7月3日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，7月3日广东铝锭库存26.1万吨；无锡铝锭库存42.2万吨；巩义铝锭库存22.75万吨，三地库存共计91.05万吨，较上期库存减少1.95万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

本周隔膜市场整体小幅上行。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.56-1.86元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.138-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.13-1.285元/平方米。 从供给端看，当前隔膜产能释放仍以逐条产线改造为主，新建产能尚未集中投放，整体增量有限。受此制约，行业供给弹性不足，难以匹配下游持续旺盛的需求节奏。需求端方面，2026年7月终端排产环比增长约7%，动力电池及储能领域均维持高景气度。头部电芯企业开工率保持高位，对隔膜的采购需求稳定。受此带动，7月隔膜产量环比增长3.71%，但产量增速仍低于终端需求增速，供需缺口仍在。在此背景下，隔膜企业订单能见度良好，头部企业满产运行，二三线企业开工率亦有所提升，整体处于供不应求的状态。展望后续，短期内新增产能释放依旧有限，而下游需求保持强劲，预计隔膜价格仍将获得支撑。但需关注下半年新产能集中释放节奏及电芯厂成本压力对涨价的接受程度，或将影响后续价格上行的空间和持续性。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

本周国内硫酸锰市场一改前期弱势格局，止跌回升、小幅上行，盘面正式结束持续偏弱的整理走势。 本轮涨价核心依托成本端强势支撑，近期硫酸价格再度冲高，叠加锰矿现货持续维持高位区间，大幅抬升锰盐企业整体生产成本，厂家低价让利出货意愿近乎消失，市场报价同步上调。需求端迎来明显边际修复，下游锂电材料企业开工率较前期有所提振，市场需求活跃度提升，企业除刚性长协订单履约外，部分前驱体工厂适度增加现货采购量，场内询盘与成交氛围显著改善。不过当前行业整体供应依旧宽松，市场库存尚未出现明显去化，下游暂无大规模集中备货动作，需求增量相对有限，导致价格短期大幅冲高动力不足，整体呈现温和偏强、小幅震荡上行的走势。 后市利好支撑持续积累，一方面硫酸市场供给偏紧格局短期难以缓解，原料成本对盘面的支撑力度将持续强化；另一方面随着三季度到来，中镍高电压前驱体产能将逐步放量，该生产路线锰原料单耗更高，能够为硫酸锰市场带来确定性的刚需增量。成本抬升与需求修复双重逻辑共振下，后续硫酸锰市场具备持续上行的动力与空间。   》点击查看SMM锰现货报价

本周国内电解锰市场小幅反弹后步入窄幅整理通道，现货报价整体企稳震荡，盘面呈现涨跌两难格局，价格下行空间已被充分锁死。 成本与供应端形成双重底部支撑，成为稳住行情的核心驱动力，一方面国内中小冶炼厂持续落实阶段性减产操作，市场流通现货货源稳步收缩，叠加头部大厂挺价意愿强烈，主动稳住现货报价，有效止住前期价格跌势；另一方面近期硫酸价格再度走高，叠加锰矿价格持续坚挺，两大核心生产原料同步抬升冶炼综合成本，企业低位亏损出货意愿极低，刚性成本托底力度扎实。需求端依旧受传统消费淡季制约，暂无实质性回暖信号，不锈钢、锂电等核心下游均维持刚需随采模式，市场大批量补库动作缺失，终端观望情绪浓厚。同时行业整体开工基数偏高，社会库存储备充足，供大于求的宽松格局并未得到实质性改善，需求疲软持续压制价格反弹力度，短期行情难以突破区间震荡格局。 中长期来看，市场上涨驱动正在逐步积累，硫酸价格持续走高将持续挤压冶炼企业利润，倒逼行业减产范围与力度进一步扩大，供应收缩叠加成本抬升形成双重利好支撑。随着后续传统消费旺季逐步开启，下游终端备货需求将稳步启动，市场供需格局迎来边际改善，届时电解锰价格具备稳步上行的空间与动力。 》点击查看SMM锰现货报价

