2026.4.8 周三 盘面：隔夜伦铜开于12398美元/吨，盘初即摸高于12398美元/吨，随后铜价重心震荡下行摸底于12280美元/吨，再窄幅震荡最终收于12328.5美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.6万手，持仓量至29.4万手，较上一交易日减少473手，主要表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于96040元/吨，盘初即摸高于96300元/吨，随后铜价重心震荡下移摸底于95540元/吨，后窄幅震荡最终收于95850元/吨，跌幅达0.74%，成交量至3.3万手，持仓量至17.7万手，较上一交易日增加1074手，以空头增仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）美国政府已经将海兰德铜业公司(Highland Copper) 列为扩大国内铜供应的贡献方之一，凸显了这家加拿大矿产商日益增长的战略重要性。 上周，特朗普签署文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，美国将从6日开始调整对进口钢、铝、铜及相关衍生产品加征的从价关税。此举降低了衍生品的关税，简化了合规要求。 白宫文件显示，将海兰德铜业公司、艾芬豪电气(Ivanhoe Electric)、力拓和Wieland公司一起列为扩大美国采矿、冶炼和加工产能的广泛努力的一部分。 这已认可将该公司的Copperwood项目至于更广泛的政策转变的中心，即确保关键矿产的国内供应。美国正依靠关税和融资工具来减少对进口的以来，并增强工业韧性。 在2023年可行性研究的支持下，海兰德铜业公司正推进Copperwood项目进入关键决策阶段。可行性研究显示矿山寿命约为11年，年产量约为6460万磅铜和10.7万盎司白银。这个已完全获得许可的项目被设计为一个地下房柱式开采作业，每日处理约6800吨矿石。 现货： (1) 上海：4月7日早盘沪期铜2604合约呈跳涨开盘后快速回落，企稳后价格快速上升，接着窄幅震荡，收盘价格回落走势。开盘价96240元/吨，开盘后价格跳涨至96680元/吨，随后价格快速回落至96220元/吨，随后价格企稳，快速上升，摸高至96950元/吨，然后价格在96650元/吨至96920元/吨之间波动，临近收盘，价格有所回落，收盘价96610元/吨，隔月差Contango月差在70元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损100元/吨-盈利20元/吨间。展望今日，沪铜现货市场持续承压。从供应端看，日内部分持货商虽有甩货，但贴水并未明显走扩，后续持货商挺价意愿增强，部分企业控制出货节奏，对现货形成支撑。江苏地区可流通货源偏紧，进一步增强了持货商的挺价意愿。从需求端看，清明假期归来首个交易日，节后下游企业复工积极性较高，采购情绪回暖，刚需采购支撑存在。综合来看，在持货商挺价与下游补库的共同作用下，预计今日沪铜现货对2604合约报价维持贴水。 (2) 广东：4月7日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报170元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水95元/吨较昨天跌25元/吨，湿法铜报升水40元/吨较昨天跌20元/吨。广东1#电解铜均价96945元/吨较上一交易日涨655元/吨，湿法铜均价为96260元/吨较上一交易日涨665元/吨。总体来看，铜价走高下游消费补货欲下降，整体交投一般。 (3) 进口铜：4月7日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报63美元/吨（价格区间58~68美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报61美元/吨（价格区间56~66美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报33美元/吨（价格区间26~40美元/吨），报价参考4月中旬至5月上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月7日11：30期货收盘价96630元/吨，较上一交易日上升400元/吨，现货升贴水均价-25元/吨，较上一交易日上升10元/吨，4月8日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.49，采购情绪指数上升至2.35，精废价差-62元/吨，环比上升76元/吨。精废杆价差1100元/吨。据SMM调研了解，日内铜价冲高回落，午后再生铜原料持货商出货情绪减弱，再生铜杆企业表示铜价上涨无力，若明天铜价下跌，考虑加大原料采购量。 价格：宏观层面，特朗普表示同意两周内暂停对伊朗的袭击，伊朗方也接受了为期两周的停火提议，市场风险偏好转暖，但市场仍对停火协议的持续性持谨慎态度。基本面来看，供应端国内到货略有减少，但进口货源持续到货，市场流通货源整体企稳；需求端则较前期略有放缓，以刚需采购为主。库存方面，截至4月7日周二，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少14.98%，各地区持续去库。综合来看，受宏观情绪缓和影响，预计今日铜价延续偏强震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

