SMM9月29日讯： 国庆假期将至，再生铝合金企业已基本完成假期生产与放假安排。SMM对部分再生铝企业的假期开工情况进行了调研汇总，本次调研共涉及20家企业，合计年产能达319万吨。以下为部分企业的具体放假安排及备库情况：   据 SMM 调研，2025年国庆期间再生铝企业放假安排整体与去年相近。具体而言，提供铝液直供的企业延续正常生产模式，或采取轮休、适度降低生产负荷的方式；部分企业计划安排约3天假期，与去年相比，存在1-3天的延长或缩短情况。节前再生铝厂积极备库，但受废铝供应持续紧张及价格高位影响，整体备库能力受限，原料实际补充量有限。尽管节前采购需求带动市场成交小幅回暖，但下游整体备库情绪偏淡，制约成交放量。 

        SMM9月29日讯：据SMM了解， 截至9月29日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.21万吨，较9月22日减少1.27万吨；较9月25日减少0.43万吨。         国庆&中秋双节临近，下游企业对铅锭进行最后一批的节前备库，而安徽地区再生铅企业检修尚未恢复，下游企业消耗周边仓库的铅锭存货，江浙沪等地区铅锭社会仓库库存进一步下滑。目前距离假期已不足2日，下游企业节前采购即将结束，铅冶炼企业在积极预售后，铅现货库存同样较低，又因今日铅价大幅下跌，或催生部分下游企业出现新的逢低备库意向，或将消耗社会库存，预计短期铅锭社库延续降势。另国庆假期期间，铅蓄电池企业多有放假计划，届时铅消费缺失，叠加10月进口铅陆续到港，节后铅锭累库风险较大。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                    9月26日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.36美元/干吨，较上一期的-40.8美元/干吨增加0.44美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内多家原料供应商和冶炼厂参加行业会议，现货市场成交活跃度较为冷清。周内有冶炼厂以-40美元低位的价格从某贸易商采购1万吨LP铜精矿，装期为11/12月份，QP为M+5。        9月24日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北雄安新区召开，铜冶炼行业“内卷式”竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题是此次会议中代表反馈最集中的问题，也是行业当下最突出的问题。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森在总结讲话中强调，铜冶炼行业“内卷式”竞争对行业影响大，损害了国家和行业利益，与高质量发展导向存在偏差，铜行业企业要坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争。        据Freeport-McMoran公告，自9月8日印尼Grasberg铜矿发生矿泄事故以来，已有两人死亡，五人失踪。该事件导致全球第二大铜矿停产两周，且市场开始交易其更大的影响。Freeport-McMoran预计2026年的产量可能比此前预估低35%。根据SMM的评估Grasberg铜矿2025年铜产量预计为48.8万吨（此前预计为75万吨），2026年铜产量为50万金属吨（此前预计为73万金属吨）。此事故不仅影响铜精矿供应量，同时也影响以印尼Gresik和Manyar为代表的铜粗炼需求量，SMM预计2025年的供需平衡结果为-26.8万吨，2026年的结果为-30.8万吨。        据外媒报道，Hudbay Minerals表示，由于秘鲁利马发生动乱以及秘鲁各地发生多起抗议活动，其位于秘鲁Constancia的选矿厂已暂时关闭，非必要劳动力已被遣散。Hudbay Minerals表示这些暂时性中断问题将得到解决，不会影响其2025年铜产量及成本指导区间。        SMM十港铜精矿库存9月26日为63.79万实物吨，较上一期减少8.66万实物吨，主要减量来自于南京港，本周南京港铜精矿库存各环比减少6万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月26日讯： 下周即将迎来国庆假期，各家压铸相关企业放假安排陆续确定，具体情况如下： 今年国庆中秋双节合并，导致多数铝压铸企业从10月1日开始正式进入假期且放假时间略有延长。根据SMM的调研数据，放假安排如下：21%的企业选择放短假（3天以内）或不停工；29%的企业计划休假3至7天；38%的企业则会休息超过7天，其中部分企业由于受下游企业订单量的影响，假期甚至超过了15天；另外还有12%的企业尚未确定具体的放假时间，这取决于下游客户的需求和生产状况。总体来看，相较于去年，今年大部分企业的假期延长了1-2天，有些公司决定将复工日期推迟到中秋节之后。 另外再看备库情况，考虑到较长的假期，许多企业倾向于在现有库存基础上适量增加储备。然而，由于本周铝价较为强势，大多数企业对大量采购持谨慎态度。此外，有少部分企业因备货行动较迟而面临超出预期的价格上涨，最终选择了放弃额外补充库存。  

