》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      换月交割后华北地区现货贴水幅度收窄，截至本周四时现货升贴水为贴水80元/吨–贴水40元/吨，均价贴水60元/吨。周内铜价重心回升后，对下游消费产生一定程度抑制，整体需求较上周有所减弱，下游主要以刚需采购和长单执行为主，市场成交活跃度表现平平，换月后仍延续现货贴水的局面。展望后市，月底前持货商出货压力不大，若铜价震荡调整预计市场将延续平淡状态，不过月末上游将清理库存，而下游有节前备货需求，预计供需将双双增加。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

       本周漆包线行业机台开机率为90.7%，维持上周开机水平，周订单量环比下降30.77 %。本周漆包线行业新增订单出现大幅下降，主要源于上周铜价暴跌，引发订单激增，使得基数大幅抬高。本周铜价重心上抬企稳，下游回归刚需采购，接单量回至正常水平，整体表现符合预期。企业表示，上周初下游集中下单，提前消耗了部分后续订单，若铜价企稳，预计到月末新增订单都将保持在当前水平。尽管新增订单环比表现不佳，但漆包线企业目前在手订单充裕，排产积极，行业机台开机率维持在上周的高水平。关税方面，部分企业向我们表示，近期下游客户表示有空调和电动工具出口至美国的订单取消，后续他们对漆包线的需求也将下滑。虽然漆包线行业现阶段订单量整体尚可，并未感受到关税政策带来的明显冲击，但大部分客户对于5月份的订单存在较大担忧。

SMM 4月17日讯： 梯次市场B品价格整体保持稳定，市场以观望为主。受全球关税政策影响，海外出口项目需求受到一定影响，但由于美国电芯市场占比并不高，相应电芯及锂盐价格整体持稳。但由于对锂盐价格后续预期的不乐观，梯次利用企业没有急于在此时采购，主要采取观望态度，刚需购买。同时，上游电芯厂和贸易商维持挺价价格，使得本周梯次B品市场价格整体持稳。在供应方面，电芯厂生产虽受一定出口影响但并没有较大波动，国内各项电池更换项目等正常进行，梯次电芯供应相对需求量依旧充足。需求方面，由于梯次利用企业主要面向国内市场，生产计划总体稳定，下游需求没有显著变化，整体供需格局依然维持不变。短期内，部分梯次厂商出于对后续价格下降的预期，依旧以刚需采购为主，预计价格将保持稳定或出现小幅下降。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

