SMM8月20日讯： 近期，按照国家发展改革委等四部委联合印发的《关于规范招商引资行为有关政策落实事项的通知》（发改体改〔2025〕770号）要求，各地正积极落实相关工作部署，重点整治地方政府违规税收返还问题，当前已有部分省市出台具体实施方案。 对于清理的时间节点安排如下： 清理废止时限 ：对于违反规定的存量政策，要求于 2025年8月底 前完成清理废止。 立即终止执行： 对于2024年5月底前签订合约的存量项目 ，其中涉及违规返还、减免的条款要立即终止执行。 设置过渡期： 对存量项目中涉及财政资金代建厂房、购买设备等违规行为，如果没有政策依据的，可以考虑项目规模等因素， 设置必要过渡期，逐步调整退出，不超过2027年8月底。 这一政策动向将深刻影响再生铝行业。作为政策敏感性行业，以往依赖的地方税收返还等优惠政策将会面临调整，进而推动企业成本结构、区域布局及市场竞争格局等多方面的重塑。 政策消息发布后迅速在市场引发反响，SMM 与多家再生铝厂交流了解最新动向，具体反馈如下： 据悉，当前政策调整消息已广泛传播但各地执行存在差异。从区域影响来看，安徽、江西两省受政策影响较为突出，部分再生铝企业已收到税收返还终止通知。目前，已有企业暂停退税或计划于2025年9月1日起执行，导致部分工厂停产、暂停出货或下调原料采购价格。不过两省仍有较多地区企业保持观望态度，因地方政府尚未明确表态或下发正式通知，部分企业在预期下采取减产、停产措施，相比之下，未享受补贴的企业受影响有限。 整体来看，政策变动的影响初步显现，其中安徽地区的反应尤为明显，但目前实际影响仍局限于局部区域，尚未形成全国性趋势。 不过，这一变动已引发行业连锁反应：废铝采购价格开始承压，而成品合金锭价格则获得支撑，呈现坚挺态势；但受当前需求仍处淡季的影响，价格向下传导空间相对有限。      据市场反馈，预计本次政策调整执行概率较大，但具体落地效果有待观察。取消地方税收返还是2024年6月国务院为建设全国统一大市场发布的《公平竞争审查条例》的延伸与细化落实，有助于共同规范市场竞争秩序，促进经济高质量发展。对于再生铝行业而言，长期依赖补贴、靠退税生存的企业将面临淘汰风险，短期内导致企业税务成本增加、加剧企业经营压力且推高市场销售价格，长期促进行业良性竞争、推动产业集中度提升。总体来看，返税政策退出有助于再生铝行业回归市场主导，但过程中也可能引发产能退出或转移，过渡阶段需关注企业承受能力和行业稳定性，各地政府有必要与企业协商明确实施细则，以减少政策执行中的不确定性。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据海关总署数据显示，2025年7月我国铜漆包线出口12543.65吨，同比增长25.45%，环比增长2.63%；1-7月我国铜漆包线共出口82130.15吨，累计同比增长25.45%。（海关编码85441100）        2025 年 7 月我国铜漆包线出口延续增长态势，出口覆盖 142 个国家和地区，总出口量同比提升 25.45% 展现出强劲的国际市场渗透力。具体来看，新兴市场需求爆发，7月出口至印度和土耳其的铜漆包线延续增长势头，同比激增 450%、290%。 此外，出口至墨西哥、日本和印度尼西亚分别增长121%、25.63%和32.34%，表现不俗。值得关注的是，7月出口至美国的漆包线数量同环比均出现下降，受美国对铜半成品加征关税影响，后续出口至美国的漆包线数量预计将大幅下降。 数据来源：海关总署

