美伊协议为霍尔木兹海峡重开铺路，但这能否及时阻止全球石油库存的加速消耗，将在未来数周内决定能源价格走向。 据 华尔街见闻文章 写道，美伊双方同时宣布停战谅解备忘录达成，特朗普授权霍尔木兹海峡“免费开放”并解除海军封锁，正式签署仪式定于6月19日在瑞士举行。 然而，据华尔街日报最新消息，能源业高管们发出警告： 在过去逾15周的封锁期间，全球已累计消耗数以亿计桶的战略与商业储备，库存已逼近历史危险低位，即便海峡即刻重开，市场恢复正常也需数月时间。 多位行业高管直言形势严峻。埃克森美孚 高级副总裁Neil Chapman表示，美国正接近"前所未有的库存水平"。 雪佛龙 首席执行官Mike Wirth则多次公开警告，供应紧缺将很快在全球范围内显现。 战略储备、商业库存双双告急 自3月下旬以来，美国已从战略石油储备（SPR）累计动用约6600万桶原油。SPR是建于墨西哥湾沿岸的盐穴储油系统，创建于1975年阿拉伯石油禁运之后，峰值储量曾于2009年超过7亿桶。 特朗普政府已授权释放1.72亿桶。据华尔街日报报道，若按当前动用速度持续下去， 这一配额最早可能在9月初耗尽。 届时SPR库存将降至约2.43亿桶，为历史极低水平。 这一数字的意义不仅在于数量本身。SPR的核心功能是为美国提供应对突发供应中断或飓风等自然灾害的缓冲能力。一旦储备被大幅消耗，美国在未来能源危机中的腾挪空间将大幅收窄。 商业储油端同样面临压力。 位于俄克拉荷马州库欣的美国原油定价核心枢纽，库存已降至2100万桶，最近一周再减少约100万桶。 RBN Energy（隶属分析公司Novi Labs）精炼燃料分析业务董事总经理John Auers指出， 储油罐通常需要保持10%至15%的容量才能维持正常运营——这是由于出油口位置及罐底沉积物的物理限制所决定的。当库欣库存降至约2000万桶时，运营商将开始遭遇一系列操作难题。 "一旦触及罐底，整个运营就会陷入停滞，"Auers表示。他同时指出，2000万桶并非绝对硬性红线，运营商可能仍会尝试继续抽油，但速度将明显放缓。 美国能源业高管的表态悲观 报道指出，面对上述局面，多位能源业高管的表态远比政府官员更为悲观。 Neil Chapman在纽约一场行业会议上表示："你可以争论这一临界点是两周还是三周后到来，但 一旦到了那个节点，价格就会急剧攀升。" Quantum Capital Group的Wil VanLoh措辞更为直接： "情况会变得很难看。" 他补充称，"全球从未有过单日消灭1000万桶石油需求的先例"——这一数字指的是因海峡封锁而无法进入全球市场的原油产量。 雪佛龙CEO Mike Wirth则对能源部长Chris Wright关于"每日仍有700万桶油气产品借助美军协助通过海峡"的说法表示怀疑。 "我们的判断是，实际数量可能没有那么多，" 他表示。 另外，据报道，美国能源部长Chris Wright上周表示，特朗普已就库存形势获得简报，政府预计不会出现能源价格大幅上涨。"我认为不会……我们面临挑战，但我认为我们正在解决这个挑战，"他表示。 白宫发言人Taylor Rogers则表示："当总统推动这场冲突取得成功结局时，油价将回落至多年低点，全球能源市场长期将更加稳定。" 然而，报道也指出， 协议本身仍存在诸多变数。 特朗普表示，海峡重开前仍需确认水雷已被清除。油轮运营商及其保险公司预计将对重新通行保持谨慎态度。 更重要的是，此次协议仅为后续棘手的核谈判奠定框架，美方要求伊朗交出或稀释高浓缩铀的核心分歧尚未解决。若核问题谈判无法取得实质进展，海峡的长期安全保障将持续存疑，油市的不确定性也将随之延续。

