2026.9.15周二 盘面：隔夜伦铜开于14085美元/吨，开盘即摸高，随后一路震荡下行，摸低于13958美元/吨，最终收于14024.5美元/吨，跌幅达1.42%，成交量至2.7万手，持仓量至27.4万手，较上一交易日减少1215手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于106900元/吨，盘中摸高于107020元/吨，随后震荡下行摸低于106650元/吨，最终收于106920元/吨，跌幅达3.29%，成交量至5.0万手，持仓量至18.5万手，较上一交易日减少3283手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站报道，因采用了更高的金银价格假设，阿雅金银公司（Aya Gold & Silver）在摩洛哥的布马丁（Boumadine）项目税后净现值增长一倍至35亿美元，但其初步投资仅增长4%。 9日发布的更新后的初步经济评价显示，假设金价为3500美元/盎司、银价为50美元/盎司，这个铅锌银金项目内部收益率为93%，回报期为0.7年。初步投资估计为4.63亿美元，高于2025年估算的4.46亿美元，而矿山可采年限从11年扩大到14年。 “我们打算利用手中现金和外部借贷为布马丁提供资金，这与我们长期最小化稀释的战略一致，并将为所有股东提供超额回报”，公司首席执行官贝诺瓦·拉沙尔（Benoit La Salle）表示。 “我们正在加快开发，有信心使该项目规模超过此项研究结果。虽然布马丁是一个以金为主的项目，但也有潜力使阿雅公司的银产量增长一倍”。 该项目位于拉巴特东南大约340公里，已经持有采矿许可证并推进在2027年下半年开展可行性研究。如果建成，将使得摩洛哥除磷以外新增一个大型贵金属矿山并开始生产银。 现货： （1）上海：9月14日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价贴水100元/吨-升水80元/吨，均价报贴水10元/吨，较上一交易日下跌75元/吨。早盘沪铜2609合约整体呈快速下挫后低位震荡走势。早盘开盘后价格自109250元/吨附近迅速下跌，盘中最低探至108750元/吨附近；随后价格有所反弹，一度回升至109050元/吨附近，但上方承压明显。此后价格主要在108800—108950元/吨区间震荡，早盘收于108870元/吨。隔月Back月差在660元/吨至810元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在盈利460元/吨-盈利730元/吨。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.61，环比下降0.08，采购情绪为2.57，环比下降1.10，历史数据可以查询数据库。展望今日，今日为沪铜2609合约最后交易日，日内已有持货商尝试对10合约报价，报盘平水铜升水约700元/吨. 截至9月14日,SMM全国主流地区电解铜社会库存为9.03万吨,环比上周一增加0.52万吨,较上周四增加0.28万吨,同比去年同期减少6.39万吨。其中,上海地区上周五铜价明显回落,下游虽积极点价但提货并未完全兑现,叠加进口及国产货源少量到货,库存有所累库;而江苏地区受铜价回调影响,消费有所好转,库存小幅去库。预计明日持货商对10合约报价高升水，但因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换后预计呈现小幅贴水状态，但将在第二日进行修复。 （2）广东：9月14日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水120元/吨较上一交易日跌130元/吨，平水铜报贴水50元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜报贴水110元/吨较上一交易日跌200元/吨。广东1#电解铜均价108910元/吨较上一交易日跌565元/吨，湿法铜均价为108765元/吨较上一交易日跌600元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.57较上一交易日下降0.11，出货情绪为2.82较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，月差一度突破800元下游采购淡静，现货升水大幅走低，整体交投不佳。 （3）进口铜：9月14日仓单均价较前一交易日涨15美元/吨，报100美元/吨（价格区间95~105美元/吨）；提单均价较前一交易日涨15美元/吨，报100美元/吨（价格区间95~105美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨5美元/吨，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月至10月初到港货源。 （4）再生铜：9月14日11：30期货收盘价108240元/吨，较上一交易日下降1020元/吨，现货升贴水均价-10元/吨，较上一交易日环比下降75元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.72，采购情绪指数上升至1.82，精废价差2481元/吨，环比下降730元/吨。精废杆价差360元/吨。据SMM调研了解，铜价回落后低位盘整，不少再生铜杆企业上周接了不少高价订单，铜价回落后再生铜杆企业积极采购低价再生铜原料，但再生铜原料贸易商手中库存并不多，跌价铜价仍在下跌，出货意愿不佳，市场成交整体一般。 价格：宏观方面，美联储议息会议临近，地缘冲突升级推动能源价格上涨，通胀担忧再度升温。避险情绪叠加利率上行预期推动美元走强，铜价随之下跌。基本面方面，供应端国产铜及进口货源少量到货，市场可流通货源仍有限，整体供应维持偏紧；需求端，传统消费旺季叠加下游逢低采购，需求有所回暖，但整体仍以刚需为主。截至9月14日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.52万吨至9.03万吨，总库存较去年同期的15.42万吨减少6.39万吨。