美国对中国加征关税措施 2 月 1 日：特朗普签署行政令，宣布对进口自中国的商品加征 10% 关税，并取消 T86 清关政策（即 800 美元以下包裹免税）。 3 月 3 日：美国以 “芬太尼问题” 为由，将中国输美商品的额外关税从 10% 上调至 20%，部分商品综合税率超 40%。 4 月 2 日：美国 “对等关税” 政策出台，宣布对所有贸易伙伴设立 10% 的 “最低基准关税”，基准关税税率（10%）于 4 月 5 日凌晨生效，对等关税将于 4 月 9 日凌晨生效。其中，美国对中国实施 34% 的对等关税，叠加此前税率后对华征收关税达 54%。 4 月 8 日：美国政府宣布对中国输美商品征收 “对等关税” 的税率由 34% 提高至 84%，总关税达到 104%。 4 月 9 日：特朗普宣布，对从中国进口的商品征收的关税提高到 125%，立即生效。 4 月 10 日：白宫官员表示，美国对中国商品实际加征的总关税税率为 145%，125% 只是 “对等关税” 部分。 4 月 11 日：美国宣布对部分商品免征 “对等关税”，涉及集成电路、半导体器件、闪存、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示模组等产品。 4 月15日：美国宣布由于（中国）采取报复性措施，中国输往美国的部分商品现面临最高达245%的关税。 中国对美国加征关税措施 2 月 4 日：中国宣布自 2025 年 2 月 10 日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对煤炭、液化天然气加征 15% 关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征 10% 关税。 3 月 4 日：中国宣布自 2025 年 3 月 10 日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征 15% 关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征 10% 关税。 4 月 4 日：中国对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34% 关税。 4 月 9 日：中国宣布自 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分起，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由 34% 提高至 84%。 4 月 11 日：国务院关税税则委员会公布公告，自 2025 年 4 月 12 日起，中国对原产于美国的进口商品加征关税税率，由 84% 提高至 125%。     虽然中美互相加征关税，关税摩擦大幅升级，但由于中国是焦煤净进口国家，且美国并不是中国主要焦煤进口贸易伙伴，在中国煤炭进口总量中的占比较小，关税摩擦对焦煤市场有一定直接影响但比较有限。 具体分析如下： 进口方面：2024年中国累计进口焦煤1.22亿吨，其中自美国进口量占比9%左右，约1066万吨。2025年1-2月份中国累计进口焦煤0.19亿吨，其中自美国进口量占比14%左右，约262万吨。     2024 年，进口焦煤价格优势明显，中国焦煤进口总量创历史新高，据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年中国累计进口煤炭总量为1.22亿吨，同比增家19.2%，创历史新高。从进口贸易伙伴关系来看，2024年中国焦煤进口贸易伙伴主要为蒙古、俄罗斯、美国、澳大利亚、加拿大5个国家，中国自以上5个国家进口焦煤数量在中国焦煤进口中占比大约在96%以上，处于绝对优势地位；而中国自美国进口焦煤数量在中国剿灭进口总量中占比约在9%左右，占比较小，加征125%关税后，将会使自美进口焦煤成本大幅提升，美国焦煤进口价格优势消失，但当前国内焦煤供需格局相对宽松，且蒙古以及俄罗斯地理位置优势明显、澳大利亚焦煤质量占优，美国焦煤份额容易被国内煤源、澳大利亚等其它优势进口煤源快速替代。因此中美互相加征关税对国内焦煤价格将呈现正面影响但有限。 出口方面：2024年中国累计出口焦煤65.5万吨，2025年1-2月份出口20.3万吨，出口主要贸易伙伴为日本、韩国和马来西亚。     与焦煤进口量相比，中国焦煤出口量非常低；同时中国焦煤出口贸易伙伴主要为日本、韩国和马来西亚，出口贸易伙伴关系表现比较稳定，与美国没有焦煤出口贸易往来。因此，中美互相加征关税对中国焦煤出口不会产生影响。 综上，中国是焦煤净进口国家，从进口贸易伙伴关系来看，美国并非中国焦煤进口主要贸易伙伴，且美国焦煤份额容易被国内煤源、澳大利亚等其它优势进口煤源快速替代，中美互加关税对中国焦煤市场短期将呈现正面影响但长期影响有限。

        SMM4月17日讯：据SMM了解，截至4月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.29万吨，较4月10日减少0.66万吨；较4月14日减少0.37万吨。         本周沪铅2504合约交割完成，交割后货源再次进入流通市场，部分下游企业陆续开始提货，使得铅锭社会库存降幅扩大。近日铅价呈偏弱震荡，而废电瓶价格居高不下，挤压再生铅冶炼利润，再生铅企业低价惜售情绪较浓，部分地区再生精铅价格已高于原生铅，下游刚需采购偏向原生铅，这也加快了下游企业对于社会库存的消耗。此外，由于亏损问题，再生铅企业生产积极性一般，部分企业已出现减产情况。又因传统消费淡季因素，本周部分下游企业计划减产或放假，铅锭预期供需双降，短期铅锭社会库存呈稳中偏降趋势。

