下周的重磅事件为美联储FOMC公布利率决议，经济数据方面主要是美国11月耐用品订单月率、美国12月PPI年率和欧元区第四季度GDP年率初值等数据。另近期格陵兰岛事件意外逆转，美国总统否认武力夺取格陵兰，撤回对欧关税威胁，将推动高层谈判，但对伊朗方面将对所有与伊朗进行贸易往来国家加征25%关税。 伦铅方面，海外铅库存扭势回升，周初单日暴增2万余吨，将前期去库逻辑扭转，本周伦铅尽数回吐上周的涨幅。同时，海外头部铅冶炼企业继续推进美国工厂新建计划，消费端暂无新的亮点，我们需要更多关注宏观因素对铅价的影响。预计下周伦铅运行于1995-2055美元/吨。 国内沪铅方面，在本周铅价跌落万七关口后，再生铅利润由正转负，促使部分再生铅企业出现提前检修或放假的计划，供应端相对收窄，而原生铅企业检修后恢复，整体供应增减大体抵消。另由于距离春节已不足一个月，后续需关注下游企业春节备库的预期，但由于最大铅消费板块—电动自行车蓄电池市场消费偏弱，预计年前备库需求有限，警惕铅价再有下跌风险。下周沪铅主力合约将运行于16950-17300元/吨。 现货价格预测：16850-17100元/吨。原生铅方面，原生铅企业生产恢复，加上交割后货源重新进入流通市场，现货贴水交易情况预计暂难改变；再生铅方面，利润缩水打击冶炼企业生产积极性，且偏北方地区已出现减产动向，再生精铅贴水预计维持或相对收窄。另铅消费方面，铅蓄电池市场年前消费表现欠佳，大型企业多有一定库存，仅部分中小型企业开始计划年前备库，对于铅价支持有限。    

        本周铅蓄电池市场终端消费暂无较大变化，铅价扭势下跌，电池批发市场涨价预期降温，期间虽有头部企业发布涨价通知，如电动自行车蓄电池计划上涨10-20元/组，但经销商表示对电池涨价不抱期待，仅维持刚需采购。另生产企业方面，铅价跌落万七关口后，部分企业有意逢低采购，但更多的企业铅锭库存充足，采购表现谨慎，现货市场交易活跃度偏低。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                            1月23日SMM进口铜精矿指数（周）报-49.79美元/干吨，较上一期的-46.53美元/干吨减少3.26美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。 周内铜精矿现货市场成交较为活跃，矿山招标也较为活跃。在现货成交方面，有贸易商以指数结算的方式对冶炼厂出售2笔各1万吨的近洋干净矿并以指数结算，装期分别为2月份和3/4月份，该贸易商对冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为一季度；近期有贸易商对冶炼厂出售1万吨Las Bambas铜精矿并带有1万吨option，装期为3月份，以指数结算；近期有卖方以-50美元中低位的价格向多家冶炼厂出售超过10万矿吨的南美干净矿，装期为2/3月份，QP为M+1；周内有贸易商对冶炼厂报盘3万吨上半年装期的打包干净矿，并以指数化方式结算，QP为M+1。由于矿山和贸易商对冶炼厂的长单报价多为指数再扣减10-15美元的形式令冶炼厂难以接受，因此今年冶炼厂新签长单进程非常艰难且缓慢，导致冶炼厂存在大量上半年装期的铜精矿缺口，进而造成冶炼厂在现货市场上互相“踩踏”。 在矿山招标方面，Las Bambas铜矿招标，1万吨装期为3/4月份，1万吨装期为5/6月份，1月21日截标；Hudbay旗下Constancia铜矿2026年装期招标2万吨，2027年装期招标2万吨，2028年招标2万吨，1月23日截标；2.2万吨Bisha铜精矿招标，其中1.1万吨铜精矿装期为2月中旬至3月中旬，1.1万吨铜精矿装期为4月份。 1月23日，西藏巨龙铜业二期建成投产。西藏巨龙二期改扩建工程获有关部门核准2024年将全面开工建设，原计划2025年底建成投产，达产后整体年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨，将成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山。SMM预计2025年巨龙铜业铜产量为16.5万吨，预计2026年铜产量为25万吨。 SMM十港铜精矿库存1月23日为71.86万实物吨，较上一期增加2.82万实物吨，主要增量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比增加4万实物吨。                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至1月22日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.25万吨，较上周减少0.17万吨。 本周部分原生铅冶炼企业检修结束，供应较上周增量，而铅价扭势回落，且现货跌落万七下方，冶炼企业出货分歧较大，部分企业畏跌积极扩贴水出货，如湖南地区报价周中出现贴水低至对SMM1#铅均价贴水80元/吨出厂，但亦有部分企业低价惜售暂停散单报价，以长单出货为主。期间，期现价差扩大，主流产地报价对沪铅2603合约贴水230-180元/吨出厂，又因时至1月下旬长单即将结束，厂家普遍催提货，持货商继续转移厂库铅锭至社会仓库，故原生铅冶炼企业厂库库存较上周有所下滑。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（1月19日-1月23日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为18.2-29美元/吨，QP2月，均价为23.6美元/吨，周环比下跌17.4美元/吨，仓单17-31美元/吨，QP2月，均价为24美元/吨，周环比下降13.8美元/吨。EQ铜CIF提单为-15.2-（-4.4）美元/吨，QP2月，均价为-9.8美元/吨，周环比下降13美元/吨。