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SMM1月2日讯： 现货升贴水：今日金川一号镍主流现货升水报价区间为2700-3100元/吨，平均升水为2900元/吨，小幅下跌100元。俄镍升贴水报价区间为-300至0元/吨，平均贴水为-150元/吨。 期货方面：早间镍价低位震荡运行，跌60元至124630元，涨0.05%。 金川品牌镍升水整体继续小幅下跌。短期升水下跌趋势不改。1月，头部电镍企业暂未出现减产意向，国内中小型电镍企业或因利润空间较小叠加节假日因素，出现部分小规模减产。整体供应量充足。其他品牌镍板现货升贴水也出现小幅下跌。12月镍价整体阴跌为主，叠加月内下旬部分俄镍长单的到货、金川品牌镍板出口反销镍回流和部分电镍企业的放货，对现货升贴水的产生压制，下游采购的绝对价格相对较低，采购意愿整体尚可。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123650-124400元/吨，较前一交易日现货价格上涨300元/吨。硫酸镍仍贴水于纯镍。    

SMM1月3日讯： 硅石 价格 本周硅石价格暂稳，进入1月，预期后续运力也渐趋紧张叠加矿山面开采或有受限，下游工业硅春节前原料采购基本结束，近期下游硅企对于硅石需求热度不高，整体矿口方面需求以及订单热度将于明年2-3月才有明显恢复。目前云南低品位硅石矿口出厂价格在340-360元/吨。内蒙古高品位硅石矿口出厂价格在360-390元/吨。湖北高品位硅石矿口出厂价格在420-450元/吨。江西高品位硅石矿口出厂价格在440-460元/吨。 供需 供应：2024年内众多新立采矿权加持下，整体硅石产量供应面持续宽松。 需求：硅石需求短期内仍处弱势运行，需求热度明显恢复或要等明年2-3月。 工业硅 价格 工业硅现货价格低位盘整，昨日华东地区通氧553#硅在11200-11300元/吨，441#硅在11500-11700元/吨。期货市场昨日Si2502合约横盘尾盘小幅收涨。工业硅市场成交情绪维持一般，下游按需采购。 产量 SMM数据， 12月份中国工业硅产量在33.16万吨，环比减少7.31万吨降幅18.1%，同比下降5.2%。2024年1-12月份全年产量在489.88万吨，同比增量109.8万吨增幅28.9%。2025年1月份中国工业硅开工率将继续偏弱表现，月度产量继续减少。 库存 社会库存：SMM统计12月27日工业硅全国社会库存共计53.8万吨，较上周环比增加0.6万吨。其中社会普通仓库15.5万吨，较上周环比增加0.3万吨，社会交割仓库38.3万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.3万吨。 硅片 价格 市场N型18X硅片价格1.1-1.15元/片，N型210RN硅片价格1.2-1.25元/片。本周硅片价格继续上移，硅片供应持续紧张，多尺寸硅片成交重心上移。 产量 1月硅片产量继续增加，头部企业主观提产心态较为普遍。1月2日宁夏银川地区连续发生两次地震，对当地硅片产量产生一定影响，1月硅片产量恐不及预期。 库存 库存水平继续下滑，目前已经降至20GW之下，市场供应继续维持紧缺状态。 电池片 价格 高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.31元/W; PERC210电池片价格0.28-0.28元/W左右；Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.28-0.29元/W左右；Topcon210RN电池片0.27-0.275元/w；Topcon210电池片0.285-0.29元/W。HJT210半片电池0.38-0.43元/W。各型号电池价格普遍上行。 产量 多数电池基地计划春节期间轮休，产线持续生产不停工，少数电池厂家停产休假三周，节假期间进行线路整修和产线维护及改造等，但对整体供应量影响较小，2025年1月电池减产7.36GW 库存 月底电池厂家库存有效去化，库存再次下降，部分型号交付仍供不应求，主要受到下游备货所影响 光伏胶膜 价格 EVA/POE光伏料 EVA光伏料成交价格10300-10700元/吨。POE光伏料国内到厂价约为12000-13500元/区间，POE价格暂稳。 