综合来看，预计今日铜价震荡下跌。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.9.14周一 盘面：上周五晚伦铜开于14088美元/吨，开盘后上行摸高于14359美元/吨，随后震荡回落，最终收于14226美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至2.7万手，持仓量至27.5万手，较上一交易日增加2022手，表现为多头增仓。上周五沪铜主力合约2610开于108660元/吨，盘初上行摸高于108830元/吨，随后震荡下行摸低于108350元/吨，最终收于108440元/吨，跌幅达0.50%，成交量至3.7万手，持仓量至19.3万手，较上一交易日减少5979手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）9月11日（周五），花旗重申未来三个月铜价目标为15,000美元/吨。 该行认为近期因关税疑虑引发的任何进一步避险情绪，在更广泛的铜价看涨驱动因素和主题背景下，仅属于暂时性回调，这为增加铜价风险敞口提供了机会。 现货： （1）上海：9月11日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水10元/吨-升水120元/吨，均价报升水65元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。早盘沪铜2609合约运行较为平稳，基本运行在109100元/吨至109450元/吨之间，收盘价109260元/吨。隔月Back月差在6700元/吨至780元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在盈利290元/吨-盈利530元/吨，进口窗口罕见打开。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.12，环比上升0.13，采购情绪为2.61，环比下降0.04，历史数据可以查询数据库。展望本周，9月10日夜，SHFE铜价较上一交易日明显回落，回吐周内全部涨幅，沪期铜2609合约基本运行于109000元/吨—109700元/吨区间。随着铜价重心下移，下游点价积极性明显提升。据SMM了解，部分加工企业夜盘出现较大集中点价，整体点价量较上一交易日明显放大。受集中点价带动，下游原料采购需求同步释放，日内上海电解铜现货市场询价及成交较上一交易日明显好转。此外，进口窗口罕见打开，后续进口铜补充预期小幅上升。本周二为沪期铜2609合约交割日，预计换月后对沪铜现货报价持续维持高升水。 （2）广东：9月11日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨持平上一交易日，平水铜报升水150元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水90元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价109475元/吨较上一交易日跌3135元/吨，湿法铜均价为109365元/吨较上一交易日跌3135元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.68较上一交易日上升0.27，出货情绪为2.80较上一交易日下降0.04（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，铜价大幅走低下游采购增加，今日交投好于昨日。 （3）进口铜：9月11日仓单均价较前一交易日涨5美元/吨，报85美元/吨（价格区间80~90美元/吨）；提单均价较前一交易日涨5美元/吨，报85美元/吨（价格区间80~90美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报50美元/吨（价格区间40~60美元/吨），报价参考9月至10月初到港货源。 （4）再生铜：9月11日11：30期货收盘价109260元/吨，较上一交易日下降3030元/吨，现货升贴水均价65元/吨，较上一交易日环比下降20元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.79，采购情绪指数持平至1.74，精废价差3211元/吨，环比下降1907元/吨。精废杆价差1310元/吨。据SMM调研了解，受美国铜关税未有决定影响，海内外铜价大幅回撤，再生铜原料价格同样下跌不少，再生铜原料持货商低库存本就出货不多，现碰上跌价，出货意愿进一步压缩，下游利废企业在铜价暴涨、暴跌期间，都偏观望，日内再生铜原料成交较弱。 价格：宏观方面，美国8月核心CPI环比超预期，美联储9月加息预期再度升温；地缘方面，伊朗将与海湾国家会晤，叠加红海西海岸停火，中东局势释放缓和信号。宏观多空因素交织，美元指数短线拉升后快速回落，铜价整体维持高位震荡。基本面方面，供应端国产铜及进口货源到货增加，现货供应有所改善，但整体仍维持偏紧格局；需求端，下游逢低采购有所增加，但整体仍以刚需为主。综合来看，预计今日铜价高位震荡。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.9.11周五 盘面：隔夜伦铜开于14499美元/吨，开盘即摸高于14505美元/吨，而后铜价重心一路下行，临近盘尾摸低于14147美元/吨，最终收于14182.5美元/吨，跌幅达4.25%，成交量至4.4万手，持仓量至27.3万手，较上一交易日增加1345手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108500元/吨，盘初摸高于109090元/吨，而后铜价重心一路下行，临近盘尾摸低于108350元/吨，最终收于108360元/吨，跌幅达3.02%，成交量至12.7万手，持仓量至20.5万手，较上一交易日减少2.96万手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）9月9日（周三），Eldorado黄金公司(Eldorado Gold)称，旗下位于希腊Skouries矿出产首批金/铜精矿，这意味着该矿在第四季度将由建设期转为商业化生产期。 