     山东地区本周升贴水一路上行，截止本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水50元/吨。本周持货商现货库存仍不多，换月后持续上调升水。消费方面，本周铜价重心上抬，下游新增订单较上周明显下降，企业补库动作较为有限，依旧以刚需采购为主，整体活跃度较上周有所降温。展望下周，近期社会库存持续去库，持货商也并无出货压力，挺价惜售情绪仍存，而终端消费难见明显增量，下游多根据接单量维持刚需采购，预计下周现货升贴水或显拉锯。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM4月17日讯：据SMM了解，截止本周四（4月17日），上海保税区库存为1.21万吨，保税区库存较上周环比持平，保税区库存持稳。周内进口窗口短暂打开后关闭，虽有前期锁价锌锭流入，但上海地区锌锭现货仍然较为紧张，贸易商积极出货，进口锌锭有所流出，整体保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势          四月份，关税政策的频繁变动使得铜价如同坐上过山车一般，出现了极为大幅的波动。那么，漆包线行业订单表现如何？企业订单是否因关税政策的变化而受到影响呢？SMM铜小组对部分漆包线企业进行了了解，具体情况如下： 企业A：四月份仍然是漆包线行业的传统旺季， 从目前来看，4月份的总订单量预计将保持不错，月初铜价下行时，下游下单量很多。关税政策，对企业影响不大，主要还是客户群体不同，以内销为主。 企业B：家电企业下单还是不错的，但工业电机有点不及预期， 预计4月份的产销量将保持正常水平。 企业C：公司直接出口至美国的漆包线很少，还是以东南亚为主，而且铜产品还在豁免项内，所以目前没有影响。不过， 漆包线的应用范围极大，终端汽车、电动工具、家电等产品的产销都将影响漆包线的需求。 企业D：下游下单量还是可以的，对4月份比较有信心。不过，最近的关税政策还是令人担忧的，下游家电客户的占比还是比较大，虽然 当前还没有感受到订单的减少，但美国关税政策将导致国产家电无法出口到美国，对后续的消费还是比较担忧。 企业E: 3月份漆包线产销量创历史新高，主要还是和企业经营方式关系大，市场情况也不错，感觉各个端口的需求量都在增长。 清明节后铜价大跌，下游订单暴增，三个工作日接单量是往常的3倍以上，预计4月份也将保持高开工率。关税政策目前没有太多影响。 企业F：铜价波动对订单影响还是挺明显的，4月份订单量不是很稳定，多的时候一天接3天甚至4天的量，但铜价上涨后订单恢复平静。 目前整体在手订单还是比较充足的，终端家电、汽车微电机需求都还不错，还没有感受到关税带来的订单的下滑。 企业G：订单一直都比较稳定，下游大客户比较多，用均价结算的占比也很多，铜价3月中旬出现上涨，用上月均价结算的客户趁机增加下单量，提前消耗了4月份的需求，而3月末铜价又大幅下跌，这令月均价的客户无法接受3月份的高均价，近期下单量较3月大幅下滑，不过这个是由于企业结算方式导致的订单的变化，预计5月份这部分订单将重新恢复正常。 从需求端来看，近期家电端的需求还是比较稳定的，但两轮车订单出现下滑，另外关税的影响虽然还没有体现出来，但对未来终端产品的需求还是比较担忧。 企业H：变压器用扁线订单一直都是很稳定的，4月铜价大跌后，下游下单很多，三天接单量已超过日常的4倍，排产已排至6月份。 变压器出口量也很大，目前从订单还没有直接体现出关税带来的影响，但后续情况并不乐观。 企业I：目前还没有感受到漆包线行业受到关税带来的直接影响，不过下游涉及电动工具行业，而 美国是我国电动工具最大的出口目的地，从目前的情况来看，后续势必要生产较大的影响，很担忧后续订单出现下滑。 企业J: 下游家电行业占比大，一季度下游家电订单表现不错，预计4月份将保持高开工。 关税担忧还是存在的，黑色和白电的厂家都有反馈，高关税下，原计划销往美国的订单已经出现取消或者延迟了，虽然量不是很大，但长久下去肯定是不利消费的，最终也会传导至漆包线端。                  整体而言， 进入 4 月，漆包线行业仍处于旺季。 据 SMM 数据预测，4 月漆包线行业开工率将达 73.45%，同比增长 3.17 个百分点。从企业端了解到，4 月初铜价下跌时，订单量出现激增；尽管铜价随后再次上涨导致订单有所减少，但总体接单量仍维持在较高水平，这使得 4 月份漆包线行业的排产计划也保持高位。        关税方面，根据海关数据，2024 年我国出口至美国的空调、冷柜、冰箱和洗衣机，在对应品类出口总量中的占比分别为 7.8%、17.7%、14.7% 和 4.8%；部分手持式电动工具出口至美国的占比达 17.19% 。家电与电动工具作为漆包线行业关键下游领域，在漆包线市场需求结构中占比约 38%，其产销量将直接影响漆包线行业的市场需求。 从当前漆包线企业反馈的情况来看，多数企业称虽然部分下游电机厂订单稍有减少，但现阶段订单量整体尚可，并未感受到明显的冲击，但业内普遍对未来消费市场走势存在较大担忧 。  