光伏胶膜 当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.29-5.46元/平米，420克重白色EVA胶膜价格5.67-6.05元/平米，380克重EPE胶膜价格5.79-5.89元/平米，380克重POE胶膜价格6.84-7.22元/平米。 产量 1月EVA光伏料排产约为11万吨。1月光伏胶膜排产量约为3.5亿平，订单减少，排产降低。 库存 当前，上游环节的库存量常规水平。因春节放假，胶膜生产前置和节前备货，目前市场现货供应仍较为紧张。随集中采购周期结束，预期组件排产降低，胶膜开工率下调，EVA订单量随之下降。

盘面：隔夜伦铜开于8776.5美元/吨，盘初即摸底于8766美元/吨，随后重心抬升并维持宽幅震荡，震荡过程中在盘中摸高于8819美元/吨，最终收于8801美元/吨，涨幅达0.22%，成交量至1.8万手，持仓量至25.8万手。隔夜沪铜主力合约2502开于73130元/吨，盘初一路走低摸底于72780元/吨，随后震荡中重心逐渐抬升，在盘尾摸高于73250元/吨，最终收于73190元/吨，跌幅达0.15%，成交量至3.7万手，持仓量至16万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）欧洲央行管委斯图纳拉斯：预计到今年秋季欧洲央行的利率将下调至2%。 （2）截至1月2日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一上升0.12万吨至11.43万吨，较上周四增加0.89万吨，周度库存连续两周增加。 现货：（1）上海：1月2日1#电解铜现货对当月2501合约报升水70元/吨-升水120元/吨，均价报升水95元/吨，较上一交易日涨115元/吨。据SMM调研显示本周上海地区仍小幅垒库，进口到货增加为主要原因。短期内受部分贸易商重新建库影响升水上行，但下游消费已逐渐转淡，预计今日升水将小幅走低。 （2）广东：1月2日广东1#电解铜现货对当月合约报升水100元/吨- 升水150元/吨，均价升水125元/吨较上一交易日涨20元/吨，总体来看，年初持货商不再甩货挺价出货，但下游补货不积极，整体交投较淡。 （3）进口铜：1月2日仓单价格59到73美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌3美元/吨；提单价格56到70美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌3美元/吨；EQ铜（CIF提单）13美元/吨到27美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考1月下旬及2月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2502合约-129.56元/吨附近，伦铜3M-Jan为C49.08美元/吨，2501月date与2502月date 至C45美元/吨附近。因比价回暖1月上旬货源进口盈利窗口大开，市场几无报盘。春节中及1月下旬报盘同样较少，实盘重心较节前走低。同时EQ货源报价仍然坚挺。 （4）再生铜：1月2日再生铜原料价格环比下降600元/吨，广东光亮铜价格67600-67800元/吨，较上一交易日下降600元/吨，精废价差1347元/吨，环比上升433元/吨。精废杆价差645元/吨，据SMM调研了解，昨日货场和再生铜杆厂报价存在较大差异，货场昨日光亮铜报价66800元/吨，而再生铜杆厂光亮铜采购报价67600-67800元/吨，据SMM调研了解，昨日佛山大沥货场光亮铜收购价约为67200-67400元/吨，由于政策刚落实，市场尚需反应时间，短期内原料价格将出现不同程度的波动，SMM将持续跟踪各地原料价格变动。 （5）库存：1月2日LME电解铜库存减少50吨至271350吨；1月2日上期所仓单库存增加1270吨至19206吨。 价格：宏观方面，市场预期特朗普政策将提振美元，美指继续刷新2022年11月新高，压制铜价。国内方面，李强在山东调研时强调，今年要继续实施好消费品以旧换新，大力推进充换电基础设施建设。基本面方面，元旦后第一个交易日，铜价下跌升水走高，但下游补货欲一般，整体交投仅略好于节前。