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         2025 年政府工作报告提出，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，较去年1500亿元的规模翻倍。按照规划，1月、4月和月已分别下达三批共计2310亿元中央资金，10月将继续下达第四批690亿元超长期特别国债资金。2025年消费品以旧换新政策继续显效，截至2025年7月16日，全国共有2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过1.6万亿元，支撑社会消费品零售总额同比增长5%。据相关测算，若政策执行到位，3000亿元资金有望通过乘数效应撬动万亿级消费增量，可见其对消费市场强大的撬动潜力。​在消费品以旧换新政策的带动下，各相关行业迎来新的发展机遇，铜加工材行业亦不例外。本文主要从家电行业市场表现切入，分析其对铜材消费表现。      上半年回顾：政策与出口双驱动，家电市场火爆带动铜材需求增长             2025 年上半年，家电市场呈现出繁荣景象，这主要得益于政策与出口的双重驱动，进而带动了铜材需求的增长。​         从政策层面来看，国补政策持续发力是推动家电市场繁荣的主要因素。消费者购买符合条件的家电产品可享受一定比例的补贴，且补贴范围从最初的 8 类家电产品扩大至 12 类，这一举措极大地激发了消费者的购买热情。国家统计局数据显示，1 至 6 月份，家用电器和音像器材类商品零售额增长 30.4%，自 2024 年 9 月份以来持续保持两位数增长。        与此同时，“抢出口” 效应为家电市场注入了强劲活力。2025 年一季度，由于美国针对中国家电产品的关税政策充满了不确定性，企业为有效规避潜在风险，纷纷抢在关税正式生效之前，集中力量进行出货，从而成功催生了 “抢出口” 效应。在这一效应的积极影响下，2025年1-4月，家电出口量实现了17.3%的同比增长。家电市场销售的繁荣进一步传导至生产端，白电生产厂家排产动力强劲，驱动了相关铜材需求的迅猛增长。从 SMM 监测数据来看，自 2024 年四季度至 2025 年 5 月份，铜管和漆包线行业的开工率均表现较好，这主要得益于家电端需求的带动。                然而，进入 6 月份后，铜材消费出现明显下降，家电市场需求也显著降温。SMM 分析认为，三季度本就是家电行业的生产淡季，对铜材的需求会呈现季节性回落。但今年的下滑超预期，更多是因为上半年家电市场过度火爆，在一定程度上提前透支了部分消费需求，导致市场在短期内迅速进入调整阶段。        下半年展望：国补持续发力但边际效应减弱，家电市场铜材消费仍值期待        展望下半年，政策层面的支持力度仍将持续。7 月已顺利下达第三批 690 亿元消费品以旧换新资金，10 月还将释放剩余额度，为市场持续注入动力。不过，需客观认识到政策边际效应减弱的特征将逐步显现。SMM 分析认为，上半年在政策刺激下消费需求提前释放，叠加市场短期趋于饱和的现状，下半年政策对家电销售额的拉动作用大概率弱于上半年。​此外，海外市场的表现同样不容忽视。下半年，受海外高库存待消化及去年同期高基数的双重压力，空调出口的下滑趋势恐难逆转，这也将使家电外销市场面临不小的压力。        综合来看，2025 年下半年家电市场对铜材的消费虽难延续上半年的强劲增长，但在政策持续托底的背景下，仍将保持一定增长潜力，下半年家电市场对铜材的消费表现仍值得期待。​

        SMM8月18日讯：据SMM了解，截至8月18日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.1万吨，较8月11日增加0.1万吨；较8月14日减少约800吨。         据了解，上周沪铅2508合约完成交割后，本周交割后货源重新进入流通市场，部分下游企业按需就近接货，铅锭社会仓库由升转降。而当前铅蓄电池市场传统旺季尚未兑现，下游企业基本以刚需采购，供应端部分铅冶炼企业仍处于减停产状态，以再生铅板块居多，地域性供应差异尚存，整体市场处于供需两淡状态，使得后续铅锭社库能否持续去化存疑。此外，安徽地区再生铅企业处于减产状态，河南地区因8月下旬限制运输预期，部分冶炼企业加快出货，后续需关注再生铅企业生产与运输变化动向对社会库存的影响。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

         下周，宏观方面重要经济数据不多，主要是美国8月标普全球制造业PMI初值、欧元区7月CPI年率终值等数据。相对重要的是美联储将公布货币政策会议纪要，以及会议上对9月议息的预期。 伦铅方面，本周LME铅库存延续下降趋势，周降近5千吨，LME铅0-3贴水与之背离，贴水扩大至-40.87美元/吨。当前海外市场关税不确定性较大，部分下游企业有意暂缓海外建厂或项目投产的进度，对铅消费支持的预期有限，预计伦铅维持盘整态势，运行于1975-2020美元/吨。 国内沪铅方面，安徽地区环保因素影响缓和，同时原生铅企业基本恢复生产，铅锭供应相对宽松，而铅消费旺季预期尚未兑现，铅锭库存仍有小增趋势。此外海外进口铅抵达国内消息频繁，实际尚未得到验证，目前仅部分来自于东南亚的粗铅有一定流入，对铅价影响有限。预计下周沪铅主力将合约运行于16700-17000元/吨。 现货价格预测：16600-16850元/吨。下周，交割后的铅锭货源将重新进入流通市场，同时部分冶炼企业接到8月底到9月初可能限制物流运输的通知，后续持货商出货积极性上升，现货贴水情况暂难明显收窄。另再生铅方面亏损问题改善有限，炼厂将延续挺价出货，部分地区再生铅与原生铅价格倒挂的情况或延续。    