据产业在线消息：

2026.4.7 周二 盘面：隔夜伦铜受复活节影响休市，节前最后一交易日收于12348.5美元/吨，跌幅达0.99%；隔夜沪铜受清明假期影响休市，节前最后一交易日收于96250元/吨，涨幅达0.39%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）淡水河谷公司贱金属部门称，得益于最近在美洲的勘探成功，2024年到2027年底，其在加拿大和巴西的矿产资源储量有望增长20%。 近日，淡水河谷公司透露了资源储量增长目标，同时介绍了2025年勘探结果和2026年预期。但是，该公司没有透露到2027年底到底增加多少资源储量。 截至2025年底，淡水河谷公司铜资源储量为5300万吨，同比增长6%；镍资源储量为1400万吨，增长13%。按照目前生产速度，铜资源量可支撑生产50多年。 铜镍以及钴、铂、钯和金资源储量增长“极大地稳固”了公司发展潜力。 现货： (1) 上海：4月3日早盘沪期铜2604合约呈现跳涨开盘后下跌企稳回升走势。开盘价96050元/吨，开盘后价格一路上涨至96450元/吨，随后价格小幅波动后快速下跌，探低至96000元/吨，随后价格企稳有所回升，在96140元/吨至96300元/吨之间波动，收盘价96230元/吨，隔月差Contango月差在70元/吨-20元/吨之间，今日伦铜休市。展望今日，沪铜现货市场持续承压。从供应端看，清明节假期期间冶炼厂保持正常开工，国产现货将持续产出，叠加进口铜陆续到货，节后市场流通货源将趋于宽松。此外，日内部分持货商虽有轻微甩货行为，红鹭报价贴水80元/吨，但并未带动整体现货贴水下移，反映出在当前价位持货商挺价意愿依然存在，现货贴水下方获得一定支撑。综合来看，在供应宽松预期与持货商挺价意愿的博弈下，预计今日沪铜现货对2604合约报价将维持贴水。 (2) 广东：4月3日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报210元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水120元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报升水60元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价96290元/吨较上一交易日跌75元/吨，湿法铜均价为96185元/吨较上一交易日跌75元/吨。总体来看，节前补货基本完成持货商艰难挺价，现货交投不如4月2日。 (3) 进口铜：4月3日伦铜休市，仓单均价较前一交易日持平，报65美元/吨（价格区间60~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报61美元/吨（价格区间56~66美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报34美元/吨（价格区间28~40美元/吨），报价参考4月中旬至5月上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月3日11：30期货收盘价96070元/吨，较上一交易日下降800元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日上升10元/吨，4月3日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.41，采购情绪指数下降至2.35，精废价差-91元/吨，环比下降457元/吨。精废杆价差970元/吨。据SMM调研了解，铜价小幅上涨但仍难刺激再生铜原料持货商出货，由于个别中小规模持货商库存吃紧叠加清明假期来临，假期期间暂停收货、发货，日内总体成交一般。 价格：宏观层面，特朗普称周二是美伊协议达成的最后期限，市场对于协议达成情况成谨慎观望态度。此外，美联储两位官员警告通胀形势严峻，暗示收紧的货币政策，市场对于降息预期持续降温。基本面来看，供应端进口货源持续到港，国产现货也持续补充，市场流通货源整体充裕；需求端下游企业对当前铜价接受度偏低，采购多维持刚需节奏。综合来看，预计今日铜价延续偏弱震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.4.3 周五 盘面：隔夜伦铜开于12286.5美元/吨，盘初震荡下行摸低于12212美元/吨，随后铜价重心震荡上行12408美元/吨，后再度下移最终收于12348.5美元/吨，跌幅达0.99%，成交量至2万手，持仓量至29.5万手，较上一交易日增加3702手。隔夜沪铜主力合约2605开于95660元/吨，盘初即下探至95300元/吨，随后铜价重心震荡上移摸高于96680元/吨，后震荡下行最终收于96150元/吨，跌幅达0.08%，成交量至3.65万手，持仓量至18.1万手，较上一交易日减少1608手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）4月2日（周四），巴里克矿业公司（Barrick Mining）周四表示，其在巴基斯坦的Reko Diq铜金项目仍计划在2028年底前实现首次投产。 