8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会-铸造锌合金发展论坛 上 ， 信达期货研究所研究主管 楼家豪围绕“锌锭含权贸易的多场景实战应用”的话题展开分享。 采销两端不同应用场景 期货与期权的区别 期权持有到期的收益曲线 锁成本案例1--买入看涨期权 8月企业需要购进锌锭原材料，当时现货市场价格24610元/吨，企业担心未来价格大涨，提高成本，故采用买入看涨期权的保护性套期保值策略（买入Zn2609c25000合约，执行价格25000元/吨的看涨期权，支付权利金375元/吨）。 ► 若未来价格上涨，企业锁定了25000+375=25375元/吨的锌锭最高购入价格； ► 例：假设未来价格上涨至26000元/吨，最终盈亏： ► [(26000-25000）-375]-(26000-24610)=-765元/吨 ► 若未来价格下跌，企业也可以通过放弃行权来继续获取下跌行情带来的收益。 ► 例：假设未来价格下跌至24000元/吨，选择不行权,最终收益：-375+（24610-24000）=235元/吨 锁成本案例2—深加工企业卖出看跌期权 锁成本案例2—现实的理解方法 此外，他还介绍了买入看跌期权锁定利润、卖出看涨期权锁定利润的案例以及现实理解，同时，他又介绍了而买入看跌+卖出看涨期权组合策略的锁利润案例。在这一案例中，适用情景：若企业认为未来铜价下跌的可能性较大，而企业属于风险规避型，想要将风险控制在可控的水平，此时进行买入看跌+卖出看涨的组合期权进行套保比较合适。 具体操作：买入cu2604c94000合约，行权价为 94000 元/吨的看涨期权，支付权利金2094元/吨；卖出cu2604p106000合约，执行价为 106000 元/吨的看跌期权，收取权利金3746元/吨。现货价格为79850元/吨。 ► 当价格在94000元/吨以下时，卖出看涨期权无需履行义务，获得权利金3746元/吨，同时可以行使买入看跌期权的权利，虽现货端将产生亏损，但综合收益将被锁定在最大值7152元/吨。 ► 当价格在 94000-106000元/吨时，需要配合履行以94000元/吨卖出的义务，但同时可以行使买入看跌期权的权利，即以106000元/吨的价格卖出，现货端亏损和盈利的可能性皆存在，综合的收益水平为（101152-X），X为到期日现货价格 ► 当价格上涨至106000元以上时，期权合约卖出看涨期权需要履行义务，同时可以买入的看跌期权没有行权的价值，但现货端将获得收益，此时策略形成最大亏损4848元/吨。 ► 买入看跌+卖出看张组合期权可以解决两个需求：一是降低企业套保成本，收取一份权利金，对冲支付出去的权利金成本；二是当铜价下跌时，原本的亏损被转化成收益。 期权套保—期权策略的优劣势分析 基差+期权 1.基差与期权——构建期货 ► 传统套保当中，当行情向不利的方向运行时，参与套保的企业需要扩大套保的仓位。但是由于基差反映的是现货的紧俏程度，所以基差和期货价格的走势往往具有一致性，这就导致企业越加仓，基差上就亏的越多，就此陷入两难。（不做亏行情，做了亏基差） ► 比如买入套保的企业，当价格上涨时，基差往往也是上涨的，也即现货端涨的比期货端要快。企业这时候如果加大套保仓位，期货端大概率无法全额弥补现货端上涨带来的成本上升，基差贸易大概率亏损；反之亦然。 ► 但是这部分的基差损失，其实可以通过期权组合的方式去做一定程度的补偿。 ► 值得注意的是，这套用法同样适用于无风险套利，但问题是期权的流动性不足以支持大量套保； ► 而一旦期权的流动性充足了，那么套利的机会也就消失了 ► 因此策略更适合中小型的实体企业使用 以买入套保为例，企业可以买入行权价为23800元/吨的看涨期权，同时卖出同样行权价的看跌期权，此时实际达成的效果即为以24556元/吨的价格做多期货合约，而当时的期货合约价格为24610，组合带来的实际收益即为54元/吨，可以有效填补未来因基差变动带来的损失。 以卖出套保为例，企业可以买入行权价为24200元/吨的看跌期权，同时卖出同样行权价的看涨期权，此时实际达成的效果即为以24622元/吨的价格做空期货合约，而当时的期货合约价格为24610，组合带来的实际收益即为12元/吨，可以部分填补未来因基差变动带来的损失。 2.基差与期权——卖权填补（锁利润） 8月企业需要出售锌锭，现货市场价格26410元/吨，企业担心未来价格下跌，但跌幅相对有限，带动产成品价格下跌，侵蚀既有经营利润，故采用卖出看涨期权的备兑策略（卖出入Zn2609C26000合约，即执行价格为26000元/吨的看涨期权，获取权利金114元/吨）。 可以近似的理解为，当企业需要出售锌锭时，期权端获取的权利金当中，时间价值的部分永远是随着时间推移而缩减的，而内在价值的部分随行情的变化与现货价格损益相反，相互抵消波动； 那么时间价值自然衰竭的过程就是卖权自然填补基差损失（如有）的过程。 另外，从希腊字母的角度去理解，随价格逐渐下跌，波动率下降，也会带来期权价值下降，同样可以填补部分基差损失（如有）；但此条不适用于行情骤跌时。 2. 基差与期权——卖权填补（锁成本） 8月企业需要出售锌锭，现货市场价格26410元/吨，企业担心未来价格下跌，但跌幅相对有限，带动产成品价格下跌，侵蚀既有经营利润，故采用卖出看涨期权的备兑策略（卖出入Zn2609C26000合约，即执行价格为26000元/吨的看涨期权，获取权利金114元/吨）。 可以近似的理解为，当企业需要出售锌锭时，期权端获取的权利金当中，时间价值的部分永远是随着时间推移而缩减的，而内在价值的部分随行情的变化与现货价格损益相反，相互抵消波动； 那么时间价值自然衰竭的过程就是卖权自然填补基差损失（如有）的过程。 另外，从希腊字母的角度去理解，随价格逐渐下跌，波动率下降，也会带来期权价值下降，同样可以填补部分基差损失（如有）；但此条不适用于行情骤跌时。 风险管理 1. 风险控制——风险识别 2. 期权套保的优势与局限性 理性认知，善用工具 期权套保是一把锋利的“双刃剑”，既能在控制下行风险的同时保留上行收益，也因权利金成本、时间衰减和专业门槛等因素具有一定操作难度。唯有深刻理解其定价逻辑，结合自身风险偏好与市场判断审慎操作，才能将其转化为有效的风险管理工具，而非单纯的投机手段。 做期权套保（含权贸易）之前需要回答的几个问题 1. 我是否愿意为了稳定的经营，放弃超额利润？（原理理解） 2. 我做套保的目的是什么？保护利润还是控制成本？（风险敞口） 3. 我对行情的判断是怎么样的？是否有利于我的生产？（有无必要） 4. 我想要达到怎么样的效果？希望保留部分超额收益？希望增厚利润？等等（工具选择） 5. 我需要/手上的这批货什么时候要到货/出手？（合约月份） 6. 我的产能/需求量有多大？（建仓规模） 7. 我怎么去判断入场和离场的时机？（实际操作） 免责声明： 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

