SMM7月24日讯：本周沪伦比值回升至6.9附近震荡，锌锭进口窗口关闭。海外来看，中东局势升级推升避险情绪，美债利率及美元指数走高，对伦锌形成一定压制，虽LME库存继续去化，但伦锌涨幅受限。国内来看，矿端偏紧格局延续，加工费维持低位，对沪锌形成支撑。综合来看，沪锌仍弱于伦锌，但价差有所缩窄，沪伦比值小幅回升，预计下周仍以震荡运行为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

        本周（7.17-7.23）SMM黄铜棒企业周度开工率49.13%，环比小幅回落0.48个百分点，行业生产持续承压。 再生黄铜原料紧张局面依旧未能缓解，原料采购价格维持高位，样本企业原料库存天数3.69天，持续处于偏低水平，本周黄铜棒产量同步小幅下行。本周沪铜价格呈现高位震荡走势，周尾行情回吐前期涨幅，价格波动加剧进一步扰乱市场交易节奏。下游行业传统淡季特征持续深化，制冷、卫浴、五金等主要终端板块接单量延续下滑态势，市场缺乏有效需求增量。下游采购商心态偏谨慎，多维持按需零星采购模式，黄铜棒成品去库节奏受阻，样本企业成品库存天数5.09天。         展望下周（7.24-7.30），短期下游淡季行情难以出现实质性好转，终端订单暂难看到回暖迹象，叠加原料供给偏紧、原料成本高企的现状持续存在，企业生产积极性难以提振。 SMM预计黄铜棒样本企业开工率将继续小幅回落至48.78%。

本周（7月17日-7月24日）SMM 铜线缆企业开工率录得67.18%，环比下降1.78个百分点，同比下降3.65个百分点，行业生产负荷延续下行态势。周内铜价持续高位运行，抑制下游采购积极性，叠加传统消费淡季市场整体订单萎缩，多数线缆企业仅依托前期存量长单维持基础生产。库存方面，高铜价加大线缆企业资金周转压力，线缆企业原料备货意愿低迷，原料库存环比下降 2.16%；淡季终端需求乏力，在手订单交付节奏放缓，成品库存环比增加1.54%。展望下周，周尾铜价小幅回落，短期释放少量零散订单，但终端观望情绪浓厚，整体接单表现依旧疲软，叠加淡季刚需不足，SMM预计下周（7月25日-7月31日）铜线缆开工率将继续环比下降0.83个百分点至66.35%，同比下降0.99个百分点。

宏观方面 ，本周国际市场主要围绕美伊冲突升级及美国关税政策落地展开交易。美伊局势进一步恶化，市场对霍尔木兹海峡航运及原油供应中断的担忧加剧，油价走高带动通胀预期升温。与此同时，美国对60个经济体加征10%至12.5%的关税，叠加初请失业金人数低于预期，推动美元指数走强，进一步压制铜价。截至北京时间7月24日早上10时整，伦铜由周内高点13934美元/吨回落至13360美元/吨，累计下跌304美元/吨，跌幅约2.18%；沪铜主力则由106760元/吨降至104740元/吨，累计下跌2070元/吨，跌幅约1.94%。 基本面方面 ，截至7月23日，SMM全国主流地区铜库存为10.92万吨，较前一周减少1.42万吨，但较本周一增加0.19万吨，上海及江苏地区出现小幅累库，库存持续去化对铜价的支撑有所减弱。供应端来看，市场流通货源较前期增多，持货商出货意愿上升，叠加此前注销的LME仓单及进口铜预计于月底至下月初陆续到港，国内现货供应紧张格局存在边际缓和预期。需求端仍处传统消费淡季，高铜价及高升水继续抑制下游采购，下游企业以刚需零星补库为主，追高意愿有限，低库存与弱需求之间的博弈逐步转向供应改善及需求疲弱。 展望下周 ，宏观层面仍需关注美伊冲突对霍尔木兹海峡及能源设施的潜在影响。冲突升级或继续推升油价和通胀预期，叠加美国关税政策落地及就业市场保持韧性，美元指数仍有偏强运行的可能，对铜价形成压力。基本面上，低库存仍将限制铜价下跌空间，但进口铜到港预期增强，国内流通货源增加，上海及江苏库存亦出现回升迹象，现货偏紧对价格的支撑预计进一步弱化。预计伦铜运行于13400-13750美元/吨，沪铜主力运行于103500-105700元/吨，整体或呈震荡偏弱走势。  

