释放，但周中后终端项目拿货偏谨慎，多按需采购，叠加华东区域受台风天气影响，部分项目已处于半停滞状态，需求仍有限制。库存方面，本周厂库社库均有下降，一方面钢厂产量有减量，另一方面，上周末代理商提货速度加快，部分项目提前备货。据了解，目前钢厂实物库存跟财务库存偏差较大，部分代理商锁货后暂未提货，主要是下游需求未见明显改善，多数资源仍堆放在厂里，后期需关注厂库实际的去化情况。综合来看，受双焦供应偏紧影响，市场情绪面整体偏好;供应端减量，需求处于淡旺季转换阶段，基本面虽未有明显驱动但矛盾有在缓解，预计下周现货价格仍有上涨空间。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 海外原铝现货市场本周持续低迷，季节疲软继续制约各主要市场的采购活动。 在日本和美国，交易活跃度相对平淡，日本MJP现货溢价与美国中西部DDP溢价均波动有限。日本市场的关注点正日益转向Q4的MJP谈判，而传统淡季期间下游需求疲软，持续制约着现货采购。 在亚洲其他地区，韩国面临着铝淡季带来的持续压力，导致卖家不断下调报价。泰国的下游订单同样稀少，原生铝锭需求疲软。 一、各地区现货溢价回顾 据SMM数据显示，本周海外原铝现货升幅整体维持疲软态势。下游消费的季节性疲软持续压制采购需求，同时多个亚洲市场供应充足，买家普遍保持谨慎的采购策略。   东南亚市场 本周泰国交易活动依然疲软，传统消费淡季期间下游订单持续稀少。 原铝锭需求有限，多数下游厂商仅按当前生产需求采购。由于买家几乎没有囤货动力，市场询盘与成交始终表现清淡。 在当前需求疲软的大环境下，泰国的现货升水持续面临下行压力。 韩国市场 韩国原铝市场本周仍处于季节性淡季。 市场上铝料供应仍相对充足，而下游采购需求未见明显改善。在此背景下，卖方持续下调报价，以促成交易达成。 买家保持谨慎，普遍表现出采购额外货物的紧迫性有限，导致整体交易活动疲软，现货溢价持续承压。 日本市场 日本 CIF MJP 电解铝现货升水 日本MJP现货市场本周相对清淡，季节性下游需求持续疲软，市场成交量有限。 市场参与者日益将注意力转向正在进行的Q4 MJP谈判，这也可能导致现货市场活跃度下降，因为买卖双方都在等待更明确的季度基准指引。 此前市场讨论认为，第四季度MJP可能会较第三季度约395美元/吨的基准价下跌约80美元/吨，对应价格水平接近315美元/吨。 但据SMM市场消息，力拓近期已发出其首份Q4 MJP报价， 价格为310美元/吨 ，该报价有效期至 9月11日 。 因此，首批报价较 第三季度MJP水平下跌约85美元/吨 ，凸显日本实体市场持续疲软，以及亚洲整体需求不振的态势。 市场参与者目前正密切关注其他供应商是否会跟进类似的调价幅度，以及在Q4下一阶段的谈判中买方将作何反应。 美国市场 美国中西部 DDP 电解铝溢价 本周美国中西部DDP溢价行情整体相对平稳，与上周相比市场状况未出现重大变动。 市场交投清淡，买卖双方大多保持谨慎态度。由于下游需求及铝供应均未出现明显变化，本周升贴水整体保持平稳。 后市来看： 受季节疲软持续抑制下游采购影响，海外原铝现货市场短期内预计将维持相对弱势。 在韩国，供应充足而采购需求有限的状况可能会继续压低卖方报价；而除非下游订单有所回升，否则泰国市场的行情大概率仍将持续低迷。 对于日本而言，市场关注度将逐步转向Q4的MJP谈判。其初始报价为310美元/吨，较Q3基准价大幅下滑，也反映出区域需求环境走弱的现状。 第四季度MJP最终结算价是否会在这一水平附近敲定，将取决于买家的接受度、后续供应商报价以及区域现货供应情况的变化。在谈判局势明朗之前，日本现货MJP市场可能会保持相对平稳的状态。   【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