8月6日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026 SMM锌业大会 上 ， 上海有色网金属交易中心有限公司 董事副总裁 杨小楼为围绕“技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态”的话题展开分享。 交易中心发展历程 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 多方合作、四流合一、全线上的平台模式 用技术工具打造安全、高效、低成本的大宗现货交易平台，并为供应链金融搭建底层系统 “有色安心链”：基于区块链的数字信任基础设施 全线上交易工具&交易功能 构建可信交易生态 价格发现常态化 PART2：增值服务逐步规模化 业务应用：融资规模化 业务应用：技术+可信数据赋能税票监管 业务应用：进口货物验真 》点击查看 2026 SMM锌业大会 专题报道

尊敬的各位客户： 中信戴卡股份有限公司（以下简称“中信戴卡”）将于2026年6月下旬举办铝锭竞价采购活动。本次采购依托上海有色网金属交易中心安汇达竞价交易平台进行，现将相关事项公告如下： 一、活动详情 •活动时间：2026年6月下旬（具体时间另行通知） •活动发起方：中信戴卡股份有限公司 •竞价机制：减价竞价（采购方发起，出价最低者中标） 二、采购标的详情 •采购标的： 99.80铝锭 ，AL≥99.80%，FE≤0.1等 •品牌范围：中铝、魏桥、蒙泰、创源、锦联、霍煤鸿骏、青铜峡、榆林、百河等品牌 •采购总量：首场300吨 •出价数量：150吨或300吨 •交货方式：送货到厂（河北省秦皇岛市） •定价基准：以竞价当日SMM A00铝均价+X（最优价中标） •竞价时间：竞价日9：30-10：00 •付款方式：货到3日内付款，销售方需于交货当月开具增值税发票 三、供应商准入条件及须知 （一）企业资质 基本要求：成立时间不少于2年,注册资金不低于1000万(实缴)； 生产商需提供营业执照、IATF16949质量体系标准以及排污许可证；贸易商需提供营业执照以及实际业务证明。 （二）企业准入 供应商须同时完成以下三项准入流程，方可获取竞价资格： 1.平台认证：完成安汇达交易平台的注册与资质认证； 2.供应商入库：通过中信戴卡管理平台的供应商准入审核并完成入库； 3.资金清算签约：签约安汇达平台服务协议，开通“清算通”资金清算功能。 （三）交易规则 参与企业须接受并遵守交易中心关于竞价交易平台的交易规则，交易规则详情请见 https：//www.anhuida.com/user/bidding_rules 。 四、报名与咨询 活动平台： 安汇达竞价交易平台 ( www.anhuida.com ) 咨询联系： 韩凝：15921865909 王寒冰：18017326572 我们诚邀具备相应资质的供应商积极参与，共同打造公平、高效、透明的供应链生态！ 上海有色网金属交易中心 2026年6月15日

6月11日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），昆山鸿福泰环保科技有限公司，宁波浩顺贵金属有限公司主办的 2026 SMM（第七届）白银产业链创新大会暨2026（第十二届）全国白银企业年会 上，上海有色网金属交易中心有限公司业务拓展总监林仁翔跟与会嘉宾分享了“技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态”。 交易中心发展历程 关键数据 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 全线上交易工具&交易功能 构建可信交易生态 价格发现常态化 PART2：增值服务逐步规模化 融资规模化 税票规模化 2025年4月，上海有色网交易中心与上海市税务局通过税票链实现数据打通，数据接入上海市各区税务局、街道、镇税务所，范围覆盖从存量企业到新设企业，并且已经为82企业实现税票赋额。 以商招商 助力上海大宗生态建设 2025年9月，有色网交易中心与上海市开展共建大宗商品产业聚集区建设，完成超过30家企业落地工作，20家已经稳定开展业务。 PART3：还有更多的惊喜在路上 服务范围拓展&服务能力提升 我们的使命 ►服务产业： 1. 成交提效 ：引入大量优质交易商，撮合交易，提升效率，并且通过搭建高安全的交易平台、支付通道 充分保障交易安全，实现交易的降本增效； 2. 商机挖掘： 充分利用互联网的覆盖面积广、传播速度快的特点保障企业挖掘更多商机，扩大影响力； 3. 价格发现： 与有色网的报价现实联动，更好的进行价格发现； 4. 提供金融服务： 推荐优质客户、甄别优质资产，助力金融资源进入实体产业链； 5. 政府对接： 帮助企业对接政府、税务局，获取政府政策支持、税务发票额度支持等方面的便利。 》点击查看2026 SMM（第七届）白银产业链创新大会暨2026（第十二届）全国白银企业年会报道专题