该项目为巴里克与巴基斯坦政府及相关合资方共同开发的大型铜金项目，位于巴基斯坦俾路支省。尽管公司此前曾警告称，该项目两期工程此前披露的资本预算可能面临显著增加，但2028年的投产目标保持不变。 现货： (1) 上海：4月2日早盘沪期铜2604合约呈现跳空低开后持续下跌再企稳回升走势。开盘价96870元/吨，开盘后价格一路下跌至96310元/吨，随后回升至965599元/吨，接着价格持续下跌，在96120元/吨至96300元/吨之间波动，随后价格快速下跌，下探至95780元/吨，然后价格企稳有所回升，截止收盘，价格96070元/吨，隔月差Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利90元/吨-190元/吨间。展望今日，沪铜现货市场预计将延续偏弱运行格局。从供应端看，进口窗口打开，后续海外货源流入预期增强，日内部分进口货源流通，对现货贴水形成持续压制。同时，据SMM了解，部分冶炼厂存在节前降库存需求，有意加快出货节奏，进一步增加了现货市场的流通压力。从需求端看，下游企业对当前价位的接受度依然有限，整体仍以刚需采购为主，追高意愿不足。不过，随着清明假期临近，部分下游企业存在节前备货需求，或对现货市场形成一定支撑，但预计难以扭转整体偏弱的供需格局。综合来看，预计今日沪铜现货对2604合约报价将维持当前水平。 (2) 广东：4月2日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报200元/吨较上一交易日涨30元/吨，平水铜报升水110元/吨较昨天涨30元/吨，湿法铜报升水50元/吨较昨天涨30元/吨。广东1#电解铜均价96365元/吨较上一交易日跌660元/吨，湿法铜均价为96260元/吨较上一交易日跌660元/吨。总体来看，库存和铜价双双下跌，持货商积极挺价，整体交投好于昨日。 (3) 进口铜：4月2日仓单均价较前一交易日持平，报65美元/吨（价格区间60~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报61美元/吨（价格区间56~66美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报34美元/吨（价格区间28~40美元/吨），报价参考4月中旬至5月上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月2日11：30期货收盘价96070元/吨，较上一交易日下降800元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日上升10元/吨，4月2日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.41，采购情绪指数下降至2.35，精废价差-91元/吨，环比下降457元/吨。精废杆价差970元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，不少再生铜杆企业表示市场上可采购再生铜原料数量有限，若清明价格后铜价没有回升态势，原料采购不足将有可能导致再生铜杆产量下降。 价格：宏观层面，美国上周初请失业金人数回落，劳动力市场整体平稳；伊朗地缘局势仍存变数，相关表态未能缓解市场避险情绪，助升油价大幅走高，叠加后续潜在冲突升级的预期，全球风险偏好降温、美元走强，利空铜价。基本面来看，供应端国内到货量略有收缩，但近期进口货源持续到港，市场流通货源整体充裕；需求端下游企业对当前铜价接受度偏低，采购多维持刚需节奏，放量补库意愿不足。库存方面，截至4月2日，SMM全国主流地区铜库存较上周四环比下滑14.04%，同比增加5.38万吨，库存已连续三周步入去库通道。综合来看，预计今日铜价延续偏弱震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

产业在线最新月度产销汇总数据显示，2026年2月受春节假期错位影响，环比除制冷剂之外全线下滑，同比涨跌互现。其中内销市场大多数行业都是同环比下滑，出口市场影响相对较小，部分产品还实现了较高增长。整机市场表现好于供应链市场。 以下按暖通空调、家用电器、冷冻冷藏、供应链四大模块展示主要细分行业市场的销售表现——

