一、2025年回顾：上半年筑底，下半年逆袭，过剩格局持续收窄 （一）上半年：供需双淡，行业低位震荡筑底 2025年上半年，高纯硫酸锰市场整体陷入清淡格局，行业开工率长期维持低位。核心制约因素集中在需求端：终端新能源汽车进入传统淡季，三元前驱体行业受磷酸铁锂市场挤压叠加行业内卷加剧，排产节奏显著放缓，对高纯硫酸锰的采购仅以刚性补库为主，市场询盘冷清、成交乏力。 供应端同步保持理性，未出现盲目扩产加剧过剩的情况：锰盐厂受原料成本高位预期及环保政策约束，普遍执行“以销定产”策略；同时，下游三元前驱体厂MHP副产硫酸锰溶液经提纯后补充市场供应，进一步平抑了供需矛盾。在此背景下，上半年市场价格持续低位震荡，行业核心任务聚焦于去库存与稳生产，为下半年的反弹筑牢基础。 （二）下半年：成本+需求双轮驱动，开启量价齐升行情 进入下半年，市场迎来实质性反转，成本端与需求端的双重支撑形成合力，推动行业走出低谷、量价齐升。成本端成为价格上行的核心推手：上游硫磺价格持续上涨推升硫酸生产成本，叠加全国多套硫酸装置集中检修导致供应紧缺，硫酸价格大幅飙升超15%，12月末广西、贵州等主产区价格突破1000元/吨；锰矿市场延续偏强态势，天津港澳大利亚块矿价格涨至40元/吨度，外盘加蓬矿因区域供应偏紧报价持续高位；再加上锰渣处理标准提升带来专项处理成本增加及隐性生产效率损耗，锰盐厂综合成本压力陡增，报价支撑愈发坚挺。 需求端同步发力释放刚性增量：三元前驱体高镍化转型加速，带动高纯硫酸锰刚需持续释放；“银十”旺季余温贯穿下半年，即便进入12月传统淡季，终端新能源电池排产的刚性需求仍在，三元前驱体企业虽减少阶段性囤货，但现货消化顺畅，市场询盘量与成交量显著提升。 供应端的紧张格局进一步放大上涨动能：受秋冬季环保管控影响，中小企业纷纷降负荷或停产；叠加成本高企下企业谨慎控产，行业普遍维持以销定产模式，主流企业现货库存处于低位，个别企业甚至低于安全库存，核心产区现货流通量持续紧张。此外，下半年行业重心逐步转向2026年长单签订，头部企业率先锁定明年核心产能，长单占比超95%，进一步收紧现货流通，助推价格上行。 （三）全年核心特征：过剩幅度大幅收窄，行业集中度稳步提升 尽管2025年全年高纯硫酸锰市场仍处于过剩格局，但过剩幅度较前几年大幅收窄，行业供需格局持续优化。全年行业运行呈现“上半年筑底、下半年逆袭”的鲜明节奏，而长单绑定常态化，推动市场集中度稳步提升，为2026年供需格局的根本性转变埋下伏笔。 二、2026年展望：供需紧平衡确立，量稳价强成核心基调 2026年高纯硫酸锰市场利好因素集聚，供需格局将实现从“过剩收窄”到“小幅紧缺”的关键转折，整体维持紧平衡运行态势，价格大概率保持高位区间，行业进入“量稳价强”的良性发展阶段。 需求增长将成为市场核心支撑，全年采购量较2025年明显提升： 一是全球新能源汽车高镍化进程加速，直接推动三元前驱体产量同比增长超25%，为高纯硫酸锰带来核心需求增量；二是中镍高电压材料技术成熟并实现快速放量，叠加刚果（金）出口政策影响下硫酸钴供应偏紧，中高镍材料将持续主导国内三元动力市场，进一步放大需求；三是三元材料在长续航电动车、低空经济、无人机等高端场景中具备不可替代性，且半固态/固态电池小批量生产将带动高端需求释放；四是磷酸铁锂市场占有率已处于高位，未来对三元材料的替代速度预计放缓，为三元产业链需求稳定提供保障。 供应端无大幅扩产压力，将延续理性运行态势： 锰盐厂将持续坚守“以销定产”策略，依托与下游电池企业的长单绑定锁定核心产能，长单占比维持高位，现货流通量始终有限；虽有MHP副产硫酸锰溶液提纯量同步增加，但难以填补需求增量；叠加前期产能调控与资源约束影响，行业新增产能释放有限，供应端难以形成宽松格局，为供需紧平衡筑牢基础。 成本端的强支撑态势将持续贯穿2026年，为价格提供坚实托底： 上游硫酸市场受硫磺供需格局难改善、检修装置复产缓慢影响，价格大概率维持高位；锰矿国际货源紧张态势短期难以扭转，国内企业即便进入需求淡季仍有刚性补库需求，价格保持坚挺；再叠加环保政策下锰渣处理成本高企，锰盐厂综合成本压力难有实质性缓。 综合来看，2026年高纯硫酸锰市场“需求增长、供应稳控、成本高企”三大利好共振，供需紧平衡格局明确，价格将持续处于高位区间。尽管下游或有阶段性压价意愿，但在强劲基本面支撑下，难以改变市场整体强势运行态势，行业盈利空间将得到较好保障。  

