盘面：上周五晚伦铜开于9085美元/吨，盘初短暂震荡后摸低于9047美元/吨，而后一路走高至盘尾并摸高于9177.5美元/吨，最终收于9177.5美元/吨，涨幅达0.43%，成交量至1.7万手，持仓量至28.5万手。上周五晚沪铜主力2409合约开于73410元/吨，盘初摸低于72980元/吨，而后一路震荡上行，盘尾摸高于73850元/吨，最终收于73790元/吨，涨幅达0.24%，成交量至4.4万手，持仓量至15万手。宏观方面，上周五美国7月新屋开工总数录得2020年5月以来新低，美元指数一路走低，与此同时市场对于美联储9月降息预期也在增强，利多铜价。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）矿业巨头必和必拓位于智利的Escondida铜矿罢工引发了市场对供应中断的担忧。该矿是全球最大的铜矿，占2023年全球供应量的近5%。Metal Intelligence Centre高管Sandeep Daga表示，铜市空头对该矿长期罢工的历史感到担忧。2017年，Escondida铜矿为期44天的罢工引发铜价大涨。2006年、2011年和2015年也发生过其他罢工。（2）积极的美国零售销售和就业数据缓解了对美国潜在衰退的担忧。 现货：（1）上海：8月16日1#电解铜现货对当月2408合约报升水40元/吨-升水80元/吨，均价报升水60元/吨，环比跌5元/吨。上周五升水继续上扬，但因铜价上周五连续上涨市场情绪有所降温。据调研显示目前去库主因仍以精废替代的影响为主，与终端共振情况尚不明朗。预计本周一升水将短暂企稳。 （2）广东：8月16日广东1#电解铜现货对当月合约报30元/吨- 升水70元/吨，均价升水50元/吨，环比涨25元/吨。总体来看，交割日后现货交投好转，但铜价涨幅过大升水冲高回落。 （3）进口铜：8月16日单价格46到60美元/吨，QP9月，均价环比持平；提单价格53到67美元/吨，QP9月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP9月，均价环比上涨2美元/吨，报价参考8月下旬到港货源。上周五进口比价环比大幅走弱，叠加周尾市场活跃度不高，美金铜市场难见成交。由于提单货源紧缺，市场报盘依旧坚挺，在比价走弱之时卖方并不急于出货，面对高价下游采购动力较弱。 （4）再生铜：8月16日再生铜原料价格环比上升1000元/吨，广东光亮铜价格64400-64600元/吨，环比上升1000元/吨，精废价差1963元/吨，环比上升174元/吨。精废杆价差1050元/吨，据SMM了解，由于铜价大幅上升，精废杆价差已接近优势线，再生铜杆替代效应初步显现，另外再生铜杆厂刚复产，反映接单情况尚可。 （5）库存：8月16日LME电解铜库存增加1600吨至309050吨；8月16日上期所仓单库存减少5114吨至166879吨。 价格：宏观方面，上周五美国7月新屋开工总数录得2020年5月以来新低，美元指数一路走低，与此同时市场对于美联储9月降息预期也在增强，利多铜价。基本面方面，供应方面，虽电解铜社会库存不断降低，但进口铜流入内贸市，将形成一定补充。消费方面，市场对于后市需求存在一定乐观预期，面对上涨的铜价，存在少量补货动作，但后续仍要关注铜价走势。价格方面，关注本周的杰克逊霍尔央行年会，预计铜价仍有一定上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

据芝商所网站8月16日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月18日讯：行业产能扩张趋势下，2022-2024年工业硅新增产能陆续落地，以东部合盛、协鑫(新疆及内蒙古）、东方希望（宁夏及甘肃）等为主体的新投产能陆续释放，北方工业硅的供应量在全国工业硅供应占比中大幅提高，原有的季节化供应增减被明显弱化。同时因北方产能不受丰水期的限制，在全年均能正常开工。在下游需求增幅放缓行业供应偏宽松的背景下，枯水期川滇地区的大幅度减产，在原有的产生供应缺口进而行业去库的情况，向现阶段转变为供应缺口大幅收窄甚至平衡。即在供应宽松且北方产能充裕，丰枯水转变之际川滇成本抬升对于行业平均成本抬高的影响已经在被减弱。 根据SMM数据，2024年1-5月川滇地区工业硅供应量在26.5万吨占比15%，较2023年同期下降4个百分点，川滇外地区工业硅供应量在155.9万吨占比85%，较2023年同期增加4个百分点。2024年6-7月川滇地区工业硅供应量在27.3万吨占比29%，较2023年同期下降8个百分点，川滇外地区工业硅供应量在66.8万吨占比71%，较2023年同期增加8个百分点。 供应端3-4季度北方有新特、宝丰、新玉通等工业硅新投产能在点火，后期有如通威内蒙等工业硅项目待投，南方也有如通威四川、新安化工等工业硅产能待投，整体来看北方产能占到绝大部分，也就是说未来北方的工业硅产能集中度将进一步提升。根据SMM硅供需平衡（含97及再生等），6月份供应宽松量在9.2万吨，7月份供应宽松量约在12万吨附近。工业硅目前的下游消费增速不及上游供应的增量，行业进入“产能出清阶段”，北方全年较为稳定的行业成本在枯水期阶段的影响力正在快速上升。     》点击查看SMM金属产业链数据库