2026.4.2 周四 盘面：隔夜伦铜开于12402.6美元/吨，盘初震荡下行摸低于12334.5美元/吨，随后铜价重心逐渐上移临近盘尾上探至12482.5美元/吨，最终收于12472.6美元/吨，涨幅达0.73%，成交量至2.49万手，持仓量至29.12万手，较上一交易日减少7698手，以空头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2605开于96300元/吨，盘初震荡下行下探至96210元/吨，随后铜价重心震荡上移临近盘尾摸高于96970元/吨，涨幅达0.45%，成交量至4.09万手，持仓量至18.34万手，较上一交易日减少2869手，以空头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）根据淡水河谷基本金属公司（Vale Base Metals）3月30日发布的关于该公司矿产储量和矿产资源的最新工程和勘探报告，到2027年底，该公司在加拿大和巴西的矿产储量和资源总量有望增加20%以上。 [注：到2027年底增长20%的目标是根据2024年12月31日报告的矿产储量和矿产资源（包括推断矿产资源）来衡量的。本文所报告的2025年结果代表了在实现这一目标方面取得的部分进展。] 报告显示，截至2025年12月31日，铜总储量和资源量同比增长6%至5300万吨，镍储量和资源量增长13%至1400万吨。按现有产能计算，当前铜资源可支撑超过65年的潜在生产。铜、镍以及钴、铂、钯、金等金属资源量的提升，将显著强化其内生增长潜力。 现货： (1) 上海：4月1日早盘沪期铜2604合约呈现小幅上涨后窄幅波动趋势。开盘价96680元/吨，开盘后价格上行，摸高至97110元/吨，随后价格有所回落，在96750元/吨-97100元/吨之间波动，收盘价95440元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-40元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损220元/吨-160元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场预计将延续承压格局。从供应端看，市场近期有大量进口铜集中到货，包括SRP、TAMANO-P等日本铜品牌以及部分非注册货源，这些进口货源的陆续流入对现货贴水形成明显压制。从需求端看，日内铜价上涨后，终端企业下单数量有所下滑，终端对当前价位的接受度有限，追高意愿不足，整体消费表现偏弱。此外，据SMM了解，部分下游企业存在节前备库行为，个别冶炼厂成交情况较好，但受限于现货高库存影响，难以扭转整体市场的弱势格局。好铜与平水铜价差维持较窄水平，反映出实际消费需求仍是市场主导，但需求强度有待观察。综合来看，在进口货源压力与下游谨慎采购的共同作用下，预计今日沪铜现货对2604合约报价将维持贴水。 (2) 广东：4月1日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报170元/吨较上一交易日涨30元/吨，平水铜报升水80元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水20元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价97025元/吨较上一交易日涨1245元/吨，湿法铜均价为96920元/吨较上一交易日涨1245元/吨。总体来看，换月后市活跃度上升，现货升水继续走高，料后市仍有上升空间。 (3) 进口铜：4月1日仓单均价较前一交易日持跌2美元/吨，报65美元/吨（价格区间60~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌4美元/吨，报61美元/吨（价格区间56~66美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌3美元/吨，报34美元/吨（价格区间28~40美元/吨），报价参考4月中旬至5月上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月1日11：30期货收盘价96870元/吨，较上一交易日上升1510元/吨，现货升贴水均价-60元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升800元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.46，采购情绪指数下降至2.39，精废价差366元/吨，环比上升617元/吨。精废杆价差1315元/吨。据SMM调研了解，铜价重心上移，精废杆价差不断走扩，再生铜杆企业表示下游、贸易商提货速度明显加快，目前仓库亿几乎没有再生铜杆成品库存。 价格：宏观方面，美国3月ADP就业略高于预期，ISM制造业PMI创逾三年新高但投入物价指标飙升，2月零售销售升至逾半年高位，数据整体稳健但通胀压力犹存。美伊方面，特朗普称伊方请求停火遭驳斥，其表示正考虑退出北约；伊方否认通过中间方谈判，美情报机构认为伊方无意实质性谈判，美媒称特朗普将宣布战争结束并将海峡责任归咎于北约，市场认为美伊战争即将结束，受此预期提振，铜价走强。基本面方面，随着进口货源陆续到港，市场流通货源保持充裕；需求端则受铜价走高抑制，下游采购意愿偏谨慎，多以刚需补库为主。综合来看，预计今日铜价有望延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