该公司7月首批金/铜矿石送入破碎回路，此后一直在调试浮选和尾矿浓缩回路等关键工艺系统。 Skouries矿石库存目前超过460万吨，为工厂产能爬坡和超过七个月的计划处理量提供坚实基础。 Skouries计划在其矿山寿命期内年均生产14万盎司黄金和6,700万磅铜。 "Skouries产出首批金/铜精矿代表了多年开发、建设和合作的成果，标志着公司新篇章的开始。Skouries不仅是公司的转型性资产，也是希腊最重要的投资项目之一以及欧洲最大的铜/金项目之一。" Eldorado首席执行官George Burns表示,"Skouries预计将把公司转变为一家规模更大、更多元化的贵金属和关键矿产生产商，拥有更强的生产基础、可观的铜和白银敞口以及增强的自由现金流生成能力。" 现货： （1）上海：9月10日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水10元/吨-升水160元/吨，均价报升水85元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。沪铜2609合约多次冲高回落，开盘价112400元/吨，盘中多次上探至112550元/吨左右回落，临近收盘，价格快速下跌，盘中探低至112190元/吨，收盘价112290元/吨。隔月Back月差在550元/吨至620元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损800元/吨-亏损690元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.12，环比上升0.13，采购情绪为2.61，环比下降0.04，历史数据可以查询数据库。展望今日，截止上午收盘，沪铜2609合约持仓量29240手，据SMM了解，持货商目前尚未开始将可交割货源制成仓单。从供应量上看，进口货源与冶炼厂到货均较少；从需求来看，当前铜价维持高位，下游企业维持刚需采购，整体供需双弱，预计后续升水或持续小幅下行。 （2）广东：9月10日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨持平上一交易日，平水铜报升水150元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水90元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价112610元/吨较上一交易日涨950元/吨，湿法铜均价为112500元/吨较上一交易日涨950元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.41较上一交易日下降0.04，出货情绪为2.84较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，可流通货源较少持货商报价坚挺，但下游需求较差，整体交投不佳。 （3）进口铜：9月10日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报80美元/吨（价格区间75~85美元/吨）；提单均价较前一交易日跌5美元/吨，报80美元/吨（价格区间75~85美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌8美元/吨，报47美元/吨（价格区间38~56美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月10日11：30期货收盘价112290元/吨，较上一交易日上升1100元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日环比下降45元/吨，再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.89，采购情绪指数下降至1.74，精废价差5118元/吨，环比上升712元/吨。精废杆价差2200元/吨。据SMM调研了解，铜价逼近11300元，再生铜杆企业原料采购成本不断增加之下，不得不转为观望，而近两天再生铜原料贸易商不断出货后，库存偏低的情况下，也在等待铜价达到11500元后再出货，短期减少出货量，日内再生铜原料成交活跃度明显减少。 价格：宏观方面，有报道称白宫目前尚未就精炼铜关税作出决定，官员们正在权衡铜价上涨可能推高制造成本与鼓励国内采矿的潜在好处，该消息缓解市场对于非美区域铜供应紧张的担忧，铜价承压下行。基本面方面，供应端国产及进口货源短期到货量均有增加，供给边际宽松；需求端铜价突破高位，下游对当前价格接受度偏低、观望情绪较浓，需求明显走软。库存方面，截至9月10日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.14万吨至8.75万吨。综合来看，预计今日铜价呈现窄幅偏弱震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.9.10周四 盘面：隔夜伦铜开于14643美元/吨，盘初重心下探至14624美元/吨，而后铜价重心震荡上行，临近盘尾摸高于14858.5美元/吨，最终收于14812美元/吨，涨幅达0.57%，成交量至2万手，持仓量至27.1万手，较上一交易日增加4639手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于111150元/吨，开盘即摸底于111100元/吨，而后铜价重心上行，临近盘尾摸高于111950元/吨，最终高位窄幅震荡收于111910元/吨，涨幅达0.71%，成交量至4.55万手，持仓量至23.2万手，较上一交易日增加3238手，表现为多头增仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）伊朗捕获美军先进无人潜航器、美军打击伊朗油轮——中东地区在数日之内密集爆发多起军事对抗，霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，全球能源市场承压。