2025.10.14周二 盘面：隔夜伦铜开于10648.5美元/吨，盘初摸低于10621.5美元/吨后一路震荡上行，临近盘尾摸高于10864.5美元/吨，最终收于10802美元/吨，涨幅达4.13%，成交量至2.9万手，持仓量至32.3万手。隔夜沪铜主力合约2511开于85800元/吨，开盘即摸底于85580元/吨，而后铜价重心维持高位窄幅震荡，临近盘尾摸高于86790元/吨，最终收于86520元/吨，涨幅达2.02%，成交量至8.5万手，持仓量至20万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 10 日，智利矿业公司 Antofagasta 在其 Centinela 项目下的 Encuentro 硫化矿坑实施首次爆破，标志着初步剥离工程启动。此次爆破将为正在建设的第二选厂提供高品位硫化矿石，以补充现有 Esperanza 南矿坑矿石供应。该扩建项目于 2025 年 7 月获批，预计投资 10 亿美元，剥离阶段将于 2028 年完成。Encuentro 矿床被纳入 2024 年末储量，储量约 7.38 亿吨，平均品位 0.45% Cu，并伴生 0.17 g/t Au 与 0.015% Mo，相较于 Centinela 现有 0.41% 品位更具优势。Antofagasta 目标通过此扩建在中期内将总铜产量提升约 30%。 现货： （1）上海：10月13日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水10元/吨-升水170元/吨，均价报价升水80元/吨，较上一交易日上升60元/吨；SMM1#电解铜价格84800~85290元/吨。早盘盘初沪期铜瞬间走高至85200元/吨，随后开始走落至84600元/吨附近。跨月价差几乎走平，沪铜当月进口亏损在800元/吨附近。展望今日，铜价虽略微回落但仍处于较高位置，预计现货成交难以明显好转，临近交割现货成交活跃度将降低。 （2）广东：10月13日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价84905元/吨较上一交易日跌1630元/吨，湿法铜均价为84825元/吨较上一交易日跌1620元/吨。总体来看，铜价回落后持货商补货积极性上升，交投情绪好转。 （3）进口铜：10月13日仓单价格45到53美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）17美元/吨到25美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中下旬到港货源。 （4）再生铜：10月13日11：30期货收盘价84650元/吨，较上一交易日下降1600元/吨，现货升贴水均价80元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1200元年/吨，广东光亮铜价格76500-76700元/吨，较上一交易日下降1200元/吨，精废价差3241元/吨，环比下降元/吨。精废杆价差1640元/吨。据SMM调研了解，精废价差由于铜价回落而有所收窄，但再生铜原料供应并没有受价格回落而出现明显减少，究其原因，江西部分地区接到政府明确通知将取消相关招商引资中的奖补措施，不带票废铜需求明显回落，因此价格回撤对再生铜原料供应量影响甚微。 （5）库存：10月10日LME电解铜库存减少50吨至139350吨；10月13日上期所仓单库存增加2926吨至32890吨。 价格：宏观方面，中方实施一连串贸易反制措施后，特朗普言论较先前出现转变，释放愿与中国达成协议平息紧张局势的信号，一定程度上缓解市场避险情绪，对铜价形成利好。此外，费城联储保尔森支持今年再降息两次，每次25个基点，市场对于美联储降息预期升温。基本面方面，供应方面，进口货源保持正常到货，而国产货源到货减少，整体供应收紧；消费方面，节后企业陆续恢复开工，需求有所回升，但铜价仍处高位，对下游采购情绪仍存在抑制。截至10月13日，SMM主流地区电解铜现货库存环比增加0.57万吨至17.2万吨。综合来看，宏观面多空交织叠加基本面供应收紧、需求回升的格局，预计今日铜价仍延续高位窄幅震荡态势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

2025.10.13周一 盘面：上周五晚伦铜开于10787.5美元/吨，盘初横幅整理并摸高于10861美元/吨，而后铜价重心直线下行摸底于10326美元/吨，最终收于10374美元/吨，跌幅达3.73%，成交量至4.1万手，持仓量至32.2万手。上周五晚沪铜主力合约2511开于86600元/吨，盘初摸高于86770元/吨，而后铜价重心一路下移摸低于82700元/吨，最终收于83030元/吨，跌幅达4.46%，成交量至17.6万手，持仓量至20.7万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月9日，智利国营矿业公司 Codelco 公布数据显示，受 7 月底 El Teniente 矿井坍塌事故影响，公司 8 月铜产量大幅下滑 25%，仅为 93,400 吨。