【SMM焦炭市场周报20250815】供应偏紧格局难以快速改变 短期或维持焦炭价格暂稳运行   》订购查看SMM金属现货历史价格

        本周电动自行车、汽车蓄电池更换市场需求暂无较大改善，加之铅价冲高后回落，业内避险情绪上升，经销商多以消化库存为主，部分企业表示新订单不旺，成品库存有所累增。另生产企业采购方面，下游企业普遍以销定产，大多维持刚需采购状态，部分中大型企业接收部分散单，现货市场成交存差异，价差与升贴水均有扩大。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（8月8日-8月14日）开工率上升至70.61%，环比上升1.75个百分点，低于预期0.18个百分点，同比下降10.31个百分点。本周开工率增加的主要原因如下：一是部分企业在上周通过减停产去库后逐渐恢复生产；二是企业为达成本月产量目标而维持生产；三是受废铜杆企业开工率下降以及精废价差收窄影响，下游对精铜杆的采购有所增加，但是对整体带动效果有限。库存方面，由于本周部分精铜杆企业相继恢复生产，原料库存环比下降1.14个百分点，录得34600吨。从成品库存来看，虽然企业开工率有所增长，但是当前仍处消费淡季，下游需求较为平淡，导致企业成品库存累积，环比上升1.45个百分点，录得69900吨。展望下周，国网订单支撑下游线缆终端消费，叠加精铜杆对废铜杆的替代作用增强，部分减停产企业继续恢复全面生产。另外临近下旬企业为完成产量任务预计将维持连续生产。预计下周（8月15日-8月21日）开工率会增加至71.79%，环比增加个1.18百分点，同比下降8.76个百分点。

        据了解，8月14日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.83万吨，较上周增加0.14万吨。         近期原生铅冶炼企业生产相对平稳，持货商随行出货，期间铅价冲高后回落，部分冶炼一起与持货商出货积极性略降，期间报价贴水有所收窄，主流产区报价从周初的对沪铅2509合约贴水200-150元/吨的低价，收窄至贴水150-80元/吨出厂，冶炼企业厂库库存较上周累增。另本周沪铅2508合约交割结束，下周现货市场流通货源预期增加，或使得厂提货源出货难度上升，预计冶炼企业厂库仍有小增趋势。  

宏观方面，美国就业与通胀数据强化美联储 9 月降息预期，美联储多位官员释放年内降息三次信号，部分金融机构亦上调降息预期，推动美元走弱、铜价上行； 7 月 CPI 与核心 CPI 温和，进一步巩固宽松押注。地缘政治不确定性阶段性抬升避险，叠加美联储官员对劳动力市场与关税推升物价的担忧，使市场对大幅降息预期有所修正。周中美指反弹，复而压制铜价。整体来看，宽松预期与美元波动仍主导短期走势，但贸易政策与地缘政治事件或加剧波动。本周伦铜在 9800 美元 / 吨附近波动，沪铜上行至 79000 元 / 吨附近区间震荡运行，供需面边际改善提供一定下方支撑。 基本面方面，本周 El Teniente 铜矿生产重启，预计产量损失约 2-3 万吨。 Gresberg 铜矿仍在市场大量甩卖，现货加工费持续回升。国内方面，本周部分地区自 9 月 1 日起有关招商引资的政策或将有所变动，再生铜杆企业担心政策的变更将会影响企业盈利水平，完成在手订单后，选择停炉观望。故电解铜消费提升，“淡季不淡”情况显著。现货升水持续攀升。总体来看，供应端情况有所好转，消费上精废替代效应显现，电解铜消费增长。 展望下周， 宏观面表现淡静，中美会谈将对等关税再次延期 90 天后双方再度进入拉锯阶段，市场观望情绪再起。美国在下半年降息预期推动下美元指数有回暖趋势，铜价底部支撑较强。 预计下周伦铜波动于 9650-9850 美元 / 吨，沪铜波动于 78000-79500 元 / 吨。现货方面，精废替代效应预计将持续，国内库存仍将持续低位运行甚至出现去库。预计现货对沪铜 2509 合约在升水 50 元 / 吨 - 升水 250 元 / 吨。