6月15日（周一），丸红株式会社（Marubeni Corp）表示，5月底日本三大港口的铝库存降至238,900吨，较上月下降约4.2%。 丸红从横滨、名古屋和大阪港口收集数据。 以下为日本三大港口铝库存：

摘要： 2026年5月，全球海外不锈钢市场经历了不同阶段的情绪反转：月初印尼封盘提价将成本叙事推至年内高点，随后地缘缓和与需求抗价的双重压力触发了自2025年12月以来的首次降价，而印尼铁合金出口国企管制矿价与IWIP工业园NPI减产消息的密集曝光。5月的核心是：成本端政策预期反复主导定价，终端需求始终未能形成有效承接，这一格局与4月的成本驱动上涨、需求制约上限高度重合，但5月的政策与情绪波动幅度均有显著升级。 一、监管趋严与贸易政策激变：印尼政策密集落地，全球壁垒继续升温 5月，海外不锈钢政策端的核心主线由供应端监管收紧向贸易端壁垒升温进一步延伸。一方面，印尼围绕矿权管理、镍中间品冶炼投资及铁合金出口权归属密集释放政策信号，推动市场重新评估镍铁及不锈钢原料的长期供应格局；另一方面，欧盟TRQ新保障措施、CBAM绿色准入要求等政策持续推进，全球不锈钢贸易通道的收窄趋势进一步加速。 印尼方面，政策调整首先从矿端监管切入。5月中旬，印尼能矿部确认已暂停超过50家矿企的IUP矿业权运营，其中包括34个镍矿项目，并给予相关企业90天宽限期补报2026年RKAB，逾期则可能面临永久撤销。矿端审批趋严直接放大了市场对镍矿供应稳定性的担忧，并进一步传导至NPI生产环节。同期，IWIP工业园区Weda Bay工厂因镍矿供应不足及电力分配压力，宣布未来数月将削减高品位NPI产量10%–15%，部分产线自3月起已陆续进入轮换检修状态。 在矿端与冶炼端约束同步加大的背景下，印尼产业政策的调整方向也更加清晰。印尼政府同步宣布限制NPI、镍铁、镍锍、MHP等镍中间品冶炼新增投资，政策重心正由低加工度镍产品向电池材料等更高附加值环节转移。这意味着印尼镍产业不再单纯追求中间品产能扩张，而是通过矿权、投资准入及出口渠道管理，逐步重塑镍资源的配置方式和出口定价体系。 如果说印尼政策主要改变的是全球不锈钢原料端的供应预期，那么欧洲政策则进一步抬高了不锈钢成品进入高端消费市场的门槛。欧盟TRQ新保障措施将于7月1日正式生效，进口配额削减约47%，超配额税率提高至50%。受此影响，5月欧洲市场已提前进入“7月倒计时”状态，贸易商持续在6月底前锁定到港资源，部分主流钢厂6月订单已提前关仓。配额收紧不仅压缩了亚洲资源进入欧洲的窗口，也进一步加剧了欧洲市场对现货资源及合规进口额度的竞争。 整体来看，5月全球不锈钢政策环境呈现出资源端、贸易端和碳成本端同步收紧的特征。印尼通过矿权、冶炼投资及出口管理强化对上游资源的控制，欧洲则通过TRQ和CBAM继续提高进口门槛。两类政策虽然作用环节不同，但共同指向全球不锈钢贸易链条的再定价与再分配。后续随着印尼相关出口管制细则及欧盟TRQ新措施正式落地，全球不锈钢资源流向和区域价差或将继续面临重估。 二、价格上行：成本转移驱动的全面涨价趋势 5月海外不锈钢价格走势相对剧烈。价格每一次转向背后，均伴随着印尼政策变化、镍价波动或贸易环境调整等明确触发因素。