SMM1月26日讯：受国内出台一系列利好政策、国内外库存下降等因素提振，本周沪铝主连走势“先抑后扬”，周二触及2023年12月14日以来新低至18595元/吨后逐渐反弹，周五日间收盘涨幅为0.74%，周线止住三连跌，周度涨幅为1.93%。 伦铝走势亦然，周一触2023年12月14日及以来新低至2152.50美元/吨后持续上涨，截至周五16:46分涨0.09%，周线涨超3%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡上行，周五较前一日涨1.11%，周度涨幅为1.54%。 据SMM调研显示，本周华东现货成交整体一般，尤其受宏观利好消息提振后，铝价上涨，下游接货意愿略有降低，但因库存维持较低水平，现货流通仍显偏紧，支撑现货维持升水状态。整体来看，低库存水平对现货升水仍有一定的支撑作用，下周现货升水预计横盘震荡或收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面利好消息较多，中国央行行长表示将于2月5号下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性一万亿元。国务院会议强调，要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。 海外方面美联储降息节奏一直是全球市场关注的重点，本周高盛发声称预计美联储今年将于3月首次降息，共降息4次。本周二日本至1月23日央行利率决定公布值为-0.1%，与预期值、前值一致。本周四晚间欧元区至1月25日欧洲央行主要再融资利率公布值4.5%，与预期值、前值一致。 综上，国内利好政策频出，欧美国家降息，提振市场情绪，利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 周内国内电解铝持稳运行为主，行业内暂无较大产能变动的情况，周内青海工信局公布中铝青海600KA电解槽产能置换方案，涉及到云铝未建设的10万吨产能转移至中铝青海，其他40万吨产能则来自目前中铝青海的40万吨产能，公告显示新增产能拟2025年6月投产。SMM测算1月国内电解铝产量环比或持平356万吨，同比增4.2%。 消息方面，1月23日，据欧美外交官来源信息，俄罗斯铝产品正成为欧盟下一步制裁的重点商品之一。欧盟开始讨论新一轮对俄制裁措施，并将于2月24日通过。这一消息引起市场对海外铝供应担忧，但从乌俄战争以来，俄罗斯铝金属在欧盟市场流通下降明显，全球原铝贸易格局已经发生较大转变，若后续制裁确定，SMM认为或对加剧欧洲市场铝供应的紧缺，但从全球角度上来看或仅影响铝贸易方向。 成本端： 周内氧化铝现货市场小幅上涨，国内电解铝即时成本维持上涨态势，截止本周四国内电解铝即时成本约为16,876元/吨，环比涨21元/吨。 库存： 1月25日，据SMM数据显示，国内电解铝锭社会总库存为43.7万吨，国内可流通电解铝库存31.1万吨，较上周四去库0.4万吨，仍稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至30.7万吨。本周新疆地区因地震和运力不足的影响，铝锭发运受到一定影响，整体到货未见明显增量，国内铝锭去库已延续近两周。 关于后续国内铝锭库存运行轨迹，SMM预计，临近年关，据SMM调研显示，西北及西南地区节内铸锭量将小幅增加，SMM初步测算，目前国内铝锭日产量3.5万吨/天，节假日内铝锭日产量或达4万吨/天，铸锭量同比下降的情况下，且近期新疆铝锭运输仍出现铁皮的紧张的情况，2024年春节累库总量或难超去年同期水平。SMM推算1月底国内铝锭社会总库存或将累库至45-50万吨左右。后续需持续关注进口货源增量、新疆等地铝锭发运情况以及下游春节前放假安排。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内下游加工企业整体表现弱势，其中河南地区环保管控再度趋严，小型板带厂停产及放假的情况频出。建筑型材开工走弱为主，北方部分中小型型材企业已经进入年底收尾环节，生产及备货均呈现下降的情况。上周及本周初，光伏组件厂集中备货，带动部分光伏型材企业开工回暖，但目前企业反馈订单开始走弱，预计月底也将入放假收尾状态。 短期来看，下游开工维持走弱为主。下游节前开工走弱备货积极性不佳也在一定程度上抑制国内现货升水，周内华东及中原等地区现货升水承压回落。 SMM 展望 整体来看，临近年关，下游消费转淡，但行业库存在高铝水比例及下游节前集中备库的双重推动下维持低库存水平，SMM预计2024年春节期间国内累库总幅度或低于往年同期水平。 短期来看，基本面低库存且供需矛盾不突出的情况下，春节节前铝价或围绕宏观情绪波动，后续关注国内外宏观数据、政策，以及国内库存情况。 铝市周度资讯一览 ► 青海省工信厅：公示中国铝业青海分公司600kA电解槽产能置换升级项目产能置换方案 ► 力拓将利用澳大利亚最大太阳能发电场为铝项目供电 ► 中国12月原铝进口继续回落 俄罗斯输送量增逾一成 ► 中国12月废铝进口量同比增加两成 进口分项数据一览 ► 中国12月氧化铝进口同环比均增加逾一倍 进口分项数据一览 ► 中国12月铝土矿进口同比增加17.50% 进口分项数据一览 ► 中国12月原铝进口量同比增加约38% 进口分项数据一览 ► 中国12月铝合金产量为139万吨 同比增长36.4% ► IAI：12月全球原铝产量同比增长2.1% 至604.1万吨