随着美国公布的CPI、PPI等一系列数据好于预期，市场因美国非农数据爆冷引发的对美国经济衰退的担忧情绪出现缓解，伴随着市场逐渐由淡季向行业旺季过渡，且在铜价出现止跌企稳的迹象之后，市场的补库需求增加，国内铜库存出现六连降低，LME铜库存本周的累库幅度也较上周有所减少，铜价技术上的修复反弹预期等均使得铜价本周告别了此前连续5个周的下跌出现上涨。截至8月16日18:41分，伦铜跌0.83%，报9073美元/吨，其本周的周线涨幅暂为2.33%；沪铜涨2.17%，报73930元/吨，沪铜本周周线涨幅为3.51%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 近期铜精矿现货成交热度有所下降 本周铜现货TC继续小幅回落 》点击查看SMM铜金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期铜精矿现货市场成交热度有所下降，据SMM报价显示：8月16日SMM进口铜精矿指数（周）报5.90美元/吨，较上一期的6.12美元/吨减少0.22美元/吨。由于期铜结构在年尾转为BACK的影响，铜精矿贸易商8月报盘量有所增加，但因Escondida铜矿罢工的不确定性，TC/RC整体小幅回落。 SMM全国主流地区铜库存连续六周周度去库 LME铜库存升至30万吨上方 截至8月15日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.72万吨至30.16万吨，且较上周四下降3.68万吨，连续6周周度去库，且去库速度在加快。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，仅江苏和天津的库存出现微幅上涨，其他地区均是下降的。总库存较去年同期的7.48万吨高22.68万吨。具体来看，上海地区库存较周一下降1.42万吨至20.04万吨，得益于华东地区消费较为旺盛且到货量有所减少，令该地区去库速度较快。江苏地区库存微增0.1万吨至3.76万吨，由于该地区的库存绝大部分为仓单，持货商本周出仓单的意愿较弱，导致该地区的库存变化不大。广东地区库存下降0.32万吨至5.72万吨，近期广东周边的冶炼厂有减产导致到货量减少，而消费则在增加，这从广东日均出库量维持在高位也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面：LME铜库存8月16日增加1600吨至309050吨。LME铜库存8月9日（上周五）的库存数据为296400吨。LME铜库存本周库存共增加12650吨，与上周LME铜库存增加49900吨相比，增幅有所缩窄。 COMEX铜库存方面：截至8月15日COMEX铜库存连增28日，至24423短吨。 精废替代下本周精铜杆开工超预期线缆周度开工环比小增 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为80.92%，环比上升6.03个百分点，高于预期值1.11个百分点，同比回升11.59个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨) 。本周铜价止跌重心相对持稳，下游订单持续释放同样维持稳定，同时随着再生杆供应保持低位，精废替代也为精铜杆企业带来更多新订单，周内开始有江苏地区企业反馈新增北方、华南客户下单，消费表现为持续好转，多数精铜杆企业对后市消费信心增加。 》点击查看详情 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 线缆： 本周（8.9-8.15） SMM铜线缆企业的开工率达到93.66%，环比增加1.38个百分点，高于预计开工率0.63个百分点。根据SMM的了解，多家企业表示其新订单数量仍在增长，但传导至生产端存在一定滞后，因此本周铜线缆企业的开工率环比增幅较小。分行业来看，电网端订单表现优异，新能源发电类订单也在恢复中，而房地产和基础设施领域变化不大。此外，SMM发现企业订单存在显著分化。一方面，区域差异明显，华东地区企业订单增长显著，而其他地区企业的订单增量相对较少；另一方面，企业规模也存在差异，尽管总体需求有所改善，但仍低于去年水平，有限的订单集中在大型企业，而中小型企业订单增长乏力，部分中小型企业对“金九银十”旺季不再抱有希望。 