        据了解，截至9月25日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.27万吨，较上周减少250吨。 本周华中、华北地区原生铅冶炼企业检修恢复生产，周度供应上升，而下游企业正值国庆节前备库时段，采购积极性尚可，铅冶炼企业库存消耗快于生产，甚至已提前开始预售国庆期间生产的铅锭，故铅锭厂库库存延续降势。考虑到国庆假期国内铅市场将暂停交易，部分下游企业提前预购假期时段的铅锭，预计节前原生铅冶炼企业厂库库存将维持低位。  

        本周电动自行车蓄电池市场终端消费尚可，部分经销商于国庆节前进行按需补库，同时铅价维持高位震荡，部分地区电池批发市场又现涨价预期，但绝大多数地区电池售价并无较大变化，甚至少数地区仍维持低价走货状态，如主型号48V20Ah在380-410元/组。汽车蓄电池市场节前表现一般，经销商仅按需采购，加上出口订单欠佳，铅蓄电池企业节前对铅锭备库的积极性明显弱于电动自行车蓄电池企业。

         下周，由于中国国庆节假期，上期所将于9月30日暂停夜盘交易，10月1日至8日休市，10月9日将照常开市。宏观方面主要是中国9月官方制造业PMI、美国9月ADP就业人数、美国9月ISM制造业PMI、美国9月失业率和美国9月季调后非农就业人口等数据公布。在国内休市期间，海外市场正常交易，期间市场需继续关注海外地缘政治与美国警告政府关门的动态。 伦铅方面，海外地缘政治矛盾突出，加之关税影响持续，铅市场消费表现一般，而铅精矿需求走高，其加工费同步下跌，如中国进口矿加工费跌势不改，供需僵持下铅价呈高位盘整震荡。另中国铅锭进口窗口打开，部分库存向中国转移，或在一定程度上提振铅价，同时关注海外宏观变化，在中国假期时段，伦铅或延续偏强震荡态势。预计伦铅运行于1990-2030美元/吨。 国内沪铅方面，由于国庆假期，下周仅两个交易日。下游企业即将放假，铅冶炼企业积极清空节前库存，后期铅锭去库速度或放缓。此外，铅锭进口窗口打开，部分下游或铅冶炼企业已预购10月到货的进口铅锭，10月铅价或承压走弱。预计在再生铅企业集中复产与进口铅到港前，铅价将维持盘整态势，但供应增量兑现后，铅价走势将转弱。预计下周及节后沪铅主力将合约运行于16900-17200元/吨。 现货价格预测：16800-17100元/吨。原生铅方面，冶炼企业检修后继续恢复，但节前可售存货不多，预计现货仍以挺价出货；再生铅方面，冶炼企业逐步恢复，加上进口铅冲击，部分地区再生铅贴水将扩大，但在安徽地区铅冶炼企业集中复产前，主流产地再生铅贴水难以明显扩大。消费方面，下周下游企业节前备库进入尾声，仅剩部分刚需，市场交易活跃度预计转降，节后则需关注沪铅2511合约交割带来的移库交仓动向。    