截至1月23日，LME铜对沪铜2602合约除汇沪伦比值为1.1304，进口盈亏-280元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Feb为Contango55.62美元/吨；2月date与3月date调期费差约为Contango28美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格27美元/吨，主流火法与国产仓单17-28美元/吨，湿法仓单17-20美元/吨；好铜提单实盘价格25-29美元/吨，主流火法与国产提单20-25美元/吨左右，湿法提单15-20美元/吨；CIF提单EQ铜-16-（-6）美元/吨，均价为-11美元/吨。 本周现货市场先抑后扬，整体交易情况受LME结构变动影响。周初比价较差叠加LME高BACK结构使得持货商交易情绪跌至低谷，大量贸易商积极抛售但成交十分有限，现货溢价一跌再跌，至周中降至冰点。但1月date后LME结构反转至Contango,近月进口比价快速回暖，持货成本降低，贸易商接货偏向乐观。展望后市，1月末至2月初到港货源面临滞销，下游接货情绪虽然仍然较差。但应有部分贸易商择机锁定比价进口年后代售。故洋山铜溢价有上行空间但幅度有限。 据SMM调研了解，本周四（1月22日）国内保税区铜库存环比上期（1月15日）减少0.11万吨至7.89万吨。其中上海保税库存环比减少0.1万吨至6.89万吨；广东保税库存环比减少0.01万吨至1.0万吨。本周保税区库存总体减少，主要原因是部分保税区库存定船后出口交仓所致。。展望后市，至月底进口铜到港量预计都将维持较低水平，但据SMM了解1月在途出口量仍有较大剩余，其中仍将有一部分运至上海保税区，预计下周保税区库存将小幅增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月23日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于1500元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降3.5美元/干吨至29.75美元/干吨。 国内矿市场。随着月底临近，本周部分冶炼厂和矿山开始谈判2月锌精矿加工费。据SMM了解，国内冶炼厂前期冬储备库已经完成，整体原料库存水平较高，但春节假期将至，1月国内部分铅锌矿山常规检修停产，导致国内锌精矿供应继续走弱，预计2月整体供需格局难有改善。 进口矿市场。本周进口锌精矿报盘及成交依旧不多，据了解，近期普通锌精矿报盘至20~30美元/干吨附近，上周Antamina锌精矿招标结果听闻-7美元/干吨左右，招标矿量1万吨，3月份装期，进口锌精矿加工费跌势持续。 Nexa Resources表示，由于Joraoniyoc社区抗议活动导致矿区道路被非法封堵，公司已临时暂停Atacocha San Gerardo露天矿的生产作业。Nexa指出，截至目前尚未对整体产量造成实质性影响，但已决定暂停采矿，仅保留必要的关键运维工作，并以最低人员配置确保设施维护。公司表示，正遵守现有协议，并与当地社区及政府部门保持积极沟通，以推动问题的和平解决。Atacocha矿山周度锌产量约200吨，仅占Nexa总体锌产量的不足3%。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计29.65万实物吨，环比上周增加4.8万实物吨，其中连云港、防城港库存贡献主要增量。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月23日讯：本周上海现货报价升水低位震荡，环比上周均价下降5元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2602合约升水70~90元/吨，高价品牌双燕对2602合约升水160~190元/吨。上半周盘面锌价持续走跌，部分下游点价接货，市场现货成交转好，现货升水随之走高，但周尾锌价再度拉涨，下游前期有所备库，观望情绪浓厚，市场贸易商出货不畅，现货升水再度回落。节前订单逐渐走弱下，预计下周上海升水偏弱震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月23日讯：       本周宁波现货升水继续回落，较上周均价环比下降50元/吨。截至本周五，宁波现货对2602合约升水80元/吨，对沪溢价升水40元/吨，周内对沪溢价震荡运行。本周锌价先跌后涨，市场贸易商积极出货报价，周中下游企业逢低点价较多，现货成交转好。而随后盘面回升，下游订单较弱，拿货情绪再度走弱，市场整体现货升水先涨后跌，预计下周升水仍有回落空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11500-11500元/吨 武汉23RK085牌号：11200-11200元/吨 本周冷轧取向硅钢价格呈下行态势，其中高磁感（Hi-B）等高端牌号跌幅相对明显，普通牌号价格承压小幅走低，市场整体成交偏弱。市场反馈，本周黑色系期货盘面重心下移，取向硅钢相关市场信心不足，多数贸易商为加速出货，报价随行有所下调，议价空间有所扩大。当前取向硅钢基本面呈现供强需弱格局，宝钢、首钢等主流钢厂生产节奏相对稳定，市场供应端压力略有累积，而需求端支撑乏力，下游变压器企业前期订单逐步消化，叠加铜价高位运行推升生产成本，对取向硅钢的补货意愿持续低迷，多以按需小批量采购为主。后续随着春节临近，贸易商回笼资金诉求增强，以降价促出货成为主流操作，市场抛压有所显现。综合来看，预计下周上海冷轧取向硅钢价格下跌势头将有所放缓，整体呈弱稳运行态势。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

SMM1月23日讯：本周沪伦比值继续在7.6之下震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美国11月核心PCE物价指数符合预期，美联储新任主席提名人公布在即，全面关税面临最高法院裁决，地缘政治延续，宏观不确定性增加，伦锌震荡上行。国内方面，基本面整体变动不大，但宏观情绪仍然较好，资金热度仍较高，沪锌高位运行。综合来看，沪伦比值持稳。预计下周，沪伦比值或将持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格