宏观 1、市场静待美联储11月议息会议，目前期货市场预期11、12月暂停加息。美财政部宣布减少四季度发债量，消息公布后美元指数回落，国债收益率小幅下行，股市反弹。近期基金属大致跟随美元指数窄幅波动，关注联储会议后美元指数走向。 2、以色列继续在加沙进行小规模的军事行动，虽然周边国家强烈反对，但没有大规模的军事行动发生，周一金融市场的避险情绪有所缓和，原油黄金大幅回落。目前看伊朗等主要区域大国并无介入巴以冲突的意思，地缘风险存在但大幅恶化的可能性不大。 3、中国10月官方制造业PMI指数49.5%，较上月下滑0.7个百分点，其中新订单指数下滑1个百分点重回荣枯线下方。非制造业PMI指数50.1，较上月下滑0.8个百分点，其中建筑业活动指数连续三个月保持在57的较高水平。季节性看10月包含长假PMI环比降低，今年10月放假时间较往年更长，但整体看制造业活动改善力度不强的问题依然突出，整个数据偏利空，但随着地方债券和新增国债发行基建活动可能保持较强势头，弥补房地产投资放缓。 4、德国三季度GDP同比下降0.8%，创2021年初以来最低，环比下降0.1%。 现货 1、LME库存继续减少，目前降至18万吨下方，中国进口需求带动亚洲库存流出，但注销仓单降至2万吨下方，进口持续性存疑，现货贴水仍保持在70美元波动，LME仍处于偏弱状态。 2、沪铜周末社库继续小减，供需两弱贸易商挺升水信心较足，今天华东现货升水再涨50元至350元，华南升水回落到320元。目前国内社库6万吨，保税库存只有2万吨，现货难于补充，高升水暂时保持，对价格支撑作用明显。 3、但价格反弹后下游畏高观望情绪增加，部分废铜开始流出，周二精废杆价差扩大到1100元，废铜杆价格优势扩大，下游转向采购低氧杆，因此精铜杆成交转弱。总的来说10月铜终端需求集中释放，但11月以后逐步向淡季过渡，新订单能否持续以及废铜在何价位愿意出货决定价格反弹高度。铜价在68000上方表现畏高明显，可能逐步形成压力。 4、总结：宏观情绪偏稳，国内超预期刺激带来的利多情绪仍在，现货库存快速降库，现货升水高企，价格暂时有支撑，但下游已现畏高信号，技术上看铜价接近68000缺口压力，建议逢高空头思路。中期看随着淡季到来现货紧张逐步缓解，价格震荡区间有所下移。

10月31日LME锌库存增加2925吨，增幅来自新加坡，新加坡仓库累库3525吨，巴生港仓库去库500吨，高雄仓库去库100吨。10月31日LME锌库存总计84525吨。 以下为10月31日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

10月31日LME铅库存增加1075吨，因新加坡和高雄库存增长，高雄仓库累库625吨，新加坡仓库累库500吨，安特卫普仓库去库50吨。10月31日LME铅库存总计127650吨。 以下为10月31日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

10月31日讯： 沪铝高开走低，到货增加叠加需求乏力下，周初累库仍在继续，市场延续疲软表现，早盘贸易商贴水出货，一波刚需采购过后贸易商尝试挺价，但成效有限，市场-30到-10均有成交出现，成交表现一般。今日SMM佛山铝价对2311合约报贴水65元/吨，扩大15元/吨，现货均价录得19090元/吨，跌70元/吨。第二交易时段，期价窄幅震荡，持货商跟随调价，买方补货需求较弱，成交淡薄。整体成交价对SMM华南铝价贴水30元/吨-升水20元/吨，成交价格集中在19060-19110元/吨。 临近月末，国内铝锭突然的累库令人猝不及防，叠加云南减产消息带动期货上行，双重影响下各地区现货升贴水均受到压制。华南地区近期库存表现要相对优于其他地区，且云南减产的消息后续将对现货表现提供支撑，SMM预计，华南升贴水短期继续调整难以避免，需注意现货升贴水受压下行风险，但长期下行的空间有限，调整到位后或将转低位震荡走势。后续关注下游节后消费复苏表现。     图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格