2025 年 11 月，国内高纯硫酸锰产量环比小幅下滑，核心归因于需求端旺季效应的消退，以及成本端压力加剧的双重约束。 原料端压力较 10 月进一步升级：主原料硫酸价格在硫磺涨价、装置检修等因素推动下持续冲高，11 月华东市场 98% 硫酸均价达 967 元 / 吨，月内涨幅超 28.7%，叠加环保政策加码下,锰渣处理成本显著增加，成本传导压力凸显。供应端企业策略多转为 “谨慎控产”：虽延续 “以销定产” 模式，且库存维持低位，但面对现货需求收缩，头部企业开工率较 10 月小幅回落，形成了 “成本托价、产量稳价” 的态势。需求端呈现收缩特征：10 月支撑产量增长的备货需求、以及钴价驱动的囤货需求，均有所弱化，市场以长单执行为主，且行业重心转向 2026 年长单签订，多重因素叠加下，产量实现环比小幅下滑。 展望2025年 12 月，随着终端市场进入淡季，备货需求进一步收缩，叠加成本压力难有缓解，预计高纯硫酸锰产量将会再次小幅下滑。   ​

2025 年 9 月，高纯硫酸锰产量呈现环比显著增长的态势，同比维度亦实现了一定幅度的提升。 从供应端来看，本月锰盐生产企业整体排产意愿强烈。随着 “金九银十” 传统消费旺季临近，市场备货需求逐步释放，这一趋势直接推动高纯硫酸锰长单执行规模上升，市场活跃度大幅提升，进而促使当月供货量明显增加，环比增量表现突出；与此同时，各生产厂家均稳步推进长单交付工作，库存水平也大多消耗至低位区间。 ​ 此外，受钴价大幅上涨的叠加影响，下游市场担忧后续价格可能进一步攀升，因此出现了囤货行为，这一现象也带动采购积极性得到一定程度的提升。 ​ 展望 2025 年 10 月，下游三元前驱体市场预计将持续保持稳定增长态势，这一趋势有望进一步拉动锰盐厂的生产规模。综合判断，预计当月高纯硫酸锰产量将再次实现环比增长，同比增速也将维持在一定水平。 ​

国庆假期期间，硫酸锰市场呈现 “节前蓄力、节后暂时企稳” 的运行特征。 原料锰矿方面，海外主产区受极端天气影响运输延迟，国内流通货源偏紧，贸易商普遍维持挺价情绪，虽节前部分工厂出现压价心态，但报价中枢仍保持高位。硫酸市场则步入传统需求旺季，华东地区工业级硫酸价格较 9 月已上涨 8%，且随着化肥、化工等行业需求释放，后续价格仍有上行空间，带动电池级硫酸锰生产成本较 9月增加约 200 元 / 吨。​ 供应端呈现结构性增长态势：9 月国内锰盐厂开工率攀升，其中广西核心产区依托资源优势，产能利用率突破 65%，有效缓解供应压力的同时，推动高纯硫酸锰产量环比显著增长。需求端 “金九银十” 效应持续释放，下游正极厂、三元前驱体企业节前备货积极性高涨，9 月主流锰盐厂订单量环比增长 10%-15%，主要产区库存较上月下降 5%，供需维持紧平衡状态。 对于后市走势，硫酸旺季涨价周期尚未结束，锰矿供应紧张格局短期难改，成本端支撑将持续强化。需求端来看，下游三元前驱体企业 10 月排产计划环比提升，正极厂补库需求仍在释放，预计电池级硫酸锰低幅价格有望突破 6200 元 / 吨关口。