据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队发言人9日表示，伊朗将设立新的海上“制裁区域”，该区域从恰巴哈尔港开始，延伸到阿曼湾和阿拉伯海部分海域。坐标另行公布。此前据新华社9日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发言人穆赫比8日晚宣称，伊方当天凌晨在霍尔木兹海峡入口捕获美军最先进的无人潜航器，任何先进技术都无法突破伊朗在该海峡的多层监控体系。 （2）关税预期引发的金属流向持续压缩美国以外市场的实物供应，叠加长期供需失衡，共同推动这轮涨势。与此同时，中东局势升温带来的通胀隐忧，为铜价前景增添了变数。 伦敦金属交易所三个月期铜基准合约最高触及每吨14858.50美元，超越前一交易日创下的14779.00美元峰值，已连续三个交易日刷新历史高位。纽约商品交易所铜期货亦同步攀升至每磅6.894美元的历史新高。 现货：（1）上海：9月9日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水50元/吨-升水210元/吨，均价报升水130元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。展望今日，近期沪铜价格持续运行于11万元/吨上方，高铜价对终端采购的抑制作用进一步显现。尽管部分终端企业担忧铜价继续上行，在盘面回落时进行少量补库，但整体采购仍以刚需为主，市场观望情绪较浓。 （2）广东：9月9日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨持平上一交易日，平水铜报升水150元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水90元/吨持平上一交易日。总体来看，库存重新下降现货升水保持坚挺，但整体交投不如昨日。 （3）进口铜：9月9日仓单均价较前一交易日涨10美元/吨，报85美元/吨（价格区间80~90美元/吨）；提单均价较前一交易日涨10美元/吨，报85美元/吨（价格区间80~90美元/吨）。LME Back结构收窄，9月date与10月date合约转向Contango结构并扩大，国内库存低位，市场供应有限，持货商挺价情绪较强周内报盘抬升。 （4）再生铜：9月9日11：30期货收盘价111190元/吨，较上一交易日上升20元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日环比下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.95，采购情绪指数上升至1.78，精废价差4406元/吨，环比下降243元/吨。精废杆价差2200元/吨。据SMM调研了解，铜价作业夜盘继续冲高，今日有所回落，再生铜杆企业近两日接了不少新增订单，铜价保持上涨趋势，再生铜杆企业担忧后续高原料价格造成销售损失，日内采购较为积极，而接单量较昨日有所减少。 价格：宏观方面，美国财政部公布周四长债回购操作最多60亿美元，美债不涨反跌，美指随之走软，为铜价提供利多支撑。目前市场普遍谨慎观望本周美国通胀数据对美联储货币政策走向的影响。基本面方面，供应端呈现地域分化特征，现货货源未见明显补充，流通依旧偏紧；需求端高铜价进一步抑制终端消费，市场观望情绪浓厚。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.9.9周三 盘面：隔夜伦铜开于14677美元/吨，盘初重心下探至14469美元/吨，而后铜价重心震荡上行上探至14779美元/吨，最终窄幅震荡收于14728美元/吨，涨幅达1.61%，成交量至2.73万手，持仓量至26.7万手，较上一交易日增加453手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于111170元/吨，开盘即摸底于110960元/吨，而后铜价重心上行摸高于111710元/吨，最终高位窄幅震荡收于111300元/吨，涨幅达0.94%，成交量至5万手，持仓量至23万手，较上一交易日增加13手，表现为多头增仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）沙特能源部9月8日称，沙特南部地区多处能源设施及公用设施遭到也门胡塞武装袭击，多处地点起火，部分设施的运营暂时中断。沙特能源部表示，正努力确保设施和人员安全，并保障运营的连续性。 （2）央视新闻援引伊朗方面消息称，一艘伊朗油轮在距离伊朗哈尔克岛约4英里处遭到美军导弹袭击。当地消息人士称，事件未造成人员伤亡，油轮船员正在撤离，相关部门正在调查事件具体情况。此后央视援引伊朗军方警告称，将袭击科威特及巴林港口油轮，船员需立即撤离。 现货：（1）上海：9月8日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水90元/吨-升水240元/吨，均价报升水165元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。展望今日，沪铜2609合约大幅走高并突破11万元/吨关口，高铜价对下游采购形成明显抑制，终端企业整体仍以刚需采购为主，追价意愿较弱。尽管昨日采购情绪环比有所回升，但主要成交集中在贸易商之间，反映下游对当前铜价及现货升水的接受程度依然有限。另一方面，上海市场可流通货源较江苏仍相对偏紧，部分品牌货源流通有限，对现货升水下方形成一定支撑。 （2）广东：广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水150元/吨较上一交易日跌50元/吨，湿法铜报升水90元/吨较上一交易日跌50元/吨。总体来看，铜价突破11万大关下游观望情绪浓厚，现货交投冷清。 （3）进口铜：9月8日仓单均价较前一交易日涨3美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。