下游成本压力尚存接受度弱 本周镍中间品系数弱势运行 本周MHP市场供需格局依旧偏宽松，镍、钴系数偏弱。供应端，海峡放开后，部分厂商MHP生产有所恢复，同时部分贸易企业近期也进行一定程度的释放库存，市场流通量有所上行；需求端，下游镍盐、钴盐价格表现依旧疲软，内外盘钴价价差影响下，生产硫酸钴成本倒挂压力较大，盐厂对高价MHP的接受度相对偏低，对MHP系数产生压力。供应上行而需求偏弱的格局下，短期MHP系数或持续偏弱。 高冰镍市场同样处于供需双弱格局。当前高冰镍相较MHP的经济性优势明显，但供应端主流供应商已完成长协签单，可流通现货有限；需求端受下游产线匹配度限制，实际消耗能力不足。整体采买情绪偏弱，交投活跃度低，系数维持稳定。 当前硫磺（CIF印尼）价格为1000-1100美元/吨，均价较8月22日当周均价1050美元/吨下跌25美元/吨。成交方面，某印尼磷酸企业以1135美元/吨价格购入加拿大颗粒硫磺（3万吨，9月船期）；另有市场消息中东船货以1050美元/吨及1030美元/吨CIF价格成交。 整体来看，全球货源紧缺格局未改，霍尔木兹海峡通航受限，供应缺口为价格提供底部支撑（1000美元/吨附近买盘意愿显现）；但MHP冶炼厂采购成本承压、普遍抵触高价，成交价格持续向区间低位靠拢，反映出下游接受度对价格上行空间形成了实质性压制。预计下周硫磺价格高位偏弱震荡，需关注中东货源通航进展及印尼镍冶炼厂采购节奏变化。 镍价方面，本周镍价震荡走弱，主要受宏观压力和自身弱需求预期共同影响，本周MHP和高冰镍镍价随聂家震荡运行。此外，MHP钴价受钴系数下行大幅走低。整体来看，中间品市场短期将承压运行。

本周镍价围绕12.8–13.0万元/吨窄幅震荡，主力合约周内由2609换月至2610。周一美元走弱，沪镍盘中一度逼近13万元/吨关口；但地缘溢价未能持续，随后四个交易日盘面震荡回落，周五收报128,310元/吨，周度累计下跌约630元/吨，跌幅约0.5%，LME镍3M合约同步走弱，较上周五下跌180美元/吨，跌幅约1.1%。本周美元指数回落未能托住镍价，纯镍供给宽松格局压制超过宏观利好的提振。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价129,910元/吨，环比上周上涨620元/吨；金川电解镍升水周内先扩后收，周中一度走扩至1,600元/吨，周五收窄150元/吨至1,400元/吨；主流电积镍贴水周中维持0-500元/吨，周五市场换月报价跌至-200-400元/吨。本周现货市场整体交投平淡，下游采买意愿不足。 宏观方面，本周美国通胀黏性与政策博弈主导市场情绪。周四公布的美国7月PCE物价指数年率为3.7%，与上月持平，高于市场预期的3.6%，通胀黏性显现，市场对美联储9月加息的预期有所升温，对有色金属估值形成压制。债市方面，特朗普表示解决40万亿美债问题要靠增长，未指示财政部长贝森特干预债市；美财政部周内宣布扩大次级制裁范围，延续对高融资成本债务的回购支持思路。地缘方面，美伊博弈持续反复。国内方面，1-7月全国规模以上工业企业利润总额同比增长17.6%，工业经济延续恢复态势；上海提出扩大铜、铝等重点金属品类交易规模，加快健全锂、钴、镍等新兴金属期货品种序列。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,400吨，环比上周持平。国内社会库存约为13.0万吨，环比上周去库约1,000吨。 当前镍价处于"加息预期升温与美元走弱对冲、地缘扰动与供给宽松拉锯"的胶着格局，下方受电积镍生产亏损的成本支撑，上方受高库存压制，预计下周沪镍主力合约（2610）核心运行区间为12.6-13.1万元/吨。

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SMM8月28日讯： 8月钨市场整体表现横盘整理为主，产业链上下游分化，上半月延续7月中旬以来的横盘整理态势，成交平淡；下旬受政策预期提振，矿端价格小幅探涨，但下游冶炼及粉末制品依旧承压走弱。月内矿端受低价货源的出清及矿山汛期减产等利多消息影响价格韧性走强，月内SMM65%黑钨精矿日均价点触及418,500元/吨（8月21日），随后小幅回落至417,500元/吨。而下游APT国产均价从8月3日的610,000元/吨，于8月7日率先下调至605,000元/吨，8月21日再降至601,000元/吨，截止今日收报598,000元/吨，全月累计下跌12,000元/吨（-1.97%），为产业链中跌幅最大的中间环节。 