成本端：原料高位运行，成本压力显著 锰矿方面，海外主产区因极端天气导致运输延迟，国内市场流通货源偏紧，贸易商普遍维持挺价情绪，报价坚挺；硫酸作为关键辅料，已进入需求旺季，价格持续攀升，目前华东地区工业级硫酸报价较 8 月上涨 8%，成为成本端的又一重要压力来源。综合测算，当前电池级硫酸锰生产成本较 8 月上升约 200 元 / 吨，成本传导效应显著。 需求端：旺季发力，多元需求支撑 随着 “金九银十” 传统旺季来临，市场交投氛围显著回暖。下游正极厂采购积极性上升，三元前驱体企业基于需求增长预期加大备货力度，带动硫酸锰长单执行量大幅上扬。据行业反馈，9 月主流锰盐厂订单量环比增长 10%-15%，部分企业表示本月需求已出现明确增量。库存方面，行业延续 “以销定产” 的谨慎策略，锰盐厂为规避库存风险，严格根据订单量安排生产，零单采购持续低位，市场未出现囤库现象。截至 9 月下旬，主要产区库存水平较上月下降 5% 左右，供需维持紧平衡状态。 供给端：产能释放，供需紧平衡 国内环保督查力度加大，市场流通货源趋于集中；另一方面，9 月锰盐厂生产积极性显著提高，开工率大幅攀升，供应量呈现阶段性增长，有效缓解了部分供应压力。 从区域格局看，广西核心产区依托资源与产业链优势，产能利用率维持在 65% 以上，而贵州等地区受成本制约，产能释放有限，进一步巩固了供给端的紧平衡态势。 短期来看，“金九银十” 旺季效应仍将持续释放，下游备货需求与成本支撑形成共振，预计 10 月硫酸锰价格将延续偏强态势，电池级产品低幅价格望突破 6100 元 / 吨。

2025 年 8 月，高纯硫酸锰市场迎来关键发展节点，产量环比增长显著，与去年同期相比，亦实现了一定幅度的提升。 ​ 从供应侧来看，本月锰盐厂整体展现出积极的排产态势。随着 “金九银十” 传统消费旺季的脚步日益临近，企业基于对市场需求增长的预期，备货需求集中释放。这一行为直接推动了高纯硫酸锰长单执行量的大幅上扬，为市场注入了强劲活力。众多锰盐厂加大生产投入，当月供货量呈现出明显的增长趋势，环比增量突出。 然而，当前市场仍存在局部冷清态势。零单采购持续处于低位水平，市场上也未出现囤库现象。基于此，锰盐厂为有效控制库存风险，大多采用以销定产的经营模式，根据实际订单量安排生产计划。下游三元前驱体厂家同样保持谨慎的采购策略，以满足自身刚需为主要目标，避免过度采购带来的成本压力与库存风险。 ​ 展望 9 月，下游三元前驱体市场预计将延续稳定增长的良好势头。随着新能源汽车产业的蓬勃发展以及储能市场的逐步扩张，三元前驱体作为关键材料，其市场需求持续攀升。这种增长趋势有望进一步传导至上游的锰盐厂，带动其产量再次实现环比增长。从同比数据来看，预计也将维持一定增速。高纯硫酸锰作为锂电池正极材料的关键原料，其市场需求有望持续释放，发展前景广阔。 ​

成本端分析：康密劳公司于2025年6月公布了对华锰矿的报价，其中Mn44.5%加蓬锰矿的报价为4.4美元/吨度，较5月价格环比下降0.4美元/吨度。这一消息使国内锰矿市场持续承压，加上下游硅锰期货价格也有所下跌，导致市场部分贸易商出货意愿增强，市场出现低价成交，价格逐步探底。同时，硫酸产品具有春秋两季需求较为集中的季节性特征，往往进入5月后价格会回落，市场交投氛围较为低迷。在锰矿和硫酸价格双双下行的情况下，高纯硫酸锰的成本支撑不断减弱，不再稳固。 需求端分析：消费类及小动力类前驱体受益于下游需求旺盛，订单量较多；而大动力类前驱体新增需求有限，主要依赖现有项目维持生产，增量有限。在海外市场方面，美国近期调整的关税政策导致部分日韩电池材料企业减少了订单，使得以海外市场为主的部分国内前驱体厂家的订单量减少。整体来看，三元前驱体市场略显疲软，对高纯硫酸锰未能带来显著利好。 在成本和需求的双重利空影响下，高纯硫酸锰现货价格有所下滑，市场询价冷清，交易多以长期协议为主，散单价格较低。尽管5月下旬锰矿市场有所波动，但并出现明显的上涨动力，涨幅有限，因此高纯硫酸锰市场在下游需求疲弱的背景下，依然将保持偏弱状态。

2024年6月17日，哥伦比亚贸工旅游部在其官网发布2024年6月6日第157号公告及其更正公告（2024年6月14日第175号公告），对原产于中国的硫酸锰作出反倾销初裁，初步裁定对涉案产品征收33.41%临时反倾销税，措施有效期为六个月。涉案产品的哥伦比亚税号为2833.29.90.00。公告自发布次日起生效。 2024年4月5日，哥伦比亚贸工旅游部在官方公报发布2024年4月3日第087号公告，应哥伦比亚企业Química Internacional S.A.申请，对原产于中国的硫酸锰启动反倾销调查。