事故造成 6 人死亡，严重冲击了矿区运营。Codelco 表示正在评估复产计划，但短期内或将持续影响整体供应。市场对此反应强烈，铜价波动加剧。 现货： （1）上海：10月10日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水60元/吨-升水100元/吨，均价报价升水20元/吨，较上一交易日上升5元/吨；SMM1#电解铜价格86380~86980元/吨。早盘盘初，沪期铜从86700元/吨逐渐走低，短暂触及86360元/吨以后再次回升至86940元/吨，临近上午十一时后回吐部分涨幅，上午收于86230元/吨。上午交易时段，沪期铜跨月价差波动频繁，于Contango60-BACK20元/吨之间波动。展望本周，铜价居高不下，下游仅刚需采购为主。临近交割，且处于Contango结构预计沪铜现货贴水有限。 （2）广东：10月10日广东1#电解铜现货对当月合约0元/吨-升水60元/吨，均价升水30元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价86535元/吨较上一交易日涨835元/吨，湿法铜均价为86445元/吨较上一交易日涨835元/吨。总体来看，铜价延续强势下游消费疲软，但临近交割持货商不愿降价，现货交投冷清。 （3）进口铜：10月10日仓单价格45到53美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）17美元/吨到25美元/吨，QP11月，均价较前一交易日下跌5美元/吨，报价参考10月中下旬到港货源。 （4）再生铜：10月10日11：30期货收盘价86250元/吨，较上一交易日保持不变，现货升贴水均价20元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格77700-77900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3504元/吨，环比上升5元/吨。精废杆价差1990元/吨。据SMM调研了解，据再生铜杆企业表示临近企业交税日期，有个别企业表示当地政府已明确表示9月缴税后，利废企业将不再享受相关奖补，因此利废企业仍然保持观望态度，若政策彻底停止，企业将会寻求搬迁机会。 （5）库存：10月9日LME电解铜库存减少75吨至139400吨；10月10日上期所仓单库存增加261吨至29964吨。 价格：宏观方面，特朗普威胁将对中国商品加征100%关税，中美关税冲突升温，引发市场避险情绪，使得铜价承压。此外，美国劳工统计局将于10月24日北京时间晚上8:30发布9月CPI报告，缓解美国市场的不确定性。基本面方面，供应端进口货源与国产货源供应相对稳定，市场现货供应整体较为宽松。需求端铜价高企抑制下游采购情绪，仍维持刚需采购为主。综合来看，受宏观市场担忧情绪扰动叠加需求端疲软影响，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

2025.10.10周五 盘面：隔夜伦铜开于10886.5美元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于11000美元/吨，而后震荡下行摸低于10760.5美元/吨，最终收于10776.5美元/吨，涨幅达0.71%，成交量至4.5万手，持仓量至31.9万手。隔夜沪铜主力合约2511开于87400元/吨，盘初摸高于88090元/吨，而后震荡下行临近盘尾下探至86480元/吨，最终收于86650元/吨，涨幅达0.86%，成交量至11.4万手，持仓量至21.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月8日，加拿大矿业公司Teck Resources宣布，下调旗下两大铜矿2025年产量指引。因尾矿坝加高工程影响，智利Quebrada Blanca铜矿停产时间延长，产量预期由21-23万吨下调至17-19万吨，2026年亦由28-31万吨降至20-23.5万吨。受品位下降与检修影响，加拿大Highland Valley Copper矿2025年产量指引从13.5-15万吨降至12-13万吨。 现货： （1）上海：10月9日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水70元/吨-升水100元/吨，均价报价升水15元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格85400~86080元/吨。早盘沪期铜从84800元/吨持续走扩至85980元/吨随后短暂回调后继续冲高，较上一交易日涨超3000元/吨。跨月价差呈现Contango结构，上午运行于C60-C20元/吨；沪铜当月进口亏损扩至1000元/吨以上。假期上海地区并未呈现垒库，仍有进口货源未到，国产货源仍在途，预计周末库存将有所增加。临近交割，且呈现Contango结构，预计沪铜现货贴水幅度有限。 （2）广东：10月9日广东1#电解铜现货对当月合约0元/吨-升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌60元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日跌60元/吨。广东1#电解铜均价85700元/吨较上一交易日涨2335元/吨，湿法铜均价为85610元/吨较上一交易日涨2335元/吨。总体来看，铜价大涨下游补货欲低迷，现货升水明显下降。 （3）进口铜：10月9日仓单价格45到53美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到30美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中下旬到港货源 （4）再生铜：10月9日11：30期货收盘价86250元/吨，较上一交易日上升3010元/吨，现货升贴水均价15元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比上升2500元/吨，广东光亮铜价格77700-77900元/吨，较上一交易日上升2500元/吨，精废价差3499元/吨，环比上升350元/吨。精废杆价差2080元/吨。据SMM调研了解，由于国庆期间外盘铜价一路攀升，假期结束后沪铜开盘涨幅达3000元/吨，再生铜原料贸易商出货意愿极强，但价格迅速扩张之下，再生铜杆企业并不急于采购，并且有意压低采购价格，日内再生铜原料成交较为平淡。 （5）库存：10月8日LME电解铜库存增加275吨至139475吨；10月9日上期所仓单库存增加2880吨至29703吨。 价格：宏观方面，美联储官员在降息上存在明显分歧，威廉姆斯支持进一步降息，他认为需要应对就业市场可能放缓的风险。而巴尔与卡什卡利则主张保持谨慎态度。此外，尽管美国政府处于停摆状态，但美国劳工统计局已召回部分员工着手编制9月CPI报告，这一举措将有效减少市场面临的数据缺失不确定性，从而对铜价构成利好。基本面方面，供应端，进口和国产货源到货量有所增加，供应略显宽松。需求端，节后铜价突破高位已严重抑制下游采购情绪，现货市场成交清淡。库存方面，截至10月9日，SMM全国主流地区铜库存较9月29日增加1.8万吨至16.63万吨。综合来看，虽然宏观方面存在潜在利好，但铜价突破高位后已显著抑制下游需求，加之库存上升，预计今日铜价上方空间有限。  【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

节后，三元前驱体价格在硫酸钴价格大幅上涨的带动下，继续呈现强劲上涨态势。目前硫酸镍与硫酸锰价格暂时持稳，但后续仍存看涨预期。在原材料成本快速大幅走高的背景下，部分前驱体厂商暂停报价，或维持较高报价水平，明显超出下游当前可接受的心理预期。市场普遍预期价格仍将延续涨势，节后初期整体观望情绪较浓，成交表现相对谨慎。 10月三元市场需求延续9月良好态势，预计产量将进一步增长。在此情况下，排产较满的下游正极材料厂商仍存在三元前驱体的采购需求。目前正极厂主要依托原有长协订单，以背靠背绑定原材料折扣的方式达成交易，后续折扣系数预计存在上调可能。 四季度，国内动力市场需求预期保持较好态势；消费市场方面，受“双十一”购物节备货推动，本月需求预计也将有所提升。海外方面，节后国家商务部海关总署出台的出口管制政策对三元前驱体出口实施限制，相关出口商须向国务院商务主管部门申请出口许可。该政策短期内或对三元前驱体海外订单产生进一步抑制，但长期来讲，三元前驱体产能海外转移、海外厂商供应链本土化的趋势依旧延续。

今年中秋国庆双节“合体”，不少家电厂商抢抓这一消费旺季让利促销。财联社记者假期期间走访家电卖场获悉，京东在广州推出“羊城家装补贴”，至高补贴15%、2100元；苏宁易购则将双11全面提前至国庆档。 市场分析认为，受多因素影响，今年双节及双11两大核心促销节点的家电整体销量或较难企及去年同期的高基数。与此同时，家电消费市场结构性升级趋势凸显，智能产品销售占比明显提升。展望未来，多位业内人士预计第四批国补资金下拨将支撑双11大促。 今年以来，家电行业步入政策效应换挡与市场需求调整的关键周期。奥维云网认为，进入2025年下半年，家电行业不仅要面临“国补”以旧换新带来的产品换新需求提前释放，也要应对地产市场疲软和消费意愿低迷导致的产品新购需求难以驱动，还要面临家电市场趋于饱和造成的产品增购驱动力严重不足等多种问题和挑战。 一位华北空调经销商向财联社记者坦言“目前国补抢券难”。其称，原先是厂补+国补，现在就是厂补，价格比以前贵了，出货量方面有一定压力。 行业厂商出招应对。从双节家电销售渠道来看，整体表现为线下抢滩国庆促销，线上衔接双十一筹备。有商家打出了“不等双11，国庆超级补”的口号。 财联社记者在广州京东Mall了解到，本次推出的“羊城家装补贴”活动覆盖多个家电家居品类，相关优惠券可在线上申领。此外，有商家表示，“除云闪付领取的补贴外，我们还有门店补贴、直降”。在各类优惠加持下，海信一款75寸的旗舰版电视从指导价9999元变为到手价约7200元；美的一款1匹冷暖变频壁挂式空调到手价约2799元。 3C数码产品销情火爆。假期期间已临近晚上九点，位于广州京东Mall的华为门店仍有不少消费者在选购。