2026.4.1 周三 盘面：隔夜伦铜开于12216美元/吨，盘初下探至12181.5美元/吨，随后铜价重心震荡上行临近尾盘摸高于12420美元/吨，最终收于12382.5美元/吨，涨幅达1.64%，成交量至1.88万手，持仓量至29.89万手，较上一交易日增加3875手。隔夜沪铜主力合约2605开于95730元/吨，盘初窄幅震荡摸低于95550元/吨，随后一路震荡上行上探至96780元/吨，最终收于96760元/吨，涨幅达1.26%，成交量至5.62万手，持仓量至18.63万手，较上一交易日增加598手，以多头增仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）深海矿产公司（Deep Sea Minerals，DSM）近日宣布，已经按照《深海硬矿资源法》（Deep Seabed Hard Mineral Resources Act，DSHMRA）向美国国家海洋和大气管理局（National Oceanic and Atmospheric Administration，NOAA）提交一项申请。 NOAA负责监管合资格美国实体在国际水域的矿产勘查开发活动。近来，该机构承诺加快审批流程，称将“提供必要的资源以保障执照和许可审批避免无谓延误”。 去年，美国总统特朗普签署一项行政令，以加快发展深海采矿业，这也是他扩大美国镍、铜和锰等关键矿产供应的最新举措。 此次申请由DSM公司在美子公司美洲海洋矿产公司（American Ocean Minerals Corp.）承办，目标是获得在太平洋的克拉利昂-克利珀顿矿区（Clarion-Clipperton Zone，CCZ）多金属结核的勘查许可证。 按照NOAA规定，此次申请材料包括技术、环境和作业信息，有基线环境数据、监测方案、缓解措施，以及涵盖相关支出的勘探活动规划详介。 现货： (1) 上海：3月31日早盘沪期铜2604合约呈现窄幅波动趋势。开盘价95400元/吨，开盘后价格上行，上探至95640元/吨，随后价格有所回落，接着价格多次冲高回落，摸高至95890元/吨，随后价格呈现弱势下跌走势，探低至95310元/吨，收盘价95440元/吨。隔月月差在Contango 50元/吨-Backwardation 10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损140元/吨-50元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场预计将迎来阶段性回暖。从需求端看，随着新一月度采购周期开启，下游企业前期积压的采购需求将逐步释放，叠加清明假期前的备货窗口，市场询盘活跃度有望回升，成交情况或将较月末明显改善，对现货贴水形成一定支撑。从市场结构看，好铜与平水铜价差持续处于较窄水平，反映出实际消费需求仍是市场主导，品牌溢价弱化。供应端，近期进口货源持续到港，上海地区社会库存去库速度放缓，整体流通货源相对充裕，限制了贴水的修复空间。综合来看，在月初采购与节前备货的共同推动下，预计今日沪铜现货对2604合约贴水或有所收敛。 (2) 广东：3月31日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报140元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水50元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报贴水10元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价95780元/吨较上一交易日涨555元/吨，湿法铜均价为95675元/吨较上一交易日涨555元/吨。总体来看，月末市场交投清淡，但现货升水仍表现坚挺。 (3) 进口铜：3月31日仓单均价较前一交易日持跌1美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报66美元/吨（价格区间60~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报37美元/吨（价格区间30~44美元/吨），报价参考4月中旬至5月上旬到港货源。 (4) 再生铜：3月31日11：30期货收盘价95360元/吨，较上一交易日下降270元/吨，现货升贴水均价-55元/吨，较上一交易日保持不变，3月31日再生铜原料价格环比上升400元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.41，采购情绪指数上升至2.42，精废价差-251元/吨，环比下降715元/吨。精废杆价差815元/吨。据SMM调研了解，铜价振幅收窄，不少再生铜原料持货商出货积极性减弱，再生铜杆企业表示铜价震荡之下，再生铜原料成交有所好转，但依然难满足正常生产所需。 价格：伊朗总统表态愿结束战争，前提是诉求得到满足且获得不再遭侵保证；革命卫队则宣布4月1日起打击中东地区与美高科技相关的企业，美军“布什”号航母正向中东部署。美防长称未来数日将决定冲突走向，特朗普施压开放霍尔木兹海峡，并计划两到三周内结束战事；伊朗外长则表示未与美谈判但有信息交换，尚未回应“15点计划”。当前中东冲突有所缓和，原油价格跳水，通胀预期降温，美指承压回落，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜源持续到港，市场流通货源整体保持充裕；需求端步入新一轮月度采购周期，下游需求有望逐步释放。综合来看，预计今日铜价有望延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】