  2026年6月我国电线电缆出口量29.97万吨，环比增加6.28%，同比增加17.21%；2026年1-6月累计出口量为156.89万吨，累计同比增加9.74%。其中铜线缆出口量14.9万吨，环比增长5.43%，同比增加21.64%；2026年1-6月累计出口量为78.27万吨，累计同比增加16.7%。 海外市场布局持续扩张，各国需求普遍向好，澳大利亚稳居出口首位，但出口量环比减少21.65%；菲律宾、越南紧随其后，环比分别上涨3.64%、26.11%，分列出口国家第二、第三位，三国合计出口量占铜线缆出口总量的18.78%。值得关注的是，受美国当地电网升级需求推动，本月出口美国总量环比增长13.63%。 数据来源：海关总署 单位：吨   从出口省份维度来看，中国铜线缆依旧主要集中于华东、华南沿海地区。其中江苏省仍以3.73万吨出口量领跑全国，浙江省2.2万吨、广东省以1.97万吨分列第二位、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重五成以上，出口区域格局保持稳定。 总体来看，6月出口延续高景气，主要受海外电网升级与数据中心建设等需求拉动。但随着出海企业不断增多，海外市场供给端竞争有所加剧，企业利润空间受到挤压。进入7月，季节性施工淡季来临，终端采购需求预计边际走弱，出口增幅将有所收窄。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（7月17日-7月23日）开工率为62.56%，环比减少2.55个百分点，较预期减少0.65个百分点，同比减少6.81个百分点。周尾铜价冲高，叠加市场处于传统消费淡季、现货高升水格局，下游采购情绪偏弱，精铜杆企业新增订单稀少。为缓解经营压力，厂家主动下调生产负荷。下游线缆、漆包线行业同步走弱，淡季效应叠加铜价上行压制接单，订单快速萎缩，进一步拖累精铜杆开工水平。库存方面，高铜价叠加订单偏弱，企业原料采购意愿走低，原料库存环比下降2.08个百分点；下游需求持续疲软，成品提货节奏放缓，推动成品库存环比上升3.83个百分点。展望下周（7月24日—7月30日），市场新订单接续乏力，下游弱势格局延续，企业减产周期将拉长，SMM预计下周精铜杆企业开工率环比减少3.67个百分点至58.89%。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存50.1万吨，环比+6.4万吨，+14.6%。钢厂焦炭库存264.7万吨，环比-0.1万吨，-0.0%。港口焦炭库存134.0万吨，环比+5万吨，+3.9%。焦企焦煤库存227.4吨，环比-9.7万吨，-4.1%。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.7%，周环比+0.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.8%，周环比+0.2百分点。  

SMM7月23日讯：   原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍价格振荡运行，硫酸钴价格持续下跌。本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6350-6800元/锂点，价格环比上周四成交也持续下跌。主因本周碳酸锂周一至周三持续下跌，进一步带动铁锂黑粉价格小幅下调。而目前铁锂电池黑粉价格为5650-6000元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。主因多家铁锂修复企业生产活跃，他们主要采购铁锂极片，拓宽了废旧铁锂极片端的需求领域市场。因此部分铁锂湿法企业改采铁锂电池黑粉，或者额外高价采买铁锂极片黑粉；三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为76-78%左右，市场开始陆续有低价成交，区间低幅系数下跌；纯钴、高钴废料系数的钴锂系数也持续下跌，周一电钴价格持续下跌，硫酸钴价格也持续下跌叠加终端消费市场需求冷淡，上游湿法企业采买成交清淡。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711