店内工作人员告诉财联社记者，部分产品可使用海珠区15%消费券，最高补贴500元。享受该优惠叠加店补后，一款指导价为999元的智能手表到手价约797元。 另据了解，今年苏宁易购双11首次全面提前至国庆档，并于9月30启动“家电普惠日”，大促全程长达44天。同时携手品牌工厂，基于刚需、升级、家装三类场景需求推出10%-15%-20%梯度补贴。 今年双节家电市场消费升级特征显著，消费者追求品质、智能、健康的场景新体验。北京中塔苏宁易购Max店副店长马野表示，国庆假期门店智能家电销售占比超60%，交互式的家电产品市场认可度持续提升，能听懂方言的智能语音空调、一键搜索菜谱的烤箱、多筒区分的洗衣洗鞋机需求飙升。 主打个性悦己+解放双手的“新趋势家电”同样受追捧。ST易购（002024.SZ）提供的数据显示，小长假期间，18套及以上洗碗机销售同比增长59%，衣物烘护机、洗鞋机销售增长82%、211%，智能厨电套装销售增长167%；投影仪、咖啡机、家庭游戏机销售增长245%、181%、292%。 展望后市，国补抢券难问题或有望缓解。就在国庆前夕，国家发改委宣布下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。 多位零售人士告诉财联社记者，该批次国补资金下拨至各地需要一定时间。奥维云网预计，新一批国补资金大概率将于双11促销前期真正落地，将为“双十一”“双十二”旺季提供支撑。建议厂商多维破局，包括聚焦零售、加快库存去化，提升产品销售结构以对冲政策换挡影响，以及加快高能效产品等新品迭代。

2025.10.9周四 盘面：隔夜伦铜开于10783.5美元/吨，盘初即上探至10815美元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于10661美元/吨，随着震荡上行最终收于10701美元/吨，跌幅达0.23%，成交量至1.8万手，持仓量至32.1万手。隔夜沪铜休市。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月7日，美国总统唐纳德·特朗普批准了阿姆布勒公路项目（Ambler Road Project），以开发阿拉斯加丰富的关键矿产资源。该项目计划修建一条211英里的工业公路，连接道尔顿公路与偏远的阿姆布勒矿区，为铜、钴、镓、锗等重要矿产提供交通通道。特朗普指示联邦机构重新签发许可，加快建设进程。美国政府将向Trilogy Metals投资 3560万美元，持有10%股权，并支持勘探活动。该公路将为1700多个矿权区块提供通道，并为阿拉斯加带来超11亿美元的税收与特许收入。 现货： （1）上海：9月30日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水60元/吨-升水90元/吨，均价报价升水15元/吨，较上一交易日上升20元/吨；SMM1#电解铜价格82960~83520元/吨。早盘沪期铜从83630元/吨开始回落，持续走低至83000元/吨，临近收盘再度回到83280元/吨。跨月价差仍在0附近波动，沪铜当月进口亏损扩大至近900元/吨。展望节后归来，考虑高铜价带来的高资金成本，预计持货商会高报升水至百元每吨，且因近期电解铜出口有盈利机会，预计冶炼厂在节假日期间也会规划相关出口事宜。尽管节后归来仍有进口铜补充，但是临近交割国产货源紧张，预计升水难下。 （2）广东：9月30日广东1#电解铜现货对当月合约60元/吨-升水120元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水10元/吨-升水10元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价83365元/吨较上一交易日涨1175元/吨，湿法铜均价为83275元/吨较上一交易日涨1185元/吨。总体来看，市场可流通货源紧张持货商积极挺价，现货升水走高。 （3）进口铜：9月30日仓单价格46到54美元/吨，QP10月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格46到62美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌3美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到30美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌6美元/吨，报价参考10月中上旬到港货源。 （4）再生铜：9月30日11：30期货收盘价83240元/吨，较上一交易日上升890元/吨，现货升贴水均价15元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜价格75200-75400元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差3149元/吨，环比上升378元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，日内铜价再次冲高，但部分再生铜干企业和再生铜原料贸易商已进入假期，因此市场成交平平。 （5）库存：9月29日LME电解铜库存减少500吨至143400吨；9月30日上期所仓单库存增加1220吨至26823吨。 价格：宏观方面，美国联邦政府持续停摆，在近期第六轮投票表决中，参议院再次否决了两党拨款法案，导致暂停发布美国政府相关经济数据，推动美指走强，铜价承压。此外，美联储9月会议纪要显示官员内部在利率上存在分歧，但谨慎暗示今年可能进一步降息。基本面方面，供应端进口铜持续到货但补充有限，而国产货源到货偏少，加之临近交割，使得整体供应趋于紧张。需求端，受高铜价抑制，节后下游采购意愿不足，消费表现疲软。综合来看，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

2025.9.30周二 盘面：隔夜伦铜开于10262.5美元/吨，盘初即下探至10256美元/吨，而后铜价重心逐渐上移上探至10450美元/吨，随后宽幅震荡最终收于10428.5美元/吨，涨幅达2.19%，成交量至2.5万手，持仓量至30万手。隔夜沪铜主力合约2511开于并摸低于82400元/吨，盘初震荡上行摸高于83820元/吨，而后宽幅震荡最终收于83680元/吨，涨幅达1.96%，成交量至8.2万手，持仓量至21.6万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）9月26日，日本 JX Advanced Metals 宣布，将投资约 70 亿日元（约 4,700 万美元）提升其金属与回收业务的预处理能力。为应对铜精矿冶炼利润下滑，公司计划推进“绿色混合冶炼”（Green Hybrid Smelting），以减少对铜精矿的依赖并提升回收原料比例。在金属价格走高、全球回收原料竞争加剧的大背景下，稳定的原料采购成为一大挑战。公司目标是在 2027 财年将包括窑炉在内的预处理能力提升 50%，以处置更多需预处理材料（如低品位电子垃圾）。 现货： （1）上海：9月29日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水60元/吨-升水50元/吨，均价报价贴水5元/吨，较上一交易日无变化；SMM1#电解铜价格82010~82410元/吨。早盘盘初，沪期铜冲高至82380元/吨，随后短暂跌至82030元/吨，随后继续走高至82280-82440元/吨波动。跨月价差基本走平，沪铜当月进口亏损迅速收敛至700元/吨以内。展望今日，9月最后一个交易日，预计多数企业交易活跃度下降，沪铜现货升贴水重心有望小幅抬升。 （2）广东：9月29日广东1#电解铜现货对当月合约40元/吨-升水100元/吨，均价升水70元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价82190元/吨较上一交易日跌300元/吨，湿法铜均价为82090元/吨较上一交易日跌300元/吨。总体来看，节前倒数第二个交易日现货交投尚可，现货升水维持不变，关注节后累库幅度。 （3）进口铜：9月29日仓单价格48到58美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平；提单价格48到66美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）28美元/吨到36美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中上旬到港货源。 （4）再生铜：9月29日11：30期货收盘价82350元/吨，较上一交易日下降240元/吨，现货升贴水均价-5元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格74700-74900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2771元/吨，环比下降240元/吨。精废杆价差1260元/吨。据SMM调研了解，铜价高位震荡，由于临近国庆长假，再生铜杆并不急于销售再生铜杆，由于长假期间下游终端消费企业正常开工生产，再生铜杆企业宁愿等待假期期间外盘铜价上涨带动国内铜加工产品价格上升再销售铜杆，因此日内有部分再生铜杆企业暂停报价或接单。 （5）库存：9月26日LME电解铜库存减少500吨至143900吨；9月29日上期所仓单库存减少954吨至25603吨。 价格：宏观方面，受美国政治僵局影响，参议院共和党将于周二就避免政府停摆的法案进行投票，而民主党已拒绝短期支出法案，此举导致美元走弱，对铜价形成支撑，同时美国劳工统计局宣布政府关门期间将暂停数据发布，包括备受关注9月的非农就业报告，进一步加剧美国市场的不确定性，利多铜价。基本面方面，供应端进口货源持续到港但国产货源减少。需求端因临近国庆假期采购意愿疲软。库存方面，截至9月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.82万吨至14.83万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】