► 【SMM今日要闻】基本金属普涨 伦锡刷五个月新高 | 金融监管总局发声 ► 内盘基本金属涨跌互现 沪锡刷四个月新高 焦煤跌4.12%【SMM日评】 ► 铜精矿加工费指数断崖式下跌 冶炼厂生产情况如何【SMM分析】 ► 短期不锈钢现货价格小幅上涨 成本线持稳利润进一步走扩【SMM分析】 ► 春节假期临近 钴盐市场供需双弱 2023年12月电解钴出口刷年内新高【SMM周度观察】 ► 2023年度光伏玻璃价格回顾【SMM分析】 ► 2023年影响稀土市场的大事件：进口大增 产量增加 氧化铽大跌46.95% 马来西亚拟禁止出口 ……【SMM专题】 ► 氧化铝：现货价格北方企稳 西南仍有上涨趋势【SMM周评】 ► 港口库存消化尚可 锰矿价格整体偏稳【SMM锰矿周评】 ► 硅料成交重心小幅上移 N型硅片推涨失败【SMM光伏周评】 ► 供需关系维持偏紧 高纯硫酸锰价格继续坚挺【SMM电池级硫酸锰周评】 ► 【SMM锰酸锂周评】备货需求释放 锰酸锂价格轻微上行 ► 需求不振 宁夏硅煤跌价【SMM分析】 ► 铟价强势平稳【SMM铟现货周评】 ► 锑价继续上行【SMM锑市场现货周评】 ► 镓市清淡 价格平稳【SMM现货周评】 ► 比价难见起色 美金铜市场成交清淡【SMM洋山铜现货】 ► 进口货源持续流入但消费有限 升水持稳但成交渐弱 【SMM沪铜现货】 ► 下游陆续放假需求不佳 现货升水不断走低【SMM华南铜现货】 ► 1月26日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 1月26日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：春节气氛渐浓 铅现货市场交投趋淡【SMM午评】 ► SMM 2024/1/26 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：升水持稳为主 现货成交不佳【SMM午评】 ► 天津锌：高价品牌与普通品牌升水缩窄 现货偏紧 成交冷淡【SMM午评】 ► 广东锌：广东市场氛围冷清 低价出货亦不理想【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系报价 现货几无成交【SMM午评】 ► 下游企业需求减弱 沪锡价格持续走高【SMM锡午评】 今日早间镍价震荡上行 现货升水普遍下跌【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

外电1月26日消息，以下为1月26日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：1月26日LME铜库存减少3825吨。其中，新奥尔良铜库存减少850吨，鹿特丹铜库存减少900吨，汉堡铜库存减少2975吨，釜山铜库存增加1000吨，的里雅斯特铜库存减少50吨，高雄铜库存减少50吨，1月26日铜库存累计减少3825吨。1月26日LME铜仓库最新库存数据为151350吨 。 （单位 吨）

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM1月26日讯根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在27780吨，周度开工率在74%，环比小增，厂库库存方面环比小增。硅企开工率方面近期小幅增加，头部硅企开工率提升并不明显，未生产产能多计划在年后提产。本周有部分有机硅单体厂及个别硅粉采购订单释放签订，按照权益库存计，新疆周内厂库库存增幅明显下降。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3300吨，周度开工率在39%，较上周环比基本持平。厂库库存方面环比小幅增加。目前云南在产产能集中在保山、以及德宏州梁河县及瑞丽等地，地区硅企开工率维持低位。硅价低迷硅企成本倒挂出货意愿不高，库存小增。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1185吨，周度开工率在18%，环比持平。厂库库存方面环比变化不大。四川枯水期开工率也位于低位，在产产能基本为下游配套产能或有长单交付需求，成本支撑下当地硅企报价相对坚挺。   》点击查看SMM金属产业链数据库

1月26日LME锌库存下降1875吨，处于两个多月来最低水平，截至1月26日LME锌库存总计191600吨。 以下为1月26日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）