5月14日，在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办、 上海起帆电缆股份有限公司 协办的 SMM WCCE 2026（第四届）电线电缆产业发展大会暨工业展览会——材料价格走势分析专题论坛 上，上海有色网金属交易中心有限公司交易拓展部经理王紫莹围绕“技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态”这一主题进行了分享。 交易中心发展历程 关键数据 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 全线上交易工具&交易功能 构建可信交易生态 价格发现常态化 PART2：增值服务逐步规模化 融资规模化 税票规模化 2025年4月，上海有色网交易中心与上海市税务局通过税票链实现数据打通，数据接入上海市各区税务局、街道、镇税务所，范围覆盖从存量企业到新设企业，并且已经为过百家企业实现税票赋额。 以商招商 助力上海大宗生态建设 2025年9月，有色网交易中心与上海市开展共建大宗商品产业聚集区建设，完成超过30家企业落地工作，20家已经稳定开展业务。 PART3：还有更多的惊喜在路上 服务范围拓展&服务能力提升 我们的使命 ►服务产业： 1. 成交提效 ：引入大量优质交易商，撮合交易，提升效率，并且通过搭建高安全的交易平台、支付通道 充分保障交易安全，实现交易的降本增效； 2. 商机挖掘： 充分利用互联网的覆盖面积广、传播速度快的特点保障企业挖掘更多商机，扩大影响力； 3. 价格发现： 与有色网的报价现实联动，更好的进行价格发现； 4. 提供金融服务： 推荐优质客户、甄别优质资产，助力金融资源进入实体产业链； 5. 政府对接： 帮助企业对接政府、税务局，获取政府政策支持、税务发票额度支持等方面的便利。 》点击查看SMM WCCE 2026（第四届）电线电缆产业发展大会暨工业展览会报道专题

上海有色网金属交易中心旗下安汇达平台挂单交易持续保持活跃态势，平台挂单大厅汇聚多元有色金属品类优质货源，头部企业纷纷上线批量货品，自主挂单与智能撮合模式高效衔接产业链上下游供需，成为有色金属现货交易的重要对接渠道。截至目前，平台已累计吸引 10171 家企业注册入驻，累计成交金额达 19832.80 亿元，累计成交量 4957.19 万吨，交易规模与行业影响力稳步提升。 安汇达平台挂单大厅作为集中化、透明化的有色金属现货交易板块，覆盖铜、铝、锌、镍等常见有色金属，以及锡锭、电池级硫酸镍等新能源、小金属品类，支持企业自主发布买卖交易意向，提供自主对接、智能撮合等多种交易方式，让买卖双方可快速展示需求、锁定交易对手，大幅提升现货交易效率。 近期平台热门挂单品类丰富、货源充足，既有印尼进口锡锭等稀缺品类挂牌，更有电池级硫酸镍等新能源核心原料批量上线，中冶瑞木新能源科技有限公司、万华化学（烟台）电池产业有限公司等行业头部企业均在平台发布多批次电池级硫酸镍销售挂单，单批次挂牌量达 66 吨、99 吨不等，为新能源产业链上下游企业提供了稳定、优质的货源渠道，有效保障产业链供应链的畅通高效。 凭借集中透明的交易环境、灵活多元的交易方式，安汇达平台挂单大厅持续为有色金属行业搭建高效的供需对接桥梁，助力企业降低交易沟通成本、优化资源配置，未来平台将继续丰富挂单品类、完善交易功能，进一步激活有色金属现货交易市场活力。 交易平台链接： https://www.anhuida.com/ 咨询联系方式：021-51666886 咨询邮箱：anhuida@smm.cn

