据SMM，10月份精铜制杆企业开工率为63%附近，环比减少3个百分点左右，较预期值增加2个百分点左右，同比增加2个百分点左右 。其中大型企业开工率为73%左右，中型企业开工率为48%下方，小型企业开工率为57%下方。 10月份精铜制杆企业开工率为63%附近，环比减少3个百分点左右，同比增加2个百分点左右。（去年10月开工率为61%附近）。 整体来看，10月受国庆假期影响，生产天数减少，开工率承压回落；但节后下游集中下单，实际表现好于预期.分下游行业看，线缆、漆包线两大核心消费领域同步受生产天数减少拖累，开工率均出现不同程度下滑，终端新增订单释放节奏偏慢。外贸端表现冷清，进口铜溢价持续走高推升铜杆企业生产成本，而铜杆外贸加工费涨幅难以覆盖原料端涨幅，终端对当前加工费接受度偏低，10月出口量预计小幅回落，出口订单对开工的支撑进一步减弱。 10月精铜制杆企业原料库存天数2天左右，企业成品库存天数4天左右。 升水持续走高、月差处于高位，企业采购意愿受到抑制；但前期铜价明显回落后企业已进行刚需补库，随着货物逐步到货，原料库存天数环比增加0.19天。成品端，终端需求偏弱，叠加高升水、高月差，下游提货节奏放缓、生产意愿下降，成品库存天数环比增0.11天，企业去库压力有所累积。 预计11月份精铜制杆企业开工率为65%上方 展望11月，预计精铜杆开工率将环比增加2个百分点左右至65%上方，同比下降不到1个百分点。 生产天数恢复正常带动开工回升，但高升水、高月差下企业对后续新订单的衔接预期偏谨慎，新单增量有限，开工率仅小幅修复，尚未恢复到节前水平。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         据 SMM 了解， 10 月份铜板带行业综合开工率环比上升 0.3个百分点，同比增长 9个百分点左右。 10 月铜板带行业开工保持高位运行，整体表现好于市场预期。尽管面临国庆、中秋双节假期扰动，但紫铜带、合金带订单表现亮眼，有效对冲假期带来的生产减量，企业生产排产充足；黄铜带需求则依旧平平，板块间分化明显。算力储能、变压器、集成电路等领域刚需持续释放，形成底部支撑；不过高铜价依旧对新增订单释放形成阶段性压制，下游采购节奏有所分化，订单兑现节奏随铜价波动有所调整。整体来看 ，行业需求结构性韧性突出，带动开工同比维持较高增速。        库存方面，10 月铜板带行业成品库存天数环比微增，库存维持在相对合理区间，其中部分板带企业成品库存水平偏低。。        11月传统旺季属性强，当前部分企业紫铜带、合金带订单已排至月末，多数企业对11月市场保持乐观预期。尽管黄铜带增量有限，但紫铜带与合金带订单表现亮眼，将持续拉动企业排产。 SMM 预计，11 月铜板带行业综合开工率将继续回升。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据SMM了解， 10 月份漆包线行业综合开工率约为65%，环比表现回落，同比表现增长。  10月漆包线企业开工表现偏弱，旺季效应缺失。 一方面，受国庆、中秋双节假期扰动，有效生产时间缩短，产量释放受限；另一方面，高铜价持续抑制下游采购意愿，家电板块需求修复不及预期，传统旺季呈现“旺而不旺”格局。与此同时，现货高升水延续，华南铜杆溢价一度逼近2000元/吨，企业成本压力凸显，生产积极性受限，部分漆包线厂主动控产、审慎排单。整体来看，铜价对终端需求的扰动特征明显，10月订单表现温和，行业旺季成色不足。                   10月份高铜价背景下，漆包线企业普遍采取 “按需生产、控制库存” 的经营策略，力求压缩成品库存规模。        SMM 预计，11月漆包线行业综合开工率将升至约 69%，同环比均表现回升。 本轮回升以生产端修复为主要驱动：国庆假期影响消退，行业生产节奏回归常态。需求端则呈分化格局：新能源汽车、电力变压器相关领域订单稳定，对开工率形成一定支撑；但家电端口订单未见起色，两轮车订单增量有限，传统工业电机、电动工具等需求恢复亦属温和，叠加高铜价、高升水对下游采购意愿的持续抑制，需求整体修复动能仍显不足。总体来看， 11月开工率环比改善更多源于生产节奏的恢复性回补，需求端的实质性回暖仍有待观察。  

SMM11月9日讯：据SMM了解，截至11月9日，SMM铅锭五地社会库存总量较11月2日减少0.31万吨，较11月5日减少0.3万吨。 近期，原生铅主流交割品牌企业多处于检修状态，铅锭流通货源偏紧，部分地区冶炼企业排队发货，铅厂现货库存告急，无法补充到社会仓库。同时，下游企业就近采购社会仓库货源，导致社会仓库库存进一步下降，并降至2024年8月29日以来的低位。另11月，再生铅企业陆续复产，且进口铅到货增多，但下游企业无法直接使用低品质进口铅，部分进口铅继续滞留仓库，或是进入再生铅冶炼环节，预计短期铅锭社会库存维持低位。（PS：库存数据已于12:50在铅数据库更新）

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月9日讯： 据SMM统计，10月负极材料产量创阶段新高，但增速进一步收敛。下游需求端排产续创新高，但增速较三季度明显放缓，结构分化明显。动力端电池厂前期库存储备充分，当月以消化库存为主，采购节奏边际收敛；储能端大电芯爬坡进度缓慢，抢出口需权衡仓储成本与退税收益，叠加锂价下行预期影响，储能电芯企业提前备货动力不足。整体来看，电芯端产量仍在进一步抬升，但增幅不及预期。供给端，负极企业受前期去库显著影响，10月上下游企业多借助规模化效应主动控制负极材料库存下滑幅度，当月负极材料产量整体呈上涨走势。但石墨化有效产能不足构成刚性约束，行业整体供需偏紧格局仍在延续。 展望11月，需求端储能抢并网与抢出口的年末冲刺尚未结束，下游需求维持在年内相对高位；石墨化有效产能将持续偏紧，名义产能虽看似充足，但部分产线因前几年长期亏损已停产闲置，落后产能需技改方能复产，且新产线审批周期长、合规要求高，短期难以放量。负极材料产量月度环比增速或维持在低个位数区间，行业紧平衡态势预计延续。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902

本周（10月30日-11月5日）SMM铜线缆企业开工率录得72.51%，环比下降0.85个百分点。本周生产负荷小幅下滑，生产主要依靠前期在手订单排产，尽管铜价有所下调，但现货升水高位对订单形成压制。库存方面，升水高位运行，原料成本抬升，企业主动收缩原料采购，原料库存环比下降0.07天；成品库存端，下游提货节奏平缓，带动成品库存环比增加0.16天。展望下周（11月6日-11月12日），后续新增订单持续性较差，成本压力持续拖累，SMM预计下周铜线缆开工率将环比下降1.54个百分点至70.97%。