周内LME 9月date与10月date合约由Back结构转向Contango，叠加国内库存低位，市场部分9月QP货源报价抬升。今日因有业内会议召开，多数市场参与者出差参会，且铜价冲高需求清淡，市场报还盘有限。 （4）再生铜：9月8日11：30期货收盘价111170元/吨，较上一交易日上升1540元/吨，现货升贴水均价165元/吨，较上一交易日环比下降60元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.89，采购情绪指数下降至1.73，精废价差4649元/吨，环比上升1072元/吨。精废杆价差2120元/吨。据SMM调研了解，沪铜受海外挤仓影响，迅速捅破11万元，最高价触及111340元，再生铜杆销售火热，不少再生铜杆企业表示接下来接单需要排产，而原料价格上涨由于票据成本转移后，国产不含税再生铜原料价格涨幅有限，含税原料由于价格高企，利废企业并不急于此时采购。 价格：宏观方面，中东局势持续发酵，美伊相继袭击油轮，沙特能源设施再遭胡塞武装打击，油价走高推升市场对通胀上行的担忧，但市场仍保持谨慎观望，静待本周CPI数据落地，该数据将为后续美联储利率决议提供关键指引。与此同时，市场仍在交易美国将对电解铜加征关税的预期，叠加LME及上期所库存持续低位，强化市场对非美区域供应紧张的预期，共同托举铜价。基本面方面，供应端上海地区可流通货源偏紧，部分品牌流通量有限，现货流通维持偏紧格局；需求端受铜价冲高影响，终端消费受到抑制，下游交投氛围清淡。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.9.8周二 盘面：夜伦铜开于14428美元/吨，盘初重心横盘整理下探至14415.5美元/吨，而后铜价重心一路上行上探至14533美元/吨，最终收于14494美元/吨，涨幅达0.8%，成交量至1.5万手，持仓量至26.6万手，较上一交易日增加242手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于109540元/吨，盘初即摸底于109320元/吨，而后铜价重心一路上行摸高于110240元/吨，最终收于109890元/吨，涨幅达0.62%，成交量至4.17万手，持仓量至22.3万手，较上一交易日增加8468手，表现为多头增仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）9月7日，中国人民银行数据显示，截至2026年8月末，中国黄金储备升至7673万盎司，较7月末增加65万盎司，为连续第22个月增持。值得注意的是，7月单月增持64万盎司，高于6月的48万盎司，购金节奏进一步加快；8月增持规模进一步升至65万盎司，延续高位购金态势。 （2）受政治前景不确定性上升的影响，德国国债市场遭遇猛烈抛售，德国两年期国债收益率周一一度升至3%，德国十年期国债收益率日内一度升至3.3863%。消息面上，在德国东部萨安州州议会选举中，极右翼政党德国选择党以43.8%得票率赢得胜利，相较5年前得票率翻倍。许多媒体称，德国选择党的胜利是德国政坛的一场“地震”。 现货：（1）上海：9月7日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水150元/吨-升水300元/吨，均价报升水225元/吨，较上一交易日下跌65元/吨。展望今日，当前下游订单表现仍偏弱，终端企业采购意愿较低，昨日上海地区采购情绪明显回落，市场整体仍以刚需接货为主。综合来看，在下游需求偏弱、采购意愿不足以及持货商降价出货的共同作用下，预计明日沪铜现货对2609合约报价仍有小幅下行压力；但随着升水重心持续回落，部分低价货源或逐步吸引刚需入场，预计进一步下探空间相对有限。 （2）广东：9月7日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水280元/吨较上一交易日跌60元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日跌40元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日跌40元/吨。总体来看，到货增加现货升水走低，整体交投好转，继续关注后市到货情况。 （3）进口铜：9月7日仓单均价较前一交易日持平，报72美元/吨（价格区间66~78美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。今日进口比价走弱，9月date与10月date间BACK结构收窄。持货商表示暂时选择观望，上下游继续博弈，市场活跃度较低。 （4）再生铜：9月7日11：30期货收盘价109630元/吨，较上一交易日上升30元/吨，现货升贴水均价225元/吨，较上一交易日环比下降65元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数持平至2.82，采购情绪指数持平至1.80，精废价差3577元/吨，环比上升30元/吨。精废杆价差1680元/吨。据SMM调研了解，铜价高位震荡，再生铜杆企业维持正常采购，而再生铜原料贸易商认为近期铜价再次突破11万元压力偏大，近期都将会逢高出货，因此短期再生铜原料市场供应较为充裕。 价格：宏观方面，受日元走高影响美指回落，为铜价形成利多支撑。同时地缘风险再起，沙特阿美石油设施遭袭，市场不确定性抬升。基本面方面，供应端进口与国产货源到货相对稳定，整体延续偏紧格局；需求端高铜价持续抑制终端消费，下游采购以刚需为主。库存方面，截至9月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.7万吨至8.51万吨，总库存较去年同期的14.69万吨减少6.18万吨，库存持续去化，进一步强化市场对非美地区供应紧张的担忧，为铜价形成有力利多支撑。