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  据 SMM 7 月 3 日消息， SS 期货盘面整体呈现偏强震荡的运行格局。美国非农就业数据不及预期，通胀预期下降，有色金属整体走强， SS 受带动同步上扬，截至午间收盘， SS 主力合约报收 14600 元 / 吨。现货市场方面， SS 期货盘面跌势暂缓，加之当前不锈钢社会库存压力并不突出，叠加钢厂挺价下，现货报价继续坚挺。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2608 报 14655 元 / 吨，较前一交易日上涨 75 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 315-865 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持平；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持平，佛山均价持平；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷下跌 50 元 / 吨。 本周宏观与产业逻辑博弈主导盘面走势。美国通胀数据回落，市场对美联储加息预期进一步降温，美元指数走弱，整体提振大宗商品及有色金属估值，为金属板块提供宏观支撑。但产业端情绪持续偏空，印尼镍矿补充配额事宜悬而未决，市场对后续镍资源供给宽松存在较强担忧，沪镍低位区间运行，未能有效反弹。受镍价拖累， SS 期货整体维持弱势震荡走势，上行乏力，但下方关键 14500 元 / 吨一线支撑力度较强，盘面未出现破位下行，整体区间震荡运行。现货与库存方面，主流钢厂挺价意愿持续坚定，从出厂端锁住现货下行空间。当前市场已全面进入传统消费淡季，终端刚需天然偏弱，叠加 SS 期货持续弱势运行，市场整体交易信心不足，贸易商降库出货意愿较强。下游终端谨慎观望情绪浓厚，按需采买为主，场内成交持续清淡。供给端检修减产消息持续发酵，叠加本轮社会库存虽止降微增、但增幅有限，整体库存压力 依旧 偏小，多重因素共同支撑现货价格保持坚挺。成本与利润端，本周成材与原料价格同步走弱，结构性价差改善带动钢厂利润环比扩张。周内镍系原料及不锈钢成材价格重心同步下移，原料端下行幅度大于成材端调整幅度。叠加现货价格依托钢厂挺价保持坚挺，成材盈利空间得到修复，本周不锈钢厂整体冶炼利润有所扩大，行业盈利环境边际改善。整体来看，本周不锈钢市场呈现宏观托底、产业压制的双向格局，弱势盘面与坚挺现货形成明显分化。淡季终端需求疲软、成交清淡是基本面核心利空，而钢厂挺价、检修预期及低位库存持续托底现货价格。原料价格下行让利修复钢厂利润，生产端盈利压力缓解。短期市场仍将围绕美联储政策预期、印尼镍矿政策博弈运行，盘面维持区间震荡，现货坚挺格局延续。后续重点跟踪美元指数走势、印尼镍配额落地情况、 SS 期货关键支撑力度、下游淡季刚需变化及钢厂检修投产进度。

