据了解，截至2月26日，原生铅主要交割品牌厂库库存为4.83万吨，较节前（2月12日）增加3.83万吨。 春节期间，铅下游企业悉数放假，而部分中大型原生铅冶炼企业则保持正常生产，加上节日期间物流停运或延后，冶炼企业厂库库存快速上升。即使因沪铅交割因素，节后部分持货商转移库存至社会仓库，但并未改变冶炼企业厂库累增。另由于当前铅消费表现一般，部分原生铅企业延长检修计划，关注下周下游企业基本复产后，铅消费复苏，能否促使冶炼企业库存去化。  

         下周，宏观经济数据方面主要是美国2月ISM制造业PMI、美国2月ADP就业人数和中国2月官方制造业PMI等数据即将公布；另美联储公布经济状况褐皮书。此外，海外地缘政治矛盾突出，美伊矛盾存在不确定性，市场避险情绪较浓。 伦铅方面，春节期间海外铅库存暴增5万余吨，节后归来虽库存有所下降，但高库存基数对铅价仍形成较大的压制，铅价上冲2000美金未果。近期美国受冬季风暴影响出现大面积停电，供暖需求上升，推升天然气价格走高，在一定程度上使得铅矿、铅锭冶炼成本抬升，进而利好短期铅价。预计下周伦铅将运行于1950-2000美元/吨。 沪铅方面，节后归来铅市场累库严重，包括冶炼企业厂库和社会仓库库存同步走高，成为拖累铅价的主要因素。而值得注意的是，节后废电瓶价格一路走高，再生铅亏损扩大，部分冶炼企业延后复工计划，将缓和后续铅锭累库压力。同时，下游企业复工，关注铅消费复苏对铅库存的消化。预计下周沪铅主力合约将运行于16650-17000元/吨。 现货价格预测：16500-16750元/吨。下周，铅蓄电池企业将基本恢复生产，加上节前储备的铅锭库存逐步消化，预计有刚需补库出现。供应端，再生铅企业复工延后，且亏损问题突出，再生精铅贴水难以扩大；原生铅方面，下周交割后货源重新进入流通市场，加上冶炼企业库存高企，现货贴水则有可能扩大。    

SMM2月27日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，环比节前上涨5元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2603合约报贴水50升水20元/吨附近，高价品牌对2603合约报升水10~40元/吨附近，津市对沪市报贴水20元/吨附近，沪津价差缩小。本周锌价震荡运行为主，但下游基本还在放假状态，复工进度缓慢，贸易商亦陆续开工，市场成交并不活跃，升水震荡为主，预计下周下游开工后升水或将小幅回升。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27日讯：本周沪伦比值回升至7.2以下附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美国新旧关税政策交替引发美元剧烈波动，市场情绪反复，交易员下调美联储降息预期，伦锌震荡运行为主。国内方面，春节后消费仍在复苏，国内累库至22万吨，宏观扰动较多市场仍在观望，沪锌宽幅震荡为主。综合来看，沪伦比值上升。预计下周，沪伦比值或将继续上行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

春节假期期间，受特朗普关税言论及LME库存持续增加影响，伦铜一度承压回落；随后美国最高法院裁定大规模加征关税违法，美元走弱，空头回补推动价格快速反弹至13300美元/吨上方。此后在美伊谈判进展与地缘局势交织影响下，市场情绪多空摇摆，伦铜围绕13200—13350美元/吨区间反复拉锯。持仓结构上，反弹阶段以空头减仓为主，冲高后再度出现多头减仓迹象，资金心态仍偏谨慎。LME库存持续累积对价格形成压制，而春节后国内成交尚未完全恢复，高价对需求仍有抑制作用。整体来看，铜价缺乏单边驱动，短期仍以高位震荡为主。 基本面方面，春节假期国内库存超预期增加，节后关内社会库存突破至50万吨以上，同时下游复工较慢，厂内库存亦有挤压，采购情绪偏弱。故内贸升水大幅下行。目前LME、COMEX、SHFE三市均呈现较深的Contango结构，市场对当前需求持偏弱预期。 展望下周，当前铜价缺乏单边动力支撑，宏观与基本面未形成共振，预计伦铜仍将波动于12800-13500美元/吨，沪铜波动于98000-104000元/吨。现货方面进入沪铜2603合约交易后市场维持大贴水，库存去化短时间内进度缓慢。预计现货对沪铜当月合约在贴水320元/吨-贴水140元/吨。

SMM2月26日讯：据SMM了解，截止本周四（2月26日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27日讯：本周镀锌行业开工率为6.84%，环比节前下降6.2个百分点。从原料端来看，本周锌价震荡运行为主，但下游大多放假还未开工，运输逐步恢复当中，企业消耗库存为主，镀锌企业锌锭库存小幅降低。开工率下降主要受春节假期影响，本周大厂部分在正月初十（2月26日）正式开工，且工人都在陆续返程，开工也未达满产状态，大部分企业仍在停产放假状态，开工率大幅下滑。终端少量要货，长途运输车辆陆续恢复，镀锌企业成品库存小幅降低。镀锌企业基本要到正月十五（3月3号）才能大部分复工完毕，预计下周开工继续上行至39.58%左右。

SMM2月27日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价较节前上涨50元/金属吨至1550元/金属吨，SMM进口锌精矿指数较节前下降0.6美元/干吨至23.75美元/干吨。 国内矿市场。本周国内开始谈判3月锌精矿加工费，本次谈判中，不同地区加工费调整有所分化，北方部分矿山和冶炼厂直接签订2-3月合同，3月加工费持稳，而南方多个地区出现一定上涨迹象。据了解，随着春节假期结束，国内矿山陆续复工复产，预计3月份国内锌精矿供应将有所增加。同时，前期订购的进口锌精矿不断到货，使得国内冶炼厂的原料库存较为充裕，这进一步推动了部分地区3月份加工费的上升。 进口矿市场。尽管春节假期已经结束，但仍有部分锌精矿贸易商处于休假状态，导致本周报盘数量较少。此外，由于内外比价持续低位，国产锌精矿更具价格优势，冶炼厂对进口锌精矿的采购兴趣不高，因此本周进口锌精矿市场的交易活动较为冷清。 据报道，近期南澳内陆大片地区、北领地、昆州和新州部分地区遭受强降雨袭击，气象局警告，大范围风暴将会持续，多地发布洪水预警，部分地区货运交通中断。受此影响，近期澳大利亚矿石运输受到一定影响，目前恢复时间未知。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计38万实物吨，环比上周增加4.8万实物吨，其中连云港库存贡献主要增量。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27讯：本周上海现货贴水扩大，较节前均价下降10元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2603合约贴水30~贴水20元/吨，高价品牌双燕对2603合约报价升水80~90元/吨。本周盘面锌价维持震荡，随着春节在途锌锭陆续到货，上海锌锭库存显著增加，市场贸易商积极出货报价，但下游企业尚未完全复工，锌锭需求表现疲软，贸易商出货不畅，周内现货升水随之走弱，下周上海升水维持震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月27日讯：      本周宁波现货升水震荡运行，较节前均价上涨40元/吨。截至本周五，宁波现货对2603合约贴水10元/吨，对沪溢价升水40元/吨，周内对沪溢价震荡运行。节前因部分贸易商清库甩货使得现货贴水持续低位，节后归来市场贸易商正常出货，周内现货报价较节前回升，但宁波下游锌合金厂多于元宵节前后复产，周内锌锭询价采买较少，整体现货成交表现较差，随着下游企业陆续复工，预计下周现货升水或有所回升。 》订购查看SMM金属现货历史价格