整体来看，成本端和政策端持续提供支撑，但终端承接能力不足，使得价格上涨过程始终缺乏成交配合。 月初，海外不锈钢价格首先在印尼政策预期推动下快速冲高，印尼当地不锈钢厂在短暂封盘后，将304冷轧出口报价上调约 30美元/吨 ，刷新年内高点。随后，印尼政府于5月7日重申拟对低加工度镍产品征收浮动出口税及暴利税，进一步强化市场对镍成本上行的预期。受此带动，LME镍盘中一度触及 19,450美元/吨 ，SHFE镍主力合约单日涨幅超过3%。在成本情绪主导下，东南亚不锈钢报价短期内快速抬升，但下游买方对高价资源的接受度已开始明显下降。 进入月中，价格上涨与实际成交之间的矛盾集中显现。5月19日，印尼不锈钢厂将304冷轧出口报价 下调 30美元/吨 至约 2,197.5美元/吨 ，结束了自2025年12月以来连续六个月的上涨趋势。马来西亚当地不锈钢市场随后跟进下调，当时价格在 9305令吉/吨 。此次降价并未有效激活买方补库，反而因市场“买涨不买跌”的心态进一步压制成交，东南亚市场随即进入有价无市的僵持阶段。买方普遍选择观望后续报价方向，短期采购以刚需为主。 东南亚以外，亚洲其他市场价格表现则出现分化。中国台湾304冷轧出厂价维持在70,500新台币/吨的三年高位，但出口端压力明显加大。5月，中国台湾不锈钢出口量环比下降10.4%至约6.3万吨，而进口量仍维持在约10.3万吨高位，本土不锈钢厂面临外需走弱与低价进口资源持续流入的双重压力。与此同时，印尼5月唯一一次上调出口报价是在月中，上调了30美元/吨，对中国台湾、韩国、越南及泰国买家形成一定成本压力。 欧洲市场则延续上行走势，但上涨动力更多来自进口减少后的结构性供给收窄，而非终端需求的明显改善。7月欧洲当地交货的冷轧不锈钢报价已升至 2,700–2,740欧元/吨  到付，部分不锈钢厂目标将三季度末送达价推升至2,900欧元/吨。受TRQ新措施即将生效及进口窗口收窄影响，欧洲市场现货资源趋紧，价格中枢继续上移。不过，分销商仍面临补货成本高企与终端传导不畅的双重挤压，利润空间受到明显压缩。 三、供需格局：原料供应，矿端收紧与NPI减产   本月，海外不锈钢原料端呈现出较为典型的即期走弱、预期走强格局。一方面，受成材价格回落、不锈钢厂利润收窄及现货成交偏弱影响，NPI与铬铁价格在月内出现小幅松动；另一方面，印尼矿端监管趋严、NPI减产预期升温及出口管制框架推进，使市场对远期原料成本的上行预期持续增强。即期价格回落与远期成本抬升之间的错位，成为5月不锈钢价格反复震荡的重要原因。 矿端供应偏紧仍是原料成本底部上移的核心支撑。印尼2026年RKAB全年配额约2亿湿吨，已接近审批上限，而50余家矿企IUP矿业权被暂停，进一步压缩了短期可采资源。高品位镍矿升水维持高位，矿石端供应紧张情绪并未明显缓解。与此同时，菲律宾矿石在雨季淡季前出现阶段性增供，但其增量仅能部分对冲印尼矿端收紧带来的压力，难以从根本上扭转镍矿供应偏紧格局。 在矿石供应不足及电力分配压力影响下，印尼NPI供应端同步收缩。IWIP工业园区高品位NPI产量预计在未来数月削减10%–15%，部分产线自3–4月起已因矿石不足和生产成本高企进入减产或轮换检修状态。叠加电解铝新增产能对电力资源形成分流，短期内IWIP高品位NPI产能恢复空间有限。由于印尼是全球NPI及不锈钢原料供应的核心区域，其减产预期对区域不锈钢成本体系形成持续扰动。 