1月15日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2026 SMM铂族金属供需交易峰会 上，上海有色网金属交易中心有限公司董事副总裁杨小楼围绕“技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态”这一主题进行了分享。 交易中心十周年，快速进入新阶段 成果一：关键节点打通，初步建成平台生态 成果二：工具 ——“安汇达平台”对大宗商贸实现巨大提升 运用技术手段，全流程线上化提升贸易安全和效率，交易效率提升5~10倍 成果三：交易——万亿级交易平台，行业领先 成果四：交易——扩宽交易模式满足产业不同需求 成果五：交易——价值赋能优质供应商，辅助提升出货价格 成果六：价格——实现交易与采价联动，助力价格发现 成果七：融资——突破限制跑通“四方融资”模式 成果八：税票——对接税务，发票赋额，降低企业风控成本 业务内容： 对接税务： 基于区块链，与税务局进行接口对接，数据纳入税务局数据看板。并针对平台上的上海存量及新设商贸类企业，在平台的历史和当月交易数据，实时推送。 开票便利： 市、区税务部门核验数据后，为企业提供发票赋额“免材料、免核查”服务，切实提升开票便利度。 核心价值： 降低风控成本： 解决行业痛点，减低企业风控成本。 降低核查成本： 降低税务部门发票监管稽查成本。 与上海税务局合作，自2025年6月链路打通，已实现72家企业的发票赋额，覆盖发票总额度490.2亿元 成果九：协助政府招商落地，帮助企业获得政策支持 我们的使命 服务产业： 1. 成交提效 ：引入大量优质交易商，撮合交易，提升效率，并且通过搭建高安全的交易平台、支付通道 充分保障交易安全，实现交易的降本增效； 2. 商机挖掘： 充分利用互联网的覆盖面积广、传播速度快的特点保障企业挖掘更多商机，扩大影响力； 3. 价格发现： 与有色网的报价现实联动，更好的进行价格发现； 4. 提供金融服务： 推荐优质客户、甄别优质资产，助力金融资源进入实体产业链； 5. 政府对接： 帮助企业对接政府、税务局，获取政府政策支持、税务发票额度支持等方面的便利。 结语： 坚持做正确的事情： 更好地发现价格；更多地提供服务；更深地创造价值。 》点击查看2026 SMM铂族金属供需交易峰会报道专题

2025年7月15日，万华化学128实物吨电池级硫酸镍通过上海有色网金属交易中心安汇达平台的竞价销售功能顺利成交，起拍价25700元/吨，经公开竞价最终成交价为26400元/吨。 活动详情请见 https://www.anhuida.com/jingjia/detail/A0202507111010280-001 。 竞价交易功能是有色网交易中心推出的现货交易形式，旨在帮助买卖双方提高交易效率、降低交易成本、发现公允价格。交易中心持续向所有参与的交易商征询意见建议，不断改进系统功能和规则设置，以便提供更好的服务。 根据《上海有色网（SMM）电池级硫酸镍指数制定标准》，上海有色网金属交易中心作为SMM采价可信平台，其竞价交易数据将基于权重纳入SMM采价体系。 电池级硫酸镍买卖双方的交易在最近的一段时间内，根据SMM月均价乘以系数的报价方式占比高。绝对价格的报价以及直接成交的占比明显下降。而绝对价格是最反应市场真实成交的价格，被最优先采纳。平台交易的核心价值在于价格发现，您的成交将助力我们的报价更贴近真实市场。 7月15日上海有色网电池级硫酸镍报价为26980-27460元/吨，均价27220元/吨，较7月14日下跌200元/吨。

本次竞价活动将由万华化学（烟台）电池产业有限公司发起，活动确定为竞价销售，于 2025年7月15日 进行，销售产品为 128实物吨电池级硫酸镍 ， 活动详情见下文 。万华化学与上海有色网金属交易中心诚邀意向买方企业积极参与。 竞价销售活动详细信息 ►活动发起方 ：万华化学（烟台）电池产业有限公司 ►活动时间 ：2025年7月15日 9：00-10：00 ►活动类型：竞价销售 ►销售详情 ：电池级硫酸镍 •总数量：128实物吨 •品牌： 万华 •生产日期：2025年7月 •交货时间：2025年7月31日前 •交货方式：卖方送到 ►竞价规则 ： •出价方式： 按实际单价出价 •起拍价：活动前一天公布具体价格 •加价幅度：50元/吨 •报名意向金：0 •交收保证金：0 •中标结果：出价最高者中标 延时机制：关闭（按照设定时间自动结束） ►活动平台 ： 安汇达竞价交易平台， https://www.anhuida.com/jingjia 上海有色网金属交易中心诚邀各位采购方积极参与。如有参与意向，欢迎登录安汇达交易平台、活动详情页或联系安汇达业务负责人进行报名。 安汇达业务负责人：王紫莹 联系电话：17736180710

鉴于近期市场波动显著，且参与企业普遍反馈需更充足时间完善活动准备，为保障更多意向企业顺利参与，经活动发起方厦门象屿新能源有限公司协商讨论，原计划2025年5月9日举办的竞价采购活动将延期举行，具体时间将另行公告。 给您带来不便，深表歉意，感谢合作企业的支持与理解！ 上海有色网金属交易中心 2025年5月8日