》点击查看详情 后市 宏观方面：国内方面，下周中国8月一年期、五年期贷款市场报价利率LPR等值得关注。国外方面：欧美多国公布的8月SPGI制造业PMI数据、美联储货币政策会议纪要以及杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席鲍威尔就经济前景发表讲话等将成为市场关注的重点。 基本面：国内铜库存本周加速去库，国内供应受冶炼厂减产影响而下降，而且下周进口铜到货量不多，预计下周总供应量会较本周下降。而下游消费方面，铜价仍处于低位，再加上大量再生铜杆企业因新政问题而停产，料下周消费量会增加。因此，SMM认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存料会继续减少。海外方面： LME铜库存已升至30万吨上方，将使得伦铜的价格面临库存高企的压力。此外，COMEX铜库存已连增28日。 此外，仍需警惕俄乌冲突以及中东地区等地缘政治冲突的变化。 综上，近来铜价的涨跌和美国经济数据好坏密切相关。美国数据的时好时坏影响着市场风险情绪的喜好，也使得铜等风险资产的波动加大，下周欧美等国的PMI数据以及鲍威尔的讲话将成为影响铜价走向的重要因素。目前铜库存呈现国内加速去库国外累库的局面，倘若无市场预料之外的铜库存交仓到LME仓库，预计LME铜库存的累库幅度也将出现明显下降。基本面或将给铜价带来较强的支撑，预计下周铜价走势为偏强震荡。 机构声音 迈科期货研报认为：美国股市积累的获利盘借由失业率上升进行的清洗可能暂时结束，但经济数据整体放缓的趋势未变，市场情绪在经济走弱与降息之间反复，可能缺乏持续性。库存外升内降，中国需求信心好转。技术上看伦铜在本轮起涨点的0.191位止跌回升，中期底部形态基本成立，价格向上寻找反弹空间。沪铜持续减仓且在本周后两天价格结构转弱，关注布林中轨压力。海外宏观利空恐慌暂时缓和，海外乐观情绪回升，沪铜去库加快给出中期底部确认信号。但伦铜库存仍在增加，且国内需求回升力度偏弱，价格回升过程可能较缓慢震荡。支撑抬高到72000，预计下周主要波动区间75000-73000。 国投安信期货研报表示：周五沪铜守住阳线涨幅，今日现铜跟涨到73620元，换月后平水铜延续50元升水。晚间继续关注美国新屋开工与消费者信心指数。同时，市场关注铜供应脆性，一来智利Escondida铜矿正在罢工；二来国内精铜产出在原料紧张背景下转降压力大。前期整数关位置2409合约卖出看跌期权持有。 华鑫期货研报指出：美国零售数据和上周申请失业金数据好于预期，市场对于美国经济硬着陆的担忧下降，外围宏观情绪明显回暖，提振有色价格，同时全球最大铜矿-智利Escondido罢工，市场担忧未来铜矿供给市场担忧未来供给，截至本周五，铜精矿加工费TC小降。今日铜铝价格显示强势，但持仓总量呈减少，价格上涨推动主要源于空单平仓，未来持仓恢复情况或将决定价格反弹的高度。 德商银行将铜的年末价格预测从每吨9,800美元下调至9,500美元；将2024年金价预测上调至2500美元/盎司。 推荐阅读： 》周内全国主流地区铜库存减少1.72万吨【SMM周度数据】 》精废替代下开工率超预期 精铜杆销售突破运距半径？【SMM铜下游周度调研】 》本周线缆企业新订单仍增长 但行业分化愈发明显【SMM分析】

据外电8月16日消息，以下为8月16日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势              本周四，沪期铜2408合约最后交易日，现货商基本对沪期铜2409合约报价；随着沪期铜2408合约买盘情绪抬升，沪期铜2408与2409合约月差在BACK与contango结构频繁波动。持货商对沪期铜2409合约报升水价格，且本周五正式进入沪期铜2409合约交易后现货仍呈现升水态势。         近期随着铜价走跌以及《公平竞争审查条例》对再生铜行业影响，精铜杆除去原有客户体系订单增长外亦迎来精废替代领域订单。        精铜杆以及电线电缆周度开工率环比走高，且随着江苏地区冶炼厂供应减少，江浙沪地区于上海仓库拿货情绪增加，上海地区库存呈现连续去库，一定程度增加了持货商挺价情绪。        值得注意的是，前期铜价重心回落，但SHFE去库以及LME垒库令沪铜与伦铜呈现不同跌势，沪铜现货进口盈亏逐渐打开，进口商将保税区货源拉往国内销售，且看好后市升水情绪下，将吸引更多进口到货，压制内贸现货升水空间。        总结来看，在冶炼厂存在减产预期以及电解铜需求提升背景下，持货商看好后市升水，8月中旬后现货将处于升水态势，期货contango结构亦呈现收窄。                                                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库