本周储能电芯市场依旧火热。价格方面，314Ah储能电芯百兆瓦时级别的主流订单成交价维持在 0.36-0.37元/Wh 之间，100Ah电芯的新签订单则在 0.45元/Wh 附近。尽管上游碳酸锂价格较5月份已有所回落，但受制于当前314Ah电芯供需偏紧的格局，加之产业链价格传导存在客观时滞，电芯端暂未出现跟跌行情。在盈利空间方面，当前行业平均毛利率维持在 10% 左右；若是体量较小、缺乏长期合作的临时散单，买方往往需要给予 15%以上的毛利空间方能顺利提货。展望7、8月份，若碳酸锂价格能企稳于6月均值，伴随314Ah产能的逐步扩张，电芯价格或将出现小幅下调的空间。 从生产与中长期规划来看，6月份全国电芯产量达 82GWh，预计7月将维持约 4% 的环比稳步增长。在7、8月份的过渡期内，产能的提升主要依赖现有产线的爬坡，而大规模新建产能的落地则需等待至三季度末之后。值得注意的是，为应对年末增值税退税政策潜在变化带来的“抢出口”预期，各大企业正加速扩产步伐。预计今年下半年，将有超 40GWh 的314Ah新增年产能集中投放市场，同时 500Ah及以上 超大容量电芯产能也普遍规划于三季度末至四季度密集释放。届时，储能电芯市场在供给扩张与需求爆发的强劲共振下，有望开启一波量价齐升的年末新行情。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 黄辰聪 021-51595860

SMM7月2日讯： 本周国内人造石墨负极价格整体维稳。成本端前期压力虽逐步消化，但行业整体盈利仍处于低位。需求端下游订单稳步回暖，一二线企业自有一体化产能难以匹配订单增量，现货成品供给偏紧。受微薄利润叠加货源收紧支撑，人造石墨价格较为坚挺。天然石墨下游采购需求偏弱，下游压价拿货现象普遍。现阶段行业利润已临近盈亏平衡线，生产企业暂无让利降价空间，市场价格陷入僵持格局。 后市来看，人造石墨供需偏紧格局或将进一步加剧，价格存在稳步上行基础；天然石墨受终端需求疲软制约，成交价格紧贴成本线，短期大概率维持横盘整理态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月2日讯： 本周国内石墨化外协加工价格整体维持平稳运行，暂无明显涨跌波动。当前一二线负极企业一体化自有产能存在较大缺口，外发加工需求持续释放，石墨化委外订单规模稳步走高，市场需求端支撑力度较强。受加工货源偏紧、生产成本高位运行加持，行业涨价预期仍存。但在6月两轮加工费上调后，多数外协企业暂时摆脱亏损局面，但行业整体盈利空间依旧偏窄。在上下游议价博弈下，现阶段加工价格陷入僵持状态。后市方面，伴随下游负极行业需求持续回暖，厂商为保障产能稳定供给，压价拿货意愿逐步弱化，加工端议价能力有所修复，预计后续石墨化外协加工费将呈现稳步上行态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月2日讯： 本周，国内石油焦价出现小幅抬涨，针状焦价格稳价运行。需求端，石油焦市场下游客户月初入市采购积极性提升，对石油焦挺价形成坚实支撑；针状焦端下游企业采购心态仍显保守，主动备货意愿偏弱，对价格提振支撑不足。供给端持续回暖，前期停产检修企业陆续复产，行业前期供给偏紧格局渐消。整体来看，当前市场缺乏强势利好支撑，供需博弈下行情维持平衡态势。后市短期来看，供给增量将持续落地，叠加下游需求存在小幅回暖态势，预计短期原料焦价格暂无大幅涨跌驱动。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858