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.9.7周一 盘面：上周五晚伦铜开于14332.5美元/吨，盘初摸低于14277美元/吨，而后铜价重心震荡上行临近盘尾上探至14419美元/吨，最终收于14378.5美元/吨，涨幅达0.11%，成交量至1.7万手，持仓量至26.6万手，较上一交易日增加1102手，表现为多头增仓。上周五晚沪铜主力合约2610开于108760元/吨，盘初即摸底于108720元/吨，而后铜价重心上行临近盘尾摸高于109390元/吨，最终收于109290元/吨，涨幅达0.16%，成交量至2.6万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加1608手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （19月4日（周五），Bezant Resources PLC已确认，其位于纳米比亚的Hope & Gorob铜金项目开发按计划推进，首批原矿预计将于2026年9月通过Tsoaxaub Metals加工厂进行加工。 在完成剩余调试工作的前提下，本月进行的加工预计将产出Hope & Gorob矿山的首批精矿，标志着该项目向生产阶段过渡。 目前，矿山前两次爆破产生的原矿已完成堆存并具备运输条件，矿区营地及地表基础设施建设进度均约为75%，采矿和运输设备已全部运抵现场。选矿厂主要土建及钢结构工程已经完成，机械安装计划于9月完成，电气驱动及仪表连接进度约为90%，矿石分选设备预计近期运抵现场。 在调试工作的同时，Bezant在确认可将额外的低品位矿化物纳入开发方案后，已加速推进二期扩产计划的审查。 管理层正在研究矿石分选机采用更高抛废率的策略，这可能会提高整体铜回收率并减少金属损失，但会导致预富集精矿品位降低。 现货： （1）上海：9月4日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水200元/吨-升水380元/吨，均价报升水290元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。沪铜2609合约整体呈跳涨开盘后探底回升走势。早盘开盘后价格快速拉升至109100元/吨上方，随后震荡走高，盘中最高升至109220元/吨附近；此后价格高位回落，一度下探至108950元/吨附近，随后逐步修复。临近午盘，价格重新回升至109170元/吨。隔月Back月差在420元/吨至500元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损480元/吨-亏损360元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.36，环比上升0.1，采购情绪为3.43，环比上升0.44，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内上海地区采购情绪明显回升，周末前部分下游及贸易商存在备货需求，带动市场成交较前期有所改善。与此同时，隔月Back月差较前期有所收敛，持货商移仓压力边际减轻，低价出货意愿有所下降；早盘部分升水200元/吨附近货源成交后，上海市场可流通货源进一步趋紧，持货商顺势上调报价，对现货升水形成支撑。不过，当前沪铜绝对价格仍处高位，下游采购仍以刚需及逢低补库为主，对高升水货源的追价意愿有限。综合来看，在周末备货需求释放、Back结构收敛及可流通货源偏紧的共同作用下，预计本周沪铜现货对2609合约报价仍将维持升水，整体重心或延续小幅上行，但上行空间仍将受到高铜价及下游接受度的限制。 （2）广东：9月4日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水340元/吨较上一交易日涨20元/吨，平水铜报升水240元/吨较上一交易日涨20元/吨，湿法铜报升水180元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价110020元/吨较上一交易日涨575元/吨，湿法铜均价为109910元/吨较上一交易日涨575元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.74较上一交易日上升0.12，出货情绪为2.80较上一交易日下降0.02（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，库存再再创新低，升水继续走高，关注后市到货情况。 （3）进口铜：9月4日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报72美元/吨（价格区间66~78美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月4日11：30期货收盘价109600元/吨，较上一交易日上升430元/吨，现货升贴水均价290元/吨，较上一交易日环比上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.82，采购情绪指数下降至1.80，精废价差3547元/吨，环比上升112元/吨。精废杆价差1710元/吨。据SMM调研了解，传统旺季第一周，不少再生铜杆企业表示铜价触及11万元回落后，不少终端线缆企业下单积极，主要出于对后续铜价继续上行的预期下，终端和贸易商均在积极采购，但再生铜杆企业受限于含税原料库存有限，接单量有限，排单生产在4-6天。 价格：宏观方面，美国8月非农录得新增16.2万人，远超市场预期，市场押注美联储9月加息概率升至近六成，加息预期再度升温对铜价上方空间形成一定压制。基本面方面，供应端货源流通局部分化，上海地区可流通货源持续收紧，整体维持偏紧格局。需求端当前铜价仍处于高位，下游采购维持刚需以及逢低补库为主。