相比供应端的集中扰动，需求端则呈现出更明显的区域分化。印度是5月表现最强的单一市场，基建及汽车行业需求维持旺盛，BIS认证豁免延期至10月26日后，中国产品进入渠道保持畅通，进一步改善了印度市场的可用资源供给。需求韧性叠加进口渠道顺畅，使印度继续成为亚洲不锈钢贸易流向中的重要增量市场。 欧洲市场则形成鲜明对比。当地终端需求仍未明显修复，Aperam表示欧洲需求较过去均值低约20%。5月欧洲市场的补库更多来自贸易商在TRQ新措施生效前的提前锁货，而非终端真实需求改善。随着7月新保障措施临近，贸易商加快锁定6月底前到港资源，推动欧洲价格继续上行，但这一上涨更多来自进口窗口收窄后的结构性供给压力，而非终端消费扩张。 四、后市展望 综合5月政策落地节奏与价格走势来看，全球海外不锈钢市场进入6月市场关注点将从政策预期本身，转向相关政策能否真正改变原料供应、出口节奏及区域成本结构。 从全球贸易格局看，不锈钢资源流向重构仍将加速。随着欧盟TRQ新规7月落地、CBAM持续推进，以及英国等市场钢铁保护措施升级，亚洲不锈钢产品进入欧洲的贸易通道将进一步收窄。由此带来的结果是，东盟、印度及中东市场的资源竞争烈度或继续上升。与此同时，合规竞争力正逐步成为新的市场分层标准。具备低碳生产路线、碳足迹追溯能力及环境产品声明认证的企业，例如中国台湾烨联EPD认证、日本JFE电弧炉产能投放等，将在新的贸易格局中获得更强的市场准入优势和潜在合规溢价；而高碳路线生产商与低碳合规生产商之间的成本差距或将进一步扩大。 整体来看，6月海外不锈钢市场并不缺乏成本和政策支撑，但真正决定价格上行持续性的仍是成交兑现程度。若印尼出口管制顺利推进、欧洲补库窗口延续、印度需求保持韧性，海外价格中枢仍有上移空间；但若政策执行低于预期，叠加终端高价接受度不足，市场仍可能重新回到成本支撑较强、成交跟进不足的震荡格局。

SMM6月15日讯： 【上海有色网】6月15日SMM A00铝（佛山）报24140，持平，对当月贴20，对次月贴90（单位：元/吨） 今日盘面趋稳微跌，华南现货偏弱运行。周末到货偏紧、库存大幅去化为持货方提供信心支撑，早间延续挺价出货态度；但绝对价与基差均处相对高位，变现诉求逐步主导，出货节奏加快，报价小幅下调至贴水-10~0元/吨，实际流通宽松且存在更低价货源。需求端，下游经上周集中补库后今日回归刚需节奏、采买不急迫；贸易商压价转贴水采购、积极性边际好转，但整体承接力仍有限。两端动能均偏弱，成交难言理想。现货成交价集中在沪铝2606合约升水-40元/吨至0元/吨。

 

SMM6月15日讯： 数据简评：截至6月15日周一，SMM全国主流地区铜库存环比持续去库，总库存量至20.77万吨，总库存较去年同期的14.77万吨增加6万吨，各地区表现分化。 具体来看，上海地区出库节奏加快，但进口、国产精铜到货量持续偏低，库存持续去化。江苏地区到货供给不足，消费偏弱，库存同步下行；广东地区临近交割冶炼厂集中到货，且周末消费疲软，推动库存垒库。 后市展望，短期进口铜与国产精铜到货量仍维持低位，市场整体货源偏紧。需求端铜价重回高位，压制下游采购积极性。调研显示，本周精铜杆开工率预计增加至68.36%，环比增加0.89个百分点。综合供需表现，短期市场供应偏紧、需求维持刚需采购，预计下周国内铜社会库存将持续去库。   》点击申请查看SMM金属产业链数据库