SMM10月17日讯： 本周国产锌精矿加工费继续下调。周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比降低100元/金属吨至3400元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨0.25美元/干吨至118.75美元/干吨。 现货市场上，本周进口锌矿亏损较上周继续扩大，冶炼厂以国产锌矿采购为主，周内进口成交依旧清淡，进口锌矿成交加工费依旧高位，但随着国内加工费走跌，目前部分进口锌矿报盘存在一定下调现象，若后续比价修复，或对进口锌矿加工费存在一定压制，警惕后续转向风险。国内市场看，矿贸易商多看跌后续矿加工费走势，囤货情绪浓厚，而10月冶炼厂产量预计较9月小幅增长，冶炼厂对锌矿需求旺盛，加上经济性考虑下抢购国产锌矿情绪持续，本周国内多地锌矿加工费继续走跌，预计下月国产加工费跌势持续。此外，据SMM了解，本周华北地区某锌矿招标，中标结果3850元/金属吨（含二八分成），环比下降650元/金属吨，SMM将持续关注后续加工费变化。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计38.06万吨，环比上周上涨4.13万吨，其中防城港贡献主要增量。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM10月17日讯：本周上海现货报价一路上涨，环比上周均价上涨20元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2511合约升水40元/吨，高价品牌双燕对2511合约升水100~120元/吨。本周盘面锌价小幅下滑，下游企业多继续看跌，点价接货不多，但票据利润驱动下贸易商交投活跃，加上出口窗口打开下部分企业出货意愿不高，周内上海市场现货流通量有限，推动现货升水不断向上修复，预计下周升水或维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM10月17日讯： 本周宁波现货升水显著走高，较上周均价环比上涨30元/吨。截至本周五，宁波现货对2511合约升水25元/吨，对沪溢价升水70元/吨，周内对沪溢价扩大。上半周盘面震荡运行，部分下游前期锁价锌锭陆续到货，原料库存较为充裕，企业对锌锭接货意愿不高，现货贴水基本持稳；但下半周随着锌锭逐渐消化，市场货量减少，贸易商挺价情绪再起，现货报价一路上扬，预计随着下周锌锭长单到货补充，现货升水或涨幅有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（10月13日-10月17日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 41-62.6 美元/吨，QP11月，均价为 51.8 美元/吨，周环比下降 1.2 美元/吨，仓单 39 到 49.4 美元/吨，QP10月，均价为 44.2 美元/吨，周环比下降 4.8 美元/吨。EQ铜CIF提单为 11.8-20.6 美元/吨，QP11月，均价为 16.2 美元/吨，周环比下降 7.3 美元/吨。截至10月10日，LME铜对沪铜2510合约沪伦比值为 8.0116 ，进口盈亏- 800 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Oct为Contango3.6美元/吨；10月date与11月date调期费差约为Contango3美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格58美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单30-34美元/吨；好铜提单实盘价格80-100美元/吨，主流火法与国产提单30-40美元/吨左右，湿法提单46-55美元/吨；CIF提单EQ铜6- 16美元/吨，均价为11美元/吨。 本周LME week在伦敦举行，外贸市场整体氛围冷清。LME-COMEX价差仍然高企，但因此前转口提单基本交易结束，故市场成交较少。周内LME BACK结构突然冲高，出口窗口大幅打开，部分国内冶炼厂计划增加出口量，仓单及EQ溢价随之下行。展望后市，短期内进口亏损较大使得市场鲜有成交，洋山铜溢价预期仍将维持低位。LME会议期间部分贸易商开始进行2026年长单溢价协商，首轮报价相较往年均高出20%-30%。预计地区间供需错配与套利博弈将成为后续价格影响的主要因素。 据SMM调研了解，本周四（10月16日）国内保税区铜库存环比上期（10月9日）增加0.72万吨至9.77万吨。其中上海保税库存环比增加0.8万吨至9.12万吨；广东保税库存环比下降0.08至0.65万吨。本周保税区库存如期持续增加，自国庆后伦铜再度出现高BACK结构，近月出口窗口大幅打开，冶炼厂扩大出口计划，大量仓单流至保税区。同时到港货源进口亏损扩大，下游接货意愿较低。故整体来看保税区库存继续增加。展望下周，国内冶炼厂出口计划仍将持续，短期内比价无向上修复趋势。预计下周保税区库存仍将增加。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至10月16日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.3万吨，较上周减少0.77万吨。 近期，偏北方地区原生铅冶炼企业生产不稳定，部分企业检修后尚在恢复中，部分则处于检修状态，铅锭地域性供应不足。而节后下游企业逐步恢复正常采购，叠加再生铅企业复产进度不及预期，故下游需求更偏紧原生铅板块，冶炼厂库库存重回国庆节前水平。  