综合来看，受加息预期升温影响，预计今日铜价呈现震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.9.4周五 盘面：隔夜伦铜开于14236.5美元/吨，盘初即摸低于14233美元/吨，而后铜价重心震荡上行临近盘尾上探至14362美元/吨，最终收于14362美元/吨，涨幅达0.88%，成交量至1.44万手，持仓量至26.5万手，较上一交易日减少3627手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2610开于109100元/吨，盘初震荡上行摸高于109210元/吨，随后震荡下行下探至108930元/吨，而后窄幅震荡最终收于109110元/吨，涨幅达0.53%，成交量至3.2万手，较上一交易日增加743手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）Adamera Minerals公司在其位于不列颠哥伦比亚省的South Hedley铜金矿权地，发现了一个强烈的激发极化（IP）异常区。该异常区宽度至少达2.8公里，向下延伸超过325米，表明地下存在一个规模巨大的硫化物系统。 该异常区的规模和充电率与附近的大型铜金矿床相当，岩石样本显示铜含量最高可达2000 ppm。在因山火导致勘探延误后，IP测量工作现已恢复。公司计划继续推进测量、分析样本，并加快申请钻探许可，以进一步勘探该目标区域。 这一发现凸显了该多产矿区中一个极具潜力的铜金斑岩型勘探目标。 现货： （1）上海：9月3日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水170元/吨-升水360元/吨，均价报升水265元/吨，较上一交易日下跌110元/吨。沪铜2609合约整体呈跳涨开盘后探底回升走势。早盘开盘后价格快速拉升至109100元/吨上方，随后震荡走高，盘中最高升至109220元/吨附近；此后价格高位回落，一度下探至108950元/吨附近，随后逐步修复。临近午盘，价格重新回升至109170元/吨。隔月Back月差在460元/吨至540元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损600元/吨-亏损480元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.26，环比下降0.15，采购情绪为2.99，环比下降0.07，历史数据可以查询数据库。展望今日，SMM录得上海地区社会库存5.55万吨，环比本周一减少1.10万吨；江苏地区社会库存2.32万吨，环比增加0.32万吨，华东两地库存走势明显分化。上海地区库存快速去化，一方面受前一交易日铜价及现货升水同步回落影响，下游逢低采购有所释放，现货出库表现较好；另一方面，近期到货补充仍相对有限，进一步推动上海库存下降。江苏地区则受部分冶炼厂货源集中到达影响出现累库。需求方面，昨日铜价回落后采购有所放量，但日内消费热度已有所下降，下游重新回归刚需采购，对当前升水的接受程度仍然有限。与此同时，隔月Back月差仍处于较高水平，持货商移仓及出货节奏仍将是影响现货升水的重要变量。综合来看，上海低库存及到货偏少对现货价格形成一定支撑，但需求持续性不足仍限制升水上行，预计今日沪铜现货对2609合约报价或维持当前区间震荡，不排除重心继续小幅下移，但进一步大幅下探的空间相对有限，后续重点关注隔月Back结构变化。 （2）广东：9月3日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水320元/吨较上一交易日涨60元/吨，平水铜报升水220元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水160元/吨较上一交易日涨50元/吨。广东1#电解铜均价109445元/吨较上一交易日涨780元/吨，湿法铜均价为109335元/吨较上一交易日涨780元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.62较上一交易日上升0.11，出货情绪为2.82较上一交易日下降0.1（历史数据可以登录数据库查询）。 总体来看，库存创新低现货升水闻声上涨，关注后市到货情况，料升水仍有上升空间。 （3）进口铜：9月3日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报74美元/吨（价格区间70~78美元/吨）；提单均价较前一交易日涨1美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨15美元/吨，报55美元/吨（价格区间50~60美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月3日11：30期货收盘价109170元/吨，较上一交易日上升730元/吨，现货升贴水均价265元/吨，较上一交易日环比下降110元/吨，今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.85，采购情绪指数上升至1.83，精废价差3435元/吨，环比上升106元/吨。精废杆价差1610元/吨。据SMM调研了解，铜价暂时企稳，再生铜杆企业看多铜价的情况下，日内积极采购再生铜原料，而再生铜原料持货商手中持有不少低价货源，利废企业能3-5日内付款，再生铜原料贸易商优先选择快速付款的利废企业。 价格：宏观方面，阿曼拒绝伊朗海峡收费提议，伊朗打击美军阿联酋及科威特基地，称未经同意海峡“锁”不会开；以防长威胁打击伊朗基础设施，中东冲突持续升级。美国初请失业金人数高于预期，但服务业PMI强劲扩张，经济仍具韧性；美联储沃勒称若8月通胀超预期将考虑加息，而万斯则认为应降息，市场对加息预期有所下移，美指收跌，利多铜价。基本面方面，供应端上海库存快速去化、到货偏少，持货商积极出货，整体维持偏紧格局。需求端逢低采购有所释放，但持续性不足，日内回归刚需，对高价货源接受度有限。库存方面，截至9月3日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少2.06万吨至8.89万吨，总库存较去年同期的14.06万吨减少5.17万吨。