        SMM4月14日讯：据SMM了解， 截至4月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.66万吨，较4月7日减少0.33万吨；较4月10日减少0.29万吨。         近期，铅价呈探低回升态势。上周，铅价大幅下挫，铅冶炼利润快速缩水，尤其是废电瓶价格居高不下，再生铅企业普遍进入亏损状态，一方面减少精铅出货，另一方面工厂出现减产，使得铅流通货源与供应同步减少。期间，再生精铅价格亦是报至对SMM1#铅均价升水0-200元/吨出厂，下游企业采购偏向价格相对低廉的电解铅，江浙沪等铅消费聚集地铅锭仓库库存均有不同程度下降。另本周沪铅2504合约即将进入交割，交割品牌移库交仓预期尚存，但更多的需关注再生铅利润修复与企业生产动向。

上海硅钢市场：本周上海硅钢市场整体价格持稳，成交情况平稳。具体来看，无取向硅钢方面，宝钢B50A800报价为5200元/吨，武钢50WW800报价为5050元/吨，均与上周持平；取向硅钢B23R085报价为15950元/吨，价格也未变化。市场反馈显示，本周期货市场震荡趋弱，钢材现货价格延续小幅波动，上海市场硅钢整体库存保持低位，现货价格仍有支撑。据钢联数据，本周上海市场硅钢现货库存总量为5.5万吨，环比增加0.2万吨。国营大厂资源逐步到货，使得库存略有提升。从市场情绪看，短期内钢材基本面尚未显著改善，硅钢市场供需矛盾明显，下游电机企业按需采购，贸易商以出货为主，报价意愿不强。综合预期，上海市场部分硅钢资源下周可能以弱稳运行为主。 广州硅钢市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢价格保持稳定，成交情况一般。宝钢B50A800报价5250元/吨，武钢50WW800报价5100元/吨，均与上周持平。黑色系期货本周表现趋弱，广州市场钢厂无取向硅钢现货资源报价持稳，交易氛围一般。市场反馈显示，部分资源利润压缩，贸易商囤货意愿低，整体库存保持低位。从需求看，终端行业采购意向较低，按需采购为主，实际成交价有一定议价空间。情绪方面，美国近期宣布对等关税政策，导致市场情绪低迷，商家对未来持谨慎观望态度。预计下周广州市场无取向硅钢现货价格可能小幅调整。 武汉硅钢市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格小幅下调，整体成交情况一般。武钢50WW800报价5000元/吨，50WW600报价5150元/吨，50WW350报价5900元/吨，均环比下调50元/吨。本周黑色系期货市场波动趋弱，武汉市场中低牌号资源依旧稀缺，市场以高牌号资源为主，交易氛围平淡。美国近期宣布对等关税政策，可能影响我国硅钢出口，加剧国内市场竞争。不少终端企业按需采购，大批量备货意愿不足。商家对后市持谨慎观望态度。预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格可能继续弱稳运行。