截至1月2日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一上升0.12万吨至11.43万吨，较上周四增加0.89万吨，周度库存连续2周增加。综合来看，美指续刷新高，制造业消费相对疲软，预计铜价上方存有压力。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水触底后反弹，截至本周四时现货升贴水为贴水140元/吨–贴水60元/吨，均价贴水100元/吨。元旦节前厂商为完成任务低价抛售手中库存，具有资金流的一方占据主导权压低现货升贴水，市场低价一度出现大幅贴水的局面。节后持货商库存压力缓解，市场已无低价货源，但成交活跃度表现较为平淡。展望后市，华北地区当前正值消费淡季，春节备货前市场需求预期较为疲软，预计现货升贴水上方空间有限。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内从2024年跨入2025年，沪铜现货升贴水亦发生较大转变。上半周正值年末，企业清库回款需求令持货商积极低价甩货，拖累现货实际成交价格。然进入2025年首个交易日，持货商坚挺报价至百元每吨，虽实际成交难以达到，但亦是转为高升水局面。展望下周，进入2025年第二个交易周，且未到下游为春节备货时期，预计现货成交将呈现持货商挺价与下游买盘不活跃局面，现货将对期货维持小升水报价。且2025年电解铜长单谈判较为艰难，进入1月企业将积极进行年度走访，成交活跃度亦将有所下降。但需注意的是，目前隔月月差已经逐渐出现Contango转为BACK趋势，将对升水形成支撑。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        本周（12月30日-1月2日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间56到73美元/吨，QP从1月转至2月，均价为64.5美元/吨，周环比下降0.5美元/吨；仓单59到77美元/吨，均价为68美元/吨，周环比下降1美元/吨，QP1月。EQ铜CIF提单为13美元吨到27美元/吨，均价为20美元/吨，周环比下降0.5美元/吨，QP1月。截至1月2日15：00收盘，对沪铜2501合约沪伦比值为8.27，进口盈亏+194元/吨附近。对沪铜2502合约沪伦比至为8.27，进口盈亏-132元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-Jan为C94.77美元/吨，1月date与2月date为C45美元/吨。        目前火法好铜仓单实盘价格73美元/吨，主流火法67美元/吨，湿法59美元 /吨；好铜提单70美元/吨，主流火法65美元/吨左右，湿法56美元/吨；CIF提单EQ铜13美元/吨到27美元/吨，均价为20美元/吨。 本周周初进口进口盈利窗口收窄，但年后因外盘下行再度打开，现货报盘仍维持高位。下游对1月上旬到港货源与保税仓单仍有较大需求，但前期比价大好时持货商已将近港货源基本锁定进口，市场成交寥寥。华东华南两地保税仓单基本见底，市场成交量亦不多。市场报盘多集中于春节期间与2月初到港货源，考虑到年内持货资金成本较高，成交重心较周初小幅回落。EQ方面，1月下旬到港货源需求亦旺盛，进口窗口关闭之前EQ铜获利空间仍在。展望后市，据2025年春节不足一个月，date前货源基本难寻报盘，而 LME仓库库存难以在节前进口至国内。市场需求走弱预期下预计下周洋山铜溢价将缓慢下行。        据SMM调研了解，本周四（1月2日）国内保税区铜库存环比（12月26日）下降0.3万吨至1.89万吨。其中上海保税保税库存环比下降0.28万吨至1.54万吨；广东保税环比下降0.02万吨至0.35万吨。2024年最后一周保税区库存仍维持去库趋势，上海、广东保税区库存均已见底，部分下游企业对保税区仓单形成固定需求。展望后市，1月进口铜预计到货量较12月基本持平，进口比价支撑下仓单价格维持坚挺，预计下周保税库存仍将小幅去库。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

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