8月长单价格走势是产业链分化的最直观写照： 8月上半月（8月5日）： 赣州钨业协会发布8月预测价，APT定价60.6万元/吨（环比大幅下调5.4万元/吨）。同日，厦门某钨企恢复长单报价，APT外购长单定价60.6万元/吨；崇义某钨企8月上半月长单，APT（国标零级）执行60.6万元/吨，较7月下半月微幅上调0.1万元/吨。 8月下半月（8月20-25日）： 崇义钨企发布8月下半月长单，矿端55%黑钨精矿上调至41.5万元/标吨（+0.3万），但APT下调至60.0万元/吨（-0.6万），矿端与冶炼端价格首次出现方向性背离。8月25日广东某钨业8月下半月长单进一步确认这一格局，APT下调至60.0万元/吨（环比上半月下调0.6万元/吨。 8月矿端现货边际收紧特征明显。河南部分矿山受安全督察影响出现减停产，广东、云南等地矿山前期库存持续去化，可流通现货减少，矿山出货节奏偏慢，持货商报价坚挺，高品位矿流通货源稀少，月内第二批钨精矿开采总量控制指标已下达，但大部分指标下发还停留在省内，还没有下发到矿山，市场传言第二批开采总量同环比均呈现收紧，后续仍需重点关注主流矿山的指标变动情况。，叠加环保与矿山安全监管强化，矿端议价能力增强，部分矿山8月中下旬招标出货，折算标矿成交价集中在40-42万元/标吨矿山竞拍方面，月初广东某矿山低品位矿竞拍成交33.7-34.9万元/标吨，8月7日广东另一矿山竞拍成交价升至39.3万元/标吨，重心明显上移。8月21日云南矿山竞拍成交价折算约41.02万元/标吨，河南矿山成交价折算约39.81万元/标吨，提振市场成交信心，零单成交小幅上移，后在下游产品需求不佳的压制下，钨精矿成交也走向疲软，8月25日某矿山竞拍出货出现流标。 下游冶炼产品：8月APT行业承压明显，企业成品库存压力偏高，叠加前期高价原料持仓，部分企业出现存货倒挂现象。8月国内APT产量维持环比小幅下降态势，在淡季需求不佳的背景下产业处于累库状态，部分企业存在让利出货预期。矿端受安全督察、矿山用工整改等政策影响，供给短期难以放量，矿价下行空间有限。但当前APT价格59.8万元/吨已跌破60万元/吨整数关口，接近甚至低于部分企业成本线，成本支撑效应或在9月逐步显现。硬质合金、刀具行业仍处传统淡季，新增订单匮乏，企业坚持按需采购、低库存运行，主动备货意愿低迷。 对外贸易结构维持钨元素净进口格局，根据海关数据显示，7月国内钨精矿进口量3,942.6吨，环比+22.2%，同比+88%。1-7月累计进口钨精矿1.94万吨，同比+107.7%，主要增量来自哈萨克斯坦（+241.3%）、缅甸（+98%）等国家。SMM预计2026全年钨精矿进口总量有望达3.4万吨，同比增长66%，有效弥补国内钨精矿产量的下降。 出口端受两用物项严格管控影响，1-7月钨品出口总量7,781吨，同比-13%。APT连续两月近乎无对外输出，钨粉出口累计同比-26.2%。但非管制品种如钨型材、六氟化钨（受益于日本产能退出）等出口逆势高增，出口结构向深加工转型的趋势明确。 进入市场期待已久的9月，钨市场能否迎来较大的行情波动？SMM认为，对比6-8月份淡季市场钨价持续横盘，9月份市场或迎来需求的行情支撑，但向上驱动仍有几个点压制，首先，国内开采总量管控维持供给刚性，国内原生钨矿供应端收紧已经是定数，但海外钨资源进口量激增明显弥补一部分国内收紧缺口，加之国内废钨资源的回收率提升，全年废钨供应量同比30%左右，也一定程度上解决矿端紧张的问题。其次，仲钨酸铵、粉末等中间品行业库存高位，等待产业需求好转消化库存。最后需求端，传统下游硬质合金需求仍表现疲软，部分生产企业仍在消化部分库存，加之企业资金压力较大，多按以销定产为主的生产方式，开工或在终端制造业进入传统旺季得到提振，但增量相对温和。2026年钨在新兴领域AI PCB、六氟化钨等新兴需求的确有明显增长，但占从总量占比来看，这部分耗钨量只占国内7%的份额，需要更长周期的看待新兴领域的钨需求量的占比走高。 