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.9.3周四 盘面：隔夜伦铜开于14127美元/吨，盘初即摸低于14102.5美元/吨，而后铜价重心直线上移上探至14292.5美元/吨，随后震荡下行最终收于14236.5美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至2.27万手，持仓量至26.86万手，较上一交易日增加3229手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108500元/吨，盘初即下探至108310元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于108760元/吨，随后震荡下行最终收于108390元/吨，涨幅达0.26%，成交量至2.83万手，持仓量至20.6万手，较上一交易日减少876手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站援引路透社报道，阿根廷和智利两国希望通过改进法规政策来释放数十亿美元的矿业投资，包括允许企业共享安第斯山区的基础设施和资源。 智利与阿根廷1997年签署《矿业融合互补条约》（Mining Integration and Complementation Treaty），但数十年来效果有限，为推动新一代铜矿项目，两国官员进行新一轮谈判以重新履行该公约。 虽然没有透露进一步的细节，但智利政府称，会谈期间，两国批准了维库尼亚（Vicuña），尼索安迪诺（NexoAndino）和费洛南（Filo Sur）矿业项目，这些矿床位于阿根廷圣胡安省与智利阿塔卡马大区交界处。 智利与阿根廷政府都寻求吸引私人投资，因此，这项举措对双方都有利。 智利矿业部长丹尼尔·马斯（Daniel Mas）本月称，该制度框架有助于释放207亿美元的矿业项目投资，并将全球年铜产量增加54万吨。 对于投资者来说，一个关键的吸引点是邻近智利的阿根廷一侧的项目，这些项目能够使用智利的港口等基础设施，降低成本，缩短运输路线，有助于新矿山尽快投产。 现货： （1）上海：9月2日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水300元/吨-升水450元/吨，均价报升水375元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈震荡下行后低位企稳走势。早盘开盘后价格在108850—108950元/吨区间短暂震荡，随后快速走弱，盘中最低下探至108150元/吨附近；此后价格小幅回升，并在108350—108500元/吨区间窄幅整理，临近午盘收于108440元/吨附近。隔月Back月差在550元/吨至670元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损790元/吨-亏损690元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.41，环比上升0.10，采购情绪为3.06，环比下降0.09，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪铜绝对价格较上一交易日有所回落，带动部分下游逢低采购需求释放，市场成交较前期略有改善。不过，隔月Back月差重新扩大至550元/吨以上，持货商移仓成本随之上升，现货出货意愿明显增强，日内平水铜报价连续下调以促成交，对现货升水形成较强压制。与此同时，下游虽有部分刚需采购，但对当前仍处高位的现货升水接受程度有限，采购更多集中于低价货源，追价意愿不强。综合来看，在Back月差走扩、持货商积极出货以及下游压价采购的共同作用下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍有小幅下行压力；但铜价回落后需求边际改善，且部分低价货源成交较为顺畅，预计升水进一步下调的空间相对有限。 （2）广东：9月2日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水180元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价108665元/吨较上一交易日跌1595元/吨，湿法铜均价为108555元/吨较上一交易日跌1595元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。 （3）进口铜：9月2日单均价较前一交易日涨4美元/吨，报76美元/吨（价格区间72~80美元/吨）；提单均价较前一交易日涨4美元/吨，报74美元/吨（价格区间68~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨10美元/吨，报40美元/吨（价格区间30~50美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月2日11：30期货收盘价108440元/吨，较上一交易日下降1440元/吨，现货升贴水均价375元/吨，较上一交易日环比下降120元/吨，今日再生铜原料价格环比下降600元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.84，采购情绪指数上升至1.79，精废价差3329元/吨，环比下降875元/吨。精废杆价差1350元/吨。据SMM调研了解，铜价冲高回落，短时间再生铜原料贸易商惜售捂货，虽然再生铜杆企业想要趁此时低价采购再生铜原料，但由于持货商并不愿折价出售手中库存，因此市场成交活跃度明显下降。 价格：宏观方面，中东局势特朗普称随时准备再打伊朗但否认促谈，其幕僚因选举压力推动“低调”处理战事，伊朗议长强调美方履约后才重开海峡。美国8月ADP就业仅增3.8万人，不及预期，威廉姆斯称利率合适，褐皮书显示经济前景整体向好，但不确定性有所抬升，美指收跌，对铜价形成一定利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到港叠加移仓换月需求，持货商积极出货，整体供应边际宽松。需求端铜价回落后部分下游逢低采购，但整体仍以刚需为主，改善有限。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

据产业在线发布的数据显示：