SMM3月20日讯： 早盘沪期铜2604合约呈现上涨回落后窄幅波动走势。开盘价95300元/吨，开盘后价格上升，摸高至96230元/吨，接着价格有所回落，在95500元/吨-95900元/吨之间波动，收盘价95850元/吨。隔月Contango月差在50元/吨-0元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利130元/吨-盈利260元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为2.82，环比下降0.2，采购情绪为2.80，环比下降0.14， 历史数据可以查询数据库 。早盘盘初，持货商报盘平水铜贴水90元/吨-平水，其中JCC、鲁方、祥光等报价贴水50元/吨-贴水30元/吨，中金、铁峰、紫金、OLYDA等报价贴水80元/吨-贴水60元/吨，金冠、金新、金凤、金豚PC等报价厂提贴水20元/吨-平水；好铜贵溪、金川大板、金豚大板等报价贴水10元/吨-平水。进入第二时间段，持货商小幅下调价格，鲁方、祥光、JCC等报价贴水60元/吨-贴水50元/吨，中金、中条山、铁峰、OLYDA等按贴水90元/吨-贴水80元/吨陆续成交，金冠、金新等按贴水20元/吨-平水陆续成交。 昨日夜盘铜价跳空低开，部分企业趁低位下单补库，日内采购需求有所上升，但考虑到前一日已集中补货，实际新增采购力度有限。据上期所3月19日公布的数据显示，日内沪铜仓单减少1.22万吨，印证了铜价回落后下游逢低采购热情升温，现货升贴水重心随之上移。从市场结构看，进口盈利窗口小幅走扩，后续海外货源流入预期升温，或将对供应端形成一定压力。综合来看，在去库提速与持货商抛售的博弈下，预计下个交易日沪铜现货升贴水或维持当前水平。

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SMM3月20日讯：今日0#锌主流成交价集中在22800~23060元/吨，双燕主流成交于22880~23130元/吨，1#锌主流成交于22730~22990元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~60元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2604合约贴水30~20元/吨，白银对2604合约报价贴水20元/吨，高价品牌双燕对2604合约报价升水50元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为2.32，出货情绪为2.70。上午盘面价格一路回升，但贸易商现货报价坚挺，整体现货升水较昨日持稳，下游企业前期逢低拿货，目前原料库存充足，今日现货成交环比转差。    

 

本周MHP市场询盘活跃，整体成交价格上行。供应端，受印尼某园区部分MHP项目尾渣坝滑坡事件影响，部分MHP项目产线维持低负荷运行，MHP供应量较少。需求端，3月为新能源旺季，企业采购积极性提高。整体供需偏紧格局下，卖方挺价意愿强烈，整体成交价格上移。展望后市，供应端，一方面中东紧张局势带来硫磺供应的较强不确定性，预期MHP供应收缩；另一方面新MHP项目的IUI申请尚在审批流程中，市场供应短期无增量。随着下游备库需求释放，预计镍系数及钴系数高位持平。 高冰镍市场保持紧平衡，系数在MHP系数上行带动下上行。现货市场流通量少，主流卖家成交价格重心上移。展望后市，供应端，随着NPI经济性提升，部分产线减少转产量，高冰镍产量预计下行，而需求端，高冰镍作为MHP替代原料的补充作用明显。供需偏紧关系下，镍系数预计难以下行。 关键辅料硫磺方面，受供应端大幅缩减影响，本周价格持续上行。供应端，卡塔尔3月硫磺合约价为FOB520美元/吨，环比持平。但中东局势持续胶着，短期内难见缓和，中东价格无法实际成交，企业寻求其他进口来源。展望后市，硫磺价格易涨难跌，中东局势及实际到港量的落地情况将决定后续硫磺价格走势。 本周镍价方面，中东地缘政治紧张局势急剧升级，市场避险情绪迅速升温，叠加美联储维持利率不变但上调通胀预期，导致降息预期下修，金属价格普遍下跌。整体来看，本周镍价环比下行。但结合上行系数，整体来看，本周MHP及高冰镍镍价上行，MHP钴价因电解钴价格上行而上行。