从外部变量来看，美国钨废料出口管制已于 8 月末落地，全球再生钨流通货源收缩，海外冶炼厂商原料获取成本抬升，外盘 APT 价格存在上行推力，内外盘价差有望进一步修复，对国内市场情绪形成间接利好，但短期难以直接转化为国内现货的大幅拉涨动力。欧美夏休结束之后海外询单逐步回归，出口订单存在环比改善预期，但海外刀具企业自身同样处在去库存阶段，外需释放节奏偏慢，很难形成脉冲式采购。 综合判断，9 月钨市场更多是预期向现实验证的过程，大涨大跌的大级别行情概率偏低，整体以区间震荡、重心小幅抬升为主。若传统制造业旺季复苏不及预期，下游订单持续偏弱，市场或再度回归僵持；只有传统硬质合金的真实消费显著回暖，带动中游库存实质性去化，叠加海外需求同步放量，钨价才具备打开上行空间的条件。中长期维度，AI、半导体、光伏钨丝等赛道增量确定，但短期权重有限，钨价大级别行情仍需要传统消费与新兴需求形成共振。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）逐步向下游铝加工产品延伸，准确的产品归类及原产地信息正变得越来越重要，并直接影响潜在碳暴露的判断。 继第一部分对CN 76042100铝合金空心型材和CN 76042990铝合金实心型材进行分析后，本文进一步聚焦HS 7604项下两个规模相对较小、但贸易结构差异明显的产品： CN 76041090——其他非合金铝型材 CN 76042910——铝合金条、杆 2025年，上述两类产品欧盟27国自欧盟外进口量合计约 5.48万吨 ，约占HS 7604进口总量的13%。 虽然其贸易规模明显低于第一部分所讨论的铝合金型材，但这两个细分品类揭示了另一类CBAM问题。 CN 76041090在2025年录得较强的进口增长，但其中相当大一部分贸易量被归入非国家性质的贸易伙伴类别**“High seas（公海）”**，增加了国别层面CBAM分析的难度。 相比之下，CN 76042910的原产国结构更加清晰，但其进口量在2025年以及2026年上半年均出现明显收缩。 这两个产品说明，在CBAM框架下，仅掌握HS四位编码已逐渐不足以支持精确分析， CN8产品分类、原产地以及对应生产路线 的重要性正在持续提升。 不同CN分类对应的CBAM基准值存在小幅差异 根据欧盟委员会实施条例（EU）2025/2620，CN 76041090与CN 76042910适用的CBAM基准值并不完全相同。 对于 CN 76041090其他非合金铝型材 ： K路线基准值： 1.493吨CO₂e/吨 L路线基准值： 0.152吨CO₂e/吨 对于 CN 76042910铝合金条、杆 ： K路线基准值： 1.485吨CO₂e/吨 L路线基准值： 0.148吨CO₂e/吨 两者差异虽然较小，但说明CBAM暴露的计算颗粒度已经细化至CN编码层面，而非仅按照HS 7604整体进行统一处理。 本文继续采用与第一部分相同的理论单位暴露计算方式： 理论单位暴露量 = max[(基础默认值 × 1.10) − (基准值 × 97.5%), 0] 测算假设跨行业修正系数（CSCF）为1，且未扣除原产国已经实际支付并符合条件的碳价。 因此，本文所列结果代表 默认值口径下的理论CBAM证书暴露量 ，并不等同于进口商最终实际履约成本。 两类产品合计进口相对稳定 但内部走势明显分化 2025年，欧盟27国自欧盟外进口上述两类产品合计约 5.48万吨 ，较2024年的约5.39万吨同比增长约 1.8% 。 同期合计进口金额由约 3.66亿欧元 增至约 3.85亿欧元 。 然而，合计数据的相对稳定掩盖了两个细分市场截然不同的走势。 产品 2024年进口量 2025年进口量 同比 2025年进口金额 CN 76041090 其他非合金铝型材 16,117吨 21,428吨 +33.0% 2.184亿欧元 CN 76042910 铝合金条、杆 37,738吨 33,414吨 -11.5% 1.667亿欧元 合计 53,855吨 54,843吨 +1.8% 3.852亿欧元 其中，CN 76042910仍是规模较大的品类，占两类产品合计进口量的约 60.9% 。 