SMM6月25日讯： 数据简评： 截至6月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.17万吨至20.6万吨，总库存较去年同期的13.01万吨增加7.59万吨。 具体来看，上海地区由于铜价回落提振下游采购，库存由增转降；江苏地区随价格回调，终端需求改善，库存同步回落；广东地区年中下游消费减速且冶炼厂急于出货发货至仓库的量增加，令库存持续走高。 展望后市，供应端，短期国内精铜进口与国产货源到货量有所提升；需求端铜价大幅下调后，下游工厂集中点价备货。现阶段现货市场供应宽松、采购情绪回暖预计下周全国铜社会库存维持去库节奏。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

SMM 6月25日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨32.46元/吨。其中山东地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格上涨45元/吨；河南地区报2,770-2,830元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；山西地区报2,780-2,850元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年6月25日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2741.91元/吨左右，低于氧化铝指数价格20.84元/吨。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8821万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.68个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.9%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.18个百分点至75.7%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3170元/吨左右。甘肃地区采招1万吨氧化铝，出厂价格为3030元/吨。贵州地区购买0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为2770元/吨。 截至本周四，国内氧化铝价格整体延续上周以来的上涨态势，但区域间表现有所分化。北方地区价格动能依然偏强，而南方市场受新投产能持续释放影响，价格走势相对平稳。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比下降4.7万吨至701.4万吨，各环节表现差异明显。电解铝厂原料库存小幅去化1万吨至341.1万吨，当前铝厂氧化铝库存仍处相对高位，整体以消耗厂内库存为主，仅表现为阶段性的小幅去库。氧化铝厂内库存微降0.1万吨至122.8万吨，受山西地区供应扰动影响，厂库仍存在一定下降空间，但广西新项目第二条线已逐步提产运行，在一定程度上对冲了山西方面的减量，使得氧化铝厂整体库存变化不大。本周库存结构中最突出的变化来自仓单量。由于前期过期仓单集中注销，大量氧化铝货源释放至现货市场，仓单库存大幅减少13.2万吨至27.2万吨。这部分货源部分转移至站台及在途环节，带动该口径库存增加6.3万吨至124.4万吨。港口端库存则因新船陆续到港，环比增加3.3万吨至86万吨。展望下周，现货市场方面，短期内受地域性货源偏紧支撑，氧化铝现货价格预计仍将维持高位运行。但期货盘面方面，前期几内亚事件带来的情绪热度已逐步消退，预计整体期货价格存在一定回落压力。库存方面，由于当前暂无新增检修与提产计划，各环节运行相对平稳，预计下周氧化铝库存整体将维持当前水平，变化幅度有限。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

      截止本周四，山东地区铜现货价格报至贴水160元/吨。具体来看，端午节后，受年中资金管控压力影响，持货商出货意愿偏强，带动现货升贴水走弱，但周尾铜价重心大幅下移，下游加工企业趁机逢低补货，采购积极性明显好转，现货升贴水同步修复上行。展望下周，本周下游采购积极导致冶炼厂库存低位，下周年中资金管控结束，若铜价保持低位运行，现货升贴水仍存抬升空间。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

成本支撑走弱 镍盐价格下行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从需求端来看，正值年中报节点，本周下游整体仍以消耗库存为主，备库情绪偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，当前MHP系数和辅料价格仍处高位，但本周镍价大幅下挫仍对镍盐成本支撑力度有所冲击，部分厂商释放前期库存。展望后市，硫酸镍原料偏紧预期尚未改善，需关注镍价及中间品对镍盐价格的成本支撑力度。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由8.5天下滑至8.2天，下游前驱厂库存指数由10.9天下行至9.9天，一体化企业库存指数维持7.0天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子维持2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 镍价大幅下挫 镍盐成本走低 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，受硫磺短缺造成的中间品减产和下游三元刚需采买共同影响，本周MHP系数仍处于高位。镍价方面，市场加息交易持续升温，叠加周中一度传来配额扰动消息，镍价本周大幅下跌。综合整周来看，本周镍价大跌，MHP系数持稳，镍盐生产即期成本较上周有所下行。

SMM6月25日讯： 今日盘面破位跌穿23000支撑位，华南现货由强回稳。绝对价急挫叠加强势去库，早间持货方借势积极尝试抬价，接货方逢低刚需买入尚能匹配成交。但大户强势抬价收货做市催生基差大幅走强预期，保值盘趁机加大出货变现力度，主流报价由升水+10元/吨逐步下调至贴水-10元/吨、流通趋于宽松。下游受看跌情绪拖累采购跟进乏力，贸易商谨慎观望、入市采购渐少，供需两端同步走弱，实际成交转淡。现货成交价集中在沪铝2607合约升水-35元/吨至+25元/吨。