         下周，宏观经济数据主要是中国第三季度GDP年率、美国9月未季调CPI年率等数据将公布。当前，美国政府“停摆”已超过半个月，10月16日美国国会参议院第十次表决临时拨款法案，仍然未获通过，短期内仍是未见到停摆结束的迹象。此外，美联储官员释放鸽派信号支持降息，海外地缘政治矛盾突出，黄金价格飙升，市场对全球经济下行的预期加剧。 伦铅方面，宏观消息面偏空，叠加LME铅库存累增，周增超万吨，伦铅失守2000整数关口，整体运行重心下移。而短期宏观不确定性因素较多，且海外铅消费表现不及国内，若铅库存继续累增，铅价将延续下跌趋势。同时中国铅锭进口窗口打开，不排除有更多地铅锭转移至中国市场，进而缓和铅价跌势。预计伦铅将运行于1955-2005美元/吨。 国内沪铅方面，铅消费表现好于预期，同时再生铅复产供量仍需一定周期，需求更多的涌向原生铅板块，使得冶炼企业库存再度走低，现货偏向于升水（对SMM1#铅）交易，或支持铅价延续高位震荡趋势。预计下周沪铅主力将合约运行于16900-17200元/吨。 现货价格预测：16850-17050元/吨。原生铅方面，偏北方地区冶炼企业检修与恢复并存，叠加运输与蔬果季撞档，现货流通量较少，持货商挺价出货；再生铅方面，冶炼企业复产面临废料供应不足、利润有限等因素，再生精铅贴水扩幅有限。消费方面，下游企业生产稳中有升，除去长单采购，散单采购亦是逐步恢复。    

        本周铅蓄电池市场终端市场消费表现相对稳定，同时因传统旺季预期，铅蓄电池企业生产积极性尚可，对于铅锭的采购好于预期，铅现货市场交易活跃度尚可。另电池批发市场，铅价维持高位震荡状态，经销商按需采购，电池批发市场售价暂无较大变化。此外，湖南等地电动自行车以旧换新补贴将于10月下旬暂停，关注后续该类电池终端消费变化。

SMM10月17日讯：本周沪伦比值持续在7.3附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美国 9 月 NFIB 小型企业信心指数超预期下跌至 98.8，市场不确定性加剧，避险情绪升温，叠加美国信贷市场爆雷推动避险情绪进一步升温，基本面角度，海外锌库存仍处于较低水平，多因素影响下伦锌缓幅上移。国内方面，受近期关税消息干扰，市场贸易担忧较重，叠加外盘下行的拖累，沪锌跳空低开，市场现货表现宽松，库存逐步累库，对锌价上行形成一定压制，沪锌走低。持续外强内弱情况下，沪伦比值稳定在较低位置。预计下周，沪伦比值或将继续持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                    10月17日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.97美元/干吨，较上一期的40.36美元/干吨减少0.61美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内伦敦LME行业会议召开，市场参与者多前往与会，周内现货市场询报盘和交投活动冷清。近期有贸易商以第三方指数结算的方式对冶炼厂出售4-5万吨装期魏四季度小长单，QP为M+1/5，打包干净矿（包含近洋和远洋）。周内有数千吨的亚美尼亚铜精矿招标，有贸易商以三位数的价格投标，装期为四季度。周内有矿企招标1万吨Cerro Verde铜精矿，装期为11月份。周内BHP开始招标，1万吨Escondida，船期为2025年12月中旬至2026年1月中旬，QP为M+3，于10月21日晚截标。        据外媒报道，Freeport McMoRan高管Javier Targhetta表示，Freeport McMoRan计划脱离原有的铜精矿销售的基准定价体系（Benchmark）并且不希望看到客户亏损以保障冶炼厂的盈利能力。由于受到生产事故的影响，Freeport Indonesia面临铜精矿短缺的困境，旗下 Manyar 冶炼厂或将于 10 月底被迫暂停运营。另外根据SMM了解，Freeport Indonesia旗下的Gresik冶炼厂和Manyar冶炼厂即使面临铜精矿供应短缺，也不会考虑从外部采购铜精矿来弥补缺口。 周内日本、西班牙和韩国于周三发表了一份联合声明，对铜冶炼的TC/RC的大幅下跌表示深切担忧，在当前形势下冶炼厂与矿企均无法实现可持续发展，三国工业部门指出，当前的市场环境使得铜冶炼行业无法与资源生产国的采矿行业实现协同可持续发展。        SMM十港铜精矿库存10月17日为68.07万实物吨，较上一期增加2.05万实物吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加3万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜现货升水先扬后抑，上半周临近交割，市场低价出货情绪走弱，基本卡在平水上方。沪期铜2510合约最后交易日，跨月价差基本呈现Contango结构令当月升水走高。进入到沪期铜2511合约后，虽然仓单并未大量流出，但是进口货源补充令升水走跌，且铜价回调吸引下游采购，持货商让利部分升水，成交量明显增多。本周上海地区垒库0.53万吨，主因交割以及进口到货补充。预计下周沪铜现货升水将继续承压，主因交割仓单释放以及进口铜流入。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库