不过，CN 76041090表面上的强劲增长需要进一步拆解。 CN 76041090超过四成进口被记录为“High seas” CN 76041090最值得关注的特征之一，是大量进口贸易未被归入具体国家，而是记录在**“High seas（公海）”**类别下。 2025年，该类别进口量约为 9,037吨 ，占CN 76041090欧盟自欧盟外进口总量的约 42.2% 。 这一数字明显高于2024年的约 5,844吨 ，同比增长约 54.7% 。 换言之，“High seas”类别本身就贡献了CN 76041090在2025年进口增长中的相当大一部分。 这一点对CBAM分析尤为重要。 由于“High seas”并非具体原产国家，因此仅凭贸易统计数据，无法可靠地为这部分贸易匹配对应国家的CBAM默认值。 因此，SMM在本文的国别CBAM测算中，不对该部分贸易量强行分配国家默认值。 剔除非国家性质的贸易伙伴记录后，2025年CN 76041090能够明确识别具体国家来源的进口量仅占全部申报量的约 58% 。 因此，该品类2025年33%的进口增长并不能简单理解为传统供应国普遍扩大了对欧出口。 阿尔巴尼亚仍是最大可识别供应国 在能够明确识别原产国的贸易中，阿尔巴尼亚是2025年CN 76041090最大的供应国。 欧盟自阿尔巴尼亚进口量约为 2,747吨 ，低于2024年的约3,179吨，同比下降约 13.6% 。 修正后的CBAM默认值体系中，阿尔巴尼亚该产品的基础默认值约为 1.160吨CO₂e/吨 ，对应L路线，即再生铝路线。 采用0.152吨CO₂e/吨的L路线基准值计算： 1.160 × 1.10 − 0.152 × 97.5% ≈ 1.13吨CO₂e/吨 这一理论单位暴露水平明显低于部分采用原铝路线的主要供应国。 阿尔巴尼亚因此体现了生产路线差异对CBAM结果的影响：较低的再生铝路线默认值可以显著降低理论单位暴露，但与此同时，其对应的基准值扣减也远小于原铝路线。 莫桑比克2025年一度成为主要供应国 但增长未延续至2026年 莫桑比克是2025年CN 76041090贸易数据中的另一个显著变化。 2025年，欧盟自莫桑比克进口该产品约 2,432吨 ，使其成为第二大可识别国家来源。 而2024年同期可比贸易量较低。 不过，这一增长并未延续至2026年。 2026年上半年，欧盟自莫桑比克进口量降至约 223吨 ，较2025年上半年下降约 89% 。 因此，2025年的进口放量目前更适合被视为阶段性变化，而非已经形成稳定的新供应格局。 但这一案例也说明，在贸易规模相对较小的下游铝产品市场中，只要一个新的供应来源短期内出现较大增量，就可能显著改变整个市场的国别CBAM暴露结构。 中国非合金铝型材出口继续下降 中国仍是CN 76041090的重要供应来源之一，但近年来对欧供应量持续下降。 欧盟自中国进口量由2024年的约 3,012吨 下降至2025年的约 2,253吨 ，同比减少约 25.2% 。 这一趋势在2026年上半年进一步延续，进口量同比下降约 41% 至约 744吨 。 中国相关HS 7604产品的修正后基础默认值约为 4.881吨CO₂e/吨 ，对应K路线。 采用CN 76041090的1.493吨CO₂e/吨基准值计算： 4.881 × 1.10 − 1.493 × 97.5% ≈ 3.91吨CO₂e/吨 这一默认值口径下的理论单位暴露水平明显高于阿尔巴尼亚。 需要指出的是，贸易数据本身无法证明中国出口下降是由CBAM直接导致。欧洲需求、产品价格、传统贸易措施及供应商经营策略等因素均可能产生影响。 不过，当欧盟进口商需要依赖默认值进行核算时，较高的碳暴露水平未来可能成为新增的商业竞争劣势。 土耳其在非合金铝型材市场中的地位明显弱于合金型材 2025年，欧盟自土耳其进口CN 76041090约 1,790吨 ，同比增长约 6.7% 。 其占该品类总申报进口量的约 8.4% 。 这一比例远低于土耳其在第一部分所分析的铝合金空心型材及实心型材市场中的主导地位。 这一差异说明，土耳其在欧盟挤压材市场的优势主要集中于 铝合金型材 ，并未均匀延伸至HS 7604项下所有细分产品。 