SMM 7月3日讯： 隔夜铅价小幅收涨，国内冶炼厂多维持观望，静待盘面企稳。当前炼厂亏损压力显著，成品铅外销报价走弱，叠加废电瓶等原料成本高位，企业调价意愿整体偏保守。周内原料流通节奏分化：前半周铅价连续下行，回收商出货意愿明显提升；后半周市场可流通货源逐步收紧，叠加今日铅价反弹，炼厂未同步上调采购价，回收商出货积极性同步降温。综合来看，短期废电瓶采购价格以稳为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月3日讯： 一、市场格局 2026年上半年，下游需求爆发带动负极行业景气度稳步提升，市场整体活力显著释放。 动力端，新能源汽车行业整体增长态势稳健，虽中国内销市场增长阻力较大，但出口市场实现翻倍增长；同时，考虑到单车带电量的显著提升，叠加政策红利驱动商用车销量向好，共同拉动动力电芯需求持续扩容，为负极市场提供坚实需求支撑。储能端，国内年初独立储能项目受经济性驱动，叠加“抢节点”并网动机，招标集中涌现；海外市场方面，欧洲和亚太市场在政策支持下显著放量，国内外共同推动下储能端需求高增。 锂电动储两大赛道双向赋能、协同发力，拉动负极行业终端需求实现爆发式增长，上半年整体石墨负极需求量同比涨幅超68%。在此背景下，各大负极企业加快生产排程， 据SMM统计，2026年H1，中国石墨负极材料总产量约169万吨，较2025年同期增长超52%。其中，头部企业贝特瑞产量表现尤为突出，龙头地位稳固。 伴随下游需求持续释放，负极行业整体出货量保持快增态势。据SMM统计，2026年上半年行业总出货量同比提升64%。 然而，受一二线负极企业一体化产能持续偏紧影响，有效供给释放受限，尾部企业受制于产品验证周期较长，短期内难以对现阶段的供需缺口形成实质补充，行业整体呈现实质性供给紧缺格局。在此背景下，上半年行业库存持续去化，2026H1去库成为主基调，整体库存水位明显回落。 从产品结构看，人造石墨负极材料凭借产能布局相对充裕、综合性价比优势显著等特征，市场竞争韧性持续增强。 据SMM统计，2026年上半年中国人造石墨负极材料产量同比提升56%，其在石墨负极市场中的占比攀升至93%。在企业竞争格局方面，杉杉稳居人造石墨出货量榜首，市场占有率21%，行业主导地位持续夯实。 二、供需、成本与价格走势 2026年Q1地缘冲突推升成本，供需紧平衡下价格僵持。 成本端，受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡航运受阻带动国际油价大幅上涨，各类原料焦生产成本大幅抬升，原料焦迎来全面普涨；与此同时石墨化辅料价格同步上涨，直接抵消产能过剩带来的价格下行趋势，石墨化外协价格陷入僵持博弈状态。供需端，在成本大幅冲高的背景下，负极企业普遍采取以销定产模式对冲成本压力，负极企业备库意愿疲软，行业库存陆续缩减，整体来看Q1负极行业维持供需紧平衡格局。因此，2026年Q1成本压力不断累积，但在生产滞后性影响下，价格端一季度受博弈制约整体维稳，涨价预期逐步酝酿。 2026年Q2成本积压叠加订单充足，负极材料顺利实现涨价。 成本端，一季度以来负极原料焦价格持续大幅上涨，行业生产成本压力持续累积。供需端，下游电池企业订单持续饱满，一二线负极企业自有一体化产能紧缺，市场调价共识形成，成本顺利向下游传导，负极材料完成调价落地，市场议价能力有所修复。 整体来看，2026年上半年负极行业历经上下游多轮价格博弈后终于迎来价格上调，但本轮价格上行更多源于上游成本被动传导，行业发展尚未真正迎来全面回暖。 行业景气度固然能为负极企业发展赋能加持，但也为行业发展留下诸多值得深耕的命题：如何对冲地缘扰动带来的原材料价格剧烈波动、如何依托一体化产能巩固自身议价话语权、如何把握产业链价格传导节奏平衡上下游利益……皆是企业长期发展需要持续打磨的课题。 三、后续展望 展望下半年，供需端，行业需求有望持续放量，带动负极企业开工排产稳步提升，但行业有效供给偏紧的格局难以快速缓解，货源紧张或将持续支撑产品价格。成本端，伴随一体化产能缺口扩大，石墨化外协加工需求持续攀升，石墨化代工费预期将有升高，同时原料焦等上游原料也具备涨价空间，预期将推高负极加工成本。综上，在供需偏紧叠加成本上行双重支撑下，预计下半年国内负极材料价格具备持续上行动力，整体发展景气度有望稳步提升。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

SMM7月3日讯：今日0#锌主流成交价集中在24120~24370元/吨，双燕主流成交于24280~24530元/吨，1#锌主流成交于24050~24300元/吨。早盘市场对SMM均价报价贴水10~升水10元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2608合约报价贴水60元/吨，白银对2608合约报价贴水30元/吨，高价品牌双燕对2608合约报价升水100元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为2.04，出货情绪为2.57。上午盘面锌价环比变化不大，下游企业今日多持续观望，并且部分企业原料库存仍未消化完成，今日整体市场现货交投清淡，现货升水维持低位运行。    

 

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