SMM9月26日讯：本周沪伦比值继续在7.5附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美联储诸多官员释放鹰派信号，后续降息不确定性增大，伦锌下行，后受铜价走强影响，有色金属普涨，伦锌修复跌势。国内方面，国内消费旺季特征较淡，锌供应整体仍处于偏宽松状态，沪锌下行，接着受到铜价走高及国内库存继续降低作用，沪锌小幅走高后震荡运行。持续外强内弱情况下，沪伦比值稳定在较低位置，市场关注锌锭出口机会。预计下周，沪伦比值或将继续持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                            2025年国庆长假即将到来，SMM调研了部分铜加工企业关于国庆假期的生产安排，本次调研铜下游加工企业共100家，涉及年产能总计1653.98万吨。受铜价在节前出现大幅上涨影响， 大部分铜加工企业表示国庆放假时长较去年有所延长 ，详细调研汇总如下：        精铜杆： 国内精铜杆企业 平均放假4.05天，略多于去年的3.95天 。受铜价暴涨至83000元/吨高位压制，下游线缆企业备货情绪低迷，节前采购量不及去年， 企业新增订单偏少 。尽管10月部分线缆企业计划推出促销措施以提振需求，但在高铜价及政策支撑弱于同期的背景下， 预计精铜杆行业开工率将环比微降，并低于去年同期水平 。         再生铜杆： 再生铜杆企业 平均放假2.32天，同比下滑0.31天 。除安徽、江西部分地区受政策影响仍处停产状态外，其他地区再生铜杆企业普遍计划保持正常生产，仅安排工人轮班或短暂放假1-2天。但由于本周铜价快速上涨，下游催促再生铜杆企业尽快交货， 企业成品库存偏低 ，目前正积极备货再生铜原料以保障假期生产。 市场普遍看涨后续铜价 ，精废杆价差有望继续走扩，不断刺激下游终端消费，推动再生铜杆开工率上涨。        铜管： 多数铜管企业放假天数 较去年增加1-3天 ，仅少数企业可能视订单情况缩短假期。节前铜价突破83000元/吨高位，抑制企业备货意愿，大型企业依靠长单与进口货源维持库存，中小企业则多持观望态度，计划按订单刚需采购。受上半年空调产销透支、下半年排产同比下滑及美国加征关税影响出口等因素冲击， 行业对四季度开工预期普遍悲观，预计铜管市场将迎来近年来最冷清的“银十”。         铜板带： 铜板带企业 放假安排与去年基本一致 ，整体生产节奏平稳。大型企业多保持连续生产，少数小型企业因订单或原料问题放假5-7天。目前多数企业已完成节前原料备货，为假期及节后生产做好衔接。10月起行业传统淡季结束，下游需求有望回暖，企业对订单增长持乐观态度。但当前高铜价明显抑制下游采购意愿，成本压力下终端企业备货谨慎，因此铜板带企业 对节后需求的实际释放力度仍保持“谨慎乐观”预期。        黄铜棒： 黄铜棒企业生产工人普遍放假3-5天， 平均放假时长较去年增加1.15天 。受铜价突破83000元/吨高位及再生黄铜原料供应趋紧影响，下游备货积极性受抑，“金九银十”成色不足，节前备货量明显低于去年同期。企业 对10月订单环比回暖抱有期待，但因铜价持续高位运行，对后市整体持谨慎乐观态度。        电线电缆： 电线电缆企业平均放假2.21天，同比增加1.43天，整体停工数量同比增加。受高铜价抑制采购、下游需求疲软及资金压力影响，企业节前备货量不及去年，呈现“成品库存升、原料库存降”特征。部分企业转向铝线缆生产以应对订单结构变化。尽管行业仍期待国南网项目在10月带来需求支撑，但高铜价环境下市场情绪趋于谨慎，多数企业计划在铜价回调后通过促销手段提振开工率。        漆包线： 受铜价突破83000元/吨高位影响，下游采购意愿受抑，企业订单普遍不足。多数企业安排放假3-5天，个别延长至6天，部分头部企业虽未放假但也调低开机率，行业整体假期时长较往年明显增加。企业对10月需求预期谨慎，在高铜价与家电等领域需求恢复缓慢的双重压力下，预计节后开工率难超去年同期。        2025年国庆期间，铜加工行业与去年相同样本企业 平均放假时长同比增加3.77天 ，其中铜管、电线电缆及铜棒企业放假延长尤为明显。而受节前铜价大幅上涨影响，下游备货意愿普遍受抑，企业多以刚需采购为主，整体库存维持在偏低水平。 尽管部分企业对10月需求回暖仍存期待，但在高铜价、终端需求恢复缓慢等多重因素制约下，行业对节后市场普遍持“谨慎乐观”态度，预计整体开工率难超去年同期。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业周度（9月19日-9月25日）开工率上升至73.78%，环比上升3.28个百分点，低于预期0.09个百分点，同比下降11.14个百分点。本周企业主要以节前备货为主，带动整体开工率回升。从实际消费来看，周初尽管铜价有小幅回落，但是下游多持观望态度，倾向观望铜价出现进一步下跌，主要订单仍以在手订单为主，新增订单增长缓慢。而周尾铜价突然冲高，更加抑制下游提货意愿，当日部分企业甚至出现零单“无成交”现象。库存方面，本周企业还是以生产备库为主，因此原料库存环比增加2.21%，录得32400吨，成品库存环比增加10.66%，录得78900吨。展望下周，铜价冲高抑制下游备货需求，企业前期因备库生产的库存并未得到显著消化，企业下周将调整备货节奏。此外，下周包含国庆假期，多家企业生产集中放假，预计下周（9月26日-10月2日）开工率会下降至64.04%，环比下降9.74个百分点，同比下降11.14个百分点。