土耳其CN 76041090理论单位暴露量约为： 3.741 × 1.10 − 1.493 × 97.5% ≈ 2.66吨CO₂e/吨 该水平仍明显低于中国约3.91吨CO₂e/吨，但高于阿尔巴尼亚对应的再生铝路线水平。 CN 76042910供应国结构更加清晰 与CN 76041090相比， CN 76042910铝合金条、杆 的贸易数据在国别归属方面更加清晰。 2025年，几乎全部进口量均能够对应至具体贸易伙伴国家。 其中，约**83%**的进口来自能够明确识别的CBAM覆盖国家，约16%来自CBAM豁免来源，主要包括挪威和瑞士。 非国家性质的贸易记录占比极低。 因此，CN 76042910更加适合直接开展贸易规模与国别CBAM默认值之间的比较。 土耳其仍为第一大供应国 但2025年出口同比下降 2025年，土耳其仍是CN 76042910欧盟进口的最大供应国，对欧出口约 7,823吨 。 但该数字较2024年的约8,743吨同比下降约 10.5% 。 土耳其占该品类欧盟进口总量的约 23.4% 。 挪威以约 3,404吨 位居第二，但挪威来源产品不在CBAM适用范围内。 中国供应量约 2,594吨 ，塞尔维亚约 2,304吨 。 阿联酋、印度以及美国同样保持一定规模的供应。 与第一部分所讨论的铝合金型材相比，CN 76042910的供应来源明显更加分散。土耳其虽然仍居首位，但其市场份额远低于在空心和实心铝合金型材中超过50%的水平。 中国单位理论暴露水平仍明显偏高 2025年，欧盟自中国进口CN 76042910约 2,594吨 ，低于2024年的约3,543吨，同比下降约 26.8% 。 2026年上半年降幅进一步扩大，欧盟进口量同比减少约 51.5% 至约 817吨 。 CN 76042910对应的K路线基准值为 1.485吨CO₂e/吨 ，略低于型材产品的1.493吨CO₂e/吨。 按照中国4.881吨CO₂e/吨的默认值计算： 4.881 × 1.10 − 1.485 × 97.5% ≈ 3.92吨CO₂e/吨 这一结果仅略高于CN 76041090的约3.91吨CO₂e/吨。 对于土耳其，同样的产品分类差异使其CN 76042910理论单位暴露约为 2.67吨CO₂e/吨 ，而CN 76041090约为2.66吨CO₂e/吨。 虽然数值差异有限，但其体现了一项重要原则： 即使同一国家适用完全相同的默认值，不同CN产品由于基准值不同，最终CBAM理论暴露也可能存在差异。 因此，精确的产品归类仍是CBAM计算中的必要条件。 阿联酋2025年对欧供应大幅增加 CN 76042910供应格局中，2025年最明显的变化之一来自阿联酋。 欧盟自阿联酋进口量由2024年的约 337吨 增加至2025年的约 2,270吨 ，同比增幅超过 570% 。 阿联酋由此取得约**6.8%**的市场份额。 与此同时，多数传统供应国的贸易量有所下降。 2025年，土耳其、中国、印度、美国、瑞士、日本以及韩国对欧出口均有所减少，而挪威供应量则增长约三分之一。 因此，即使整体市场进口量下降，供应国之间的市场份额仍发生了明显重新分配。 上述变化同样不应直接归因于CBAM，尤其是2025年仍处于机制过渡期。 但进入正式实施阶段后，CBAM将作为新的成本及合规变量，与原有市场竞争因素共同影响供应格局。 2026年上半年铝合金条、杆进口进一步收缩 CN 76042910市场的弱势延续至2026年。 2026年上半年，欧盟进口量约为 1.34万吨 ，同比下降约 22.9% 。 土耳其仍为第一大供应国，进口量约 3,276吨 ，但同比下降约 23.1% 。 中国进口量同比下降约51.5%，塞尔维亚和阿联酋的对欧供应也出现明显减少。 另一方面，印度进口量小幅增长，埃及供应量同样有所上升。 因此，即使整体市场继续收缩，其内部供应国结构仍在快速调整。 同样需要强调的是，仅凭贸易数据无法建立上述变化与CBAM之间的直接因果关系。 不过，自2026年正式实施阶段开始后，贸易流向与碳暴露之间的关联将越来越值得市场参与者关注。 两个产品反映出不同类型的CBAM数据风险 综合来看，CN 76041090与CN 76042910分别体现了下游铝产品CBAM分析中的两类不同问题。 对于 CN 76041090 而言，最核心的问题是 原产地识别 。 由于2025年超过40%的进口量被记录为“High seas”，仅凭贸易数据库无法将相当大比例的贸易准确对应至具体国家默认值。 对于 CN 76042910 而言，原产地识别问题相对较小，但供应来源高度分散。 这意味着欧盟采购方即使购买相同CN编码产品，也可能因供应国家不同而面临显著不同的默认值暴露水平。 因此，这两个产品进一步说明，CBAM分析正在越来越依赖以下信息： CN8产品分类 + 原产地 + 对应生产路线 + 前体材料排放 + 经核证实际排放数据。 仅使用HS四位编码已经越来越难以准确反映真实的CBAM暴露情况。 经核证实际排放数据的重要性或进一步提升 国家默认值始终属于兜底参数，而非对具体生产企业实际排放水平的测量。 这一点在供应来源高度多元化的下游铝市场中尤其重要。 即使两家企业位于同一个国家并出口同一CN编码产品，其所使用的原铝、再生铝、电力来源及上游铝棒可能存在明显差异，因此实际嵌入排放水平也可能显著不同。 如果企业能够提供经核证的实际排放数据，并证明其排放水平明显低于国家默认值，则有可能降低其欧盟客户对应的CBAM证书暴露。 反之，无法提供完整且可追溯排放信息的供应商，则可能继续依赖国家默认值。 未来，这一差异可能越来越多地体现在不同供应商之间的综合到岸成本比较中。 对于CN 76041090而言，可靠的原产地及排放资料可能尤为重要，因为现有贸易统计本身已经显示，市场中存在相当比例无法明确归属具体国家的记录。 CBAM下产品级分析的重要性持续上升 更细颗粒度的贸易数据表明，HS 7604并非一个同质化市场。 第一部分所分析的主要铝合金型材产品具有较高的土耳其市场集中度，并体现出明显的贸易规模与单位碳暴露之间的关系。 而本文所讨论的两个规模较小的产品则呈现完全不同的结构。 CN 76041090在2025年录得较强的表面进口增长，但相当一部分增量来自“High seas”统计以及部分国家阶段性的贸易放量，并非主要传统供应商的普遍扩张。 CN 76042910则在2025年以及2026年上半年持续收缩，同时土耳其、中国、阿联酋、印度及其他供应国之间的市场份额不断调整。 与此同时，由于不同CN编码适用的基准值存在细微差异，即使同处HS 7604项下，不同产品的理论CBAM暴露水平也并非完全一致。 随着CBAM进一步实施，下游铝产品的竞争力将越来越多地取决于： 产品分类、原产国、生产路线、实际嵌入排放、碳数据质量以及传统商业竞争力之间的综合作用。 对于欧盟进口商及全球铝产品供应商而言，CBAM规则日益细化意味着，在采购、合同谈判及供应商选择过程中， 产品级和货物级的详细数据将变得越来越重要。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为14994美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为37536美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为84-85，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为73。印尼高冰镍FOB价格为15628美元/镍金属吨。 MHP市场情况上，从供应端来看，由于硫磺已集中到港，部分项目排产有所恢复，市场可外售量整体有所恢复。从需求端来看，当前硫酸镍钴价格均较为疲软，盐厂价格接受度较弱，对镍钴系数造成压制。展望后市，MHP镍钴系数或由于硫酸钴价格疲弱而承压运行。 高冰镍市场情况上，供应端，由于镍生铁经济性优势明显，高冰镍市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，高冰镍供应相对偏紧，镍系数难以下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析